Анализ финансового состояния и финансовых результатов деятельности организации ОАО "Хлеб"

Размещено на http://www.allbest.ru

Анализ финансового состояния и финансовых результатов деятельности организации ОАО «Хлеб»

Характеристика предприятия ОАО «Хлеб»

Объектом исследования в курсовой работе является ОАО «Хлеб», которое было создано в 1992 году.

Общество является коммерческой организацией, уставный капитал которой разделен на акции. Уставный капитал Общества составляет 869000 рублей и состоит из 4345 размещенных именных, бездокументарных обыкновенных акций номинальной стоимостью 200 рублей.

Основной целью Общества является получение прибыли. Основными видами деятельности Общества являются:

производство и реализация хлебобулочных и кондитерских изделий, других продовольственных и непродовольственных товаров и продукции;

осуществление торгово-закупочной деятельности при купле-продаже товаров народного потребления, продукции сельского хозяйства, производственно-технического назначения, ценных бумаг, маркетинговые исследования;

оказание услуг по доставке хлебобулочных, бараночных и кондитерских изделий;

организация рекламы товаров и услуг;

участие в биржевых операциях с товарами и ценными бумагами, в торгах, конкурсах, ярмарках, выставках, в том числе за рубежом;

оптовая и розничная торговля промышленными и продовольственными товарами, сельхозпродукцией;

осуществление внешнеэкономической деятельности в соответствии с действующим законодательством.

ОАО «Хлеб» имеет в своём составе хлебопекарное предприятие из 3-х производств - хлебного, бараночного и кондитерского, собственный автопарк из 40 единиц техники, в т.ч. 35 автомобилей и 2 автомобилей типа «автолавка», 3 автоприцепов «Купава», систему фирменной торговли из 21 торговых предприятий. финансовый результат ликвидность платежеспособность



1. Анализ структуры и динамики имущества и источников его формирования

Аналитический баланс (таблицы 1, 2) позволяет оценить структуру и динамику имущества и источников его формирования.

Таблица 1

Анализ структуры и динамики имущества предприятия

Статьи баланса	На начало года	На конец года	Изменения
	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу	абс., тыс.руб.	темп прироста, %	структуры, %
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	23	0,021	22	0,019	-1	-4,348	-0,002
Основные средства	67522	61,238	69967	61,036	2445	3,621	-0,202
Незавершенное строительство	651	0,590	612	0,534	-39	-5,991	-0,057
Отложенные налоговые активы	33	0,030	28	0,024	-5	-15,152	-0,006
ИТОГО по разделу I	68229	61,880	70629	61,614	2400	3,518	-0,266
II. Оборотные активы
Запасы	24034	21,797	23113	20,163	-921	-3,832	-1,635
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев и после отчетной даты)	10138	9,195	15748	13,738	5610	55,336	4,543
Денежные средства	7860	7,129	5142	4,486	-2718	-34,580	-2,643
ИТОГО по разделу II	42032	38,120	44003	38,386	1971	4,689	0,266
БАЛАНС	110261	100	114632	100	4371	3,964	х

За анализируемы период (2009 год) стоимость средств предприятия увеличилась на 4371 тыс. руб. или на 3,96%, за счет роста внеоборотных активов на 2400 тыс. руб. и оборотных активов на 1971 тыс. руб. В структуре активов преобладают внеоборотные, их доля практически не изменилась (61,88% на начало года и 61,61% на конец года).Увеличение произошло только по статье основные средства, их прирост составил 3,62%. Доля оборотных активов составила 38,12% на начало года и 38,38% на конец года. Увеличение произошло за счет роста дебиторской задолженности, ее прирост составил 55,34%.

Таблица 2

Анализ структуры и динамики источников формирования имущества предприятия

Статьи баланса	На начало года	На конец года	Изменения
	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу	абс., тыс.руб.	темп прироста, %	структуры, %
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	869	0,788	869	0,758	0	-	-0,030
Добавочный капитал	8340	7,564	8340	7,275	0	-	-0,288
Резервный капитал	3464	3,142	3464	3,022	0	-	-0,120
Нераспределенная прибыль	68662	62,272	78718	68,670	10056	14,646	6,398
ИТОГО по разделу III	81335	73,766	91391	79,726	10056	12,364	5,960
IV. Долгосрочные обязательства
Отложенные налоговые обязательства	433	0,393	296	0,258	-137	-31,640	-0,134
ИТОГО по разделу IV	433	0,393	296	0,258	-137	-31,640	-0,134
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	1716	1,556	-	-	-1716	-100	-1,556
Кредиторская задолженность	26579	24,106	22777	19,870	-3802	-14,305	-4,236
Прочие краткосрочные обязательства	198	0,180	168	0,147	-30	-15,152	-0,033
ИТОГО по разделу V	28493	25,841	22945	20,016	-5548	-19,471	-5,825
БАЛАНС	110261	100	114632	100	4371	3,964	х

Среди источников средств предприятия преобладают собственные - 81335 тыс.руб. или 73,77% на начало года и 91391 тыс.руб. или 79,73% на конец года. Собственный капитал представлен нераспределенной прибылью предприятия, а также средствами добавочного (8340 тыс.руб. или 73,77% на начало года и 79,73 на конец года) и резервного (3463 тыс. руб. или 3,14 на начало года и 3,02 на конец года) капиталов. Уставный капитал составляет 869 тыс. руб. Увеличение собственного капитала на 10056 тыс. руб. вызвано приростом нераспределенной прибыли. На конец года краткосрочный заем погашен, доля кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств снизилась (24,11% и 0,18% на начало года;19,87% и 0,15% на конец года). Также снизилась доля долгосрочных обязательств с 433 тыс. руб. до 296 тыс. руб. За 2009 год в структуре источников средств возросла доля собственного капитала и снизилась доля обязательств.

Определим далее стоимость чистых активов ОАО «Хлеб» (таблица 3)

Чистые активы по своему экономическому содержанию представляют собой активы, свободные от обязательств перед третьими лицами. Значимость расчета чистых активов заключается в определении степени защищенности средств кредиторов. Обязательным условием нормального функционирования организаций является превышение чистых активов над суммой уставного капитала или их равенство. Если по данным годового баланса стоимость чистых активов над суммой уставного капитала, то предприятие обязано объявить об уменьшении уставного капитала до уровня чистых активов, зарегистрировать такое уменьшение и отразить в бухгалтерском учете. Акционерное общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по акциям, если стоимость чистых активов меньше общей суммы уставного капитала и резервного фонда или станет такой после выплаты.



Таблица 3

Расчет чистых активов, тыс. руб.

№	Показатели	Код строки баланса	На начало года	На конец года
Активы, принимаемые к расчету
1	Итог баланса	стр. 300	110261	114632
2	Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал	расш. стр. 240 или сальдо по ДТ 75 счета	-	-
3	Итого активов, принимаемых к расчету	х	112061	114632
Пассивы, принимаемые к расчету
4	Долгосрочные обязательства	стр. 590	433	296
5	Краткосрочные займы и кредиты	стр. 610	1716	-
6	Кредиторская задолженность	стр. 620	26579	22777
7	Задолженность перед учредителями по выплате доходов	стр. 630	-	-
8	Резервы предстоящих расходов	стр. 650	-	-
9	Прочие краткосрочные обязательства	стр. 660	198	168
10	Итого пассивов, принимаемых к расчету	х	28926	23241
11	Стоимость чистых активов	х	83135	91391
12	Уставный капитал	стр. 410	869	869
13	Превышение чистых активов над уставным капиталом	х	82266	90522

По данным отчетности ОАО «Хлеб» соблюдается требование превышения чистых активов над суммой уставного капитала: уставный капитал предприятия 869 тыс. руб., а чистые активы составили 82266 тыс. руб. на начало года и 90522 на конец года. Это означает, что средства учредителей обеспечены реальным имуществом.

2. Анализ финансовой независимости и устойчивости ОАО «Хлеб»

Расчет основных коэффициентов, характеризующих финансовую независимость и устойчивость предприятия, представлен в таблице 4.

Таблица 4

Расчет показателей финансовой независимости и устойчивости.

№	Показатели	Рекомендуемое значение	На начало года	На конец года	Изменение
Исходные данные
1	Собственный капитал	х	81335	91391	10056
2	Заемный капитал	х	28926	23241	-5685
3	Заемные источники формирования запасов:	х
	а) займы и кредиты		1716	-	-1716
	б) задолженность перед поставщиками и подрядчиками		8078	8752	674
	в) полученные авансы		744	666	-78
	Итого:		10538	9418	-1120
Расчет коэффициентов
4	Коэффициент автономии (общей финансовой независимости), %	? 50 %	73,766	79,726	5,960
5	Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, %	? 100 %	35,564	25,430	-10,134
6	Источники собственныхсредств в обороте (собственный оборотный капитал), тыс.руб.	х	13106	20762	7656
7	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, %	? 10 %	31,181	47,183	16,002
8	Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами, %	? 50 %	54,531	89,828	35,297
9	Коэффициент обеспеченности запасов всеми нормальными источниками их формирования, %	? 100 %	98,377	130,576	32,199
10	Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала, %	? 30 %	16,114	22,718	6,604
11	Коэффициент иммобилизации, %	? 70 %	83,886	77,282	-6,604

Рассчитанные коэффициенты соответствуют нормативам и имеют положительную динамику. Доля собственного капитала в общей сумме источников средств предприятия возросла с 73,77% до 79,73% при норме более 50%. Заемный капитал в расчете на каждый рубль собственных средств составил 35,65% на начало года и 25,43% на конец года при норме менее 100%. Предприятие является финансово независимым от внешних кредиторов. Собственный капитал в обороте вырос за 2009 год с 13106 тыс. руб. до 20762 тыс. руб., т.е. на 36%. Соответственно увеличились показатели обеспеченности оборотных активов с 31,18% до 47,18% и запасов с 54,53% до 89,83%. Эти коэффициенты также выше нормативов. В то же время предприятие отличается не высоким уровнем маневренности собственного капитала. Обусловлено это высокой долей собственных средств в структуре пассивов. Положительным моментом является увеличение значения данного коэффициента в динамике.

3. Анализ платежеспособности ОАО «Хлеб» и ликвидности его баланса

Платежеспособность - это способность предприятия своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Это основной показатель стабильности финансового состояния.

Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги, то есть в абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно рассматривать как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Эти показатели тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.

Таблица 5

Анализ ликвидности баланса ОАО «Хлеб», тыс.руб.

АКТИВ	На начало года	На конец года	ПАССИВ	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток
						На начало года	На конец года
1.Наиболее ликвидные активы (А1)	7860	5142	1.Наиболее срочные обязательства (П1)	26579	22777	-18719	-17635
2.Быстрореализуемые активы (А2)	10138	15748	2.Краткосрочные пассивы (П2)	1914	168	8224	15580
3.Медленно реализуемые активы (А3)	24034	23113	3.Долгосрочные пассивы (П3)	433	296	23601	22817
4.Труднореализуемые активы (А4)	68229	70629	4.Постоянные пассивы (П4)	81335	91391	-13106	-20762
Баланс	110261	114632	Баланс	110261	114632

Из таблицы видно, что не выполняется первое неравенство, как на начало, так и на конец периода. Баланс нельзя назвать абсолютно ликвидным, самых ликвидных активов не хватает для погашения самых срочных обязательств.

На начало года На конец года

А₁ < П₁ А₁ < П₁

А₂ > П₂ А₂ > П₂

А₃ > П₃ А₃ > П₃

А₄ < П₄ А₄ < П₄

Коэффициенты ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Рассчитаем коэффициенты ликвидности анализируемого предприятия ОАО «Хлеб» на начало и на конец 2009 года.

Таблица 6

Анализ показателей текущей платежеспособности ОАО «Хлеб».

№	Показатели	Нормальное значение	На начало года	На конец года	Изменение
Исходные данные
1	Денежные средства	х	7860	5142	-2718
2	Краткосрочные финансовые вложения	х	-	-	-
3	Краткосрочная дебиторская задолженность	х	10138	15748	5610
4	Оборотные активы	х	42032	44003	1971
5	Краткосрочные обязательства	х	28493	22945	-5548
Расчет коэффициентов
6	Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,15	0,276	0,224	-0,052
7	Коэффициент промежуточной ликвидности	> 0,7	0,632	0,910	0,279
8	Коэффициент текущей ликвидности	> 2,0	1,475	1,918	0,443

Коэффициент абсолютной ликвидности незначительно выше рекомендуемого значения. За счет денежных средств предприятие могло оплатить 28% краткосрочных обязательств по состоянию на начало года и 22% на конец года, при норме 15 - 20%. С учетом ожидаемых поступлений от дебиторов на начало года предприятие могло оплатить 63% краткосрочных обязательств, на конец года 91% при норме больше 70%. Коэффициент текущей ликвидности увеличился с 1,48 до 1,92 при норме больше 2.

Анализ платежеспособности предприятия на основе коэффициентов ликвидности следует дополнить расчетом коэффициента покрытия обязательств притоком денежных средств. Он показывает уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации.

Таблица 7

Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств ОАО «Хлеб»

	Значение в отчетном периоде
	2008	2009
Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэффиент В. Х. Бивера)	0,86	0,78

Рассчитав коэффициент Бивера можно сказать, что у ОАО «Хлеб» низкий риск потери платежеспособности, так как Кп >0,40.

4. Анализ деловой активности ОАО «Хлеб»

В рыночной экономике главным мерилом эффективности работы предприятия является результативность. Понятие «результативность» складывается из нескольких важных составляющих финансово- хозяйственной деятельности предприятия - это показатели деловой активности, прибыли и экономической эффективности (рентабельности).

Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия, достижения поставленных целей.

Для анализа деловой активности используются две группы показателей:

1. Общие показатели оборачиваемости (таблица 8).

2. Показатели управления активами (таблица 9).

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться скоростью оборота (количеством оборотов за период) и периодом оборота (средним сроком возвращения вложенных в производственно-коммерческие операции средств).

Оборачиваемость средств зависит от действия различных внешних и внутренних факторов. К внешним факторам относятся: отраслевая принадлежность, сфера и масштаб деятельности организации, характер хозяйственных связей с партнерами. Внутренние факторы - это: эффективность стратегии управления активами, ценовая политика организации, методика оценки товарно- материальных ценностей и др.

Таблица 8

Анализ деловой активности и эффективности деятельности предприятия

№	Показатели	2008 год	2009 год	Изменение
Исходные данные
1	Выручка от продаж, тыс.руб.	595278	540913	-54365
2	Первоначальная стоимость основных средств, тыс.руб.	96337,5	110517,5	14180
3	Запасы, тыс.руб.	22447	23573,5	1126,5
4	Дебиторская задолженность, тыс.руб.	7944	12943	4999
5	Кредиторская задолженность, тыс.руб.	23453,5	24678	1224,5
6	Денежные средства, тыс.руб.	8393	6501	-1892
7	Среднесписочная численность работников, чел.	-	-	-
8	Оборотные активы, тыс.руб.	38784	43017,5	4233,5
9	Итого баланса, тыс.руб.	101951,5	112446,5	10495
Расчет показателей
10	Коэффициент оборачиваемости запасов в оборотах (скорость оборота запасов)	26,519	22,946	-3,573
11	Оборачиваемость в днях материально производственных запасов (период оборота запасов)	14	16	2
12	Производительность труда	-	-	-
13	Коэффициент оборачиваемости денежных средств в оборотах	71	83	12
14	Оборачиваемость в днях денежных средств	5	4	-1
15	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в оборотах	74,934	41,792	-33,142
16	Оборачиваемость в днях дебиторской задолженности	5	9	4
17	Оборачиваемость в днях кредиторской задолженности	14	17	3
18	Коэффициент оборачиваемости активов (капитала) в оборотах (ресурсоотдача)	5,839	4,810	-1,028
19	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в оборотах	15,349	12,574	-2,774
20	Оборачиваемость в днях оборотных активов	24	29	5
21	Продолжительность операционного цикла, дней	19	25	6
22	Продолжительность финансового цикла, дней	5	8	3

Оборачиваемость средств предприятия достаточно высокая. Период оборачиваемости материально производственных запасов увеличился на 2 дня. Денежные средства стали оборачиваться быстрее на 1 день.

В 2008 году дебиторская задолженность погашалась за 5 дней, в 2009 году за 9 дней. В 2009 году период погашения обязательств предприятия увеличился на 3 дня.

Коэффициент оборачиваемости активов характеризует интенсивность использования всех имеющихся ресурсов. Он показывает, что в 2008 году каждый рубль активов принес 5,84 рубля выручки, а в 2009 году 4,81 рубля. Период оборачиваемости оборотных активов увеличился на 5 дней.

Продолжительность операционного цикла в 2008 году составляла 19 дней, а в 2009 году 25 дней. Это значит что время между закупкой сырья и получением выручки увеличилось на 9 дней. Продолжительность финансового цикла увеличилась на 3 дня.

В целом все изменения оборачиваемости не значительные, но имеют негативную тенденцию и это означает снижение деловой активности.

Деловая активность оценивается также путем изучения динамики основных показателей финансово-хозяйственной деятельности, таких как :

· прибыль от продаж (П);

· выручка от продаж (В)

· средний размер активов или капитала, т.е. итога баланса (ИБ).

Взаимосвязь между этими показателями является оптимальной в том случае, если:

Jп > Jв > Jиб > 1

где J - индекс показателя.

Это соотношение получило в мировой практике название «золотое правило экономики».

Рассчитаем «золотое правило экономики» по данным 2009 года по сравнению с 2008 годом:

Jп = - 37,49

Jв = - 9,13

Jиб = 3,96

Из расчетов следует, что «золотое правило экономики» не выполняется, эффективность производства снижается.

а) Jп < Jв - это свидетельствует о падении уровня рентабельности реализации;

б) Jв < Jиб - это значит, что производственные и финансовые ресурсы используются нерационально.



5. Анализ доходов, расходов и прибыли предприятия по данным бухгалтерской отчетности

Отчет о прибылях и убытках представляет информацию о формировании финансовых результатов по различным видам деятельности организации, а также итоги различных фактов хозяйственной деятельности, способных повлиять на величину конечного финансового результата. Кроме того, данная отчетная форма является связующим звеном между прошлым и нынешним отчетными периодами и показывает, за счет чего произошли изменения в балансе отчетного периода по сравнению с прошлым, как повлияли доходы и расходы, осуществленные в отчетном периоде.

Показатели формы №2 являются важнейшими в системе оценки результативности и деловой активности предприятия и используются как длявнешнего, так и внутреннего анализа.

Структура применяемого в настоящее время отчета основана на классификации доходов и расходов, установленной ПБУ 9/99 «Доходы организации» и 10/99 «Расходы организации»:

- доходы по обычным видам деятельности;

- прочие доходы и расходы.

Анализ доходов и расходов организации в разрезе этой классификации представлен в таблице 9.

Таблица 9

Анализ структуры и динамики доходов и расходов ОАО «Хлеб»

Показатели	2008 год	2009 год	Изменения
	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу	абс., тыс.руб.	темп прироста, %	структуры, %
Доходы организации
По обычным видам деятельности	595278	99,875	540913	99,848	-54365	-9,133	-0,027
Прочие	748	0,125	826	0,152	78	10,428	0,027
Итого доходов организации	596026	100	541739	100	-54287	-9,108	х
Расходы организации
По обычным видам деятельности	563930	98,396	521317	98,685	-42613	-7,556	0,289
Прочие	9192	1,604	6944	1,315	-2248	-24,456	-0,289
Итого расходов организации	573122	100	528261	100	-44861	-7,827	х

Доходы предприятия более чем на 99% складываются из выручки по обычным видам деятельности, доля прочих доходов крайне мала.

В структуре расходов предприятия также преобладают расходы по обычным видам деятельности, т.е. себестоимость продаж, коммерческие расходы. В 2009 году сумма и удельный вес, как доходов, так и расходов снизились, увеличились только прочие доходы. Доходы по обычным видам деятельности уменьшились на 9,13%, а расходы на 7,56%. Прибыль от продаж снизилась с 31348 тыс. руб. до 19596 тыс. руб.

Таблица 10

Анализ динамики прибыли до налогообложения

№	Показатели	2008 год, тыс.руб.	2009 год, тыс.руб.	Влияние факторов на динамику прибыли до налогообложения
				в абс. выражении, тыс.руб.	в % к прибыли до налогообложения 2008 год
1	Прибыль (убыток) от продаж	31348	19596	-11752	-51,310
2	Прочие доходы, всего	748	826	78	0,341
3	Прочие расходы,всего	9192	6944	-2248	-9,815
4	Сальдо прочих доходов и расходов	-8444	-6118	2326	10,155
5	Прибыль до налогообложения	22904	13478	-9426	-41,154

В 2009 году прибыль до налогообложения снизилась на 9426 тыс. руб. или на 41,15%. В 2009 произошло увеличение прочих доходов на 78 тыс. руб. и снижение прочих расходов на 2248 тыс. руб., но по обычным видам деятельности был получен убыток, вследствие чего прибыль до налогообложения снизилась на 11752 тыс. руб. или 5131%.

6. Анализ показателей рентабельности ОАО «Хлеб»

В теории и практике экономического анализа в целях оценки эффективности деятельности предприятия применяют показатели рентабельности. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования.

Для анализа рентабельности рассчитаем основные показатели:

1. Рентабельность собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования вложенных в организацию собственных средств. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств.

Рск = ЧП/СК*100

2. Рентабельность активов.

Экономический смысл этого коэффициента состоит в том, что он характеризует отдачу с каждого рубля, вложенного в активы предприятия.

Ра = ЧП/средняя величина активов *100

3. Рентабельность продаж.

Рентабельность продаж показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля продаж, и определяется по соотношению прибыли объема продаж:



Рп = ЧП/ Выручка от продаж*100

Приведем показатели рентабельности ОАО «Хлеб» в следующей таблице.

Таблица 11

Показатели рентабельности ОАО «Хлеб»

Показатели	Значение, %	Изменение, %
	2008 год	2009 год
Рентабельность активов	14,919	8,944	-5,975
Рентабельность собственного капитала	20,629	11,645	-8,984
Рентабельность продаж: а)по чистой прибыли	2,555	1,859	-0,696
б) по прибыли от продаж	5,266	3,623	-1,643

Рентабельность активов в 2009 году снизилась на 5,98%, причиной этому является как снижение рентабельности продаж, так и замедление их оборачиваемости. В 2009 году отдача от 1 рубля активов становится меньше и она составляет 8,94 рублей. Особенно существенно понизились показатели рентабельности собственного капитала. Доля прибыли на 1 рубль собственного капитала в 2009 году 11,65 рублей, а в 2008 году 20,63 рубля.

Существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов (КОактивов) и рентабельностью продаж, которая может быть определена формулой:

Рактивов = КОактивов*Рпродаж

Таким образом, чистая прибыль предприятия, полученная с каждого рубля, вложенного в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от доли прибыли в выручке от продаж.

Проведем расчет влияния факторов на измерение рентабельности активов приемом абсолютных отклонений.

Таблица 12

Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов

Показатели	2008 год	2009 год	Изменение
Рентабельность активов, %	14,919	8,944	-5,975
Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов	5,839	4,810	-1,028
Рентабельность продаж по чистой прибыли, %	2,555	1,859	-0,696

Изменение рентабельности активов за счет снижения коэффициента оборачиваемости: - 1,028 * 2,555 = - 2,627.

Изменение рентабельности активов за счет снижения рентабельности продаж: 4,810 * (-0,696) = - 3,348.

Проверка правильности расчетов: - 2,627 + (- 3,348) = - 5,975.

Таким образом, снижение рентабельности активов в большей степени обусловлено снижением рентабельности продаж (на 56%). Остальные 44% обеспечены замедлением оборачиваемости активов.

Проведем далее факторный анализ рентабельности собственного капитала.

Для анализа факторов изменения рентабельности собственного капитала используется факторная модель, получившая название «формулы Дюпона». Преобразовав общую формулу рентабельности собственного капитала, получим:

Рск = КОактивов * Рпродаж * Кфз.

где Кфз. - коэффициент финансовой зависимости (обратный коэффициенту автономии),%.

Анализ влияния факторов проведем приемом абсолютных отклонений.

Таблица 13

Исходные данные для факторов анализа рентабельности собственного капитала

Показатели	2008 год	2009 год	Отклонение
Рентабельность продаж по чистой прибыли, %	2,555	1,859	-0,696
Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов	5,839	4,810	-1,028
Коэффиуиент финансовой зависимости, доли ед.	1,383	1,302	-0,081
Рентабельность собственного капитала, %	20,629	11,645	-8,984

Изменение рентабельности собственного капитала за счет снижения оборачиваемости активов: - 1,028 * 2,555 * 1,383 = - 3,632.

Изменение рентабельности собственного капитала за счет снижения рентабельности продаж: - 0,696 * 4,810 * 1,383 = - 4,629.

Изменение рентабельности собственного капитала за счет снижения коэффициента финансовой зависимости: - 0,081 * 1,859 * 4,810 = - 0,723.

Проверка правильности расчетов: - 3,632 + (- 4,629) + (- 0,723) = - 8,984

Таким образом, снижение рентабельности собственного капитала в большей степени зависит от понижения рентабельности продаж (51,52%). 40,43% обеспечены понижением оборачиваемости активов и 8,05% обеспечены снижением коэффициента финансовой зависимости.

Из проведенных расчетов можно сделать вывод, что в 2009 году деятельность предприятия была менее эффективна по сравнению с предыдущим годом.



7. Анализ движения денежных средств

Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств.

Информационной базой анализа движения денежных средств является бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств.

В процессе анализа выявляют источники и направления использования денежных средств, изменения состава капитала предприятия, активов и обязательств, а также причины, вызвавшие эти изменения.

Отчет о движении денежных средств (ф. № 4) характеризует наличие и движение денежных средств организации в кассе и на счетах в банках и иных кредитных учреждениях за отчетный год и аналогичный период предыдущего года.

Анализ движения денежных средств проводится прямым и косвенным методом.

Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности:

- текущая (основная) деятельность - получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;

- инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;

- финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов.

Косвенный метод предпочтителен, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.

Для устранения расхождений в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой прибыли или убытка с учетом:

- изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая займы и кредиты, в течение периода;

- неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсовые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и другое;

- иных статей, которые должны найти отражение в инвестиционной и финансовой деятельности.

Таблица 14

Анализ движения денежных средств (прямой метод)

№	Показатели	2008 год	2009 год
Текущая деятельность
1	Поступление денежных средств	625748	605614
2	Расходование денежных средств	602424	594160
3	Чистые денежные средства от текущей деятельности	23324	11454
Инвестиционная деятельность
4	Поступление денежных средств	594	421
5	Расходование денежных средств	19700	12877
6	Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	-19106	-12456
Финансовая деятельность
7	Поступление денежных средств	-	-
8	Расходование денежных средств	5284	1716
9	Чистые денежные средства от финансовой деятельности	-5284	-1716
10	Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств за анализируемый период	-1066	-2718

По результатам анализа можно сделать вывод, что платежеспособность предприятия ухудшилось по сравнению с предыдущим годом. В 2008 году отток денежных средств составлял 1066 тыс. руб., а в 2009 году 2718 тыс. руб. Снижение произошло из-за оттока денежных средств от инвестиционной деятельности (12456 тыс. руб.) и финансовой деятельности (1716 тыс. руб.). В результате текущей деятельности поступило денежных средств на сумму 11454 тыс. руб.

Таблица 15

Анализ движения денежных средств (косвенный метод)

№	Показатели	2008 год	2009 год
1	Чистая прибыль	15210	10057
2	Изменение капитала и резервов за счет прочих источников	1	-1
3	Изменение суммы кредитов и займов	-5284	-1716
4	Изменение кредиторской задолженности	6251	-3802
5	Изменение прочих пассивов	441	-167
6	Изменение суммы амортизации имущества	7394	8403
7	ИТОГО положительных факторов изменения остатка денежных средств	24013	12774
8	Изменение внеоборотных активов по первоначальной стоимости	17517	10803
9	Изменение запасов (с НДС)	3174	-921
10	Изменение дебиторской задолженности	4388	5610
11	Изменение краткосрочных финансовых вложений	-	-
12	Изменение прочих активов	-	-
13	ИТОГО отрицательных факторов изменения остатка денежных средств	25079	15492
14	Изменение остатка денежных средств	-1066	-2718

По сравнению с 2008 годом положительные факторы изменения остатка денежных средств уменьшились в большей степени, чем отрицательные факторы. Положительные факторы уменьшились на 11239 тыс. руб. (в 2008 году их сумма составляла 24013 тыс. руб., в 2009 году 12774 тыс. руб.). Отрицательные факторы уменьшились на 9587 тыс. руб. (в 2008 году - 25079 тыс. руб., в 2009 году 15492 тыс. руб.).



Общие выводы

За анализируемы период (2009 год) стоимость средств предприятия увеличилась на 4371 тыс. руб. или на 3,96%, за счет роста внеоборотных активов на 2400 тыс. руб. и оборотных активов на 1971 тыс. руб. В структуре активов преобладают внеоборотные, их доля практически не изменилась (61,88% на начало года и 61,61% на конец года). Увеличение произошло только по статье основные средства, их прирост составил 3,62%. Доля оборотных активов составила 38,12% на начало года и 38,38% на конец года. Увеличение произошло за счет роста дебиторской задолженности, ее прирост составил 55,34%.

Среди источников средств предприятия преобладают собственные - 81335 тыс. руб. или 73,77% на начало года и 91391 тыс. руб. или 79,73% на конец года. Собственный капитал представлен нераспределенной прибылью предприятия, а также средствами добавочного (8340 тыс. руб. или 73,77% на начало года и 79,73 на конец года) и резервного (3463 тыс. руб. или 3,14 на начало года и 3,02 на конец года) капиталов. Уставный капитал составляет 869 тыс. руб. Увеличение собственного капитала на 10056 тыс. руб. вызвано приростом нераспределенной прибыли. На конец года краткосрочный заем погашен, доля кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств снизилась (24,11% и 0,18% на начало года;19,87% и 0,15% на конец года). Также снизилась доля долгосрочных обязательств с 433 тыс. руб. до 296 тыс. руб. За 2009 год в структуре источников средств возросла доля собственного капитала и снизилась доля обязательств.

Рассчитанные коэффициенты финансовой независимости и устойчивости соответствуют нормативам и большинство из них имеет положительную динамику. Доля собственного капитала в общей сумме источников средств предприятия возросла. Заемный капитал в расчете на каждый рубль собственных средств составил 35,65% на начало года и 25,43% на конец года при норме менее 100%. Собственный капитал в обороте вырос за 2009 год с 13106 тыс. руб. до 20762 тыс. руб., т.е. на 36%. Соответственно увеличились показатели обеспеченности оборотных активов с 31,18% до 47,18% и запасов с 54,53% до 89,83%. Эти коэффициенты также выше нормативов. В то же время предприятие отличается не высоким уровнем маневренности собственного капитала. Обусловлено это высокой долей собственных средс...