Деятельность товарной биржи

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Основные виды товарных бирж

Товарная биржа - организация, действующая на основе самоокупаемости для: оказания посреднических услуг по заключению торговых сделок; упорядочения товарной торговли; регулирования торговых операций и разрешения торговых споров; сбора и опубликования сведений о ценах, состояния производства и других факторах, оказывающих влияние на цены.

Предметом сделок на товарной бирже является товар и договоры на его поставку. Товарная биржа, как правило, не является коммерческим предприятием. Получение большой прибыли - это не ее цель.

С определенной долей условности товарные биржи можно представить в виде консорциума, который создается заинтересованными производителями и посредническими фирмами для осуществления совместного проекта - организации регулируемого рынка товаров, обеспечивающего каждому из его участников проведение сбытовых и закупочных операций. Выгода участников обеспечивается экономией расходов на проведение коммерческой работы.

Возможно создание биржи и как коммерческого предприятия акционерного типа. Но при этом организаторов - участников должно быть в значительной мере меньше, чем клиентов, пользующихся ее услугами. Тогда в интересах учредителей скажется прибыльной работа биржи за счет предоставления разного рода посреднических услуг.

Высшим органом управления биржи служит собрание акционеров. Текущее руководство деятельностью биржи осуществляет комитет, состав и председателя которого выбирает собрание акционеров.

Основные лица, действующие на бирже - брокеры, представляющие участников биржи и заключающие сделки от их лица. В этом случае брокеры выступают в качестве агентов. Если брокерская контора производит операции за свой собственный счет, то она выступает в качестве принципала.

2. Организационная структура биржи

Фондовые биржи организуются либо в форме частных корпораций -- акционерных обществ (Англия и США), либо в форме публично-правовых институтов (Германия и Франция). При акционерной форме организации биржевые дельцы являются акционерами биржи. Прием в члены биржи ограничен; самостоятельная торговля на бирже является монополией ее членов.

Во главе биржи стоит биржевой комитет или совет управляющих.

Биржа -- это, прежде всего, торговый зал, в котором брокеры исполняют заказы на куплю-продажу ценных бумаг. Для того чтобы иметь своих трейдеров на бирже, инвестиционный дилер должен стать ее членом. Эта сложная процедура, призванная установить профессиональную, финансовую и моральную пригодность дилера к биржевой работе, начинается с подачи заявления о приеме в члены биржи. Заявитель должен доказать, что на ключевых постах фирмы находятся люди, прошедшие требуемую профессиональную подготовку. После этого публикуется извещение о подаче заявления. Окончательно вопрос решается либо руководителями биржи, либо всеми ее членами путем голосования ("за" должно быть подано не менее 2/3 голосов).

Управление, разработка и осуществление политики биржи -- прерогатива ее руководящего органа -- биржевого комитета или совета управляющих, который формируется из нескольких служащих биржи и опытных брокеров, которые становятся управляющими биржи на определенный срок. Главное должностное лицо на бирже -- президент, назначаемый правлением (советом управляющих). Из представителей фирм - членов биржи -- создаются различные комитеты: аудиторский, бюджетный, по системам (компьютеры), биржевым индексам, опционам. Число и состав комитетов меняются; постоянны только два комитета:

- по листингу (рассматривает заявки на включение акций в биржевой список);

- по процедурам торгового зала, который совместно с администрацией определяет режим торговли и следит за соблюдением инструкций по поведению в торговых залах.

Обычно биржи представляют собой бесприбыльные ассоциации, освобожденные от уплаты корпоративного подоходного налога.

Основные статьи их дохода:

- акциз (налог на сделку), взимаемый с биржевых фирм за каждый заказ, исполненный в торговом зале;

- плата компаний за включение их акций в биржевой список;

- ежегодные взносы компаний, расходуемые биржей на поддержание их листинга в хорошем состоянии;

- плата компаний за изменения в листинге в связи, например, с изменениями в структуре их капитала;

- эпизодические взносы биржевых фирм на покрытие текущих убытков или создание необходимых резервов;

- вступительные взносы новых членов.

Акции нового выпуска обычно проходят подписку у посредников инвестиционных банков, брокеров, дилеров и первоначально реализуются либо через первичный, либо через уличный (внебиржевой) рынки. Только после того как акции были распроданы посредниками и получены доказательства их удовлетворительного размещения, они попадут в котировочный список ("лист") одной или нескольких бирж.

3. Биржевые товары

Их количество и ассортимент постоянно изменяется. Если в конце ХIХ века в это число входило до 200 товаров, то на сегодня их число уменьшилось до 60-65, из них около 45 постоянно обращаются на бирже. Чем вызван выбор того или иного товара? Последний должен обладать определенным набором качеств. Во-первых, он должен соответствовать определенным стандартам по количеству и качеству. Во-вторых, цена на товар должна быть изменчивой, колебаться в зависимости от погодных или других условий. В третьих, товар должен дробиться и быть транспортабельным. Все обращающиеся на бирже товары можно условно разделить на две группы:

- первую составляют сельскохозяйственные продукты, где большая часть приходится на семена масленичных культур. В эту же группу входят зерновые, продукция животноводства, сахар, кофе, какао-бобы, пиломатериалы.

- вторая группа - промышленное сырье и продукция ее переработки. Сюда входят энергоносители, драгоценные и цветные металлы. Следует отметить, что на товарной бирже вместе с контрактами на обычные товары обращаются контракты на ценные бумаги, в том числе государственные облигации, акции акционерных банков, акции производственных акционерных обществ, депозитные банковские сертификаты.

4. Котировка цен на бирже

Котировка цен является одной из главных функций товарной биржи. Проследим как происходит этот процесс на простом примере.

Допустим у нас есть двадцать производителей и сто покупателей определенного товара, территориально расположенных на большом расстоянии друг от друга. Существует свобода цен и хозяйственных связей. Каждый потребитель самостоятельно связывается с изготовителями. При отсутствии надежной информационной сети цены на товар будут сильно колебаться. Те же двадцать производителей и сто потребителей представляют в концентрированном виде свой спрос и предложение на бирже. Появляется одна рыночная цена, служащая ориентиром для всех. Колебания конкретных цен не столь значительны, появляется их базис, который соответствует в принципе уровню общественно необходимых затрат. Кто его превышает, тот несет убытки и выбывает из игры. Процесс котировки очень трудоемок и требует учета самых различных ценообразующих факторов. Приведем основные правила, которые необходимо учитывать в обязательном порядке. Прежде всего, товары необходимо котировать в соответствии со стандартами. С этой точки зрения они могут носить как единичный характер, так и выступать в виде групп с общими технологическими и другими характеристиками. Необходимо копировать только те товары, сделки по которым совершаются систематически. Другими словами, котируются только важнейшие, постоянно выставляемые ресурсы, занесенные в твердый список, базу биржевого бюллетеня.

При котировке по возможности исключаются цены, не отражающие рынка данного биржевого дня: если при отсутствии предложения цена сделки ниже типичной цены прошлого биржевого дня, где имелось достаточное предложение, она должна быть исключена. Когда за день сделок по данному товару не оказывается, то предыдущие цены на него не могут служить показателем рынка. Они исключаются из процесса котировки. При котировке следует выделить минимальный объем продукции, при нарушении которого сделка не принимается в расчеты. Цены на единицу товара обычно различны в зависимости от величины опта, при крупнооптовой реализации они меньше, при мелко - оптовой - больше. Для решения этой проблемы можно использовать один из двух методов.

Первый заключается в выделении обычного объема партии и по нему совершается наибольшее количество сделок. Тогда цены определяются исходя из партии и они вносятся в бюллетень. Другой метод состоит в выделении различных групп партий. Котировальная цена определяется для каждой из них.

При котировке учитываются и условия расчета по сделкам: на наличный товар или на срок. На уровень цен, а следовательно, и на котировку, влияет такое обстоятельство, как статус контрагентов. У государственных предприятий и организаций обычно ниже, чем у кооператоров и частных лиц. Существует еще целый ряд правил биржевой котировки, учитывающих действие на тех или иных факторов. Например, определение конъектуры рынка. Оно основывается на трех характеристиках:

- первая - соотношение спроса и предложения на каждый товар; вторая - тенденции движения цен, т.е. динамика цен на каждый товар в течении данного периода биржевых торгов;

- третья - количество совершенных сделок.

На современных фьючерсных биржах цены выходят за рамки элементарного ориентира. Преобладание сделок с будущим, еще не произведенным товаром предполагает заключение контрактов с указанием в них дня проведения биржевого собрания, цена которого и станет продажной. То есть в документе указывается, что расчеты производятся по котировальной цене, выведенной на бирже через заданный промежуток времени. За это время контракт переходит из рук в руки десятки раз, что дает широкий простор для биржевой спекуляции. И в заключении можно сделать вывод, что котировальные цены благодаря значительной концентрации спроса и предложения в биржевом процессе становятся объективным показателем состояния рынка и одновременно фактором последующего изменения структуры производства.

4. Роль фондового рынка и задачи фондовой биржи в условиях становления рыночной экономики в Украине

Фондовые биржи - это организации, деятельность которых заключается в создании условий для обращения ценных бумаг и определении их рыночных цен. Фондовая биржа должна состоять не менее чем из трех членов, все из которых должны быть ее акционерами. Не акционеры не могут быть членами биржи. Фондовая биржа создается как закрытое акционерное общество.

Фондовая биржа не преследует коммерческих целей. Ее деятельность основана на самоокупаемости. Фондовая биржа не является коммерческой организацией.

Для ведения биржевой деятельности, в соответствии с "Законом о предприятиях и предпринимательской деятельности, бирже необходимо зарегистрироваться и получить лицензию в Министерстве экономики и финансов. Без таковой лицензии осуществление биржевой деятельности незаконно.

5. Перспективы развития экономики и фондового рынка Украины в первом десятилетии XXI века

Фондовый рынок в целом и фондовые биржи в частности стали своеобразными заложниками той социально-экономической ситуации, которая складывалась в Украине в течение последнего десятилетия XX века. Из-за неблагоприятного инвестиционного климата в стране реальный (производственный) сектор экономики лишен, за немногими исключениями, достаточного притока капитала, а сфера торговли и услуг вследствие крайней ограниченности платежеспособного спроса населения не имеет внутренних возможностей для своего развития и также не может привлечь значительные объемы капитала.

Объектом приложения капитала в этих условиях не стал и рынок. После массового ухода с него портфельных, в основном, иностранных инвесторов из-за резкого падения доходов и высокого уровня рисков, обусловленных финансовым кризисом августа 1998 года, он обслуживает лишь интересы стратегических, преимущественно, отечественных инвесторов, направленные на передел собственности в рамках вялотекущего длительного процесса приватизации.

К сожалению, возможности отечественного капитала весьма невелики, а количество привлекательных для него предприятий -- еще меньше. Неудивительно, что внутренние инвестиции в основной капитал в Украине год от года снижаются. Так, если в 1995 году их объем составил 16,1 млрд. грн., то в 2000 году -- всего 13,6 млрд. грн. (в сопоставимых ценах). Поэтому для фондового рынка, в особенности для его организованного сегмента стали характерными редкие единичные сделки на крупные суммы, совершаемые крайне ограниченным количеством покупателей.

Массовый инвестор, массовые сделки купли-продажи ценных бумаг, характерные для развитых и даже для развивающихся фондовых рынков мира, в Украине отсутствуют. Фондовый рынок Украины, так и не став неотъемлемой и важнейшей частью рынка капиталов, фактически превратился в инструмент обслуживания стратегических интересов крупных финансово-промышленных групп. Но, по мнению некоторых аналитиков, даже эту роль отечественный фондовый рынок может утратить, если практика скандальных банкротств крупнейших компаний страны будет продолжена и развита.

Известный украинский ученый -- экономист В. Найденов вообще считает некорректным говорить об экономическом росте Украине. По его мнению, происходит лишь «поверхностное оживление экономики». Оно может перейти в рост только в том случае, если это оживление начнет порождать спрос на капиталовложения. «Рост начинается там, где он осуществляется за счет капиталовложений. Иностранные инвестиции не могут обеспечит этого пускового момента. Его могут обеспечить только внутренние механизмы, инвестированные сбережения». Такой взгляд на проблему экономического роста вполне соответствует представлениям, сложившимся в мировой экономической науке.

В свете всего вышеизложенного можно констатировать крайне неустойчивый, волатильный характер фондового рынка Украины и, прежде всего, его организованного сегмента. Аналитики фондового рынка, отмечая взлеты и падения последнего в те или иные периоды 1998-2001 годов, приводят многочисленные различные причины такому его состоянию -- от слабости отечественного капитала и отсутствия значительных свободных денежных ресурсов населения до ухода с рынка западных портфельных инвесторов, от отсутствия ликвидных ценных бумаг до полной ненужности фондового (организованного -- авт.) рынка, который мешает инвесторам покупать акции по заниженным ценам. Однако представляется, что существует главная причина, по которой рынок самым парадоксальным образом адекватно не реагирует на такие экономические императивы, каким, например, является заметный экономический рост в 2000-2001 годах.

В Украине пока не создан экономический фундамент для развития полнокровного, устойчивого и ликвидного фондового рынка. Этот вывод - очевиден и исходит из изложенного выше анализа экономической ситуации в стране и состояния отечественного рынка ценных бумаг на протяжении последних пяти лет. Весьма несовершенной и противоречивой остается и его правовая база. О каких перспективах подлинного роста фондового рынка можно говорить, если продолжают существовать серьезны проблемы в корпоративном управлении, в частности, в дивидендной политике открытых акционерных обществ, которые в корне подрывают доверие к ним акционеров и интерес к их ценным бумагам у портфельных инвесторов?

Фондовый рынок Украины не выполняет своей главной функции -- способствовать притоку капитала в экономику страны, его концентрации и перераспределению инвестиционных потоков в пользу перспективных и эффективно работающих отраслей экономики. Напротив, украинский фондовый рынок носит явно спекулятивный характер, который определяется беспрецедентным преобладанием (более чем в 10 раз по объему сделок) гипертрофированного неорганизованного его сегмента над организованным.

Не секрет, что на неорганизованном рынке многие сделки ценными бумагами не имеют характера реального инвестирования в экономику предприятий, а зачастую преследуют цели решения с помощью различных финансовых схем частных задач бизнеса. Например, на рынке производится скупка акций по цене ни номинальной их стоимости, зачастую в десятки раз, а затем собранный таким образом пакет акций вносится в уставный фонд хозяйственного общества, но уже по номинальной стоимости. В результате такой «фондовой» операции создается «дутый», не подкрепленный реальными активами достаточно большой уставный фонд и устанавливается контроль над обществом при минимальных затратах так называемого «инвестора». товарная биржа фондовый рынок

Заключая рассмотрение перспектив развития фондового рынка в контексте перспектив социально-экономического развития Украины, следует сделать вывод о том, что вряд ли стоит ожидать качественного, значительного и устойчивого роста фондового рынка в первой половине этого периода. Кардинально ситуация может измениться лишь во второй половине десятилетия при условии, что будут созданы социально-экономические и законодательные предпосылки, которые обеспечат превалирование организованного рынка и иных бумаг над неорганизованным.

Не вдаваясь в анализ реальности этих прогнозных показателей, особенно с учетом вышеизложенных трудностей, которые испытывает фондовый рынок, отметим, что поставленные задачи требуют сосредоточения усилий и самих организаторов торговли, прежде всего фондовых бирж, на разрешении ряда серьезных проблем, препятствующих развитию полноценного биржевого рынка ценных бумаг. На эти проблемы уже указывалось ранее при рассмотрении особенностей становления и развития фондового рынка Украины, при анализе его нынешнего состояния и перспектив на ближайшие годы

Список литературы

1. Б.И. Алехин "Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции", М."Финансы и статистика".

2. Сборник информационных материалов по товарным биржам М.,1990.

3. Поплавский В.Д. "Биржа - атрибут рыночной экономики" "Деньги и кредит", N 2, 1991г.

4. О. Анурдцев "Товарные биржи: от забвения к возрождению", "Материально-техническое снабжение", N 11, 1990 г.

5. М. Рожков "Котировка цен. Теория и практика", "Материально техническое снабжение", N 11, 1990г.

6. А. Столяров "Товарная биржа - важнейший элемент саморегулирования рынка", "Рынок", N 12, 1991г.

Размещено на Allbest.ru