Основная характеристика основных методов стратегического финансового анализа и разработка прогнозной финансовой отчетности на примере ПАО "Ростелеком"

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

Основная характеристика основных методов стратегического финансового анализа и разработка прогнозной финансовой отчетности на примере ПАО «Ростелеком»

ПАО «Ростелеком» - одна из крупнейших в России и Европе телекоммуникационных компаний национального масштаба, присутствующая во всех сегментах рынка услуг связи и охватывающая миллионы домохозяйств в России. Компания занимает лидирующее положение на российском рынке услуг ШПД и платного телевидения: количество абонентов услуг ШПД превышает 12,6 млн, а платного ТВ «Ростелекома» - более 9,5 млн пользователей, из которых свыше 4,6 миллионов смотрит уникальный федеральный продукт «Интерактивное ТВ».

Деятельность компании за 6 месяцев 2017 года можно охарактеризовать следующим образом:

? выручка Группы компаний составила 145,6 млрд руб.,

? OIBDA достигла 46,2 млрд руб. (31,7% от выручки), ? чистая прибыль - 6,0 млрд руб.

«Ростелеком» является безусловным лидером рынка телекоммуникационных услуг для российских органов государственной власти и корпоративных пользователей всех уровней.

Компания - признанный технологический лидер в инновационных решениях в области электронного правительства, облачных вычислений, здравоохранения, образования, безопасности, жилищно-коммунальных услуг.

Стабильное финансовое положение Компании подтверждается кредитными рейтингами: агентства Fitch Ratings на уровне «BBB-», агентства Standard&Poor's на уровне «BB+», а также агентства АКРА на уровне «AA(RU)».

Стратегические цели компании:

В сегменты фиксированной связи:

1. Ускоренное развертывание оптоволоконных сетей последней мили для полной реализации потенциала крупнейшей сети фиксированной связи в России.

2. Усиление конкурентных преимуществ на розничном рынке ШПД и в работе с «тяжелым» контентом.

3. Предоставление пакетированных услуг для снижения уровня оттока абонентов - услуги Triple Play и другие.

4. Лидерство в сегменте платного телевидения, инвестиции в контент.

5. Фокус на цифровые платформы и услуги - OTT, SaaS и другие.

В Сегменте мобильной связи:

1. Совместное предприятие с Теле2 Россия - формирование федерального мобильного оператора ? Достаточный масштаб для конкуренции с МТС, МегаФон и ВымпелКом ? Продуктивное использование 3G/4G лицензий, одновременно со значительной экономией на капитальных вложениях и снижением уровня долговой нагрузки.

2. Ускоренное развёртывание сетей 3G/4G по всей стране.

3. Реализация в полном объёме ожидаемого экономического эффекта от растущего рынка мобильной передачи данных.

4. Поддержание высокого уровня операционной эффективности.

5. Конвергенция услуг: услуги мобильной связи как часть пакетного предложения 4-Play услуг.

6. Продолжение использования магистральной и опорной сети Ростелекома.

Основные компоненты стратегии Ростелекома в фиксированном сегменте:

? Повышение производительности труда

? Фокус на рост акционерной стоимости Финансовая стратегия ПАО «Ростелеком»:

1) Рентабельность по OIBDA

Цель: повышение на 100-200 б.п. в течение следующих 5 лет.

Фокус на централизацию поддерживающих функций и повышение операционной эффективности.

2) Выручка

Цель: 3-4% СГТР в течение следующих 5 лет

Фокус на предоставлении услуг ШПД и интерактивного телевидения

(оптоволокно + уникальный контент)

3) Капитальные затраты / Выручка

Цель: снижение на 200-300 б.п. в течение следующих 3 лет

Основным источником информации для анализа компании являются: официальный сайт компании [11], дивидендная политика [12].

В публичном доступе находится отчетность компании за 2015-2016 года, которая в дальнейшем была использована для расчета показателей и анализа деятельности компании.

Для проведения финансовой диагностики организации выбрана методика, предложенная Лукасевичем И.Я. Расчет представлен в таблице 1.

Таблица 1. Расчет финансовых показателей ПАО «Ростелеком» по методике Лукасевича И.Я. за 2016 г.

Из полученных результатов по каждому блоку можно сделать вывод, что компания имеет низкую ликвидность, то есть при возникновении необходимости погасить задолженность по краткосрочным обязательствам предприятие не сможет полностью это сделать. Например, коэффициент абсолютной ликвидности, который является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно, при нормативе от 0,2 до 0,5 имеет показатель 0,084 ед.

Показатели оборачиваемости в организации низкие. Единственные показатели оборачиваемости, которые имеют высокие значения:

Оборачиваемость запасов - это процесс замены и / или полного (частичного) обновления запасов. Проходит он посредством перехода материальных ценностей из группы запасов в процесс производства и / или реализации. Анализ оборачиваемости запасов дает понять, сколько раз за расчетный период был использован остаток запасов. Если расчеты показывают слишком высокий коэффициент, то это может означать значительную недостаточность запасов. Если наоборот, то запасы товаров не пользуются спросом или очень большие. Мы имеем показатель 50,9 оборотов, то есть запасов может быть недостаточно.

Оборачиваемость дебиторской задолженности характеризует скорость погашения дебиторской задолженности, то есть показывает, как быстро организация получает оплату за реализованные товары(услуги). Имеем показатель 6,07 оборотов, что является хорошим показателем.

Показатели платежеспособности и показатели рентабельности являются низкими. Коэффициент покрытия процентных выплат имеет отрицательное значение. Имеется недостаток собственного капитала в сравнении с заемным.

Услуги приносят малое количество прибыли.

В 2016 году дивиденды Ростелеком несколько снизились в связи со снижением суммы свободных ресурсов компании. За 2016 год на распределение между владельцами ценных бумаг направили 15 млрд. Эта сумма ниже на 1,5 млрд., чем было выплачено за прошлый период, но, тем не менее, составляет 113% от свободных ресурсов и 120% от чистого дохода Ростелеком.

Организация полностью зависит от заемных источников финансирования. Наблюдается кризисное финансовое состояние. То есть компания имеет четвертый тип финансовой устойчивости. Организация крайне финансово неустойчива.

Проведем разработку финансового плана методом процентных изменений в соответствии с его выделенными этапами.

На основании прогноза, проведенного в программе VSTAT, по динамике с 2011 по 2016 год, выручка в 2017 году должна составить 259351340,66 тыс. руб. (интервальное значение от 204811972,84 до 313890708,49).

Таблица 2. Динамика выручки ПАО «Ростелеком» за 2011-2016 гг., в тыс. руб.

По сравнению с предыдущим периодом, планируется падение объема продаж. Темп роста составит 91,7%

Тр = 259351340,66/282684864*100%=91,7%

Таблица 3. Прогноз отчета о финансовых результатах, расчет плановой прибыли ПАО «Ростелеком»

Таблица 4. Прогноз потребности в активах ПАО «Ростелеком»

Таблица 5. Прогноз изменений в источниках финансирования (пассиве) ПАО «Ростелеком»

Согласно условиям неизменности факторов, будем считать, что краткосрочные источники финансирования пропорциональны объему продаж. Т.е. они также упадут на 8,3%. Однако объем долгосрочных источников не будет связан с изменением темпа роста выручки, поэтому их величина останется неизменной. Исключения составит нераспределенная прибыль, которые определим по формуле: 

RE=RE0+NP*(1-PR)

RE =141 516 448+10 010 961,75*(1 - 0,1)=150 526 313,57 тыс. руб.

RE - нераспределенная прибыль

RE0 - нераспределенная прибыль баланса 2016 года

NP - чистая прибыль (прогнозная)

PR - процент дивидендных выплат

Определение потребности в дополнительном финансировании.

Необходимо выполнить следующие шаги:

1) Прирост чистых активов

2) Величина внутреннего финансирования

3) Потребность в дополнительном внешнем финансировании

По данной методике расчёта, размер пассивов оказался на 52 093 431,69 тыс. руб. больше, чем размер активов, поэтому следует их увеличить за счет краткосрочных финансовых вложений, таких как вложения предприятия в доходные активы (акции, облигации и другие ценные бумаги) других предприятий, объединений и организаций, денежные средства на срочных депозитных счетах банков, процентные облигации государственных и местных займов, прибавив к ним 10 000 000 тыс. руб., за счет прочих активов, таких как стоимость недостающих или испорченных материальных ценностей, в отношении которых не принято решение об их списании в состав затрат на производство или на виновных лиц, суммы НДС, исчисленные с авансов и предварительной оплаты (частичной оплаты), суммы акцизов, подлежащие впоследствии вычетам, суммы излишне уплаченных (взысканных) налогов и сборов, пеней и штрафов, взносов на обязательное страхование, в отношении которых не принято решение о зачете (возврате из бюджета), суммы НДС, начисленные при отгрузке товаров (продукции, иных ценностей), выручка от продажи которых определенное время не может быть признана в бухгалтерском учете, собственные акции (доли), выкупленные у акционеров (участников) с целью перепродажи, прибавив к ним 12 000 000 тыс. руб., за счет денежных средств, прибавив к ним 7 000 000 тыс. руб., за счет запасов+НДС, прибавив 5 000 000 тыс. руб. и за счет долгосрочных активов, таких как основные средства, нематериальные активы, финансовые активы, которые приобретаются на длительный срок, прибавив к ним 18 093 431,69 тыс. руб.

Таблица 6. Балансовый отчет ПАО «Ростелеком»

В результате планируется увеличение источников финансирования и имущества на 52 093 431,69 тыс. руб. В результате расчетов отдельных показателей (таблица 7) можно сказать, что ликвидность компании вырастет, то есть при необходимости погасить задолженность по краткосрочным обязательствам предприятие сможет это сделать.

Таблица 7. Финансовые показатели предприятия

Показатель задолженности по отношению к активам практически не изменился, в прогнозном году данный показатель стал незначительно ниже. Показатель задолженности по отношению к выручке стал ниже в связи с тем, что выручка компании в прогнозном году будет ниже, чем в предшествующем.

Но следует учитывать, что данный прогноз не учитывает влияние различных факторов на деятельность компании.

С учетом того, что проведенный прогноз не учитывает влияние факторов, проведем оценку внешней и внутренней среды на текущую и перспективную деятельность компании.

Таблица 8. PEST - анализ ПАО «Ростелеком»

По данным PEST - анализа (таблица 8), проведенного для Ростелеком, можно сделать следующие основные выводы: одна из серьезных угроз для организации «Ростелеком» это экономические факторы, такие как дефицит оборотных средств и, как следствие, инфляция. Следовательно, чтобы преодолеть данные угрозы, компании надо направить свои усилия на вложение инвестиций и усовершенствование предоставляемых услуг. Также нужно правильно рассчитывать тарифную политику и с большей выгодой использовать свои акции.

С целью прогнозирования дальнейшего пути компании необходимо постоянно быть в курсе всех нововведений в отрасли телекоммуникаций, постоянно анализировать новые направления, и выбирать наиболее перспективные из них, включать новые продукты и услуги, знакомить с ними своих потенциальных клиентов.

Таблица 9. SWOT - анализ для ПАО «Ростелеком»

По данным SWOT - анализа (таблица 9) главными угрозами ПАО «Ростелеком» являются:

1. Большое количество конкурентов.

2. Увольнение ценных сотрудников по собственному желанию.

3. Низкая покупательная способность населения РФ.

4. Экономический кризис в стране.

На основании предыдущих анализов, можно сделать вывод о экономическом спаде роста компании, следовательно, управляющему звену следует придерживаться стратегии роста. Стратегия роста - направление развития компании, предполагающее постоянное повышение уровня показателей предыдущего периода ее деятельности. Стратегия роста разрабатывается на основе данных, полученных путем анализа, проведенного на трех уровнях: вначале должны быть выявлены возможности интенсивного роста, далее - рассмотрены возможности интеграции компании с другими элементами маркетинговой системы отрасли, и наконец, возможности компании за пределами отрасли (диверсификационный рост).

Стратегия роста по интенсивному типу предполагает три варианта развития событий: глубокое внедрение на рынок и увеличение объема продаж с помощью агрессивного маркетинга, рост «вширь», при котором сбыт существующих товаров увеличивается за счет освоения новых рынков или увеличение сбыта за счет создания новых товаров или модификации существующих.

Компании Ростелеком следует придерживаться третьего варианта развития событий. Компании следует улучшать качество предоставляемых услуг, предлагать клиентам новые услуги и предложения, которые помогут удержать уже действующих клиентов и привлечь новых.

Список использованных источников

финансовый отчетность телекоммуникационный

1. Григорьев, А.В. Бюджетирование в коммерческой организации [Электронный ресурс]: учеб. пособие / А.В. Григорьев, С.Л. Улина, И.Г. Кузьмина. - Красноярск: Сиб. федер. ун-т, 2012. - 136 с. - ISBN 978-5-76382438-4 [Электронный ресурс]. - URL: http: //znanium.com/ catalog.php? bookinfo=442048

2. Кириченко, Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник / Т.В. Кириченко. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. - 484 с. - ISBN 978-5-394-01996-8 [Электронный ресурс]. - URL: http://znanium.com/bookread2.php? book=415005

3. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. -3 - е изд. пераб. и дополн. - М.: Проспект, 2014.-1104 с. - ISBN 978-5-392-11235-7 [Электронный ресурс]. - URL: http://www.book.ru/book/916383

4. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика фирмы: Учебник / Н.Н. Симоненко, В.Н. Симоненко. - М.: Магистр: НИЦ Инфра-М, 2012. - 512 с. ISBN 978-5-9776-0246-4 [Электронный ресурс]. - URL: http://znanium.com/catalog.php? bookinfo=260447

5. Лукасевич, И.Я. Финансовый менеджмент: Учебник / И.Я. Лукасевич. 3-е изд., испр. - М.: Национальное образование, 2013. - 768 с.

6. Планирование на предприятии: Учебник / В.В. Янковская. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 425 с. - (Высшее образование: Бакалавриат). ISBN 978-5-16004280-0 [Электронный ресурс]. - URL: http:// znanium.com/ catalog.php? bookinfo=367874

7. Портных, В.В. Стратегия бизнеса [Электронный ресурс] / В.В. Портных. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2013. - 276 с. - ISBN 9785-394-01961-6 [Электронный ресурс]. - URL: http://znanium.com/ catalog.php? bookinfo=430630

8. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учебное пособие / Т.Н. Бабич и др. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 336 с.: (Высшее образование: Бакалавриат). ISBN 978-5-16-004577-1 [Электронный ресурс]. - URL: http://znanium.com /catalog.php? bookinfo=454207

9. Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник / А.А. Володин, Н.Ф. Самсонов и др.; Под ред. А.А. Володина - 3-e изд. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 364 с.: (ВО: Бакалавр.). ISBN 978-5-16-009173-0, [Электронный ресурс]. - URL:http://znanium.com/catalog.php? bookinfo=405633

10. Официальный сайт компании Ростелеком [Электронный ресурс]. - URL:http://www.rostelecom.ru/mainpage/

11. Дивиденды по акциям Ростелекома - [Электронный ресурс]. - URL: /http://iqinvest.one/dividendy-po-aktsiyam-rostelekoma.html

Размещено на Allbest.ru