Перспективы формирования регионального международного финансового центра в Москве

1.1 Роль международных финансовых центров в глобальной финансовой системе

МФЦ в настоящее время относятся к основным формирующим элементам глобальной финансовой системы. В условиях финансовой глобализации МФЦ становятся центрами концентрации капитала, глобализации компаний (транснациональных компаний и банков). В современной экономике происходит смена парадигмы развития - переход от индустриального к постиндустриальному обществу с развитой системой информационных и финансовых услуг. В постиндустриальном обществе МФЦ становятся одной из несущих конструкций мировой финансовой экономики.

Мировыми финансовыми лидерами являются глобальные МФЦ в Лондоне и Нью-Йорке. Ведущие МФЦ получают глобальную финансовую ренту, формируют проводят стратегию развития глобальной финансовой системы, перестраивают мировую финансовую архитектуру.

Одним из трендов глобализации мировой экономики является рост влияния МФЦ развивающихся стран. Все более заметную роль начинают играть азиатские МФЦ (Гонконг, Дубай и др.). Усиливается конкуренция между МФЦ - как между традиционными МФЦ, так и между амбициозными новыми и «старыми» МФЦ Европы, между европейскими МФЦ и МФЦ Ближнего Востока, между новыми МФЦ. Одним из эффективных средств конкуренции между МФЦ является являются сделки слияния и поглощения, создания стратегических союзов и альянсов в сфер мировых финансов.

МФЦ включает в себя не только географическую привязку к определенному городу с концентрацией финансовых учреждений, но и особую финансово-экономическую структуру («ворота в глобальную экономику»). На эффективность МФЦ, в первую очередь, влияет активность участия мегаполиса в многообразных рыночных процессах. Развитие МФЦ в мегаполисе сталкивается с рядом инфраструктурных проблем (транспортных, экологических, социальных), от решения которых зависит рейтинг МФЦ.

Торонто (Канада) представляет собой МФЦ, быстро проходящий этапы развития от регионального центра до мирового. В Северной Америке он уступает только Нью-Йорку и Чикаго. Торонто специализируется на добывающих отраслях, банковской деятельности, страховой сфере. В нем созданы хорошие условия для деятельности паевых фондов и фирм, занимающихся ценными бумагами. Самая большая финансовая группа Канада - Toronto's TMX Group - управляет ведущими биржами (в том числе, биржей натурального газа и электроэнергии Natural Gas Exchange), брокерским сделками, инвестиционными коммуникациями и др. Устойчивость канадского доллара во время кризиса 2008-2009 гг. позволила говорить о его возможности стать резервной валютой.

Сан-Паулу (Бразилия) - крупнейший МФЦ Латинской Америки. В нем работает самая большая фондовая биржа Латинской Америки (BM&F Bovespa). Здесь размещено большое количество штаб-квартир иностранных компаний, представлено более 1500 банков. В Сан-Паулу проводятся множество международных мероприятий.

Азиатские МФЦ. Представляет большой интерес деятельность новых МФЦ Восточной Азии (Шанхай, Лабуан и др.). Роль этих МФЦ растет не только в это регионе, но и в глобальной финансовой системе. Все идет к тому, что растущая экономическая мощь Китая приведет к формированию нового регионального МФЦ, который вместе с существующим МФЦ Гонконгом станет важнейшим азиатским финансовым центром.

1.3 Факторы успеха и причины неудач формирования международных финансовых центров

Анализ опыта создания и функционирования МФЦ показал достаточно различные между собой модели развития как по причинам создания, так и по механизму реализации МФЦ. По результатам их рассмотрения можно сделать основной вывод о том, что их успех был определен целым рядом уникальных конкурентных преимуществ, основная часть которых в настоящее время нехарактерна для России.

Исторически возникновение финансовых центров было связано с концентрацией капиталов в крупных городах. Однако такая концентрация сама по себе не ведет к развитию города как финансового центра. При этом необходимо отметить, что если часть МФЦ становилась таковыми стихийно (Нью-Йорк, Лондон, Токио, Гонконг, Швейцария и др.), то, начиная с 1970-х годов, отдельные страны проводили целенаправленную работу по их созданию (Дубаи, Дублин, Лабуан, Сингапур).

Прирост доступных для инвестирования капиталов вызывает встречное предложение новых финансовых инструментов. В этих условиях город становится финансовым центром. Такова упрощенная модель возникновения финансовых столиц мира - Лондона и Нью-Йорка.

Отличие молодых финансовых центров (Гонконга, Сингапура, Брунея и других) заключается в преднамеренном стимулировании притоков капитала и финансовых инструментов для использования привлеченного капитала. Главные механизмы стимулирования - либеральные таможенный и налоговый режимы, либеральные режимы государственного регулирования и репатриации капитала, совмещаемые с высоким качеством бытового и бизнес-сервиса, требуемого инвесторами, предпринимателями и профессиональными финансовыми посредниками.

В то же время необходимо отметить определенную тенденцию по распространению финансовых центров: в 2002 г. решение о создании МФЦ в Шанхае было заявлено руководством Народного Банка Китая, в 2004 г. о формировании нового МФЦ в Брунее объявило Министерство финансов Султаната, над задачей создания МФЦ в Сеуле работает Правительство Кореи, в Казахстане получила популярность идея развития города Алматы как регионального (под регионом имелись в виду бывшие советские республики Средней Азии и Казахстан) МФЦ.

В процессе генезиса МФЦ можно выделить три этапа. На первом этапе, до середины XX века, финансовые центры (Лондон, Нью-Йорк, Амстердам и т.д.). появлялись в экономически развитых странах Деятельность этих финансовых центров была направлена на обслуживание финансовых нужд индустриальной экономики, в которой на первом месте стоял промышленный капитал. На втором этапе, с 1950-х по 1980-е годы, формируются новые МФЦ (Гонконг, Токио, Сингапур и др.), помогающие повышению эффективности функционирования валютного рынка, рынка капитала, денежного рынка и фондовой биржи в мировом масштабе. На этом этапе трансформируется деятельности МФЦ вследствие действия ряда факторов: растущие потребностями глобализирующейся мировой экономики, интеграция международного финансового капитала, расширение арсенала финансовых механизмов за счёт инноваций. На третьем этапе (1980-2000 гг.) идет дальнейшее развитие МФЦ, сформировавшихся в развивающихся странах. Такое развитие обусловливается рядом факторов, в том числе усилением конкуренции в банковской сфере международной банковской сфере, увеличением объемов «горячих денег» - спекулятивных капиталов, развитием процессов глобализации.

Для классификации МФЦ нужно дать четкое определение самого понятия «международный финансовый центр». Общее понимание МФЦ дается в следующем определении: «Мировые финансовые центры функционируют как международный рыночный механизм, который служит средством управления мировыми финансовыми потоками. Это центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, драгоценными металлами, деривативами» . Данное определение можно детализировать в различных контекстах: функциональном - МФЦ как совокупность финансовых и консультационных услуг; институциональном - МФЦ как система финансовых институтов, осуществляющих финансовые операции; геополитическом - МФЦ как «глобальный город с инфраструктурой, позволяющей привлекать и перераспределять финансовые ресурсы и обслуживать участников финансового рынка» . Критерием превращения в МФЦ финансового рынка той или иной страны является превышение определенного порогового уровня интегральным показателем развития, который обычно учитывает характеристики фондового, банковского, страхового рынков, инвестиционной деятельности. Классификация МФЦ строится на базе принятого определения МФЦ и выбранных пороговых значений индикаторов развития финансового рынка.

1. Рейтинговая компания Z/Yen Group, в ведении которой находится наиболее известный Индекс международных финансовых центров (GFCI), разделяет МФЦ на разделяются международные, транснациональные и региональные финансовые центры.

2. Классифицирующим признаком может выступать область притяжения МФЦ, исходя из размеров которой выделяются глобальные (Нью-Йорк, Лондон, Токио), зональные (Сингапур, Гонконг, Париж, Лос-Анжелес) и региональные (Сидней, Чикаго, Сан-Франциско, Даллас, Майами, Гонолулу) МФЦ.

3. Классификация может строиться, исходя на предназначения МФЦ: «ворота» на емкий национальный рынок капитала (Нью-Йорк); «географическая локация» для трансграничных операций клиентов из разных стран мира (Лондон); «финансовое гетто» (оффшорные центры) .

4. Более дательная классификация МФЦ учитывает как область притяжения, так и специализацию МФЦ: глобальные (Лондон и Нью-Йорк); региональные (Гонконг, Сингапур, Франкфур-на-Майне, Сидней, Чикаго, Токио, Йоханнесбург, Дубай и Шанхай); нишевые (оффшорные зоны); специализированные (Цюрих и Женева) .

Анализируя существующие МФЦ следует отметить следующие: Лондон (Великобритания). Препятствиями развитию МФЦ Лондона являются: дороговизна аренды помещений; борьба правительства со сверхдоходами менеджеров; высокие ставки налога на прибыль.

Франкфурт-на-Майне (Германия). В настоящее время растет рейтинг МФЦ во Франкфурте-на-Майне. Такой рост обусловливается успешной антикризисной политикой Германии в 2008-2010 годах. Отрицательно влияет на развитие МФЦ долговые проблемы других стран ЕС, обусловливающие колебания валютного рынка, что разогревает спекулятивную составляющую финансовых рынков.

Люксембург. Факторы успеха МФЦ: сохраняет коммерческую тайну вкладов; оффшорный центр; удачное расположение (в центре Европы); хорошие институциональные условия; развитая система перестрахования и приват-банкинга; мощный центр секьюритизации активов; развитый бизнес по управлению фондами. Недостатки МФЦ: непрозрачное законодательство; репутация «налоговой гавани».

Цюрих (Швейцария). Факторы успеха МФЦ: развитая финансовая инфраструктура; высокое качество жизни в стране; высокий уровень зарплат менеджеров. К недостатку МФЦ можно отнести имеющуюся репутацию «серой» оффшорной зоны ОЭСР.

Амстердам (Нидерланды). Факторы успеха МФЦ: высокоразвитая пенсионная индустрия; развитая финансовая логистика; развитая торговля ценными бумагами.

Дублин (Ирландия). Решающими факторами успеха МФЦ являются широкий спектр финансовой деятельности (инкорпоративный банкинг, торговый арбитраж и т.п.) и множество налоговых льгот. Успеху МФЦ способствовал ряд дополнительных факторов. Во-первых, эффективный и квалифицированный регуляторный режим. Регулирование Ирландии основано на директивах ЕС, вместе с тем целенаправленно стимулируется внедрение и развитие наиболее сложных финансовых продуктов (например, на ранней стадии - инвестиционные фонды, сейчас - деривативы). С 1 мая 2003 года действует единый финансовый регулятор - Irish Financial Services Regulatory Authority. Лицензирование и надзор финансовых компаний, регистрируемых в IFSC, осуществлялись в общем порядке, все специфические требования предъявлялись Министерством финансов. Во-вторых; наличие высококвалифицированного персонала. Первыми работниками компаний IFSC были недавние трудовые эмигранты - ирландцы, ранее работавшие в финансовых организациях США и Великобритании. В третьих, англоязычное население. Лишь около 42% ирландцев говорят на ирландском языке. В-четвертых, доступ к европейским рынкам. В результате процесса конвергенции законодательства ЕС финансовые компании, получившие лицензию в Ирландии, имели право оказывать финансовые услуги на территории всего ЕС. В-пятых, развитая инфраструктура (телекоммуникации, информационные технологии, квалифицированные бухгалтера, юристы, специалисты по ИТ). В-шестых, относительно низкая (по сравнению с США и странами ЕС) себестоимость продукции в течение 1980-х и 1990-х годов. Главным препятствием дальнейшего развития МФЦ являются экономические проблемы Ирландии (уменьшение реального ВВП, высокий уровень безработицы, быстрое увеличение государственного долга)

Нью-Йорк (США). Факторы успеха МФЦ: месторасположение крупнейших мировых бирж, штаб-квартир крупнейших финансовых организаций США, а также нефинансовых корпораций. Препятствия развития МФЦ: введение в действие в 2002 году закона Сарбейнса-Оксли, усилившего контроль за финансовой отчетностью; ужесточение иммиграционных правил.

Торонто (Канада). Факторы успеха МФЦ: месторасположение ведущих бирж Канады; центр развития банковской сферы, страхового бизнеса, паевых фондов, а также компаний, специализирующихся на ценных бумагах; устойчивость канадского доллара. Препятствия развития МФЦ: проблемы экономического развития Канады (показатель - ухудшение торгового баланса страны); ослабление конкурентоспособности канадских товаров в силу роста канадского доллара.

Сан-Паулу (Бразилия). Факторы успеха МФЦ: привлекательное место для бизнес-туризма; месторасположение крупнейшей фондовой биржи Латинской Америки. Препятствия развития МФЦ: рост государственного долга, существенные институциональные проблемы страны (высокие издержки ведения бизнеса, слабое законодательство, низкая эффективность налоговой системы).

Гонконг. Факторы успеха МФЦ: хорошо разработанные схемы синдицированного кредитования; развитость сферы услуг (90% ВВП производится в сфере услуг); активная деятельность в сфере сделок слияния-поглощения; высокая квалификация специалистов в области права, страхования, аудита; высокий уровень инновационного развития) ; либеральное законодательство, обеспечивающее открытость экономики для движения капиталов, трудовых и интеллектуальных ресурсов; льготное налогообложения (налог на корпорации составляет 16,5%; отсутствуют налоги на капитал, НДС и налог с продаж; налог на индивидуальный доход составляет 15% и взимается по плоской шкале); развитая торговля акциями иностранных компаний, опционами и фьючерсами; развитые хедж-фонды; соответствие законодательства стандартам развитых стран.

Шанхай (Китай). Факторы успеха МФЦ: Шанхай - центр тяжелой промышленности Китая; развитая инфраструктура, визуальным образом которой является новый (построен в 2008 г) 101-этажный Всемирный финансовый центр (Shanghai World Finance Centre); месторасположение крупнейшей фондовой биржи. Препятствия развития МФЦ: административный механизм образования валютного курса; высокая доля государственной собственности в финансовом секторе страны; высокие резервные требования к коммерческим банкам; жесткость государственного регулирования; невысокая прибыльность крупных государственных китайских банков.

Токио (Япония). Фактором успеха МФЦ является высокий уровень международных инвестиций японских компаний. Препятствия развития МФЦ: длительная (уже больше 10 лет) рецессия в японской экономике; последствия азиатского кризиса 2008-2009 годов, а также природных и техногенных катастроф 2011 года; экономические проблемы Японии (огромный государственный долг, достигший в 2010 году 216% ВВП); дороговизна жизни.

Сингапур. Факторы успеха МФЦ: Сингапур - «азиатский тигр» (небывалый рост в 1960-1990-е гг.); развитая промышленность, логистика (Сингапурский порт лидирует в Юго-Восточной Азии по объему грузопотоков), большие реэкспорта, обработки беспошлинного сырья, морских грузоперевозок; мировой центр обмена валют; развитая торговля деривативами; сильные позиции риск-менеджмента, первичного и вторичного страхования; легкость ведения бизнеса (первое место в мире); высокая инновационность. Базовыми факторами становления Сингапура как МФЦ стали открытая экономика страны, широко вовлеченная в международную торговлю, открытость рынков капитала и благоразумная фискальная политика. Формирования МФЦ способствовала целенаправленная Правительства Сингапура: учреждение Банка Развития Сингапура как крупнейшего источника долгосрочного кредитования и венчурного финансирования; создание эффективной системы единого регулирования финансового сектора; стимулирование прозрачности на финансовом рынке, облегчение процедуры получения «экономического гражданства» для нерезидентов; введение ряда налоговых льгот для финансовых институтов, потребителей их услуг и инвесторов. Для успешного становления МФЦ был предпринят ряд эффективных мер по стимулированию развития финансового рынка: создание Азиатского долларового рынка; привлечение зарубежных компаний путем установления налоговых льгот на услуги, оказываемые нерезидентам, отмены налога с капитала и налога с процентов по депозитам, выплачиваемых в пользу нерезидентов; стимулирование появления и развития новых видов финансовых услуг; разделение банков по ограниченности их деятельности (полная лицензия, ограниченная лицензия, оффшорные виды); повышения уровня автоматизации фондовой и фьючерсной биржи до уровня бирж развитых стран; ряд серьезных налоговых льгот, направленных на привлечение иностранных финансовых организаций в Сингапур; создание Фонда развития финансового сектора.

Лабуан (Малайзия). Факторы успеха МФЦ: ряд налоговых льгот в виде вычетов при обложении подоходным налогом, скидок и других льгот при налогообложении для привлечения местных и иностранных инвесторов; создание (1990 г.) Международного оффшорного финансового центра, что повысило привлекательность Малайзии как инвестиционного центра; политическая стабильность; стабильная валюта с минимальным валютным контролем; секретность и конфиденциальность банковской деятельности; минимум правил и инструкций; хорошая инфраструктура, включающая прекрасную связь с другими финансовыми центрами; высококвалифицированные и опытные работники; законодательно созданы наилучшие условия для оффшорных финансовых операций. К существенным преимуществам Лабуана как оффшорного МФЦ можно отнести: низкие операционные расходы;; благоприятный налоговый режим (ставка налога составляет 3% годовых от чистой прибыли); создание единого регулирующего органа надзора за финансовыми услугами; правительственная поддержка развития инфраструктуры Лабуан как оффшорного МФЦ; современная инфраструктура Лабуана .

Дубай (ОАЭ). Факторы успеха МФЦ: наличие оффшорной зоны с льготным налогообложением; независимость (от ОАЭ) юрисдикции, хорошо разработанное (Англией) собственное гражданское и хозяйственное законодательство, отдельное законодательство для МФЦ; выгодное стратегическое местонахождение между Европой и Азией. Препятствия развития МФЦ: МФЦ не нацелен на местный бизнес (только на привлечение международных мультинациональных финансовых организаций и состоятельных частных лиц); не проводится какая-либо маркетинговая работа; отсутствие «розничного» финансового бизнеса; настороженное отношения международных организаций к оффшорным зонам; последствия долгового кризиса в 2008-2009 гг.; слабое раскрытие информации.

Обобщая опыт ведущих МФЦ, можно сформулировать благоприятные факторы для успеха формирования конкретного МФЦ: либеральное законодательство, стимулирующая налоговая, таможенная политика, иммиграционное законодательство и пр.; макроэкономическая и политическая стабильность в стране, благоприятность для проживания (высокое качество жизни, высокие темпы роста, развитие); наличие крупного финансового рынка, притягиваемого и обслуживаемого этим центром; открытость экономики для движения капиталов, трудовых ресурсов, нематериальных активов и пр.; развитая финансовая инфраструктура (биржи, банки, страховые, инвестиционные компании и фонды, трастовые компании, консультанты и пр.); соответствие современным мировым стандартам в области учета, отчетности, надзора и регулирования; упрощенные процедуры регистрации, оформления сделок, низкие издержки администрирования, низкий уровень коррупции и блокирование неформальных отношений власти и бизнеса.

2. Место валютно-финансового сотрудничества в развитии экономической интеграции

Анализ истории валютно-финансового сотрудничества показывает важную роль валютных союзов, среди которых что логично выделить два типа. Первый тип - это межгосударственные валютные союзы, реализовавшие сотрудничество государств в финансовой сфере в первой половине XX века (до окончания Второй мировой войны). Второй тип - это национальные валютные союзы, создаваемые для комплексного решения экономико-политических задач, таких как содействие развитию торговли, снижение волатильности валютного курса и т.д. Экономические причины для создания валютных союзов как национальных, так и международных, были сходными: стремление сократить трансакционные издержки от валютообменных операций и способствовать развитию межгосударственной торговли. В валютном союзе жестко фиксируются курсы обмена валют или вводится единая валюта.

Процессы глобализации привели к значительному расширению круга участников интеграционных процессов, часть из которых стала выходить за рамки национальных государств. В настоящее время наиболее глубокой формой интеграции является экономический и валютный союз, который характеризует страны ЕС. В экономическом и валютном союзе синтезируются: единый рынок, налоговая и бюджетная дисциплина, валютный союз. Экономический и валютный союз является, с одной стороны, более высокой ступенью интеграции, по сравнению с экономической интеграцией, идущей с начала 1950-х гг. в разных регионах мира, и, с другой стороны, предшествует валютной интеграцией, начавшейся относительно недавно в ЕС.

Западноевропейская интеграция, начавшись с интеграции рынков угля и стали, поэтапно приближалась к современному состоянию интеграции, когда действует единая валюта и постепенно гармонизируются налоговые системы. И на всех этапах ключевую роль играли политические факторы.

Формирование экономического и валютного союза в ЕС проходило ряд этапов. К начальному этапу можно отнести создание зоны свободной торговли, таможенного союза, формирование общего рынка стран, а затем и внутреннего рынка ЕС. Затем - создание Европейского валютного института, принятие Пакта стабильности и роста, а также другие меры по координации валютно-финансового сотрудничества. Далее - создание Европейского Центрального Банка (ЕЦБ), фиксация курсов обмена валют стран ЕС, введение в оборот единой валюты в безналичной форме. И, наконец, введение единой валюты в наличный оборот и обмен национальных валют на нее.

2.3 Углубление мирового опыта становления и развития валютно-финансового сотрудничества

Развитие валютно-финансового сотрудничества направлено на решение основных задач интеграционного развития, в том числе: повышение конкурентоспособности; рост общей инновационной сферы и научно-технического потенциала; социально-экономическое взаимодействие регионов интегрирующихся стран.

Валютно-финансовое сотрудничество стран ЕС поэтапно углублялось по мере интеграционного развития европейских государств, что отражалось в принципах наполнения и структуре расходов общего бюджета. На I этапе (1951-1968 гг.) существовало три бюджета разных интеграционных объединений, структура расходов: административные расходы, социальная и сельскохозяйственная политика (с 1962 г.), исследования в области атомной энергии, добычи угля и стали. На II этапе (1968-1986 гг.) была создана независимая система собственных ресурсов ЕС (таможенные и сельскохозяйственные платежи, а также перечисления на основе НДС). В структуру расходов включается региональная политики, политика сближения (с 1974 г.). На III этапе (1987-1992 гг.) наполнение бюджета ЕС расширялось (дополнительно были введены перечисления членов ЕС, рассчитываемые на основе ВВП государств). В структуру расходов включены новые статьи: поддержания конкурентоспособности (с 1988 года), международная деятельность и безопасность (с 1990-х годов). На IV этапе (1992Ї2009 годы) изменялась структура бюджетных расходов ЕС из-за расширения ЕС на восток. На V этапе, начавшемся в 2009 г., бюджет ЕС стал формироваться в соответствии с Лиссабонской стратегией.

Важнейшим элементом экономического и валютного союза стран ЕС является общий бюджет - централизованный фонд денежных средств для покрытия расходов ЕС. ЕС стал первым интеграционным объединением стран с рыночной экономикой, обладающих различным экономическим развитием, в рамках которого создан общий бюджет для реализации общих задач. Бюджет ЕС всегда являлся одним из инструментов достижения задач интеграционного развития Евросоюза: с одной стороны, с помощью него финансировались совместные программы государств-членов Европейского Союза, а с другой стороны, бюджет Союза стал средством вовлечения европейских стран в участии в развитии интеграционных процессов в рамках ЕС.

Назначение бюджета ЕС изменялось в ходе развития валютно-финансового сотрудничества стран ЕС. Вначале бюджет ЕС расходовался преимущественно на поддержание административной деятельности, а сейчас является мощным инструментом финансирования стратегически важных направлений совместной деятельности стран ЕС и вовлечения новых стран.

Бюджет ЕС строится на тех же принципах, что и бюджеты национальных государств-членов Евросоюза (Германии, Франции и т.д.), за исключением принципа равновесия, так как он не может быть дефицитным. При этом бюджет ЕС не является классическим инструментом макроэкономического регулирования единого экономического пространства ЕС. Регулирование бюджетной политики стран ЕС не закреплено учредительными договорами, единственным инструментом регулирования являются бюджетные ограничения по уровню государственного долга и дефицита бюджета.

Глобальный финансовый кризис 2007-2008 гг. выявил слабые стороны валютно-финансового сотрудничества ЕС, что обусловливает необходимость реформирования экономического и валютного союза. Ряд членов ЕС, лишившись из-за единой валюты стимулов к ужесточению монетарной политики, использовало свое членство в ЕС для наращивания объемов кредитования и социальных расходов. Эффективными антикризисными мерами могут быть: переформатирование структуры бюджета ЕС; создание независимого рейтингового агентства; трансформация ЕЦБ в бюджетное правительство, регулирующее спрос в европейской экономике.

Глобальный финансовый кризис 2007-2008 гг. также подорвал доверие в доллару США, поэтому при формировании будущих экономических и валютных союзов будут востребованы мультивалютные корзины и более комплексные и гибкие стратегии валютно-финансового сотрудничества.

Опыт валютно-финансового сотрудничества стран ЕС важен для интеграционного развития евразийских стран. В настоящее время в Евразии развиваются несколько интеграционных объединений, которые нуждаются в общем бюджете для реализации совместных программ. Опыт общего бюджета может быть использован в ЕЭП ЕврАзЭС при достижении определенного этапа интеграционного развития, в том числе: использование механизмов Рамочных программ ЕС для среднесрочного планирования расходов интеграционного объединения; создание системы собственных бюджетных ресурсов, подобных бюджету ЕС.

2.4 Валютно-финансовая интеграция стран Евразии

Интеграция евразийских стран в мировую экономику происходила на условиях, которые определяли развитые страны.

Основной статью экспорта для евразийских стран стало сырье, а главным источником инвестиций для модернизации экономики - заимствования на внешних финансовых рынках. Поэтому состояние экономик евразийских стран находится в сильной зависимости от цен на сырье и ситуации на мировых финансовых рынках.

Нарастающая нестабильность мировой финансовой системы определяет насущную необходимость валютно-финансовой интеграции стран Евразии с перспективой создания ЕАЭС с единой денежно-кредитной и валютно-финансовой системой. Однако межгосударственное интеграционное взаимодействие носит по большей части декларативный характер, но отрадно, что набирает ход евразийская интеграция на уровне бизнес-структур.

В условиях глобализации снижается роль национальных государств и растет вес региональных объединений, постепенно выходящих на первый план в мировой экономике и политике. В настоящее время содержанием большинства реально функционирующих межгосударственных союзов являются льготные условия международной торговли. Поэтому эффективность валютно-финансовой интеграции стран Евразии будет определяться ее институциональной организацией, а создание евразийского ЦБ для централизованного наднационального управления монетарной политикой и введение единой евразийской валюты реально рассматривать только как долгосрочный стратегический ориентир.

Ближайшей перспективой валютно-финансовой интеграции стран Евразии является активация межбанковского сотрудничества государств для обеспечения реальной валютно-финансовой интеграции по всем сегментам финансового рынка, трансформация ЕЭП ЕврАзЭС в единое валютно-финансовое пространство, инновационная модернизация экономик евразийских стран.

Основными условиями для создания валютного союза евразийских стран являются: высокая степень взаимной открытости рынков, широкий масштаб взаимной торговли, высокая степень мобильности труда и капитала, близкий характер социально-экономических структур. Для создания валютного союза необходима предварительная координация подходов к бюджетно-финансовой политике, определение оптимальной стратегии макроэкономической политики (в том числе, выбор антиинфляционных инструментов) инструментов, сближения показателей инфляции, величины дефицита бюджета и национального долга. Следующие шаги - увеличение рублевой составляющей внешнего долга институтов частного сектора, превращение российского рубля в региональную валюту.

Для антикризисной политики в России в качестве временных мер допустимо искусственное стимулирование совокупного спроса за счет увеличения эмиссии рублевой массы и рост долговой нагрузки государства. В долгосрочной перспективе необходимо устойчивое развитие финансовой сферы, особенно важна концентрация усилий на стратегически важных направлениях: повышение эффективности управления экономикой; борьба с коррупцией; рост инвестиционной привлекательности российской экономики.

Для валютно-финансовой интеграции в ЕврАзЭС представляются целесообразными следующие шаги: разработка законодательства для повышения взаимной открытости финансовых рынков; обязательный обмен информацией о состоянии, проблемах и перспективах развития всех сегментов финансовых рынков и их национальных регуляторов; формирование единого финансового пространства, основанного на общих институтах, ценностях и правовых нормах.