1.1 Финансовая устойчивость как один из аспектов оценки финансового состояния предприятия

Анализ и планирование играют исключительно важную роль в управлении. Любое, не спонтанно принимаемое управленческое решение предполагает некоторое аналитическое его обоснование. А также разработку плана действий по его реализации. Поэтому в любой сфере управления присутствуют планово-аналитические процедуры, более или менее формализованные, выполняемые с той или иной детализацией, тщательностью, периодичностью и систематичностью. Финансового менеджера, равно как и бухгалтера, интересует, прежде всего, комплекс планово-аналитических процедур, в той или иной степени связанных с финансовой стороной деятельности фирмы.

Под финансовым анализом понимается процесс идентификации, систематизации и аналитической обработка финансовых показателей, результатом, которого является предоставление потенциальному пользователю рекомендаций, которые могут являться основой для управленческих решений, относительно определенного объекта анализа. Анализ по отношению к хозяйствующему субъекту можно рассматривать в двух аспектах: с позиции специалиста, работающего в нем (финансового менеджера, финансового аналитика, бухгалтера), и с позиции некоторого лица, являющегося внешним по отношению к субъекту, но заинтересованного в его деятельности (инвестора, потенциального контрагента).

Внутрифирменный финансовый анализ можно определить как совокупность аналитических процедур в системе управления финансами фирмы. Этот анализ рассматривается с позиции внутрифирменного аналитика (менеджера, бухгалтера) и имеет целью оптимизацию финансовой модели фирмы (т.е. ее баланса) через аналитическое обоснование решений инвестиционно-финансового характера (т.е. решений по мобилизации финансовых ресурсов и их инвестированию). Внутрифирменный финансовый анализ является крупным подразделом финансового менеджмента, а к его основным особенностям относятся:

1. ориентация на решения по оптимизации баланса;

2. обоснование решений по привлечению ресурсов и их размещению;

3. ориентация на оптимизацию внутрипроизводственной деятельности (точнее, производственно-технологического процесса);

4. базирование на оперативных и учетных данных, имеющих ограниченный доступ лиц;

5. принятие решений рутинного оперативного характера;

6. достаточно высокая степень гибкости информационного обеспечения и счетных процедур в соответствии с текущими запросами линейных и функциональных руководителей;

7. сочетание критериев в натуральных и стоимостном измерителе;

8. высокий уровень субъективизма Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: Учебник. - М.: Проспект, 2010..

Анализ финансовой устойчивости предприятия, связан с оценкой финансово-экономического состояния предприятия за отчетный, плановый или прогнозный период времени, обоснованием этого экономического потенциала и созданием условий для укрепления платежеспособности, экономического роста и текущей ликвидности Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: Учеб. пособие. - М.: Дело и сервис, 2010..

Под финансовой устойчивостью предприятия, в «широком смысле», понимают стабильность деятельности компании с точки зрения долгосрочной перспективы. В «узком» смысле финансовая устойчивость - это один из аспектов оценки финансового состояния предприятия, оценивающий величину и структуру активов и пассивов.

Оценка финансового состояния компании проводится по 5 направлениям:

- оценка имущественного состояния

- оценка деловой активности компании, оценка прибыльности,

- оценка финансовой устойчивости;

- оценка платежеспособности.

Оценка финансового состояния предприятия начинается с оценки имущественного состояния компании: оценка капитала, основных и оборотных средств фирмы, оценка эффективности политики в области управления активами и пассивами компании. Далее проводится оценка деловой активности и прибыльности компании. Затем проводится оценка инвестиционной политики предприятия. Завершающими этапами являются оценка финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности.

Оценка финансовой устойчивости компании, является одним из важнейших аспектов оценки финансового состояния предприятия, так как на его основе делается прогноз на будущее и оценивается вероятность банкротства компании.

Изучив различную современную литературу на тему оценки финансовой устойчивости предприятия, я обнаружил, что разные авторы вкладывают разный смысл в понятие «финансовая устойчивость предприятия». Я провел сравнительный анализ различных точек зрений авторов на финансовую устойчивость предприятия, результаты которого приведены в таблице 1.1

Таблица 1.1 Сравнение различных точек зрения на финансовую устойчивость предприятия

Из таблицы 1.1 видно, что взгляды на финансовую устойчивость предприятия весьма разнообразны, но можно разделить авторов по схожим точкам зрения на определение финансовой устойчивости.

Одни рассматривают финансовую устойчивость, как гарантированная платежеспособность, независимость от изменений рыночной конъюнктуры, постоянное наличие в необходимых размерах денежных средств.

Этой точки зрения придерживаются Актюбина М.С., Кравченко Л.И., Родионов М.С, Крейн М.Н.

Вторые рассматривают финансовую устойчивость, как сохранение платежеспособности предприятия в перспективе.

К таким авторам относятся Богдановская Л.А., Виноградов Г.Г., Ковалев В.В.

Третьи рассматривают финансовую устойчивость, как способность предприятия осуществлять свою основную и прочую деятельность в условиях риска. К таким авторам относятся Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В.

Анализируя данные таблицы.1.1, я считаю, можно классифицировать определения финансовой устойчивости предприятия разных авторов по следующим признакам:

1. Как стабильная работа предприятия только в текущем периоде:

а) способность предприятия осуществлять основные и прочие виды деятельности;

б) способность субъекта функционировать и развиваться;

в) Определенное состояние счетов предприятия.

2. Как стабильная работа предприятия только в перспективе:

а) эффективные вложения в активы;

б) финансовые возможности предприятия на длительную перспективу

в) инвестиционная привлекательность в границах допустимого уровня риска.

3. Как способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам:

а) полное и своевременное погашение своих долгов и обязательств;

б) отсутствие просроченной задолженности;

в) гарантированная платежеспособность.

4. Как достаточность источников финансирования:

а) обеспечение непрерывности своей деятельности;

б) наличие собственных оборотных средств;

в) постоянное наличие в необходимых размерах денежных средств;

г) состояние денежных ресурсов;

д) степень зависимости от кредиторов.

5. Как показатель оценки финансового состояния предприятия:

а) система абсолютных и относительных показателей;

б) соотношение между собственными и оборотными заемными средствами;

в) соотношение внеоборотных активов и вложенного капитала;

г) разность между всеми денежными средствами и всем заемным капиталом;

д) коэффициент структуры баланса.

Из таблицы 1.1 видно, что финансовая устойчивость рассматривается как важнейшее условие для успешного функционирования предприятия, как характеристика финансовых ресурсов и как особый вид анализа финансово-экономического состояния предприятия.

Однако из данной таблице я считаю, вытекают и недостатки по оценки финансовой устойчивости предприятия. Специалисты в области финансового менеджмента не имеют возможности получить развернутое представление о финансово-экономическом состоянии предприятия, так как проводимый анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия обнаруживает свое несовершенство:

1. Применяемые методы оценки привязываются к существующим формам отчетности, которые являются больше бухгалтерским, чем аналитическими формами.

2. Существующие методы анализа в большей степени применимы к годовому комплекту отчетности, чем для анализа работы предприятия за квартал и в меньшей степени для анализа месяца.

3. Коэффициенты, рассчитываемые на основе формы №1 «Бухгалтерский баланс» дают оценку работы предприятия по состоянию только на отчетные даты, а не за период.

4. Предлагаемые показатели объединяются в систему при отсутствии единого алгоритма, регулирующего достижение этими показателями рекомендуемых значений.

5. Причины выявленных отклонений остаются в неявном виде.

6. Не анализируется внутреннее разделение активов по источникам финансирования, а капитала - по местам расположения.

7. Конкретный уровень ликвидности (способность активов превращаться в денежные средства) и платежеспособности (способность активов выступать в качестве средства платежа) активов не устанавливается.

8. Достаточность собственных источников для погашения долгов и обязательств, а также для дальнейшего роста и развития не обосновывается.

9. Анализу не подвергается такой важнейший показатель, как добавленная стоимость, которая проходит этапы образования, распределения и использования.

10. Отсутствует механизм оценки работы предприятия в течении отчетного периода, поскольку аналитик в большей степени заинтересован в устранении отклонений еще до закрытия отчетного периода. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: Учеб. пособие. - М.: Дело и сервис, 2010.

Существуют следующие типы финансового состояния предприятия: устойчивое, неустойчивое (предкризисное) и кризисное.

Возможность организации вовремя производить платежи, финансировать свою деятельность, переносить непредвиденные обстоятельства, поддерживать свою платежеспособность при неблагоприятных условиях среды, характеризует степень финансовой устойчивости предприятия.

Платежеспособность является внешним показателем финансового состояния организации, а финансовая устойчивость является его внутренним индикатором, отражающим равновесие доходов и затрат предприятия, баланс денежных потоков и источников их формирования.

Рисунок 1.1 Структура финансовой устойчивости организации

Устойчивое финансовое состояние предприятие возможно при достаточном объеме собственного капитала, качественных активов, достаточной величины рентабельности с учетом всех рисков, оптимальной величины ликвидности, стабильности дохода и возможностей привлечения заемного капитала.

Для того чтобы предприятие было финансово устойчивым необходимо: гибкая структура капитала, обеспечение постоянного преобладания доходов над расходами и создание необходимых условий для самопроизводства.

Устойчивое финансовое состояние предприятия оказывает позитивное воздействие на выполнение производственных планов, обеспечение производства необходимым количеством ресурсов. Поэтому финансовая деятельность в организации должна быть нацелена в первую очередь на обеспечение равномерного поступления и расходования денежных ресурсов и достижение сбалансированной структуры собственного и заемного капитала.

К основным задачам анализа финансовой устойчивости предприятия относятся:

1. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации;

2. Поиск потенциала для увеличения финансовой устойчивости компании;

3. Разработка системы мероприятий, направленных увеличение финансовой устойчивости фирмы. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Новое издание, 2000.

1.2 Сравнительный анализ методик оценки финансовой устойчивости предприятия

Методы оценки финансовой устойчивости компании - это способы подхода к изучению динамики изменения основных финансовых показателей организации и их взаимосвязь.

Анализ финансовой устойчивости основывается на относительных и абсолютных показателях. Но абсолютные показатели в условиях высокой инфляции трудно применимы.

Относительные показатели предприятия сравниваются:

1. С установленными нормативами оценки рисков возможности банкротства предприятия.

2. С данными других компаний, что дает возможность проанализировать сильные и слабые стороны фирмы.

3. С данными за предыдущие периоды, что позволяет отслеживать динамику изменения финансового состояния предприятия. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Новое издание, 2000.

Для осуществления оценки финансовой устойчивости предприятия наиболее часто применяют следующие методики:

1. Оперативный анализ финансовой устойчивости предприятия.

2. Развернутый анализ финансовой устойчивости компании.

3. Экспресс-анализ финансовой устойчивости фирмы.

4. Анализ финансовой устойчивости компании на основе соотношения собственного и заемного капитала.

5. Оценка финансовой устойчивости фирмы, основанная на соотношении финансовых и не финансовых активов.

Далее рассмотрим данные методики более подробно. Основной целью оперативного анализа является обеспечение директора предприятия, руководителей служб и подразделений всей необходимой аналитической информацией в реальном режиме времени, а в качестве входных документов выступают сводные рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита, которые могут составляться ежедневно, а в течение одного дня не однократно.

В результате каждый линейный и функциональный руководитель получает всю необходимую информацию в реальном режиме времени о работе своего подразделения или службы с начала отчетного периода по анализируемый день, что значительно ускоряет процесс выявления отклонений и предприятия решений по их устранению. Таким образом, разработка, апробирование и последующее внедрение внутренних форм отчетности, анализа и аудита открывают широкие перспективы для укрепления финансового состояния предприятия за счет своевременного получения аналитической информации в читабельном формате и в реальном режиме времени.

Однако глубина такого анализа и точность выводов полностью зависят от исходных источников информации, в качестве которых могут выступать: вся бухгалтерская база данных, комплект годовой, квартальной и месячной отчетности, только форма №1 «Бухгалтерский баланс».

Развернутый анализ финансовой устойчивости предприятия может быть проведен только тогда, когда вся необходимая информация имеется в полном объеме и доступ к ней не ограничен, либо имеется комплект годовой, квартальной или месячной отчетности.

Анализ можно разбить на ряд этапов:

1. На базе шахматного бухгалтерского баланса или комплекта отчетности проводится построение аналитической финансовой таблицы и универсального аналитического баланса, в которых однотипные бухгалтерские проводки представлены в агрегированном виде;

2. После воссоединения форм отчетности проводится анализ хозяйственных операций и составляется еще одна аналитическая финансовая таблица, из которой устанавливается внутренняя взаимосвязь между группами активов и капитала.

3. Формируются три баланса: баланс движения имущества, дохода и финансовых ресурсов предприятия; баланс формирования, распределения и использования добавленной стоимости; баланс собственного капитала в денежной форме.

4. Определяется величина платежного ресурса и накопленного долга за период, исходя из анализа источников поступления и направлений использования собственных денежных средств. После этого рассчитываются коэффициенты платежеспособности за период.

5. По координатам вводимых в анализ 15 опорных точек и 7 шкал строятся графики финансового состояния предприятия на начальную и конечную даты, а затем проводится их сравнение в динамике.

6. По расположению опорных точек платежеспособности, экономического роста и текущей ликвидности по состоянию на анализируемые даты устанавливается один из двенадцати возможных вариантов развития, а внутри базового варианта - один из шести типовых вариантов.

7. На основании имеющихся данных составляется многофакторная система ограничений с заданной целевой функцией, которая позволяет скорректировать развитие предприятия в отчетном, плановом или прогнозном периодах за счет полученных оптимальных решений и разработки для каждого из этих решений эффективных мероприятий, ориентированных на улучшение финансового состояния компании.

Таким образом, в ходе проведения развернутого анализа получается достаточно четкое представление о работе предприятия за отчетный период, а рассчитанные коэффициенты платежеспособности за период позволяют судить о достигнутом уровне финансовой устойчивости.

Если же в качестве источника информации для внутреннего и внешнего аналитика выступает только форма №1 «Бухгалтерский баланс», то можно привести экспресс-анализ финансово-экономического состояния предприятия.

Экспресс-анализ проводится в следующей последовательности:

1. Структуризация формы №1 и переход от бухгалтерского баланса к аналитическому балансу;

2. Установление границ внутренних элементов активов и капитала;

3. Факторный анализ финансовой устойчивости в статике и динамике;

4. Построение графика финансовой устойчивости предприятия в статике и динамике на основе опорных точек;

5. Классификация финансовой устойчивости по расположению опорных точек с последующим определением номера базового варианта развития, а внутри него - типового;

6. Установление взаимосвязи между платежеспособностью, экономическим ростом и текущей ликвидностью;

7. Оптимизация структуры баланса и разработка мероприятий, направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия.

Отсюда видно, что в ходе проведения экспресс-анализа можно также получить оценку работы предприятия не только по состоянию на анализируемые даты, но и в целом за период, обосновать ограничения на финансовую устойчивость, а также определить величину собственного капитала для достижения заданного уровня развития. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: Учеб. пособие. - М.: Дело и сервис, 2010.

В основе методики анализа соотношения собственного и заемного капитала -- расчет показателей, характеризующих структуру капитала (долгосрочных источников) и возможности поддерживать данную структуру. Возможны три варианта расчетов финансовой устойчивости предприятия.

При первом варианте рассчитывают коэффициенты, отражающие доли собственного и заемного капиталов, так же долгосрочных источников в общей совокупности источников финансирования:

LTA +CA=E + LTD + CL,

где LTA и СА -- внеоборотные и оборотные активы соответственно;

LTD и CL -долгосрочные и краткосрочные заемные средства;

Е -- собственный капитал.

Во втором варианте анализируется только структура капитала, под которым подразумеваются лишь долгосрочные источники финансирования:

LTA + (СА -CL)-E + LTD.

В третьем варианте производится аналитика структуры всех источников финансового характера. Количественно финансовая устойчивость предприятия может оцениваться со стороны структуры источников средств и со стороны расходов на обслуживание внешних источников.

Выделяют следующие группы показателей:

1. Коэффициентами капитализации - это соотношение собственных и заемных средств и их соотношение в балансе. К таким коэффициентам относятся отношение капитализированных оборотных средств, к собственным оборотным средствам, темпы накопления собственных средств, баланс краткосрочных и долгосрочных обязательств.

2. Коэффициенты покрытия - показывают способность предприятия поддерживать имеющуюся структуру источников средств. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2002.

В основе методики соотношения финансовых и не финансовых активов лежит деление активов предприятия на: финансовые и нефинансовые. Финансовые активы в свою очередь делятся на: немобильные и мобильные. Мобильные финансовые активы - это высоколиквидные активы (денежные средства и легкореализуемые краткосрочные финансовые инвестиции). Немобильные финансовые активы включают долгосрочные финансовые вложения, все виды дебиторской задолженности, срочные депозиты.

Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты.

Сумма всех финансовых активов и нефинансовых оборотных активов составляют ликвидные активы. Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового положения достигаются, если нефинансовые активы покрываются собственным капиталом, а финансовые -заемным. Запас устойчивости увеличивается по мере превышения собственного капитала над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над заемным капиталом. Отклонение от состояния равновесия в сторону доминирования нефинансовых активов над собственным капиталом являются индикатором потери устойчивости.

Основываясь на данной концепции финансового равновесия, для факторного анализа коэффициентов финансовой независимости, финансовой зависимости и финансового риска можно использовать следующие модели:

СК/Акт = СК/НА * НА/ФА * ФА/ЗК * ЗК/Акт;

ЗК/Акт = ЗК/ОФА * ОФА/ФА * ФА/НА * НА/СК * СК/Акт;

ЗК/СК = ЗК/ФА * ФА/НА * НА/СК,

где СК и ЗК -- соответственно собственный и заемный капитал;

ФА и НА - соответственно финансовые и нефинансовые активы;

ОФА -- оборотные финансовые активы;

Акт -- общая сумма финансовых и нефинансовых активов. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Новое издание, 2000.

Я провел сравнительный анализ данных методов, результаты которых приведены в таблице 1.2

Таблица 1.2 Сравнение разных методик анализа финансового состояния предприятия

Анализируя таблицу 1.2, можно сделать выводы, что все из приведенных методик анализа финансовой устойчивости предприятия можно успешно применять на практике. И хотя для каждого из них необходимы свой источник информации и свой алгоритм проведения, можно всегда установить причины ухудшения финансово-экономического состояния предприятия. В свою очередь устранение этих отклонений можно осуществить в реальном режиме времени, либо после закрытия отчетного периода - учесть их при составлении плана на следующий период, а при анализе планов на более отдаленную перспективу - внести соответствующие изменения непосредственно в программу развития. Но в любом случае должны быть подготовлены аргументированные выводы, обоснованные управленческие решения и разработаны эффективные мероприятия.

Таким образом, приведенные отличия различных методик расчета финансовой устойчивости предприятия отражают различные подходы к оценке финансово-экономического состояния компании, что, несомненно, отражается на результатах анализа и своевременности устранения выявленных отклонений.

В целом можно сказать, что постановка анализа и учета финансово-экономического состояния предприятия только способствует повышению его финансовой устойчивости, поскольку с помощью разработанных методик появляется возможность:

1. Воссоединить существующие формы отчетности в одной аналитической таблице.

2. Управлять финансово-экономическим состоянием предприятия в реальном режиме времени.

3. Найти оптимальное сочетание между структурой активов и капитала.

4. Учесть факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

5. Определить достаточность собственных источников для дальнейшего роста и развития.

С учетом этих общих методологических подходов для каждой методики расчетов финансовой устойчивости предприятия устанавливаются свой алгоритм, методы и критерии, что дает возможность в ходе проведения анализа получить довольно подробную оценку работы предприятия за период.

1.3 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия

На финансовую устойчивость предприятия влияние оказывают влияние как внешние, так и внутренние факторы.

К внешним факторам относятся:

1. Общее состояние экономики - фаза экономического цикла развития. В условиях кризиса происходит уменьшение объемов реализации продукции, уменьшаются инвестиции в производство, снижаются доходы и платежеспособность потребителей, происходит рост неплатежей, обострение конкурентной борьбы, увеличение темпов инфляции. Все это приводит к снижению ликвидности и к финансовой неустойчивости компании.

2. Политика правительства государства в сфере кредитования, налогообложения и принимаемые ими нормативные акты в области регулирования и контроля за деятельностью компаний.

3. Степень развития финансового и страхового рынков.

4. Уровень развития внешнеэкономических связей и курс валют.

К внутренним факторам относятся:

1. Отрасль, к которой относится предприятие.

2. Состав и структура выпускаемой продукции (услуг).

3. Общий размер издержек, их структура, динамика.

4.Состав и структура активов и финансовых ресурсов предприятия.

5. Стратегия по управлению активами и финансовыми ресурсами компании.

Финансовая устойчивость предприятия зависит от результатов выполнения производственных, коммерческих и финансовых планов компании. Если планы выполняются, то это благоприятно сказывается на финансовой устойчивости фирмы. Если данные планы не выполняются в полном объеме, то это влечет за собой увеличение себестоимости, уменьшение прибыли, а, следовательно, и финансово неустойчивому положению предприятия. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Новое издание, 2000.

Результаты анализа финансовой деятельности предприятия и полнота выводов зависят от поставленных задач, выбранных приоритетов, установленных критериев, а также разработанных методов оценки и аналитических форм отчетности. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: Учеб. пособие. - М.: Дело и сервис, 2010.

На качество анализа финансовой деятельности оказывает влияние объем и состав информации, а также сроки ее обработки. Актуальность информации, прежде всего, является важнейшим условием для проведения данного анализа, а поэтому для получения своевременных выводов и принятия управленческих решений сроки поступления и обработки информации должны постоянно уменьшаться или быть минимальными Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: Учеб. пособие. - М.: Дело и сервис, 2010..

На уровень финансовой устойчивости предприятия оказывает влияние такие факторы, как платежеспособность и текущая ликвидность, а в более широком смысле - структура активов. Эти активы формируются за счет собственных и заемных источников, а поэтому учет структуры капитала также важен в ходе анализа финансовой устойчивости. Если же учесть, что темпы роста собственного и заемного капитала тесно связаны со структурой капитала, то теперь можно оценить все факторы, от взаимодействия которых полностью зависит уровень финансовой устойчивости.

Вот почему установленная взаимосвязь с помощью факторного анализа между платежеспособностью, темпами роста собственного капитала и текущей ликвидностью, а также между структурой активов и структурой капитала в полной мере может стать основой для оценки финансово-экономического состояния предприятия.

Результаты факторного анализа позволяют сделать следующий вывод - укрепление платежеспособности всегда приводит к ускорению экономического развития и улучшению ликвидности, а ослабление платежеспособности всегда приводит к замедлению экономического роста и ухудшению ликвидности.

Происходит так потому, что на платежеспособность, экономический рост и текущую ликвидность существенное воздействие оказывают структура активов и структура капитала, поскольку структура капитала «отвечает» за экономический рост и рентабельность собственного капитала, а структура активов - за платежеспособность и ликвидность.

В настоящее время в России отсутствует общепринятая методика оценки финансовой устойчивости предприятия. Существующие методики, к сожалению не способны в полной мере учитывать особенности Российской экономики. В России в отличие от стран с развитой рыночной экономикой, при оценке финансовой устойчивости предприятия, необходимо учитывать, такие факторы, как высокие темпы инфляции, колебания ставки рефинансирования, нестабильность налоговой системы, сложная система рисков.

Выводы по главе 1

Одним из направлений оценки финансовой деятельности предприятия является анализ финансовой устойчивости предприятия. Под финансовой устойчивостью следует понимать такое финансово-экономическое состояние предприятия, когда собственных источников достаточно для погашения долгов и обязательств, а также для дальнейшего роста и развития. В этом смысле финансовую устойчивость можно рассматривать как платежеспособность, которая сопровождается экономическим ростом и выполнением требований банка, предъявляемых к заемщику кредитных ресурсов. По этим причинам анализ, планирование и управлением финансовой устойчивостью предприятия становятся важнейшей задачей финансово-экономической службы и особенно финансового директора.

В качестве источника информации, для проведения анализа, выступает вся бухгалтерская отчетность и управленческая база данных, а выходными документами служат аналитические отчеты и таблицы, так необходимые директору предприятия и руководителю финансовой службы для принятия управленческих решений, а инвесторам и акционерам и акционерам - для оценки экономического потенциала данного предприятия.

Для анализа финансовой устойчивости предприятия используют следующие методики: оперативный анализ финансовой устойчивости предприятия; развернутый анализ финансовой устойчивости компании; экспресс-анализ финансовой устойчивости фирмы; анализ финансовой устойчивости компании, на основе соотношения собственного и заемного капитала; оценка финансовой устойчивости фирмы, основанная на соотношении финансовых и не финансовых активов. Каждая из методик представляет собой отдельную процедуру, включает последовательное решение ряда задач и имеет определенные отличительные признаки: назначение, цели и задачи анализа; источники исходной информации; выходные формы внутренней отчетности; сроки предоставления внутренней отчетности; круг пользователей.

На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние внешние и внутренние факторы. К внешним факторам относятся общее состояние экономики, политика государства, развитость финансового и страхового рынка, внешнеэкономических связей, курсы валют, темпы инфляции. К внутренним факторам относятся: отраслевая принадлежность, состав и структура выпускаемой продукции (услуг), размер и структура издержек, состав и структура активов и финансовых ресурсов, а так же стратегия по их управлению.

Глава 2. Оценка финансовой устойчивости предприятия на примере ООО «Интеграл Лес»