Принципы оценки планов капитальных затрат

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

ОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ ((ОмГУПС (ОмИИТ))

Институт менеджмента и экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Инвестиции»

на тему: «Принципы оценки планов капитальных затрат»

Выполнил: студент гр. 53Д

Марущенко К.В.

Руководитель: к.э.н., доцент

Омск 2016



Введение

«Инвестиции» -- слово иностранного происхождения (от латинского investire), что в переводе -- долгосрочное вложение капитала в какие- либо предприятия, социально- экономические программы, проекты с целью получения дохода и социального эффекта.

Объект данной курсовой работы - строительство ТЭЦ.

Предмет - теоретические аспекты принципов оценки планов капитальных затрат капитальный финансирование инвестиционный

Цель работы - оценить эффективность планов капитальных затрат по строительству ТЭЦ.

Из поставленной цели можно выделить следующие задачи:

- рассмотреть понятие капитальных затрат;

- изучить объекты и особенности принципов оценки капитальных затрат;

- произвести расчеты для решения о принятии инвестирования в проект.

Во введении отражена актуальность темы, сформулирована цель и задачи, предмет и объект данной работы.

В первом разделе представлены теоретические основы принципов оценки планов капитальных затрат. Во втором разделе представлены расчеты о выборе решения для инвестирования.

В заключении представлены выводы о проделанной работе.

Теоретической и методологической основой исследования являлись труды ученых в области экономического анализа, теории финансов предприятий, инвестиционному анализу, а также официальные нормативные документы. Источниками информации также являются Налоговый кодекс РФ, положения по бухгалтерскому учету, учебные пособия, периодические издания и интернет-ресурсы.



Глава 1. Экономическая эффективность капитальных вложений

1.1 Планирование капитальных вложений

Поступательное развитие экономики непосредственно связано с воспроизводством основных фондов именно потому, что удовлетворение возникающих общественных потребностей требует реконструкции, технического перевооружения уже существующих основных фондов или создания новых, способных давать требуемую продукцию. Для достижения этой цели нужны дополнительные ресурсы и капитал (инвестиции).

Понятие «капитал» (или «инвестиционные ресурсы») охватывают все виды инструментов, машин, оборудования, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и доставке их конечному потребителю. К этой же категории относятся и средства, предназначенные для приобретения всех вышеперечисленных компонентов.

С экономической точки зрения (а значит, с позиций оценки экономической целесообразности использования ресурсов в виде основного и оборотного капитала) инвестиции рассматриваются как расходы на создание (приобретение), расширение, реконструкцию, техническое перевооружение основного капитала, а также на вызванные этим изменения размеров и состава оборотного капитала.

Иногда инвестиции по этому экономическому определению характеризуют как «капитальные вложения». Этот термин традиционно был характерен для определения в Российской Федерации непосредственно воспроизводственной направленности вложений в экономику. В соответствии со статистической методологией, принимаемой в нашей стране, в объем капитальных вложений включаются затраты на новое строительство, а также реконструкцию, расширение и техническое перевооружение промышленных, транспортных, торговых и других предприятий. Нельзя забывать о затратах на жилищное, культурно- бытовое и коммунальное строительство. К капитальным вложениям нужно относить затраты на строительные работы всех видов, на приобретение производственного инструмента и хозяйственного инвентаря и прочие капитальные работы и затраты.

Капитальные вложения осуществляются в рамках рынка факторов производства и находят свое воплощение в рамках предприятий в зависимости от конкретного наполнения в виде материальных и нематериальных инвестиций..

Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами.

По форме же капитальные вложения выступают в виде денежных средств, которые идут на капитальное строительство, приобретение оборудования и других средств труда, которые входят в состав основных фондов.

Капитальные вложения определяют развитие материально-технической базы народного хозяйства. Они необходимы для увеличения производственных мощностей промышленности, сельского хозяйства и других отраслей, ускорения темпов научно-технического прогресса.

Капитальные вложения, являясь основой развития материально-технической базы предприятий, объединений, отраслей, служат фактором усиления независимости хозяйствующих субъектов в условиях рынка, а государства - основой укрепления обороноспособности.

Капитальные вложения являются более широким понятием, чем капитальное строительство. Часть капитальных вложений осуществляется, не проходя стадию строительства, например, затраты на приобретение транспортных средств, сельскохозяйственной техники, технологического оборудования.

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории Российской Федерации при помощи собственных, привлеченных средств в соответствии с законодательством нашей страны. К субъектам инвестиционной деятельности также относятся физические и юридические лица, действующие на основе договора о совместной деятельности и лица, не имеющие статуса юридического лица, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности [4].

Заказчики -- физические и юридические лица, уполномоченные инвесторами на осуществление реализации инвестиционных проектов. Причем они не вмешиваются в предпринимательскую и другую деятельность иных субъектов инвестиционной деятельности. Зачастую заказчиками могут быть инвесторы.

Заказчик, не являющийся инвестором, имеет права владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором, государственным контрактом.

Подрядчики -- физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда, государственному или муниципальному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации.

Субъект инвестиционной деятельности имеет право совмещать функции нескольких субъектов, если иное не установлено договором, государственным контрактом, заключаемыми между ними.

Инвестиционная деятельность, как и любая другая деятельность в РФ, регулируется системой законов и нормативных актов.

В качестве законов, регулирующих инвестиционную деятельность, выступают:

1) Конституция Российской Федерации [1];

2) Градостроительный кодекс РФ [2];

3) Гражданский кодекс РФ, часть первая, часть вторая [3];

4) Налоговый кодекс, часть первая, часть вторая [10].

1.2 Критерии и методы расчета эффективности капитальных вложений

Нашу страну можно назвать страной несметных богатств и возможностей. Все дело в том, чтобы правильно использовать эти богатства и возможности. Именно поэтому мы должны еще последовательнее и решительнее возводить линию на повышение эффективности капитальных вложений и основных фондов.

Инвестировать средства имеет смысл:

-- если предприятие получит больше выгоды, чем от хранения денег в банке;

-- если рентабельность инвестиций будет превышать темпы инфляции;

-- если потенциально принимаемые проекты будут и с учетом дисконтирования наиболее рентабельными;

-- если обеспечивается наибольшая экономическая выгода с наименьшей степенью риска.

Если на основе анализа пришли к выводу, что необходимо вложить свободные средства в развитие собственного предприятия, то в этом случае разрабатывается план капитальных вложений [5].

Задача повышения экономической эффективности капитальных вложений решается на всех стадиях подготовки осуществления капитального строительства:

1. На стадии разработки долгосрочных строительных программ повышение экономической эффективности капитальных вложений обеспечивается выявлением наиболее экономичных путей реализации региональных и отраслевых проектов, предусмотренных на перспективу.

2. Стадия планирования капитальных вложений.

3. Стадия проектирования объектов строительства производственной и непроизводственной сферы.

4. Стадия строительного производства.

Нужно сказать также и о подготовке инвестиционных решений по капиталовложениям.

Инвестиционное предложение - это результат технико-экономических исследований инвестиционных возможностей, предшествующих принятию решения о выполнении инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект - это систематизированная совокупность расчетно-финансовых и организационно-правовых документов (актов регистрации, протоколов о намерениях, контрактов, лицензий и т. п.), содержащих развернутый план развития событий с оценками реализуемости и эффективности капиталовложений.

Инвестиционное предложение подготавливается реципиентом в виде краткого описания идеи будущего инвестиционного проекта. Но содержание предложения должно быть настолько насыщено информацией (оценками, прогнозами, суждениями, аналогиями, выводами), чтобы после знакомства с ним становилась очевидной мера коммерческой (финансово-экономической) состоятельности замысла проекта.

Во всех странах мира любое предприятие, любая организация независимо от формы собственности, прежде чем начать предпринимательское дело, предварительно разрабатывает детальный план (проект) мероприятий с определением финансовых затрат и конечного результата.

Осуществление капитального строительства во всех сферах экономики и предприятиях немыслимо без планирования капитальных вложений.

Планирование капитальных вложений - это система прогнозных и плановых расчетов по воспроизводству основных фондов на базе капитальных вложений на предстоящий период [7].

План капитальных вложений в воспроизводство основных фондов охватывает важнейшие стороны этого процесса, обеспечивает его единство и пропорциональность с источниками финансирования и вместе с тем оптимальность плановых зданий.

Основными задачами планирования капитальных вложений являются:

1) увеличение производственных мощностей и основных фондов;

2) эффективное использование капитальных вложений.

Для решения этих задач планирование капитальных вложений осуществляется на основе ряда следующих важнейших принципов:

1. Конкретность и обоснованность плана. Этот принцип является в том, что в плане предусматриваются конкретные мероприятия. При разработке плана учитываются условия, в которых будут осуществляться капитальные вложения.

2. Сбалансированность объемов капитальных вложений источниками их финансирования. При разработке плана капитальных вложений их объемы по всем источникам финансирования должны быть увязаны и сбалансированы с финансовыми и материальными ресурсами, а при необходимости и с мощностями подрядных строительных организаций.

3. Стабильность планирования, которая проявляется в неизменности принятых планов, в их постоянстве в предстоящем периоде. Это означает, что стабильный план должен быть документом, неизменным в течение всего планового года. Любые существенные изменения вызывают перестройку строительного производства, что приводит к дополнительным затратам и потерям.

4. Непрерывность планирования. Этот принцип означает, что организация, фирма, объединение, предприятие должны разрабатывать долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные (годовые) планы.

5. Научность планирования. Этот принцип означает, что планы должны составляться на научной основе, то есть на основе научных методов, норм и нормативов, последних достижениях в науке и технике, а также достоверной информации.

В последнее время в России вновь стали осуществляться важные меры по повышению научного уровня разработки планов государственных централизованных капитальных вложений для федеральных нужд, экономической обоснованности этих планов [6].

Правильное сочетание планирования централизованных капитальных вложений с местной инициативой стало иметь важное значение в капитальном строительстве.

Для того, что бы оценить экономический эффект от инвестирования, нужно определить экономическую эффективность.

Сущность экономической эффективности капитальных вложений заключается в повышении производительности общественного труда, то есть в снижении стоимости продукции.

В современном обществе эффективность капитальных вложений имеет два аспекта -- экономический и социальный.

При определении экономического аспекта эффективности капитальных вложений должен достигаться наиболее полный учет затрат в основные и смежные производства, должна быть выявлена общая сумма эффекта от этих затрат как у производителя, так и у потребителя.

Общая (абсолютная) эффективность капитальных вложений в непроизводственную сферу определяется как отношение прироста эффекта к сумме приведенных затрат, необходимых для его достижения.

Полученные показатели общей (абсолютной) эффективности сравниваются с нормативными показателями и с аналогичными фактически достигнутыми показателями за предыдущий период.

Расчеты сравнительной эффективности позволяют выбрать лучший вариант капитальных вложений.

Сопутствующий экономический эффект оценивается в стоимостной форме и при расчетах в масштабе отрасли непроизводственной сферы вычитается из текущих затрат.

Капиталообразующие инвестиции включают в себя показатели:

1) инвестиции в основной капитал (капитальные вложения);

2) затраты на капитальный ремонт;

3) инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;

4) инвестиции в нематериальные активы (патенты, программные продукты, НИОКР, лицензии);

5) инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Отмечу, что значительную долю занимают инвестиции в основной капитал, который включает затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение.

Общая экономическая эффективность определяется как отношение эффекта к капитальным вложениям, вызвавшим этот эффект.

В качестве обобщающих показателей официально используется показатель окупаемости капитальных вложений, характеризующий сроки возвратности вкладываемых средств, и показатель удельных капитальных вложений, позволяющий оценить меру ресурсосбережения (капиталоемкости) при обеспечении заданного объема прироста продукции, работ, услуг.

Кроме названных показателей, в систему оценочных показателей входят:

-- производительность труда;

-- фондоотдача;

-- себестоимость продукции;

-- качество и технический уровень продукции;

-- материалоемкость и энергоемкость продукции, работ, услуг;

-- продолжительность строительства, освоения проектных мощностей;

-- показатели, характеризующие социальный эффект в сравнении с социальными нормами;

-- показатели, характеризующие улучшение условий труда и охрану окружающей среды [5].

Итак, мы определили, как же на самом деле осуществляются инвестиции в форме капитальных вложений. Важно заметить, что финансирование капитальных вложений осуществляют инвесторы за счет собственных и привлеченных средств.



2. Расчет эффективности строительства ТЭЦ в Омской области

2.1 Описание проекта, капитальные вложения и источники финансирования проекта

ТЭЦ - предназначена для обеспечения потребности в тепле жилищно-коммунального сектора, покрытия дефицита тепла в других районах города и дефицита электрической мощности в энергосистеме региона.

В проекте используется современная технология парогазовых установок (ПГУ). Парогазовый энергоблок обеспечивает более эффективное использование топлива и реализацию преимуществ электростанций с ПГУ, т. е. высокую экономичность, маневренность, быстрое сооружение и окупаемость, минимальное воздействие на окружающую среду.

Гарантией реализации проектных объемов продукции является имеющийся в настоящее время в зоне действия ТЭЦ дефицит как по теплу, так и по электроэнергии.

Основным топливом для парогазовых энергоблоков является природный газ, аварийным - тяжелое дизельное топливо производства местного нефтеперерабатывающего завода. Для подачи газа проектируется соответствующее газовое хозяйство.

Источником водоснабжения является городской водопровод, а также специально сооружаемый на реке водозабор для технического водоснабжения. Для охраны водного бассейна предусмотрено проведение специальных мероприятий. Для расчета капитальных вложений и ввода в действие основных фондов была использована таблица, указанная в прилож. А.

Пояснения к расчету каждого показателя:



		(1)
Где, НДСЗПО - НДС к затратам на приобретение оборудования; ОП - Приобретение оборудования; ОМ - Монтаж оборудования.
		(2)
Где, СБ.НДС - стоимость без НДС; ОП - приобретение оборудования; ОМ - монтаж оборудования; НДСЗПО - НДС в затратах на приобретение оборудования;
		(3)
Где, СМРБ.НДС - строительно-монтажные работы без НДС; СМРНДС - СМР с НДС;
		(4)
		(5)
Где, ВОФ - ввод в действие основных фондов; ВОФ НИ - ввод в действие основных фондов нарастающим итогом.
		(6)

Где, ВОФ НИ - Ввод в действие основных фондов нарастающим итогом; ВОБ.Б.НДС - ввод объектов без НДС; ВО.Б.НДС - ввод оборудования без НДС.

2.2 Расчет текущих затрат и выручка проекта

Начисление амортизации может происходить следующими методами:

- при линейном методе сумма амортизации в отношении объекта амортизируемого имущества определяется исходя из первоначальной стоимости или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования данного объекта.

- при нелинейном методе амортизация начисляется на остаточную стоимость основного средства. Порядок расчета амортизации меняется после того, как остаточная стоимость основного средства составит 20% от его первоначальной стоимости. В этом случае остаточная стоимость амортизируемого имущества в целях начисления амортизации фиксируется как базовая стоимость, для дальнейшего определения амортизационных отчислений. Поэтому, чтобы определить ежемесячную сумму отчислений, базовую стоимость делят на количество месяцев, оставшихся до конца срока использования данного объекта основного средства.

Виды стоимости ОС, применяемые в бухгалтерском учете:

- фактическая (первоначальная) стоимость- сумма денежных средств или их эквивалентов, уплаченная или начисленная при приобретении или производстве объектов (или при учете кредиторской задолженности);

- текущая (восстановительная) стоимость- сумма денежных средств или их эквивалентов, которая должна быть уплачена в настоящее время в случае необходимости замены какого-либо объекта;

- текущая рыночная стоимость - сумма денежных средств или их эквивалентов, которая может быть получена в результате продажи объекта или при наступлении срока его ликвидации;

- ликвидационная стоимость - чистая сумма, которая может быть выручена при продаже активов организации в конце срока их полезной службы (за вычетом ожидаемых затрат на ликвидацию) после погашения задолженности;

- дисконтированная стоимость - текущая сумма наличными, эквивалентная размеру платежа или потоку платежей, которые должны быть получены в будущем;

- справедливая стоимость - обоснованная минимальная цена сделки, участники которой не имеют материальную заинтересованность и не получают личную выгоду.

Первоначальная стоимость включает в себя затраты, связанные с созданием или приобретением объектов основных средств, в том числе уплаченную цену, транспортно-заготовительные расходы, выплаченные комиссионные вознаграждения, затраты на монтаж объектов подобная документация, подтверждающая расходы. Первоначальная стоимость может изменяться в случае достройки, реконструкции, модернизации, технического перевооружения, либо частичной ликвидации соответствующих объектов.

Выручка - результат деятельности предприятия за определённый период, выраженный в денежном эквиваленте.

Выручка от реализации - основной вид денежного дохода предприятия. От суммы выручки зависят финансовое положение предприятия, размер прибыли, состояние его оборотного капитала; она является основным источником возмещения затрат на производство и реализацию (продажу) продукции, используется для оплаты счетов предприятий-поставщиков за товарно-материальные ценности, выплаты заработной платы, премий, дивидендов, оказания материальной помощи, уплаты налогов.

Методы определения выручки от реализации продукции:

- при отгрузке товаров и предъявлению покупателю расчетных документов. Данный метод является методом начисления - моментом реализации образованием выручки считается дата отгрузки, т.е. поступление денежных средств предприятию за отгруженную продукцию не является фактором определения выручки;

- по степени оплаты, т.е. по фактическому поступлению денежных средств на счет организации. Данный метод принято называть - кассовым методом отражения выручки - способ расчета выручки по фактическому поступлению денежных средств на расчетные счета предприятия, данный метод могут применять малые предприятия.

расчета объема продукции, млн р:

		(7)
где ВБ.НДС - выручка от реализации без НДС; - цена за 1 Квт/ч без НДС; ВЭЭ - выпуск электроэнергии;
		(8)
Где, НДСВЫР - НДС к выручке; ВР.Б НДС - выручка от реализации без НДС;
		(9)
Где, - выручка от реализации продукции без НДС; - сумма всей выручки реализации без НДС;
		(10)
Где, - НДС к выручке; - сумма всех НДС к выручке.

Таблица расчета полных производственных затрат представлена в прилож. Г.

Порядок отнесения НДС на затраты предприятия:

1. Суммы налога, предъявленные налогоплательщику при приобретении товаров (работ, услуг), имущественных прав либо фактически уплаченные им при ввозе товаров на территорию РФ.

2. Суммы налога, предъявленные покупателю при приобретении товаров (работ, услуг), в том числе основных средств и нематериальных активов, либо фактически уплаченные при ввозе товаров, в том числе основных средств и нематериальных активов, на территорию РФ.

3. Суммы налога, принятые к вычету налогоплательщиком по товарам (работам, услугам), в том числе по основным средствам и нематериальным активам, имущественным правам в порядке.

4. Суммы налога, предъявленные продавцами товаров (работ, услуг), имущественных прав налогоплательщикам, осуществляющим как облагаемые налогом, так и освобождаемые от налогообложения операции.

Порядок начисления НДС:

- по реализации (безвозмездной передаче);

- по авансам, полученным в счет предстоящих поставок;

- по товарам (работам, услугам), переданным для собственных нужд;

- по строительно-монтажным работам, выполненным для собственного потребления;

- по операциям, НДС по которым организация начисляет как налоговый агент;

- по неподтвержденному экспорту;

- по импорт.

Порядок уплаты:

1. Уплата налога по операциям, признаваемым объектом налогообложения на территории Российской Федерации производится по итогам каждого налогового периода исходя из фактической реализации (передачи) товаров за истекший налоговый период равными долями не позднее 25-го числа каждого из трех месяцев, следующего за истекшим налоговым периодом.

2. Сумма налога, подлежащая уплате в бюджет, по операциям реализации (передачи, выполнения, оказания для собственных нужд) товаров (работ, услуг) на территории Российской Федерации, уплачивается по месту учета налогоплательщика в налоговых органах.

3. Налогоплательщики, обязаны представить в налоговые органы по месту своего учета соответствующую налоговую декларацию по установленному формату в электронной форме по телекоммуникационным каналам связи через оператора электронного документооборота в срок не позднее 25-го числа месяца, следующего за истекшим налоговым периодом.

4. Иностранные организации, имеющие на территории Российской Федерации несколько обособленных подразделений, самостоятельно выбирают подразделение, по месту учета в налоговом органе которого они будут представлять налоговые декларации и уплачивать налог в целом по операциям всех находящихся на территории Российской Федерации обособленных подразделений иностранной организации.

Порядок возмещения НДС:

1. После представления налогоплательщиком налоговой декларации налоговый орган в процессе камеральной налоговой проверки в течение 3 месяцев проверяет обоснованность суммы налога, заявленной к возмещению.

2. По окончании проверки в течение 7 дней налоговый орган обязан принять решение о возмещении соответствующих сумм, если при этом не были выявлены нарушения законодательства о налогах и сборах.

3. В случае выявления нарушений законодательства о налогах и сборах составляется акт налоговой проверки и руководителем (заместителем руководителя) налогового органа выносится решение о привлечении к ответственности или об отказе в привлечении налогоплательщика к ответственности за совершение налогового правонарушения.

4. В случае принятия положительного решения о возмещении (полного или частичного) и при наличии у налогоплательщика недоимки по НДС, иным федеральным налогам, задолженности по соответствующим пеням и (или) штрафам, налоговый орган самостоятельно производит зачет суммы НДС, подлежащей возмещению, в счет погашения указанных недоимки и задолженности; либо перечисляются на указанный им банковский счет, либо направляются в счет уплаты предстоящих налоговых платежей по НДС или иным федеральным налогам.

В себестоимость входят все налоги, кроме НДС и налога на прибыль. Налоги и платежи, включаемые в себестоимость продукции предприятия, существенным образом влияют на формирование затрат по производству, а следовательно, на конечные результаты деятельности предприятия. В себестоимость продукции (работ, услуг) включаются следующие налоги:

- налог на пользователей автомобильных дорог;

- налог с владельцев транспортных средств;

- страховые взносы в внебюджетные страховые фонды;

- таможенная пошлина;

- государственная пошлина;

- земельный налог;

- плата за право пользования недрами;

- отчисления на воспроизводство минерально-сырьевой базы;

- плата за пользование водными объектами;

- плата за фактическое загрязнение (в пределах норматива) окружающей природной среды;

- плата за пользование объектами животного мира и водными биологическими ресурсами.

Согласно ПБУ 10/99 выделяют следующие виды расходов:

1. по обычным видам деятельности формируют:

- материальные затраты;

- затраты на оплату труда;

- отчисления на социальные нужды;

- амортизация;

- прочие затраты.

2. прочими расходами являются:

-расходы, связанные с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользование) активов организации;

-расходы, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности;

- расходы, связанные с продажей, выбытием и прочим списанием основных средств и иных активов, отличных от денежных средств, товаров, продукции;

- проценты, уплачиваемые организацией за предоставление ей в пользование денежных средств (кредитов, займов);

- штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров;

- возмещение причиненных организацией убытков;

- убытки прошлых лет, признанные в отчетном году;

- перечисление средств, связанных с благотворительной деятельностью, расходы на осуществление спортивных мероприятий, отдыха, развлечений, мероприятий культурно-просветительского характера;

- прочие расходы, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации имущества) [5].



2.3 Денежный поток проекта

Нераспределенная прибыль - представляет собой конечный финансовый результат отчетного периода за вычетом налогов и иных аналогичных обязательных платежей, включая санкции за несоблюдение договоров. По своему содержанию соответствует чистой прибыли.

Валовая (банковская) прибыль - выраженный в денежной форме чистый доход на вложенный капитал.

Балансовая прибыль (убыток) - конечный финансовый результат, выявленный в отчетный период на основании бухгалтерского учета всех хозяйственных операций организации и оценки статей бухгалтерского баланса.

Чистая экономическая прибыль - прибыль, остающаяся после вычитания всех расходов из общего дохода организации.

Маржинальная прибыль -- превышение выручки над переменными затратами на производство продукции, которое позволяет возместить постоянные затраты и получить прибыль.

Номинальная прибыль - прибыль, обозначенная в финансовой отчетности, которая соответствует балансовой прибыли.

Реальная прибыль -- номинальная прибыль, скорректированная на инфляцию. Для определения реальной прибыли номинальная прибыль соотносится с индексом потребительских цен.

Капитализированная прибыль - прибыль, направленная на увеличение собственного капитала (активов) организации. Она является источником расширенного воспроизводства.

Нормальная прибыль - среднерыночная прибыль, позволяющая сохранять позиции на рынке [7,с.1].

расчет прибыли и убытков, млн р:



		(11)
Где, НПР - налог на прибыль; Ппосле н/о - прибыль после налогообложения;
		(12)
Где, Ним - налог на имущество; ОСОФ - остаточная стоимость основных фондов;
		(13)
Где, Ппосле н/о - прибыль после налогообложения; ПБ - балансовая прибыль; ПНиС- налоги и сборы из прибыли;
		(14)
Где, ПНиС- налоги и сборы из прибыли; НЗ - налог на землю; НИМ - налог на имущество;
		(15)
Где, НЗ - налог на землю; РЗ - размер земли; Р1Га - стоимость 1 Га. Денежный поток [cashflow] -- разница между доходами и издержками экономического субъекта, выраженная в разнице между полученными и сделанными платежами.

Таблица денежных потоков проекта, млн р. представлена в прилож. Е.

Текущая (операционная) деятельность - деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели, либо не имеющая извлечение прибыли в качестве таковой в соответствии с предметом и целями деятельности, т. е. производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду.

Притоки по текущей деятельности:

- поступление выручки от реализации продукции (работ, услуг);

- поступления от перепродажи товаров, полученных по бартерному обмену;

- поступления от погашения дебиторской задолженности;

- авансы, полученные от покупателей и заказчиков.

Оттоки по текущей деятельности:

- оплата, приобретенных товаров, работ, услуг;

- выдача авансов на приобретение товаров, работ, услуг;

- оплата кредиторской задолженности по товарам, работам, услугам;

- оплата труда;

- выплата дивидендов, процентов;

- оплата по расчетам по налогам и сборам.

Инвестиционная деятельность - деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий, иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений.

Притоки по инвестиционной деятельности:

- поступление выручки от реализации внеоборотных активов;

- поступление выручки от продажи ценных бумаг и прочих финансовых вложений;

- поступления от погашений займов, предоставленных другим организациям;

- получение дивидендов и процентов.

Оттоки по инвестиционной деятельности:

- оплата, приобретенных внеоборотных активов;

- оплата, приобретенных финансовых вложений;

- выдача авансов на приобретение внеоборотных активов и финансовых вложений;

- предоставление займов другим организациям;

- вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций.

Финансовая деятельность - деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств.

Притоки по финансовой деятельности:

- поступление от эмиссии долевых ценных бумаг;

- поступление от займов и кредитов, предоставленных другими организациями.

Оттоки по финансовой деятельности:

- погашение займов и кредитов;

- погашение обязательств по финансовой аренде.

2.4 Расчет показателей эффективности

По итогам расчетов показателей эффективности будет сделан вывод о том, будет ли принят данный проект или нет.

Рентабельность бизнеса - экономическая эффективность, которая позволяет рассчитать относительные параметры доходов и расходов в процентах. Рентабельность позволяет оценить практичность использования фирмой имущественных активов и размер прибыли на каждый затраченный рубль.

Операционный денежный поток - деньги, полученные или потраченные в ходе внутренних (операционных) процессов.

Инвестиционный денежный поток. Деньги, полученные от продажи долгосрочных активов, или потраченные на инвестиционные нужды (строительство, инвестиции).

Финансовый денежный поток. Деньги, полученные от предоставления кредита/займа, или выплаченные в виде дивидендов, возврата займа или выкупа акций.

Расчет показателей эффективности проекта является одним из наиболее важных этапом оценки состоятельности (несостоятельности) инвестиционного проекта.

Для расчета эффективности используются статичные (простые) и динамичные методы. Простые методы не учитывают фактора времени, в отличие от динамичных методов, учитывающих время.

К статичным методам относят:

1. Срок окупаемости проекта - продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости.

2. Рентабельность проекта.

3. Прибыль проекта.

Таблица 9 - Статические показатели

Статичные показатели:
1.Чистая прибыль проекта, млн. руб.	129599,4
2. Срок окупаемости, лет	7 лет 4 месяца
3. Рентабельность	12,96

К динамичным методам относят:

1. Срок окупаемости проекта - продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости.

1. Чистый дисконтированный доход.

2. Рентабельность проекта.

3. Внутренняя норма доходности.

4. Срок окупаемости.

Таблица 10 - Динамичные показатели

Динамичные показатели:
1. NPV (ЧДД), млн. руб. - 12%	18507,23
2. Срок окупаемости, лет	8 лет 3 месяца
3. Рентабельность	2,46
4. IRR	28%

На основании данных и произведенных расчетовможно простроить график зависимости ЧДД от ставки дисконтирования.

График 1 - Зависимость ЧДД от ставки дисконтирования

Таким образом, по проведенным расчетам можно сделать вывод, что чем выше ставка дисконтирования, тем меньше денежный поток проекта.

Особенностью увеличения коэффициента является то, что чем выше ставка, тем быстрее он уменьшается, а также чем дальше рассчитывается коэффициент, тем он становится незначительней.

В данном проекте ВНД (IRR) составляет 32 % , из этого следует, что ВНД больше ставки дисконтирования и проект является выгодным.

Ставка дисконтирования в работе определяется методом средневзвешенной стоимости (WACC). Формула для расчета:

Где, СК - собственный капитал,

ЗК - заемный капитал.

Для данной работы ставка дисконтирования методом WACC = 12%. Также необходимо добавить поправку на риск - 4,0% (включает в себя производственный риск, риск повышения цен на ресурсы, риск несвоевременной оплаты услуг). Таким образом, ставка дисконтирования равна 16%

Сравнение двух проектов.

Решения о целесообразности реализации того или иного инвестиционного проекта, выборе оптимального варианта инвестирования не могут приниматься интуитивно, поскольку цена возможных ошибок слишком высока.

По имеющимся данным статичных и динамичных расчетов мы можем сравнить и выбрать из двух проектов более выгодный, на мой взгляд, второй проект самый прибыльный.

Таблица 11 - Сравнение 2 проектов

Показатели	1 проект (3вариант)	2 проект (13 вариант)
Статичные показатели:
1.Чистая прибыль проекта, млн. руб.	125690,5	129599,4
2. Срок окупаемости, лет	7 лет 1 месяц	7 лет 4 месяца
3. Рентабельность	12,6	12,96
Динамичные показатели:
1. NPV (ЧДД), млн. руб. - 15%	12510,6	18507,2
2. Срок окупаемости, лет	7 лет 11 месяцев	8 лет 3 месяца
3. Рентабельность	1,4	2,5

Проанализировав полученные результаты, можно сделать вывод, что второй проект более подходящий. Если сравнивать статические показатели, то у первого варианта срок окупаемости быстрее на 3 месяца, но прибыль меньше на 3908,9 млн.руб. , а также у второго проекта больше рентабельность на 0,36%. Если сравнивать динамичные показатели, то получается, что чистый дисконтированный доход в первом варианте меньше на 5996,6млн. руб., а срок окупаемости больше на 4 месяца, а рентабельность меньше на 1,1%. Таким образом, второйпроект по большим показателям превосходит первый.

Из результатов расчета основных показателей экономической эффективности инвестиционного проекта можно сделать вывод, что предложенный инвестиционный проект является целесообразным, как для предприятия, так и для инвестора.



Заключение

На основании произведенной работы можно сделать вывод, что цель исследования достигнута, а именно, произведена оценка эффективности капитального строительства ТЭЦ и капитальных вложений в него. Для этого были произведены расчеты сроков окупаемости (простого с учетом дисконтирования), чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности, индекса доходности дисконтированных инвестиций.

Срок окупаемости показывает, что проект окупаем как с учетом, так и без учета дисконтирования. Так как предполагается, что реализация проекта будет продолжаться на протяжении 30 лет, то полученные в результате расчетов сроки являются положительным результатом. Чистый дисконтированный доход проекта положителен, значит, проект является выгодным. Кроме того индекс доходности дисконтированных инвестиций больше единицы, что также свидетельствует о выгодности проекта.

Более того, существенная положительная разница между внутренней нормой доходности и ставкой дисконтирования говорит о значительном запасе надежности проекта.Несмотря на необходимости взятия заемных денежных средств, организация быстро вышла из состояния задолженности, приращиваю ежегодно размер чистой прибыли.

В целом, проект отвечает всем критериям эффективности и является выгодным, а, значит, в него можно вкладывать средства.



Библиографический список

1) Конституция Российской Федерацииот 30.12.2008 N 6-ФКЗ.

2) Градостроительный кодекс РФот 29.12.2004 N 190-ФЗ.

3) Гражданский кодекс РФот 30.11.1994 N 51-ФЗ.

4) Налоговый кодекс Российской Федерации ч. 2 от 05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 03.07.2016)

5) Приказ Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N 33н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Расходы организации" ПБУ 10/99"

6) Пелих А. С. Экономика предприятий (фирмы): Учебник. -Ростов- на- Дону.: Издательский центр «МарТ», 2003.

7) Чечевицина Л. Н, Чуев И. Н. Экономика фирмы: Учебник.- Ростов- на Дону.: Феникс, 2006.

8) Воронин.В.Г. Организация и финансирование инвестиций. - Омск: Издательство ОмГУПС: ГУИПП «Омский дом печати», 1999.

9) Е.А.Штеле. «Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине инвестиции» ;ОмГУПС. Омск, 2008.

10) Файншмидт Е. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Учебный курс - Москва, 2012. 185с.

11) Игошин Н. В. Инвестиции: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления. -- 3-е изд., перераб. и доп. -- M.: Юнити - Дана, 2015. -- 448 с.

12) Анализ и разработка инвестиционных проектов: Учебное пособие / В.П. Савчук, С.И. Прилипко, Е.Г. Величко; Под ред. В.П.Савчука.-Киев: Абсолют-В, Эльга, 2001.-304с

13) Максимова В.Ф. Инвестиционный менеджмент: Учебно-практическое пособие. [Текст] - М.: Изд. центр ЕАОИ. 2013. - М., 2013. - 214 с

14)«Статистический справочник РосСтат». Режим доступа: http://www.gks.ru

15)Амортизация основных средств в бухгалтерском учете [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.grandars.ru/student/buhgalterskiy-uchet/uchet-amortizacii-osnovnyh-sredstv.html. - Загл. с экрана. - Яз.рус.

16) Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Шеховцов В.В. Инвестиции: учеб-ник для бакалавров - М. : Издательство Юрайт, 2014. 314 с



Приложения



Размещено на Allbest.ru

...