Облік і аналіз корпоративних цінних паперів (на прикладі ВАТ асоціації "Укрсортнасіннєовоч")

Размещено на http://www.allbest.ru/

КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

УДК: 657:336.763

ОБЛІК І АНАЛІЗ КОРПОРАТИВНИХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

(на прикладі ВАТ асоціації “Укрсортнасіннєовоч”)

Спеціальність 08.06.04 - Бухгалтерський облік, аналіз та аудит

Автореферат дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

КОЗАК Вадим Григорович

Київ 2001



Дисертацією є рукопис.

Роботу виконано на кафедрі обліку в промисловості Київського національного економічного університету Міністерства освіти і науки України.

Науковий керівник - доктор економічних наук, професор Кужельний Микола Васильович, Київський національний економічний університет, завідувач кафедри обліку в промисловості

Офіційні опоненти - доктор економічних наук, професор Рудницький Василь Степанович, Львівська комерційна академія, Укоопспілка, завідувач кафедри аудиту

кандидат економічних наук, професор Верига Юстина Андріївна, Полтавський університет споживчої кооперації України, Укоопспілка, декан факультету підвищення кваліфікації

Провідна установа - Тернопільська академія народного господарства, кафедра бухгалтерського обліку в промисловості, Міністерства освіти і науки України, м. Тернопіль

Захист відбудеться “ 4 ” лютого 2002 р. о 14⁰⁰ годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 26.006.02 Київського національного економічного університету за адресою: 03 680, м.Київ, проспект Перемоги,54/1, ауд. 317

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Київського національного економічного університету за адресою: 03 680, м.Київ, проспект Перемоги,54/1

Автореферат розіслано “ 4 ” січня 2002 р.

Вчений секретар

спеціалізованої вченої ради А.М. Поддєрьогін



АНОТАЦІЯ

Козак В. Г. Облік і аналіз корпоративних цінних паперів (на прикладі ВАТ асоціації “Укрсортнасіннєовоч”).- Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.06.04 - Бухгалтерський облік, аналіз та аудит.- Київський національний економічний університет. Київ, 2001.

Дисертація присвячена цінним паперам, вивченню їх сутності і аналізу фінансового стану підприємства. Узагальнено розуміння цінних паперів як економічної категорії, що виражає суспільно-економічні відносини, наділені певними властивостями. Обгрунтовано методичні підходи до класифікації цінних паперів, визначено принципи оцінки цінних паперів.

Проведено аналіз стану управлінського та фінансового обліку на підприємствах, обгрунтовано організаційні, методичні принципи обліку цінних паперів і фінансових вкладень. Запропоновано систему рахунків для обліку цінних паперів, фінансових вкладень та їх руху.

Розроблена і запропонована удосконалена методика аналізу фінансового стану підприємства, яка базується на даних конкретних підприємств з прив”язкою до певних статей балансу та системи коефіцієнтів. Обгрунтовано пропозиції щодо вдосконалення обліку цінних паперів при їх емісії, продажу на вторинному ринку та анулюванні.

Проведено аналіз діючих акціонерних товариств та порівняння результатів їх господарської діяльності з наслідками роботи державних підприємств. облік фінансовий вклад акція

Ключові слова: цінні папери, акції, облігації, ринок цінних паперів, фондовий ринок, біржовий, позабіржовий ринки, ціна, попит, пропозиція, фінансові вкладення, фінансові інвестиції, аналіз фінансового стану, показники, коефіціенти.



АННОТАЦИЯ

Козак В. Г. Учет и анализ корпоративных ценных бумаг (на примере ОАО ассоциации “Укрсортсемовощ”) .- Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.06.04 - Бухгалтерский учет, анализ и аудит.- Киевский национальный экономический университет. Киев, 2001.

Диссертация посвящена корпоративным ценным бумагам, изучению их сущности, учета, анализа финансового состояния предприятия.

Результаты исследования заключаются в уточнении природы корпоративных ценных бумаг как экономической категории, выражающей общественно-экономические отношения. Определены классификационные признаки корпоративных ценных бумаг, проведена их классификация за типами, видами, подвидами в целом, акций и облигаций в отдельности. Выявлены и проанализированы факторы, влияющие на формирование стоимости ценных бумаг, определены принципы их оценки. Проанализировано действующую методику учета корпоративных ценных бумаг, возможность компьютеризации процессов связанных с их движением.

Разработана система корреспонденции счетов первого и второго порядка при отражении операций с ценными бумагами и финансовыми инвестициями, предложена усовершенствованная методика анализа финансового состояния снабженческо-сбытовых предприятий ассоциации “Укрсортсемовощ”.

В соответствии с поставленным заданием обоснованы предложения по совершенствованию организации бухгалтерского учета операций с эмиссией, размещением и реализацией ценных бумаг, финансовых вложений, уточнена методика отражения операций с ценными бумагами в взаимосвязи на счетах управленческого и финансового учета.

Обосновано предложение по совершенствовании структуры баланса, что позволит объективно определять наличие собственных оборотных средств и улучшить их аналитичность. Для этого статьи І раздела баланса “Долгосрочные финансовые вложения”, “Долгосрочная дебиторская задолженность”, “Отстроченные налоговые активы” перенести в ІІ раздел “Оборотные активы”, а статти ІІ раздела разместить в следующей последовательности:

денежные средства и их эквиваленты, текущие и долгосрочные финансовые инвестиции;

дебиторская задолженность за товары, работы и услуги, другие отвлеченные активы, долгосрочная дебиторская задолженность и отстроченные налоговые активы;

запасы, незавершенное производство, готовая продукция.

В пассиве баланса “Поточные обязательства” разместить по строкам погашения кредитов банка, кредиторской задолженности и текущих объязательств.

В диссертации важное место отведено совершенствованию методики анализа финансового состояния. Она включает выбор исходной информационной базы, определение показателей, которые характеризуют финансовое состояние и методики их расчетов с увязкой с конкретными статьями баланса. При этом, источником информационного обеспечения являются данные оперативного, управленческого и финансового учета, отражена в балансе и в отчете о финансовых результатах.

Полученная информация удовлетворяет потребителей о движении ценных бумаг, участии в капитале, качестве управления корпоративными ценными бумагами, о возможности предприятия своевременно выполнять свои обязательства по выплате дивидендов и процентов, проведении расчетов с банками, поставщиками, кредиторами.

На основании предложенной методики и данных предприятий “Укрсортсемовощ” проведен анализ финансового состояния предприятий, определены закономерности их развития, рассчитаны прогнозные финансовые показатели и структура баланса.

Ключевые слова: ценные бумаги, акции, облигации, рынок ценных бумаг, фондовый рынок. Биржевый, внебиржевый рынки, цена, спрос, предложение, финансовые вложения, финансовые инвестиции, анализ финансового состояния, показатели, коефициенты.



THE ANNOTATION

Kozak V. G. The account and analysis of corporate securities (By the example of joint stock companies of the association "Ukrsortsemovosch"). - The Manuscript.

The dissertation on competition of a scientific degree of the candidate of economic sciences on a speciality 08.06.04 - Accounting, analysis and audit.- Kiev National university of economics. Kiev, 2001.

The dissertation is devoted to securities, study of their essence, account, analysis of a financial condition of the enterprise. The concept of securities as economic category is generalized which expresses the social and economic relations, has features, is proved the methodical approaches to classification of securities, the principles of an estimation of securities are determined.

The analysis of a condition of the administrative and financial account at the enterprises is carried out, the organizational and methodical principles of organization of the account of securities and financial investments are proved. The system of the bills for the account of securities, financial investments and their movement is offered.

The technique of the analysis of a financial condition of the enterprise, which is based on the given concrete enterprises, with binding to concrete items of balance, is offered. The offers on improvement of the account of securities at their issue, sale in the secondary market and at cancellation are proved.

The analysis of working joint-stock companies and comparison of results of their economic activity with results of activity of the state enterprises is spent.

The main point of scientific novelty of research results consists that the nature of securities is specified, the classification attributes behind their types are determined, are selected subspecies of securities, the system of the correspondence of the bills of the first and second order is developed at reflection of operations with valuable papers and financial investments, the continuous analysis of a financial condition of the enterprises, supply and sales agencies of association "Ukrsortsemovosch" are carried out, the patterns of their development are established, the essential conclusions and offers are made.

Key words: securities, stocks, equity market, stock market, off-board market, price, demand, offer, capital investment, investment, financial analysis, indexes, coefficients.



ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА ДИСЕРТАЦІЙНОЇ РОБОТИ

Актуальність теми. Розвиток ринкової економіки України зіткнувся з рядом проблем, щодо приватизації та залучення інвестицій, можливих лише на основі використання корпоративних цінних паперів. Становлення та формування ринку цінних паперів є новим явищем у розвитку економіки. Воно формує особливий сектор господарювання, пов”язаний із забезпеченням господарюючих суб”єктів фінансовими ресурсами, стимулює мобілізацію капіталів, забезпечує перерозподіл вільних коштів між різними галузями економіки на користь перспективних, прибуткових виробництв. Прискорення обігу цінних паперів створює можливості для формування ефективного фондового ринку, раціонального розміщення фінансових ресурсів, створення конкуренції та обмеження монополізму.

За своєю суттю цінні папери виражають суспільно-економічні відносини, що проявляються на фондовому ринку в процесі зміни власника. Курс цінних паперів коливається під впливом величини дивідендів, ступеня ризику та ринкової кон”юктури. Ринок цінних паперів вимагає від фахівців обліку високого рівня знань особливостей нових об”єктів обліку та аналізу, змісту операцій з фінансовими активами та методів оцінки ризиків. Система управлінського і фінансового обліку та звітності має грунтуватися на прийнятих у міжнародній практиці методологічних принципах, спрямованих на здійснення всесторонього впливу на діяльність підприємства для забезпечення отримання прибутку. Таким чином, для відстеження цих процесів основним джерелом інформаційного забезпечення є облікова інформація. Тому вдосконалення методики і організації бухгалтерського обліку буде сприяти надходженню якісної інформації для потреб управління.

Ринок цінних паперів регулюється законодавчою базою, яка в Україні є достатньо сформованою (Закон України “Про цінні папери та фондову біржу”, інші законодавчі та нормативні акти).

На сьогоднішній день не врегульованим залишається ще цілий ряд питань обліку, аналізу та внутрішньогосподарського контролю операцій з цінними паперами. Недостатньо приділено уваги обгрунтуванню методичних принципів, у відповідності з якими, кожний господарський суб”єкт має визначати свою облікову політику, системи і форми внутрішньогосподарського обліку, звітності та контролю за здійсненням операцій з урахуванням особливостей своєї діяльності.

Потребує удосконалення і існуюча система аналізу фінансового стану підприємств для забезпечення користувачів достовірною інформацією щодо придбання та володіння цінними паперами, оцінки якості управління підприємством.

Дослідження цих вузьких місць в розвитку та функціонуванні ринкової економіки нашої держави визначили своєчасність та актуальність теми дисертаційної роботи.

Дослідження вітчизняних та зарубіжних фахівців у галузі теорії цінних паперів, їх обліку та аналізу знайшли своє втілення в наукових працях: Агаркова М.М., Алексєєва М.Ю., Анікіна А.В., Бабича В.В., Білухи М.Т., Бороздіна П.Ю., Бутинця Ф.Ф., Валуєва Б.І., Герасимовича А.М., Голова С.Ф., Добровського В.М., Єфіменка В.І., Завгороднього В.П., Кірейцева Г.Г.,Козаченка А.В., Колесника В.В., Колесникова В.І., Кужельного М.В.,Коцупатрого М.М.,Кузьмінського А.М., Міркіна Я.М., Мельника В.А.,Мертенса А.В., Мельничука Г.М., Мниха Є.В., Мозгового О.М., Оскольського В.В., Ричарда Брейли, Саблука П.Т.,Самборського В.І., Савчука В.К., Сопко В.В., Чумаченка М.Г., Швеця В.Г.,Шеремета А.Д. та інших.

Водночас, ще не знайшли вирішення в достатній мірі питання методології та практичного застосування нових Положень (стандартів) з обліку, аналізу ефективності фінансових вкладень та фінансового стану емітентів. Ці обставини також вплинули на вибір теми дисертаційного дослідження, обгрунтування її мети та завдань, які необхідно вирішувати відповідно до вимог часу.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана відповідно до плану науково-дослідних робіт кафедри обліку в промисловості Київського національного економічного університету за темою “Організація і методологія обліку, аналізу і контролю в галузях народного господарства” (державний реєстраційний номер 01998U000785). В межах наукової програми автором виконані дослідження, пов”язані з поліпшенням методології обліку і аналізу корпоративних цінних паперів.

Мета і завдання дослідження. Мета дослідження полягає в тому, щоб на основі аналізу діючих нормативних документів, літературних джерел і практики роботи акціонерних товариств асоціації “Укрсортнасіннєовоч” обгрунтувати основні методологічні й організаційні принципи вдосконалення класифікації, оцінки, обліку та аналізу корпоративних цінних паперів на сучасному етапі формування ринкової економіки.

Відповідно до поставленої мети вирішувались такі завдання:

- уточнити економічну сутність цінних паперів, їх класифікацію та обгрунтувати методику оцінки;

- проаналізувати діючу методику обліку корпоративних цінних паперів та розробити практичні рекомендації по її вдосконаленню;

- розробка пропозицій з вдосконалення автоматизованих систем обліку операцій з цінними паперами та фінансовими вкладеннями;

- вдосконалити методику внутрішньогосподарського контролю об”єктів і суб”єктів корпоративних цінних паперів та фінансових вкладень;

- розширити інструментарій економічного аналізу фінансового стану акціонерного товариства, його платоспроможності

- розробити методичні основи управлінського обліку формування інтегрованої обліково-аналітичної системи управління корпоративними цінними паперами.

Об'єктом дослідження виступаєринок цінних паперів, юридичні та фізичні особи, які здійснюють торгівлю цінними паперами.

Предмет дослідження - це методологічні та прикладні аспекти організації і ведення бухгалтерського обліку корпоративних цінних паперів, їх аналіз в акціонерних формуваннях.

Дисертаційне дослідження здійснювалось на базі практики та результатів діяльності відкритих акціонерних товариств, бірж, заготівельно-збутових та торгівельних формувань асоціації “Укрсортнасіннєовоч”.

Методи дослідження грунтуються на діалектичному пізнанні соціально-економічних явищ і процесів, що передбачає розгляд обліково-аналітичних методів і форм у розвитку, здобуття нових якостей, актуальних в умовах перехідної економіки. Для реалізації поставлених у роботі завдань застосовувалися загальні прийоми наукового дослідження: аналіз, синтез, індукція, дедукція, порівняння, економіко-математичні та статистичні методи. Широко використовувалися законодавчі і нормативно-правові акти, статистична та обліково-аналітична інформація міністерств і відомств України, наукові праці вітчизняних та зарубіжних авторів.

Наукова новизна одержаних результатів. Наукова новизна дослідження полягає в наступному:

визначено основні фактори, що впливають на обіг цінних паперів та побудову системи їх обліку;

обгрунтовано новий підхід щодо основних принципів класифікації корпоративних цінних паперів та критеріїв оцінки їх номіналів;

уточнено місце і роль бухгалтерського обліку та контролю цінних паперів в системі корпоративного управління;

на основі введення нових рахунків змодельовано більш досконалу методику обліку цінних паперів;

розроблено пропозиції щодо вдосконалення методики обліку витрат на виготовлення цінних паперів;

запропоновано уточнену систему обліку нарахування дивідендів та сплати податку з них з відображенням на рахунках та у регістрах бухгалтерського обліку;

- розроблено пропозиції з вдосконалення автоматизованих систем обліку операцій з цінними паперами та фінансовими вкладеннями;

обгрунтовано методику організації внутрішнього контролю за операціями з цінними паперами на підприємстві;

систематизовано показники і вдосконалено методику аналізу фінансового стану акціонерних товариств-емітентів цінних паперів.

Практичне значення одержаних результатів полягає в розробці комплексу заходів, спрямованих на вдосконалення методології, організації ведення обліку та аналізу ефективності обігу цінних паперів. Розроблені дисертантом рекомендації щодо обліку цінних паперів та аналізу фінансового стану акціонерних товариств знайшли відображення в науково-методичних розробках КНЕУ і використовуються при викладанні курсів “Бухгалтерський облік”, “Економічний аналіз”, ряду спецкурсів (довідка КНЕУ від 19.06.2001р.).

До результатів, що мають практичну цінність і використовуються в роботі Комісії з цінних паперів та фондового ринку України, відносяться: запропоновані автором класифікації цінних паперів; рекомендації з оцінки цінних паперів; пропозиції стосовно поточного обліку і контролю цінних паперів; методика визначення собівартості виготовлення цінних паперів. Цей список доповнюють матеріали, які були використані Державною Комісією з цінних паперів та фондового ринку при підготовці Методичних рекомендацій з обліку формування статутного капіталу та емісії акцій в акціонерних товариствах, а також - з обліку основних видів операцій торговців цінними паперами. Ряд рекомендацій автора використані при вдосконаленні організації обліку та аналізу, механізму підготовки стратегічних рішень щодо управління корпоративними цінними паперами, збільшення надходження коштів, інвестованих до реального сектора економіки, а також - при розрахунку прогнозних показників розвитку фондового ринку України (довідка № 10571/17 від 21.06.01).

В практику ВАТ “Петромихайлівське” Запоріжської області впроваджено розроблений автором механізм реалізації багаторівневого обліку та аналізу його корпоративних цінних паперів на базі комп”ютерної техніки. Це значно підвищило ефективність облікової політики на основі національних стандартів обліку, оперативність розв”язання завдань такого характеру.

Рекомендована автором схема формування статистичних даних стосовно обігу цінних паперів дає змогу отримувати більш розширену аналітично-оглядову інформацію щодо процесів емісії, проведення розрахунків, надходження коштів та економічної ефективності таких операцій, забезпечує їх вищу достовірність, знижує трудомісткість облікових та контрольних процедур, підвищує ефективність використання кадрового потенціалу працівників економічної служби(довідка № 282 від 26.06.01).

Результати дисертаційного дослідження можуть бути впроваджені у роботі акціонерних товариств та в інших підприємницьких формуваннях.

Апробація результатів дослідження. Основні положення та результати досліджень за темою дисертації доповідались і обговорювались на міжвузівській науково-практичній конференції “Проблеми реформування бухгалтерського обліку в сучасних умовах господарювання” (Львів, 1997); на міжнародній науково-практичній конференції “Інвестиційна діяльність в Україні: Проблеми розвитку та регулювання” (Чернівці, 1997); на Х міжнародній науково-практичній конференції “Сучасна іноваційно-промислова політика України: Інвестиційні пріорітети та інфраструктура” (Чернівці, 1999).

Публікації. Основний зміст дисертації опубліковано в 11 наукових працях загальним обсягом 7,66 друк.арк, у тому числі 5 статей у наукових фахових виданнях, 6 - в інших.

Обсяг та структура дисертації. Дисертація складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних літературних джерел та додатків. Викладена на 196 сторінках, включає 31 таблицю на 32 с., 4 рисунка на 3 с., список використаних джерел із 175 назв та 22 додатки на 35 с.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ РОБОТИ

У Вступі обгрунтовано актуальність теми дисертаційного дослідження, сформульовано його мету і завдання, розкрито новизну і практичне значення отриманих наукових результатів.

У розділі 1 - ”Економічні спрямування цінних паперів та фінансових вкладень” - з позиції системного і комплексного підходу визначено зміст корпоративних цінних паперів, їх класифікацію та розглянуто існуючі методи оцінки.

Узагальнюючи дослідження вітчизняних та зарубіжних економістів, присвячені цінним паперам та фондовому ринку, дисертаційна робота розкриває загальні підходи до визначення цінних паперів. Цінні папери - це грошові документи. Вони засвідчують право володіння або відносини позики, визначають взаємовідносини між особою, яка їх випустила та їх власником і передбачають, як правило, виплату доходу у вигляді дивідендів чи відсотків, а також - можливість передачі грошових, інших прав, що випливають з цих документів, іншим особам.

Економічні підходи до визначення цінних паперів полягають у тому, що вони є товаром особливого виду: одночасно - титули власності, боргові зобов”язання і права на одержання доходу.

Будучи товаром особливого виду, цінні папери мають насамперед внутрішню вартість, сформованою сукупністю затрат на їх виготовлення. Вони наділені властивостями споживчої вартості і приносять доход тому, хто їх випускає, - емітенту. Цінні папери також наділені міновою вартістю, як здатністю залучати певні суми капіталу, визначені капіталізованим доходом. Цінні папери можна продати, обміняти, тобто вони наділені властивостями, які забезпечують перехід майнових прав від одного власника до іншого. Це товар, який, не маючи власної вартості, може бути проданим за високою ціною.

З юридичних підходів вони (цінні папери) виражають майнові права власності, які юридично гарантують участь в управлінні і одержанні відповідних доходів.

З”ясовано, що цінні папери проявляють свої властивості на ринку цінних паперів, досить складній економічній системі, що відрізняється від інших видів ринків перш за все специфічним характером свого товару. До економічних властивостей цінних паперів віднесено: ліквідність, доходність, надійність, оборотність, можливість їх перепродажу.

При визначенні суті цінних паперів враховано загальносвітові підходи. Вони полягають у тому, що ці документи розглядаються в якості необхідних для здійснення виражених в них прав. Проте, такими їх можна вважати лише за умови наявності в них: прав, що випливають з володіння цінними паперами; прав на самі цінні папери; посвідчення про передачу прав від однієї особи до другої.

На основі аналізу різних визначень цінних паперів у дисертації доведено, що в системі економічних відносин і суспільного відтворення такі документи виконують цілий ряд важливих функцій:

цінний папір регулює фондовий ринок, відображуючи дію Закону вартостіі динаміку норми прибутку в різних галузяхвиробництва;

цінний папір несе виражену інформаційну функцію, є засобом мобілізації грошових коштів інвесторів;

цінний папір реалізує контрольну функцію;

цінний папір - зв”язуюча ланка між суспільними, політичними і державними інститутами, він виражає сукупність економічних відносин і зв”язків у суспільстві.

На основі узагальнення теоретичних положень можна вважати, що економічна сутність цінного паперу полягає в його особливій інвестиційній вартості, яка:

виражає майнові, позичкові, зобов”язуючі відносини між учасниками фондового ринку;

самостійно обертається на ринку і тому має власний курс;

наділена властивістю ліквідності, надійності, доходності та іншими інвестиційними якостями.

У дисертаційній роботі обгрунтовується об”єктивна доцільність віднесення до цінних паперів інвестиційних сертифікатів. Їх мають випускати винятково інвестиційний фонд, або інвестиційна компанія, власник такого сертифікату одержує доход у вигляді дивідендів.

Дисертаційна робота подає системне і комплексне дослідження класифікаційних ознак цінних паперів за їх видами, типами і різновидностями. На основі цього запропоновано класифікацію цінних паперів в цілому та акцій і облігацій - зокрема. Така класифікація дає змогу застосувати системний підхід з метою максимального наближення до реалій економічних обставин, оптимальної організації обліку руху цінних паперів.

Вивчення методів визначення вартості цінних паперів, їх оцінки при випуску і обігу на фондовому ринку дають підстави зробити висновок: за сучасних умов в Україні, де вартість цінних паперів формується на ринку під дією закону попиту і пропозиції та відображує ефективність функціонування реального капіталу, в основу оцінки цінних паперів маємо покласти їх реальну вартість.

До активу дисертаційної роботи слід віднести детально розкриту специфіку механізму формування та функціонування ринку цінних паперів, проведення аналізу етапів його становлення і розмежування на первинний та вторинний ринки. Обгрунтовано економічну категорію цінних паперів, що виражають суспільно-економічні відносини у сфері обігу цінних паперів, їх вплив на економічний, соціальний та політичний стан у суспільстві. Цінні папери виступають важливим джерелом фінансування підприємств усіх форм власності, різних сфер економіки та держави.

В розділі 2 - “Організаційно-методологічні напрямки обліку і контролю цінних паперів” розглядаються основні організаційні та методологічні принципи ведення обліку, оцінки і організації внутрішнього контролю цінних паперів у емітентів, а також - фінансових вкладень, здійснюваних суб”єктами господарювання.

Дослідження літературних джерел та законодавчо-нормативних актів, аналіз стану управлінського і фінансового обліку на підприємствах підтвердили, що основні методологічні і організаційні принципи, якими підприємства керуються потребують істотних змін. Вони, зокрема, дають підставу стверджувати, що приведення національної системи бухгалтерського обліку у відповідність з вимогами ринкової економіки та з трансформацією його до міжнародних стандартів забезпечить об”єктивне відображення фінансових, господарських результатів діяльності підприємства. Водночас, така інформація стане доступнішою для всіх зацікавлених користувачів, особливо інвесторів, сприятиме прийняттю раціональних рішеннь щодо здійснення інвестиційних процесів.

Принциповим є те, що сьогоднішня система управлінського і фінансового обліку та звітності в Україні відмінна від раніше діючої системи, і грунтується на прийнятих у міжнародній практиці методологічних принципах. Це, зокрема, обачність, повнота висвітлення і автономності, послідовність, безперервність, нарахування, відповідність доходів і витрат, превалювання сутності над формою, історична (фактична) собівартість, єдиний грошовий вимірник, періодичність.

В дисертації обгрунтовуються принципи, у відповідності з якими кожне підприємство:

визначає свою облікову політику з урахуванням особливостей своєї діяльності і визначає її як певну систему регістрів обліку, порядку і способу реєстрації та узагальнення інформації в них;

розробляє систему і форми внутрішнього (управлінського) обліку, звітності та контролю господарських операцій, визначає функціональні обов”язки працівників, відповідальність за оформлення бухгалтерських документів;

затверджує правила документообігу і технологію обробки облікової інформації, додаткову систему рахунків.

Основні організаційні аспекти побудови системи обліку та контролю цінних паперів повинні бути професійно націленими на отримання дієвої інформації для управління. Саме тому аспекти побудови обліку і контролю необхідно враховувати за технологічним, організаційним, структурним спрямуваннями.

На підставі проведених досліджень можна зробити заключення: облік і контроль операцій з цінними паперами перетворився в окрему обліково-аналітичну сферу, яку можна відокремити від традиційних фінансово-розрахункових операцій. Тому управлінський облік завжди виступає як технологічна система, що організаційно формує певну послідовну систему фаз і етапів процесу накопичення, обробки, зберігання і передачі інформації для потреб управління.

В процесі дослідження бухгалтерського обліку, пов”язаного з формуванням нормативно-правової бази, необхідну увагу приділено вдосконаленню організації бухгалтерського обліку операцій з емісією, розміщенням і реалізацією цінних паперів. В результаті цього відпрацьовано методику організації обліку цінних паперів з відображенням операцій у взаємозв”язку на рахунках управлінського і фінансового обліку, а також обгрунтовано оцінку цінних паперів, створення емісійного доходу та його використання. На виготовлення бланків цінних паперів підприємство витрачає певні кошти, в роботі внесено пропозиції з організації їх обліку.

Облік витрат на випуск цінних паперів за їх видами доцільно вести на рахунках “Загальновиробничі витрати” або “Витрати обігу”. В них відображуються витрати зі сплати мита за реєстрацію проспекта емісії, а також всі інші, пов”язані з веденням реєстру та емісією цінних паперів. Це забезпечить накопичення інформації про витрати та визначення вартості виготовлених цінних паперів,.

Враховуючи, що цінні папери вважаються грошовими коштами, варто облік таких паперів вести на рахунку 33 “Інші кошти”, субрахунок 331 “Грошові документи в національній валюті”, а не на позабалансовому рахунку 08 “Бланки суворої звітності”. Такий порядок сприятиме посиленню внутрішніх контрольних функцій за рухом цінних паперів.

Важливе місце в роботі приділено обгрунтуванню пропозиції щодо обліку нарахування і виплати дивідендів. Запропоновано до рахунку 67 “Розрахунки з учасниками” відкрити субрахунок 673 “Розрахунки з учасниками по депонованих дивідендах”, які після визначеного терміну зберігання будуть зараховуватися до додаткового капіталу з наступним використанням на відтворення. Це усуває умови нецільового використання нарахованих дивідендів по закінченню терміну їх збереження.

З метою обліку фінансових вкладень у цінні папери в роботі розглядаються питання: одержання доходу; здійснення впливу на діяльність інвестованого підприємства; одержання податкових пільг з інвестицій. Враховуючи важливість та новизну цієї проблеми для теорії і практики, в роботі, на основі нормативних актів даються пропозиції щодо вдосконалення методики відображення інформації на рахунках і в фінансовій звітності.

Для підвищення надійності, достовірності вихідної інформації доцільним є запровадження багаторівневих автоматизованих систем операцій з цінними паперами та фінансовими вкладеннями в управлінському і фінансовому обліку.

Значну увагу приділено обгрунтуванню необхідності здійснення внутрішнього контролю за цінними паперами і фінансовими вкладеннями. Дослідження показало: у великих акціонерних товариствах контроль за діяльністю повинен здійснюватися створеною службою внутрішнього аудиту, а в невеликих товариствах можна обмежуватися контролем ревізійних комісій.

У розділі 3 - “Методика аналізу фінансового стану підприємства” - обгрунтовуються основні принципи фінансового аналізу, які передбачають забезпечення інвесторів повною інформацією щодо умов випуску та обігу цінних паперів, гласності фінансово-господарської діяльності емітентів. Основним джерелом інформаційного забезпечення залишається управлінський і фінансовий облік. Він має задовольнити потреби користувачів в інформації щодо придбання, продажу та володіння цінними паперами, участі в капіталі підприємства, визначення його здатності своєчасно виконувати свої зобов”язання та виплачувати дивіденди і відсотки, оцінки якості управління.

Запропоновано вдосконалену методику проведення аналізу фінансового стану підприємств на основі більш широкої системи показників. Вона забезпечує не тільки визначення певного рівня, але й дає змогу виявити основні тенденції у розвитку конкретного підприємства.

Проведеними дослідженнями доведено, що суть обліку при переході до ринкових відносин полягає в тому, що він перетворюється в основне джерело інформаційного забезпечення потреб управління підприємством. З реорганізацією системи бухгалтерського обліку, наближенням його до міжнародних стандартів і запровадженням національних стандартів роль та значення облікової і фінансової звітності зростає. Критичний аналіз реформованого балансу і фінансової звітності засвідчив, що вони вимагають подальшого вдосконалення. Для одержання об”єктивних даних аналізу фінансового стану доцільно провести структуризацію діючого балансу. В роботі обгрунтовується перенесення статей І розділу балансу “Довгострокові фінансові інвестиції”, “Довгострокова дебіторська заборгованність” та “Відстрочені податкові активи” до ІІ розділу балансу “Оборотні активи”. За цієї умови об”єктивно оцінюється забезпеченість підприємства оборотними засобами.

Структура ІІ розділу балансу “Оборотні активи” також вимагає нового підходу до розміщення активів. Їх необхідно групувати за класами. До першого класу слід віднести грошові кошти та їх еквіваленти, поточні та довгострокові фінансові інвестиції, розмістивши їх у розділі першими.

Другий клас включає всю дебіторську заборгованість за товари, роботи і послуги, за розрахунками та інші оборотні активи. До цього класу доцільно віднести довгострокову дебіторську заборгованість та відстрочені податкові активи.

Третій клас повинен включати всі виробничі запаси, незавершенне виробництво та готову продукцію. Кожен клас повинен мати проміжний підсумок.

Удосконалення методики аналізу фінансового стану підприємств грунтується на принципі структурування та проведення вертикального і горизонтального аналізу балансу, обчисленні системи аналітичних коефіцієнтів, виявленні їх взаємозв”язків та динамічного розвитку.

Суть горизонтального аналізу у тому, що він дає змогу на основі порівняння окремих показників статей балансу за суміжні звітні періоди і в динаміці встановити відхилення (та їх причини) від базового або попереднього звітного періоду, виявити тенденції стану та розвитку підприємства.

За вертикальним (структурним) аналізом балансу визначають питому вагу основного і оборотного капіталу та складових активу (основних фондів, нематеріальних активів, фінансових інвестицій), а у пасиві - структуру власного капіталу, довгострокової, короткострокової кредиторської заборгованності та за поточними зобов”язаннями. Такий аналіз дає змогу відшукати оптимальну структуру активів та пасивів підприємства, що забезпечує успішне здійснення господарської та фінансової діяльності.

Теоретично обгрунтовано, що для проведення аналізу фінансового стану емітентів існують десятки показників або індикаторів. Такі показники стають конкретизованим вираженням економічних категорій. Вони охарактеризовують діяльність підприємств у натуральному, вартісному, кількісному і якісному виразі. Проте неможливо використати таку численну кількість показників. І мабуть, - не доцільно. Тому в дослідженні фінансового стану емітентів цінних паперів запропоновані показники, об”єднані у такі групи: фінансової стійкості, платоспроможності (ліквідності), ділової активності, рентабельності та акціонерного капіталу.

Залежно від категорії користувачів пропонується розраховувати і відповідні коефіцієнти. Для акціонерів, як власників, важливими є показники рентабельності і ділової активності. Кредитори, які надають довгострокові кредити, цікавляться фінансовою стійкістю, яка характеризується коефіцієнтом платоспроможності. Постачальників хвилює коефіцієнт ліквідності. Покупці та замовники проявляють інтерес до інформації про ділову активність підприємства.

На основі проведеного порівняльного аналізу доведено: для задоволення потреб інвестора в інформації про наслідки аналізу фінансового стану потрібно використовувати наступні коефіцієнти:

коефіцієнти фінансової стійкості: автономії, незалежності, довгострокових залучень, позикових засобів, позикових і власних засобів, дебіторської заборгованності, власних і довготермінових позикових засобів;

коефіцієнти платоспроможності (ліквідності): коефіцієнт абсолютної ліквідності, поточний (проміжний) коефіцієнт швидкої ліквідності, загальний коефіцієнт ліквідності, коефіцієнт ліквідності товарно-матеріальних цінностей, коефіцієнт забезпечення власного капіталу активами;

показники ділової активності: загальний коефіцієнт оборотності оборотних засобів, час або тривалість обороту оборотних засобів в днях (скільки днів припадає на один оборот), коефіцієнт закріплених оборотних засобів (скільки оборотних засобів припадає на 1 грн. реалізованої продукції), оборотність дебіторської і кредиторської заборгованностей, коефіцієнт продуктивності;

коефіцієнти рентабельності: продукції, продаж, оборотних активів, власного капіталу, всього капіталу, виробничих і оборотних фондів, фінансових вкладень, власного і позикового капіталу;

коефіцієнти акціонерного капіталу: вартість однієї акції, прибуток на одну акцію, дивіденди на одну акцію, прибутковість акцій.

На основі виробленої методики і використання показників з конкретною їх ув”язкою зі статтями балансу та звіту про фінансові результати, в дисертаційній роботі проведено комплексний аналіз фінансового стану заготівельно-збутових акціонерних товариств та державних підприємств, з розрахуванням відповідних коефіцієнтів (таблиця 1).

Комплексні розрахунки дають підстави вважати, що фінансовий стан поданих в таблиці акціонерних товариств на фоні загальної негативної ситуації є стабільним, вони працюють ефективно, мають прибутки, можуть розраховуватися зі своїми кредиторами за рахунок власних обігових коштів, залишаються конкурентноспроможними і привабливими для інвесторів.

Аналіз фінансового стану підприємств допоміг виявити і такі загальні негативні тенденції:

відсутність фактичного приросту і оновлення основних фондів;

недостатність власних обігових коштів, особливо грошових, зумовив низький рівень абсолютної ліквідності балансів підприємств;

платоспроможність в основному забезпечується дебіторською заборгованністю і запасами товарно-матеріальних цінностей;

вкладення вільних коштів у матеріальні запаси, що знижує оборотність обігових коштів;

незначне зростання дебіторської і кредиторської заборгованності;

протиріччя між дивідендною політикою та політикою виплати заробітної плати працівникам підприємств, які одночасно є і акціонерами.

Зазначені показники фінансового аналізу дають змогу здійснювати оцінку у динаміці, порівнювати значення коефіціентів аналогічних підприємств та їх середньогалузевого рівня.

Одержані результати дослідження дають підстави запропонувати прогнозні коефіціенти фінансового стану підприємства (таблиця 1).

Таблиця 1 - Прогнозне значення фінансових коефіціентів

№ з/п	Коефіціенти	Значення
		нормативне	розрахункове	прогнозне
1.	Абсолютної ліквідності	0,20-0,25	0,04-0,16	0,05
2.	Швидкої ліквідності	0,6-0,8	1,2-1,3	1,0
3.	Загальної ліквідності	2,0-2,5	2,20-2,90	2,0
4.	Фінансової стійкості	0,85-0,9	0,80-0,90	0,7
5.	Фінансової автономії	0,7	0,70-0,79	0,6
6.	Забезпечення власними обіговими засобами	0,1	0,6-0,7	0,6
7.	Оборотність обігових засобів	1,0	2,8-2,9	2,0
8.	Тривалість одного обороту, днів	90	90-120	120
9.	Рентабельність продаж	0,30	0,25-0,40	0,25

На підставі одержаних розрахунків визначено оптимальну структури оборотних активів та капіталу (таблиця 2).

Таблиця 3 - Прогнозна структура балансу акціонерних товариств

Актив	Пасив
Необоротні активи	40	Власний капітал	65
Оборотні активи, в т.ч. грошові кошти, поточні фінансові інвестиції	605	Забезпечення наступних витрат і платежів	0
дебіторська заборгованість	20	Довгострокові зобов”язання	5
запаси і витрати	35	Поточні зобов”язання	30
Баланс	100	Баланс	100

Приведені дані таблиці 3 показують, що оборотні активи в розмірі 25% будуть покриватися власними оборотними засобами, а 30% - кредиторською заборгованістю та поточними зобов”язаннями.

Аналізуючи зміни у структурі балансу, потрібно відзначити, що позитивну тенденцію розвитку підприємства будуть характеризувати збільшення основних засобів, запасів, грошових коштів, власного капіталу (статутного капіталу, нерозподіленого прибутку), доходів майбутніх періодів, зменшених товарів і запасів при одночасному зниженню доходів, поточних зобов”язань, витрат майбутніх періодів.

До негативних тенденцій можна віднести збільшення дебіторської заборгованості (поточної та довгострокової), поточних зобов”язань та зменшення статутного капіталу, нерозподіленого прибутку і резервного капіталу.



ВИСНОВКИ

У дисертації наведене теоретичне узагальнення і нове вирішення наукової проблеми, що виявляється у вдосконаленні методики організації бухгалтерського обліку корпоративних цінних паперів та методики економічного аналізу фінансового стану акціонерних товариств. Отримані результати свідчать про досягнення поставленої мети і дають змогу зробити такі висновки та рекомендації:

Здійснення економічних перетворень в Україні шляхом реформування державної власності, розвитку підприємництва, кредитних інститутів створило умови для функціонування фондового ринку та виникнення особливого сектору діяльності, пов”язаного з ринком цінних паперів, завданням якого є забезпечення господарюючих суб”єктів фінансовими ресурсами.

Результати узагальнення теоретичних положень економічної сутності цінних паперів, як економічної категорії, полягають у тому, що вони є товаром особливого роду: титулом власності, виражають майнові, позичкові, зобов”язуючі відносини між учасниками фондового ринку, самостійно обертаються на ринку і тому мають власний курс, не маючи власної вартості, можуть бути проданими за високою ціною та перепроданими, наділені інвестиційними властивостями.

Проблемою вивчення суті корпоративних цінних паперів є дослідження їх економічної природи. З”ясовано, що цінні папери проявляють свої властивості на ринку цінних паперів, який являє собою складну економічну систему і відрізняється від інших видів ринків перш за все специфічним характером свого товару, якому притаманні економічні властивості: ліквідність, доходність, надійність, оборотність. Дослідження підтверджують, економічний розвиток забезпечується через перелив капіталу з галузі в галузь, і врешті - оптимізація галузевої структури економіки, що відбувається на ринку цінних паперів, де діють система ринкової пропозиції і система ринкового попиту, створюються необхідні умови для акумуляції вільних грошових коштів, їх централізації, концентрації. Ринок поділяється на первинний, на якому здійснюється первинна емісія цінних паперів і вторинний, на якому проходить вільна купівля-продаж цінних паперів.

В роботі виконане системне і комплекне дослідження класифікаційних ознак цінних паперів за видами, типами і різновидностями, що дозволило уточнити класифікацію цінних паперів в цілому, та акцій і облігацій - зокрема, що забезпечило максимальне наближення до реальних економічних обставин та організації бухгалтерського обліку цінних паперів.

Одним з найважливіших об”єктів обліку і аналізу, що функціонують на ринку цінних паперів, виступають акції і облігації. У період стабілізації економіки акції й облігації перетворюються в інструмент акумуляції грошових ресурсів. Це активізує економічну діяльність, сприяє підйому економіки, вихід її на нові етапи розвитку, а також - обмежує різке зростання сукупного попиту, зв”язуючи вільні кошти населення, дрібного та середнього бізнесу, що позитивно впливає на загальний рівень ринкових цін.

Основним змістом дослідження є питання формування ринкової ціни цих паперів. Курс цінних паперів змінюється під впливом величини дивіденду, ступеня ризиковості акціонерного капіталу, ринкової кон”юктури на акціонерний капітал, стану грошового ринку, рівня процентної ставки банку, тощо.

Основним джерелом інформаційного забезпечення залишається управлінський і фінансовий облік, який повинен забезпечити потреби користувачів щодо продажу та володіння цінними паперами, участі в капіталі підприємства, оцінки якості управління, можливості підприємства своєчасно виконувати свої зобов”язання перед кредиторами та виплачувати дивіденди і відсотки, регулювати діяльність підприємства на підставі економічного обгрунтованого управлінського рішення.

Відсутність розробок щодо кореспонденції рахунків по операціях з цінними паперами та фінансовими вкладеннями зумовили виробити оптимальні підходи до їх опрацювання. Запропоновано кореспонденцію рахунків з таких операцій.

На основі узагальнення вітчизняного досвіду організації фінансового і управлінського обліку та з урахуванням впровадження національних стандартів бухгалтерського обліку, в дисертаційній роботі обгрунтовується система організації обліку корпоративних цінних паперів, яка сприятиме посиленню контрольних функцій за їх рухом як при створенні акціонерного товариства, так і обліку їх емісії, вторинного розміщення, обліку фінансових вкладень, нарахування дивідендів та відсотків. Запропоновано:

методику оперативного внутрішньогосподарського облікового контролю за об”єктами і суб”єктами корпоративних цінних паперів;

витрати на випуск цінних паперів за їх видами обліковувати на рахунку “Загальновиробничі витрати” або “Витрати обігу”, на яких збираються витрати із сплати мита за реєстрацію проспекта емісії, витрати, пов”язані з веденням реєстру емісії цінних паперів, інші витрати;

облік бланків цінних паперів, як і грошових коштів, вести на субрахунку 331 “Грошові документи в національній валюті” за видами цінних паперів, а не на позабалансовому рахунку 08 “Бланки суворої звітності”;

додатково, для обліку нарахованих і не виплачених дивідендів, ввести до рахунку 67 “Розрахунки з учасниками” субрахунок 673 “Розрахунки з учасниками по депонованих девідендах”, які після визначеного терміну зберігання будуть зараховуватись до додаткового капіталу з наступним використанням на відтворення;

вдосконалену методику організації обліку корпоративних цінних паперів на рахунках бухгалтерського обліку на основі обгрунтованої їх оцінки, а також вдосконалену методику формування емісійного доходу та його використання.

10.Для підвищення надійності, достовірності вихідної інформації запропоноваеа багаторівнева автоматизована система в управлінському і фінансовому обліку операцій з цінними паперами та фінансовими вкладеннями.

Аналіз ринку цінних паперів засвідчив, що за умови його функціонування по новому складаються ціни на акції, облігації. Це необхідно для достовірного формування курсу акцій, номінальної ринкової вартості, факторів створення та зміни цієї номінальної і реальної вартості.

Визначено, що значення результатів аналізу фінансового стану підприємства-емітента зростає внаслідок ризиковості (безстроковості, низької ліквідності вітчизняних акцій), а також внаслідок оцінки фінансового стану при здійсненні інвестицій у боргові цінні папери, оскільки ймовірність регулярної виплати відсотків і повернення суми боргу тим вища, чим стійкіша фінансова ситуація емітента.

13. Для об”єктивної оцінки фінансового стану підприємства та визначення наявності власних оборотних засобів, обгрунтовується необхідність перенесення статей І розділу балансу “Довгострокові фінансові інвестиції”, “Довгострокова дебіторська заборгованість”, “Відстрочені податкові зобов”язання” до ІІ розділу балансу “Оборотні активи”, а всі активи ІІ розділу балансу пропонується розмістити у наступній послідовності:

грошові кошти та їх еквіваленти, поточні та довгострокові фінансові інвестиції - першими;

дебіторська заборгованість за товари, роботи і послуги, за розрахунками та інші оборотні активи - другими;

запаси, незавершенне виробництво, готова продукція - третіми.

Кожен клас повинен мати проміжний підсумок.

14. Вдосконалення існуючої методики аналізу вибіру вихідної інформаційної бази проведено через визначення показників, що характеризують фінансову стабільность, платоспроможність (ліквідність), ділову активність, рентабельність, ринкову активність, акціонерний капітал. Відпрацьовано методику їх розрахунку і використання при оцінці типу фінансової ситуації з прив”язкою до конкретних статей балансу.



СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

1. Козак Г.Я., Герасимович А.М., Козак В.Г., Грицай В.Г. До методики аналізу фінансового стану підприємства./ Вісник аграрної науки.- 1993.- жовтень.- №10.- с.3-13.- 0,69 д.а. (особисто автором підготовлено і розроблено питання аналізу платоспроможності підприємства 0,25 д.а.).

2. Кузьмінський Ю.А., Козак В.Г., Лук”яненко Л.І. Облік зовнішньоекономічної діяльності./Монографія.- Київ КНЕУ, 1998.-с.183, 11,5 д.а. (особисто автором підготовлено параграф 6.3.”Облік вексельного обігу” 0,25 д.а.).

3. Козак В.Г. Система показників і методика аналізу цінних паперів./Моделювання та інформаційні системи в економіці:Міжвідомчий науковий збірник. Вип.63.- КНЕУ, 2000.- с.155 -162. - 0,44 д.а.

4. Козак В.Г. Системний підхід до класифікації цінних паперів та проблеми їх реалізації./Моделювання та інформаційнісистеми в економіці: Міжвідомчий науковий збірник. Вип.65.- КНЕУ, 2001.- с.396-406.- 0,63 д.а.

5. Козак В.Г. Моделювання поняття цінних паперів у сучасній економіці України./Моделювання та інформаційнісистеми в економіці: Міжвідомчий науковий збірник. Вип.66.- КНЕУ, 2001.- с.183-189.- 0,44 д.а.

6. Козак В.Г., Козак Г.Я. Аналіз фінансового стану акціонерного товариства./Науково-практичний посібник.- Київ “Аграрна наука, 2000.- с.172, 10,75 д.а. (особисто автором підготовлено параграфи: 1. “Баланс - джерело інформації економічного аналізу”, 2.“Система показників аналізу фінансового стану підприємства”, 3.“Аналіз стану і структури майна підприємства та джерела його утворення”, 4.”Аналіз фінансової стійкості підприємства”, 5.”Аналіз платоспроможності та ліквідності підприємства”, 7.”Аналіз прибутку і рентабельності підприємства”, 9.”Аналіз цінних паперів” 3,8 д.а.).

7. Кузьмінський Ю.А., Козак В.Г., Лук”яненко Л.І., Лучко М.Р., Остап”юк М.Я. Облік і аналіз зовнішньоекономічної діяльності./ Навчальний посібник.- Київ “Аграрна наука”, 2000.- с.396, 24,7 д.а. (особисто автором підготовлено параграф 6.3.”Облік цінних паперів” 0,81 д.а.).

...