Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Формирование аналитического баланса

2. Анализ финансового положения

2.1. Показатели ликвидности

2.2. Показатели финансовой устойчивости

3. Оценка эффективности деятельности предприятия

3.1. Показатели оборачиваемости

3.2. Показатели рентабельности

3.2.1. Коэффициенты рентабельности капитала

3.2.2. Коэффициенты рентабельности продаж

4. Анализ безубыточности предприятия и банкротства

4.1. Анализ безубыточности

4.2. Прогноз банкротства

Заключение

Список литературы

Введение

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия является важной частью, а, по сути, основой понятия решений на микроэкономическом уровне, т.е. на уровне субъектов хозяйствования. По результатам анализа делаются выводы о внутренней структуре анализируемого предмета или явления и наилучших способах обращения с ним или его использования.

Главная задача анализа финансово-хозяйственной деятельности - оценка результатов хозяйственной деятельности, выявление факторов, обусловивших успехи и неудачи в анализируемом периоде, а также планирование и прогнозирование деятельности предприятия на будущее. Она решается с помощью не только стоимостных данных бухгалтерского учета, но и данных оперативного статистического учета в различных единицах измерения. Предметом анализа финансово-хозяйственной деятельности можно считать структуру и содержание информационных потоков на предприятии. Говоря о финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования, следует принимать во внимание следующие особенности:

- Функционирование предприятия, его деловая активность носит цикличный характер. Анализ рекомендуется проводить на всех фазах экономического цикла.

- На ход хозяйственных процессов оказывают влияние множество факторов объективного и субъективного характера. Все эти факторы в процессе анализа финансово-хозяйственной деятельности необходимо тщательно изучать.

- Для отражения полной картины состояния предприятия важны не только количественные, но и качественные характеристики его деловой активности. Их анализ - важная части анализа финансово-хозяйственной деятельности.

- Анализу предприятия подвергается не только производственная и финансовая сфера, но и юридические, социальные и экологические аспекты его функционирования.

- Не следует отождествлять предметы и сферы деятельности бухгалтерского учета в анализе финансово-хозяйственной деятельности.

Роль анализа финансово-хозяйственной деятельности в совокупности экономических дисциплин достаточно важно, а его место среди них определяется в первую очередь принятой классификацией.

Анализ должен представлять собой комплексное исследование действия внешних и внутренних, рыночных и производственных факторов на количество и качество производимой предприятием продукции, финансовые показатели работы предприятия и указывать возможные перспективы развития дальнейшей производственной деятельности предприятия в выбранной области хозяйствования.

Состав годовой бухгалтерской отчетности

В соответствии с Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденным приказом
Минфина РФ от 29 июля 1998 г. №34н, и Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) и Приказом Минфина РФ от 13 января 2000 г. № 4н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» предприятия составляют и передают в соответствующие адреса квартальную и годовую финансовую отчетность.

В состав годовой бухгалтерской отчетности включаются:

а) бухгалтерский баланс - форма №1;

б) отчет о прибылях и убытках - форма №2;

в) пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках:

- отчет об изменениях капитала - форма №3;

- отчет о движении денежных средств - форма №4;

- приложение к бухгалтерскому балансу - форма №5.

Этапы проведения финансового анализа

В общем виде программа проведения финансового анализа организации выглядит следующим образом:

- построение аналитического баланса;

- анализ финансового положения:

- оценка ликвидности;

- оценка финансовой устойчивости;

- оценка и анализ результативности финансово-экономической
деятельности;

- анализ оборачиваемости;

- анализ рентабельности.

баланс ликвидность рентабельность безубыточность

1. Формирование аналитического баланса

Согласно действующим нормативным документам, баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении организации. Эта оценка является учетной и не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например в случае ликвидации организации. Текущая «цена» активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в период инфляции.

Прежде чем приступить к проведению анализа необходимо в сжатом виде дать определение основных показателей, которые будут использованы при расчете коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия.

Активы - это стоимость средств, которыми владеет предприятие.

Текущие активы - это средства, предназначенные для краткосрочного использования и обращаемые в денежную наличность в течение хозяйственного цикла, не превышающего один год. Текущие активы отражаются во втором разделе баланса, иначе называются оборотными средствами.

Ликвидные активы (легкореализуемые активы) - это такие активы, которые можно быстро превратить в денежные средства. Ликвидные активы равны текущим активам за вычетом материально-производственных запасов.

Материально-производственные запасы - это активы, занимающие по степени ликвидности промежуточное положение между ликвидными активами и недвижимыми имуществами (средствами). К ним относят материалы, незавершенное производство, готовую продукцию.

Недвижимость - активы, предназначенные для сравнительно долгосрочного использования в производственной деятельности предприятия (более 12мес.), называют иначе внеоборотными активами, недвижимыми или иммобилизованными средствами. Отражается в первом разделе активной части баланса, к ней относятся основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения.

Общая сумма капитала - стоимость средств (активов) предприятия. Она равна обязательствам в сумме собственного капитала, иначе называются валютой баланса нетто.

Реальные активы - это сумма основных средств (за минусом износа), производственных запасов, незавершенного производства, характеризуют производственные мощности предприятия. Реальные активы характеризуют производственные мощности предприятия.

Пассивы - обязательства (заемные средства) предприятия плюс собственный капитал.

Обязательства разделяются на краткосрочные (текущие) и долгосрочные; отражаются в 4 и 5 разделах баланса.

Краткосрочные обязательства - это задолженность предприятия, которая должна быть погашена в течение одного года. Прежде всего, это задолженность кредиторам, кредиты и займы и авансы.

Долгосрочные обязательства - задолженность предприятия, которая должна быть погашена в течение периода, превышающего 12 месяцев, включает в себя долгосрочные кредиты и займы.

Собственный капитал - стоимость активов, принадлежащих собственникам предприятия (акционерам). Стоимость собственного капитала определяется как разность активов (валютой баланса) и обязательствами.

Собственный капитал = Активы - Обязательства

При анализе баланса иногда используются понятия чистых активов, чистых ликвидных активов и собственных текущих активов.

Чистые активы - собственный капитал.

Чистыми ликвидными активами - ликвидные активы за вычетом краткосрочных обязательств.

Чистые ликвидные активы = Ликвидные активы - Краткосрочные обязательства

Собственные текущие активы - величины текущих активов за вычетом краткосрочных обязательств, т.е. величина текущих активов, оставшаяся после погашения всех краткосрочных обязательств. Собственные текущие активы называются также собственные оборотными средствами, чистым капиталом и иногда рабочим капиталом. Фирма должна иметь значительные собственные текущие активы, также для расширения производства важно, чтобы собственные текущие активы в этом году были больше, чем в предыдущем.

Собственные текущие активы = Текущие активы - Краткосрочные обязательства

Ликвидные активы: Ф.1.290-ф.1.210

- на начало отчетного года: 175280-93450=81830 тыс. руб.

- на конец отчетного года: 171150-91900=79250 тыс. руб.

Материально-производственные запасы: Ф.1. 210

- на начало отчетного года: 93450 тыс. руб.

- на конец отчетного года: 91900 тыс. руб.

Недвижимое имущество: Ф.1. 190

- на начало отчетного года: 94780 тыс. руб.

- на конец отчетного года: 116480 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства: Ф.1.690

- на начало отчетного года: 89860 тыс. руб.

- на конец отчетного года: 108530 тыс. руб.

Долгосрочные обязательства: Ф.1.590

- на начало отчетного года: 78000 тыс. руб.

- на конец отчетного года: 77000 тыс. руб.

Собственный капитал: Ф.1. 300-(690+590)

- на начало отчетного года: 270060-(89860+78000)=102200 тыс. руб.

-на конец отчетного года: 287630-(108530+77000)=102100 тыс. руб.

Таблица №1

Аналитический баланс

Актив	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Пассив	На начало отчетного года	На конец отчетного года
Ликвидные активы	81830	79250	Краткосрочные обязательства	89860	108530
Материально-производственные запасы	93450	91900	Долгосрочные обязательства	78000	77000
Недвижимое имущество	94780	116480	Собственный капитал	102200	102100
Баланс	270060	287630	Баланс	270060	287630

На основании данных аналитического баланса можно сделать следующие выводы:

За год стоимость имущества предприятия возросла на 17570 тыс. рублей и на конец отчетного года составила 287630 тыс. рублей.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках денежной наличности.

Анализируя структуру и динамику актива баланса на конец отчетного года необходимо отметить, что наибольший удельный вес в хозяйственных средствах предприятия занимают оборотные активы, общая сумма которых существенно уменьшилась на 4130 тыс. руб. и составила 171150 тыс. руб. в основном за счет уменьшения дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Нужно отметить существенное снижение доли материальных запасов за счет снижения готовой продукции и товаров для перепродажи, но по остальным статьям запасов мы видим увеличение. Но по всем остальным статьям оборотных активов произошли увеличения.

Сумма недвижимого имущества (внеоборотные активы) на конец отчетного года увеличился на 21700 тыс. руб., составив 116480 тыс. руб., в основного это произошло за счёт увеличения доли основных средств, также произошло увеличения доли нематериальных активов за счёт патентов, лицензий и товарных знаков, но в то же время результат по всем остальным статьям снизился.

Пассив баланса позволяет определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, из каких источников. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капиталов, во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость.

Анализируя структуру пассива на конец отчетного года баланса можно сделать выводы об изменении собственного капитала и резервов, которые уменьшились за счёт уменьшения уставного капитала, но также произошло увеличение добавочного капитала.

Долгосрочные обязательства снизились на 1000 тыс. руб., составив 77000 тыс. руб., за счёт погашения банковских кредиторов в размере 1000 тыс. руб.

Следует отметить существенно неблагоприятное увеличение краткосрочных обязательств на 18670 тыс. руб. в основном за счёт ссуд и банковских, а также увеличение кредиторской. Однако снизилась задолженность перед персоналом организации и бюджетом.

Считается, что чем выше доля собственного капитала, тем меньше рисков, как для собственников, так и для кредиторов предприятия. Из данных таблицы видно, что на данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает заёмный капитал. Это отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия, поскольку свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости предприятия от инвесторов и кредиторов.

На основании аналитического баланса проводится расчет и оценка динамики ряда коэффициентов, характеризующих ликвидность и финансовую устойчивость. По результатам анализа осуществляется оценка кредитоспособности предприятия.

2. Анализ финансового состояния

Финансовое положение предприятия характеризуется двумя группами показателей:

- показатели ликвидности;

- показатели финансовой устойчивости.

2.1 Показатели ликвидности

По степени ликвидности статьи текущих активов условно можно разделить на три группы:

В практике проведения финансового анализа используются следующие показатели:

- коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффициент покрытия;

- коэффициент быстрой ликвидности или «критической оценки»;

- коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Согласно стандартам, этот коэффициент должен находиться в пределах между 1 и 2. Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается также нежелательным, так как свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Коэффициент быстрой ликвидности: подсчет этого показателя вызван тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова. Например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплат по текущим обязательствам, а запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя. Но и наличие у покупателя денежных средств. Рекомендуемое значение этого показателя - не ниже 1.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Коэффициент абсолютной ликвидности: наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также краткосрочные финансовые вложения в виде ценных бумаг. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Значение этого коэффициентане должно опускаться ниже 0,2.



- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Таблица №2

Показатели ликвидности

Показатель	Значение показателя	Рекомендуемый критерий
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
Коэффициент текущей ликвидности	1,95	1,58	От 1 до 2
Коэффициент быстрой ликвидности	0,91	0,73	не ниже 1
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,1	0,09	не ниже 0,2

Вывод: Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько раз текущие обязательства покрываются за счет оборотных активов предприятия, т.е. сколько раз предприятие способно удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся в её распоряжении на данный момент активы.

Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным. Превышение оборотных активов над краткосрочными более чем в 2 раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. В нашем случае у предприятия достаточно средств, которые могут быть использованы им для погашения краткосрочных обязательств. Значение показателя находится в пределах нормы, что говорит о рациональных вложениях предприятием своих средств и их эффективном использовании.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, способно ли предприятие погасить свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов за вычетом материально-производственных запасов, т.к. запасы считаются наименее ликвидной статьёй с самым медленным оборотом.

У предприятия недостаточно ликвидных активов (легкореализуемых активов) для погашения краткосрочных обязательств, т.е. при необходимости быстрой реализации активов (перевода их в денежные средства) у предприятия не хватает для погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, способно ли предприятие погасить свои краткосрочные обязательства немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, т.к. наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и кассе, также в виде ценных бумаг, Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. В данном случае у предприятия недостаточно средств, обладающих абсолютной ликвидностью для немедленного погашения краткосрочных обязательств, лишь 10%-9%обязательств могут быть погашены немедленно.

2.2 Показатели финансовой устойчивости

Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его руководство. Именно этим объясняется стремление к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности имеются, прежде всего, у хорошо работающих предприятий. Имея большие прибыли, они стараются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал не распределенной на дивиденды части чистой прибыли. Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае его кредитор чувствуют себя спокойно, осознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (100%), то значит, предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - это отношение заемного капитала к собственному. Смысловое значение рассмотренных показателей очень близко. Практически для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них (любым). Так, например, коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Если коэффициент превышает единицу, то значит, что предприятие в большей степени зависит от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно к расчету коэффициента необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, то есть в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в сумме активов предприятия. Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. Принято считать, что нормальное значение показателя 0,9. Критическим считается снижение до 0,75.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Состояние оборотных средств и их составляющих в основном отражается в показателях обеспеченности оборотных средств и их составляющих собственными оборотными средствами.

Текущие активы - Краткосрочные обязательства

- на начало отчетного периода: 175280-89860= 85420

- на конец отчетного периода: 171150- 108530= 62620

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Норматив для данного коэффициента - 0,5.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Запасы должны полностью обеспечиваться за счет собственных оборотных средств, то есть нормативное значение коэффициента должно превышать единицу. Уровень показателя оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если показатель меньше единицы, то величина материальных запасов значительно выше обоснованной потребности, то есть собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов. Наоборот, при недостаточности предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Другим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств. Этот показатель обратен показателю обеспеченности материальных запасов. Его нормативное значение предполагается не более единицы. Превышение этого критерия свидетельствует об ухудшении положения, так как означает увеличение доли омертвленного в запасах капитала.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Так как материально-производственные запасы формируются как за счет собственных оборотных средств, так и за счет краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, используют показатель покрытия запасов. Нормативное значение данного показателя должно быть больше единицы, то есть материально-производственные запасы должны полностью формироваться за счет «нормальных» источников средств для их покрытия

К _{покрытия запасов} =

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Следующий показатель, характеризующий состояние оборотных средств, - показатель маневренности собственного капитала. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние. Оптимальное значение показателя - не ниже 0,5.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Не менее важно иметь представление о самих оборотных средствах, а точнее об их составе. Для этого особый интерес представляет показатель коэффициент маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств). Он характеризует ту часть собственных оборотных средств, которые находятся в форме денежных средств и быстро реализуемых ценных бумаг, то есть средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия показатель меняется в пределах от нуля до единицы. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Следующая группа показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, включает показатели, определяющие состояние основных средств.

Коэффициент обеспеченности недвижимого имущества (иммобилизованных средств) собственным капиталом показывает, в какой степени основные средства и другие внеоборотные активы покрываются за счет собственного капитала. Рост коэффициента в динамике свидетельствует о том, что происходит рост величины собственного капитала, который должен полностью обеспечивать формирование недвижимого имущества и частично оборотных средств, поэтому он должен быть больше единицы.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества. Он рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов и незавершенного производства на стоимость активов предприятия (валюту баланса). Он определяется уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов. В случае снижения значения показателей ниже критической границы целесообразно привлечении долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения (если финансовые результаты деятельности предприятия в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить такие активы за счет собственных средств).

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Коэффициент накопления амортизации (коэффициент износа) определяет отношение суммы износа по основным средствам и нематериальным активам к сумме первоначальных стоимостей основных средств и нематериальных активов. Нормативное значение коэффициента - 0,25. Значительное превышение этой величины указывает на то, что оборудование, здания и сооружения предприятия сильно изношены и требуют обновления.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Помимо перечисленных показателей, можно выделить еще один обособленный показатель, характеризующий финансовую устойчивость. Это коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости. Он определяется как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость недвижимого имущества. Оптимальная и критическая величина соотношения текущих активов и недвижимости обусловлена отраслевыми особенностями предприятий. Минимальная стабильность предприятия достигается, когда обязательства гарантированно покрываются текущими активами. Признаком такой стабильности является выполнение условия: коэффициент соотношения текущих активов и стоимости недвижимого имущества больше коэффициента отношения заемных средств к собственному капиталу.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Таблица №3

Сводная таблица показателей финансовой устойчивости

Показатель	Значение показателя	Рекомендуемый критерий
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
Характеризующий соотношение собственных и заемных средств
Коэффициент автономии	0,38	0,35	>0,5
Коэффициент финансовой зависимости	2,6	2,8	>1
Коэффициент заемных средств	1,64	1,8	>1
Коэффициент покрытия инвестиций	0,67	0,62	0,9(не ниже0,75)
Характеризующий состояние оборотных средств
Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами	0,49	0,22	>0,5
Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами	0,91	0,68	>1,0
Коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств	1,09	1,47	<1,0
Коэффициент покрытия материально-производственных запасов	1,57	1,45	>1,0
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,83	0,61	Не ниже 0,5
Коэффициент маневренности функционального капитала	0,1	0,15	От 0 до 1
Характеризующий состояние основных средств
Коэффициент обеспеченности недвижимого имущества собственным капиталом	1,08	0,88	>1
Коэффициент реальной стоимости имущества	0,25	0,3	>0,5
Коэффициент накопления амортизации	0,48	0,5	<0,25
Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости	1,85	1,47

Выводы: По коэффициенту автономии судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справится с неурядицами экономики, именно этим объясняется стремление к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Имея большие прибыли, предприятия стараются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал и распределенный на дивиденды части чистой прибыли.

В течение отчетного периода коэффициент автономии уменьшается на 0,03, что говорит о том, что зависимость предприятия от заемных средств увеличивается. Заемные средства, которые имеет предприятие, не могут быть погашены собственным капиталом.

Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным к коэффициенту автономии. Доля заемных средств финансирования предприятия велика. В течение отчетного периода зависимость заёмных средств растет. Коэффициенты говорят, что в начале отчетного года в каждом из 2,6 руб., вложенных в активы, 1,6 были заёмными, на конец года показатель увеличился, что говорит об увеличении зависимости.

Показатель соотношения заемных и собственных средств обратен показателю финансовой зависимости. Показатель говорит, что у предприятия заемных средств больше, чем собственных. Предприятие в большей степени зависит от заемных средств.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в сумме активов предприятия. Доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в сумме активов предприятия очень низкая. Это говорит о зависимости предприятия от вложенных средств.

Коэффициент обеспеченности текущих активов показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заёмных. Предприятие не имеет достаточно оборотных средств для обеспечения собственных оборотных средств.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Предприятие нуждаются в привлечении заемных средств, т.к. собственных источников не хватает для их покрытия.

Коэффициент покрытия запасов: материально-производственные запасы полностью формируется за счет нормальных источником средств для их покрытия.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталов при неустойчивой кредитной политики. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние.

Показатель на начало отчетного года говорит о том, что предприятие обладает достаточным капиталом собственных средств в мобильной форме, позволяющей относительно маневрировать этими средствами, но в течение отчетного периода состояние ухудшилось.

Коэффициент маневренности функционального капитала: предприятие обладает достаточным количеством собственным оборотных средств, которые находятся в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. имеющих абсолютную ликвидность.

Коэффициент обеспеченности недвижимого имущества показывает, в какой степени основные средства и другие внеоборотные активы покрываются за счет собственного капитала. На начало отчетного периода основные средства и другие внеоборотные активы предприятия полностью покрываются за счет собственного капитала, но уже к концу отчетного года показатель значительно уменьшился до 0,79, что позволяет сделать вывод о том, что предприятию необходимо привлекать заемный капитал для полного покрытия основных средств и других внеоборотных активов

Коэффициент реальной стоимости имущества определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Нормой считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет 0,5 от общей стоимости активов. В случае снижения значения показателей ниже критической границы целесообразно привеличение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения (если финансовые результаты деятельности предприятия в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить такие активы за счет собственных средств).

Коэффициент накопления амортизации (коэффициент износа) определяет отношение суммы износа по основным средствам и нематериальных активов к сумме первоначальных стоимостей основных средств и нематериальных активов. Коэффициент говорит о том, что основные средства и нематериальные активы предприятия изношены и требуют обновления.

3. Оценка эффективности деятельности предприятия

Прежде чем приступить к рассмотрению вопросов анализа финансового состояния на основе Отчета о прибылях и убытках, следует дать понятия основных терминов и определений.

Чистый объем продаж - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ и услуг за вычетом НДС, акцизов и других аналогичных обязательных платежей. Чистый объём продаж также называется чистым доходом.

Балансовая прибыль - это разность между чистым объёмом продаж и себестоимостью проданной продукции, включая коммерческие и управленческие расходы.

Прибыль до налогообложения - балансовая прибыль скорректированная с учетом операционных и внереализационных доходов и расходов.

Чистая прибыль - прибыль после вычета налога на прибыль и иных аналогичных платежей, скорректировенная с учетом чрезвечайных доходов и расходов.

3.1 Показатели оборачиваемости

Показывают сколько раз в год или за анализируемый период оборачиваются те или иные активы предприятия. Обратная величина, умноженная на 360 дней или количество дней в анализируемом периоде, указывает на прдолжительность этих активов.

Эти показатели имеют большое значение т.к. скорость оборота средств т.е. скорость превращения их в денежную форму оказывает непосрадственное влияние на платежеспособность предприятия.

Среди показателей, характеризующих степень нагрузки используемых средств, наиболее распространенным является коэффициент оборачиваемости активов. Он характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источника их образования, то есть показывает, сколько раз в год или за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения, приносящие соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Аналогичным является коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Он характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения он определяет скорость оборота собственного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует акционер. Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, то появляется желание дополнительно привлечь кредитные ресурсы. И здесь возникает опасность того, что может быть достигнут тот предел, когда роль заемных средств возрастет настолько, что предприятие постепенно начнет терять финансовую независимость и у него возникнут серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов или общей тенденцией снижения цен. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям источник дохода.



- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Следующим показателем является коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала (сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств). Коэффициент показывает скорость оборота всего долгосрочного (инвестированного) капитала предприятия.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Показатель оборачиваемости средств производства объединят все рассмотренные показатели и, в первую очередь, основные средства, так как они за отчетный период полностью не превращаются в наличные деньги, так как неоднократно участвуют в цикле производства продукции и ее продаже.

- на начало отчетного пеиода:

- на конец отчетного периода:

Коэффициент оборачиваемости основных фондов (фондоотдачи) характеризует оборачиваемость основных средств. Повышение фондоотдачи может быть достигнуто как за счет относительно невысокого удельного веса основных средств, так и за счет их высокого технического уровня. Его величина зависит от отрасли и ее капиталоемкости. Чем выше коэффициент, тем ниже издержки отчетного года.

- на начало отчетного пеиода:

- на конец отчетного периода:

Показатель оборачиваемости текущих активов рассчитывается по формуле:

- на начало отчетного пеиода:

- на конец отчетного периода:

Продолжительность одного оборота в днях может быть рассчитана следующим образом:

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Таблица №4

Динамика показателей оборачиваемости оборотных средств

№п/п	Наименование показателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Отклонение (+,-)
1	Чистый объем продаж, (тыс. руб)	753	710	-43
2	Стоимость текущих активов, (тыс. руб)	173215	173215	x
3	Оборачиваемость текущих активов (стр.1:стр.2), раз	0,004347	0,004099	-0,000248
4	Продолжительность оборота текущих активов (360:стр.3), дней	82816	87826	+5010

=

= =-9869, тыс.руб.

Показатель оборачиваемости материально-производственных запасов В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Этот показатель может быть выражен также в днях. Сумма дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы, характеризует продолжительность цикла, в течение которого материально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства. Ускорение оборачиваемости, достигаемое за счет сокращения времени производства и обращения, оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия. Замедление оборота свидетельствует, в основном, о затруднении в сбыте.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного перода:

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Таблица №5

Оценка состояния оборачиваемости материально-производственных запасов

№п/п	Показатель	Значение показателя	Отклонение
		на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
1	Материально-производственные запасы, тыс.руб	92675	92675	x
	из них: - производственные запасы	24500	24500	x
	- готовая продукция	64090	64090	x
2	Себестоимость проданной продукции, тыс.руб.	347	320	-27
3	Оборачиваемость материально-производственных запасов (стр.2:стр.1)	0,0037	0,0034	-0,0003
	из них: - производственные запасы	0,015	0,013	-0,002
	- готовая продукция	0,0054	0,005	-0,0004
4	Срок хранения запасов, дн.	97297	105882	+27272
	из них: - производственные запасы	24000	27692	+3692
	- готовая продукция	66667	72000	+5333

В течение отчетного периода себестоимость проданной продукции уменьшилась на 27 тыс.руб., то есть на 8%. Также незначительно уменьшилась оборачиваемость материально-производственных запасов. Наряду с этим, срок хранения запасов увеличился на 9%, то есть на 27272 дня.

Определенный интерес представляет показатель оборота дебиторской задолженности. Чистый объем продаж при расчете данного коэффициента должен включать только сумму продаж в кредит, поскольку продажа за наличные и на условиях предоплаты явно не ведет к образованию дебиторской задолженности. При отсутствии таких данных в

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного перода:

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:



Таблица №6

Сводная таблица показателей оборачиваемости активов

Показатель	Значение показателя	Изменение
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
Оборачиваемость, раз:
активов (капиталоотдача)	0,0027	0,0026	-0,0001
собственного капитала	0,0076	0,0072	-0,0004
инвестированного капитала	0,0083	0,0084	+0,0001
средств производства	0,0043	0,0036	-0,0007
основных фондов (фондоотдача)	0,01	0,01	0
текущих активов	0,0043	0,004	-0,0003
то же в днях	83720	9000	+6280
материально-производственных запасов	0,0012	0,0011	-0,0001
то же в днях	300000	327273	+27273
дебиторской задолженности	0,011	0,01	-0,001
то же в днях	32727	36000	+3273

В течение отчетного периода поризошло уменьшение длительности оборота, а, следовательно, произошло увеличение данных величин в днях. Оборачиваемость активов уменьшилась на 0,0001, то есть на 3%, оборачиваемость собственного капитала - на 5%, средств производства - на 16%, инвестированного капитала - на 1%, текущих аткивов - на 7%, материально-производственных запасов - на 8%, а дебиторской задолженности - на 9%. Неизменной осталась величина оборота основных фондов. Так как произошло уменьшение оборота, значит, уменьшилась величина оборотного капитала.

3.2 Показатели рентабельности производства

Показатели рентабельности отражают, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли.

Существуют две группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабельность продаж.

3.2.1 Коэффициенты рентабельности капитала

При расчете коэффициентов используются балансовая и чистая прибыль. Рентабельность всех активов по балансовой прибыли прибыли показывает, сколько денежных единиц прибыли (копеек) получено предприятием с единицы стоимости активов ( 1 рубль), независимо от источников привлеченных средств.

Рентабельность всех активов по балансовой прибыли

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Аналогично рассчитываем рентабельность активов по чистой прибыли.

-на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Для предприятий, работающих на правах акционерных компаний, основным показателем оценки степени доходности вложений капиталов принято считать процентное отношение чистой прибыли предприятия к его собственному капиталу. Именно этот показатель, получивший название рентабельность собственного капитала, играет важную роль при оценке уровня котировки акций акционерных компаний на бирже.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Аналогично рассчитываем рентабельность собственного капитала по чистой прибыли.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Разница между показателем рентабельности всех активов и собственнрго капитала обусловлена привлечения внешних источников финансирования. Если заёмные средства приносят большие прибыли, чем уплата прцентов на заёмный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капмтала. Если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые на заёмные средства, влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должна быть оценена отрицательно.



3.2.2 Коэффициенты рентабельности продаж

Наиболее распространенным является показатель общей рентабельности или коэффициент рентабельности всех видов деятельности по балансовой прибыли.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Аналогично рассчитываем коэффициенты по чистой прибыли:

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Кроме того, рассчитывается коэффициент рентабельности основной деятельности (норма прибыли).

-начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Аналогично рассчитываем коэффициенты по чистой прибыли.

- на начало отчетного периода:

- на конец отчетного периода:

Существует взаимосвязь между показателями активов, оборачиваемостью активов и рентабельностью продаж, которая может быть представлена в следующем виде:

Рентабельность активов = оборачиваемость активов * рентабельность реализованной продукции

Данная формула представляет собой полную модель управления операционной прибылью.

Рассчитанные коэффициенты сводим в таблицу №7.

Таблица №7

Сводная таблица показателей рентабельности производства

Показатель	Значение показателя	Изменение
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
Рентабельность активов (коп. на вложенный рубль)
Активов: - по балансовой прибыли	0,12	0,12	0
- по чистой прибыли	0,079	0,078	-0,001
Собственного капитала: - по балансовой прибыли	0,0033	0,0032	-0,0001
- по чистой прибыли	0,00215	0,00212	-0,00003
Рентабельность продаж
Общая (по всем видам деятельности): - по балансовой прибыли	43,75	45,04	+1,29
- по чистой прибыли	28,65	29,89	+1,18
Норма прибыли: - по балансовой прибыли	44,62	46,06	+1,44
- по чистой прибыли	29,22	30,56	+1,34

В течение анализируемого периода уменьшилась рентабельность активов, а рентабельность продаж, наоборот, возросла. Это говорит о том, что продажи эффективны, приносят прибыль. Рентабельность активов по балансовой прибыли не изменилась, зато по чистой прибыли уменьшилась на 1%. Рентабельность собственного капитала по балансовой прибыли уменьшилась на 3%, а по чистой прибыли - на 1%.

Общая рентабельность продаж по балансовой прибыли увеличилась на 3%, по чистой - на 4%. Норма прибыли также возросла: по балансовой прибыли - на 3%, по чистой - на 5%.

4. Безубыточность и банкротство

4.1 Анализ уровня безубыточности

Анализ безубыточности имеет своей целью определить, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие могло без посторонней помощи покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

При проведении анализа безубыточности необходимо иметь в виду, что издержки производства и издержки обращения товаров формируют две составляющие, одна из которых возрастает пропорционально увеличению производства (объему реализации товаров), а другая практически не зависит от количества произведенной продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Все затраты предприятия могут быть условно подразделены на две части: переменные расходы и постоянные.

Переменные затраты - затраты, величина которых изменяется пропорционально объему производства (реализации).

Постоянные затраты - затраты, которые остаются неизменными независимо от динамики объемов продаж (затраты на рекламу, административно-управленческие затраты по центральному офису, амортизационные затраты, затраты на приобретение и ведение информационных баз и т.п.).

Маржинальная прибыль - разница между выручкой от реализации продукции и переменными затратами на ее производство.

Рентабельность по маржинальной прибыли - отношение величины маржинальной прибыли к величине объема продаж, умноженное на 100%, если рентабельность выражается в процентах.

Точка безубыточности продаж - показатель объема продаж или выручки, обеспечивающий безубыточную работу. При этом значении объема продаж предприятие работает и без прибыли, и без убытка. С течением времени уровень безубыточности меняется, поэтому необходимо постоянно следить за значениями указанного показателя.

Расчет безубыточности продаж может проводиться для различных периодов (дня, недели, месяца и т.д.).

Произведем расчет безубыточности для периода соответствующего отчетному, т.е. один год.

Общая величина постоянных затрат на предприятие, согласно годовой бухгалтерской отчетности, составит:

(39)

Тогда переменные затраты составят:

(40)

Принимаем , что средняя цена одного условного изделия 5000 руб.

Определим объем продаж в натуральном выражении:

(41)

Находим переменные затраты на единицу продаж:

(42)

Маржинальная прибыль составит:

(43)

Рентабельность маржинальной прибыли определяется следующим образом:

(44)

Таким образом, доля маржинальной прибыли в выручке составляет 51%. Эта информация используется при нахождении точки безубыточности.

(45)

По полученным данным построим график безубыточности.

4.2 Прогноз банкротства

Одной из основных задач анализа ликвидности является оценка степени близости предприятия к банкротству. Существуют критерии формального и неформального характера, по которым предприятие может быть признано несостоятельным (банкротом).

В 1968 году известный западный экономист Альтман предложил метод, который в первом приближении позволяет разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде показатель, называемый Z-счетом Альтмана, имеет следующий вид:

(46)

Где показатели рассчитываются по следующим алгоритмам:

(47)

(48)

(49)

(50)

(51)

Таблица №8

Степень вероятности банкротства

Значение Z-счета	Вероятность банкротства
1,8 и меньше	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,71 до 2,9	Существует возможность
3,0 и выше	Очень низкая

При подсчете степени банкротства выявлено, что у предприятия очень высокая вероятность банкротства.

Заключен...