Анализ и оценка финансового состояния неплатежеспособного предприятия (модели банкротства)

Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ и оценка финансового состояния неплатежеспособного предприятия (модели банкротства)

1. Теоретические основы анализа и оценки финансового состояния неплатежеспособного предприятия

1.1 Значение анализа и оценки для принятия управленческих решений

Для анализа и оценки финансового состояния неплатежеспособного предприятия необходимо рассмотреть основные понятия неплатежеспособности, банкротства, финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих способность предприятия погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой финансовой деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.

Определение несостоятельности (банкротства) и неплатежеспособности дается в Федеральном законе №127-ФЗ от 26.10.2002 г. «О несостоятельности (банкротстве)» (далее - ФЗ №127-ФЗ от 26.10.2002 г.):

1. «несостоятельность (банкротство) (далее также - банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» ст. 2 ФЗ №127-ФЗ от 26.10.2002 г.;

2. «неплатежеспособность - прекращение исполнения должником части денежных обязательств или обязанностей по уплате обязательных платежей, вызванное недостаточностью денежных средств. При этом недостаточность денежных средств предполагается, если не доказано иное» ст. 2 ФЗ №127-ФЗ от 26.10.2002 г.

Закон определяет неплатежеспособность предприятия, как факт неспособности погасить денежные обязательства или обязательства по уплате обязательных платежей, вследствие чего прекращается исполнение таковых.

В настоящей курсовой работе будет проанализирован и оценен период предбанкротного и банкротного финансового состояния предприятия, т.е. когда предприятие вело деятельность, имело предпосылки к ведению процедуры банкротства, была введена процедура банкротства. Проанализируем и оценим принятые руководством компании управленческие решения в исследуемом периоде. Любое событие, банкротство в том числе, имеет первоначальные признаки.

В литературе выделяют следующие предпосылки банкротства:

· приостановление текущих платежей;

· изменения в структуре (актива и пассива) баланса и отчета о финансовых результатах;

· изменения в соотношении дебиторской и кредиторской задолженности;

· задержки с предоставлением финансовой отчетности;

· уменьшение денежных средств на расчетных (текущих) счетах предприятия;

· невыполнение договорных обязательств, потеря основных поставщиков и заказчиков;

· снижение объемов деятельности, низкая заработная плата.

Помимо признаков указывающих на ближайшее банкротство, существует ряд причин (внутренних и внешних) приводящих предприятие к несостоятельности.

Внутренние причины - неправильная концептуальная идея фирмы, в том числе ошибочная оценка потребностей рынка;

· недостаточные предпринимательские способности собственников фирмы и ее менеджмента;

· бесконтрольное накопление внутри фирмы заемных средств в больших количествах;

· старение основного капитала, прежде всего, производственного оборудования, сказывающееся на неспособности фирмы постоянно обновлять ассортимент товаров и услуг и поддерживать на должном уровне их качество;

· резкое снижение спроса на продукцию, работы, услуги предпринимательской фирмы.

Внешние причины:

· увеличение цен на ресурсы, приводящее к повышению издержек производства, а это, в свою очередь, - к увеличению цен производимого предпринимательской фирмой продукта;

· стихийные бедствия;

· нестабильность и противоречивость национального законодательства и международных правовых норм;

· обострение конкурентных коммуникаций фирмы во внешней среде бизнеса;

· макроэкономическая и политическая ситуация, в том числе стабильность внешних деловых коммуникаций в среде бизнеса.

Вышеперечисленные причины банкротства предприятий дают возможность сделать вывод, что в странах с относительно стабильной экономической и политической ситуацией финансовое состояние предприятия напрямую зависит от управленческих решений, принимаемых руководством компании. Поэтому любое банкротство - это либо преднамеренное действие со стороны руководящих лиц, либо безграмотный менеджмент.

Разграничив понятия несостоятельности (банкротства) и неплатежеспособность, определив признаки и причины, приводящие к процедуре банкротства, рассмотрим способы анализа и оценки финансового состояния, а также способы предупреждения банкротства.

1.2 Методы анализа и оценки финансового состояния предприятия

Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующие:

· горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

· вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

· трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

· анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

· сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

· факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Основываясь на данных о прошлой деятельности предприятия, финансовый анализ направлен на снижение неопределенности относительно его будущего состояния.

Результаты анализа финансового состояния предприятия имеет первостепенное значение для широкого круга пользователей, как внутренних, так и внешних по отношению к предприятию - менеджеров, партнеров, инвесторов и кредиторов.

Проведя анализ финансового состояния предприятия с учетом правильной трактовки основных понятий, и получив данные о деятельности предприятия при помощи вышеперечисленных методов, можно спрогнозировать процесс банкротства по следующим моделям.

1.3 Модели банкротства

Первой попыткой использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У. Бивера, в которой проанализировано 30 коэффициентов за пятилетний период по группе компаний, половина из которых обанкротилась. Все коэффициенты были сгруппированы им в шесть групп, при этом исследование показало, что наибольшую значимость для прогнозирования имел показатель, характеризовавший соотношение притока денежных средств и заемного капитала.

В настоящее время существует несколько общепризнанных моделей оценки риска банкротства.

1) Модель профессора Альтмона.

Z-модель Альтмана представляет собой статистическую модель, которая на основе оценки показателей финансового состояния и платежеспособности компании позволяет оценить риска банкротства и разделить хозяйственные субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

Классификация проводилась по двум группам компаний, одни из которых позднее обанкротились, а другие, наоборот, смогли выстоять и упрочить свое финансовое положение. Модель Альтмана (Z-счет), имеющая следующий вид:

Z = 1.2 * K1 + 1.4 * K2 + 3.3 * K3 + 0.6 * K4 + 2.0 * K5

где К1 - отношение собственного оборотного капитала к сумме активов

К2 - отношение перераспределенной прибыли к сумме активов

К3 - отношение прибыли до уплаты процентов к сумме активов

К4 - отношение рыночной стоимости собственного капитала к стоимости заемного капитала

К5 - отношение объема продаж к сумме активов

В результате подсчета Z - показателя для конкретного предприятия делается заключение:

· если Z < 1,81 - очень высокая вероятность банкротства

· если 1,81 ? Z ? 2,7 - высокая вероятность банкротства

· если 2,7 ? Z ? 2,99 - возможно банкротство

· если Z ? 30 - вероятность банкротства крайне мала

Модель Альтмана дает достаточно точный прогноз вероятности банкротства с временным интервалом 1-2 года. Слабой стороной модели Альтмана является чисто эмпирической, и не имеет под собой самостоятельной теоретической базы. Кроме того, приведенные коэффициенты должны определяться для различных отраслей промышленности, поэтому будут различаться.

2) Модель Фульмера

Модель была создана на основании обработки данных шестидесяти предприятий - 30 потерпевших крах и 30 нормально работавших - со средним годовым балансом в 455 тысяч американских долларов. Изначальный вариант модели содержал 40 коэффициентов, окончательный использует всего девять.

Вид модели:

Н = 5,528 x₁ + 0,212x₂ + 0,073x₃ + 1,270x₄ - 0,120x₅ +2,335x₆ +0,575x₇ + 1,083x₈ + 0,894x₉ - 3,075

где x_{1 =} нераспределенная прибыль прошлых лет/ баланс

x_{2 =} выручка (нетто) от реализации/ баланс

x₃ = прибыль до налогообложения/ собственный капитал

x₄ = денежный поток/ обязательства (краткосрочные и долгосрочные)

x₅ = долгосрочные обязательства/ баланс

x₆ = краткосрочные обязательства/ баланс

x₇ = log (материальные активы)

x₈ = оборотный капитал/ обязательства

x₉ = log((прибыль до налогообложения + проценты к уплате)/ проценты к уплате)

Если H < 0, крах неизбежен. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперёд - 98%, на два года - 81%

3) Модель Спрингейта

Эта модель была построена Гордоном Л.В. Спрингейтом в 1978 году с помощью пошагового дискриминантного анализа методом. В процессе создания модели из 19 - считавшихся лучшими - финансовых коэффициентов в окончательном варианте осталось только четыре.

Вид модели:

Z =1,03x₁ + 3,07x₂ + 0,66x₃ + 0,4x₄

где x₁ = оборот капитала/ баланс

x₂ = (прибыль до налогообложения + проценты к уплате)/ баланс

x₃ = прибыль до налогообложения/ краткосрочные обязательства

x₄ = выручка (нетто) от реализации/ баланс

Если Z < 0,862 предприятие получает оценку «крах». При создании модели Спрингейт использовал данные 40 предприятий и достиг 92,5 процентной точности предсказания неплатежеспособности на год вперёд.

Представленные зарубежные модели оценки финансового состояния не подходят для анализа российских предприятий, поэтому российскими учеными были выработаны собственные модели:

4) Четырехкратная модель Иркутской ГЭА

В результате предварительного отчета 16 работающих и 7 ликвидированных торговых предприятий учеными был сделан вывод, что использование двухфакторной и пятифакторной модели нецелесообразно. Была предложена четырехфакторная модель прогноза банкротства (модель R).

Вид модели:

R = 8,38*K1 + K2 + 0,054*K3 + 0,63*K4

где K1 - оборотный капитал/ актив

K2 - чистая прибыль/ собственный капитал

K3 - выручка от реализации/ актив

K4 - чистая прибыль/ интегральные затраты

Если R меньше 0 вероятность банкротства максимальная, от 0 до 0,18 вероятность высокая, от 0,18 до 0,32 - средняя, от 0,32 до 0,42 - низкая, более 0,42 - минимальная.

5) пятифакторная модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова

Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать рейтинговое число:

R = 2К0 + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр

где Ко - коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

Ки - коэффициент оборачиваемости активов;

Км - коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

Кпр - рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1 и организация имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Представленные модели являются научно-теоретическими и применяются лицами, желающими оценить финансовое состояние предприятия.

В Российской федерации существует нормативная система (модель) оценки финансового состояния российского предприятия, в виде Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94 №31-р (распоряжение ФУДН 31-р).

На сегодняшний день в соответствии с распоряжением ФУДН 31-р анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей:

К1 - коэффициента текущей ликвидности;

К2 - коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности К1 - характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

строки баланса 290/(610+620+630+660)

где стр. баланса 290 - Итого по разделу II (Оборотные активы)

стр. баланса 610 - Займы и кредиты (Раздел V баланса)

стр. баланса 620 - Кредиторская задолженность (Раздел V баланса)

стр. баланса 630 - Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (Раздел V баланса)

стр. баланса 660 - Прочие краткосрочные обязательства (Раздел V баланса).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами К2 - характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется по формуле:

строки баланса (490-190)/290

где стр. баланса 490 - Итого по разделу III (Капитал и резервы)

стр. баланса 190 - Итого по разделу I (Внеоборотные активы)

стр. баланса 290 - Итого раздела II (Оборотные активы).

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: - коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2; - коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия К3 - рассчитывается в случае, если один из коэффициентов К1 или К2 принимает значение меньше нормативного.

Данный метод позволяет определить платежеспособность предприятия и уровень финансового состояния предприятия, а также возможности восстановления платежеспособности.

На основе приведенного метода будет оценено финансового состояния предприятия ЗАО «Инвестиционно-строительное управление - 3» в главе 2 настоящей курсовой работы.

Рассмотрев теоретические аспекты темы анализа и оценки финансового состояния неплатежеспособного предприятия можно сделать вывод, что термин неплатежеспособность, используемый в тематике курсовой работы не совсем корректный, так как означает прекращение исполнения должником части денежных обязательств, значит, должник признан несостоятельным и деятельности не ведет. Поэтому следует рассматривать финансовое состояние предприятия в момент его деятельности либо в момент процедуры банкротства, чтобы выявлять положительные тенденции в процессе применения мер, направленных на оздоровления предприятия.

При ведении активной деятельности предприятие руководство должно контролировать финансовое состояние организации для предупреждения неблагоприятных последствий в виде несостоятельности (банкротства), а также принимать оперативные управленческие решения при появлении первых признаках банкротства, таких как приостановление текущих платежей, изменения в структуре (актива и пассива) баланса и отчета о финансовых результатах, изменения в соотношении дебиторской и кредиторской задолженности и т.д. Руководство предприятия для оценки уровня несостоятельности может использовать различные модели банкротства, например четырехкратную модель Иркутской ГЭА, пятифакторная модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, или воспользоваться методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, что позволит определить ликвидность и причины - внутренние или внешние повлияли на платежеспособность.

На данном этапе руководство компании может и должно принять правильные управленческие решения для сохранения положительного финансового состояния.

2. Анализ и оценка финансового состояния ЗАО «ИСУ-3»

2.1 Краткая характеристика ЗАО «ИСУ-3»

Закрытое акционерное общество «Инвестиционно-строительное управление-3» (ЗАО «ИСУ-3» образовалось 10 августа 2005 года на основе решения, вынесенного собранием учредителей в количестве двух человек. Уставный капитал общества составляет 10000 (десять тысяч) рублей. Между учредителями он распределен следующим образом: учредитель 1 (44%) - 4400 рублей, учредитель 2 (56%) - 5600 рублей.

ЗАО «ИСУ-3» было зарегистрировано как юридическое лицо на основе свидетельства о государственной регистрации юридического лица 77 №006623549 от 18 августа 2005 г., поставлено на учет в соответствии со свидетельством о постановке на учет в налоговом органе юридического лица, образованного в соответствии с законодательством Российской Федерации 18 августа 2004 г. Также была выдана лицензия, разрешающая осуществление деятельности по строительству зданий и сооружений 1 и 2 уровней ответственности в соответствии с государственным стандартом от 17 июля 2006 года.

ЗАО «ИСУ-3» осуществляет следующие виды деятельности (ОКВЭД 45): строительство, реконструкция и ремонт зданий и сооружений различных типов.

ЗАО «ИСУ-3» - закрытое акционерное общество, самостоятельное юридическое лицо. Учредительным документом является Устав. Он включает в себя все необходимые положения для закрытого акционерного общества и является стандартным.

Общество имеет в собственности обособленное имущество, которое учитывается на его самостоятельном балансе, может нести обязанности, заключать договоры от своего имени, приобретать и осуществлять имущественные и неимущественные права.

Организационная структура предприятия:

Организация предоставляет свои услуги крупным и малым предприятиям и организациям.

Закрытое акционерное общество сдает отчет раз в квартал в налоговую инспекцию, раз в год в статистические органы. Отчет сдается в электронной форме.

Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния ЗАО «ИСУ-3» составляет бухгалтерская отчетность - бухгалтерский баланс, в котором отражаются показатели финансового состояния организации. На основе структуры баланса приводится горизонтальный и вертикальный анализ баланса организации.

Проанализируем финансовое состояние ЗАО «ИСУ-3» на основе абсолютных показателей бухгалтерской отчетности 2007 г., 2008 г., 2009 г.

2.2 Анализ и оценка финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «ИСУ-3»

2.2.1 Используемые показатели для проведения финансового анализа

При анализе финансово-хозяйственной деятельности необходимо обозначить используемые показатели:

· совокупные активы (пассивы) - баланс (валюта баланса) активов (пассивов) (стр. баланса 300);

· скорректированные внеоборотные активы - сумма стоимости нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов (стр. баланса 190-145);

· оборотные активы - сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. баланса 210-215+230+240+250+260+270+220+244+252);

· долгосрочная дебиторская задолженность - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. баланса 230);

· ликвидные активы - сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов (стр. баланса 240+250+260+270); краткосрочная дебиторская задолженность - сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал);

· наиболее ликвидные оборотные активы - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров) (стр. баланса 250+260);

· краткосрочная дебиторская задолженность - сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) (стр. баланса 215+240-244);

· собственные средства - сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. баланса 490+640+650-244-252);

· обязательства должника - сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств должника;

· долгосрочные обязательства должника - сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств (стр. баланса 510+520);

· текущие обязательства должника - сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств (стр. баланса 610+620+630+660);

· выручка нетто - выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей (стр. 010 формы №2);

· среднемесячная выручка - отношение величины валовой выручки, полученной за определенный период как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, к количеству месяцев в периоде;

· чистая прибыль (убыток) - чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичных обязательных платежей (стр. 190 формы №2).

На основании изложенных показателей определим основные финансовые показатели за 2007 г., 2008 г., 2009 г. в Таблице 1.

Таблица 1. Основные финансовые показатели для расчета коэффициентов

Наименование показателя	01.01.2008 тыс. руб.	01.01.2009 тыс. руб.	01.01.2010 тыс. руб.	Отклонения 01.01.2010 от 01.01.2008
1	2	3	4	5
совокупные активы (пассивы)	205149	182466	162765	-42384
скорректированные внеоборотные активы	10709	8448	2619	-8090
оборотные активы	194440	174018	160146	-34294
долгосрочная дебиторская задолженность	0	0	0	0
ликвидные активы	133283	130532	121856	-11427
наиболее ликвидные оборотные активы	14594	8390	9646	-4948
краткосрочная дебиторская задолженность	122141	112210	82447	-39694
собственные средства	13417	4818	-7778	-21195
обязательства должника	191732	177647	170543	-21189
долгосрочные обязательства должника	0	0	0	0
текущие обязательства должника	191732	177647	170543	-21189
Просроченная кредиторская задолженность	170335	99901	94013	-76322
выручка нетто	424876	266010	12827	-412049
среднемесячная выручка	35406	22167	1068	-34388
чистая прибыль (убыток)	13537	5554	-12587	-25124

Рассмотрев основные финансовые показатели, четко видно что с каждым годом идет ухудшение финансового состояния предприятия, поэтому отклонения 2009 г. от 2007 г. отрицательные.

В первую очередь это связано с резким падением выручки (нетто), что повлекло за собой ухудшение всех остальных показателей.

2.2.2 Анализ платежеспособности ЗАО «ИСУ-3»

На основе выявленных показателей определим коэффициенты платежеспособности должника по показателям ликвидности.

Рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности по формуле:

L1= A1/П1+П2

где А1 - наиболее ликвидные активы (стр. баланса 250+260)

П1 - наиболее срочные обязательства (стр. баланса 620)

П2 - краткосрочные пассивы (стр. баланса 610+630+660).

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

L2=А1+А2+А3/П1+П2

где А1 - наиболее ликвидные активы (стр. баланса 250+260)

А2 - быстрореализуемые активы (стр. баланса 240)

А3 - медленно реализуемые активы (стр. баланса 210+220+230+270)

П1 - наиболее срочные обязательства (стр. баланса 620)

П2 - краткосрочные пассивы (стр. баланса 610+630+660).

На основе предложенных формул составим сравнительную таблицу и выявим отклонения (Таблица 2).

Таблица 2. Коэффициенты платежеспособности должника

Наименование показателя	01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010	Отклонения 01.01.2010 от 01.01.2008
1	2	3	4	5
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,076	0,047	0,056	-0,020
Коэффициент текущей ликвидности	1,014	0,980	0,939	-0,075
Обеспеченность должника активами	0,751	0,782	0,730	-0,021
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	5,415	8,014	159,684	154,269

Анализ коэффициентов платежеспособности показал, что на момент 01.01.2008 г. предприятие было в состояние немедленно выполнить свои текущие обязательства на 7,6%, а на 01.01.2010 - 5,6%. При реализации своих ликвидных активов по балансовой стоимости могло погасить текущие обязательства на 01.01.2008 -101,4%, а на 01.01.2010 только 95%.

Обеспеченность должника активами (отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника) в 2009 г. ухудшилось на 2,1% в сравнении с 2007 г.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам - объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности по текущим обязательствам на 01.01.2010 года снизилась на 01.01.2008 года предприятие было в состоянии погасить свою текущую задолженность перед кредиторами за счет выручки за 5,4 мес., а на 01.01.2010 года - за 159,7 мес. Таким образом, период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки уменьшился на 154,3 мес., что также подтверждает ухудшение финансового состояния в следствии резкого снижения объема выручки в 2009 г.

2.2.3 Анализ финансовой устойчивости ЗАО «ИСУ-3»

Проводя анализ финансовой устойчивости необходимо определить следующие показатели (Таблица 3):

Коэффициент автономии (финансовой независимости) - отношение собственных средств к совокупным активам.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов.

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах - отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам.

Отношение дебиторской задолженности к совокупным активам - отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.

Таблица 3. Финансовая устойчивость предприятия

Наименование показателя	01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010	Отклонение 01.01.2010 от 01.01.2008
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	0,065	0,026	-0,048	-0,113
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,014	-0,021	-0,065	-0,079
Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах	0,889	0,562	0,551	-0,338
Отношение дебиторской задолженности к совокупным активам	0,595	0,615	0,507	-0,088

Анализ изменения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ЗАО «ИСУ-3» по состоянию на 01.01.2010 года, по сравнению с положением на 01.01.2008 года показал следующее:

Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами. На 01.01.2009 года доля владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность, снизилась на 11,3%. Таким образом финансовая устойчивость и стабильность предприятия за анализируемый период снизилась, а зависимость от внешних кредиторов возросла.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах) определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами на 01.01.2010 г. снизился по сравнению с положением на 01.01.2008 г. и составил -0,079, это говорит о том, что собственных средств предприятия не хватает даже на покрытие внеоборотных активов.

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах. За период с 01.01.2008 года по 01.01.2010 года доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах предприятия снизилась на 0,338 и составила 0,551, т.е. улучшилось состояние расчетов с кредиторами, погашена часть просроченной задолженности, поэтому можно сделать вывод об увеличении платежеспособности предприятия.

Отношение дебиторской задолженности к совокупным активам на 01.01.2008 года составляло 0,595 и за анализируемый период снизилось на 0,088, т.е. на 01.01.2010 года состояние расчетов с дебиторами за период улучшилось, что позволяет сделать вывод об увеличении ликвидности активов в целом из-за состояния дебиторской задолженности.

2.2.4 Коэффициент деловой активности ЗАО «ИСУ-3»

Анализ изменения коэффициентов, характеризующих деловую активность ЗАО «ИСУ-3» по состоянию на 01.01.2010 года, по сравнению с положением на 01.01.2009 года показал следующее (Таблица 4):

Рентабельность активов - отношение чистой прибыли к активам.

Норма чистой прибыли - отношение чистой прибыли к выручке.

Таблица 4. Уровень доходности хозяйственной деятельности организации

Наименование показателя	01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010	Отклонение 01.01.2010 от 01.01.2008
1	2	3	4	5
Рентабельность активов	6,6%	3,04%	-7,7%	-14,3%
Норма чистой прибыли	3.19%	2,09%	-98,13%	-101,32%

Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации. За последний отчетный период предприятие сработало с убытком, в то время как за первый отчетный период норма чистой прибыли составляла 3,19%. Таким образом, за 2009 г. предприятие стало убыточным, поэтому необходимо по возможности снижать затраты, либо увеличивать объем продаж для преодоления порога рентабельности.

2.2.5 Анализ возможности безубыточной деятельности должника (Распоряжение 31-р) ЗАО «ИСУ-3»

Целью проведения анализа финансового состояния предприятия является обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным в соответствии с системой критериев в соответствии с утвержденным распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94 №31-р (распоряжение ФУДН 31-р)

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей: К1 - коэффициента текущей ликвидности; К2 - коэффициента обеспеченности собственными средствами, которые были рассмотрены в пункте 1.3 настоящей курсовой работы.

Также необходимо рассмотреть коэффициент восстановления платежеспособности предприятия К3 - рассчитывается в случае, если один из коэффициентов К1 или К2 принимает значение меньше нормативного.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется следующей формулой:

К3 = К1ф + 6 / Т (К1ф - К1н) / 2

где К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1);

К1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, К1норм = 2;

6 - период восстановления платежеспособности в мес. Т - отчетный период в мес.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность, если коэффициент меньше 1, то у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется по формуле:

К4 = К1ф + 3/Т (К1ф - К1н)

К1норм

где К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1);

К1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; К1норм = 2;

3 - период утраты платежеспособности предприятия в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах.

Рассчитывается в случае, если К3 больше 1.

Величина чистых активов организации - характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами, вычисляется по формуле:

ЧА= (стр. баланса 190 + 290 -244 -252) - (стр. баланса 460 + 590 + 690 -640).

Произведем расчет по представленным формулам и имеющимся показателям, отразим полученные результаты в Таблице 5.

Таблица 5. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности в соответствии с распоряжением 31-р

Наименование показателя	01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010	Отклонение 01.01.2010 от 01.01.2008
1	2	3	4	5
Коэф. текущей ликвидности	1,014	0,980	0,939	-0,075
Коэф. обеспеченности собственными средствами	0,014	-0,021	-0,065	-0,079
Коэф. восстановления платежеспособности	x	x	-5,16	х
Коэф. утраты платежеспособности	x	x	x	х
Величина чистых активов	13417	4818	-7778	-21195

Анализ изменения коэффициентов, используемых для определения структуры баланса, по состоянию на 01.01.2010 года, по сравнению с положением на 01.01.2008 года показал следующее:

К1 - значение коэффициента текущей ликвидности на 01.01.2010 года снизилось по сравнению с положением на 01.01.2008 года на 0,075 и составило 0,939. Значение коэффициента ниже нормативного значения, что говорит об отсутствии доверия партнеров предприятия, так как является неплатежеспособным.

К2 - значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на 01.01.2010 года снизилось по сравнению с положением на 01.01.2008 года на 0,079 и составил -0,065. Значение коэффициента отрицательное, что означает недостаток собственных средств на покрытие внеоборотных активов.

Исходя из значений коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами на 01.01.2010 г. структура баланса неудовлетворительная, предприятие может быть признано неплатежеспособным.

К3 - значение коэффициента восстановления платежеспособности ЗАО «ИСУ-3» на 01.01.2010 г. свидетельствует, что в течение 6 месяцев предприятие, с учетом сложившихся тенденций, не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

ЗАО «ИСУ-3» c 01.01.2010 не имело оборотных средств для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. В связи с чем, баланс предприятия имел неудовлетворительную структуру во всем проверяемом периоде, а предприятие являлось неплатежеспособным, а стоимости имущества было недостаточно для исполнения денежных обязательств должника в полном объеме перед кредиторами, поэтому в отношении ЗАО «ИСУ-3» с 27.01.2011 г. была введена процедура банкротства в соответствии с Федеральным Законом №127-ФЗ от 26.10.02 г. «О несостоятельности (банкротстве)» по исковому заявлению кредитора.

Заключение

управленческий альтман банкротство неплатежеспособный

Рассматривая тему анализа и оценки финансового состояния неплатежеспособного предприятия можно сделать следующие выводы.

Понятие неплатежеспособность предприятия на основании Федерального закона №127-ФЗ от 26.10.2002 г. «О несостоятельности (банкротстве)» определяется, как уже установленный факт о невозможности должника исполнить свои обязательства, вследствие чего они прекращаются, поэтому в курсовой работе используются понятия несостоятельность или банкротство.

Основополагающие модели банкротства были разработаны западными учеными, что не совсем подходит для определения финансового состояния российских предприятий, поэтому в России появляются собственные адаптированные модели, одна из которых легла в основу рекомендаций Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).

Для анализа финансового состояния были взяты отчеты строительной компании ЗАО «ИСУ-3» на 01.01.2008 г., 01.01.2009 г., 01.01.2010 г., которая на сегодняшний день находится в стадии банкротства.

При исследование было выявлено, что в 2009 г. у компании резко падает прибыль, что приводит к резкому снижению оборотных средств. Основные коэффициенты ликвидности и платежеспособности принимают в данный период отрицательные значения, что позволяет сделать вывод о критически неблагоприятном финансовом состоянии компании.

Список литературы

1. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2004.-С. 87.

2. Анализ риска банкротства предприятия. Метод. указания по курсу «Антикризисное управление» [Электронный ресурс] / А.О. Недосекин, О.Б. Максимов, Г.С. Павлов. - 2005. - Режим доступа:

3. Анохин В.С. Антикризисное управление и роль суда А69 в осуществлении процедуры банкротства: монография / В.С. Анохин. - Воронеж: Изд-во Воронеж. гос. ун-та, 2006.

4. Арутюнян А.Б. Опыт применения моделей Фулмера и Спрингейта в оценке венгерских предприятий сельского хозяйства и пищевой промышленности [Электронный ресурс] / А.Б. Арутюнян. - 2008

5. Балдин К.В. Банкротство предприятия. Анализ, учет, прогнозирование / К.В. Балдин, В.В. Белугина. - М.: Дашков и Ко, 2007.

6. Бреславцева Н.А. Банкротство организаций. Основные положения, бухгалтерский учет / Н.А. Бреславцева, О.Ф. Сверчкова - Ростов-на-Дону: Феникс, 2007

7. Буренок О.В. Диагностика состояния предприятия при принятии решения о банкротстве: дис…. канд. экон. наук: 08.00.05 / Буренок Ольга Владимировна. - СПб., 2002

8. Воронина В.М. Прогнозирование банкротства промышленных предприятий с помощью количественных и качественных методов анализа: проблемы теории и практики / В.М. Воронина // Экономический анализ: теория и практика. - 2007

Размещено на Allbest.ru

...