Анализ бухгалтерского баланса и финансовых результатов

V = N / Kн

Где

V - рыночная стоимость предприятия

N - операционная прибыль (до вычета налогов)

Kн - стоимость собственного капитала финансово независимого предприятия

3) структура капитала оказывает влияние на рыночную стоимость компании. Данная теория, созданная в 1963 году, принадлежит Ф. Модильяни и М. Миллеру. Основывается на разнице в значениях стоимости собственного и заемного капитала с учетом экономии на налогах.

Vз = Vн +T Ч D

Где

D - величина заемного капитала в рыночной оценке

Т - ставка налога на прибыль

Vз - рыночная стоимость аналогичной финансово зависимой компании

Vн - рыночная стоимость финансово независимой компании

Лабораторное задание 4. «Анализ отчета о движении денежных средств»

1) Цель анализа денежных потоков -- получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Задачами анализа денежных потоков организации являются:

* оценка оптимальности объемов денежных потоков организации;

* оценка денежных потоков по видам хозяйственной деятельности;

* оценка состава, структуры, направлений движения денежных средств;

* установления источников поступления и направлений расходования денежных средств;

* выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков, а также комплексное исследование факторов, оказывающих на денежные потоки прямое и косвенное воздействие;

* установление причин отклонения чистого денежного потока от чистой прибыли;

* расчет уровня достаточности поступления денежных средств;

* оценка динамики потоков денежных средств и определение сбалансированности притока и оттока денежных средств по объему и времени;

* выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств, поддержание достаточного уровня ликвидности предприятия;

* разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств

2) Используемые финансовыми аналитиками методы анализа денежных потоков базируются главным образом на данных годовой бухгалтерской отчетности. Основными источниками информации служат отчет о движении денежных средств, бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках.

Отчет о движении денежных средств охватывает один отчетный период и иллюстрирует приток и отток денежных средств как результат текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности компании. Из этого отчета можно получить информацию, дополнительную к той, что представлена в балансе и отчете о прибылях и убытках.

Показатели отчета о финансовых результатах имеют большое значение для проведения анализа движения денежных средств. В этой форме отчетности аналитик найдет информацию о выручке от реализации; себестоимости проданных товаров (работ, услуг); других видов затрат, признанных бухгалтером расходами данного отчетного периода; всех видов прибыли (от валовой до чистой).

Следует подчеркнуть, что анализ движения денежных средств может стать базой для получения серьезных оценок и выводов только в том случае, если финансовые отчеты будут дополнены информацией, полученной управленческими бухгалтерами, а также специалистами, анализирующими динамику основных технико-экономических показателей.

3) Основным источником денежных средств должна быть текущая деятельность. Текущей деятельностью считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечения прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметами и целями деятельности, т.е. деятельность, которая в соответствии с ПБУ 9/99 «Доходы организации» является обычной.

Инвестиционной деятельностью считается деятельность организации. связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений (приобретение ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставление другим организациям займов, и т.п.) (рис. 5.2).

Финансовая деятельность -- это деятельность организации, в результате которой изменяется величина и состав собственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашение заемных средств и т.п.).

4) Прямой метод основан на определении притока (выручка от продажи продукции, работ, услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств. Исходным элементом расчета является выручка от продажи продукции.

Прямой метод определения денежных потоков основан на информации обо всех операциях, произведенных в отчетном периоде по счетам в банках и с кассовой наличностью, сгруппированных определенным образом. Прямой метод утвержден к применению российскими организациями.

5) Косвенный метод распространен в зарубежной практике, где при составлении отчета о движении денежных средств выделяется операционная, инвестиционная и финансовая деятельность.

Операционная деятельность представляет собой потоки денежных средств, связанные с основной деятельностью организации, приносящей ей основную прибыль.

Косвенный метод представления денежных потоков от операционной деятельности включает в себя элемент анализа, так как базируется на сопоставлении изменений различных статей бухгалтерского баланса за отчетный период, характеризующих имущественное и финансовое положение организации, а также включает анализ движения основных средств, их амортизации и другие показатели.

6) Анализ динамики коэффициента ликвидности денежного потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода.

Коэффициент ликвидности рассчитывается по формуле:

Клдп = ПДП / ОДП,

где ПДП, ОДП -- соответственно положительный и отрицательный денежный поток.

Значение показателя отражает уровень платежеспособности и синхронности формирования различных видов денежных потоков. Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы (превышение единицы будет генерировать рост остатка денежных активов на конец рассматриваемого периода, т.е. способствовать повышению коэффициента абсолютной платежеспособности предприятия).

7) Коэффициент эффективности денежных потоков используется в качестве обобщающего показателя:

где ДР₀ - отток денежных средств за анализируемый период.

8) Чистый денежный поток это разница между положительным и отрицательным денежными потоками по конкретному виду деятельности или похозяйственной деятельности предприятия в целом, в рассматриваемом периоде времени. В течениеоперационного периода это сумма денежных средств, которая остается после того, как удовлетворены вседенежные потребности бизнеса. Рассчитывается с учетом выплат, дивидендов и, как правило, налогов. денежный бухгалтерский отчетность баланс

Основу чистого денежного потока от операционной деятельности составляет сумма чистой прибыли иамортизационных отчислений.

9) Оптимизация денежных потоков организации представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации. Оптимизация денежных потоков организации включает:

· сбалансированность объемов денежных потоков;

· синхронизация формирования денежных потоков;

· рост чистого денежного потока организации.

· Основными объектами оптимизации выступают:

· положительный денежный поток;

· отрицательный денежный поток;

· остаток денежных активов;

· чистый денежный поток.

В системе оптимизации денежных потоков организации важное место принадлежит их сбалансированности во времени. В процессе такой оптимизации используются два основных метода - выравнивание и синхронизация. Выравнивание денежных потоков - сглаживание объемов денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности. Синхронизация денежных потоков - использование ковариации положительного и отрицательного их видов. В процессе синхронизации должно быть обеспечено повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков.

Ответы к лабораторному заданию 5 «Анализ пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах»

1) Приложение к Бухгалтерскому балансу (форма № 5) призвано обеспечивать пользователей бухгалтерской отчетности дополнительными данными, которые представляют собой расшифровку основных статей Бухгалтерского баланса, для реальной оценки имущественного и финансового положения организации.

Форма № 5 состоит из 10 разделов. Они не пронумерованы, так как согласно п. 3 Указаний о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности, утвержденных Приказом Минфина № 67н, отдельные показатели, включенные в данное приложение, могут представляться в виде самостоятельных форм бухгалтерской отчетности или включаться в пояснительную записку.

Каждый раздел формы № 5 состоит из одной или нескольких таблиц, коды строк в которых организация проставляет самостоятельно. Если у организации нет данных по каким-либо активам, обязательствам, доходам, расходам, то соответствующие строки (разделы) в состав формы № 5 не включаются.

В состав входят разделы:

· Нематериальные активы"

· Основные средства

· Финансовые вложения

· Запасы

· Дебиторская и кредиторская задолженность

· расходы по обычным видам деятельности

· Резервы под условные обязательства

· Обеспечение обязательств

· Государственная помощь

2) Информация формы № 5 о кредиторской задолженности практически полностью дублирует данные бухгалтерского Баланса. К тому же кредиты и займы, которые в Балансе показываются отдельно от кредиторской задолженности и в действовавшей до 2003 г. форме № 5 раскрывались в самостоятельном разделе, теперь в Приложении к бухгалтерскому Балансу отражаются как часть кредиторской задолженности.

Таким образом, из формы № 5 исключена следующая очень важная аналитическая информация:

· сумма образовавшейся и погашенной задолженности, что не позволяет провести анализ ее движения;

· сумма просроченной дебиторской и кредиторской задолженности, что затрудняет оценку ее состояния;

· расшифровка наиболее крупных дебиторов и кредиторов.

Аналитические возможности Приложения к бухгалтерскому балансу позволяют провести исследование дебиторской и кредиторской задолженности только по следующим направлениям:

1. анализ изменения дебиторской и кредиторской задолженности на конец года по сравнению с началом;

2. определение удельного веса долгосрочной и краткосрочной задолженности в общей ее величине. При этом следует помнить, что дебиторская задолженность представляет собой отвлечение средств организации из оборота, поэтому наличие и значительная доля долгосрочных обязательств дебиторов крайне невыгодно для предприятия в условиях инфляции. По кредиторской задолженности - обратная ситуация;

3. оценка структуры долгосрочной и краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности на начало и конец года, определение структурных сдвигов;

4. расчет и оценка соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, выявления влияния этого соотношения на уровень платежеспособности организации.

В случае, если в Пояснительной записке раскрыта информация о просроченной задолженности, а также о сумме возникших и погашенных обязательств, анализ может быть дополнен оценкой состояния и движения дебиторской и кредиторской задолженности.

3) Аналитические возможности Приложения к бухгалтерскому Балансу позволяют провести исследование дебиторской и кредиторской задолженности только по следующим направлениям:

1) анализ изменения дебиторской и кредиторской задолженности на конец года по сравнению с началом;

2) определение удельного веса долгосрочной и краткосрочной задолженности в общей ее величине. При этом следует помнить, что дебиторская задолженность представляет собой отвлечение средств организации из оборота, поэтому наличие и значительная доля долгосрочных обязательств дебиторов крайне невыгодно для предприятия в условиях инфляции. По кредиторской задолженности - обратная ситуация;

3) оценка структуры долгосрочной и краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности на начало и конец года, определение структурных сдвигов;

4) расчет и оценка соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, выявления влияния этого соотношения на уровень платежеспособности организации.

В случае если в Пояснительной записке раскрыта информация о просроченной задолженности, а также о сумме возникших и погашенных обязательств, анализ может быть дополнен оценкой состояния и движения дебиторской и кредиторской задолженности.

5) В состав внеоборотных активов входят нематериальные активы - принадлежащие организации ценности, не являющиеся физическими, вещественными объектами, имеющие стоимостную оценку и используемые для получения дохода. Виды:

· Исключительное право патентобладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель;

· Исключительное авторское право на программы для ЭВМ, базы данных;

· Имущественное право владельца на товарный знак, знак обслуживания, наименования места происхождения товара;

· Исключительное право патентообладателя на селекционные достижения;

· Деловая репутация.

Методика(основные этапы):

1)анализ объем и динамики нематериальных активов;

2)анализ структуры и состояния нематериальных активов по их видам, срокам полезного использования, источниками поступления, степени правовой защищенности;

3)анализ амортизации нематериальных активов, а также их выбытия;

4)анализ эффективности использования нематериальных активов;

5)анализ риска вложений капитала в нематериальные активы.

Анализ нематериальных активов производится по данным бухгалтерского баланса и Приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах.

6) В форме № 5 «Приложение к бухгалтерскому Балансу» в отдель­ный раздел выделена информация о движении доходных вложений в материальные ценности.

К доходным вложениям относится имущество, передаваемое организацией в лизинг или предоставляемое по договору проката.

В Приложении к бухгалтерскому Балансу раскрывается инфор­мация о первоначальной стоимости доходных вложений в материаль­ное ценности на начало и конец года, величина поступивших и выбыв­ших за год активов, а также сумма начисленной амортизации на соот­ветствующие даты.

Анализ доходных вложений в материальные ценности по данным формы №5 проводится по следующим направлениям:

анализ структуры доходных вложений и ее изменения на конец года по сравнению с началом. При этом рассчитываются удельные веса имущества, переданного по договорам лизинга и проката в общей величине доходных вложений, на начало и конец года и их измене­ние;

анализ динамики доходных вложений в материальные ценно­сти. Для этого рассчитываются абсолютные изменения, темпы роста общей суммы доходных вложений и отдельных их видов, а также опре­деляются коэффициенты поступления и выбытия, рассчитываемые аналогично таким же показателям по основным средствам и немате­риальным активам;

оценка уровня изношенности доходных вложений в матери­альные ценности. Данное направление анализа предполагает расчет и оценку на начало и конец года коэффициента износа, рассчитывае­мого как отношение суммы начисленной амортизации на соответству­ющую дату к первоначальной стоимости доходных вложений на ту же дату.

7) Основные средства, их состояние и эффективное использование непосредственно влияет на конечные результаты хозяйственной деятельности. Работа в рыночных условиях связана с тем, что победить в конкурентной борьбе могут те предприятия, кто наиболее эффективно использует все виды имеющихся ресурсов, в том числе и основных производственных фондов. Более полное и рациональное использование основных фондов и производственных мощностей предприятия непосредственно влияют на улучшение всех технико-экономических показателей.

Особенностью основных средств является их многократное использование в процессе производства. Сохранение первоначального внешнего вида в течение длительного периода и постепенный перенос первоначальной стоимости на затраты производства. С ростом и совершенствованием техники сумма ежегодный амортизации возрастает, увеличивается ее доля в себестоимости продукции, но вместе с тем увеличивается и выпуск продукции в результате повышения производительности оборудования, т.е. сумма амортизации в стоимости единицы изделия снижается.

Фондоемкость - обратная величина фондоотдачи

Фе= Ф/П = 1/Ф0

Фондовоуроженность - отношение ОС к ЧА

Фв=Ф/ЧП Ф - число работников

Фондорентабельность - характеризует прибыль на 1 рубль вложенных в ОС

Фр=(Приб./ОС)*100%

8) Под долгосрочными инвестициями понимаются затраты организации на создание, увеличение размеров, а также приобретение внеоборотных активов, не предназначенных для продажи.

Источниками долгосрочных инвестиций могут быть собственные средства организации, заемные средства, бюджетные ассигнования и спонсорские поступления от других организаций.

Другим источником финансирования долгосрочных вложений является прибыль, которая определяется как разница между доходами и расходами организации.

Следующим источником финансирования долгосрочных вложений могут быть амортизационные отчисления.

Кроме собственных источников финансирования долгосрочных вложений есть и заемные. К заемным источникам относят кредиты банков и займы, предоставленные другими юридическими или физическими лицами на условиях возвратности.

Следует отметить, что относительный прирост остатков собственных источников долгосрочных инвестиций и финансовых вложений должен превышать относительный прирост привлеченных средств. Другие выводы зависят от конкретной финансовой стратегии организации, от ее планов на будущее.

Инвестиционные коэффициенты. Показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия.

Прибыль на акцию (в денежных единицах) показывает, какая доля чистой прибыли приходится на обыкновенную акцию в обращении.

Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обыкновенных акций и собственными акциями в портфеле.

Если в структуре капитала компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно должна быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям.

Необходимо отметить, что этот показатель является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании.

Прибыль на акцию = (Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям) / Количество обыкновенных акций

Расчет данного показателя производится только для периода в один год.

Дивиденды на акцию (в денежных единицах) показывают сумму дивидендов, распределяемую на каждую обыкновенную акцию.

Дивиденды на акцию = Дивиденды по обыкновенным акциям / Количество обыкновенных акций

Расчет данного показателя производится только для периода в один год.

Коэффициент покрытия дивидендов (раз) демонстрирует возможности предприятия выплачивать дивиденды из прибыли. Показывает, сколько раз могут быть выплачены дивиденды из чистой прибыли предприятия.

Коэффициент покрытия дивидендов = (Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям) / Дивиденды по обыкновенным акциям

Расчет данного показателя производится только для периода в один год.

Сумма активов на акцию (в денежных единицах) показывает, какой долей активов предприятия владеет держатель одной обыкновенной акции.

Сумма активов на акцию = Активы / Количество обыкновенных акций

9) В действующей в настоящее время форме № 5 существенно расширен раздел «Финансовые вложения». В частности расширен список финансовых вложений, который включает следующие их виды:

· вклады в уставные капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ);

· государственные и муниципальные ценные бумаги;

· ценные бумаги других организаций (в том числе долговые ценные бумаги - облигации, векселя);

· предоставленные займы;

· депозитные вклады;

· прочие финансовые вложения.

Информация Приложения к бухгалтерскому Балансу позволяет провести анализ финансовых вложений по следующим направлениям:

1. определяется, какие финансовые вложения - долгосрочные или краткосрочные - преобладали у организации на начало и конец отчетного периода;

2. анализируется динамика финансовых вложений по общей сумме и в разрезе отдельных их видов;

3. оценивается структура долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений. При этом следует обратить внимание, куда организация активнее вкладывает свои деньги - в долевые, долговые ценные бумаги, предоставляет займы другим организациям, делает депозитные вклады;

4. изучается отклонение текущей рыночной стоимости финансовых вложений в ценные бумаги от их балансовой оценки, если такая информация представлена в Приложении к бухгалтерскому Балансу;

5. используя данные Отчета о финансовых результатах, следует оценить доходность финансовых вложений организации. Для этого суммы, отраженные по строкам формы № 2 «Проценты к получению» и «Доходы от участия в других организациях», следует сопоставить со среднегодовой стоимостью финансовых вложений, рассчитанной по данным формы № 5.

10) Расходы организации в зависимости от их характера, условий осуществления и направлений деятельности организации подразделяются следующим образом:

1) расходы по обычным видам деятельности;

2) прочие расходы.

Расходами по обычным видам деятельности для сельскохозяйственных предприятий являются расходы, связанные с производством сельскохозяйственной продукции и ее продажей. Подобными расходами также считаются расходы, осуществление которых связано с выполнением работ, оказанием услуг. К расходам по обычным видам деятельности также относится возмещение стоимости основных средств, нематериальных активов и иных амортизируемых активов, осуществляемых в виде амортизационных отчислений.

Расходы по обычным видам деятельности принимаются к бухгалтерскому учету в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине оплаты в денежной и иной форме или величине кредиторской задолженности.

К прочим расходам относятся расходы:

* связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов фирмы;

* связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения и другие виды интеллектуальной собственности;

* связанные с участием в уставных капиталах других организаций;

* связанные с продажей, выбытием и списанием основных средств и иных активов;

* проценты, уплачиваемые фирмой за полученные кредиты и займы;

* отчисления в оценочные резервы (по сомнительным долгам, под обесценение вложений в ценные бумаги) и др.

11) Анализ расходов проводится по следующим направлениям:

1) выявляется динамика отдельных видов расходов и общей их суммы в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. При этом темпы роста доходов необходимо сопоставить с темпами роста соответствующих расходов (горизонтальный анализ);

2) рассчитывается удельный вес отдельных расходов в общей их величине и оценивается динамика структуры этих показателей в отчетном периоде по сравнению с предыдущим (вертикальный анализ);

3) при наличии информации за несколько периодов проводится трендовый анализ расходов;

4) определяются различные соотношения расходов организации (коэффициентный анализ):

- соотношение общей суммы расходов,

- соотношение расходов по обычным видам деятельности,

- соотношение прочих расходов.

Расчет этих соотношений проводится за предыдущий и отчетный период, что позволяет выявить уровень и динамику доходности деятельности организации.

В целом анализ доходов и расходов позволяет установить степень их влияния на конечный финансовый результат - чистую прибыль (убыток).

12) В разделе "Социальные показатели" отражаются отдельные социальные показатели деятельности организации.

По строкам статьи "Отчисления на социальные нужды": "в Фонд социального страхования"; "в Пенсионный фонд"; "в Фонд занятости"; "на медицинское страхование" отражаются образование и использование средств взносов на государственное социальное страхование (Фонд социального страхования Российской Федерации, Пенсионный фонд Российской Федерации), в Государственный фонд занятости населения Российской Федерации и на обязательное медицинское страхование по установленным законодательством Российской Федерации нормам от средств на оплату труда.

По строкам 750 - 780 показываются среднесписочная численность работников организации и средства, начисленные работникам организации, включая оплату труда, доходы по акциям и иные выплаты.

Размещено на Allbest.ru

...