В процесі поступового реформування української економіки посилюється увага до ефективного функціонування підприємств як фундаменту економічної стабільності країни. Одночасно з трансформацією економіки, в Україні відбувається зміна форм власності більшості підприємств і створення на їх основі переважно акціонерних товариств. Недостатній досвід корпоративного управління в Україні позначився на недосконалому здійсненні фінансової діяльності акціонерних товариств, що створює перешкоди і не забезпечує умов для одержання прибутку.

Практика функціонування акціонерних товариств на Україні далека від досконалості, що обумовлюється цілою низкою причин: порівняно нетривалим періодом їхнього існування; нестачами законодавчої бази регулювання їхньої діяльності; не використанням у повному обсязі фінансових інструментів мобілізації засобів, що широко поширені у світовій практиці.

Наукове осмислення проблеми необхідне для вирішення таких практичних завдань, як забезпечення безперервності процесу виробництва, ефективного та раціонального використання наявних ресурсів акціонерного товариства, що в кінцевому випадку впливає на прибутковість підприємства та його рентабельність. Фінансовий стан підприємства можна охарактеризувати з точки зору цільових потреб аналітика, тобто оцінити або прибутковість підприємства, або його майновий стан, фінансову стабільність, або його ліквідність і платоспроможність, або його становище на ринку цінних паперів. Для кожного з цих варіантів є відповідний інструментарій, методики і комплекси оціночних показників.

Фінансовий стан - найважливіша характеристика економічної діяльності підприємства. Він відображає конкурентоспроможність підприємства, його потенціал в діловому співробітництві, оцінює в якій мірі гарантовані економічні інтереси самого підприємства та його партнерів за фінансовими та іншими відносинами.

Мета курсової роботи полягає у дослідженні особливостей оцінки фінансового стану акціонерного товариства на прикладі ПАТ "Артемівськ Вайнері".

Поставлена мета обумовила необхідність вирішення ряду взаємопов'язаних завдань:

- дослідити сутність фінансового стану акціонерного товариства як економічної категорії;

- дослідити сутність акціонерних товариств як форми підприємницької діяльності;

- проаналізувати особливості організації і функціонування фінансів акціонерних товариств;

- розрахувати показники фінансового стану підприємства ПАТ "Артемвіськ Вайнері"та зробити їх аналіз;

- обґрунтувати шляхи удосконалення та покращення фінансового стану акціонерного товариства.

Об'єктом дослідження є фінансові відносини, які виникають у процесі аналізу формування та використання фінансових ресурсів.

Предметом дослідження виступають теоретичні та практичні аспекти забезпечення підприємства необхідними фінансовими ресурсами, їх вплив на фінансово-господарську діяльність підприємства.

При написанні курсової роботи були використані такі методи:

- статистичний - під час аналізу отриманих результатів розрахунку фінансового стану підприємства ПАТ "Артемвіськ Вайнері";

- табличний - для групування статистичної інформації, приведення її до табличного вигляду;

- математичний - для розрахунку основних показників фінансового стану підприємства.

В якості інформативної бази курсової роботи виступили нормативно-правові акти з питань діяльності акціонерних товариств, літературні джерела з теми дослідження, у тому числі навчальні посібники, матеріали спеціалізованої періодичної преси.

стан фінансовий товариство акціонерне

1. Теоретичні засади фінансового стану акціонерних товариств

1.1 Економічна сутність фінансового стану акціонерних товариств та необхідність його аналізу

Ефективність господарської діяльності акціонерного товариства потребує забезпечення виваженого оптимального співвідношення необхідних засобів і джерел їх формування. Забезпечення ефективного функціонування суб`єктів господарювання безпосередньо пов`язане з аналізом їх фінансового стану. При цьому принципове значення має дослідження вихідної концепції його ролі при формуванні фінансової стратегії.

Слід зазначити, що фінансовий стан акціонерного товариства - це комплексне поняття, яке є результатом взаємодії всіх елементів фінансових відносин підприємства, визначається сукупністю виробничо-господарських факторів і характеризується системою показників, що відображають наявність, розміщення і використання фінансових ресурсів.

Деякі економісти зазначають, що об`єктивна необхідність врахування дійсного фінансового стану при прийнятті перспективних управлінських рішень дозволяє досягти: забезпечення сумісності стратегії з можливостями акціонерного товариства;оптимального співвідношення ресурсів;виявлення ступеня ризику [7].

Зараз кожне акціонерне товариство володіє повною господарською самостійністю як в оплаті праці, так і в ціноутворенні, порядку розподілу чистого прибутку. При цьому акціонерне товариство несе відповідальність за своїми зобов'язаннями усім майном, але не несе відповідальності щодо зобов'язань акціонерів.

Господарська діяльність підприємств відбувається завдяки організованому, якісному, своєчасному та ефективному управлінню, що являє собою сукупність взаємопов'язаних послідовно здійснюваних функцій.

Проблема аналізу фінансового стану підприємства та його оцінки є актуальною і сьогодні і є важливим компонентом підприємства. Дане питання розглядалося у працях багатьох економістів, як вітчизняних так і зарубіжних, де спостерігаються великі розбіжності як у трактуванні даного поняття так і у визначенні складу показників аналізу фінансового стану та їх критичних значень. Особливість визначення Савицької Г.В. [7] полягає в тому, що автор визнає фінансовий стан економічною категорією та підкреслює, що вона відображає стан капіталу в процесі його кругообігу та здатність підприємства до саморозвитку саме на фіксований момент часу, адже далі ситуація може бути іншою.

Доволі вагомим, але дещо суперечливим є визначення фінансового стану підприємства, що наводять Чумаченко М.Г. [7] та інші, адже слід зауважити, що фінансовий стан підприємства - це не показник або сукупність показників, за допомогою яких він лише кількісно вимірюється.

Особлива увага приділялася питанням пов'язаних не тільки з аналізом фінансового стану, а й з його оцінкою та управлінням.

Для виживання підприємства в умовах постійного загострення конкурентної боротьби необхідно вміти реально оцінити фінансовий стан як свого підприємства, так й існуючих потенційних конкурентів.

Отже, фінансовий стан підприємства - це сукупність економічних параметрів, які відображають наявність, розміщення і використання фінансових ресурсів.

Слід розрізняти поняття "фінансовий аналіз" і "аналіз фінансового стану".

Фінансовий аналіз більш широке поняття, оскільки воно включає нарівні з аналізом фінансового стану ще і аналіз формування і розподілу прибутку, окремі елементи аналізу собівартості продукції, аналіз грошових потоків тощо.

Як у міжнародній, так і у вітчизняній практиці для аналізу фінансового стану застосовується система абсолютних і відносних показників (абсолютне і відносне відхилення), а також пов'язаних з ними низки фінансових коефіцієнтів, які відображають цілі та інтереси різних користувачів: управлінський персонал підприємства (внутрішній аналіз) та інтереси зовнішніх користувачів -- податківців, банки, інвестори, постачальники, аудитори тощо (зовнішній аналіз).

Для оцінки фінансового стану підприємства найважливішими вважаються показники:

-- платоспроможності і ліквідності - характеризують фінансові можливості підприємства щодо погашення заборгованості, покриття підприємством позичкових коштів. Результати аналізу ліквідності та платоспроможності цікавлять перш за все кредиторів підприємства, оскільки це дає відповідь на питання про його здатність погасити свої зобов'язання. Платоспроможність - це можливість підприємства наявними грошовими ресурсами своєчасно погасити свої строкові зобов'язання. Причому, ліквідність - це поточна платоспроможність - здатність підприємства розраховуватися за своїми поточними зобов'язаннями шляхом перетворення активів у гроші.

-- фінансової стійкості -- характеризує співвідношення власних і залучених коштів. Фінансова стійкість відображає постійне стабільне перевищення доходів над витратами, вільне маневрування грошовими коштами підприємства, здатність шляхом ефективного їх використання забезпечити безперервний процес виробництва і реалізації продукції, а також затрати на його розширення і оновлення. Недостатня фінансова стійкість може призвести до неплатоспроможності підприємства і відсутності у нього коштів для розвитку виробництва і взагалі діяльності господарюючого суб'єкта.

-- ділової активності -- характеризує кругообіг засобів підприємства. Ділова активність підприємства проявляється через розширення ринків збуту продукції, підтримання ділової репутації (іміджу), вихід на ринок праці і капіталу тощо. Ділова активність оцінюється системою показників (коефіцієнтів), які характеризують найважливіші сторони діяльності підприємства [20].

Фінансовий стан підприємства може бути стійким, нестійким, кризовим. Здатність підприємства своєчасно здійснювати платежі, фінансувати свою діяльність на розширеній основі свідчить про стійкий фінансовий стан. Стійкий фінансовий стан підприємства залежить від результатів виробничої, комерційної і фінансової діяльності.

Сучасні управлінці повинні знати зміст таких понять ринкової економіки, як платоспроможність, ліквідність, кредитоспроможність підприємства, поріг рентабельності, запас фінансової стійкості, ефект цінового важеля, леверидж, ступінь фінансового ризику, небезпека банкрутства та інше, а також методику розрахунку показників, що їх характеризують, та їх аналіз.

Джерелами інформації для проведення аналізу фінансового стану підприємства є фінансова звітність:

-- Балан, Ф № 1;

-- Звіт про фінансові результати, Ф № 2;

-- Звіт про рух грошових коштів, Ф № 3;

-- Звіт про власний капітал, Ф № 4.

Крім фінансової звітності використовується інша інформація, яка доступна тільки персоналу підприємства, зокрема, планово-нормативна (фінансовий план, нормативи), конструкторсько-технологічна інформація, позаоблікова інформація (маркетингові дослідження, закони, інструкції, експертна інформація та ін.) тощо [5].

Фінансовий стан підприємства відображає всі аспекти його виробничо-господарської діяльності. За допомогою аналізу фінансового стану підприємства зацікавлені особи (інвестори, кредитори, менеджери тощо) можуть оцінити минулий, поточний та перспективний стан підприємства в ринковому середовищі і прийняти рішення, які можуть впливати на його подальшу виробничо-господарську діяльність.

Аналіз фінансового стану підприємства показує, за якими конкретними напрямами потрібно проводити аналітичну роботу, дає можливість виявити найважливіші аспекти та найслабкіші позиції у фінансовому стані певного підприємства.

Згідно з цим результати фінансового аналізу дають відповіді на запитання, які найважливіші засоби слід застосовувати для поліпшення фінансового стану конкретного підприємства в конкретний період його діяльності.

Таким чином, після розгляду необхідності оцінки фінансового стану підприємства слід зазначити, що вона є необхідною умовою для нормального функціонування. Оцінка є необхідною передумовою для ведення діяльності підприємства усіх форм власності, а також є необхідною для основних користувачів (інвестори, власники, керівництво підприємства, банки, постачальники та інші кредитори, працівники підприємства, органи державного управління, юридичні та фізичні особи), яких цікавить фінансово-господарська діяльність вітчизняних та зарубіжних підприємств.

1.2 Особливості організації фінансів акціонерних товариств

Акціонерна форма товариства - порівняно нова для нашої держави. В умовах ринкової економіки особливого значення набуває розвиток акціонерних товариств, оскільки саме завдяки їм відбувається формування ринкового середовища, розв'язуються проблеми зайнятості населення.

Необхідно зазначити, що існують різні погляди на питання про час виникнення корпорацій. Одні дослідники, такі як Вінник О.М. і Щербина В.С. [1] беруть за початок створення Голландської Ост-Індськой компанії. Однак на думку Функа і Міхальченка, колоніальні компанії були акціонерними компаніями лише по назві. Перші акціонерні товариства, на їх думку, були створені в Англії в кінці XVII століття [20].

Поширеним вважається уявлення про те, що на американському континенті акціонерні товариства почали виникати наприкінці XVIII ст. Ця організаційно-правова форма підприємництва була запозичена з Англії. Разом з першими акціонерними товариствами в Америці з'явилися і "бульбашкові компанії", засновники яких мали ту саму мету, що й їх англійські "колеги"- привласнити зібрані в процесі підписки на акції кошти і залишити підпищиків напризволяще.

Відправною точкою розвитку сучасного акціонерного руху в Україні є прийнятий у 1991 році Закон України "Про господарські товариства", який визнав акціонерне товариство як самостійну форму діяльності і закріпив правові основи його створення і функціонування.

17 вересня 2008 р. Верховна Рада України прийняла Закон України "Про акціонерні товариства". Згідно закону України акціонерне товариство - господарське товариство, статутний капітал якого поділено на визначену кількість часток однакової номінальної вартості, корпоративні права за якими посвідчуються акціями. Статутний капітал - капітал товариства, що утворюється з суми номінальної вартості всіх розміщених акцій товариства [12].

Акціонерні товариства за типом поділяються на публічні акціонерні товариства та приватні акціонерні товариства. Кількісний склад акціонерів приватногo акціонерного товариства не може перевищувати 100 акціонерів.

Публічне акціонерне товариство може здійснювати публічне та приватне розміщення акцій. Приватне акціонерне товариство може здійснювати тільки приватне розміщення акцій. У разі прийняття загальними зборами приватного акціонерного товариства рішення про здійснення публічного розміщення акцій до статуту товариства вносяться відповідні зміни, у тому числі про зміну типу товариства - з приватного на публічне. Зміна типу товариства з приватного на публічне або з публічного на приватне не є його перетворенням [12].

Мінімальний розмір статутного капіталу акціонерного товариства становить 1250 мінімальних заробітних плат виходячи із ставки мінімальної заробітної плати, що діє на момент створення (реєстрації) акціонерного товариства. Статутний капітал товариства визначає мінімальний розмір майна товариства, який гарантує інтереси його кредиторів.

Власний капітал (вартість чистих активів) товариства - різниця між сукупною вартістю активів товариства та вартістю його зобов'язань перед іншими особами.

Акціонери не відповідають за зобов'язаннями товариства і несуть ризик збитків, пов'язаних з діяльністю товариства, тільки в межах належних їм акцій. До акціонерів не можуть застосовуватися будь-які санкції, що обмежують їх права, у разі вчинення протиправних дій товариством або іншими акціонерами. Акціонерне товариство може бути створене шляхом заснування або злиття, поділу, виділу чи перетворення підприємницького (підприємницьких) товариства, державного (державних), комунального (комунальних) та інших підприємств у акціонерне товариство [12].

Акціонерами товариства визнаються фізичні і юридичні особи, а також держава в особі органу, уповноваженого управляти державним майном, або територіальна громада в особі органу, уповноваженого управляти комунальним майном, які є власниками акцій товариства.

Акція - іменний цінний папір, який посвідчує майнові права його власника (акціонера), що стосуються акціонерного товариства, включаючи право на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів та право на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації, право на управління акціонерним товариством, а також немайнові права, передбачені Цивільним кодексом України ( 435-15 ) та законом, що регулює питання створення, діяльності та припинення акціонерних товариств, і законодавством про інститути спільного інвестування [13].

Акціонер приватного та публічного товариства має переважне право на придбання акцій додаткової емісії.

Акціонерне товариство може здійснювати емісію акцій тільки за рішенням загальних зборів.

Товариство може здійснювати розміщення інших цінних паперів, крім акцій, за рішенням наглядової ради, якщо інше не передбачено його статутом. Рішення про розміщення цінних паперів на суму, що перевищує 25 відсотків вартості активів товариства, приймається загальними зборами акціонерів.

Акціонерним товариствам дозволяється емісія для переведення зобов'язань товариства у цінні папери в порядку, встановленому Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку. порядок реалізації переважного права на придбання акцій додаткової емісії встановлюється Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку.

Емітентом акцій є тільки акціонерне товариство. Порядок прийняття відповідним органом акціонерного товариства рішення про розміщення акцій визначається законом, що регулює питання утворення, діяльності та припинення акціонерних товариств.

Акції існують виключно в бездокументарній формі. Акція має номінальну вартість, установлену в національній валюті. Мінімальна номінальна вартість акції не може бути меншою, ніж одна копійка.

Акціонерне товариство розміщує тільки іменні акції. У разі існування акцій у документарній формі власникові акцій видається сертифікат акції (акцій).

У сертифікаті акції (акцій) зазначаються вид цінного паперу, найменування акціонерного товариства, серія і номер сертифіката, міжнародний ідентифікаційний номер цінного паперу, тип і клас акцій, номінальна вартість акції, кількість акцій, що належить власникові за таким сертифікатом, ім'я (найменування) власника, підпис керівника емітента або іншої уповноваженої особи, засвідчений печаткою емітента (уповноваженої особи). Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку можуть встановлюватися додаткові реквізити сертифіката акції (акцій) [13].

Акціонерне товариство розміщує акції двох типів - прості та привілейовані.

Прості акції надають їх власникам право на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерним товариством, на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації та інші права, передбачені законом, що регулює питання створення, діяльності та припинення акціонерних товариств. Прості акції надають їх власникам однакові права.

Прості акції не підлягають конвертації у привілейовані акції або інші цінні папери акціонерного товариства [13].

Надання будь-яких гарантій щодо отримання доходу (дивідендів) за простими акціями забороняється.

Привілейовані акції надають їх власникам переважні, стосовно власників простих акцій, права на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів та на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації, а також надають права на участь в управлінні акціонерним товариством у випадках, передбачених статутом і законом, який регулює питання створення, діяльності та припинення акціонерних товариств.

Акціонерне товариство розміщує привілейовані акції різних класів (з різним обсягом прав), якщо така можливість передбачена його статутом. У такому разі у проспекті їх емісії зазначається черговість отримання дивідендів і виплат з майна ліквідованого товариства для кожного класу привілейованих акцій, розміщених акціонерним товариством, яка встановлюється статутом товариства.

Привілейовані акції певних класів можуть бути конвертовані у прості акції або у привілейовані акції інших класів, якщо це передбачено проспектом їх емісії. Частка привілейованих акцій у статутному капіталі акціонерного товариства не може перевищувати 25 відсотків [13.]

Реєстрацію випуску акцій здійснює Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку в установленому нею порядку. Обіг акцій дозволяється після реєстрації Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку звіту про результати розміщення акцій та видачі свідоцтва про реєстрацію випуску акцій.

Особливості емісії, обігу, обліку та викупу акцій корпоративних інвестиційних фондів визначаються законодавством.

У процесі діяльності акціонерне товариство здійснює певні витрати, отримує виручку від реалізації і прибуток. Прибуток розраховується так само, як і на підприємствах інших форм власності і становить різницю між виручкою від реалізації від продажу продукції (виконання робіт, надання послуг) за вирахуванням акцизів, ПДВ і витрат на виробництво і продаж цієї продукції (виконання робіт, надання послуг). Якщо витрати перевищують виручку від реалізації (без відповідних податків), товариство зазнає збитків.

Отриманий загальний прибуток використовується насамперед на сплату процентів банку за кредитами, встановлених податків і платежів до бюджету. Прибуток, що залишився, вважається чистим і розподіляється на розсуд акціонерного товариства. Частина чистого прибутку може спрямовуватися на виробничий і соціальний розвиток товариства, виплату відсотків за облігаціями і до резервного фонду. Чистий прибуток, що залишився, використовується для виплати дивідендів акціонерам. Розміри відрахувань від чистого прибутку за зазначеними напрямками встановлюються загальними зборами акціонерів товариства. Порядок формування і використання резервного фонду визначається статутом товариства. Кошти фонду використовуються на покриття непередбачених збитків акціонерного товариства. За рахунок цього фонду в разі нестачі чистого прибутку можуть виплачуватись відсотки за облігаціями і дивіденди за привілейованими акціями, а також викупатися акції в акціонерів за відсутності інших коштів [18]. При розподілі чистого прибутку за відповідними напрямками враховують фінансовий стан акціонерного товариства.

Особливості організації фінансів визначаються характером виробництва, тобто технологічними особливостями виробництва, залежністю виробництва від природних чи кліматичних умов. Отже,фінанси акціонерних товариств - це економічні, грошові відносини, що виникають в результаті руху грошей і утворених на цій основі грошових потоків, пов`язаних з функціонуванням створених на підприємствах грошових фондів. Предметом управління фінансами є регулювання фінансових потоків. При цьому об'єктом управління фінансами є фінансові відносини у сфері грошового обігу, фонди фінансових ресурсів, що створюються і використовуються в усіх ланках фінансово-господарської роботи підприємства. Отже, організація фінансів акціонерного товариства - є однією з головних цілей, що дозволяє досягти головної мети діяльності підприємства, тобто отримання прибутку. Для ефективної організації фінансів акціонерного товариства розроблено ряд принципів, дотримання яких є запорукою досягнення бажаного результату. Організація фінансів акціонерного товариства неможлива без управління ними. Управління фінансами акціонерного товариства має на меті реалізацію фінансової політики підприємства. Управління фінансами акціонерного товариства, у свою чергу, здійснюється у кілька етапів, що дозволяє впровадити чітку організацію фінансів.

1.3 Фінансові методи регулювання діяльності акціонерних товариств

Фінансові методи є способом впливу фінансових відносин на господарський процес. У господарській практиці акціонерні товариства широко застосовують такі фінансові методи: фінансове планування, оперативне управління, фінансовий контроль, фінансове забезпечення і фінансове регулювання [11].

Процес розподілу і перерозподілу виробленого у суспільстві валового внутрішнього продукту, утворення і використання грошових фондів починається, в першу чергу, із застосування такого фінансового методу, як фінансове планування.

Фінансове планування -- діяльність зі складання планів формування, розподілу і використання фінансових ресурсів на рівні окремих суб'єктів господарювання, їх об'єднань, галузевих структур, територіально-адміністративних одиниць та країни в цілому, спрямована на досягнення поставлених цілей і вирішення певних завдань. У процесі фінансового планування кожен суб'єкт господарювання оцінює свій фінансовий стан, виявляє резерви збільшення фінансових ресурсів та напрями їх ефективного використання. За допомогою фінансового планування здійснюється економічне обґрунтування фінансових рішень та вибір їх альтернативних варіантів.

Результатом фінансового планування є розрахунок фінансових показників, які відображають формування, розподіл і використання фінансових ресурсів та втілюються у спеціальному документі -- фінансовому плані. Особливість фінансового плану -- він складається лише у грошовій формі [11].

При виконанні фінансових планів виникає потреба в оперативному управлінні як діяльності, пов'язаній із необхідністю втручання в розподільчі процеси з метою ліквідації диспропорцій, подолання недоліків, своєчасного перерозподілу коштів, забезпечення досягнення запланованих результатів.

Сукупність усіх організаційних структур, які здійснюють управління фінансами, утворює фінансовий апарат. Тобто управління фінансами -- система методів і форм організації фінансових відносин, які застосовує фінансовий апарат для ефективного формування, розподілу і використання фінансових ресурсів суб'єктів економічної діяльності з метою досягнення поставлених цілей та запланованих результатів.

Під час складання й виконання фінансових планів, а також по закінченні певних періодів проводиться фінансовий контроль, спрямований на перевірку правильності вартісного розподілу і перерозподілу валового внутрішнього продукту та цільового витрачання коштів із відповідних фондів, порівняння фінансових результатів від використання фінансових ресурсів з плановими та виявлення резервів їх збільшення. Іншими словами, фінансовий контроль -- цілеспрямована діяльність уповноважених органів щодо забезпечення законності і доцільності виконання фінансових операцій та реалізації на цій основі завдань фінансової політики [11].

Одним з фінансових методів регулювання діяльності акціонерних товариств є фінансовий аналіз. Тобто, цей метод допомагає визначити взаємодію всіх елементів системи відносин підприємства, визначає сукупність виробничо - господарських факторів і характеризується системою показників, що відображають наявність, розміщення і використання фінансових ресурсів. Аналіз фінансового стану показує, за якими конкретними напрямками потрібно проводити аналітичну роботу, дає можливість виявити найважливіші аспекти та найслабіші позиції у фінансовому стані підприємства [20].

Отже, для оцінки фінансового стану акціонерного товариства використовують безліч показників, які дають можливість повністю зробити аналіз стану та діяльності підприємства.

Акціонерне товариство є емітентом акцій. Акції можуть мати: номінальну, емісійну, балансову, конверсійну, ліквідаційну вартість і ринкову ціну або курс.

Номінальна вартість (номінал акції) -- ціна, вказана на бланку акції. Вона характеризує частку статутного капіталу, яка припадає на одну акцію під час заснування компанії. Емісійна вартість -- ціна, за якою акція реалізується (продається) на первинному ринку; може відрізнятися від номіналу. Балансова вартість -- величина власного капіталу, що припадає на одну акцію. Якщо емітовано лише прості акції, то така вартість визначається діленням власного капіталу на кількість акцій. Якщо випущено й привілейовані акції, то власний капітал зменшується на сукупну вартість привілейованих акцій за номіналом або за викупною ціною (для відзивних акцій). Ринкова вартість (або курсова вартість) -- ціна, за якою акції продаються та купуються на ринку; саме за цією ціною акції котируються на вторинному ринку цінних паперів.

Курс акції -- відношення ринкової ціни до номіналу, виражене у процентах. Ліквідаційна вартість -- визначається в момент ліквідації акціонерного товариства. Вона показує, якою є вартість майна акціонерного товариства, що припадає на одну акцію і підлягає реалізації у фактичних цінах після розрахунку з кредиторами. У деяких країнах акціонерні товариства емітують відзивні привілейовані акції. У такому разі емітент має право "відкликати" акції шляхом викупу їх у певний момент за відповідною ціною -- ціною викупу (call price) [9].

Оцінка поточної вартості привілейованих акцій пов'язана з приведенням доходів (фіксованих дивідендів) до поточної вартості. Таким чином, найпростішим варіантом оцінки поточної вартості привілейованих акцій є співвідношення величини дивідендів та ринкової норми дохідності за акціями подібного класу ризику. У деяких випадках відбувається емісія привілейованих акцій на умовах їх викупу в певний момент за відповідною ціною -- ціною викупу.

Для спеціалістів фондового ринку важливою задачею є визначення вартості простих акцій, оскільки вони не мають гарантованого рівня доходів. Як відомо, доходами за акціями є дивіденди та капітальний приріст вартості акцій. Майбутні грошові потоки за простими акціями можуть складатися із суми нарахованих дивідендів -- якщо акції використовуватимуться протягом невизначеного періоду часу, або із суми нарахованих дивідендів і прогнозної вартості реалізації фондового інструменту -- якщо акції використовуватимуться протягом заздалегідь обумовленого періоду часу.

У разі оцінювання поточної вартості простих акцій використовуються такі три варіанти прогнозування динаміки дивідендів:

а) дивіденди не змінюються -- темп приросту дорівнює нулю;

б) дивіденди зростають з постійним темпом приросту;

в) дивіденди зростають зі змінним темпом приросту.

За умови постійних виплат дивідендів поточна ринкова вартість простих акцій визначається як і з привілейованих акцій [9].

2. Оцінка фінансового стану ПАТ "Артемівськ Вайнері"

2.1 Характеристика та основні показники діяльності товаритства

Прусський підданий інженер Едмунд Фарке, уклав у кінці ХІХ століття з Бахмутською управою контракт на будівництво заводів, що внесе безцінний до створення унікального ігристого в центрі Східної Європи.

Вся річ у тому, що згідно з контрактом, європейський заводчик зобов'язався ушляхетнити міську інфраструктуру, а в рахунок компенсації за витрати отримував в оренду земельну ділянку з покладами гіпсу для розвитку алебастрового виробництва. Завод Фарке незабаром став найбільшим процвітаючим підприємством галузі на Сході України.

Постанова про створення Артемівського виробництва була прийнята в 1950-му році, а в 1954-му були вироблені перші 500 тисяч пляшок ігристого. Напій був настільки високої якості, що незабаром став найкращим і найдефіцитнішим ігристим СРСР, яке розходилося в основному по закритих магазинах для партійної номенклатури. На відміну від практики більшості радянських винзаводів, ігристе вироблялося тут не за спрощено-прискореною, а за класичною французькою технологією, що передбачає тривалу витримку в пляшці від дев'яти місяців до трьох років, залежно від марки [23].

Підземне царство - побічний продукт гіпсових вироблень - мовчазно зберігало свої секрети практично до кінця Другої світової війни. В середині 1940-х років за особистим розпорядженням Йосипа Сталіна було почато роботи із створення "радянського ігристого", яке за якістю не повинне було поступатися французькому шампанську. Святкування Великої перемоги вимагало особливого напою, і його рецепт незабаром було знайдено. Створення нового вишуканого вина для країни-переможниці стало можливим завдяки унікальності мікроклімату артемівських гіпсових штолень, відкритій в цей час радянськими експертами-винарями. У будь-яку пору року зали зберігали постійну температуру 12-140⁰С вище нуля і стабільну вологість повітря - 88 - 90%, - саме в таких умовах виробляли ігристе вино у французькій провінції Шампань.

Артемівський завод шампанських вин - найбільше підприємство в Східній Європі з виробництва шампанського традиційним темно-зеленим способом має більш ніж півстолітню історію. ПАТ "Артемівськ Вайнері"сьогодні - національна гордість України. У цикл виробництва розташований під землею, в казкових печерах на глибині більш ніж 72 метри, а вся площа печер простирається на 26 га. Більше 30 млн. пляшок шампанського як мінімум три роки одночасно зберігаються тут, і чекають свого часу [23].

ПАТ "Артемівськ Вайнері" поставляє свою продукцію в різні куточки світу. Продукція підприємства присутня в усіх областях України. Підприємство надає продукцію АР Крим підприємство ПП "Юлана", Вінницька область ТОВ "Кондитер - С", Дніпропетровська область ПП "Павлінський", Донецька область ТОВ "Фудторг", Сумська область ПФ "Свіфт".

Місце знаходження ПАТ "Артемівськ Вайнері": 84500 Донецька область, м. Артемівськ, вул. Патриса Лумумби, б.87. Код ЄДРПОУ: 00412168

Дата реєстрації: розпорядження Артемівської міської ради народних депутатів №247рс від 14.05.1996р., зі змінами, прийнятими рішеннями №182рр від 02.04.1998., №538рр від 30.10.2000р., №170рр від 23.04.2002р. Нові редакції Уставу зареєстровані: 6.05.2006р за № 1 254 105 0004 000226, 28.04.2010р за № 1 254 105 0011 000226, 11.04.2011р за № 1 254 105 0012 000226 [23].

Основні види діяльності за КВЕД:

- 15.93.0 Виробництво виноградних вин

- 52.25.0 Роздрібна торгівля алкогольними та іншими напоями

- 51.34.0 Оптова торгівля напоями

- 55.30.2 Діяльність кафе

- 74.13.0 Дослідження кон'юнктури ринку та виявлення суспільної думки

- 51.90.0 Інші види оптової торгівлі

Основні техніко - економічні показники діяльності підприємства наведені в таблиці 2.1.

Таблиця 2.1 Аналіз основних техніко-економічних показників по ПАТ "Артемівськ Вайнері" 2011-2012 рр.

Відповідно до техніко-економічних показників за 2011 - 2012 рр. можна зробити висновок, що обсяг реалізації в 2012 р. збільшився на 50934 тис. грн., (або на 11,3%), у порівнянні з 2011 р. Собівартість продукції збільшилась у 2012 р. на 349570 тис. грн., (або на 5,0%) за рахунок збільшення обсягів виробництва та реалізації продукції. Обсяг виробництва теж збільшився у 2012 році на 15214,4 тис. грн., (або на 4,2%), тобто обсяги виробництва зростають високими темпами, це пояснюється тим, що змінюється структура асортименту продукції. Фондовіддача у 2012 році збільшилась на 0,32 тис. грн., тобто кожна гривня у 2012 році принесла на 0,32 коп. більше, ніж у 2011 році. Чисельність працівників у 2012 р. зменшилася на 29 чоловік, це пов'язано з тим, що підприємство почало розширювати свою діяльність за рахунок підвищення рівня механізації всього комплексу робіт підприємства та вдосконалення праці робітників, які працюють на підприємстві. Фонд оплати праці штатних працівників значно збільшився на 4262,4 тис. грн., ( або на 16,0 %). Тобто, кадрова програма підприємства спрямована на забезпечення підвищення рівня кваліфікації. По фінансовому результату - спостерігається прибуток, який у 2012 році збільшився на 4486 тис. грн., (або на 33,9 %) в порівнянні з 2011 р. Тобто, діяльність підприємства є ефективною і забезпечує позитивний результат. Кредиторська заборгованість дещо зменшилася на 19987 тис. грн., (або на 11,4 %) в порівнянні з 2011 роком. Отже, підприємство ефективне.

2.2 Оцінка капіталу акціонерного товариства

При організація діяльності акціонерних товариств джерела або засновники наділяють їх матеріальними чи грошовими коштами у межах, необхідних для виконання виробничої програми.

Загальний капітал підприємства - це підсумок балансу, який показує суму коштів підприємства (актив) та суму джерел утворення цих коштів (пасив). Загальний капітал є валютою балансу.

Пасиви - це джерела утворення активів, тобто власні кошти (статті розділу І пасиву балансу) і позикові (статті розділів ІІ і ІІІ пасиву балансу). Згідно П(С)БО 2 залежно від термінів погашення позикові кошти поділяються на довгострокові фінансові зобов'язання (статті розділу ІV пасиву балансу). До довгострокових зобов'язань належать: довгострокові кредити банків, інші довгострокові фінансові зобов'язання, відстрочені податкові зобов'язання, інші довгострокові зобов'язання [20].

Отже, проаналізуємо пасив балансу ПАТ "Артемівськ Вайнері".

Таблиця 2.2 Аналіз пасиву балансу ПАТ "Артемівськ Вайнері" 2011 - 2012 рр.

Аналізуючи дані таблиці 2.2, можна зробити висновок, що позитивним є збільшення загального капіталу на 143549 тис. грн., ( або на 33,3 %).

Власний капітал підприємства має тенденцію до збільшення: в 2012 р. він збільшився на 17260 тис. грн., (або на 8,2%) в порівнянні з 2011 р. Таке зростання відбулося за рахунок зросту нерозподіленого прибутку в 2012 р. на 133,9% порівняно з 2011 р. Позикові кошти підприємства складаються з короткострокових кредитів банку. Їх питома вага в загальний сумі пасивів складає у 2012 році на 18,7%, тоді як у 2011 році вона складала 8,5%, що свідчить про збільшення питомої ваги кредитів банків підприємства і необхідність взяття цих кредитів.

Негативним моментом є значне збільшення на ПАТ "Артемівськ Вайнері"поточних зобов'язань на 129807 тис. грн., ( або на 59,8%) в 2012 році в порівнянні з 2011 році. Відсутність довгострокових джерел у структурі пасивів свідчить про недостатню роботу керівництва з інвестування розвитку підприємства.

Кредиторська заборгованість підприємства за період 2011-2012 рр. знизилася на 19987 тис. грн., (або на 11,4%). Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуг, як на 2011 рік так і на 2012 рік, мала найбільшу питому вагу і становила у 2011 році - 40,9 %, а у 2012 році - 27,2 %, що є позитивним явищем. Це пов'язано з швидкими темпами розрахунків з підприємством. Поточні зобов'язання підприємства збільшилися в 2012 р. в порівнянні з 2011 році на 59,8%.

Отже, можна зробити висновок, що підприємство використовує в своїй діяльності тільки короткострокові позикові кошти, короткострокові кредити банків, які збільшилися у 2012 році в порівнянні з 2011 роком на 71132 тис. грн., (або на 195,1 %).

Статті пасиву балансу дають змогу визначити зміни в структурі власного і позикового капіталу, постійного і змінного, розмір залучених в оборот довгострокових і короткострокових позикових коштів. При подальшому аналізі необхідно вивчити динаміку і структуру власного та позикового капіталу, з'ясувати причини змін окремих її складових і дати оцінку цим змінам [20].

Таблиця 2.3 Склад і структура власного капіталу ПАТ "Артемівськ Вайнері" 2011 - 2012 рр.

Дані таблиці 2.7 свідчать про зростання власного капіталу - з 209931 тис. грн. до 227191 тис. грн., (на 17260 тис. грн., або на 8,25). Цей приріст відбувся в основному за рахунок збільшення нерозподіленого прибутку - на 17704 тис. грн., (або на 133,9 %) - за незмінної величини статутного та незначного зменшення іншого додаткового капіталу на 444 тис. грн., (або на 0,3 %). Відповідно відбулися зміни і в його структурі.

Найбільшу питому вагу в структурі власного капіталу підприємства на 2011 і на 2012 роки має інший додатковий капітал - 65,6 % і 60,4 % відповідно. Незначно збільшилася питома вага нерозподіленого прибутку на 7,3 %. Отже, зміни в складі і структурі власного капіталу за 2011 і 2012 роки є позитивними.

2.3 Аналіз фінансової стійкості, ліквідності і платоспроможності товариства

Аналіз фінансової стійкості підприємства - одна з найважливіших характеристик його діяльності. Опосередковано фінансову стійкість оцінюють на основі тенденцій системи показників ліквідності, ділової активності, рентабельності, структури капіталу, ступеню залежності від кредиторів і рівня менеджменту [20].

Отже, доцільно оцінити структуру капіталу використовуючи основні показники.

Таблиця 2.4 Оцінка структури капіталу ПАТ "Артемівськ Вайнері", 2011 - 2012 рр.

Із таблиці видно, що більшість показників підприємства мають фактичні значення, які близькі до значення нормативу. Це характеризує успішну діяльність підприємства.

Показники фінансової стабільності характеризують ступінь захищеності інтересів кредиторів. За станом на 2011р. і на 2012 р на 1 гривну власних коштів доводиться 1,05 грн. і 1,53 грн., позикових коштів відповідно при нормативному значенні не вище 1, що говорить про високе залучення позикових коштів. Таким чином, можна зробити висновок, що фінансова стабільність товариства відповідає прийнятим нормам. Коефіцієнт фінансової стійкості також дещо знизився протягом року (з 1,0 до 0,7). Однак, в 2011 році він мав значення, вище за оптимальне. Значення цього коефіцієнту на кінець року свідчить про те, що на кожну гривню залучених коштів припадає 0,7 грн. власних коштів

Коефіцієнт фінансової незалежності протягом року знизився з 0,49 до 0,40, однак як на початок, так і на кінець року цей коефіцієнт вище за оптимальне його значення, не нижче 0,2, що говорить про фінансову незалежність підприємства перед кредиторами. Отже, підприємство має перспективи для подальшого розвитку. Значення коефіцієнту свідчить, що на кінець року в кожних ста гривнях вкладених активів підприємства 40 грн. складають власні кошти (власний капітал). При цьому коефіцієнт фінансової залежності становить у 2011 році 0,5, а у 2012 році - 0,6, при оптимальному значенні не більше 0,5, що говорить про дотримання підприємством нормативу.

Коефіцієнт фінансового ризику становить у 2011 році 1,1, а у 2012 році - 1,5. Зростання показника свідчить про посилення залежності підприємства від зовнішніх інвесторів і кредиторів. Коефіцієнт маневреності власного оборотнього капіталу становить у 2011 році - 0,2, а у 2012 році - 0,3. Цей показник відповідає оптимальному значенню, і показує, що на кожну одиницю оборотних коштів припадає 0,2 грн. власного капіталу.

Для оцінки фінансової стійкості необхідно проаналізувати не тільки структури джерел фінансування, а й напрямки їх використання. Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості дає оцінку ступеня забезпечення запасів і витрат джерелами їх фінансування. Отже, доцільно зробити аналіз абсолютних показників фінансової стійкості "Артемівськ Вайнері"за 2011 - 2012 рр., і визначити тип фінансової стійкості.

Таблиця 2.5 Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості ПАТ "Артемівськ Вайнері", 2011 - 2012 рр.

Дані таблиці свідчать про нестійкий фінансовий стан підприємства на початок і на кінець року. Необхідно відзначити, що в цілому на підприємстві збільшилися і власний капітал (на 17260 тис. грн., або на 8,2%), і необоротні активи на 9625 тис. грн., (або на 6,1%). У той же час довгострокові зобов'язання у 2011 році становили 3518 тис. грн., тоді як у 2012 році їх не було зовсім, але поточні зобов'язання збільшилися на 129807 тис. грн., (або на 59,8%). Це і вплинуло на результаті фінансової стійкості. Отже, підприємство для формування запасів використовує позикові кошти, в основному короткострокові кредити банків. Позитивним моментом є збільшення основних джерел фінансування запасів і витрат на 133924 тис. грн., або (на 49,5 %). Отже, підприємство запаси фінансує поточними зобов'язаннями.

Основне завдання аналізу ліквідності балансу - перевірити здатність підприємства розраховуватися за зобов'язаннями власним майном.

Таблиця 2.6 Аналіз ліквідності балансу ПАТ "Артемівськ Вайнері", 2011 - 2012 рр.

Подобные документы

• Фінанси акціонерних товариств

  Суть та структура акціонерного капіталу. Аналіз фінансової стійкості ЗАТ "Аргус". Методика оцінювання інвестиційної привабливості акціонерних товариств. Комплексний аналіз фінансового стану підприємства. Тенденції розвитку акціонерного капіталу в Україні.
  
  курсовая работа [101,8 K], добавлен 07.10.2011
  

• Оцінка фінансового стану підприємства

  Інформаційне забезпечення оцінки фінансового стану підприємства. Показники фінансового стану підприємства. Оцінка ліквідності та платоспроможності підприємства. Оцінка фінансової стійкості підприємства. Комплексна оцінка фінансового стану підприємства.
  
  лекция [122,8 K], добавлен 15.11.2008
  

• Аналіз фінансового стану та фінансових результатів діяльності підприємства на прикладі КП "Костопількомуненергія"

  Характеристика галузі діяльності підприємства, його майна і джерел коштів. Аналіз ліквідності балансу, фінансової стійкості підприємства. Пропозиції щодо зниження собівартості продукції і зростання прибутку для покращення фінансового стану підприємства.
  
  курсовая работа [176,9 K], добавлен 25.10.2011
  

• Оцінка фінансового стану підприємства

  Аналіз основних теоретичних положень щодо оцінки фінансового стану підприємства. Особливості інформаційного забезпечення, методів та прийомів оцінки ліквідності та платоспроможності підприємства. Показники фінансової стійкості, прибутку, рентабельності.
  
  курсовая работа [61,1 K], добавлен 31.05.2010
  

• Аналіз фінансового стану підприємства ПАТ "Укртелеком"

  Аналіз фінансового стану господарюючого суб’єкта. Оцінка оборотності капіталу. Виявлення й ліквідація недоліків у фінансовій діяльності та пошук резервів покращення фінансового стану підприємства і його платоспроможності. Аналіз динаміки прибутку.
  
  курсовая работа [27,4 K], добавлен 16.09.2019
  

• Аналіз фінансового стану підприємства (на прикладі ПАТ "Полтавський турбомеханічний завод")

  Інформаційне забезпечення аналізу фінансового стану підприємства, показники фінансової стійкості. Техніко-економічна характеристика заводу. Аналіз складу та структури джерел коштів, активу балансу. Оцінка платоспроможності, ліквідності та рентабельності.
  
  курсовая работа [219,7 K], добавлен 31.05.2013
  

• Аналіз фінансового стану підприємства

  Загальна оцінка виконання фінансового плану та розрахункової дисципліни підприємства. Фактори впливу на показники платоспроможності. Аналіз фінансової стійкості, обігових коштів і джерел їх формування, кредитоспроможності та оборотності обігових коштів.
  
  контрольная работа [116,2 K], добавлен 21.01.2016
  

• Аналіз фінансового стану підприємства

  Характеристика майнового стану ПАТ "НВО Київський завод автоматики ім. Г.І. Петровського", джерел його формування. Оцінка фінансових результатів діяльності та фінансового стану. Факторний аналіз прибутку, ліквідності, рентабельності і платоспроможності.
  
  курсовая работа [441,6 K], добавлен 24.03.2015
  

• Аналіз фінансового стану підприємства ВАТ "Азот"

  Оцінка фінансової стійкості, рентабельності, ділової активності, формування капіталу підприємства ВАТ "Азот", його ліквідності та платоспроможності. Аналіз складу майна, фінансових коефіцієнтів, формування і розміщення коштів в активах підприємства.
  
  курсовая работа [914,1 K], добавлен 21.03.2011
  

• Аналіз фінансової стійкості та платоспроможності підприємства

  Сутність поняття фінансової стійкості. Характеристика показників фінансового стану підприємства з точки зору теорії. Рекомендації щодо підвищення рівня стійкості та платоспроможності підприємства. Аналіз фінансового стану ВАТ "Львівбудкомплектація".
  
  курсовая работа [45,8 K], добавлен 17.01.2011
  

• Оцінка фінансового стану підприємства ПАТ "Миколаївська ТЕЦ"

  Сутність, значення та завдання аналізу фінансового стану підприємства; структурно-логічна схема. Аналіз платоспроможності, ліквідності та фінансової стійкості за системою абсолютних і відносних показників компанії ПАТ "Миколаївська теплоелектроцентраль".
  
  курсовая работа [77,3 K], добавлен 26.04.2015
  

• Розробка шляхів покращення фінансового стану ТОВ "ЕйСіДжі"

  Сутність фінансового стану підприємства та необхідність його оцінювання. Аналіз фінансової стійкості, ліквідності та платоспроможності ТОВ "Автосервіс", його рентабельність. Шляхи поліпшення фінансового стану, відновлення платоспроможності підприємства.
  
  дипломная работа [664,0 K], добавлен 20.10.2011
  

• Шляхи удосконалення фінансового стану підприємства друкарної галузі

  Теоретичні аспекти поняття фінансового стану підприємства: сутність, значення для діяльності. Аналіз фінансового стану ВАТ "Видавництво Харків". Показники платоспроможності і ліквідності підприємства. Заходи щодо покращення фінансового стану підприємства.
  
  дипломная работа [146,6 K], добавлен 21.08.2010
  

• Комплексна оцінка фінансового стану підприємства

  Сутність, особливості фінансової діяльності на підприємстві. Інформаційна база комплекcної оцінки фінансового стану підприємства. Методика та показники оцінки фінансового стану підприємства. Аналіз джерел власного капіталу, рентабельності підприємства.
  
  курсовая работа [139,6 K], добавлен 25.11.2014
  

• Оцінка фінансового стану підприємства ВАТ "М’ясокомбінат "Ятрань" за даними фінансової звітності

  Зміст аналізу балансу. Характеристика загальної спрямованості фінансово-господарської діяльності м’ясокомбінату. Загальна оцінка стану засобів підприємства. Аналіз довгострокової платоспроможності, фінансової стійкості, рентабельності активів і капіталу.
  
  курсовая работа [84,0 K], добавлен 22.04.2013
  

• Оцінка фінансового стану підприємства

  Поняття та завдання фінансового аналізу підприємства, основні показники його торговельної діяльності. Аналіз показників майнового стану, фінансової стабільності, ліквідності й платоспроможності, ділової активності та рентабельності підприємства.
  
  курсовая работа [81,7 K], добавлен 28.04.2011
  

• Оцінка фінансового стану підприємства

  Показники оцінки фінансового стану підприємства. Стан майнового положення. Оцінка ліквідності, фінансової стійкості, ділової активності та рентабельності. Темпи приросту дебіторської і кредиторської заборгованості. Аналіз інвестиційної привабливості.
  
  курсовая работа [59,7 K], добавлен 28.03.2016
  

• Оцінка фінансового стану підприємства ПАТ "Центренерго"

  Організаційно-економічна та господарська діяльність підприємства. Аналіз ліквідності балансу, фінансової стійкості, ділової активності, рентабельності. Рекомендації щодо поліпшення фінансового стану підприємства. Напрямки використання чистого прибутку.
  
  курсовая работа [192,9 K], добавлен 10.01.2014
  

• Аналіз фінансового стану підприємства та фінансових результатів його діяльності

  Характеристика показників, що потрібні для проведення фінансового аналізу. Класифікація активів підприємства по рівню ліквідності. Аналіз руху коштів ВАТ "Стахановський вагонобудівний завод" за 2009 й 2010 р. висновки щодо фінансового стану підприємства.
  
  курсовая работа [115,5 K], добавлен 05.02.2011
  

• Система моніторингу фінансового стану підприємства

  Сутність фінансового стану підприємства та елементи, що його визначають. Оцінка майнового стану ВАТ "Завод МГТ" та динаміка його зміни. Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства. Управління дебіторською заборгованістю, структурою капіталу.
  
  курсовая работа [284,9 K], добавлен 13.05.2011
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам