Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

• Введение
• 1. Комплексный анализ финансовой отчетности
• 1.1 Бухгалтерская (финансовая) отчетность и ее пользователи
• 1.2 Анализ финансовой структуры бухгалтерского баланса
• 2. Анализ финансовых ресурсов и их источников на примере Хозяйственного субъекта
• 3. Основные направления совершенствования структуры источников финансовых ресурсов
• Заключение
• Список использованных источников

Введение

Бухгалтерская (финансовая) отчетность является информационной основой финансового менеджмента, одним из основных инструментов финансового менеджмента, средством взаимодействия предприятия с финансовым рынком. бухгалтерский финансовый отчетность баланс

Анализ бухгалтерской отчетности является неотъемлемой частью процесса контроля за принятыми и принимаемыми управленческими решениями финансовых менеджеров, основой анализа финансового состояния предприятия, составным элементом экономического анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность служит базой для анализа финансового положения предприятия.

Целью финансового анализа является оценка информации, содержащейся в отчетности, сравнение имеющихся сведений и создание на их базе новой информации, которая послужит основой для принятия тех или иных решений.

Выбор глубины и масштабов анализа, а также конкретных параметров и инструментов (набора методов) анализа зависит от конкретных задач, которые ставит перед собой пользователь с целью получения максимально возможной, полезной для него информации.

Для анализа (интерпретации) показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности используют общепринятые приемы [7, с. 112]:

- чтение отчетности;

- вертикальный анализ;

- горизонтальный анализ;

- трендовый анализ;

- расчет финансовых показателей.

Цель курсовой работы: изучить способы комплексного анализа финансовой отчетности предприятия в современных условиях.

Задачами курсовой работы являются:

1) описать роль и значение бухгалтерской отчетности в финансовом управлении предприятием;

2) определить функции и принципы организации финансов коммерческих организаций и предприятий;

3) провести анализ финансового состояния предприятия ЧУП «Памаз»;

4) дать рекомендации по основным направлениям совершенствования структуры источников финансовых ресурсов

1. Комплексный анализ финансовой отчетности

1.1 Бухгалтерская (финансовая) отчетность и ее пользователи

Бухгалтерская (финансовая) отчетность - система показателей, отражающих имущественное и финансовое положение предприятия на отчетную дату, а также финансовые результаты деятельности предприятия за отчетный период [4, с. 11].

Основное требование, предъявляемое к бухгалтерской отчетности, состоит в том, что она должна давать достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении организации, об его изменениях, а также финансовых результатах деятельности.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность организаций (за исключением бюджетных) состоит из [4, с. 11]:

- бухгалтерского баланса;

- отчета о прибылях и убытках;

- приложений к ним, в частности отчета о движении денежных средств, приложения к бухгалтерскому балансу и иных отчетов, предусмотренных нормативными актами системы нормативного регулирования бухгалтерского учета;

- пояснительной записки;

- аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности организации (если она в соответствии с законодательством подлежит обязательному аудиту).

Числовые показатели в бухгалтерской отчетности приводятся минимум за два года - отчетный и предшествовавший отчетному (кроме отчета, составляемого за первый год).

Акционерные общества открытого типа, банки и другие кредитные организации, страховые организации, биржи, инвестиционные и иные фонды, создающиеся за счет частных, общественных и государственных средств (взносов), обязаны публиковать годовую бухгалтерскую отчетность не позднее 1 июня года, следующего за отчетным.

Публичность бухгалтерской отчетности заключается в ее опубликовании в газетах и журналах, доступных пользователям бухгалтерской отчетности, либо распространении среди них брошюр, буклетов и других изданий, содержащих бухгалтерскую отчетность, а также в ее передаче территориальным органам государственной статистики по месту регистрации для предоставления заинтересованным пользователям.

Годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность организации (кроме бюджетных) является открытой для заинтересованных пользователей.

Предприятие должно обеспечить возможность для пользователей ознакомиться с ней.

Внешними пользователями бухгалтерской (финансовой) отчетности являются банки, инвесторы, кредиторы, поставщики и подрядчики, покупатели и заказчики, работающие на предприятии, органы власти, общественные организации и другие. Внешние пользователи могут знакомиться с годовой бухгалтерской отчетностью и получать ее копии с возмещением затрат на копирование.

К внутренним пользователям бухгалтерской отчетности относятся руководители, менеджеры различных уровней, учредители, участники и собственники имущества предприятия [4, с. 12].

Все они имеют какие-либо потребности в информации о предприятии для ее изучения.

Банки, кредиторы, заимодавцы заинтересованы в информации, позволяющей определить целесообразность предоставления кредитов, условия их предоставления, оценить риск по возвратности кредитов и уплате процентов. Заимодавцев, предоставляющих долгосрочные кредиты, интересует не только ликвидность предприятия по краткосрочным обязательствам, но и платежеспособность предприятия с позиции ее стабильности в будущем, т.е. интересует также информация, позволяющая судить о прибыльности бизнеса.

Инвесторов (в том числе потенциальных собственников) интересует оценка риска и доходности осуществляемых и предполагаемых инвестиций, способность предприятия генерировать прибыль и выплачивать дивиденды.

Поставщиков и подрядчиков интересует, сможет ли предприятие в срок рассчитаться с ними по своим обязательствам, т.е. ликвидность баланса и финансовая устойчивость как фактор стабильности партнера.

Покупатели и заказчики заинтересованы в информации, свидетельствующей о надежности существующих деловых связей и определяющей перспективы их дальнейшего развития.

Работники заинтересованы в информации о прибыльности и стабильности предприятия как работодателя, с целью иметь гарантированную оплату своего труда и рабочее место.

Органы власти заинтересованы в информации для осуществления возложенных на них функций, ведения статистического наблюдения и других. По данным финансовой отчетности предприятия Федеральная служба России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению и ее территориальные агентства проводят анализ и оценку финансового состояния предприятия с точки зрения установления неудовлетворительной структуры баланса для подготовки решения по неплатежеспособным предприятиям. Налоговые органы пользуются данными отчетности для реализации своего права (равно как и должник, кредитор и прокурор), предусмотренного Федеральным законом о несостоятельности (банкротстве), на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом в связи с неисполнением денежных обязательств. Критерием для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий являются ликвидность и финансовая устойчивость предприятия.

Акционеров, собственников предприятия интересует также размер дивидендов, прибыльность предприятия в будущем, его ликвидность и финансовая устойчивость с точки зрения рискованности вложенного капитала.

Внутренние пользователи (руководители, менеджеры) на основе бухгалтерской отчетности проводят анализ и оценку показателей финансового состояния предприятия, определяют тенденции его развития, готовят информационную базу финансовой отчетности, обеспечивающую всех заинтересованных пользователей [4, с. 13].

Информация бухгалтерской отчетности служит основой для принятия решений по инвестиционной, финансовой и операционной деятельности.

Внутренний анализ направлен на прогнозирование расширения производственной деятельности, выбора источников и возможности привлечения инвестиций в те или иные активы, сохранения ликвидности предприятия или вероятности его банкротства. Сама бухгалтерская (финансовая) отчетность может служить оценкой работы менеджеров (по коэффициентам, характеризующим финансовой положение, внешние пользователи могут судить о работе менеджеров). Кроме того, само предприятие заинтересовано в надежных партнерах и обращается к прочтению их отчетности и отчетности будущих потенциальных контрагентов.

Обеспечение пользователей (прежде всего внешних) полной и объективной информацией о финансовом положении и финансовых результатах деятельности хозяйствующих субъектов является важнейшей задачей международных стандартов, в соответствии с которыми строятся концепции развития современного российского бухгалтерского учета и отчетности.

Таким образом, информация, в которой заинтересованы все пользователи, должна давать возможность оценить способности предприятия воспроизводить денежные средств и аналогичные им активы, генерировать прибыль, стабильно функционировать, а также давать возможность сравнить информацию за разные периоды времени для того, чтобы определить тенденции интересующих пользователей показателей и финансового положения в целом.

1.2 Анализ финансовой структуры бухгалтерского баланса

Финансовое состояние субъектов хозяйствования, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основного и оборотного капитала [5, с. 312].

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии в этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются [5, с. 313]:

- коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме;

- коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);

- плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее ФСП.

Величина коэффициента финансового риска (плеча финансового рычага) зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала [5, с. 314]:

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам [5, с. 317]:

1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налооблагаемую прибыль;

2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных и собственных средств. В отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости капитала, плечо финансового рычага не должно превышать 0,5. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, коэффициент может быть выше 1.

Для оценки структуры формирования капитала предприятия рассчитывают также коэффициент самофинансирования - отношение суммы самофинансируемого дохода (реинвестированная прибыль + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов (рис. 1.1).

Рис. 1.1 Источники финансовых доходов предприятия

Данный коэффициент можно рассчитать также отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень самофинансирования деятельности предприятия по отношению к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в западных странах рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании.

Размещение средств предприятия также имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности [5, с. 319]. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое устойчивость предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние субъекта хозяйствования. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

2. Анализ финансовых ресурсов и их источников на примере озяйственного субъекта

На основе данных баланса ЧУП «Памаз» дадим оценку финансовой устойчивости и финансового риска предприятия, а также ликвидности предприятия (с точки зрения банков, поставщиков, акционеров). Укажем причины изменения показателей.

Таблица 2.1 - Баланс ЧУП «Памаз» за 2009 год (млн. руб.)

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ			III. ИСТОЧНИКИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ
1. Основные средства	5008	8008	1. Уставный фонд	3208	6808
2. Нематериальные активы	208	308	2. Резервный фонд	38	58
Прочие внеоборотные активы	108	208	3. Добавочный фонд	108	158
			4. Нераспределенная прибыль отчетного года	128	208
Итого по разделу I	5324	8524	Итого по разделу III	3482	7232
II. оборотные АКТИВЫ			IV. ДОХОДЫ И РАСХОДЫ
1. Производственные запасы	158	268	1. Расходы будущих периодов	8	8
2. Готовая продукция	48	58	2. Доходы будущих периодов	308	108
3. Товары отгруженные	68	278	3. Прочие доходы и расходы	208	108
4. Дебиторская задолженность	28	48
5. Финансовые вложения	58	68	Итого по разделу IV	524	224
6. Денежные средства	38	28	V. РАСЧЕТЫ
Прочие оборотные активы	58	108	1. Краткосрочные кредиты	108	158
			2. Долгосрочные займы	1308	1308
			3. Расчеты с кредиторами	358	458
Итого по разделу II	456	856	Итого по разделу V	1774	1924
Валюта баланса	5780	9380	Валюта баланса	5780	9380

На основе баланса проанализируем эффективность использования оборотных средств, выявить резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Таблица 2.2 Анализ наличия, состава и структуры имущества, млн. руб.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение
			абсолютное	относительное, %
Все (имущество) средства предприятия (Актив баланса)	5780,00	9380,00	+3600,0	+62,28
в том числе:
1. Внеоборотные активы (р.I Б)	5324,00	8524,00	+3200,00	+60,11
в % к имуществу	92,11	90,87	-1,24	-1,35
2. Оборотные средства (р.II Б)	456,00	856,00	+400,00	+87,72
в % к имуществу	7,89	9,13	+1,24	+15,72
- из них:
2.1. материальные оборотные средства без товаров отгруженных (стр.210+стр.230)	158+48=206	268+58=326	+120,00	+58,25
в % к оборотным средствам	45,18	38,08	-7,09	-15,71
2.2. товары отгруженные (стр.240)	68,00	278,00	+210,00	+308,82
в % к оборотным средствам	14,91	32,48	+17,56	+117,84
2.3. денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр.260+стр.270)	58+38=96	68+28= 96	0,00	0,00
в % к оборотным средствам	21,05	11,21	-9,84	-46,75
2.4. расчеты и прочие активы (стр.220+стр.250+стр.280)	58+28=86	108+48=156	+70,00	+81,40
в % к оборотным средствам	18,86	18,22	-0,64	-3,39



Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2.1 Структура имущества предприятия

Таблица 2.3 Показатели структуры имущества

Расчет показателей	Алгоритм расчета	В начале периода, %	В конце периода, %	Абс. отклонение
1. Оснащенность основными средствами	ОС/И	5008/5780*100=86,64	8008/9380*100=85,37	-1,27
2. Оснащенность прочими внеоборотными активами	ПВА/И	108/5780* 100=1,87	208/9380=2,22	+0,35
3. Доля нематериальных активов	НА/СБ	208/5780*100=3,60	308/9380*100=3,28	-3,57
4. Доля оборотных средств	ОА/СБ	456/5780*100=7,89	856/9380*100=9,13	+1,24
5. Доля отгруженной продукции	ОП/СБ	68/5780*100=1,18	278*9380*100=2,96	+1,79
6. Доля запасов	З/СБ	158/5780*100=2,73	268/9380*100=2,86	+1,12
7. Доля дебиторской задолженности	ДЗ/СБ	28/5780*100=0,48	48/9380* 100=0,51	+0,03
8. Доля платежных средств	ПС/СБ	(48+58+38+58)/5780* 100=3,49	(58+68+28+108)/9380*100=2,79	-0,7

Обозначения в алгоритме расчета:

ОС - основные средства;

И - все имущество;

ПВА - прочие внеоборотные активы;

ОА - оборотные активы;

СБ - сумма баланса;

ОП - объем отгруженной продукции;

З - запасы;

ПС - платежные средства

Вывод:

Данные таблицы 2.2 показывают, что общая сумма средств ЧУП «Памаз» увеличилась на 3600 млн. руб. или на 62,28 %. Структура соотношения между внеоборотными и оборотными средствами на начало года не оптимальна, так как удельный вес оборотных средств в имуществе предприятия - 7,89%, на конец года соотношение не значительно улучшилось, удельный вес составил 9,13%.

Прирост внеоборотных активов составил 3200 млн. руб. или 60,11 %. Прирост оборотных активов за отчетный период составил 400 млн. руб. или 87,72%. На предприятии снизился удельный вес материальных оборотных средств на 7,09 млн. руб. или 15,74 %. Снижение произошло за счет статьи «Готовая продукция». Доля дебиторской задолженности возросла на 0,03%, что говорит об ухудшении сбыта и о затаривании склада готовой продукцией. Но значительно возрос удельный вес отгруженных товаров с 14,91 % до 32,48 %, следовательно, необходимо рассмотреть вопросы об ускорении платежей. Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотных средствах снизилась на 46,76 %, что способствует снижению оборачиваемости оборотного капитала.

Таблица 2.4. Состав и структура источников средств

Показатели	На начало года	На конец года	Темп роста	Изменения
				Абс.	Отн., %
Всего источников (Пассив баланса)	5780	9380	162,28	+3600	+62,28
1. Собственные источники (р. III Б + IV Б)	3482+524=4006	7232+224=7456	186,12	+3450	+86,12
в % к общей сумме источников	4006/5780=69,31	7456/9380=79,49	114,69	+10,18	+14,69
1.1. Источники собственных средств (р. III Б)	3482	7232	207,70	+3750	+107,70
в % к собственным средствам	3482/4006=86,92	7232/7456=97,00	111,60	+10,08	+11,59
1.2. Доходы и расходы (р. IV Б)	524	224	42,75	-300	-57,25
в % к собственным средствам	524/4006 =13,08	224/7456 =3,00	22,94	-10,08	-77,03
2. Заемные источники (р. V Б)	1774	1924	108,46	+150	+8,46
в % к общей сумме источников	1774/5780=30,69	1924/9380=20,51	66,83	-10,18	-33,17
2.1. Долгосрочные кредиты и займы (р. V Б)	1308	1308	100,00	0	0
в % к заемным	1308/1774=73,73	1308/1924=67,98	92,20	-5,75	-7,80
2.2. Краткосрочные кредиты и займы (р. V Б)	108	158	146,30	+50	+46,30
в % к заемным	108/1774 =6,09	158/1924 =8,21	134,81	+2,12	+34,89
2.3. Кредиторская задолженность и прочие пассивы (р. V Б)	358	458	127,93	+100	+27,93
в % к заемным	358/1774 =20,18	458/1924 =23,80	117,94	+3,62	+17,96

Рисунок 2.2 Структура источников средств

Вывод:

Из таблицы 2.4 видно, что общее увеличение источников средств на предприятии составило 3600 млн. руб. или на 62,28 %. Структура соотношения между собственными источниками и заемными на начало года почти оптимальна, а на конец года даже улучшилась. Удельный вес собственных источников в общей сумме источников составляет 70-80%.

Собственные источники выросли на 3450 млн. руб. или на 86,12 %. Удельный вес за отчетный период почти не изменился, рост составил 14,69 %. Темп роста источников собственных средств составил 107,7 %. Однако доходы и расходы сократились на 57,25 %, сократился также их удельный вес к собственным средствам на 77,03 %.

Заемные источники выросли на 150 млн. руб. или на 8,46 %. Их удельный вес в общей сумме источников сократился на 33,17 %. Снизилась доля долгосрочных кредитов и займов к заемным источникам на 7,80 %. Возрос удельный вес к заемным источникам расчетов с кредиторами на 34,89 % и краткосрочные кредиты на 46,30%.

Таблица 2.5. Показатели покрытия основных средств (инвестирование)

Расчет показателей	Алгоритм расчета	В начале периода, %	В конце периода, %	Изменение %
Степень покрытия 1	СК/ВА	4006/5324*100=76,3	7456/8524 *100=87,47	11,17
Степень покрытия 2	(СК+ ДЗК)/ВА	(4006+1308)/5324*100= 99,81	(7456+1308)/ 8524*100=102,81	1,95

Обозначения в алгоритме расчета:

СК - собственный капитал;

ВА - внеоборотные активы

ДЗК - долгосрочный заемный капитал

Как на начало третьего года работы предприятия, так и на его конец собственные средства не покрывают оборотные активы. Правда в конце отчетного года покрытие собственным капиталом улучшилось, но этого недостаточно. Покрытие долгосрочным капиталом (покрытие II ступени) в начале отчетного периода недопокрывает на 0,19% внеоборотные активы и на 100% оборотные активы. В конце отчетного периода использование долгосрочного заемного капитала позволило покрыть внеоборотные активы на 100% и на 2,81% оборотные активы.

Покрытие II степени почти равнялось 100 %. Долгосрочный кредит не позволяет покрыть оборотные средства, поэтому необходимо привлечение краткосрочного заемного капитала для финансирования оборотных средств.

Таблица 2.6. Расчет покрытия имущества

Показатели	В начале периода, млн. руб.	В конце периода, млн. руб.	Изменения
Собственный капитал	4006	7456	3 450
- внеоборотные капиталы	5324	8524	3 200
= Недо/ перепокрытие собственным капиталам	-1318	-1068	250
+ Долгосрочный заемный капитал	1308	1308	0
= Долгосрочный капитал для финансирования оборотный средств	-10	240	250
- Оборотные средства	456	856	400
= Краткосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств	-466	-616	-150

Вертикальный и горизонтальный анализ финансирования капитала предприятия проводится с помощью коэффициентов, расчет которых представлен в таблице 2.7.

Таблица 2.7. Показатели финансирования капитала

Расчет показателей	Алгоритм расчета	В начале периода, %	В конце периода, %	Изменение, %
Показатели финансирования вертикальной структуры капитала:
1. Степень финансовой независимости	СК/К	4006/5780*100=69,31	7456/9380* 100=79,49	+10,18
2. Степень задолженности	ЗК/К	1774/5780*100=30,69	1924/9380* 100=20,51	-10,18
3. Степень статичной задолженности	ЗК/СК	1774/4006*100=44,28	1924/7456* 100=25,80	-18,48
4. Доля долгосрочного капитала	ДЗК/К	1308/5780*100=22,63	1316/9460* 100=13,94	-8,69
5. Доля краткосрочного заемного капитала	КЗК/К	108/5780* 100=1,87	158/9380* 100=1,68	-0,18
6. Степень самофинансирования	РП/УК	128/3482* 100=3,676	208/7232* 100=2,876	-0,8
Горизонтальные показатели финансирования капитала
1. Работающий капитал	ОА-КЗК-КЗ	456-108-358=-10	856-158-458=240	+250
2. Обеспеченность материальных оборотных средств	РК/МОС *100	-10/206* 100=-4,85	240/326*100=73,62	+78,47

Обозначения в алгоритме расчета:

СК - собственный капитал; К - весь капитал; ЗК - заемный капитал; ДЗК - долгосрочный заемный капитал; КЗК - краткосрочный заемный капитал; РП - резервы прибыли; УК - уставной капитал; ОА - оборотные активы; КЗ - кредиторская задолженность; РК - работающий капитал МО - материальные оборотные средства

Из данных таблицы 2.7 видно, что предприятие имеет высокую степень финансовой независимости. Степень задолженности за отчетный период снизилась на 10,18 %. Собственный капитал превышает заемный, степень статичной задолженности сократилась на 18,48%. Так же снизилась доля долгосрочного капитала на 8,69%. Однако, снизилась и степень самофинансирования на 0,8%. Значительно увеличился работающий капитал - на 250%. Обеспеченность материальными оборотными средствами увеличилась на 78,47%.

Таблица 2.8. Аналитический баланс для расчета коэффициентов платежеспособности (млн. руб.)

АКТИВ	начало года	конец года	ПАССИВ	начало года	конец года
Группа I А1 - Наиболее ликвидные активы	Группа I П1 - Наиболее срочные обязательства
1. Денежные средства 2. Финансовые вложения	38 58	28 68	1. Краткосрочный кредит (10%)	108*0,1=10,8	158*0,1=15,8
Всего группа I	96	96	Всего группа I	10,8	15,8
Группа II А2 - Быстрореализуемые активы	Группа II П2 - Краткосрочные обязательства
1. Готовая продукция 2. Товары отгруженные 3. Дебиторы (70%)	48 68 28*0,7=19,6	58 278 48*0,7= 33,6	1. Краткосрочный кредит (40%) 2. Долгосрочные займы (5%) 3. Прочие кредиторы и дебиторы (70%)	108*0,4=43,2 1308*0,05=65,4 358*0,7=250,6	158*0,4=63,2 1308*0,05=65,4 458*0,7=320,6
Всего группа II	135,6	369,6	Всего группа II	359,2	459,2
Группа III А3 - Медленно реализуемые активы	Группа III П3 - Среднесрочные обязательства
1. Производственные запасы 2. Дебиторская задолженность (30%) 3. Прочие оборотные активы	158 28*0,3=8,4 58	268 48*0,3= 14,4 108	1. Краткосрочные кредиты банка (50%) 2. Прочие кредиторы и дебиторы (30%)	108*0,5=54 358*0,3=107,4	158*0,5=79 458*0,3=137,4
Всего группа III	224,4	390,4	Всего группа III	161,4	216,4
Всего ликвидных средств	456	856	Всего краткосрочных долгов	531,40	681,40
Группа IV А4 -Труднореализуемые активы	Группа IV П4 - Долгосрочные обязательства
1. Основные средства 2. Нематериальные активы 3. Прочие внеоборотные активы	5008 208 108	8008 308 208	1. Долгосрочный кредит (95%) 2. Собственные источники средств (доходы и расходы) в том числе: расходы будущих периодов доходы будущих периодов	1308*0,95 =1242,6 3482+524 =4006 8 308	1308*0,95 =1242,6 7232+224 =7456 8 108
Всего группа IV	5324	8524	Всего группа IV	5248,60	8698,60
Баланс	5780	9380	Баланс	5780	9380

Таблица 2.9. Расчет платежеспособности.

Показатели	Алгоритм расчета	На начало года	На конец года	Изме-нение	Норм. значение
		Расчет	Значение	Расчет	Значение
1. Текущая платежеспособность	К1=А1/П1	96/10,8	8,89	96/15,8	6,08	-2,81	>1
2. Перспективная платежеспособность
2.1. Коэффициент абсолютной ликвидности	К2.1=А1/ (V Р.Б.-ДК)	96/(1774-1308)	0,21	96/(1924-1308)	0,16	-0,05	>(0,2-0,25)
2.2. Коэффициент промежуточной ликвидности	К2.2=(А1+ДЗ)/(V Р.Б.-ДК)	(96+28)/ (1774-1308)	0,27	(96+48)/ (1924-1308)	0,23	-0,04	>(0,7-0,8)
2.3. Обобщающий коэффициент ликвидности	К2.3=(А1+А2+А3-РБП)/(V Р.Б.-ДК-ДБП)	(456-8)/(1774-1308-308)	2,84	(856-8)/(1924-1308-108)	1,67	-1,17	>1,7
3. Критическая оценка ликвидности	К3=(А1+А2+(А3-ПЗ-РБП))/ (V Р.Б.-ДК-ДБП)	(456-158-8)/(1774-1308-308)	1,84	(856-268-8)/(1924-1308-108)	1,14	-0,69	>(1-1,5)

Обозначения в алгоритме расчета:

ДЗ - дебиторская задолженность;

РБП - Расходы будущих периодов;

ДБП - доходы будущих периодов;

ПЗ - производственные запасы

Данные таблицы 2.9 показывают, что:

- текущая платежеспособность к концу года уменьшилась по отношению к началу года и составляет 608%. Предприятие пока может выполнить срочные обязательства;

- коэффициент абсолютной ликвидности за отчетный период уменьшился, и к концу года составил 0,16, т.е. 16% краткосрочных заемных обязательств может быть погашено немедленно. На начало года коэффициент текущей ликвидности входил в диапазон нормативных значений, на конец года уровень ликвидности меньше нормативного;

- обобщающий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия баланса) за отчетный период снизился на 117% и к концу года составил 1,67, что немного меньше нормативного значения (1,7);

- критическая оценка ликвидности на начало года составляла 1,84, но к концу года снизилась и составила 1,14, к концу года величина показателя не достигает даже нормативного значения.

Для более наглядного восприятия расчетов, приведенных в таблице 2.9, на рис. 2.3 приведен график анализа платежеспособности.

Рисунок 2.3 Анализ платежеспособности предприятия.

Если значение попадает в очерченную область пунктирной линией - значение ниже норматива, если вне очерченной области - значение выше норматива

Таблица 2.10 Сопоставимый анализ активов предприятия и источников их покрытия (млн. руб.)

Источники	Долгосрочные финансовые обязательства, всего	Собственные источники имущества, всего	Краткосрочные финансовые обязательства, всего	Стоимость имущества, всего
	Н.г.	К.г.	Н.г.	К.г.	Н.г.	К.г.	Н.г.	К.г.
Имущество (активы)	1308	1308	4006	7456	466	616	5780	9380
1. Незавершенные кап. вложения и прочие доходные вложения, всего: на н. пер. 0 на к. пер. 0	0 0	0 0	0 0	0 0
2. основные средства, всего: на н. пер. 5008 на к. пер. 8008	1308 (26,12%) 1308 (16,33%)	3700 (73,88%) 6700 (83,67%)	0 0	5008 8008
3. нематериальных активов, итого на н. пер. 208 на к. пер. 308	0 0	208 (100%) 308 (100%)	0 0	208 308
4. Оборотные активы, всего на н. пер. 456 на к. пер. 856	0 0	280 (61,4%) 780 (91,12%)	176 (38,6%) 76 (8,88%)	456 856
5. Всего источников на н. пер. 5780 на к. пер. 9380	1308 (22,63%) 1308 (13,94%)	4006 (69,31%) 7456 (86,06%)	466 (8,06%) 616 (6,57%)	5780 9380

Вывод:

Источником финансирования основных средств, как на начало года, так и на конец являются долгосрочные займы и собственные источники имущества. Источником финансирования нематериальных активов на начало и на конец года являются собственные источники имущества. Оборотные активы финансируются на начало года почти наполовину из собственных источников и из краткосрочных финансовых обязательств, а на конец года - большая часть финансируется из собственных источников.

Таблица 2.11 Показатели финансовой устойчивости

Показатели	Алгоритм расчета	В начале года	В конце года	Изменение	Норм. значение
1. Коэффициент соотношения заемных обязательств и собственных средств		1774/(3482+524)=0,44	1924/(7232+ 224)=0,26	-0,18	< 0,2-0,5
1.1. Коэффициент автономии		(3482+524)/ 5780=0,69	(7232+224)/ 9380=0,79	+0,1
1.2. Коэффициент зависимости		1774/5780= 0,31	1924/9380= 0,21	-0,1
2. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	ДКЗ/(IIIБ+IVБ+ДКЗ)	1308/(3482+524+1308)= 0,25	1308/(7232+ 224+1308)= 0,15	-0,1
3. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	(IIIБ+IVБ-IБ)/(IIIБ+IVБ)	(3482+524-5324)/(3482+524)=-0,33	(7232+224-8524)/(7232+224)=-0,14	+0,19	> 0,5
4. Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами	(IIIБ+IVБ-IБ)/IIБ	(3482+524-5324)/456= -2,89	(7232+224-8524)/856= -1,25	+1,64	> 0,2

Анализ данных таблицы 2.11:

На каждую тысячу рублей собственных средств предприятие привлекло заемных 0,44 руб., на конец года 0,26 руб. Снижение этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия. Это показывает так же увеличение коэффициента автономии и снижение коэффициента зависимости. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств уменьшился, так как предприятие в течение года не увеличило величину привлеченных долгосрочных займов.

3. Основные направления совершенствования структуры источников финансовых ресурсов

В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль рационального управления финансовыми ресурсами предприятия.

Общеизвестно, что в современных условиях в финансовой жизни предприятий происходят наиболее болезненные процессы. Столкновение старых подходов к организации финансовой работы с новыми требованиями жизни, с новыми функциями финансов предприятия - одна из главных причин реформ в реальном секторе экономики.

Рано или поздно руководители предприятия сталкиваются с проблемами управления финансовыми ресурсами: выясняется, что показатели и процедуры, использовавшиеся ранее для планирования деятельности предприятия, например, объем произведенной продукции, не позволяют ему успешно конкурировать из-за высокой себестоимости продукции и появление конкурентов не только начинает препятствовать получению привычных прибылей, но сводит иногда прибыль до нуля.

Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно, эффективность управления можно повышать уменьшая срок оборачиваемости и повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Однако инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, предприятиями на приобретение сырья и топливно-энергетических ресурсов направляется все большая их часть, неплатежи покупателей отвлекают значительную часть средств из оборота [5, с. 69].

В качестве оборотного капитала на предприятии используются текущие активы. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.

Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам.

Один из способов экономии оборотного капитала, а следовательно - повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами. Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов, то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с временной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.

Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе.

Подобным образом достаточно большой запас сырья и материалов спасает предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретения сырья и материалов хотя и приводит к образованию больших запасов, тем не менее имеет смысл, если предприятие может добиться от поставщиков снижения цен. По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой продукции, который позволяет более экономично управлять производством. В результате этого уже само предприятие, как правило, предоставляет скидку своим клиентам.

Повышение оборачиваемости оборотных средств сводится к выявлению результатов и затрат, связанных с хранением запасов, и подведению разумного баланса запасов и затрат. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии целесообразно:

- планирование закупок необходимых материалов;

- введение жестких производственных систем;

- использование современных складов;

- совершенствование прогнозирования спроса;

- быстрая доставка сырья и материалов.

Второй путь ускорения оборачиваемости оборотного капитала состоит в уменьшении счетов дебиторов.

Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчетов и др. Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

Отбор осуществляется с помощью формальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.) [9, с. 126].

Оплата товаров постоянным клиентам обычно производится в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. В экономически развитых странах широко распространенной является схема "2/10 полная 30", означающая, что:

- покупатель получает двухпроцентную скидку в случае оплаты полученного товара в течение десяти дней с начала периода кредитования;

- покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с 11 по 30 день кредитного периода;

- в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать в зависимости от момента оплаты.

Наиболее употребительными способами воздействия на дебиторов с целью погашения задолженности являются направление писем, телефонные звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным организациям (факторинг).

Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Еще одним важным инструментом повышения эффективности использования финансовых ресурсов яв...