Понятие и виды ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

ФИЛИАЛ В.Г. КИРОВ

КОНТРОЛЬНая работа

по дисциплине

«Рынок ценных бумаг»

Тема: Понятие и виды ценных бумаг

Вариант 5

Исполнитель: студентка 5 курса

Горбанева Светалана Сергеевна

Специальность: ФиК

№ зачетной книжки 08ФФД41826

Руководитель: Коратаева Нина Александровна

Киров, 2012

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1 Сущность, функции и фундаментальные свойства ценных бумаг

2 Классификация ценных бумаг

2.1 Классификация

2.2 Виды ценных бумаг

3 Современная структура использования видов ценных бумаг на фондовых рынках стран мира, включая Россию

Практическое задание

Заключение

Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

Развитие экономики связано не в последнюю очередь с рынком ценных бумаг, который позволяет предприятиям аккумулировать свободные денежные средства для расширения производства. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финансированию предприятий и компаний.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это часть финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты - ценные бумаги.

Рынок ценных бумаг регулирует инвестиционные потоки, обеспечивая оптимальную для страны структуру использования ресурсов. Денежные ресурсы из морально устаревших отраслей перетекают в более современные и рентабельные, поскольку доход от ценных бумаг (прежде всего акций) зависит напрямую от прибыли предприятия. Как результат - постоянное изменение структуры экономики и её рациональное развитие. Благодаря этой особенности государство может влиять на развитие отдельных отраслей: покупать ценные бумаги определённой отрасли, тем самым, формируя поток инвестиций в отрасль.

Бурное становление и развитие рынка ценных бумаг в современной России на гребне обвальной приватизации вызвало к жизни большое число акционерных обществ, выпускающих акции и облигации. Нестабильная финансовая ситуация и бюджетный дефицит предопределили широкое распространение государственных и муниципальных ценных бумаг (в основном облигаций). Неплатежеспособность многих предприятий обусловила использование векселей. Неустойчивость финансового рынка в целом породила появление ряда суррогатных ценных бумаг.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать [1].

1 СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ СВОЙСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ

«Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении» [Гражданский кодекс РФ, ст. 142].

Ценная бумага - это свидетельство (доказательство), удостоверяющее право ее владельца требовать выполнения определенных обязательств со стороны экономического субъекта (юридического лица), ее выпустившего.

Суть ценной бумаги в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются права на него, зафиксированные документально в форме ценной бумаги.

Ценная бумага является формой фиксации рыночных отношений между участниками рынка, но при этом она сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купли-продажи ценной бумаги в обмен на деньги или на товар [2].

Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории.

Как юридическая категория, ценные бумаги определяют следующие права: владения ценной бумагой, управления ею, а также удостоверяют имущественные и обязательные права и права передачи или получения собственности.

Ценные бумаги как экономическая категория - это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т. п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие следующие фундаментальные свойства:

- обращаемость;

- доступность для гражданского оборота;

- стандартность и серийность;

- документальность;

- регулируемость и признание государством;

- рыночность;

- ликвидность;

- риск.

Ликвидность - это способность ценной бумаги быть превращенной в денежные средства путем продажи. Это сочетание права на передачу ее от одного владельца к другому с возможностью осуществления этого права. Для этого необходимо чтобы ценные бумаги могли обращаться на рынке

Риск - важнейший наряду с доходностью показатель качества ценной бумаги. Отражаемая им неопределенность (неизвестность) может быть описана как возможность полного или частичного исполнения целей, которые ставит владелец ценной бумаги из расчета имеющихся у него прав, так и возможность лишь частичного (вплоть до полного) исполнения этих целей. Следовательно, можно утверждать, что риск - это неизвестная степень осуществимости прав или целей владельца ценной бумаги или, наоборот, неизвестная степень их неосуществимости. В соответствии с основными правами, предоставляемыми ценной бумагой, существуют риск доходности, риск ликвидности и др. [4].

Обращаемость ценной бумаги - это возможность для владельца ценной бумаги в любой момент реализовать ее, т.е. превратить в деньги. Такая возможность во многом определяется ликвидностью рынка ценных бумаг, на котором ценные бумаги служат объектом купли-продажи. Чем лучше организован рынок, чем надежнее ценные бумаги, тем выше ликвидность, т.е. скорость превращения ценных бумаг в деньги без потерь [6]. Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы:

1. общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку.

- Коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

- Ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

- Информационная функция, т. е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

- Регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

2. специфические функции, которые отличают его от других рынков.

- Перераспределительная функция;

- Перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

- Перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

- Финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

- Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов. [2,16]

Реквизиты ценной бумаги устанавливаются законом. Экономическими реквизитами являются: форма и срок существования, принадлежность, номинал, обязательное лицо, предоставляемые права.

2 КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1 Классификация

Виды ценных бумаг в мире чрезвычайно разнообразны, и их принято подразделять на группы по тому или иному признаку. Ценные бумаги классифицируют по эмитентам, времени обращения, способу выплаты дохода, экономической природе, уровню риска, территориям и др.

В зависимости от способа организации выпуска все ценные бумаги можно разделить на эмиссионные - выпускаются крупными сериями, внутри серии идентичны, подлежат государственной регистрации (акции, облигации, опцион эмитента, РДР) и неэмисионные - выпускаются поштучно или небольшими сериями (все остальные).

По эмитентам ценные бумаги делятся на частные и государственные. Частные - выпускаются нефинансовыми корпорациями и кредитно-финансовыми институтами. Государственные - центральным правительством и местными органами власти.

Ценные бумаги могут подразделяться в зависимости от перехода прав на них и их осуществления, на именные, на предъявителя, ордерные. Именные выписываются на определённого владельца (информация о нём содержится в реестре владельцев ценных бумаг). Владелец должен удостоверить свою личность для осуществления закреплённых ценными бумагами прав. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя не требуют идентификации владельца, права передаются другому лицу путём простого вручения. На ордерных указаны данные владельца, но его можно передавать другому лицу по индоссаменту (например вексель).

По срокам ценные бумаги делятся на: краткосрочные (до года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет), бессрочные (нет срока погашения).

В зависимости от возможности досрочного погашения: безотзывные (не могут быть погашены досрочно) и отзывные (процедура отзыва предусмотрена при выпуске).

Ценные бумаги в зависимости от носителя могут быть документарные и бездокументарные (права фиксируются в реестре).

По масштабу ценные бумаги делятся на международные и национальные. Международные ценные бумаги различаются по эмитентам, валюте, сроку обращения. Национальные могут подразделяться на общенациональные и на региональные.

По возможности трансформироваться в другие виды ценных бумаг: конвертируемые (зафиксировано право при определённых условиях меняться на другие виды) и неконвертируемые.

В зависимости от типа использования ценные бумаги инвестиционные (денежные средства вкладываются с целью получения дохода) и неинвестиционные (обслуживают денежные расчёты на товарных и других рынках).

По характеру актива, лежащего в основе ценной бумаги, различают: Основные ценные бумаги - в их основе лежат имущественные права на какой-либо реальный актив (деньги, капитал, имущество). Пример: акции, облигации, складские свидетельства и т.д. Производные ценные бумаги - бумаги на какой-либо ценовой актив (цены биржевых товаров, цены валютного рынка, цены кредитного товара, ценных основных ценных бумаг, на фондовые индексы). Их цена определяется стоимостью базисного актива, является производной от стоимости этого актива. Пример: фьючерсы, варранты, депозитарные расписки. Финансовые инструменты - отражают процесс оформления в виде ценных бумаг кредитных инструментов обращения и задолженностей банков и других субъектов корпорациям и гражданам. Пример: банковские сертификаты и векселя.

По степени риска ценные бумаги безрисковые (обычно государственные, риска практически нет) и рисковые (высокорисковые, среднерисковые, низкорисковые).

По уровню доли права во владении и порядку подтверждения прав ценные бумаги делятся на долевые, долговые и производные.

Ценные бумаги могут делиться по отраслям экономики. Отраслевые ценные бумаги - все бумаги выпущены коммерческими структурами данной отрасли. Например, ценные бумаги машиностроительных компаний, газодобывающих компаний. Внутри отрасли может также происходить деление на различные виды ценных бумаг.

В зависимости от начисляемого дохода: доходные и бездоходные (доход не оговаривается при выпуске ценной бумаги).

По степени обращаемости: рыночные (свободно обращаются на рынке), нерыночные (инвесторы не могут перепродавать третьим лицам), ограниченно рыночные (эмитент вводит определённые ограничения).

По виду ценных бумаг рынок делится на рынок акций, рынок облигаций, рынок векселей и т.д. В данном случае не обязательно наличие торговли данной ценной бумагой, процесса купли-продажи, а подразумевается само наличие в рыночной практике соответствующей ценной бумаги, т.е. рынок ценной бумаги - это любые связанные с ней отношения. Рынок отдельной ценной бумаги может подразделяться на рынок самой этой бумаги и на рынки зависимых от неё инструментов: рынок вторичных ценных бумаг и рынок производных финансовых инструментов, основанных на срочных контрактах на ценные бумаги. Рынок вторичных ценных бумаг основан на других ценных бумагах. Рынок производных финансовых инструментов на ценные бумаги - бумаги продаются для получения разницы в их рыночных ценах во времени, а не для действительного владения.

2.2 Виды ценных бумаг

В современной мировой практике все многообразие ценных бумаг делится на два больших класса: основные ценные бумаги и производные.

Основные ценные бумаги - это такие ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо реальный актив, как правило, на деньги, капитал, товар, имущество, различного рода ресурсы. Они, в свою очередь, подразделяются на две группы: первичные и вторичные.

Первичные ценные бумаги основаны на реальных активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются на основе первичных ценных бумаг. Это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, подписные права, депозитарные расписки, стрипы, опцион эмитента и др. Вторичная ценная бумага представляет собой имущественное право на другую ценную бумагу и на доход от нее, и она является представителем не действительного, а непосредственно фиктивного капитала.

Производные ценные бумаги - это документарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены биржевого актива, лежащего в основе данной ценной бумаги.

Производные инструменты - это имущественные обязательства в неразрывном единстве с имущественными правами, но не на действительный капитал, а на будущий, которого еще нет, но прогнозы, на который рынок строит постоянно путем принятия участниками срочного контракта соответствующих обязательств на будущее. К производным инструментам относят фьючерсные контракты, свободнообращающиеся опционы и др. Обращение производных инструментов - это заключение сделок, противоположных ранее заключенным. Основные ценные бумаги представлены огромным количеством их видов, перечень их приведен в ст. 143 и 912 ГК РФ:

- государственные облигации;

- облигации;

- вексель;

- чек;

- депозитарный сертификат;

- сберегательный сертификат;

- банковская сберегательная книжка на предъявителя;

- коносамент;

- акция;

- приватизационные ценные бумаги (в современной Российской практике отсутствуют);

- двойное складское свидетельство;

- залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;

- простое складское свидетельство.

Юридическое определение каждого из перечисленных видов ценных бумаг дается либо в гражданском кодексе, либо в законах, регулирующих выпуск и обращение конкретных ценных бумаг.

Государственная облигация представляет собой юридическую форму, удостоверяющую договор государственного займа. Она удостоверяет право заимодавца (т.е. владельца облигации) на получение о заемщика (т.е. государства) предоставленных ему взаймы денежных средств или в зависимости от условий займа иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение.

Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права, если это купонная облигация.

Вексель - это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученную взаймы денежную сумму.

Чек - это ценная бумага, которая содержит ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Сберегательный (депозитный сертификат) является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Сберегательная книжка на предъявителя представляет собой юридическую форму удостоверения договора банковского вклада (депозита) с гражданином и внесения денежных средств на его счет, в соответствии с которым банк, принявший поступившую от вкладчика или поступившую для него денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее лицу, предъявившему сберегательную книжку.

Коносамент это ценная бумага, документ стандартной формы, принятой в международной практике, который удостоверяет право владения перевозимым грузом.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, на получение информации.

Двойное складское свидетельство - ценная бумага, которая представляет собой документ, состоящий из двух частей - складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены друг от друга, и каждое из них в отдельности является именной ценной бумагой.

Складское свидетельство - это ценная бумага, которая подтверждает принятие товара на хранение.

Простой складское свидетельство - складское свидетельство на предъявителя. В Федеральном законе «Об ипотеке» дается понятие закладной.

Закладная - это именная ценная бумага, которая удостоверяет права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества.

В новой редакции Федерального закона «О рынке ценных бумаг» дается определение опциона эмитента. Опцион эмитента - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион является именной ценной бумагой.

В настоящее время в России появился еще один вид ценной бумаги - инвестиционный пай.

Инвестиционный пай - это именная ценная бумага, удостоверяющая право инвестора на получение денежных средств в размере стоимости имущества фонда пропорционально количеству предъявляемых инвестором паев. Все перечисленные виды ценных бумаг являются основными ценными бумагами. Как представители действительного капитала они делятся на две большие группы - долевые, или совладельческие, ценные бумаги и долговые.

Долевые ценные бумаги в России представлены только акциями и инвестиционными паями, все остальные виды ценных бумаг - это долговые ценные бумаги. Каждый вид ценных бумаг имеет свои особенности и выполняет свою роль в экономике.

3 СОВРЕМЕННАЯ СТРУКТУРА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ВИДОВ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ФОНДОВЫХ РЫНКАХ СТРАН МИРА, ВКЛЮЧАЯ РОССИЮ

Структуру классического рынка ценных бумаг - рынка развитых стран, можно представить в виде следующей схемы:

рынок ценный бумага облигация

Таким образом, современный рынок ценных бумаг состоит из трёх основных подразделений: первичный внебиржевой рынок; фондовая биржа; организованный вторичный внебиржевой рынок («уличный рынок»). Первичный и «уличный» рынки являются внебиржевыми. Фондовая биржа и «уличный» рынок, за редким исключением, выполняют функции вторичных рынков. На фондовых биржах отдельных развитых стран, помимо основного, существуют альтернативные рынки. Они отличаются менее жёсткими требованиями к качеству ценных бумаг и предназначены для облегчения доступа отдельным эмитентам на фондовую биржу. Объём оборота этих рынков существенно ниже, чем основного.

Первичный внебиржевой рынок представляет собой сферу первой продажи-купли ценных бумаг новых эмиссий - отсюда его название. В развитых странах это рынок преимущественно корпоративных облигаций. Оборот других видов ценных бумаг здесь существенно меньше. Особенностью первичного внебиржевого рынка является отсутствие постоянного места и времени проведения торгов. Основное его назначение заключается в финансировании воспроизводственного процесса.

Фондовая биржа является вполне определённым местом и временем проведения торгов. Здесь, в основном, перепродаются ценные бумаги, прошедшие первичный рынок. Это характерно для многих стран, в частности для США и Японии. В отдельных странах Западной Европы (Франция, например), ценные бумаги, непосредственно от эмитента могут поступать для первичной продажи на фондовую биржу. В этом случае она выполняет функции первичного рынка. В обороте фондовой биржи развитых стран преобладают акции, хотя происходит купля-продажа и других видов ценных бумаг. Роль фондовой биржи состоит в перераспределении капитала и, поэтому она является важнейшим элементом современного экономического механизма.

«Уличный» (организованный вторичный внебиржевой) рынок представляет собой сферу преимущественно прямых (без посредника) сделок купли-продажи ценных бумаг, прошедших первичный рынок. Они осуществляются между институциональными субъектами, как правило - кредитно-финансовыми учреждениями. Торговля происходит с использованием автоматизированных торговых систем посредством телекоммуникационных сетей связи, через электронные терминалы, расположенные в офисах субъектов. Она осуществляется крупными лотами (пакетами) ценных бумаг, т.е. на оптовой основе.

Все подразделения рынка ценных бумаг являются высоко организованными и вполне управляемыми. Управление ими осуществляют, как государство, так и саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, например NASD - в США или НАУФОР - в РФ. Система автоматизированной котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам США (NASDAQ) стала первым в мире автоматизированным электронным внебиржевым вторичным рынком ценных бумаг.

Структура российского рынка ценных бумаг, также как и в других странах, характеризуется наличием первичного и вторичных рынков, а также рынков по видам фондовых инструментов и сделок. Функции первичного и вторичного рынков в РФ не разделены так четко, как на «западе». Появление первичного внебиржевого рынка связано с выпуском в обращение в 1992 г. Государственного приватизационного чека или ваучера. В середине последнего десятилетия прошедшего века оборот первичного внебиржевого рынка состоял преимущественно из акций. Они размещались путем открытой или закрытой подписки, посредством фондовых магазинов, отделений связи и других каналов.

В настоящее время первичное внебиржевое размещение акций и корпоративных облигаций осуществляется либо эмитентом самостоятельно, либо с помощью фирмы-посредника (агента), являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг. Первый способ в практике нашей страны развит значительно шире, чем второй. С одной стороны, это связано со стремлением многих эмитентов экономить средства за счет отказа от услуг посредников. С другой стороны, многие профессиональные посредники еще не имеют ни достаточных финансовых возможностей, ни опыта организации внебиржевого первичного размещения ценных бумаг.

Первичное внебиржевое размещение фондовых инструментов, согласно законодательству страны, может осуществляться и посредством образования эмиссионного синдиката (консорциума). Участники синдиката выделяют в своей структуре фирму-менеджера, андеррайтера и торговых агентов. Однако такая практика на российском рынке в настоящее время развита слабо.

Помимо этого, в стране достаточно хорошо организовано и осуществляется первичное биржевое размещение ценных бумаг. В основном это относится к государственным облигациям, размещаемым на аукционах при посредничестве ФБ ММВБ.

Вторичный рынок ценных бумаг РФ также делится на внебиржевой и биржевой.

Главным вторичным внебиржевым рынком страны до недавнего времени выступало созданное в 1995 г. некоммерческое партнерство Российская торговая система (РТС), с 2001 г. имеющее статус фондовой биржи. В стране функционируют другие вторичные внебиржевые рынки.

Вторичный биржевой оборот осуществляется на фондовых и, в редких случаях, на других биржах. Сегодня в РФ насчитывается 10 фондовых бирж, включая Фондовую биржу РТС и Фондовую биржу ММВБ. Еще в 1995 г. их было более 60.

Срочные рынки (рынки деривативов) появились практически одновременно (с 1990 г.) с появлением в РФ рынков реальных ценных бумаг. Первыми были рынки валютных фьючерсов. Затем начали использоваться фьючерсы на ГКО, на акции и на фондовые индексы. Главными центрами торговли срочными инструментами до 1998 г. являлись: Московская Центральная фондовая биржа (МЦФБ), ММВБ и Российская Биржа (РБ). В результате кризиса, основной сегмент этого рынка - фьючерсы на ГКО, прекратил существование, а РБ потерпела банкротство.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ

Облигация А со сроком погашения 1 год размещается с дисконтом 30%. Облигация Б со сроком погашения 3 года и купонной ставкой 60% размещается по номиналу. Облигация В погашается через 1 год и при купонной ставке 35% имеет рыночную цену 80%. Покупка какой из облигаций обеспечит ее держателю большую доходность за первый год?

Решение.

Облигация А: Дисконт - 30%; Цена по номиналу - 100%

Облигация Б: Купонная ставка - 60%

Облигация В: Купонная ставка - 35%, Розничная цена - 80%

Ответ: Покупка облигации В обеспечит ее держателю большую доходность за первый год.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящее время в России остро стоит задача поиска новых инструментов привлечения инвестиционных ресурсов для осуществления структурной перестройки экономики, модернизации всех отраслей народного хозяйства и на базе этого - обеспечение высоких темпов экономического роста.

Мировой опыт инвестиционной деятельности свидетельствует о том, что без создания и эффективного функционирования рынка ценных бумаг достижение этих целей невозможно.

В ходе проведения экономических реформ в России был создан рынок ценных бумаг, который является неотъемлемым элементом рыночной экономики. За короткое время на российском рынке появилось значительное количество различных видов ценных бумаг: акций приватизированных государственных предприятий и вновь возникших акционерных обществ, государственные и корпоративные облигации, векселя, фьючерсные и опционные контракты. Принят целый ряд нормативных актов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, а также «правила поведения» участников фондового рынка. Однако, несмотря на это, многие вопросы функционирования рынка ценных бумаг остаются еще не отрегулированными, что создает благоприятную почву для спекуляции на рынке ценных бумаг.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учеб. Пособие для вузов. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

2. Сребник Б.В. Основы рынка ценных бумага // Бюджетный вестник. - 2007.

3. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. - М.:ИНФРА-М, 2008. (Учебники факультета государственного управления МГУ им. Ломоносова).

4. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2005. - 445 с.

5. Рычков В.В. Теория и практика работы на российском рынке акций. Самоучитель игры на бирже. - М.: ЗАО «Олимп - Бизнес», 2007. - 320 с.: ил.

6. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 270 с.

Размещено на Allbest.ru

...