Анализ источников формирования капитала. Содержание бухгалтерского баланса. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ источников формирования капитала. Содержание бухгалтерского баланса. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

Бухгалтерский баланс - это способ группировки и обобщенного отражения в денежном выражении состояния средств предприятия по их видам и источникам образования на определенную дату.

Бухгалтерский баланс составляется, как правило, на первое число месяца (квартала, года) в виде таблицы определенной формы и состоит из двух взаимосвязанных частей: актива и пассива. В активе бухгалтерского баланса отражаются средства по их видам, составу и размещению, а в пассиве - источники образования этих средств и их целевое назначение Итоги актива и пассива баланса всегда равны между собой. Это равенство обусловлено тем, что в активе и пассиве отражается один и тот же объем средств, только в разных группировках. Актив и пассив баланса подразделяются на разделы, а разделы - на статьи. Статьями бухгалтерского баланса называются отдельные показатели актива или пассива, характеризующие виды средств или источники их образования. Бухгалтерский баланс является основным источником анализа финансового состояния фирмы. бухгалтерский капитал финансовый

Прогнозный баланс - это форма финансовой отчетности, которая содержит информацию о будущем состоянии предприятия на конец прогнозируемого периода.

Прогнозный баланс помогает вскрыть отдельные неблагоприятные финансовые проблемы, решением которых руководство заниматься не планировало (например, снижение ликвидности предприятия). Прогнозный баланс позволяет выполнять расчеты различных финансовых показателей. Наконец, прогнозный баланс служит в качестве контроля всех остальных бюджетов на предстоящий период - действительно, если все бюджеты составлены методически правильно, баланс должен "сойтись", т.е. сумма активов должна равняться сумме обязательств предприятия и его собственного капитала.

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят.

Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, какую - оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере обращения.

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал (раздел I), и оборотные активы (раздел II).

Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах и в банках).

Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией.

В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса, классифицируются на монетарные и немонетарные. Монетарные активы - статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Немонетарные активы - основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия материальных ресурсов, то это отрицательно сказывается на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же происходит, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и, как следствие, ухудшается финансовое состояние. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

В процессе анализа в первую очередь следует изучить динамику активов предприятия, изменения в их составе и структуре и дать им оценку (табл.1).

Таблица 1 Горизонтальный и вертикальный анализ активов предприятия

Горизонтальный анализ активов предприятия показывает что абсолютная их сумма за отчетный период выросла на 11 100 тыс. руб. или 24%. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать ВЫВОД, что предприятие повышает свой экономический потенциал. В условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства, остатки незавершенного капитального строительства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. вновь поступившие запасы отражены по текущим ценам, Ранее оприходованные запасы - по ценам, действующим на дату их поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются. Поэтому очень трудно привести все статьи актива баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины. Оценить деловую, активность предприятия можно только по соотношению темпов роста основных показателей - совокупных активов (Такт), объема продаж (Тvрп) и прибыли от реализации продукции (Тп):

100% < Такт < Тvрп < Тп

Первое неравенство (100 < Такт) показывает, что предприятие наращивает экономический потенциал и масштабы своей деятельности.

Второе неравенство (Такт < Тvрп) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении интенсивности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство (Тvрп < Тп) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала вследствие повышения уровня рентабельности продаж.

Данное соотношения принято называть "золотым правилом экономики предприятия". Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансового состояния.

Например, данные соотношения могут выглядеть следующим образом:

Таблица 2

100% < 124% > 105%<107%

Учитывая, что темпы роста выручки и прибыли ниже темпов роста активов, можно сделать вывод, что в отчетном периоде произошел некоторый спад дедовой активности предприятия.

Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные данные показывают, что структура активов анализируемого предприятия изменилась довольно существенно: уменьшилась доля основного капитала на 6%, а оборотного соответственно увеличилась. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала к основному составляет 1,58, а на конец - 2,02.

Итак, активы баланса группируются по двум разделам:

Раздел I Внеоборотные активы

включает в себя основные средства и нематериальные активы по остаточной стоимости, незавершенные капитальные вложения, финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) и проч.

Раздел II Оборотные активы

включает в себя денежные средства, запасы, дебиторскую задолженность

Пассив баланса (обязательства предприятия) представлен тремя разделами:

Раздел III Капиталы и резервы включает в себя уставный, добавочный, резервный капиталы, нераспределенную прибыль (убыток)

Раздел IV Долгосрочные обязательства включает в себя займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

Раздел V Краткосрочные обязательства включает в себя кредиторскую задолженность и краткосрочные займы

Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала.

Финансовое состояние предприятия (ФСП) - это сложная экономическая категория, отражающая на определенный момент времени способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность, вовремя рассчитываться по обязательствам, сохраняя при этом инвестиционную привлекательность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если текущая платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - его внутренняя сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.

Финансовая устойчивость предприятия - это его способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структур источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и активов предприятия (соотношения основных и оборотных средств), а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Капитал предприятия формируется как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования деятельности предприятия является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отражается в балансе накопительным итогом с начала функционирования предприятия и показывает, насколько увеличилась величина собственного капитала предприятия за счет результатов его деятельности.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков.

Основную долю в составе внешних источников формирования собственного капитала занимает дополнительная эмиссия акций, а также повышение их курсовой стоимости, безвозмездная финансовая помощь и проч.

Амортизация основных средств и нематериальных активов не увеличивает сумму собственного капитала, а является средством его реинвестирования. Экономическая сущность такого источника как переоценка имущества - это инфляционный прирост собственного капитала.

С позиции собственников весьма интересен такой показатель эффективности использования собственного капитала, как рентабельность собственного капитала (RОЕ) - отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала за рассматриваемый период:

Этот коэффициент показывает, насколько эффективно используются собственные средства предприятия. Особенное значение данный показатель имеет для акционеров, так как характеризует эффективность их вложений. Стабильный рост показателя характеризует эффективность управления всеми видами ресурсов и затрат предприятия. Однако при этом необходимо следить за соотношением заемных и собственных средств предприятия. Чрезмерный рост показателя может свидетельствовать о высоком уровне долга в структуре капитала предприятия и повышенном, финансовом риске.

Заемный капитал - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (менее года).

Одним из индикаторов финансовой устойчивости предприятия является достижение равновесия между отдельными разделами и статьями актива и пассива баланса.

Для оценки финансового равновесия изучают соотношения внеоборотных активов и оборотных активов с источниками их формирования.

Основными источниками финансирования внеоборотных активов, как правило, являются собственный капитал предприятия и частично долгосрочные кредиты, займы, лизинг.

Оборотные активы формируются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы на предприятиях производственной сферы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена ниже:

Таблица 4.

Это классическая модель.

Оценка финансового состояния организации может осуществляться с использованием системы финансовых коэффициентов. Будучи относительными показателями, они удобны для проведения сравнений и сопоставлений, а их анализ позволяет получить более осмысленные результаты, чем изучение аналогичных абсолютных величин.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать с:

* общепринятыми нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

* аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

* аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения ФСП.

Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) - удельный вес собственного капитала в обшей валюте баланса:

Характеризует, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств.

Коэффициент финансовой зависимости

Это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости. Он показывает, какая сумма активов приходится на рубль cобственных средств. Если его величина равна 1, то это означает, что все активы предприятия сформированы только за счет собственного капитала. Его значение в 1,5 показывает, что на каждые 1,5 руб., вложенных в активы, приходится 1 руб. собственных средств и 0,5 руб. заемных.

Коэффициент финансового левериджа (характеризующий степень финансового риска) - отношение заемного капитала к собственному:

Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала дает ту же информацию, что и коэффициент автономии, но дает более четкую зависимость организации от заемных средств и показывает копеек (рублей) заемных средств привлекается на рубль вложенных средств.

Часто встречаются формулы, где за собственный капитал принимается сумма следующих показателей пассива баланса: Капитал и резервы (раздел III)+ Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов

Для перечисленных коэффициентов установлены нормативные значения:

Коэффициент автономности - не менее 0,5

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - не более 0,7

Коэффициент финансовой устойчивости - не менее 0,5

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А 1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А 2) относятся быстрореализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и НДС по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (А 3) - это медленнореализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары), для трансформации которых в денежную наличность понадобится значительно больший срок.

Четвертая группа (А 4) - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, а также неликвидные активы (безнадежная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов).

Соответственно на пять групп разбиваются и обязательства предприятия:

П 1 наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение текущего месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П 2 - среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П 3 - долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы);

П 4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А 1?П 1; А 2?П 2; А 3?П 3; А 4?П 4.

Это оптимальный вариант, который на практике встречается редко. Да и вряд ли целесообразно иметь в резерве такой большой запас денежной наличности, который позволил бы немедленно погасить всю сумму текущей кредиторской задолженности. Ведь данную задолженность нужно возвращать не сразу, а по мере созревания обязательств к погашению. И за это время будут новые поступления денежных средств. Главное - сбалансировать положительный и отрицательный денежные потоки.

Поэтому более целесообразно анализировать следующие соотношения:

А 1 + А 2?П 1;

А 1 + А 2 + А 3 ? П 1+ П 2.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных обязательств предприятия:

Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, НДС по приобретенным ценностям, товаров отгруженных и краткосрочной дебиторской задолженности (за вычетом сомнительных долгов и предоплаты поставщикам) к сумме краткосрочных финансовых обязательств:

Предприятие обычно удовлетворяет коэффициент от 0,7 до 1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется больший коэффициент.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов к общей сумме краткосрочных обязательств:

Он показывает степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие в процессе использования или реализации оборотных активов. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Кредиторов обычно удовлетворяет коэффициент больше 2.

Нормативные значения:

Коэффициент абсолютной ликвидности - не менее 0,2

Коэффициент быстрой ликвидности - не менее 1,0

Коэффициент текущей ликвидности - не менее 2,0

Размещено на Allbest.ru