Ценные бумаги и их рынки
Понятие, виды, функции и классификация ценных бумаг. Виды основных и производных ценных бумаг. Понятие эмиссионной ценной бумаги (акции, облигации) и её признаки. Характеристика и функции рынка ценных бумаг. Модель принятия инвестиционного решения.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 30.12.2012 |
| Размер файла | 573,5 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Тема «Ценные бумаги и их рынки»
Содержание
Введение
1. Понятие и виды ценных бумаг
1.1 Характеристики и функции ценных бумаг
1.2 Классификация ценных бумаг
2. Рынок ценных бумаг
2.1 Характеристика и функции рынка ценных бумаг
2.2 Принятие решений инвесторами на рынках ценных бумаг
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Рыночная экономика характеризуется не только рынками товаров, рабочей силы, но и рынком капитала, который обеспечивает государство денежной наличностью и предоставляет возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход от размещения их временно свободных денежных средств. В структуре рынка капитала важное место занимает рынок ценных бумаг, характеризующийся особым специфическим товаром -- ценными бумагами.
Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. Субъектами инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг выступают инвесторы, как физические, так и юридические лица, в том числе и банки, осуществляющие свою инвестиционную деятельность за счет собственных ресурсов и заемных и привлеченных средств. Покупая те или иные виды ценных бумаг, банки стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся: безопасность, доходность, рост и ликвидность вложений.
Предметом исследования являются финансовые отношения на рынке ценных бумаг. Объект исследования - фондовый рынок и обращающиеся на нём ценные бумаги.
Целью данной работы является анализ видов ценных бумаг и их рынка в России. В соответствии с поставленной целью задачи сводятся к двум основным:
1. Определение понятия «ценные бумаги» и классификация ценных бумаг.
2. Характеристика рынка ценных бумаг.
1. Понятие и виды ценных бумаг
1.1 Характеристики и функции ценных бумаг
Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие право собственности на капитал или отношения займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).
В качестве ценных бумаг признаются только те, которые отвечают следующим требованиям: обращаемость на рынке, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, регулируемость и признание государством, ликвидность, рискованность, обязательность исполнения.
Ценная бумага -- это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Ценная бумага как объект рынка выполняет ряд функций:
мобилизует денежные сбережения граждан и временно свободные финансовые ресурсы организаций для финансирования расходов бюджета;
регулирует денежное обращение;
является источником инвестиций для создания новых предприятий и развития уже существующих;
выступает в виде кредитно-расчетного инструмента;
перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и государством и т. п.;
выступает в качестве документа, свидетельствующего об инвестировании средств;
предоставляет право на капитал;
дает дополнительные права (кроме права на капитал), такие, как: право на участие в управлении (если ценная бумага -- акция); право на соответствующую информацию;
обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и пр.
Понятие ценной бумаги многогранно, его можно рассматривать как с экономической точки зрения, так и с юридической. В ст. 142 ГК РФ дается юридическое определение ценной бумаги как документа, удостоверяющего с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении Рощин И.Н. Рынок ценных бумаг в современной российской экономике //Региональная экономика, 2007, №18, С.13.
Как юридическая категория, ценные бумаги определяют следующие права: право владения ценной бумагой; удостоверение имущественных и обязательных прав; право управления; удостоверение передачи или получения собственности.
Как любая экономическая категория ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные. Временные характеристики включают: срок существования ценной бумаги, происхождение. Пространственные характеристики включают: форму существования, национальную принадлежность, территориальную принадлежность. Рыночные характеристики включают: форму владения, форму выпуска, форму собственности и вид эмитента, форму вложения средств, характер обращаемости и степени риска вложений, форму выплаты дохода и др.
Таким образом, ценная бумага обладает рядом свойств: может обмениваться на деньги различными способами (купля-продажа, погашение, возврат эмитенту, переуступка и т. д.); может быть использована в расчетах; служить предметом залога; может храниться в течение многих лет или бессрочно; может передаваться по наследству и т. п.
1.2 Классификация ценных бумаг
Так как экономические отношения, которые выражаются ценной бумагой, очень сложны и постоянно развиваются и изменяются, это объясняет разнообразие существующих ценных бумаг и способствует появлению новых видов ценных бумаг.
Возникновение ценной бумаги вызвано экономическими потребностями: необходимостью упрощения оборота различных прав. Исторические предпосылки возникновения ценной бумаги обусловили и требования к ее форме, а также создание специальной системы правил обращения и осуществления прав, прежде всего, тесную связь права и документа. Такие правила можно условно назвать классической теорией ценных бумаг (которую впоследствии восприняло и российское право). Нормы об оборотоспособных документах существовали достаточно давно, однако какую-то систему не представляли.
Вплоть до принятия нынешнего Гражданского кодекса РФ (часть 1, 1994 год) законодательство в части определения правового режима ценной бумаги развивалось противоречиво, поскольку было принято несколько нормативных актов, которые основывались на взаимоисключающих подходах (с классических позиций и позиции о возможности существования бумаг в виде записей на счетах) к определению правового режима ценной бумаги. Гражданский кодекс закрепил по сути оба подхода, чем была создана известная проблема бездокументарных ценных бумаг.
Определение, данное в статье 142 ГК РФ:
а) можно назвать в целом классическим, поскольку оно исходит из таких признаков ценной бумаги как строгая формальность и начало презентации;
б) было дано российским законодателем впервые - ни в один период времени, ни русское дореволюционное, ни советское законодательство, не давали подобного определения;
в) сложилось в большей степени из тех теоретических конструкций в области рынка ценных бумаг, которые были разработаны как до революции, так и во времена нэпа.
Одновременно с закреплением общего определения, ГК создал и особый правовой режим оборотоспособных прав, который он поименовал «бездокументарные ценные бумаги» (ст. 149 ГК).
Согласно ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, чек, вексель, депозитный и сберегательный сертификат, коносамент, акция, банковская сберегательная книжка на предъявителя, приватизационные ценные бумаги, другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг. Ряд ценных бумаг (опционы, варранты, жилищные сертификаты, инвестиционные паи и др.) введен в обращение другими законодательными и нормативными актами.
Особенностью ценной бумаги всегда выступала ее так называемая двойственная природа. С одной стороны, согласно законодательству (ст. 128 ГК) - это вещь, однако, одновременно и имущественное право (ст. 142 ГК). Двойственный правовой режим ценной бумаги имеет весьма конкретные юридические последствия: тот, кто обладает правом собственности (иным вещным правом) на бумагу, обладает и правами, которые она предоставляет. Соответственно, в классической традиции, тот, кто приобретает бумагу, приобретает и права из нее.
При этом подчеркивается относительность указанного тезиса:
1) законодательство не в полной мере (при регулировании передачи ценных бумаг и прав из них) учитывает двойственную природу ценной бумаги (в одних случаях говорится о передаче бумаг, в других, о передаче прав, удостоверенных такими бумагами);
2) законодательство признает возможность существования прав на бумагу без предоставления прав из бумаги.
В мировой практике ценные бумаги делят на два больших класса: основные ценные бумаги, производные ценные бумаги.
Основные -- это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и др.).
Основные ценные бумаги можно разбить на первичные и вторичные ценные бумаги.
Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и др.).
Вторичные ценные бумаги -- это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг, т. е. это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты, депозитарные расписки и др.).
Производные ценные бумаги -- это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т. е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. Это бумаги на какой-либо ценовой актив:
- на цены товаров (зерна, мяса, нефти и т. п.);
- на цены кредитного рынка (процентные ставки);
- на цены валютного рынка (валютные курсы);
- на цены основных ценных бумаг (на индексы акций, облигаций) и т. п.
К производным ценным бумагам относят фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы Галочкин М.И. Взаимосвязь и роль рынка производных ценных бумаг в формировании современного фондового рынка // Вест-ник СФЭИ. - 2010. - № 8 - С. 45.
По форме выпуска (эмиссии) ценные бумаги можно разделить на: эмиссионные (акции, облигации) и неэмиссионные (вексель, чек, опцион).
Согласно ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг» эмиссионная ценная бумага -- любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению в соответствии с действующим порядком;
2) размещается выпусками;
3) имеет равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг.
Не эмиссионная (индивидуальная) ценная бумага -- ценная бумага, выпускаемая поштучно или небольшими сериями.
По порядку владения (в зависимости от того, каким образом осуществляется реализация прав, закрепленных ценными бумагами) ценные бумаги делятся на именные, ордерные и на предъявителя.
Именная ценная бумага -- это ценная бумага содержит информацию о своем владельце; имя владельца зафиксировано на ее бланке и (или) в реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и (или) электронной формах. Переход прав на такие ценные бумаги и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца и ведения реестра владельцев именных ценных бумаг.
Ордерная ценная бумага -- это ценная бумага, права по которой могут принадлежать названному в ней лицу, которое само осуществляет эти права или назначает своим приказом другое правомочное лицо. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге (чеке, векселе, коносаменте) передаточной надписи -- индоссамента.
Ценная бумага на предъявителя -- это ценная бумага, на которой не фиксируется имя ее владельца. Переход прав на нее и осуществление закрепленных ею прав не требуют идентификации владельца; права, закрепленные данной бумагой, принадлежат лицу, который представляет ее. По предъявительским ценным бумагам не ведется реестр их владельцев.
В зависимости от формы эмиссии ценные бумаги бывают: документарными (в форме обособленных документов) и бездокументарными (безналичными, в виде записей на счетах).
Документарная форма эмиссионных ценных бумаг -- это форма, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.
Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг -- это форма, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо. Ценная бумага, выпущенная в бездокументарной форме, существует в виде записей на лицевых счетах у держателя реестра или на счетах депо у депозитария. Запись содержит все необходимые реквизиты ценных бумаг (эмитент, сумма, держатель, процент и т. п.). При купле-продаже ценной бумаги, дарении, передаче она перемещается путем совершения записей на лицевых счетах у держателя реестра и счетах депо у депозитария.
По сроку существования ценные бумаги делят на срочные и бессрочные.
Срочные -- это ценные бумаги, имеющие установленный срок существования. Они подразделяются на: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (1-5 лет) и долгосрочные (5-30 лет).
Бессрочные -- ценные бумаги, существующие вечно; ограничены только сроком существования эмитента.
В зависимости от целей выпуска ценные бумаги подразделяются на коммерческие и фондовые.
Коммерческие -- это ценные бумаги, которые обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (векселя, чеки, закладные, складские и залоговые свидетельства, коносаменты).
Фондовые -- это ценные бумаги, которые являются инструментами образования денежных фондов (акции, инвестиционные паи).
В зависимости от формы вложения средств владельца ценные бумаги делят на долговые и долевые.
Долговые -- это ценные бумаги, предусматривающие возврат суммы долга к определенной дате и выплату определенного процента (облигации, векселя).
Долевые -- это ценные бумаги, закрепляющие права владельца на часть имущества предприятия при ликвидации, дающие право на получение части прибыли, информации и на участие в управлении предприятием (акции, сертификаты акций).
В зависимости от национальной принадлежности ценные бумаги бывают отечественными и иностранными.
По форме собственности и виду эмитента ценные бумаги делятся на государственные, муниципальные и негосударственные. Негосударственные ценные бумаги представлены корпоративными (выпускаемыми хозяйствующими субъектами) и частными финансовыми инструментами (выпускаемыми физическими лицами).
По характеру обращаемости ценных бумаг различают: рыночные (свободно обращающиеся на вторичном рынке), нерыночные (имеющие только первичный рынок) ценные бумаги и ценные бумаги с ограниченной возможностью обращения (акции закрытых акционерных обществ). Рыночные ценные бумаги делятся на ценные бумаги, допущенные к биржевой котировке, и на ценные бумаги, не допущенные к биржевой котировке.
Но уровню риска ценные бумаги могут быть безрисковыми и рисковыми. Рисковые ценные бумаги, в свою очередь, делятся на высоко-рисковые, среднерисковые и малорисковые. Чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность дохода (надежность) ценной бумаги, тем ниже риск.
По наличию дохода ценные бумаги подразделяются на доходные (высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные) и бездоходные.
По форме доходов выделяют процентные (купонные) с фиксированной или плавающей ставкой, процентные (бескупонные), дисконтные, индексируемые, выигрышные, премиальные ценные бумаги. Ценные бумаги могут быть с фиксированным и с колеблющимся доходом.
Существуют следующие способы получения доходов по ценным бумагам.
Доход от распоряжения ценной бумагой -- это доход от продажи ценной бумаги по рыночной стоимости, когда она превышает номинальную или первоначальную стоимость, по которой она была приобретена.
В зависимости от возможности досрочного погашения различают: безотзывные ценные бумаги, которые не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно; отзывные ценные бумаги, которые могут быть отозваны и погашены эмитентом до наступления срока погашения. Процедура отзыва должна быть предусмотрена в проспекте эмиссии.
По возможности обмена ценные бумаги бывают конвертируемые и неконвертируемые. Конвертируемые -- это ценные бумаги, которые при определенных условиях обмениваются на другие виды бумаг того же эмитента.
По типу использования ценные бумаги бывают инвестиционные (капитальные) и неинвестиционные. Инвестиционные -- ценные бумаги, являющиеся объектом вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.). Неинвестиционные -- ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных и других рынках (векселя, чеки, коносаменты) Алексеев Г.В., Семенов А.С Акционерное общество в условиях обновленного законодательства СПб.: Питер, 2006 - С.15.
По экономической сущности ценные бумаги подразделяются на акции, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты, опционы, варранты, жилищные сертификаты, инвестиционные паи и др.
Можно классифицировать ценные бумаги и по другим признакам, для этого всегда надо учитывать цель классификации.
2. Рынок ценных бумаг
2.1 Характеристика и функции рынка ценных бумаг
ценный бумага эмиссионный акция облигация
Фондовый рынок или рынок ценных бумаг, существует для обеспечения сделок по продаже и покупке ценных бумаг. Он позволяет ускорить переход капитала от денежной к производительной форме.
Вложения средств в ценные бумаги называются финансовыми инвестициями. На практике это выражается в купле-продаже ценных бумаг. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями, между различными слоями населения. Развитый внутренний финансовый рынок мог бы облегчить задачу интеграции в мировой финансовый рынок и создать канал для инвестирования иностранного капитала в российскую экономику путем продажи наших ценных бумаг. Но пока еще не имеется многих необходимых компонентов для создания такого рынка.
Основными функциями фондовых рынков являются:
· активная мобилизация временно свободных средств из многих источников;
· эффективное распределение свободных ресурсов между потребителями ресурсов;
· определение наиболее эффективных направлений использования финансовых ресурсов (связано с ценообразованием);
· формирование рыночных цен на отдельные финансовые инструменты, что определяет спрос и предложение на финансовом рынке;
· осуществление квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем финансовых инструментов (брокеры, дилеры);
· ускорение оборота средств, способствующее активизации экономических процессов.
В развитых странах фондовые рынки опираются на сбережения частных лиц. Препятствие для развития широкого финансового рынка - нехватка свободных сбережений. Население не подготовлено к вложению своих средств в долговые обязательства неизвестных ему организаций. Для функционирования рынка требуется уверенность инвестора доверить свои сбережения посредническим институтам. Это доверие должно воспитываться постепенно на положительных примерах.
Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность экономических отношений, которые относятся к выпуску и обращению ценных бумаг между его участниками. Объектом рынка ценных бумаг является ценная бумага. Ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз, поэтому, чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения.
Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.
Общерыночные функции:
1. Коммерческая функция - функция получения прибыли от операций на данном рынке.
2. Ценовая функция - рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение.
3. Информационная функция - рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участников.
4. Регулирующая функция - рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и управления.
Специфические функции:
1. Перераспределительная функция:
- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
- перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
- финансирование государственного бюджета на неинфляционной основе.
2. Функции страхования ценовых и финансовых рисков (хеджирование).
На данный момент в России наибольшее распространение на фондовом рынке получил рынок акций. Хотя стоит отметить, что развитие российского рынка акций все еще находится на низком уровне по сравнению с зарубежными странами. Этому способствуют многие причины, которые будут проанализированы ниже. Также рынок облигаций получил свое развитие в России, однако его доля очень мала, а активность на этом рынке очень низка. Низкую активность в выпуске облигаций можно объяснить только внутрифирменной политикой компаний, которые не желают привлекать заемный капитал на долговом рынке.
2.2 Принятие решений инвесторами на рынках ценных бумаг
Потребность в инвестиционных товарах, к каковым относятся и ценные бумаги, возникает по мере роста уровня дохода индивида. По мере роста доходов появляется все больше финансовых излишков, вместе с тем появляются возможность и желание вложить определенную сумму денег в надежде на получение дополнительного дохода. Процесс формирования потребности в инвестиционных товарах приведен на рис.1.
Рис. 1 Процесс формирования потребности в инвестиционных товарах
Модель принятия инвестиционного решения.
На решение индивида при выборе инвестиционного товара влияет множество факторов, которые можно разделить на две основные группы: внутренние и внешние (рис. 2).
Рис. 2. Модель принятия инвестиционного решения
К внешним факторам относятся: комплекс маркетинга эмитента и прочие внешние факторы.
Комплекс маркетинга включает четыре составляющие: продукт, цену, распространение и продвижение. Это основные инструменты маркетинга, с помощью которых осуществляется управление отношением инвестора к тому или иному финансовому инструменту. Задачей комплекса маркетинга является интеграция предложения и доступа для инвесторов. Предложение продуктов и ценовое предложение должны быть тесно связаны с доступом, который включает места распространения и меры по продвижению для привлечения инвесторов.
К прочим внешним факторам относятся факторы макросреды, в том числе экономические, политические, научно-технические, культурные и др., и микросреды, а именно: конкуренты, посредники, другие инвесторы.
К внутренним факторам относятся личностные характеристики инвестора, такие как личностные ценности, личностные факторы и тип личности.
Даже когда инвесторы могут расслабиться и беспристрастно рассмотреть все эти вероятные предубеждения, от опасности сожалений не убежать. Сожаление люди испытывают в тех случаях, когда им легко вообразить, что, действуй они иначе, результаты были бы более удачными. Классическим примером проявления этой особенности в инвестиционной сфере служат разные реакции на снижение стоимости инвестиций. Если снижается цена на инвестиции, которые были сделаны недавно, то в общем это вызывает большее сожаление, чем падение цен на старые инвестиционные позиции. Такие ситуации ставят перед инвесторами обычные проблемы: как и когда реализовывать новые инвестиционные решения Галочкин, М. И. Современные аспекты регулирования финансового рынка //Сборник трудов международной научно-практической конференции. - Тольятти: Издательство РГСУ, 2009. - С. 29.
В ходе недавних исследований выяснилось, что активные, агрессивные инвесторы могут сожалеть об убытках, возникающих вследствие бездействия (или упущенных возможностях), сильнее, чем об убытках, понесенных в результате неправильных действий. Впрочем, осторожные инвесторы часто испытывают тревогу в связи с возможными последствиями выбора разных стратегий. Такая тревога приводит к проволочкам и бездействию даже в тех случаях, когда инвестор согласен с необходимостью определенных действий. Это - склонность избегать любых действий из опасения, что они окажутся неидеальными, например, будут не вполне успешными с точки зрения выбора времени.
В новых исследованиях поднята важная тема. Оказывается, сожаление, вызванное разочаровывающими результатами после изменения стратегии, снижается в том случае, если решение изменить стратегию оправданно. Это открытие привело к проведению различия между сожалением о плохих решениях и сожалением о плохих результатах. Эти сожаления не всегда связаны друг с другом и необязательно появляются одновременно, ведь порой плохие решения не приводят к плохим результатам. Иногда хорошее решение может привести к плохим результатам. Если не принесшее прибыли инвестиционное решение было неоправданным, инвестор будет винить себя. Если же решение было обоснованным, инвестор может сожалеть об этом решении или о моменте его принятия или осуществления, но будет понимать, почему оно было принято.
Таким образом, правильный процесс должен не только приводить к более продуманному принятию решений, но и поддерживать стабильность и уверенность в существовании «твердой руки на руле». Это должно способствовать управлению потенциально вредными последствиями предубеждений, которые могут влиять на принятие инвестиционных решений. Одним из лучших способов управления предубеждениями является, пожалуй, привлечение внимания к ним и обсуждение их возможного воздействия перед принятием важных инвестиционных решений.
Если предубеждениями инвесторов следует управлять, то к предпочтениям инвесторов нужно относиться с уважением и отражать их в инвестиционных стратегиях в той мере и до тех пор, пока это оправдано и разумно.
Бихевиористские исследования финансов выявили две особые сферы предпочтений инвесторов. Пожалуй, нет ничего удивительного в том, что первая сфера -- неприятие убытков. Люди идут на довольно серьезные риски ради небольшого шанса избежать неминуемых в противном случае убытков, но склонны быстро реализовывать любые прибыли.
Существует некий коэффициент неприятия убытков. Согласно результатам множества экспериментов значение этого коэффициента приблизительно равно 2. Это указывает на то, что инвесторы воспринимают убытки примерно вдвое острее, чем прибыли. Принято считать, что инвесторы готовы к небольшому риску для всего своего состояния. Однако результаты исследований демонстрируют готовность людей идти на существенное или незначительное увеличение риска в отношении части состояния.
Основным ограничивающим фактором при выборе того или иного инвестиционного товара является величина средств, которые могут быть использованы для инвестирования.
К потребности инвестировать деньги приходят люди с совершенно разным стартовым капиталом.
Принятие инвестиционного решения зависит также от целей, которые ставит перед собой инвестор. Хотя главным стимулом инвестирования обычно является стремление получить привлекательную доходность, могут существовать и другие мотивы, например, возможность принять участие в предпринимательском процессе Галочкин М.И. Экономическая сущность регулирования рынка производ-ных ценных бумаг // Вопросы Экономики и Права. -2010. - № 8. - С.78.
Основные виды финансовых инструментов включают: ценные бумаги, банковские ссуды и депозиты, валюту, продукты страхования и т. д. Инновационные инвестиции включают:
· интеллектуальные инвестиции (лицензии, ноу-хау, патенты);
· научно-технические новации (рационализаторство, научно-технические проекты, новые технологии).
После рассмотрения возможных вариантов вложений осуществляется сбор необходимой информации, на основе которой оценивается привлекательность различных объектов инвестирования.
При выборе объекта инвестирования его оценивают по трем основным параметрам: доходности, рискованности и ликвидности.
Как правило, при оценке доходности определяют суммарный годовой доход, складывающийся, например, для ценных бумаг из приращения капитала и дивиденда (или процента), по каждому варианту.
Общий годовой показатель, выраженный в процентах, называется совокупной доходностью инвестиций. Он позволяет быстро оценить достоинства и недостатки каждого вида инвестиций.
Используют разнообразные методы анализа будущей стоимости инвестиций. В частности, применительно к рынку ценных бумаг существует два вида анализа:
1) фундаментальный;
2) технический.
Фундаментальный анализ - изучение основных факторов, влияющих на прибыль и дивиденды компаний и фондовый рынок в целом. Эти факторы можно разделить на две группы:
· фундаментальные условия предпринимательства, или экономические факторы;
· политические фундаментальные условия.
Технический анализ связан с изучением динамики цен, он отражает потребности покупателей и продавцов, спрос и предложение, определяющие курс ценной бумаги.
Технический анализ исходит из предположения, что:
· на динамике цен сказываются изменения внешних факторов;
· поведение биржевого курса подчинено определенным закономерностям, которые могут носить устойчивый характер.
Не менее важным параметром оценки объектов инвестиций является рискованность, поскольку не существует гарантий прибыльности инвестиций и всегда существует вероятность их утраты или снижения стоимости вложенных средств. Для тех, кто не желает рисковать, могут быть предложены государственные ценные бумага или надежные частные долговые обязательства, а для инвесторов, способных идти на риск, - акции недавно образованных компаний или акции «роста».
Теория инвестирования в акции «роста» известна давно, в основе ее - принцип вложения денег в акции компаний, темпы роста прибыли и дивидендов которых в течение нескольких лет выше темпов роста экономики в целом. Для достижения успеха растущая компания должна добиваться высокой доходности акционерного капитала и значительную часть прибыли реинвестировать в предприятие; по мере расширения компании темпы ее роста замедляются.
При выборе конкретной инвестиции также следует учитывать ликвидность финансового инструмента - способность легко и без потерь получить денежный эквивалент. Это не только способность продать инструмент, но и быстрота, с которой можно получить за него средства без существенных потерь Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг, СПб.: Питер, 2007- С.186.
Таким образом, можно выделить три основных принципа, лежащие в основе выбора объектов инвестирования:
1) чем больше выгод в виде прибыли или денежных потоков, тем лучше;
2) краткосрочные выгоды предпочтительнее отдаленных;
3) безопасные инвестиции предпочтительнее рискованных.
Существуют несколько важных аспектов, касающихся рынков капитала и того, как потребители на рынках капитала (то есть инвесторы) принимают решение, куда вложить деньги:
1. привлекательность любой инвестиции определяется на основе будущих результатов, а не прошлых;
2. привлекательность основана на ожиданиях рынка капитала относительно доходности (привлекательность определяется мнениями существующих и потенциальных инвесторов). Отсюда становится очевидной центральная роль коммуникации в формировании правильного восприятия рынками стоимости и рисков;
3. именно перспектива получить еще больше денег в будущем побуждает инвесторов вкладывать деньги в настоящем и наделяет компании вообще какой-либо стоимостью на рынках капитала (привлекательность компании в глазах инвесторов напрямую зависит от ее предполагаемой способности генерировать денежные потоки в будущем).
Заключение
Рынок ценных бумаг - это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков. Задачами рынка ценных бумаг являются:
- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
- создание рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
- выпуск и обращение новых видов ценных бумаг;
- совершенствование рыночного механизма, системы управления и ценообразования;
- обеспечение реального контроля на основе государственного, биржевого регулирования;
- усовершенствование саморегулируемых организаций, регулирующих деятельность профессиональных участников рынка;
- вырабатывание портфельных стратегий;
- уменьшение инвестиционного риска;
- проведение маркетинговых исследований, на основе которых осуществляется прогнозирование перспективных направлений развития рынка.
Рынок ценных бумаг выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций и ряд специфических функций.
Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования его со стороны государства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны. Рынок ценных бумаг работает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.
Российский фондовый рынок находится на начальном этапе своего развития по сравнению с развитыми зарубежными биржами. Хотя уже многое сделано, в том числе и с точки зрения законодательных основ. В законе четко прописано: кто имеет право торговать на рынке ценных бумаг, а также какие виды операций доступны. Также особе внимание уделено защите прав акционеров.
На рынке ценных бумаг в России наибольшее распространение получили акции. Рынок облигаций занимает существенно меньшую долю рынка. Рынок производных ценных бумаг еще не получил своего развития. Однако, попытки его развития присутствуют. В частности, биржа РТС создает различные производные финансовые инструменты: например, фьючерс на индекс РТС.
Список использованной литературы
1. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 № 39-ФЗ (в редакции от 02.10.2007).
2. Федеральный Закон «Об акционерных обществах» от 26.12.95 №208-ФЗ (в редакции от 06.04.2004).
3. Алексеев Г.В., Семенов А.С. Акционерное общество в условиях обновленного законодательства СПб.: Питер, 2006 - 328 с.
4. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг, СПб.: Питер, 2007-320 с.
5. Галочкин М.И. Взаимосвязь и роль рынка производных ценных бумаг в формировании современного фондового рынка // Вестник СФЭИ. - 2010. - № 8 - С. 45-48.
6. Галочкин М.И. Экономическая сущность регулирования рынка производных ценных бумаг // Вопросы Экономики и Права. -2010. - № 8. - С.78-81
7. Галочкин М.И. Современные аспекты регулирования финансового рынка //Сборник трудов международной научно-практической конференции. - Тольятти: Издательство РГСУ, 2009. - С. 27-30
8. Рощин И.Н. Рынок ценных бумаг в современной российской экономике //Региональная экономика, 2007, №18, С.13-16
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Понятие ценных бумаг. Круговорот ценной бумаги. Потребительная стоимость и качество ценных бумаг. Понятие о рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Рыночные принципы "Газпрома".
курсовая работа [41,7 K], добавлен 10.09.2007Характкрные особенности рынка ценных бумаг. Структура рынка ценных бумаг. Ценные бумаги и их виды. Акции и их виды. Облигации и их виды. Участники рынка ценных бумаг. Российский рынок государственных ценных бумаг.
курсовая работа [300,5 K], добавлен 18.05.2005Понятие рынка ценных бумаг, его составные части и функции. Объекты и субъекты рынка ценных бумаг. Ценные бумаги и их классификация. Субъекты рынка ценных бумаг. Регулирование рынка ценных бумаг. Процесс становления рынка ценных бумаг в России.
реферат [22,4 K], добавлен 19.07.2002Понятие ценной бумаги как объекта гражданских правоотношений. Классификация и основные виды ценных бумаг: акции, облигации, векселя, чеки, коносаменты. Государственные ценные бумаги. Депозитные и сберегательные сертификаты, приватизационный чек.
курсовая работа [49,6 K], добавлен 27.02.2010Ценные бумаги как объекты гражданских (имущественных) прав. Понятие, виды, признаки, классификация и виды ценных бумаг. Бездокументарные ценные бумаги. Принципы и содержание государственно-правого регулирования рынка ценных бумаг, их гражданский оборот.
курсовая работа [39,6 K], добавлен 15.10.2012Ценные бумаги как экономическая категория. История происхождения ценных бумаг. Ценные бумаги и фиктивный капитал. Виды ценных бумаг, их характеристика. Место рынка ценных бумаг в системе рынков. Состояние и проблемы Российского рынка ценных бумаг.
дипломная работа [104,6 K], добавлен 15.08.2005Сущность рынка ценных бумаг. Характеристика рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Задачи и функции рынка ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России. Состояние рынка ценных бумаг в РФ.
курсовая работа [40,3 K], добавлен 22.05.2006Ценные бумаги, их виды и классификационная характеристика. Понятие механизма функционирования рынка ценных бумаг. Классификация фондовых операций. Фондовая биржа, ее структура, задачи и функции. Механизм создания и управлением биржей.
курсовая работа [49,0 K], добавлен 01.06.2003Основные свойства ценных бумаг. Этапы формирования рынка ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в царской России, Советском Союзе, его возрождение в современной России. Виды и классификация ценных бумаг. Первичные и вторичные ценные бумаги.
курсовая работа [43,6 K], добавлен 26.09.2009История развития рынка ценных бумаг, его функции, классификация, участники и структура. Акция и вторичные бумаги на ее основе. Закладная и другие ипотечные ценные бумаги. Сущность облигации, веселя и чека. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 15.06.2009Инвестиционный капитал: характеристика и источники. Цели инвестирования. Функции и структура рынка ценных бумаг. Нормативная база рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации.
курсовая работа [49,6 K], добавлен 07.12.2006Участники рынка ценных бумаг. Понятие ценной бумаги и виды ценных бумаг. История возникновения, развития и регулирования рынка ценных бумаг в России. Повышение емкости и прозрачности финансового рынка. Обеспечение эффективной рыночной инфраструктуры.
курсовая работа [374,6 K], добавлен 15.02.2016Понятие акционерного общества, компетенция собрания акционеров. Классификация и основные виды ценных бумаг: акции, облигации, векселя, чеки, коносаменты. Государственные ценные бумаги. Депозитные и сберегательные сертификаты, приватизационный чек.
реферат [79,6 K], добавлен 06.11.2010Понятие ценных бумаг, классификация их видов и разновидностей. Особенности развития рынка ценных бумаг в России, исследование его структуры, участников. Проблемы и перспективы развития. Операции на рынке ценных бумаг. Функции и структура фондовой биржи.
курсовая работа [156,6 K], добавлен 04.07.2010Германия занимает третье место среди ведущих стран по значимости рынка ценных бумаг в накоплении капитала. Тенденции развития рынка ценных бумаг Германии. Структура рынка ценных бумаг и их виды. Государственное регулирование рынка ценных бумаг Германии.
реферат [42,8 K], добавлен 22.03.2008Понятие ценной бумаги как экономической категории. Нормативные документы, регулирующие фондовый рынок. Классификация ценных бумаг по различным признакам. Виды ценных бумаг в российском законодательстве, их сущность, специфика, задачи и ключевые функции.
контрольная работа [23,2 K], добавлен 07.09.2011Понятие современного рынка ценных бумаг. Различия между рынком ценных бумаг и рынком товаров. Функции государственных ценных бумаг, их виды: облигации федерального и сберегательного займа, казначейские векселя, еврооблигации, бескупонные облигации.
курсовая работа [39,7 K], добавлен 12.11.2010Первичный рынок ценных бумаг. Процедура эмиссии и её этапы. Акции и их виды, дивиденд, доходность акций, облигации. Вторичный рынок ценных бумаг: биржевой, внебиржевой. Стоимостная оценка акций, реестр, депозитарий, клиринг.
курсовая работа [227,0 K], добавлен 02.03.2002Понятие рынка ценных бумаг, его сущность и особенности, структура и основные элементы. Задачи и закономерности рынка ценных бумаг, его инфраструктура и участники. Сущность и отличительные черты государственных ценных бумаг, их виды и характеристика.
доклад [32,1 K], добавлен 13.02.2009Виды ценных бумаг и основы их обращения: государственные ценные бумаги, акции, облигации, вексели, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, консмент. Банковские операции с ценными бумагами. Текущее состояние рынка ценных бумаг.
курсовая работа [143,4 K], добавлен 11.03.2003
