Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

НЕФТИ И ГАЗА ИМЕНИ И.М. ГУБКИНА

КАФЕДРА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: «Анализ финансового состояния ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008-2009 годы»

Студент:

Куприянова О.Г.

гр. ЭУ-07-2

Руководитель проекта:

к.э.н., доцент

Матвеев Ф.Р.

МОСКВА

2011



Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия

1.1 Источники информации, цели и методика анализа финансового состояния

1.2 Структура баланса

1.3 Понятие рентабельности и ее виды

1.4 Понятие финансовой устойчивости предприятия

1.5 Показатели ликвидности предприятия

1.6 Показатели деловой активности предприятия

1.7 Понятие платежеспособности предприятия

1.8 Понятие банкротства предприятия и модели оценки риска банкротства

1.8.1 Зарубежные методики определения банкротства предприятия

1.8.2 Отечественные методики определения банкротства предприятия

Глава 2. Краткая характеристика ОАО «ЛУКОЙЛ»

Глава 3. Анализ финансового состояния

3.1 Анализ структуры баланса

3.1.1 Актив баланса

3.1.2 Пассив баланса

3.2 Агрегированный баланс

3.3 Анализ финансовых результатов деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ»

3.4 Анализ показателей рентабельности предприятия

3.5 Анализ финансовой устойчивости предприятия

3.6 Анализ ликвидности предприятия

3.7 Анализ деловой активности предприятия

3.8 Анализ платежеспособности предприятия

3.9 Анализ вероятности банкротства предприятия

3.9.1 Зарубежные методики оценки банкротства предприятия

3.9.2 Отечественные методики оценки банкротства предприятия

Заключение

Источники литературы



Введение

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансовыми ресурсами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Финансовое состояние компании - это способность компании финансировать свою деятельность. Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Курсовая работа состоит из трех глав. В первой главе раскрывается сущность и значимость проведения анализа финансового состояния как для самого предприятия, так и для внешних пользователей финансовой информации, представляется обзор методов проведения финансового анализа

Вторая глава представляет собой краткую характеристику исследуемого объекта.

В третьей главе анализируется финансовое состояние предприятия путем рассмотрения его рабочего капитала, движения денежных средств с формированием отчета о движении денежных средств прямым методом, расчетов финансовых показателей (коэффициентов):

· показателей ликвидности

· показателей управления активами

· показателей финансовой устойчивости

· показателей рентабельности

· определение вероятности банкротства

Также приводятся недостатки коэффициентного анализа. Глава заканчивается определением типа финансовой устойчивости взятого для анализа предприятия.

Исследуемый объект - ОАО «ЛУКОЙЛ».

Цель курсовой работы является проведение анализа финансового состояния ОАО «ЛУКОЙЛ», изучение и устранение недостатков в финансовой деятельности, поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, разработка рекомендаций по его улучшению, выявление сильных и слабых сторон компании, выбор пути к наилучшему ее развитию и достижению значительного роста доходов.

Источником необходимой информации служит финансовая (бухгалтерская) отчетность.

Глава 1. Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия

1.1 Источники информации, цели и методика анализа финансового состояния

Основным источником информации об устойчивости финансового состояния является бухгалтерская отчетность.

При вступлении в рынок неизмеримо возрастает количество пользователей финансовой отчетности. Все пользователи бухгалтерской информации прежде всего ставят себе задачу провести анализ бухгалтерской отчетности, чтобы на его основе сделать выводы о направлениях деятельности.

Анализ финансовой отчетности имеет свои источники, цель и методику. Источники информации для анализа финансового состояния предприятия - официальные формы годовой бухгалтерской отчетности «Бухгалтерский баланс» (форма №1), «Отчет о прибылях и убытках» (форма №2), «Отчет о движении капитала» (форма №3), «Отчет о движении денежных средств» (форма №4), «Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма №5), а также сведения, привлекаемые из самого учета, когда такой анализ проводится внутри предприятия.

Цель анализа финансового отчета - возможно глубже заглянуть во внутренние и внешние отношения хозяйственного субъекта, выявить его финансовое положение, его платежеспособность и доходность. Анализ должен показать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованным в его финансовом состоянии, предоставить сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятие дополнительных инвестиций и т.п.

1.2 Структура баланса

Бухгалтерский баланс представляет собой перечень имущества предприятия и источников его приобретения на конкретную дату.

Имущество предприятия, отраженное в активе баланса (см. табл. №3.1) делится на внеоборотные (долгосрочного пользования) активы (I раздел актива баланса) и оборотные (краткосрочного пользования) активы (II раздел актива баланса).

К внеоборотным активам относятся основные средства, оборудование предприятия, нематериальные активы, а также долгосрочные финансовые вложения сроком использования обычно более одного года.

К оборотным активам относятся ресурсы предприятия, использующиеся в процессе производственного цикла, то есть производственные запасы, товары, хранящиеся на складе, текущая дебиторская задолженность и т.д.

Источники формирования имущества находящегося в активе, отражены в пассиве баланса (таблица 3.2), который в свою очередь состоит из трех разделов:

-капитал и резервы

-долгосрочные обязательства

-краткосрочные обязательства

Ликвидность и эффективность использования текущих активов определяются величиной чистого оборотного капитала, который является разницей между текущими оборотными активами и краткосрочной задолженностью предприятия.

1.3 Понятие рентабельности и ее виды

Рентабельность - относительный показатель экономической эффективности, отражающий степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, её формирующим.

1. Общая рентабельность - отношение прибыли до налогообложения к выручке от реализации товаров, продукции, работ, услуг.

R_общ= Прибыль до налогообложения/Выручка * 100 (1)

Показывает, какую часть выручки от реализации составляет прибыль до налогообложения.

2. Рентабельность продаж - отношение прибыли от продаж к выручке от реализации товаров, продукции, работ, услуг.

R_продаж=Прибыль от продаж/Выручка * 100 (2)

Рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.

3. Рентабельность собственного капитала - определяется как отношение чистой прибыли к величине собственного капитала организации.

R_ск=Чистая прибыль/СК * 100 (3)

Имеет важное значение для собственников и акционеров, поскольку через оценку его величины делаются выводы об эффективности управления их капиталом.

4. Рентабельность всех активов - отношение чистой прибыли и процентов к уплате к величине активов.

R_{активов}=(Чистая прибыль+Проценты к уплате)/Активы * 100 (4)



Коэффициент рентабельности активов характеризует способность руководства компании эффективно использовать ее активы для получения прибыли. Кроме того, этот коэффициент отражает среднюю доходность, полученную на все источники капитала.

5. Рентабельность производства - отношение величины валовой прибыли к себестоимости продукции.

R_{активов}=Валовая прибыль/Себестоимость (5)

Коэффициент показывает, сколько рублей прибыли предприятие имеет с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по его отдельным подразделениям или видам продукции.

1.4 Понятие финансовой устойчивости предприятия

Показатели финансовой устойчивости характеризуют надежность работы компании и ее подразделений, обеспеченность постоянными источниками финансирования, а также зависимость компании от заемных средств.

1. Коэффициент автономии показывает долю собственных средств предприятия в общем объеме активов и характеризует степень финансовой независимости от кредиторов. Коэффициент автономии рассчитывается по формуле 6:

k_авт=СС/А (6)

Чем выше значение данного показателя, тем выше устойчивость предприятия. Считается, что при малом значении этого коэффициента невозможно рассчитывать на доверие к компании со стороны банков и других инвесторов. Коэффициент должен быть > 50%, тогда заемных капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

2. Коэффициент маневренности показывает, какую долю в собственном капитале занимает собственный оборотный капитал. Коэффициент маневренности определяется по формуле 7:

k_м=СОК/СС (7)

Чем выше этот показатель, тем более кредитоспособной считается компания. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

3. Коэффициент имущества производственного назначения характеризует структуру имущества предприятия и равен отношению суммы внеоборотных активов, запасов и затрат к активам. Коэффициент имущества производственного назначения определяется по формуле 8:

k_{им.произв.назн.}=( ВА+ЗиЗ)/А (8)

4. Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств - определяется как отношение долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств определяется по формуле 9:

k_{долгоср.привл.зс}= ДО/(СК+ДО) (9)

5. Коэффициент краткосрочной задолженности - характеризует долю краткосрочных обязательств в общей сумме обязательств. Коэффициент краткосрочной задолженности определяется по формуле 10:

k_{краткоср.задолженность}= КЗиК/(КО+ДО) (10)

где КЗиК - краткосрочные займы и кредиты

6. Коэффициент кредиторской задолженности - характеризует долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия. Коэффициент кредиторской задолженности определяется по формуле 11:

k_кз= КО-КЗиК/(КО+ДО) (11)

7. Коэффициент обеспеченности СОК оборотных активов и запасов характеризует возможную стабильность работы компании. Коэффициент обеспеченности СОК оборотных активов определяется по формуле 12:

k_о=СОК/ОА (12)

Коэффициент обеспеченности СОК запасов определяется по формуле 13:

k_о^з=СОК/З (13)

8. Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1. Коэффициент отношения заемных и собственных средств определяется по формуле 14:

k_зс^сс=(ДО+КО)/СК (14)

9. Коэффициент отношения собственных и заемных средств - коэффициент, обратный коэффициенту соотношения заемных и собственных средств. Коэффициент отношения собственных и заемных средств определяется по формуле 15:

k_зс^сс=СК/(ДО+КО) (15)

Для обеспечения финансовой устойчивости соотношение собственных и заемных средств должно находиться в пределах 60%:40%.

10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств - отношение мобильных средств (итог по второму разделу) к иммобилизованным средствам (внеоборотные активы, скорректированные на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Коэффициент отношения мобильных и иммобилизованных средств определяется по формуле 16:

k_{моб/иммоб.}=(ОА-ДЗ)/(ВА+ДЗ) (16)

11. Большое значение для финансовой устойчивости имеет СОК, поскольку его превышение над текущими обязательствами свидетельствует о возможности предприятия погасить свои краткосрочные обязательства и иметь финансовые ресурсы для дальнейшего развития.

Недостаток СОК может привести к банкротству. Сам недостаток может быть вызван убытками, ростом безнадежной дебиторской задолженности, неразумной финансовой политикой. В то же время увеличение СОК в динамике сверх нормы может свидетельствовать о нерациональном использовании денежных средств.

Финансовую устойчивость компании можно определить по абсолютным показателям. Для этого необходимо рассчитать следующие показатели:

1. источник собственных средств;

2. внеоборотные активы;

3. источники собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат;

4. долгосрочные кредиты и займы;

5. источники собственных средств, скорректированные на величину долгосрочных заемных средств;

6. краткосрочные кредитные и заемные средства;

7. общая величина источников средств с учетом долгосрочных и краткосрочных заемных средств;

8. величина запасов и затрат, обращающихся в активе баланса;

9. излишек источников собственных оборотных средств;

10. излишек источников собственных средств и долгосрочных заемных источников;

11. излишек общей величины всех источников для формирования запасов и затрат.

1.5 Показатели ликвидности предприятия

Под ликвидностью подразумевается способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Ликвидность - легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств. Ликвидность - способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость.

Анализ ликвидности предприятия - анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.

Первый этап заключается в анализе ликвидности баланса, который возникает в ходе анализа финансового состояния предприятия в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп.

1. Наиболее ликвидные активы (А1) -- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстро реализуемые активы (А2) -- активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

3. Медленно реализуемые активы (А3) -- наименее ликвидные активы -- это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

4. Труднореализуемые активы (А4) -- активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) -- кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

2. Краткосрочные пассивы (П2) -- краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

3. Долгосрочные пассивы (П3) -- долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы -- статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

4. Постоянные пассивы (П4) -- статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Таблица 1.1. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Активы	Пассивы
Показатель	Составляющие	Показатель	Составляющие
А1: наиболее ликвидные активы	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр.260 + стр.250)	П1: наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (стр.620 + стр.670)
А2: быстрореализуемые активы	Дебиторская задолженность и прочие активы (стр.240 + стр.270)	П2: краткосрочные пассивы	Заемные средства и другие статьи разд.6 «Краткосрочные пассивы» (стр.610 + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660)
А3: медленнореализуемые активы	Статьи разд.2 «Оборотные активы» (стр.210 + стр.220) и долгосрочные финансовые вложения (стр.140)	П3: долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр.510 + стр.520)
А4: труднореализуемые активы	Внеоборотные активы (стр.110 + стр.120 -- стр.140 + стр.130)	П4: постоянные пассивы	Статьи разд.4 «Капитал и резервы» (стр.490)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1>П1 А2>П2 А3>>П3 А4 << П4

Если выполняются первые три неравенства, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Наиболее полным и точным анализ ликвидности предприятия будет определен при расчете коэффициента ликвидности, который отражает способности компании вовремя выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства.

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формулам 17 и 17.1

k_тл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) (17)

k_тл=ДЗ/КЗ (17.1)

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формулам 18 и 18.1:



k_бл = (А1 + А2) / (П1 + П2) (18)

k_бл=ДС/КЗ (18.1)

Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формулам 19 и 19.1:

k_ал = А1 / (П1 + П2) (19)

k_ал =ДС/ТО (19.1)

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

4. Общий показатель ликвидности баланса предприятия показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Общий показатель ликвидности баланса определяется по формулам 20 и 20.1:

k_ол = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3) (20)

k_ол=(ДС+0,5ДЗ+0,3З)/(КЗ+0,5КК+0,3ДК) (20.1)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

1.6 Показатели деловой активности предприятия

В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество, оценивается следующими основными показателями: скорость оборота (количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие) и период оборота - средний срок, за который совершается один оборот средств.

Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производит и продает организация при той же сумме капитала. Основным эффектом ускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, так как после завершения оборота капитал возвращается с приращением в виде прибыли, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли.

С другой стороны, чем ниже скорость оборота активов, прежде всего, текущих тем больше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь, возможностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборачиваемостью активов, организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность.

1. Коэффициент оборачиваемости активов рассчитывается по формуле 21:

k_об=РП/А (21)

Коэффициент оборачиваемости активов показывает количество полных циклов обращения продукции за анализируемый период или количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период. Этот показатель используется инвесторами для оценки эффективности вложений капитала.

2. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат определяется по формуле 22:

k_об^з=Затраты/ЗиЗ (22)

Чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации.

3. Оборачиваемость оборотных активов определяется по формуле 23:

k_{об.актвов}=РП/ОА (23)

Характеризует эффективность использования оборотных активов. Он показывает, сколько раз за период оборачиваются оборотные активы или сколько рублей выручки от реализации приходится на рубль оборотных активов. Чем выше этот коэффициент, тем лучше.

4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по формуле 24:

k_об.дз=РП/ДЗ (24)

Показывает, насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты своей продукции. Снижение данного показателя может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, но может быть связан и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка. Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут потребности компании в оборотном капитале для расширения объема сбыта.

5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается по формуле 25:

k_об=Затраты/КЗ (25)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает сколько раз за период оборачивается кредиторская задолженность. Он отражает необходимость расширения или снижения коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение - рост покупок в кредит.

1.7 Понятие платежеспособности предприятия

Платежеспособной считается компания тогда, когда у нее достаточно средств, чтобы расплатиться по своим краткосрочным обязательствам. У нее должен быть собственный оборотный капитал, а также достаточное количество текущих активов, способных трансформироваться в денежные средства.

1. Коэффициент общей платежеспособности позволяет установить, каким образом текущие обязательства погашаются при мобилизации всех оборотных активов. Коэффициент общей платежеспособности определяется по формуле 26:

k_оп=ТА/ТО (26)

2. Коэффициент промежуточной платежеспособности характеризует часть текущих обязательств, которая может быть погашена за счет ликвидных активов - денежных средств, ожидаемых поступлений от инкассации дебиторской задолженности. Коэффициент промежуточной платежеспособности определяется по формуле 27:

k_пп=(ДС+ДЗ)/ТО (27)

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов проводится в соответствии с приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. N 10н, 03-6/пз «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

1.8 Понятие банкротства предприятия и модели оценки риска банкротства

1.8.1 Зарубежные методики определения банкротства предприятия

· Z-счет Альтмана

Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную модель. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами:

Z = 1,2 х К1 + 1,4 х К2 + 3,3 х К3 + 0,6 х К4 + К5 (28)

где К1 -доля чистого оборотного капитала во всех активах организации (показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам);

К2-отношение нераспределенной прибыли к активам (отражает уровень финансового рычага компании);

К3- прибыль до налогообложения к общей стоимости активов (показатель отражает эффективность операционной деятельности компании);

К4- собственный капитал / балансовая стоимость всех обязательств;

К5-рентабельность активов.

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z?2,99 попадают в число финансово устойчивых, ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.; предприятия, для которых Z?1,81 являются предприятиями с высоким риском банкротства, вероятность от 80 до 100%; а интервал (1,81-2,77) средняя вероятность краха компании от 35 до 50%; [2,77-2,99) - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%.

· Z-счет Лиса

Коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью четырех показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами:

Z = 0,63 х К1 + 0,92 х К2 + 0,057 х К3 + 0,001х К4 (29)

где К1-отношение оборотного капитала к сумме активов;

К2-отношение прибыли от реализации к сумме активов;

К3-отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

К4-отношение собственного капитала к заемному капиталу.

Предельное значение данной модели 0,037. Следует отметить, что при анализе российских предприятий модель Лиса показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.

· Z-счет Таффлера

Коэффициент вероятности банкротства Z также рассчитывается с помощью четырех показателей:



Z = 0,53 х К1 + 0,13 х К2 + 0,18 х К3 + 0,16х К4 (30)

где К1-отношение прибыли от продаж к краткосрочным обязательствам;

К2-отношение оборотных активов ко всем обязательствам;

К3-отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;

К4-отношение выручки к сумме активов.

Пороговым значением вероятности банкротства по модели Таффлера является равенство коэффициента Z=0,2. Если величина Z по модели Таффлера больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

· Модель Бивера

Модель позволяет оценить финансовое состояние компании с точки зрения ее возможного будущего банкротства.

У. Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства - пятифакторную модель.

Таблица 1.2. Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

Показатель	Значения показателей
	благоприятно	5 лет до банкротства	1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	0,4-0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов,%	6-8	4	-22
Финансовый леверидж,%	<37	<50	<80
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами	0,4	<0,3	<0,06
Коэффициент текущей ликвидности	<3,2	<2	<1

Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.

Специфика российских условий требует, чтобы модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности учитывали как особенности отрасли, так и структуру капитала предприятия.

1.8.2 Отечественные методики определения банкротства предприятия

· Двухфакторная модель прогнозирования банкротства

Данная модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа.

Z = 0,3872 + 0,2614 Ктл + 1,0595Кфн (31)

где Кфн -- коэффициент финансовой независимости.

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства;

Ктл - коэффициент текущей ликвидности.

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства

Интерпретация результатов:

Z < 1,3257 -- вероятность банкротства очень высокая;

1,3257 < Z < 1,5457 -- вероятность банкротства высокая;

1,5457 < Z < 1,7693 -- вероятность банкротства средняя;

1,7693 < Z < 1,9911 -- вероятность банкротства низкая;

Z > 1,9911 -- вероятность банкротства очень низкая.

· Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства (модель Иркутской ГЭА)

Модель разработана для прогнозирования риска несостоятельности организаций.

Z = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4 (32)

где К1 -- чистый оборотный капитал / общая сумма активов;

К2 -- чистая прибыль / собственный капитал;

К3 -- выручка от реализации / общая сумма активов;

К4 -- чистая прибыль / интегральные затраты.

Интерпретация результатов:

Z < 0 -- вероятность банкротства максимальная (90?100%);

0 < Z < 0,18 -- вероятность банкротства высокая (60?80%);

0,18 < Z < 0,32 -- вероятность банкротства средняя (35?50%);

0,32 < Z < 0,42 -- вероятность банкротства низкая (15?20%);

Z > 0,42 -- вероятность банкротства минимальная (до 10%).

· Модель О.П. Зайцевой

Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия имеет вид:

К = 0,25К1 + 0,1К2 + 0,2К3 + 0,25К4+ 0,1К5 + 0,1К6 (33)

где К1 - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

К2 - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

К3 - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

К4 - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

К5 - коэффициент финансового левериджа - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования; К6 - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов - отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.

Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле 34:

Кn = 0,25 0+0,1*1+0,2*7+0,25* 0+0,1*0,7+0,1*Х6прошлого года (34)

Если фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn, то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия, а если меньше - то вероятность банкротства незначительна.

· Пятифакторная модель Сайфулина - Кадыкова

Рейтинговая модель оценки возможности банкротства Сайфулина-Кадыкова, принимающая во внимание пять влияющих факторов имеет вид:

R = 2К1 + 0,1К2 + 0,08К3 + 0,45К4 + К5 (35)

где К1 - коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К2 - коэффициент текущей ликвидности (К2?2);

К3 - интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (К3?3);

К4 - коэффициент менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации;

К5 - рентабельность собственного капитала - отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (К5?0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням, рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом меньше 1 характеризуется как неудовлетворительное.



Глава 2. Краткая характеристика ОАО «ЛУКОЙЛ»

ОАО «ЛУКОЙЛ» -- одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний, обеспечивающая 2,2% мировой добычи нефти.

ОАО «ЛУКОЙЛ» сегодня:

1. 2,2% общемировой добычи нефти;

2. компания №1 среди крупнейших мировых частных нефтегазовых компаний по размеру доказанных запасов нефти;

3. компания №3 среди крупнейших мировых частных нефтегазовых компаний по объему добычи нефти;

4. 17,8% общероссийской добычи нефти и 18,2% общероссийской переработки нефти.

Крупнейшая российская нефтяная бизнес-группа с выручкой в 2010 году более 100 млрд. долл. и чистой прибылью более 9 млрд. долл.

Доказанные запасы углеводородов группы «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2010 года составляют 17,3 млрд. барр. н.э. На Россию приходится 89,8% доказанных запасов компании и 90,6% добычи товарных углеводородов. За рубежом компания участвует в 11 проектах по добыче нефти в пяти странах мира. На международные проекты приходится 10,2% доказанных запасов компании и 9,4% добычи товарных углеводородов.

Переработка и сбыт являются вторым важным бизнес-сегментом группы ОАО «ЛУКОЙЛ». Суммарная мощность нефтеперерабатывающих заводов группы ОАО «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2010 года составляет 71,5 млн. т/год. В России компании принадлежат четыре нефтеперерабатывающих завода и два мини-НПЗ, а также четыре газоперерабатывающих завода. Кроме того, в состав российских активов группы ОАО «ЛУКОЙЛ» входят 2 нефтехимических предприятия. Суммарная мощность российских нефтеперерабатывающих заводов группы ОАО «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2010 года составляет: 45,1 млн. т/год (338 млн. барр./год).



Глава 3. Анализ финансового состояния

Основой для проведения финансового анализа ОАО «ЛУКОЙЛ» стала следующая информация финансовой (бухгалтерской) отчетности:

1)Бухгалтерский баланс за 2008 и 2009 годы;

2)Отчет о прибылях и убытках за 2008 и 2009 годы.

Количество рассматриваемых при проведении анализа периодов - 2.

Данные по первому рассматриваемому периоду приведены на декабрь 2008года. финансовый анализ вероятность банкротство

Данные по последнему рассматриваемому периоду приведены на декабрь 2009 года.

В качестве базового интервала для анализа выбран декабрь 2008 года.

В качестве отчетного периода для анализа выбран декабрь 2009 года.

В отчете рассмотрены основные подходы и направления, используемые в финансовом анализе. Выводы аргументированы и подкреплены практическими расчетами.

3.1 Анализ структуры баланса

3.1.1 Актив баланса

Структура актива баланса и изменения в анализируемом периоде представлены в табл. 3.1

Таблица 3.1. Изменения в активе баланса за 2008-2009 годы

АКТИВ	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс. выражении	темп прироста
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110365	119278	8913	8,1%
Основные средства	3239256	2984076	-255180	-7,9%
Незавершенное строительство	725889	1924579	1198690	165,1%
Доходные вложения в материальные ценности	28104	1207	-26897	-95,7%
Долгосрочные финансовые вложения	497148425	693032289	195883864	39,4%
Отложенные налоговые активы	497100	709355	212255	42,7%
Прочие внеоборотные активы	254431	358630	104199	41,0%
Итого по разделу I	502003570	699129414	197125844	39,3%
II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы, в том числе:	55199	66619	11420	20,7%
сырье, материалы и другие аналогичные ценности ...

Подобные документы

• Оценка финансового состояния предприятия

  Этапы анализа финансовой устойчивости ООО "Светлоградский молзавод": определение типа финансовой ситуации, анализ ликвидности баланса, расчет показателей платежеспособности, рентабельности, деловой активности и финансовой устойчивости предприятия.
  
  курсовая работа [62,2 K], добавлен 15.09.2009
  

• Анализ финансового состояния ООО "Буревестник"

  Рассмотрение структуры и порядка предоставления бухгалтерского баланса. Методики составления статей актива и пассива. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности, вероятности банкротства, деловой активности и рентабельности предприятия "Буревестник".
  
  дипломная работа [116,0 K], добавлен 15.07.2010
  

• Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия

  Обзор теоретических и законодательных основ анализа оборотных средств. Показатели финансового состояния: анализ баланса, оценка платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости, анализ финансовых результатов, рентабельности и деловой активности.
  
  курсовая работа [2,9 M], добавлен 21.11.2011
  

• Анализ бухгалтерского баланса ЗАО "ВяткаТорф"

  Теоретические основы методики анализа бухгалтерского баланса. Организационно-экономическая характеристика ЗАО "ВяткаТорф". Анализ ликвидности, платежеспособности, вероятности банкротства, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности.
  
  дипломная работа [850,7 K], добавлен 06.02.2009
  

• Бухгалтерский баланс в анализе финансового состояния предприятия и оценке вероятности его банкротства

  Бухгалтерский баланс как основной источник принятия управленческих решений. Сущность и порядок составления бухгалтерского баланса. Методы анализа показателей ликвидности и финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия.
  
  дипломная работа [2,7 M], добавлен 20.03.2017
  

• Анализ финансового состояния на примере ЗАО "Промтэкс"

  Этапы, задачи проведения и результаты анализа финансового состояния предприятия: оценка имущественного положения и структуры капитала, оценка деловой активности, финансовой устойчивости, анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия.
  
  контрольная работа [38,7 K], добавлен 08.11.2009
  

• Финансовый анализ страховых операций ОСАО «Ингосстрах»

  Анализ бухгалтерского баланса: ликвидности баланса; анализ динамики и структуры бухгалтерского баланса. Анализ финансовых коэффициентов: финансовой устойчивости; ликвидности (платежеспособности); рентабельности (прибыльности); деловой активности.
  
  курсовая работа [60,2 K], добавлен 30.09.2007
  

• Анализ финансового состояния предприятия на примере АО "SAT and Company"

  Рассмотрение видов и методов оценки финансового состояния предприятия. Проведение анализа структуры стоимости имущества, средств, ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности на примере АО "SAT and Company"
  
  дипломная работа [170,2 K], добавлен 03.06.2010
  

• Оценка финансового состояния предприятия и пути предотвращения несостоятельности (банкротства) (на примере ООО "Пенза-Доступ")

  Структура источников капитала и диагностика банкротства фирмы. Оценка финансового состояния предприятия ООО "Пенза-Доступ" по имущественному положению, платежеспособности, ликвидности, материальной устойчивости, деловой активности и рентабельности.
  
  презентация [392,5 K], добавлен 11.07.2011
  

• Анализ финансового состояния организации

  Горизонтальный и вертикальный анализ баланса. Абсолютные показатели финансовой устойчивости. Анализ платежеспособности и ликвидности организации. Анализ ликвидности баланса. Показатели оборачиваемости оборотных средств. Оценка деловой активности.
  
  курсовая работа [65,9 K], добавлен 05.05.2015
  

• Организация бухгалтерского учета на мебельном предприятии

  Бухгалтерская отчетность как информационное обеспечение анализа финансового состояния. Горизонтальный и вертикальный анализ баланса. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности организации. Оценка деловой активности и вероятности банкротства фирмы.
  
  курсовая работа [344,3 K], добавлен 03.04.2018
  

• Анализ финансового состояния предприятия

  Анализ финансовой устойчивости, кредитоспособности, деловой активности предприятия. Оценка баланса, динамика и уровень отдельных статей. Расчёт абсолютных и относительных показателей ликвидности. Имущественное положение, рейтинговая оценка предприятия.
  
  курсовая работа [204,4 K], добавлен 06.01.2015
  

• Анализ финансовой деятельности ОАО "МТС"

  Анализ динамики, состава и структуры баланса предприятия. Оценка ликвидности баланса, коэффициентов платежеспособности и деловой активности компании ОАО "МТС". Изучение динамики и структуры доходов и прибыли, показателей рентабельности организации.
  
  курсовая работа [2,1 M], добавлен 16.01.2015
  

• Основы анализа бухгалтерской отчетности

  Анализ структуры и динамики бухгалтерского баланса ЗАО "ВРЕМЯ-Ч". Расчет коэффициентов финансовой устойчивости, показателей деловой активности, ликвидности, платежеспособности. Диагностика потенциального банкротства. Анализ движения денежных средств.
  
  отчет по практике [2,4 M], добавлен 23.12.2014
  

• Анализ финансового состояния предприятия

  Понятие, принципы и виды анализа финансового состояния предприятия, его информационная база и методы. Анализ данных баланса ООО "Фирма Хэлс М": ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности, увеличения прибыли предприятия.
  
  дипломная работа [100,9 K], добавлен 25.09.2008
  

• Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации

  Анализ финансового положения организации по данным бухгалтерского баланса, оценка ликвидности и платежеспособности. Методы расчета уровня ликвидности активов и баланса. Характеристика и показатели платежеспособности и финансовой устойчивости организации.
  
  реферат [387,9 K], добавлен 01.03.2010
  

• Структура и анализ бухгалтерского баланса

  Исследование основ составления бухгалтерского баланса. Ознакомление с учетной политикой на предприятии ЗАО "Продторг К". Оценка бухгалтерского баланса организации, анализ ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности.
  
  курсовая работа [201,6 K], добавлен 20.04.2015
  

• Бухгалтерская отчетность в анализе финансового состояния организации и оценке вероятности его банкротства

  Изучение содержания современных методик, используемых при исследовании финансового состояния организации и прогнозировании возможного ее банкротства. Оценка ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости по данным бухгалтерской отчетности.
  
  дипломная работа [97,5 K], добавлен 23.06.2010
  

• Анализ финансовой отчетности по предприятию ОАО "Родинский сырзавод"

  Анализ состава, структуры и динамики актива баланса методом структурной динамики. Анализ финансовой устойчивости деятельности предприятия. Анализ финансовых коэффициентов ликвидности. Анализ показателей деловой активности (показатели оборачиваемости).
  
  контрольная работа [55,8 K], добавлен 23.06.2009
  

• Показатели финансового состояния предприятия, отраженные в его бухгалтерской отчетности (на примере ОАО "Новотроицкое")

  Анализ ликвидности и платежеспособности, финансовых результатов деятельности ОАО "Новотроицкое". Улучшение его финансового состояния на основе факторного анализа показателей рентабельности. Оценка удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса.
  
  дипломная работа [152,6 K], добавлен 23.09.2012
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам