Аналіз і оцінка інвестиційної діяльності підприємств (на прикладі електронної промисловості України)

Размещено на http://www.allbest.ru/

Тернопільська академія народного господарства

УДК:330.322.3 (477)

Вовк Лілія Степанівна

Аналіз і оцінка інвестиційної діяльності підприємств

(на прикладі електронної промисловості України)

Спеціальність 08.06.04. - Бухгалтерський облік, аналіз і аудит

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

ТЕРНОПІЛЬ-2000



Дисертацією є рукопис

Робота виконана на кафедрі обліку і аудиту Львівського національного університету імені Івана Франка

Науковий керівник:-кандидат економічних наук,доцент Якимів Іванна Володимирівна, Львівський національний університет імені Івана Франка Міністерства освіти і науки України кафедра обліку і аудиту

Офіційні опоненти:-доктор економічних наук, професор, Шкарабан Степан Іванович, Тернопільська академія народного господарства, завідувач кафедри економічного аналізу

-кандидат економічних наук, доцент, Воронко Роман Михайлович Львівська комерційна академія, доцент кафедри обліку

Провідна установа:-Київський національний університет імені Т. Шевченка Кабінету Міністрів України, кафедра обліку і аудиту.

Захист дисертації відбудеться 25 травня 2000 р. о 11.00 год. на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 58.082.01 в Тернопільській академії народного господарства за адресою: 282004,м.Тернопіль, вул.. Львівська, 11, ауд. № 1300.

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Тернопільської академії народного господарства.

Автореферат розісланий 24 квітня 2000 р.

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради,

кандидат економічних наук, доцент З.В. Задорожний



ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА ДИСЕРТАЦІЙНОЇ РОБОТИ

Актуальність теми дослідження. У поцесі формування ринкового середовища необхідною умовою виживання й основою стабільного становища і розвитку підприємства є здійснення ним ефективної інвестиційної діяльності, що передбачає можливість маневрувати фінансовими ресурсами і шляхом ефективного їх використання забезпечити безперервність процесу виробництва та реалізації продукції, на основі його постійного розширення і відновлення. Проте ряд факторів макроекономічного порядку в Україні не сприяють інвестиційній діяльності господарюючих суб'єктів, що поглиблює кризові явища в економіці. Сучасна інвестиційна діяльність підприємств характеризується значним скороченням обсягів нагромаджень, зменшенням частки прибутку підприємств, яку спрямовують на розширення виробництва. Однак, незважаючи на наявність кризових явищ у фінансово-господарській діяльності підприємств, все-таки нагромаджується певний досвід роботи в умовах ринку, відбуваються процеси приватизації і реструктуризації, пошуку нових ефективних механізмів управління, зокрема й інвестиційною діяльністю підприємства.

У процесі становлення цивілізованого ринкового економічного простору, для того щоб вистояти в конкурентній боротьбі, підприємство повинно постійно спрямовувати власні чи залучені кошти для оновлення, розширення та диверсифікації виробництва.Тому в комплексі проблем, які пов'язані з визначенням ролі інвестицій у діяльності підприємства, за сучасних умов великого значення набуває організації такого процесу управління інвестиціями підприємства, який би був підкріплений ефективним інформаційним забезпеченням і за рахунок використання сучасних засобів системи економічного аналізу, покликаної виявляти і систематизувати інформаційні дані про всі аспекти фінансово-господарської діяльності підприємства, сприяти підвищенню її ефективності.

Розвитку теорії та практики економічного аналізу в Україні присвячено багато наукових праць, зокрема, ці проблеми вивчали М. Кужельний , Б. Литвин , Л. Лук'яненко, В. Пархоменко , В. Шевчук, фундаментальні питання аналізу інвестицій досліджували такі вітчизняні вчені як І. Бланк, Є. Мних, С. Покропивний, М. Скворцов, а також зарубіжні М. Алєксєєв, Х. Андерсон, Л. Бернстайн, Ф. Вуд, Р. Ентоні, Є. Крайнєва, Д. Панков, У. Шарп, А. Шеремет та інші. Проте зважаючи на практичну значимість інвестицій у відтворювальному процесі підприємства й на важливість дослідження окремих аспектів теорії та практики аналізу інвестицій підприємства,- урахування особливостей протікання сучасних економічних процесів у країні, потребує проведення подальших досліджень у цій галузі, розробки нових підходів, оскільки виконані наукові розробки здебільшого торкаються лише окремих сторін аналізу інвестиційної діяльності, по суті не охоплюючи загальнотеоретичних питань, які б у системній формі відображали інвестиційний процес як певну структуризовану цілісність.

Враховуючи це виникає доцільність поглиблення вивчення особливостей сучасного стану та тенденцій розвитку інвестиційної діяльності з метою їх теоретичних узагальнень та розробки практичного механізму вирішення комплексу питань, безпосередньо пов'язаних з аналізом інвестицій. Актуальною стає розробка такої аналітичної системи дослідження інвестицій підприємств, яка б поєднувала використання багаторічного досвіду світової економічної аналітики з урахуванням особливостей розвитку української обліково-аналітичної теорії та практики. Саме науково-теоретична та практична значимість цих проблем зумовили вибір теми та цільове спрямування дисертаційного дослідження, визначити його мету та головні завдання.

Зв`язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана відповідно до плану науково- дослідних робіт Львівського національного університету імені Івана Франка і належить до державно-бюджетної теми «Діагностика і підтримка ділового партнерства господарчих систем»(номер державної реєстрації 0197V017009).

Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційного дослідження є розробка комплексної системи економічного аналізу інвестиційної діяльності на рівні підприємства, яка включає у себе як побудову її теоретичної моделі так і розкриття організаційно-методичного механізму її реалізації на підприємствах електронної промисловості. Відповідно до поставленої мети у роботі виділено такий комплекс завдань:

розкрити закономірності еволюції економічної змісту понять «інвестиції» та «інвестиційна діяльність», критично оцінити теоретико-методичні засади категорії інвестицій та в цьому контексті визначити їхнє місце і роль як об'єкта економічного аналізу;

уточнити поняття «інвестиційна діяльність промислового підприємства»;

дати об'єктивну оцінку економіко-правових передумов проведення інвестиційної діяльності в умовах формування ринкового середовища;

розкрити суть та функціональну роль економічного аналізу інвестиційної діяльності в системі управління підприємством, і при цьому обгрунтувати теоретичну модель взаємозв'язку процесів аналізу й управління інвестиціями, яка б дала змогу керувати процесом інвестування на підприємстві для досягнення головної мети діяльності підприємства _ збільшення його ринкової вартості;

побудувати модель аналізу інвестиційної діяльності та визначити головні напрями аналітичних досліджень інвестиційної діяльності підприємств;

розробити комплексний науково-методичний інструментарій для проведення виробничо-інвестиційного аналізу на рівні підприємств;

науково обгрунтувати методику аналітичного забезпечення стратегічних та оперативних управлінських рішень у процесі інвестиційної діяльності підприємств;

побудувати організаційну систему проведення аналітичних досліджень інвестиційної діяльності підприємства;

визначити інформаційні потоки, які необхідні для підвищення ефективності аналізу інвестиційної діяльності підприємств.

Наукова новизна отриманих результатів. Полягає у розгорнутому концептуальному системному підході до економічного аналізу інвестиційної діяльності на мікрорівні , як важливої підсистеми антикризового управління, зокрема:

проведено історико-теоретичний аналіз найважливіших концепцій щодо інвестиційної діяльності, які відображенні у світовій економічній думці;

вперше поставлено питання про потребу запровадження терміну «інвестологія» на означення самостійної науки про інвестиційну діяльність;

розроблено науково обгрунтовану комплексну методику аналітичного забезпечення управлінських рішень у процесі інвестиційної діяльності на підприємствах електронної промисловості;

запропоновано модифіковану щодо сучасних потреб проведення економічного аналізу методику оцінки інвестиційного потенціалу підприємства;

обгрунтовано і запропоновано для впровадження у практику систему методів рейтингової оцінки підприємств у межах галузі;

запропоновано практичні рекомендації щодо активізації інвестиційної діяльності у процесі реструктуризації фінансово-виробничої діяльності підприємств електронної промисловості в умовах формування конкурентоспроможного ринкового середовища;

структуризовано процес інвестиційно-аналітичного дослідження на основі просторово-часових параметрів;

спроектовано організаційну систему підтримки економічного аналізу інвестиційної діяльності на підприємстві;

У цілому запропонований у роботі підхід дає змогу створити науково обгрунтоване комплексне методично- інформаційне забезпечення для потенційних користувачів аналітичної інформації стосовно інвестування і допомогти підприємствам оцінити ефективність їхньої інвестиційної діяльності в умовах динамічного ринкового середовища.

Практичне значення одержаних результатів. Полягає в уточненні та розробці науково-методичних і конкретно-прикладних положень щодо вдосконалення системи аналізу інвестиційної діяльності підприємств в умовах економічного реформування.

Запропоновану модель економічного аналізу інвестиційної діяльності підприємства як підсистеми його комплексного економічного аналізу можна використати, щоб організувати такий аналіз на підприємствах України з метою забезпечення їх необхідною аналітичною інформацією стосовно інвестування, формування бізнес-планів інвестиційних проектів, оцінки інвестиційного потенціалу, складання програми економічного розвитку в умовах виходу з економічної кризи.

Матеріал дисертації можна застосувати в навчальному процесі, зокрема, для читання курсів економічного аналізу, менеджменту для економічних спеціальностей.

Результати дисертаційного дослідження використані в практичній діяльності економіко-аналітичних служб на ВО «Полярон» та ВАТ «Кінескоп», що підтрверджується відповідними довідками цих підприємств.

Особистий внесок здобувача. Усі наукові результати, викладені в дисертації, отримані автором особисто. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, в роботі використані лише ті ідеї та положення, що є результатом особистої роботи здобувача. Конкретний внесок здобувача в ці праці вказаний в авторефераті в переліку основних публікацій по темі дисертації.

Апробація результатів дисертації. Головні положення дисертаційного дослідження обговорені на всеукраїнських науково-практичних конференціях і семінарах, наукових семінарах кафедри обліку й аудиту Львівського національного університету імені Івана Франка.

Публікації. Результати дисертаційного дослідження викладені в наукових працях загальним обсягом 2.5 друкованого аркуша, в тому числі особисто автору належать 2.4 д.а.

Структура та обсяг дисертаційної роботи. Дисертаційна робота складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаної літератури, додатків.

Основний зміст роботи викладено на 173 сторінках машинописного тексту. Робота містить 21 таблицю, 30 рисунків і 3 додатки. Список використаної літератури налічує 142 найменування.

електронна промисловість інвестиційна діяльність



ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЙНОЇ РОБОТИ

У дисертаційній роботі розглянуто економіко-правові передумови інвестиційної діяльності, тeоретико-методологічні основи інвестиційного аналізу, нові теоретичні і науково-методичні розробки з удосконалення методів інвестиційного аналізу, запропонована модель аналізу.

У вступі обгрунтовано актуальність теми дослідження, визначаються мета, завдання, наукова новизна та практичне значення роботи.

У першому розділі дисертації «Концептуальні спрямування інвестиційної діяльності» розкривається економічний зміст інвестицій та запропоновано систему класифікацій інвестицій виходячи з об`єктивних потреб аналітичного забезпечення прийняття управлінських рішень про інвестиції. Досліджено еволюцію поглядів науковців на проблему інвестицій та виявлено характерні особливості концепцій інвестиційної діяльності різноманітних шкіл та напрямків світової економічної думки.

Розглядаючи можливі визначення і аналізуючи законодавчі тлумачення, ми дійшли висновку, що окремі положення неповно і досить неправильно трактують поняття інвестицій, тому автор пропонує викласти це поняття у такій редакції: «вкладення засобів з метою забезпечення їх збільшення в майбутньому».

Зрозумілою є і об`єктивна необхідність у класифікації інвестицій за певними ознаками. Понятійний апарат, пов`язаний з формами інвестицій, теж потребує певного уточнення виходячи з того, що умови реалізації інвестиційних проектів є досить специфічні і вибір методів оцінки ефективності останніх буде значно обумовлений типом інвестицій. Автор вважає, що у класифікації інвестицій принципово важливим є поділ інвестицій за об`єктами вкладень, що дає змогу ідентифікувати інвестиційний зміст матеріальних, нематеріальних і фінансових активів підприємства..

З огляду на популярність теми інвестицій сьогодні та широту досліджень у цьому напрямку, автор вважає, доцільно виділити в економічній термінології термін « інвестологія»- як наука про інвестиції . В межах цієї науки можна розглядати основи інвестування, інвестиційний менеджмент, інвестиційний аналіз.

Подолання економічної кризи й подальший економічний розвиток, як на макро-, так і на мікрорівні, можливі лише за умови підвищення інвестиційної активності окремих підприємств. Реальний розвиток таких підприємств, оздоровлення економіки України в цілому почнеться лише тоді, коли підприємства суттєво підвищать рівень своєї прибутковості завдяки теперішнім інвестиціям. Характеризуючи сучасний стан інвестиційної діяльності підприємств зауважимо, що основу інвестиційної діяльності підприємств формує реальне інвестування у різних формах, а саме:

1) придбання майнових комплексів ;

2) нове будівництво;

3) реконструкція;

4) модернізація;

5) оновлення окремих видів обладнання;

6) інноваційне інвестування;

7) інвестування в приріст запасів та оборотних засобів.

Саме ці напрямки інвестиційної діяльності дозволяють підприємству розвиватись найбільш високими темпами, освоювати нові види продукції, підвищувати якість, проникати на нові ринки і бути конкурентоспроможними в умовах гострої конкуренції.

З огляду на це у нашій роботі основну увагу автор приділяє науковому обгрунтуванню методики аналізу інвестиційної діяльності цих напрямків інвестування. Виходячи з того, що до пріоритетних напрямків для інвестицій в Україні відносять електронне виробництво, доречним буде провести дослідження саме на підприємствах цієї галузі. Автор виділяє основні особливості інвестиційної діяльності в електронній промисловості. Інвестиційна діяльність цієї галузі характеризується:

1. Переходом від адміністративного розподілу державних завдань по створенню нових і технічній реконструкції діючих виробів і невиробничих фондів до системи альтернативних інвестиційних рішень, виходячи, здебільшого, зі співвідношення попиту і пропозиції та ефективності функціонування підприємства.

2. Зміною замовників продукції. Ними тепер виступають виробничі, посередницькі, інвестиційні підприємства і лише потім- держава, оскільки інвестиції в галузевому призначенні забезпечуються відповідно до суспільної необхідності збільшення виробництва продукції галузі (споживчий рейтинг продукції галузі електронної промисловості - достатньо високий).

3. Низьким рівнем обороту капіталу.

4. Потребою інноваційного інвестування, що пояснюється значною науковою місткістю галузі.

Запобігаючи технологічній і економічній колонізації слід шукати варіанти оживлення виробництва електронних компонентів і напівпровідникових матеріалів, виробництва конкурентоспроможної продукції, підвищення її якості згідно до світових стандартів.

На думку автора, до основних причин, які стримують притік інвестицій у вітчизняні підприємства сьогодні, можна віднести :

-нестабільність законодавства, недосконалість правової бази, недієвість механізму управління інвестиціями;

-недосконалу систему оподаткування, нестабільність макроекономічного середовища;

-корумпованість і бюрократію.

Економічний механізм інвестиційної політики в Україні потребує подальшого наукового обгрунтування й методичної розробки. Головними напрямками його вдосконалення мають стати забезпечення активізації інвестиційних процесів відповідно до визначених пріоритетів, посилення економічної відповідальності причетних структур за ефективність рішень у сфері державного інвестування, оптимальне використання комерційних та мобілізаційних методів перерозподілу фінансових ресурсів в інтересах здійснення пріоритетних інвестицій, створення дієвого й вигідного для масового інвестора механізму залучення вільних коштів у масштабні процеси, що забезпечить сприятливі економіко-правові передумови для здійснення інвестиційної діяльності в Україні.

В якості шляхів та напрямів, реалізація яких може сприяти стабілізації і покращенню інвестиційної ситуації в країні, відмітемо:

- прийняття загальнодержавної інвестиційної концепції, яка б базувалась на стимулюванні внутрішнього попиту для реалізації інструменту управління інвестиційними процесами. Оскільки сьогодні параліч інвестицій пов'язаний не з відсутністю внутрішніх джерел, не з неможливістю залучення іноземного капіталу, а з пригніченністю внутрішньої інвестиційної пропозиції, відчуження держави від інвестиційного процесу і пов'язаною з цим відсутністю ринкової інфраструктури, яка би забезпечувала ринок товарів і капіталу;

-використання нових ефективних методів управління інвестиційними процесами, як на макро-, так і на мікрорівнях.

Запорукою цього процесу повинно бути приняття оптимальних рішень на всіх ділянках управління підприємством, зокрема управління інвестиційною діяльністю, що буде можливим за умови розробки дієвого аналітичного забезпечення цього процесу.

У другому розділі «Методика аналізу інвестиційної діяльності» розглянуто передумови формування системи інвестиційного аналізу, розвиток його форм і методів, складено методику та комплексну модель інвестиційного аналізу, відповідно до яких проведено аналіз методичних і практичних аспектів оцінки інвестиційного потенціалу підприємства та методів аналізу ефективності шляхів його реалізації.

Управління інвестиційною діяльністю підприємства передбачає наукове обгрунтування рішень пов`язаних з інвестиціями . Методом обгрунтування цих рішень і контролем за їх виконанням є економічний аналіз.

В сучасних умовах зміст і мета економічного аналізу інвестицйної діяльності полягає в оцінці інвестиційного потенціалу суб`єкта господарювання і виявленні ефективних шляхів його реалізації, що відповідає основним напрямам управління інвестиційними процесами на підприємствах. (рис.1).



Проведений аналіз економічних джерел дозволив зробити висновок про те, що досягнення економічної думки в галузі створення системи комплексного економічного аналізу інвестицій не охоплюють проблеми в комплексі, тому постало питання про необхідність наукового обгрунтування аналітичного забезпечення прийняття управлінських рішень стосовно інвестування.

У запропонованій автором методиці, виділено основні напрямки досліджень інвестиційного процесу, що мають чітко цільову управлінську спрямованість , складено ефективний методичний інструментарій з метою успішної реалізації методики в організаційній структурі підприємства.

Основні принципи методики зводяться до наступного:

Суть проблеми - науково обгрунтувати аналітичне забезпечення прийняття управлінських рішень в процесі інвестування .

Вказана методика повинна враховувати особливості менеджменту реальних інвестицій здійснюваних на Україні.

Необхідність забезпечення інформаційних потреб інвесторів, чиї особливі інтереси пов'язані з об'єктами інвестування.

Попри різні підходи до оцінки і аналізу інвестиційної діяльності в інших країнах, методика повинна бути зрозумілою іноземним інвесторам.

Відповідно до основних функцій управління інвестиціями на підприємстві ( прогнозування, формування інвестиційного портфеля, реалізація інвестиційної стратегії), процес аналізу інвестиційної діяльності можна розділити на три етапи: стратегічний, попередній та поточний аналіз.

Комплекс аналітичних досліджень на етапі стратегічного аналізу дозволить нам висвітлити загальні умови для інвестування, в цілому оцінити інвестиційні потреби та інвестиційний капітал підприємства і сформувати ці дані в інвестиційну програму (стратегію) підприємства. Доцільність проведення стратегічної оцінки пояснюється необхідністю досліджень для визначення інвестиційних пріоритетів, місця підприємства на інвестиційному ринку та ідентифікації реальної ситуації, в якій опинилось підприємство, формування заходів для її покращення.

При цьому ми стикаємося, з необхідністю провести аналіз виробничо-господарської та фінансової діяльності підприємства і тільки після цього зможемо розробити заходи щодо покращення стану підприємства шляхом інвестування. Тому автор зазначає важливість модифікації методики аналізу фінансового стану підприємств відповідно до переходу вітчизняної бухгалтерської практики на міжнародні бухгалтерські стандарти, що спричиняють певні зміни в методології обліку та у формах фінансової звітності.

Не менш важливим залишається питання визначення рейтингу підприємства в межах галузі. У науковій і методичній літературі наведено багато варіантів рейтингової оцінки інвестиційної привабливості регіонів, галузей, натомість, відчувається нестача методів рейтингової оцінки підприємств.Відповідно, автор пропонує систему рейтингового ранжування підприємств в межах галузі у вигляді-таблиці-матриці, методу бенчмаркінгу, SWOT аналізу. Нерозв'язаною залишається ще одна проблема аналізу - це відсутність нормативів галузевих фінансових значень показників, що не дає змоги порівняти значення фінансових коефіцієнтів підприємств відносно певної встановленої норми. Це пояснюється тим, що підприємства не подають у своїй фінансовій звітності значення порахованих фінансових індексів, за якими і потенційні інвестори й інші зацікавлені особи могли б судити про фінансовий стан підприємства. Натомість, вартує уваги практика західних фірм, які подають ці розрахунки для зацікавлених у такій інформації, оскільки не всі можуть читати і аналізувати фінансові звіти підприємств. Для цього, власне, служать величини фінансових коефіцієнтів як орієнтири для оцінки конкретного підприємства у порівнянні з такими ж коефіцієнтами інших підприємств та нормативами по галузі, що дає можливість встановити рейтингове місце підприємства і відповідно його інвестиційну привабливість.

У зв'язку з цим необхідним є встановлення нормативних значень по галузі норми прибутку, грошового потоку, коефіцієнтів, які характеризують фінансову стабільність, тощо.

Однією з найгостріших проблем активізації інвестиційної діяльності в Україні є нестача інвестиційних ресурсів.Джерелами цих ресурсів є власні і запозичені кошти, тому для аналітика важливим є вміння проаналізувати можливі шляхи залучення коштів та оптимізувати структуру джерел відносно майбутньої рентабельності власного капіталу. Кращим виходом з проблеми нестачі коштів для вітчизняних підприємств, як стверджує закордонний досвід, і ми теж схиляємося до цієї думки, є оперативна реструктуризація підприємств, що допоможе підняти інвестиційний потенціал підприємства і підвищить його інвестиційну привабливість для стратегічної реструктуризації та залучення інвестицій ззовні. Цей процес ми рекомендуємо провести підприємствам, яким важко вижити в сучасних умовах, оскільки передусім важливо самотужки зробити все можливе, щоб пристосуватись до сучасних умов господарювання, максимально мобілізувати насамперед усі внутрішні резерви.

Таким чином стратегічний аналіз дасть нам можливість оцінити: фінансовий стан підприємства, майновий стан, достатність капіталу для поточної діяльності та інвестицій, потребу у додаткових джерелах фінансування, сформувати стратегічні цілі.

Модель стратегічного аналізу автор пропонує у наступному вигляді (рис.2).

У комплексній моделі аналізу інвестиційної діяльності чільне місце займає попередній аналіз інвестиційної діяльності, що полягає в аналізі ефективності інвестиційних проектів. У цьому параграфі автором акцентовано увагу на особливостях проведення аналізу ефективності здійснення інноваційного інвестування, яке переважає на підприємствах електронної промисловості. Проекти такого типу нечасто зустрічаються, вони не є масштабними, а оцінка їх ефективності не є складною. Це обумовлено нетривалим періодом економічного життя проекту і нескладністю оцінки повних витрат на реалізацію проекту. Тому при оцінці ефективності можна обмежитись методами попередніх оцінок.

Автор вважає, що методичні рекомендації з аналізу ефективності інвестиційних проектів доцільно вдосконалити в наступних напрямках:

Чітко визначитись з класифікацією витрат та трактуванням прибутку у вітчизняній еконономічній практиці.

При конкретних розрахунках необхідно враховувати : а) цілі інвестування б) фінансово-технічну політику підприємства

Чітко визначитись із розрахунковими схемами формування грошових потоків підприємства при визначенні показника ЧТВ (чистої теперішньої вартості проекту).

Не менш важливим моментом аналізу інвестиційної діяльності є і моніторинг реалізації інвестиційних проетів, як заключний етап інвестування, що передбачає контроль, поточний аналіз та аналіз ефективності використання інвестованого капіталу. Основна мета здійснення аналізу на цьому етапі _ забезпечення порядку здійснення інвестицій у відповідності з бізнес-планом. Якщо співставлення фактичних результатів зі встановленим стандартом свідчить про досягнення встановленої мети, то необхідності застосовувати незаплановані дії немає. У випадку, коли виявлені відхилення, виникне необхідність усунення недоліків. Тому, процесу коректування повинно передувати визначення масштабу відхилення від стандарту й точне вказання причини. Автор зазначає, що мета коректування полягає в тому, щоб зрозуміти причини відхилення та добитись за допомогою управлінських дій повернення інвестиційного процесу в заплановане русло.Причинами, що спричиняють необхідність коректування, можуть бути: погана організація виконання рішень, помилки, які допущенні в рішенні, зміни в зовнішньому середовищі. Під час реалізації рішення можуть з'явитися непередбачені можливості для покращення результатів, що також вимагатиме внесення коректив.

Процес співставлення результатів для постійного нагляду за здійсненням інвестування - є системою моніторингу. Це, зазвичай, вимагає покладання відповідальності за долю проекту на певну особу.

На цій стадії завданням аналітика буде закласти основу для післяінвестиційного контролю (post audit), беручи до уваги ключові фактори проекту, на яких цей контроль повинен зосередитись.

У третьому розділі «Організація аналізу інвестиційної діяльності підприємств» розглянуто способи побудови організаційних систем аналізу інвестицій на підприємстві, типи цих систем, їх складові, інформаційне та технічне забезпечення.

Для того, щоб запрацював весь механізм аналізу та оцінки інвестиційної діяльності підприємства необхідний продуманий, науково обгрунтований підхід до побудови організаційної схеми такого процесу, налагодження оптимальних взаємозв'язків між окремими елементами системи, розробка варіантів інформаційного та технічного забезпечення її функціонування. Організаційна система аналізу інвестиційної діяльності - це сукупність внутрішніх структурних служб і підрозділів підприємства, чи окремі посадові особи, що забезпечують розв'язання всіх аналітичних задач, згідно напрямів аналітичних досліджень і несуть відповідальність за ці результати. Оскільки аналіз інвестиційної діяльності є функцією управління інвестиціями і становить функціональну підсистему в загальній системі управління підприємством, то його організаційну систему необхідно інтегрувати у загальну організаційну структуру управління підприємством і особливо ретельно узгодити з організаційною структурою фінансової служби.

Підприємства, проголошуючи нові завдання та цілі своєї діяльності, не можуть працювати ефективно в межах старих організаційних систем управління. Зміни організаційних систем -це передусім зміни організаційних структур та інформаційних систем підтримки управління.

Далі автор зазначає, що основним елементом проектної побудови організаційних систем аналізу є інформаційне і технічне забезпечення.

Щоб організаційна структура могла успішно функціонувати не слід упускати одне з головних питань її організації- інформаційне забезпечення, тому що після визначення організаційно-функціональної структури системи аналізу інвестиційної діяльності встановлюються вимоги спочатку до інформаційного, а тоді вже-до технічного і програмного її забезпечення.

У процесі аналізу інвестицій здійснюється інформаційний обмін на підставі зв`язків відділу аналізу з підрозділами підприємства та з іншими споживачами інформації, які знаходять відображення в інформаційних потоках. Інформацію, яка циркулюватиме можна класифікувати за наступними ознаками: за змістом, за відношенням до конкрктних служб підприємства, за спрямуванням, за періодичністю появи і передачі, за рівнем управління. Для того, щоб підприємство не відчувало проблеми нестачі інформаційно-достовірних і актуальних даних, часової неузгодженості в забезпеченні інформацією, на наступному етапі наших досліджень повстає проблема створення інформаційної системи аналізу-як діючої системи для збирання, обробки, аналізу, розподілу і передачі інформації, яка необхідна для прийняття обгрунтованих рішень з питань інвестиційного аналізу.

Припускаємо, що це буде величезний обсяг інформації який буде важко обробляти, тому інформаційне забезпечення аналізу повинно бути підкріплене технічним.Проблема комп`ютеризації аналітичної роботи на підприємствах на даний час є досить актуальною, автоматизоване формування вихідних даних значно підвищить рівень вірогідності показників, дозволить системно аналізувати, зокрема, інвестиційний процес. Поряд з цим, слід відзначити, що можливості автоматизованої обробки інформації на промислових підприємствах використовуються недостатньо, це пов`язано, у першу чергу, з відсутністю належних спеціальних математичних програмних засобів .

Крім того, як правило, на практиці комп`ютерна система не виділяється в окрему функціональну підсистему підтримки аналізу інвестиційної діяльності. Ми ж вважаємо, що така система повинна бути обов`язково створена. Розпочати слід з автоматизації окремих процедур управління інвестиційною діяльністю. Комп`ютерна система підтримки аналізу інвестиційної діяльності за допомогою автоматизованого робочого місця спеціаліста-аналітика повинна включати такі структурні елементи: персональна ЕОМ, програмне забезпечення (системне, прикладне-загального призначення, спеціальне- підтримки аналізу інвестиційної діяльності), інформаційне забезпечення, інформація для користувача.

Одним з важливих питань організації економічного аналізу інвестиційної діяльності є наукове формування системи аналітичних задач. При цьому, такі аналітичні задачі повинні мати суворо цільову управлінську спрямованність.

Рекомендовані комплекси задач для аналітиків інвестиційної діяльності на робочих місцях економістів-аналітиків можуть включати:

1.Експрес аналіз фінансового стану підприємства.

2.Аналіз ефективності інвестиційного проекту.

3.Розробка бізнес-планів.

4.Контроль змін планового і поточного стану реалізації проекту.

У свою чергу автоматизовані робочі місця спеціалістів-аналітиків можуть об`єднуватись в локальні підсистеми управління інвестиційними проектами, що дасть можливість підтримувати декілька робочих місць аналітиків і курувати кілька інвестиційних проектів.



Висновки

На основі досягнутих результатів наукового дослідження можна зробити наступні висновки і пропозиції:

Проведений аналіз спеціалізованої літератури показав різноманітність трактування поняття «інвестиція». Це- або утотожнення з поняттям капіталовкладення, або ж будь-яке вкладення коштів. Вважаємо доцільним трактування інвестицій як вкладення коштів з метою забезпечення їх збільшення в майбутньому, а поняття «інвестиційна діяльність»- як комплекс робіт виконуваних в інтересах ефективної реалізації інвестицій.

Відсутність цілеспрямованої державної інвестиційної політики робить економічні перетворення недостатньо ефективними. В зв`язку з цим питання побудови нового механізму державного регулювання інвестиційної діяльності все ж актуальне, тому ми запропонували прийняти загальнодержавну інвестиційну концепцію, враховуючи:

вдосконалення економічного механізму цієї концепції в частині активізації інвестиційних процесів стосовно до основних підприємств в галузях;

посилити відповідальність причетних структур до прийняття рішень у сфері інвестування;

забезпечити оптимальне використання комерційних та мобілізаційних методів перерозподілу фінансових ресурсів з метою розширення джерел інвестування.

Процес управління інвестиційною діяльністю є однією з складових процесу управління фінансово-господарською діяльністю підприємства. Економічний аналіз інвестиційної діяльності, як інформативна база, має велике значення для прийняття своєчасних управлінських рішень. Суть аналізу інвестиційної діяльності підприємства ми зводимо до наступного _ це наукове обгрунтування всіх господарських процесів, що пов'язані з інвестуванням. Процес аналізу має два основні напрями:

оцінка інвестиційного потенціалу підприємства;

оцінка можливостей реалізації цього потенціалу згідно завдань інвестиційного менеджменту підприємства. За часовою ознакою процес аналізу поділяємо на:

стратегічний аналіз- аналіз макроекономічного середовища та зовнішніх умов для інвестування: оцінка причинно-наслідкових зв`язків здійснення інвестицій.

попередній _ здійснення оцінки можливих шляхів реалізації інвестиційного потенціалу підприємства та ефективності вибраного шляху;

поточний _моніторинг інвестиційного проекту та аналіз фактичних показників ефективності використання інвестиційного капіталу.

Комплекс 1-го етапу досліджень має за мету висвітлити умови інвестування, оцінити інвестиційні потреби і сформулювати ці дані в інвестиційну програму підприємства. На нашу думку необхідність цього етапу досліджень пояснюється необхідністю визначення інвестиційних пріоритетів для підприємства, оцінкою реального виробничо-фінансового стану підприємства з метою розробки наступних заходів для його покращення.Саме з цих міркувань методика аналізу інвестиційної діяльності повинна включати в себе етапи оцінки інвестиційного потенціалу підприємства шляхом: аналізу фінансового стану підприємства на основі розрахунку традиційних фінансових коефіцієнтів; аналіз рейтингового місця підприємств галузі та інтегрування оцінки внутрішньо-організаційного потенціалу підприємства і впливу факторів зовнішнього середовища способом SWOT-аналізу.

5.Необхідність адаптації до процесів трансформації в економіці змушує підприємство вдаватись до впровадження нових видів продукції і технологій. Реалізація цих заходів потребує залучення інвестиційних ресурсів. Разом з тим специфікою нинішньої ситуації є розрив між попитом на інвестиції та їхньою пропозицією. Тому успіх, що є фактом отримання коштів для інвестицій, значною мірою залежить від обгрунтованості розрахунків фінансових оцінок запропонованого проекту. Для цього необхідно мати науково обгрунтований інструментарій обробки інформаційних потоків. Елементами такого інструментарію в аналітичних дослідженнях можливих варіантів є методи аналізу інвестиційної діяльності. Це методи оцінки ефективності інвестиційних проектів. Базовим принципом у визначенні ефективності інвестиційних проектів, на нашу думку, є оцінка ефективності, що здійснена на основі співставлення обягу інвестиційних витрат з сумою повернень. Для оцінки ефективності можна скористатися комплексом методів, які умовно можна поділити на дві групи: методи попередньої оцінки, до яких відносяться _ період окупності, рентабельність; методи кінцевої оцінки _ чиста теперішня вартість, внутрішня норма рентабельності.

6.Управління інвестиційним процесом на підприємстві здійснюється в рамках певних організаційних структур підприємства.

Ці організаційні структури є передусім формою, за допомогою якої регулюється діяльність працівників, що зайняті управлінням інвестиційним процесом.

Мова йде про форму, затверджену керівником підприємства, що повинна сприяти підтримці ієрархічної залежності та взаємному кооперуванню окремих підрозділів підприємства.

У зв'язку з цим, ми вважаємо, що найбільш раціонально виділити в структурі відділу економічного аналізу групу аналізу інвестиційної діяльності як підструктуру, що здійснює управління інвестиційним процесом на підприємстві. В даному випадку слід використати для її побудови матричну організацію структури, що є модифікацією програмно-цільових структур координаційного типу. Її головним завданням є забезпечення ефективності скоординованої діяльності чисельних учасників інвестиційних проектів при великій кількості в процесі координації горизонтальних та ієрархічних зв'язків.



Основні публікації за темою дисертації

Вовк Л.С. Оптимізація інвестиційних проектів підприємства в умовах ринкової економіки. Вісник ЛДУ. Серія економічна. Вип.28. Львів: Світ, 1997р. - С.175-178.(0,6 д.а.)

Вовк Л.С. Критерії вибору інвестицій: вибір за умови непевності майбутнього. Науковий збірник «Формування ринкової економіки в Україні». Львів: «Інтереко», 1997р. - С.67-68.(0,2 д.а.)

Вовк Л.С. Покращення механізму активізації інвестиційних процесів в Україні. Науковий збірник «Формування ринкової економіки в Україні». Вип.5. - Львів: «Інтереко», 1999р. - С.178-182.(0,7 д.а.)

Вовк Л.С.. Аналіз інвестиційної діяльності. Збірник матеріалів Всеукраїнської наукової конференції «Становлення національної економіки України». Львів, 1995. - С.94-96.(0,5 д.а.)

Вовк Л.С., Палажій А.С. Методичний інструментарій інвестиційного аналізу підприємств. Матеріали міжнародного літнього економічного семестру «Інтереко».Теорія і практика підприємництва: проблеми вивчення та економічної просвіти в Україні. Трускавець, 29.07.-21.08.1996р. Львів, 1997. - С.13-15.(0,4 д.а.)

Вовк Л.С. Внутрішня інвестиційна діяльність підприємства: діагностичний аналіз доцільності реальних інвестицій.Збірник наукових статей: Економіка України: сучасні проблеми та перспективи розвитку. Львів, 1997. - С.40-42.(0,2 д.а.)



АНОТАЦІЯ

Вовк Л.С. Аналіз і оцінка інвестиційної діяльності підприємств (на прикладі електронної промисловості України). -Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.06.04- «Бухгалтерський облік, аналіз і аудит».-Тернопільська академія народного господарства, Тернопіль, 2000.

У дисертації досліджуються проблеми створення комплексної системи економічного аналізу інвестиційної діяльності підприємств в умовах антикризового управління. Значна увага в роботі приділяється дослідженням теоретико-методичних засад інвестиційного аналізу, оцінці економіко-правових передумов здійснення такої діяльності, обгрунтуванню методики аналітичного забезпечення головних управлінських рішень в процесі інвестиційної діяльності та організаційному механізму її реалізації. При цьому з`ясовуються головні особливості цієї методики на підприємствах електронної промисловості та пропонуються практичні рекомендації щодо активізації інвестиційної діяльності у процесі реструктуризації фінансово-виробничої діяльності цих підприємств в умовах формування конкурентоспроможного ринкового середовища..

Ключові слова: інвестування, реальні інвестиції, інвестиційна діяльність, економічний аналіз, інвестиційний проект.

АННОТАЦИЯ

Вовк Л.С. Анализ и оценка инвестиционной деятельности предприятий (на примере электронной промышленности Украины).

-Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.06.04.- «Бухгалтерский учет, анализ и аудит».-Тернопольская академия народного хозяйства, Тернополь, 2000.

В диссертации исследуются проблемы создания комплексной системы экономического анализа инвестиционной деятельности предприятий в условиях антикризисного управления .Значительное внимание в работе уделяется анализу теоретико-методическим основам инвестиционного анализа, оценке экономико-правовых условий исполнения такой деятельности, обоснованию методики аналитического обеспечения основных управленчиских решений в прцессе инвестиционной деятельности, а также организацонному механизму ее реализации. При этом определяются основные особенности этой методики на предприятиях електронной промышленности и предлагаются практические рекомендации к активизации инвестиционной деятельности на таких предприятиях в процессе реструктуризации финансово-производительной деятельности в условиях формирования конкурентоспособ-ной рыночной среды.

Ключевые слова: инвестирование, реальные инвестиции, инвестиционная деятельность, экономический анализ, инвестиционный проект.

ANNOTATION

Vovk L.S. Analysis of investment business of interprises (on the example electronic industry).-Manuscript.

The thesis for the scientific degree of Candidate of Economic Sciences in speciality 08.06.04. - Accounting, analysis and audit. - Ternopil Academy of National Economy, Ternopil, 2000.

In the dissertation paper there are investigated problems of creation of economic analysis complex system for investment activity of enterprises in the conditions of anticrisis management. A significant attention in the work is paid to the analysis of theoretic and methodic basis of investment analysis, estimation of economic and law conditions of such activity, argumentations of the method of analytic providing of the main management decisions in the process of the investment activity as well as the organization mechanism of its implementation. The author mentions that the directions of analysis of the investment activity should be formed relatively to the main functions of management of investment process. According to them the investment analysis is divided into two main directions: the evaluation of investment potential of production and the efficiency analysis of its possible ways of realization. Its is further subdivided into strategic, preliminary and current investment analysis. For this the main peculiarities of these method are determined for the enterprises of electronic enterprises and the practical recommendations are offered for activization of the investment activity in the process of zestructuring of finance and production activity in the conditions of formation of competition market environment.The main characteristic feature of investment activity in the electronic industry is the necessity of innovation investment . That is explained by great scientific capacity of the industry and it shows the peculiarity of analytic provision of the analysis. En general the author notes that the electronic industry is one of the primary directions for investment in the Ukraine. So in order to avoid technological and economical canonization it is necessary to pay more attention to the investment process management at this industry. This dissertation investigation proposes an effective use of maintenance and analytical method for investment management.

Key terms: investment, real investment, investment business, economical analysis, investment progekt

Размещено на Allbest.ru

...