Оборотный капитал предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1. Теоретические основы формирования оборотного капитала предприятия

1.1 Предприятие как предмет исследования

1.2 Капитал как фактор производства

1.3 Концепция формирования и развития оборотного капитала предприятия

1.4 Показатели эффективности использования оборотного капитала предприятия

Вывод

Список использованных источников

1. Теоретические основы формирования оборотного капитала предприятия

1.1 Предприятие как предмет исследования

Основной хозяйствующей структурной единицей в условиях рыночной экономики является предприятие. Именно предприятие является производителем товаров и услуг, важнейшим рыночным субъектом, вступающим в различные хозяйственные отношения с другими субъектами.

Предприятие является главным звеном экономики, где непосредственно решается основная экономическая задача - производство и распределение материальных благ в условиях ограниченности ресурсов. Движущие мотивы развития предпринимательской деятельности кроются в экономических отношениях, образующихся между ее участниками по поводу распределения результатов производства. А в их основе, в свою очередь, лежит отношение к собственности, проявляющееся в различных формах существования предприятия [13].

Предприятие - это основное звено национальной экономики, самостоятельный хозяйствующий субъект, созданный в порядке, установленном законом, обладающий правами юридического лица, имеющий в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество, отвечающий по своим обязательствам этим имуществом, осуществляющий производственную, научно-исследовательскую и коммерческую деятельность с целью удовлетворения спроса со стороны и получения соответствующей прибыли (доходов).

Организация - это группа как минимум двух людей, взаимодействующих друг с другом с помощью материальных, экономических, правовых и других условий ради решения стоящих перед ними проблем и сознательной координации деятельности для достижения общей цели.

Фирма - это предприятие или совокупность специализированных организаций любой формы собственности, являющихся юридическими лицами и объединяющих под одним управлением и общим фирменным наименованием производство и сбыт товаров [22].

Предприятие представляет собой имущественно обособленную хозяйственную единицу, созданную для достижения какой-либо хозяйственной цели, то есть это экономическая единица, которая:

· самостоятельно принимает решения;

· реально использует факторы производства для изготовления и продажи продукции;

· стремится к получению дохода и реализации других целей.

Предприятие - это коммерческая организация, то есть организация, нацеленная на получение прибыли. Этим предприятие существенным образом отличается от некоммерческих организаций, то есть организаций, не преследующих цели извлечения прибыли. Обычно к ним относятся благотворительные и иные фонды, ассоциации, общественные объединения, религиозные организации и другое [5].

Каждое предприятие в условиях рынка должно соблюдать следующие принципы:

· экономичность (достижение заданных результатов при минимальных затратах или при определенном объеме затрат обеспечение наибольших результатов);

· финансовая устойчивость (предприятие на каждый момент времени может произвести необходимые платежи);

· получение прибыли (производство и реализация по количеству и качеству должны быть организованы таким образом, чтобы обеспечить прибыль и рентабельность).

Внутренняя среда предприятия включает квалифицированный персонал, средства производства, информацию и деньги. Взаимосвязь переменных внутренней среды представлена на рисунке 1.2. Вообще под внутренней средой организации понимают ситуационные факторы внутри предприятия, являющиеся результатом управленческих решений. К основным внутренним факторам организации, которые требуют внимание руководства, относятся:

Рисунок 1.1 - Схема определения предприятия по существующим признакам

Рисунок 1.2 - Схема взаимосвязи внутренних элементов организации

· цели (конечные состояния или желаемый результат, которого стремиться добиться трудовой коллектив);

· структура (логические взаимоотношения уровней управления и функциональных областей, построенных в такой форме, которая позволяет наиболее эффективно достичь целей предприятия);

· задачи (предписанная работа или часть работы, которая должна быть выполнена заранее установленным способом в заранее оговоренные сроки);

· технология (сочетание квалификационных навыков, оборудования, инфраструктуры, инструментов и соответствующих знаний, необходимых для осуществления преобразований в материалах, информации и людях) [23].

Результатом согласованного взаимодействия всех элементов внутренней среды является продукция (товары, работы и услуги), удовлетворяющая спрос потребителя. Регулирование внутренней среды осуществляется на основе изучения внешней среды, посредством анализа, планирования и управления хозяйственной деятельностью организации.

К внешней среде относятся все условия и факторы, возникающие в окружающей среде независимо от деятельности организации, но оказывающие непосредственное влияние на его внутреннюю среду [24].

Факторы внешней среды подразделяются на две группы: прямого и косвенного воздействия. Их влияние на предприятие представлено на рисунке 1.3. Прямое воздействие оказывают государство, поставщики, потребители, конкуренты. Косвенное же воздействие оказывают состояние экономики, социальные факторы, достижения НТР, международное экономическое положение.

Целесообразно рассматривать три основные модели предприятия как объекта управления:

1) взаимодействие внешней и внутренней среды. Данная модель предприятия как объекта управления указывает на то, что профессиональное управление создает условия конкурентоспособности деятельности и менеджмента за счет понимания взаимодействия внутренней и внешней среды предприятия;

Рисунок 1.3 - Схема влияния внешней среды на предприятие

2) матричная модель функций управления. Построение такой модели позволяет конкретизировать управленческое воздействие по элементам внутренней среды предприятия;

3) модель «7С», в соответствии с которой предприятие как объект управления в процессе управленческого воздействия формирует собственные присущие характеристики [15].

Предприятия зарождаются, развиваются, добиваются успехов, ослабевают и, в конце концов, прекращают свое существование. Немногие из них существуют бесконечно долго, ни одно не живет без изменений. Новые предприятия формируются ежедневно. В то же время каждый день сотни предприятий ликвидируются навсегда. Умеющие адаптироваться - процветают, негибкие - исчезают. Какие-то предприятия развиваются быстрее других и делают свое дело лучше, чем другие, поскольку каждое предприятие имеет свой потенциал развития, свои условия его осуществления. И в то же время каждое из них подчиняется закономерностям циклического развития всей социально-экономической системы. Поэтому предприятие находится в состоянии определенного отношения к общим циклам экономики, имея при этом собственные циклы развития [7].

Руководитель должен знать, на каком этапе развития находится предприятие, и оценивать, насколько принятый стиль руководства соответствует этому этапу. Именно поэтому широко распространено понятие жизненного цикла предприятия как предсказуемых изменений с определенной последовательностью состояний в течение времени. Жизненный цикл предприятия - это историческая эволюция, которую претерпевает предприятие, взаимодействуя с окружающей средой. Применяя понятие жизненного цикла, можно видеть, что существуют отчетливые этапы, через которые проходит предприятие, и что переходы от одного этапа к другому являются предсказуемыми, а не случайными.

В настоящее время существует множество подходов к выделению развития предприятия. Один из наиболее рациональных заключается в выделении пятиэтапного цикла развития (см. рисунок 1.4.). Каждому из этапов соответствуют определенные особенности состояния предприятия. Эти особенности характеризуют и его тип [22].

Рисунок 1.4 - Схема жизненного цикла предприятия

Предприятие на каждом этапе своего жизненного цикла имеет определенную сумму навыков, для осуществления своей деятельности. Это определяет главное различие между организациями, с точки зрения их конкурентной силы. Поэтому развитие предприятия должно предполагать формирование суммы навыков, определенной компетенции на каждой фазе, с учетом готовности к изменениям деятельности. Это важнейшее условие для выживания в конкурентной борьбе, ведь конкурентоспособен не тот, кто работает хорошо, а тот, кто выполняет ее отлично от остальных.

1.2 Капитал как фактор производства

Капитал (фр., англ. -- capital, лат. -- capitalis -- главный) определяется в экономической литературе как богатство, используемое для его собственного увеличения, самовозрастающая стоимость. Его материальным содержанием традиционно признавалось материальное имущество, ценные бумаги, денежные средства.

Марксистская политическая экономия рассматривает капитал, прежде всего, не как вещь, а как производственное отношение, специфичное для капитализма, -- общественного строя, основой которого является частная собственность на средства производства, и противостояние двух классов -- владельцев средств производства (буржуазии) и пролетариата (наемных рабочих и служащих). В соответствии с этим капитал определяется как стоимость, которая посредством эксплуатации наемной рабочей силы приносит прибавочную стоимость.

Термин «капитал» имеет неоднозначную трактовку в отечественной и зарубежной научной литературе. Согласно первому подходу капитал -- имущество собственников предприятия, оцененное в балансе в виде акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли. Величина капитала рассчитывается как разница между стоимостной оценкой актива фирмы и ее задолженностью перед третьими лицами (кредиторы, государство, собственные работники и др.). В зависимости от того, какие оценки используются в расчете -- учетные или рыночные -- величина капитала может быть исчислена по-разному.

Согласно второму подходу, под капиталом понимают материальные активы предприятия (основные средства, инвентарь и т.д.). В более широкой трактовке под капиталом понимают все долгосрочные источники средств. Здесь термин «капитал» используется по отношению, как к источникам средств, так и к активам. Характеризуя источники, говорят о «пассивном капитале», подразделяя его на собственный и привлеченный (заемный), а характеризуя активы -- об «активном капитале», подразделяя его на основной (долгосрочные активы, включая незавершенное строительство) и оборотный капитал [6].

В более узкой трактовке капитал -- сумма средств, принадлежащих лицу или группе лиц, выраженная в стоимости зданий, оборудования, земли (основной капитал), сырья, топлива, заработной платы работников (оборотный капитал). Капитал как совокупные ресурсы, используемые в бизнесе [7], представляет его материально-вещественную трактовку.

Понятие «основной капитал» ввел в экономическую теорию шотландский экономист, основатель классической школы политэкономии, Адам Смит. Он писал, что основной капитал может быть употреблен на улучшение земли, на покупку полезных машин или инструментов или иных подобных предметов, которые приносят доход или прибыль без перехода от одного владельца к другому или без дальнейшего обращения[1].

Основатель марксизма и автор экономического произведения «Капитал» К. Маркс, изучая капитал, характеризовал его как процесс движения. В экономической теории К. Маркса основной капитал представляет собой часть производительного капитала, которая целиком участвует в процессе производства, но переносит свою стоимость на производимую продукцию долями по мере износа, вследствие чего полный оборот совершается за несколько производственных циклов. Воплощается основной капитал, по мнению К. Маркса, в средствах труда[2].

П. Самуэльсон, яркий представитель школы неоклассического синтеза, рассматривал основной капитал, как состоящий из тех произведенных благ длительного пользования, которые, в свою очередь, используются в качестве ресурсов в дальнейшем производстве. Фундаментальным свойством основного капитала он называл то, что он «одновременно является как ресурсом, так и продуктом». Причем на этот ресурс распространяется право собственности, которое «определяет способность людей или фирм владеть, покупать, продавать и использовать его»[3].

Основной капитал предприятия включает средства труда, которые многократно участвуют в процессе производства. Постепенно изнашиваясь, они переносят свою стоимость на созданный продукт по частям в течение ряда лет в виде амортизационных отчислений.

По своему экономическому содержанию основной капитал однороден. Вместе с тем он различается по производственно-техническому содержанию, роли производства и сроком воспроизводства. Теоретической основой классификации основного капитала по видам является подразделение средств труда в зависимости от их роли в производстве. Из всех средств труда ведущей группой являются механические средства, которые характеризуют техническую оснащенность производства и производственную мощность промышленного предприятия. Ко второй группе относит средства труда "необходимые вообще для того, чтобы процесс мог совершаться".

В настоящее время в соответствии с типовой классификации основной капитал предприятия подразделяется в зависимости от однородности производственного назначения и натурально-вещественных признаков на следующие группы: здания - архитектурно-строительные объекты, предназначенные для выполнения тех или иных технических функций; сооружения; передаточные устройства - устройства, с помощью которых передаются энергия различных видов, а также жидкие и газообразные вещества; машины и оборудования, в том числе: силовые машины и оборудования; рабочие машины и оборудования, используемые непосредственно для воздействия на предмет труда или для его перемещения в процессе создания продукции или оказания услуг; измерительные и регулирующие приборы; вычислительная техника; прочие машины и оборудования.

В составе капитала не учитывается средства труда, не введенные в действие, малоценные (стоимостью менее 1 тыс. руб.) и быстроизнашивающийся (при сроке службы до 1-го года) инструмент.

Структура основного капитала - это доля каждой из групп в их общей стоимости. Не все группы основного капитала играют в процессе производства одинаковую роль. Если здания и сооружения обеспечивают условия для производства, то машины и оборудование непосредственно участвуют в создании продукции. На этой основе основной капитал подразделяется на активную и пассивную части. Активная часть капитала является ведущей и служит базой в оценке технического уровня и производственных мощностей. Пассивная часть капитала является вспомогательной и обеспечивает процесс работы активных элементов.

Сложившиеся в промышленности соотношение активных и пассивных элементов показателей, что почти на всех предприятиях материального производства, за исключением энергетики, доля активной части ниже.

Источники формирования и использования капитала для возмещения стоимости используют амортизационный фонд, который формируется из амортизационных отчислений, поступающих на расчетный счет предприятия после реализации продукции. Амортизация - это постепенное перенесение стоимости капитала на производимую продукцию, оказываемые услуги в целях накопления денежных средств для дальнейшего полного восстановления капитала.

Начисление амортизации осуществляется с помощью норм, которые устанавливаются в процентах от стоимости капитала.

В теории и практике различают несколько видов капитала.

Капитал предприятия любой формы собственности и вида деятельности по источникам формирования разделяется на собственный и заемный.

Собственный капитал формируется за счет стоимости имущества, вложенного (инвестированного) собственником в предприятие. Он рассчитывается как разница между совокупными активами предприятия и его обязательствами (пассивами) и представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью.

Для того, чтобы превратить свое имущество (или его часть) в капитал (капитализировать его), владельцы данного имущества должны как минимум соблюсти следующие условия:

- капитализируемое имущество должно быть отделено от другого личного имущества владельцев на длительное время (возможно - навсегда). В этом случае собственник теряет возможность использования физических или иных свойств капитализируемого имущества для непосредственного личного потребления;

- с момента капитализации право на пользование и распоряжение инвестированным имуществом должно быть передано предприятию как субъекту хозяйствования. Капитализированное имущество является активами предприятия, обязующегося использовать их таким образом, чтобы стоимость этих активов максимально возросла.

Собственный капитал, по сравнению с заемным, характеризуется следующими позитивными особенностями:

1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:

1. Ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.

2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

В настоящее время оборотным средствам, вопросам их планирования и эффективности использования уделяется недостаточно внимания практическими и научными работниками. В области теории оборотных средств с появлением большого числа переводов трудов западных экономистов наблюдается определенное терминологическое разночтение. Анализ ранее выполненных исследований, опубликованных монографий и учебников, за последнее десятилетие, показал, что зачастую авторы отождествляют понятия оборотного капитала, оборотных средств и оборотных активов. Рассмотрение вопросов управления оборотными средствами, как правило, не включает принципы их организации. Недостаточно глубоко рассматриваются вопросы совершенствования нормирования. Всё это приводит к негативным последствиям в практической деятельности. При разработке финансово-экономической стратегии предприятия руководству приходится затрагивать такие вопросы, как: выбор взаимно непротиворечивых финансово-экономических целевых установок; анализ ассортимента, определение наиболее выгодных видов продукции; разработка ценовой политики; разработка учетной и налоговой политики; выработка кредитной политики предприятия; стратегия управления оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью; управление издержками, включая выбор амортизационной политики; выбор дивидендной политики и т.д.

Неэффективное, невыгодное решение этих задач может существенно снизить прибыль предприятия, а иногда и привести к убыточной работе, поэтому их решение может быть стратегически важным. Каждая из этих задач - это задача принятия решения, связанная с выбором одного наиболее выгодного варианта из ряда альтернатив, и для их решения требуются вариантные расчеты. Кроме того, все эти задачи взаимосвязаны и требуется их согласованное и достаточно быстрое решение.

Этап стратегического планирования очень важен, так как принятая стратегия определяет основные направления деятельности предприятия, точки, к которым необходимо приложить максимум усилий всего коллектива. Стратегия позволяет объединить усилия всех подразделений предприятия на достижении ключевых целей и обеспечить конкурентоспособность и выживание предприятия. Но так же важны и методы (приемы) эффективного решения отдельных задач управления финансами. Например, задача выбора оптимальной структуры ассортимента требует: проведения анализа себестоимости продукции (структуры затрат); определения маржинальной прибыли и рентабельности по каждому продукту; анализа рыночных цен и возможностей по сбыту; выявления и анализа узких мест и ограничений по производству и реализации продукции; определения наиболее выгодных продуктов по заданным приоритетам; расчета вариантов ассортиментной и ценовой политики.

Величина собственного капитала - это один из важнейших показателей финансовой стабильности и устойчивости любого предприятия. В первую очередь именно уровень собственного капитала является критерием оценки инвестиционной привлекательности предприятия. В связи с этим проблема управления собственным капиталом становится основополагающей в деятельности любого хозяйствующего субъекта, которая заключается в стремлении максимизировать его уровень.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом.

Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям, по полученным авансам, по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.

В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны. Классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам выглядит следующим образом.

По целям привлечения: заемные средства, привлекаемые для обеспечения воспроизводства внеоборотных активов; заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов; заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей.

По источникам привлечения: заемные средства, привлекаемые из внешних источников; заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (внутренняя кредиторская задолженность).

По периоду привлечения: заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1 года); заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1 года).

По форме привлечения: заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит); заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг); заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит); заемные средства, привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах.

По форме обеспечения: необеспеченные заемные средства; заемные средства, обеспеченные поручительством или гарантией; заемные средства, обеспеченные залогом или закладом.

За счет внутренних источников финансирования покрывается основная потребность предприятия в ресурсах, обеспечивающая непрерывность производства и реализацию продукции и услуг. За счет внешних источников покрывается дополнительная потребность в формировании сезонных запасов сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, покрытие производственных затрат и т.д.

1.3 Концепция формирования и развития оборотного капитала предприятия

Каждое коммерческое предприятие имеет в распоряжении стоимость, которая авансируется для образования производственных оборотных фондов и фондов обращения. У коммерческих торгово-посреднических организаций преобладающая часть этой стоимости является источником образования фондов обращения (товарных запасов, вложений в расчеты, остатков денежных средств). Намного меньше её та часть оборотных средств, которая используется ими в качестве источника производственных оборотных фондов (вспомогательные материалы, инвентарь, запасные части, спецодежда и др.) [16, 154].

Оборотные средства составляют значительную часть ресурсов коммерческих организаций, поэтому важная роль отводится улучшению их использования. Одним из условий непрерывности деятельности предприятия является постоянное возобновление его материальной основы.

Проводя анализ оборотных активов, необходимо их различать по роли в создании продукта -- оборотные средства в сфере обращения и оборотные средства в сфере производства. К оборотным средствам в сфере обращения относятся активы, обслуживающие процесс реализации: запасы готовой продукции, запасы товаров, денежные средства, расходы будущих периодов и дебиторская задолженность. Оборотные средства, относящиеся к сфере производства, включают запасы инвентаря и МБП, топливо, материалы для хозяйственных нужд и упаковочные материалы.

Большую часть оборотных средств предприятий торговли составляют денежные средства, вложенные в фонды обращения, которые включают в себя такие элементы, как запасы готовой продукции, товарные запасы, денежные средства на счетах, в кассе, в пути, дебиторская задолженность.

Оборотные фонды предприятий торговли включают в себя такие виды оборотных средств, как предметы труда: топливо, тару, материалы хозяйственных нужд [21,165].

Состав оборотных средств предприятий торговли представлен в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Виды и состав оборотных средств

Вид оборотных средств	Состав
1. Запасы	1. Сырье, материалы и другие аналогичные ценности
	2. Готовая продукция, товары для перепродажи и товары отгруженные
Вид оборотных средств	Состав
2. Денежные средства	1. На расчётных счетах
	2. На валютных счетах
	3. Прочие денежные средства предприятия (в кассе и пути)
3. Прочие активы	1. Тара платная, порожняя, под товаром
	2. Расходы будущих периодов
	3. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы
	4. Материалы для хозяйственных нужд и т.д.
4. Дебиторская задолженность	1. По покупателям и заказчикам
	2. Векселя к получению
	3. Задолженность дочерних и зависимых обществ
	4. Задолженность участников (учредителей) по вкладам в уставный капитал
	5. Авансы выданные
	6. Прочие дебиторы

предприятие оборотный капитал

На величину оборотных средств предприятий торговли и скорость их оборота влияют следующие факторы [23,97]:

- масштаб деятельности предприятия (малые, средние, крупные);

- характер деятельности (розничная торговля, оптовая торговля и т.п.);

- длительность производственного цикла;

- география потребителей и поставщиков;

- платежеспособность клиентов;

- количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

- система расчётов за товары;

- учётная политика предприятия торговли;

- темпы роста реализации товаров;

- уровень цен и инфляции;

- доля добавленной стоимости в цене продукта и т.д.

Виды оборотных средств предприятий торговли можно классифицировать по ряду основных признаков (рис. 1.5):

* по принципу организации планирования;

* по источникам формирования;

* по характеру использования.

Рисунок 1.5 - Классификация оборотных средств предприятий торговли

Важным признаком классификации оборотных средств является их деление на нормируемые и ненормируемые.

К нормируемым оборотным средствам предприятий торговли относятся:

· товарные запасы текущего хранения в торговой сети и на складах;

· запасы сырья и товаров на предприятиях общественного питания;

· денежные средства в кассе и пути;

· прочие активы (нормируются только по сумме).

К ненормируемым оборотным средствам предприятий торговли относятся:

* денежные средства на счетах предприятия;

* средства по дебиторской задолженности;

* прочие средства, в том числе целевого назначения.

В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще с одной позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможным. Привлекательность работы предприятия за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных. Однако, инфляционные процессы, высокий уровень процентных ставок за пользование краткосрочными ссудами усиливают роль собственных источников в формировании оборотных средств.

Структура источников финансирования оборотных средств охватывает:

собственные средства предприятия;

устойчивые пассивы;

заемные средства;

привлеченные средства (рис. 1.6).



Рисунок 1.6 - Источники финансирования оборотных средств предприятий торговли

Первоначально, в момент создания предприятия, формирование оборотных средств происходит за счет уставного капитала.

Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в первом разделе пассива баланса предприятия и в 1 разделе формы №5 приложения к балансу. Сумму собственных оборотных средств можно рассчитать по формуле:

СОС = СК + ДО-ВНА, (1)

где СОС -- собственные оборотные средства предприятия, тыс. руб.;

ДО -- долгосрочные обязательства, тыс. руб.;

СК -- собственный капитал, тыс. руб.;

ВНА -- внеоборотные активы, тыс. руб.

Размер собственного капитала по строкам бухгалтерского баланса рассчитывается:

Стр.490-Стр.216-Стр.244-Стр.252 + Стр.640 + Стр.650 (2)

Он включает в себя:

1. Авансированный капитал:

уставный капитал;

добавочный капитал (в части эмиссионного дохода);

целевые финансирования и поступления;

2. Накопленный капитал:

добавочный капитал (исключая эмиссионный доход);

резервный капитал;

фонд социальной сферы;

нераспределенная прибыль (убыток);

доходы будущих периодов;

резервы предстоящих расходов.

Положительная оценка в структуре собственного капитала дается в том случае, если основной удельный вес приходится на накопленную его часть (если предприятие не является вновь созданным), а внутри накопленной части должна доминировать доля нераспределенной прибыли, что означает способность организации накапливать средства в процессе финансовой деятельности.

Размер внеоборотного капитала можно рассчитать, как сумму строк 190 и 230 бухгалтерского баланса.

К устойчивым пассивам относятся:

* Минимальная задолженность по заработной плате, рассчитываемая по следующей формуле:

(3)

Где Ззп минимальная задолженность по заработной плате работникам, тыс. руб.;

Tв - день выдачи заработной платы;

Tн - день начисления заработной платы;

ФЗП - фонд заработной платы работников предприятия, тыс. руб. ;

T - количество дней в периоде.

Минимальная задолженность по отчислениям на социальные нужды, в рамках уплаты единого социального налога, рассчитывается по установленному законодательством проценту отчислений от минимальной задолженности по заработной плате:

(4)

где Зсоц - минимальная задолженность по отчислениям на социальные нужды, тыс. руб.;

Ззп - минимальная задолженность по заработной плате, тыс. руб.

Задолженность покупателям по товарам, принятым на комиссию;

Резерв предстоящих расходов и платежей.

При недостатке собственных и приравненных к ним средств для финансирования прироста собственных оборотных средств предприятие может использовать для этих целей заемные средства в форме краткосрочных кредитов и займов, а также привлеченные средства в форме кредиторской задолженности и прочих средств.

Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена во втором разделе пассива баланса, а также в разделах 2,3,8 формы N 5 приложения к годовому бухгалтерскому балансу [18, 16].

Увеличение заемных средств будет признаваться оправданным в случае, если преобладает рост долгосрочных кредитов и займов, т.к. долгосрочные кредиты используются для финансирования внеоборотных активов, в связи с чем происходит увеличение той части собственного капитала, за счет которой организация имеет возможность увеличивать ту часть собственных средств, которая предназначена для финансирования оборотных активов, что в конечном итоге повышает уровень финансовых возможностей.

Однако привлечение долгосрочных кредитов будет выгодным только при условии соблюдения эффекта финансового рычага, а также если величина заемного капитала будет меньше цены собственного капитала.

В составе краткосрочных заемных средств для положительной оценки предпочтительно преобладание кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность относится к внеплановым привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие и в обороте предприятия средств других предприятий и организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины. Она является бесплатным источником финансирования имущества, при условии, если ее структура рациональна. Условия рациональности следующие:

1) преобладает доля кредиторской задолженности товарного характера, но при этом в ее составе:

а) должна отсутствовать просроченная кредиторская задолженность;

б) темп роста суммы кредиторской задолженности товарного характера не должен превышать темп роста выручки от реализации.

если в общей сумме кредиторской задолженности отсутствует просроченная часть, что будет отражать способность организации своевременно погашать свои обязательства, а это является внешним признаком платежеспособности.

однозначно негативно оценивается в составе кредиторской задолженности преобладание задолженности нетоварного характера, например, долгов перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, что увеличивает риск штрафных санкций, а это ведет к потерям прибыли и следовательно собственного капитала. Также негативно оценивается наличие задолженности перед учредителями по выплате дивидендов, т.к. это сопряжено с угрозой уменьшения уставного капитала, а следовательно снижением уровня финансовой устойчивости.

Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов.

Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов - это финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование:

сезонных потребностей предприятия,

временного роста товарно-материальных запасов,

временного роста дебиторской задолженности,

налоговых платежей,

экстраординарных расходов.

Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторными компаниями [30, 94].

Коммерческий кредит оформляется векселем. Он представляет собой кредит поставщика покупателю, когда оплата товарно-материальных ценностей производится покупателем позже, в оговоренные поставщиком сроки. Вексель

-- это наиболее дешевый способ получения кредита и пополнения оборотных средств. В настоящее время вексель широко используется для залоговых операций, решения проблем снижения взаимных задолженностей и проведения расчетов. В перспективе вексель, как средство платежа за товары и услуги, все больше будет завоевывать рынок, как это происходит в развитых рыночных странах и происходило в России до 30-х годов.

Процент за пользование краткосрочным банковским и коммерческим кредитом включается заемщиком в себестоимость продукции (работ, услуг) в пределах учетной ставки Центрального банка, увеличенной на три пункта. В остальной части он уплачивается из чистой прибыли предприятия.

Инвестиционные кредиты могут предоставляться: правительственными учреждениями, страховыми компаниями, коммерческими банками, андеррайтерами, индивидуальными инвесторами.

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется предприятиям органами государственной власти. Он представляет собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия. Для получения инвестиционного налогового кредита предприятие заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации предприятия. Предприятия малого бизнеса имеют право использовать инвестиционный налоговый кредит на приобретение некоторых видов оборудования в соответствии с Законом РФ «Об инвестиционном налоговом кредите».

Инвестиционный взнос (вклад) работников - это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.

Потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (3-7 лет) и долгосрочные (7-30 лет). Облигации предприятий, как правило, являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других видов ценных бумаг.

Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Выплата дохода по беспроцентным облигациям производится один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене.

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия, кроме того обязательно встает вопрос об эффективности их использования и применения, поэтому далее рассмотрим показатели эффективности использования оборотных средств и пути ее повышения.

1.4 Показатели эффективности использования оборотного капитала предприятия

Торговые организации должны целесообразно и эффективно использовать оборотные средства. Это предполагает, во-первых, сохранность собственных оборотных средств, недопустимость уменьшения их суммы, имеющейся в распоряжении предприятия. Необходимым условием сохранности собственных оборотных средств является рентабельная работа предприятия. Во-вторых, оборотные средства (собственные и заемные) должны использоваться на определенные цели и в размере, предусмотренном финансовым планом. В-третьих оборотные средства следует использовать эффективно, т.е. планы должны выполняться при минимальной сумме оборотных средств.

Уровень эффективности использования общей величины оборотных средств и отдельных их видов характеризуется системой стоимостных и натуральных, количественных и качественных показателей.

Эффективность использования оборотных средств определяется путем исчисления ряда показателей, в частности: оборачиваемостью оборотных средств, коэффициентом оборачиваемости и коэффициентом эффективности.

Для оценки эффективности использования оборотных средств предприятий розничной торговли применяют следующие показатели [18, 21].

1. Время обращения оборотных средств (оборачиваемость оборотных средств в днях) показывает продолжительность одного оборота среднего размера оборотных средств в днях и рассчитывается по следующей формуле:

(5)

ОС - средний размер оборотных средств предприятия, тыс. руб.;

Р - объем оборота по розничной реализации, тыс. руб.;

t - количество дней в периоде, дни;

Рдн - среднедневной оборот по розничной реализации, тыс. руб.

Средний размер оборотных средств предприятий торговли рассчитывается по формуле среднехронологической моментного ряда:

Средний размер оборотных средств предприятий торговли рассчитывается по формуле среднехронологической моментного ряда:

(6)

2. Скорость обращения оборотных средств (коэффициент оборачиваемости) показывает число оборотов, совершаемых средним размером оборотных средств за определенный период:

(7)

Чем короче период оборачиваемости в днях, тем больше кругооборотов проходят оборотные средства, тем меньше потребность в них [29, С. 186].

Показатели оборачиваемости оборотных средств могут исчисляться по всем оборотным средствам, участвующим в обороте, и по отдельным элементам.

Изменение оборачиваемости средств является путем сопоставления фактических показателей с плановыми или показателями предшествующего периода. В результате сравнения показателей оборачиваемости оборотных средств является ее ускорение или замедление.

При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении - в оборот вовлекаются дополнительные средства.

3. Коэффициент эффективности использования оборотных средств показывает объем валовой прибыли предприятия, приходящийся на единицу оборотных средств:

(8)

где П - размер валовой прибыли предприятия, тыс. руб.

В ходе анализа эффективности использования оборотных средств торгового предприятия целесообразно также рассчитать абсолютное и относительное высвобождение (вовлечение) оборотных средств [29].

Абсолютное высвобождение имеет место, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сохранении или превышении объема реализации за рассматриваемый период.

Абсолютное высвобождение оборотных средств предприятия показывает снижение (повышение) общего объёма оборотных средств в отчётном году по сравнению с прошлым годом и рассчитывается по следующей формуле:

(9)

где

Вабс - абсолютное высвобождение (вовлечение) оборотных средств предприятия, тыс. руб.;

ОС₁ - средний размер оборотных средств в отчётном году, тыс. руб.;

ОС₀ - средний размер оборотных средств в предыдущем году, тыс. руб. [29].

Относительное высвобождение оборотных средств имеет место в тех случаях, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом производственной программы предприятия, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств.

Относительное высвобождение оборотных средств торгового предприятия наступает в случае, когда темпы роста товарооборота опережают темпы роста оборотных средств, и рассчитывается по формуле

(10)

где Ов, - время обращения оборотных средств в отчетном году, дни;

Ов2- время обращения оборотных средств в прошлом году, дни;

Рдн_с/с - среднедневной оборот розничной торговли отчетного года по себестоимости, тыс. руб.

Оценка ликвидности и платежеспособности организации позволяет охарактеризовать возможности своевременного проведения расчетов по краткосрочным обязательствам и осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих (оборотных) активов.

Помимо названных показателей для определения эффективности работы предприятия используют операционный и финансовый цикл.

Операционный цикл характеризует общее время между приобретением материалов, используемых в производственном процессе, и их продажей в обмен на денежные средства или инструменты, легко обратимые в денежные средства.

Продолжительность операционного цикла (ПОЦ):

ПОЦ =Вз+ППдз, (11)

где Вз - время обращения запасов и затрат

ППдз - период погашения дебиторской задолженности.

Время обращения запасов и затрат, в свою очередь рассчитывается следующим образом:

(дни), (12)

где ЗЗ - средняя стоимость запасов и затрат,

Сп - себестоимость проданной продукции,

Д - число дней в анализируемом периоде.

Период погашения дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

(дни), (13)

Где ДЗ - средняя стоимость дебиторской задолженности,

ОПдз - оборот по погашению дебиторской задолженности за период.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять. К внешним факторам можно отнести такие, как общеэкономическая ситуация, налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Эти и другие факторы определяют рамки, в которых предприятие может манипулировать внутренними факторами рационального движения оборотных средств.

На современном этапе развития экономики к основным внешним факторам, влияющим на состояние и использование оборотных средств, можно отнести такие, как кризис неплатежей, высокий уровень налогов, высокие ставки банковского кредита.

Одним из внутренних факторов является замедление оборачиваемости оборотных средств.

Замедление оборачиваемости приводит к следующим экономическим последствиям:

- уменьшение товарооборота. Увеличение длительности пребывания товаров в форме запасов приводит к потерям в объеме продаж при заданных объемах оборотных средств;

- рост потребности в оборотных средствах. Замедление оборачиваемости приводит к относительному накапливанию товарных запасов (затовариванию), что обусловливает необходимость дополнительного привлечения источников финансирования. В случае, когда в качестве данных источников используются заемные средства, происходит снижение финансовой устойчивости и платежеспособности, при использовании собственных средств снижается эффективность использования собственного капитала (его оборачиваемость и рентабельность);

- увеличение расходов. Рост запасов обусловливает увеличение издержек обращения, связанных с содержанием запасов (потери товаров, расходы на хранение и пр.). Кроме того, если в качестве дополнительного источника финансирования товарных запасов привлекаются платные заемные источники (кредиты и займы), увеличиваются операционные расходы в части процентов за кредит;

- сокращение прибыли. С одной стороны, замедление оборачиваемости обусловливает потери в товарообороте, а следовательно, и прибыли от продаж. С другой стороны, к уменьшению прибыли приводит рост издержек обращения и операционных расходов.

Эффективное использование оборотных средств играет большую роль в обеспечении нормализации работы организации, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния российской экономики;

снижение объемов производства и потребительского спроса;

высокие темпы инфляции;

разрыв хозяйственных связей;

нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;

высокий уровень налогового бремени;

снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских

процентов.

Эти факторы влияют на использование оборотных средств вне зависимости от интересов организации. Вместе с тем имеются внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, на которые организация может активно влиять. К ним относятся:

рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование, использование прямых длительных хозяйственных связей);

сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве для производственных видов деятельности (преодоление негативной тенденции к снижению фондоотдачи, внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);

эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах, выполнение заказов по прямым связям).

В торговых предприятиях резервы и пути ускорения оборачиваемости оборотных средств в обобщенном виде зависят от двух факторов: объема товарооборота и размера оборотных средств. Чтобы ускорить оборачиваемость, необходимо:

- совершенствовать товародвижение и нормализовать размещение оборотных средств;

- полностью и ритмично выполнять планы хозяйственной деятельности;

- совершенствовать организацию торговли, внедрять прогрессивные формы и методы продажи;

- упорядочить сбор и хранение порожней тары, ускорять возврат тары поставщикам и сдачу тарособирающим организациям;

- совершенствовать расчеты с поставщиками и покупателями;

- улучшать претензионную работу;

- ускорять оборот денежных средств за счет улучшения инкассации торговой выручки, строгого лимитирования остатков денежных средств в кассах торговых предприятий, в пути, на расчетном счете в банке;

- свести к минимуму запасы хозяйственных материалов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, инвентаря, спецодежды на складе, сократить подотчетные суммы, расходы будущих периодов;

- не допускать дебиторской задолженности.

Эффективность использования оборотных средств торговых предприятий, следовательно, зависит от умения управлять ими, улучшать организацию торговли, повышать уровень коммерческой и финансовой работы.

Особое внимание уделяется изучению причин выявленных отклонений по отдельным видам оборотных активов и разработке мер по их оптимизации. Рост товарных запасов может быть результатом недостатков в организации торговли, рекламе, изучении спроса покупателей, другой маркетинговой деятельности, наличия залежалых и неходовых товаров.

...