Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Филиал

Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования

«Российский государственный гуманитарный университет»

в г. Железнодорожном Московской области

Вариант №3

Специальность 080105.65 - Финансы и кредит

Домашнее задание по рынку ценных бумаг

студентки IV-го курса

очной формы обучения

Быханова Оксана Сергеевна

К.э.н., доцент

Новик И. В.

Железнодорожный 2010г.

КОНТРОЛЬНОЕ ЗАДАНИЕ №1

Основное отличие опциона от фьючерса.

В основе фьючерсов и опционов лежит принцип отсрочки поставки. И фьючерсы, и опционы позволяют сегодня (хотя с небольшими различиями) договориться о цене, по которой лицо будет производить покупку или продажу в будущем. Это не похоже на обычную сделку, когда мы идем в магазин, мы платим деньги и сразу же получаем товар. Фьючерсный и опционный контракты дают большую стабильность и уверенность.

С использованием фьючерсов и опционов фермер, к примеру, получает возможность договориться сегодня о цене, по которой урожай будет в последствии продан (это может быть срок в шесть или девять месяцев). В связи с этим не существует колебаний в ценах, и фермер может планировать свой бизнес.

Из сельского хозяйства принцип фьючерсов и опционов был заимствован в другие отрасли экономики, такие как купля-продажа металла и нефти, акций и облигаций. В основе фьючерсов и опционов лежит возможность установить сегодня цену, по которой в будущем будет производиться купля или продажа.

Опционы и фьючерсы являются важнейшими инструментами и понятиями в рынке ценных бумаг, их изучение и сравнение является особо актуальным в изучении курса рынка ценных бумаг.

Опционы.

Опцион (лат. optio - выбор, желание, усмотрение) -- договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива (товара, ценной бумаги) по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени.

Из определения следует, что опционы используются для купли - продажи реальных товаров и поэтому чаще всего называются товарными, не приходящими торги. В современных условиях большинство составляют опционы, попадающие торги. Они в свою очередь делятся на внебиржевые и биржевые.

С точки зрения сроков исполнения контрактов опционы подразделяются на два типа: американские и европейские. Американский опцион можно исполнить в любой день до истечения срока действия контракта, европейский - только в день истечения контракта.

Покупатель опциона вовсе не обязан продавать или покупать бумаги. Уплатив премию, он приобретает право на покупку или продажу. Если текущий курс делает для покупателя невыгодным его исполнения, то сумма его потерь определяется суммой уплаченной премии. Биржевой спекулянт, выпустивший опцион, берет на себя обязательства по исполнению его условий.

Владелец опциона еще называется его держатель. Можно употреблять и термин «покупатель опциона», но при этом нужно помнить, что покупатель опциона может занимать в опционе позицию, как покупателя, так и продавца.

В соответствии с опционным соглашением один из его участников выписывает и продает опцион (продавец опциона), т.е. занимает «короткую позицию» по контракту. Другой участник покупает опцион и получает право купить (продать) по фиксированной цене определенное количество товара (у лиц, выписавшего опцион), т.е. у данного контрагента открыта «длинная позиция». В результате опционных сделок не происходит непосредственно процесс купли - продажи, например, ценных бумаг, приобретается не ценная бумага, а право их приобретение.

Существует два основных класса опционов - опцион-кол и опцион-пут. Обладание опционом-колл дает его владельцу право купить определенный товар по установленной цене, причем это право длится до определенного дня. Обладание опционом-пут дает его владельцу право продать определенный товар по установленной цене, причем это право длится до определенного дня. По отношению к каждому опциону есть как покупатель, так и продавец. В случае с опционом-колл продавец получает от покупателя платеж и передает этому покупателю право на покупку определенного товара у продавца по установленной цене, при этом это право действует до определенного дня. Аналогичным образом продавец опциона-пут получает от покупателя платеж. Покупатель после этого имеет право продать определенный товар продавцу по указанной цене в течение установленного периода времени.

Обладание опционом во всех случаях дает право, но не накладывает обязательства на осуществление определенной сделки.

Владелец опциона-колл, к примеру, может купить определенный товар по оговоренной в заключенном контракте цене на протяжении срока действия опциона, но у него нет обязательства осуществлять это действие. Соответственно владелец опциона-пут может продать товар в соответствии с условиями опционного контракта, но не обязан делать это. Продажа же опциона действительно накладывает на продавца определенные обязанности. Продавец опциона-колл получает от покупателя определенный платеж и в обмен на этот платеж должен быть готов продать определенный товар владельцу этого колла, если данный владелец колла того пожелает. Право выбора в отношении проведения дальнейших операций всегда принадлежит владельцу, или, иначе говоря, покупателю, опциона. У продавцов опционов подобного права выбора не существует. Они берут на себя обязательство на осуществление определенных действий со своей стороны, если того пожелает владелец опциона.

Лицо, получившее право на покупку (продажу) опциона, называется «покупатель контракта». Владелец опциона имеет право выбора покупки (продажи) актива или же в течении определенного срока может отказаться от совершения соответствующих операций. Он не несет по опциону никаких обязательств, кроме уплаты продавцу (либо лицу, выписавшему опцион) цены опциона, называемой «премией». Следовательно, право требовать исполнения контракта возникает через уплату премии. Премия, которую продавец хотел получить, а покупатель опциона готов заплатить, и является предметом торга.

В процессе торга определяется стоимость опциона, устраивающая контрагентов и уравновешивающая их шансы на получение прибыли. Вместе с тем цена опциона может изменяться. Зависит это от колебаний курсов основных ценных бумаг на фондовом рынке (если в основу опциона положены ценные бумаги), от соотношения спроса и предложения на опционном рынке, от специфики функционирования приобретаемого опциона и срока его действия. Величина премии изменяется также и от продолжительности периода, который остается до момента исполнения опциона: покупатель опциона платит большую сумму за контракт, до исполнения которого должно пройти больше времени.

Надписант (продавец) опциона выполняет условия контракта в том случае, если держатель опциона (после заключения сделки и уплаты премии) пожелает реализовать опцион. Премия же не возвращается покупателю, даже если он решил не воспользоваться полученным опционным контрактом, т.е. приобретенным правом непременно купить (продать) соответствующие ценные бумаги.

Каждый продавец опциона, в свою очередь, подкрепляет принятые на себя обязательства: он представляет определенный залог, гарантирующий выполнение контракта.

При покупке опциона покупатель уплачивает продавцу премию. Премия есть не что иное, как цена опциона. Она состоит из двух частей: внутренней стоимости и временной стоимости. Временную стоимость могут назвать еще внешней стоимостью. Для опциона колл внутренняя стоимость - это разность между текущим курсом базисного актива и ценой исполнения опциона, если эта величина положительна. Если она отрицательна или равна нулю, то внутренней стоимости у опциона нет. Для опциона пут - это разность между ценой исполнения и текущим курсом базисного актива, если эта величина положительна. Если она отрицательна или равна нулю, то внутренней стоимости нет. Временная стоимость для обоих опционов представляет собой разность между величиной премии и внутренней стоимостью.

Опцион, как и другие ценные бумаги, обращаются на первичном и вторичном рынке.

На первичном рынке опционов осуществляется выписка этих ценных бумаг. Причем функционирование первичного рынка опционов находится в прямой зависимости от котировок основных ценных бумаг на вторичном рынке.

Опцион, являясь обратными ценными бумагами, могут проданы их владельцами третьему лицу. В результате возникает вторичный рынок опционов, где они обращаются как на бирже, так и на внебиржевом рынке, выступая активным объектом торговли и неоднократно меняя владельцев. При этом цена опциона при перепродажи снижается (при прочих равных условиях) по мере приближения даты истечения опционного контракта.

В основе опционов, допущенных к биржевой торговле, - специально отобранные руководством бирже те ценные бумаги, продажа которых стала объектом опционного права.

Рассмотрим основные виды опционов.

Опционы на акции. Обычно биржа устанавливает перечень компаний, акции которых включены в ее листинг и могут являться предметом опционных контрактов. В зависимости от рыночной цены каждого вида акций возможны отличия опционов по количеству акций, на которое заключается опцион. Чаше всего опцион заключается на стандартное количество акций, например 100 или 1000.

Акции, по которым разрешается заключение биржевых опционов, как правило, являются наиболее ликвидными.

Опционы на индекс. Опционы на индекс обычно заключаются на те же фондовые индексы, что и фьючерсные контракты. Благодаря этому достигаются дополнительные возможности для хеджирования и спекулятивных стратегий на основе комбинаций фьючерсных контрактов и индексных опционов.

Процентные опционы. Это широкий класс опционов, основывающихся на изменении цены различных долговых обязательств: краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных облигаций, обычно федерального правительства и местных органов власти, а также долговых ипотечных обязательств.

Валютные опционы. Класс опционов, в основе которых лежит изменение курсов свободно конвертируемых валют по отношению к национальной валюте. Единицей торговли служит заданная сумма соответствующей валюты, например 100 000 долл. США и т.п. Ценой исполнения опциона является курс валюты. премия устанавливается в расчете на единицу валюты. Исполнение опциона может быть как путем «физической» поставки соответствующей валюты, так и путем уплаты разницы между рыночным курсом и иеной исполнения опциона в пользу выигравшей стороны опционного контракта.

Опционы на фьючерсные контракты -- это класс опционов, заключаемых на существующие виды фьючерсных контрактов.

Опцион на фьючерсный контракт дает право купить или продать соответствующий фьючерсный контракт по иене исполнения опциона, т,е. исполнение такого опциона означает, что опцион обменивается на фьючерсный контракт. При этом:

* покупатель опциона на покупку (колла) имеет право стать покупателем по фьючерсному контракту со сроком исполнения последнего в том же месяце, что и срок исполнения опциона, а продавец опциона обязан стать продавцом по этому фьючерсному контракту:

* покупатель опциона на продажу (пута) имеет право стать продавцом по фьючерсному контракту со сроком исполнения последнего в том же месяце, что и срок исполнения опциона, а продавец опциона обязан стать покупателем по этому фьючерсному контракту.

Внебиржевые опционы - инструменты, являющиеся результатом индивидуальной договоренности, и у них нет стандартных условий и гарантийных требований, в отличае от биржевых опционов.

На внебиржевом опционе используются те же понятия что и на биржевом. В то же время продавцы внебиржевых опционов не вносят моржу, а покупатели должны выплачивать премию полностью сразу после заключения контракта.

Чаще всего покупателю внебиржевого опциона довольно сложно закрыть свою позицию путем зачета, поскольку компенсирующая сделка должна заключаться лишь с первоначальным продавцом, который может отказаться закрыть инструмент с условиями, ориентированные на потребности конкретного покупателя.

Внебиржевой рынок опционов более гибок - он позволяет включать в опционный контракт дополнительные условия для урегулирования интересов сторон, участвующих в купле - продаже опциона, что полностью исключено при биржевой торговле этими ценными бумагами.

Фьючерсы.

Фьюмчерс (от англ. futures) -- стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки а момент ее заключения.

Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Фьючерсные контракты обычно являются краткосрочными. С момента, когда биржа открывает торговлю контрактом, и до момента его истечения, как правило, проходит девять месяцев. Однако существуют и долгосрочные фьючерсы, срок действия которых насчитывает несколько лет. В мировой практике котировка фьючерсного контракта дается в расчете на одну единицу базисного актива.

В основе фьючерсного контракта лежат обязательства по поставке или покупке реального товара, однако высокая степень стандартизации контрактов позволяет продавцам и покупателям перекладывать эти обязательства друг на друга в ходе торговли фьючерсными контрактами, т.е. правами на товар. В большинстве случаев фьючерсные сделки завершаются досрочным зачетом обязательств путем совершения обратной сделки на равную сумму. Это ведет к тому, что под влиянием меняющейся конъюнктуры фьючерсные контракты постоянно покупаются и продаются, а их биржевой оборот значительно превышает оборот реальных товаров (или объема торговли теми инструментами, котировка которых также была предметом фьючерсных сделок).

Как правило, фьючерс не предполагает проведения реальной сделки. В основе его появления лежит различная оценка предполагаемой динамики курса базисного актива. Покупатель ожидает роста цены продавец -- ее снижения.

Принято говорить, что покупатель открывает длинную позицию по фьючерсу, а продавец -- короткую.

Подобно опциону, фьючерс используется для спекулятивных целей и для хеджирования сделок по реальным активам. При этом механизм хеджирования в том и другом случаях имеет существенные различия. При покупке опциона хеджер (несет риск потери в размере уплаченной премии, но может получить определенный выигрыш в случае благоприятного изменения курса базисного актива). При хеджировании реальных сделок фьючерсными контрактами потери на неблагоприятной динамике курса базисного актива строго равны выигрышу на срочном рынке.

Существуют товарные фьючерсы, их базовым активом является товар. Так же существуют финансовые фьючерсы. Они делятся на 3 основные группы: валютные, фондовые, процентные и индексные.

· Валютные фьючерсы -- фьючерсные контракты купли-продажи какой-либо конвертируемой валюты. Они аналогичны валютным форвардам и отличаются от последних местом заключения (на биржах), уровнем стандартизации (полная) и механизмом их гарантирования (механизм маржевых сборов).

· Процентные фьючерсы -- это фьючерсные контракты на изменение процентных ставок и на куплю-продажу долгосрочных облигаций. Первые есть краткосрочные процентные фьючерсы, а вторые -- долгосрочные.

· Индексные фьючерсы -- это фьючерсные контракты на изменение значений индексов фондового рынка.

Фьючерсная цена - это цена, которая фиксируется при заключении фьючерсного контракта. Она отражает ожидания инвесторов относительно-будущей цены спот базисного актива. При заключении фьючерсного контракта фьючерсная цена может быть выше или ниже текущей цены спот базисного актива. Ситуация, когда фьючерсная цена выше цены спот, называется контанго (премия к цене спот). Ситуация, когда фьючерсная цена ниже цены спот, называется бэквардейшн (скидка относительно цены спот). Если для нескольких фьючерсных контрактов (ситуация контанго) с разными датами истечения фьючерсная цене ближайшего контракта ниже фьючерсной цены более отдаленного контракта, то такая ситуация называется нормальным контанго. Если фьючерсная цена ближайшего контракта (ситуация бэквардейшн) выше фьючерсной цены более отдаленного контракта, то это нормальное бэквардейшн.

Чтобы распространить правило единства спотовой и фьючерсной цен в последний день обращения контракта и на расчетные фьючерсы, на биржах принимается следующее правило: котировочная цена расчетного контракта в последний день торгов устанавливается равной цене базисного актива в этот день на спотовом рынке.

Разница между ценой спот базисного актива и фьючерсной ценой называется базисом. В зависимости от того, выше фьючерсная цена ли ниже спотовой, базис может быть отрицательным или положительным. К моменту окончания периода действия контракта базис будет равен нулю, так как фьючерсная и спотовая цены сойдутся. Для финансовых фьючерсных контрактов базис определяется как разность между фьючерсной ценой и ценой спот. Такой порядок расчета принят для того, чтобы сделать базис величиной положительной, гак как фьючерсная цена финансовых фьючерсных контрактов обычно выше спотовой. Для товарных фьючерсных контрактов более характерна ситуация бэквардейшн. По своей величине базис представляет собой не что иное, как цену доставки базисного актива.

Фьючерс представляет собой стандартный контракт, в котором определены все условия, кроме цены. Торговля ими происходит на бирже и невозможна вне организованного рынка.

Сделка, которую желает заключить стороннее лицо, должна осуществляться через брокера, а брокер, в свою очередь, должен заключать сделку через какого-нибудь члена биржи. Как правило, две стороны, участвующие в сделке, будут находиться вдалеке друг от друга и могут даже не знать друг друга. Неизбежно возникает вопрос о доверии: выполнят ли трейдеры все так, как пообещают. В случае с форвардными контрактами это может превратиться в серьезную проблему.

Для устранения подобной неопределенности на каждой фьючерсной бирже действует расчетная палата. Расчетная палата представляет собой обладающее достаточными ресурсами финансовое учреждение, которое гарантирует исполнение контракта обеим сторонам. Как только сделка заключена, расчетная палата встает в виде промежуточного звена между покупателем и продавцом. Расчетная палата действует как продавец по отношению к покупателю и как покупатель по отношению к продавцу. На этой стадии первоначальные покупатель и продавец имеют обязательства перед расчетной палатой и не имеют никаких обязательств по отношению к продавцу. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар покупателю, который берет обязательство передать продавцу денежные средства. При подобной организации дела возникают уже знакомые проблемы доверия друг к другу двух сторон, участвующих в сделке. Расчетная палата гарантирует, что товар будет доставлен покупателю, а также что продавец получит денежные средства.

На этой стадии трейдерам (биржевым торговецам) необходимо доверять только расчетной палате вместо того, чтобы доверять друг другу. Поскольку расчетная палата располагает большим поступлением капитала, нет особой необходимости для беспокойства. После завершения всех сделок расчетная палата не будет иметь ни денежных средств, ни товара. Она функционирует только для того, чтобы гарантировать исполнение контракта обеим сторонам.

Поставка по фьючерсным контрактам производится в зафиксированные сроки - дата(ы) поставки. Дата поставки - это определенный срок, когда покупатели непосредственно приобретают товар, а продавцы получают за него деньги. Фьючерс имеет свою силу только в течение зафиксированных заранее сроков, по прошествии этого периода времени совершить сделку на ранее оговоренные сроки становится невозможным.

Поставки по фьючерсам заключается в оговоренные сроки, по истечении эти сроков назначается новая дата.

У каждого фьючерсного контракта имеются свои собственные, весьма специфические правила в отношении осуществления и приема поставки. Эти правила учитывают время поставки, место поставки, а также способ, при помощи которого денежные средства, равные стоимости товаров, перейдут из рук в руки.

После того как расчетная палата начинает выступать в роли промежуточного звена между первоначальными покупателем и продавцом, любой из партнеров по заключенной сделке не имеет более никаких обязательств перед любым другим трейдером. По мере приближения срока поставки расчетная палата организует условия для ее осуществления. Во-первых, расчетная палата сведет для осуществления поставки покупателей и продавцов, а также откроет личность каждой из сторон друг другу. Вплоть до этого времени два трейдера не несут друг перед другом никаких обязательств. Во-вторых, покупатель и продавец сообщат требуемую информацию относительно процесса поставки противоположной стороне по сделке, а также расчетной палате. Как правило, у продавца имеется выбор в отношении того, какими конкретно свойствами будут обладать поставляемые товары. Например, в случае с контрактом на поставку казначейских облигаций для поставки годятся многие разные выпуски облигаций и у продавца имеется выбор, какие облигации поставить согласно контракту. Продавец обязан сообщить покупателю, облигации какого выпуска будут поставлены по контракту. а кроме того, он обязан сообщить покупателю номер банковского счета, куда должны будут быть перечислены денежные средства. Как только на счет продавца будет перечислена соответствующая денежная сумма и этот перевод будет подтвержден банком продавца, продавец передаст титул собственности на товары покупателю.

До тех пор пока такая сделка развивается гладко, что, как правило, и имеет место, у расчетной палаты немного забот. Она в этом случае выступает всего лишь в роли наблюдателя. Если возникают какие-либо затруднения, споры, расчетная палата обязана вмешаться, чтобы заставить стороны соблюдать правила ведения операций на данной бирже.

Фьючерсы могут использоваться в различных ситуациях: для избежания риска или для получения высоких доходов с высоким процентом риска. Фьючерсные рынки во многом являются рисковыми. На торгах фьючерсами принимают участие хеджеры, спекуляторы и арбитражеры.

· Основной целью хеджера является снижение процента риска.

· Спекулятор ищет высоких доходов за счет большого риска.

· Целью арбитражера являются доходы без риска за счет рыночных несоответствий.

Отличия опционов и фьючерсов.

Главное отличие опциона от фьючерса заключается в том, что фьючерс это обязательство, а опцион - это право, т.е. основное различие между опционами и фьючерсами заключается в том, что поставка по фьючерсному контракту обязательна, а по опциону только возможна. Принцип ценообразования опционов примерно такой же, как фьючерсов. Важнейшим фактором ценообразования является стоимость финансов и промежуток времени.

Основным преимуществом, которое получает трейдер, выбирая опцион вместо фьючерсного контракта, является значительное уменьшение риска. Занимая позицию на фьючерсном рынке, трейдер должен внести гарантийный взнос. Однако если рынок движется в противоположном позиции направлении, трейдеру приходится вносить дополнительный средства, если он желает сохранить позицию. На стремительно двигающемся рынке трейдер может потерять сумму, превышающую размер начального взноса. Что касается операций с опционами, то здесь трейдер, желающий приобрести опцион на контракт ограничивается лишь выплатой премии. Ее размер определяется в ходе торгов и равен максимальной сумме убытков, которые покупатель опциона понесет в том случае, если рынок не оправдает его надежд. В случае если движение рынка все-таки совпадает с его прогнозом, держатель опциона может получить неограниченную прибыль (за вычетом: стоимости премии).

Второе преимущество опционной торговли - возможность оставаться на рынке. Трейдер, купивший фьючерсный контракт, может оказаться вынужденным ликвидировать свою длинную позицию, опцион же дает возможность спокойно пережидать нежелательные изменения рынка. У держателя опциона есть время дождаться желаемого повышения цены (пока не наступит срок истечения опциона). Например, в случае шестимесячного опциона, трейдер получает возможность оставаться на рынке полгода, ожидая повышения цен. Держателю опциона не страшны падения цен, ему не надо напряженно следить за движением рынка. Работа с опционами гораздо спокойнее, чем операции с фьючерсными контрактами. Подводя итог, можно констатировать, что, покупая опцион, трейдер имеет такую же неограниченную возможность получения прибыли, как и покупатель фьючерсного контракта, и преимуществ по сравнению со своим коллегой: четко предопределенный риск и возможность оставаться на рынке вопреки неблагоприятной конъюнктуре.

Впечатляющий набор односторонних выгод покупателя и объясняет привлекательность опциона, хотя и для продавца имеются некоторые многообещающие варианты.

Во - первых, исходные представления о тенденциях движения цены у продавца и покупателя противоположны. Стало быть, при обычном варианте фьючерсного контракта продавец хеджировался бы только от падения цены. А здесь у него появляется дополнительная возможность выиграть от всегда желательного для него роста цен. Платить за это не надо. Наоборот, ему предлагают премию. Остается только быть бдительным и не проморгать момент, когда цена пройдет заданную отметку. Он наделен равными с покупателем правами по части купли-продажи опциона. До тех пор, пока покупатель не исполнил опцион, продавец волен переуступить его любому другому лицу, пожелавшему за такую же премию выполнить одинаковое обязательство.

Каждый продавец опциона должен разместить на счету в расчетной палате обычный гарантийный взнос, такой же, как и любой продавец фьючерсного контракта, так как нельзя заранее предсказать ценовой риск. При неблагоприятном направлении движения цен или при резких их колебаниях от продавцов требуется внесение дополнительной маржи, прежде чем им позволят открыть позицию, то есть принять участие в торгах на следующий день. Для этого в конце текущего дня торгов по всем позициям продавцов, независимо от того, велись торги по их конкретным опционам или нет, осуществляется корректировка «по рыночной отметке. Как правило, сумма обычной и дополнительной маржи устанавливается достаточно высокой, чтобы полностью обеспечить финансовую целостность расчетного механизма опционно - фьючерсной торговли на бирже. Однако учитывается и то обстоятельство, что продавцы не должны нести излишние обязательства по страхованию. Иначе они просто начнут уходить с рынка. Значит, их интересы соблюдаются в не меньшей степени, чем покупателей.

В отличие от владельца фьючерсного контракта или ценной бумаги держатель опциона не несет обязательства по ликвидации (поставке физического покрытия или перемены позиции с совершением обратной, офсетной сделки. Биржевые опционные контракты заключаются только на биржах и по механизму своего действия они почти полностью аналогичны фьючерсным контрактам. Биржевые опционы полностью стандартизированы, они могут закрываться обратной сделкой, они имеют маржевой механизм гарантирования их исполнения (только в случае опциона маржу обычно уплачивают подписчик (продавец) опциона). Биржевые опционы, как и фьючерсные контракты, имеют в основном краткосрочный характер, т.е. сроки их действия очень редко превышают один год, а самым распространенным сроком их действия является трехмесечный период.

КОНТРОЛЬНОЕ ЗАДАНИЕ №2

Дайте характеристику фьючерсного контракта и форвардного контракта купли-продажи биржевого актива по указанным критериям

КОНТРОЛЬНОЕ ЗАДАНИЕ №3

Покупка европейского опциона-колл дает право хозяйствующему субъекту купить 5 тыс. евро по курсу 30 руб. через три месяца. Хозяйствующий субъект платит продавцу валюты премию из расчета 0,6 руб. за 1 евро. На день исполнения опциона курс евро снизился до 29 руб. Владелец опциона отказывается от него и покупает валюту на наличном рынке. Определите его общие затраты на приобретение валюты.

биржевой форвардный акция опцион

Решение

1) Курс евро на день исполнения опциона составил 29 руб.

2) Текущий курс евро ниже опционного, но владелец мог бы использовать опцион и приобрести евро по 30 руб.:

30 руб. * 5000 евро = 150000 руб.

3) Величина премии за опцион (потенциальная выгода):

0,6 руб. * 5000 евро = 3000 руб.

4) Общие затраты на приобретение валюты:

150000 руб. + 3000 руб. = 153000 руб.

Ответ: общие затраты на приобретение валюты составили 153000 руб.

В момент покупки инвестором акций кондитерской фабрики "Большевик" номиналом 1000 руб. их рыночная цена равнялась 1500 руб.

Ко времени продажи инвестором акций их рыночный курс снизился до 1470 руб. Определите конечную доходность акции, если известно, что годовой дивиденд равен 6%, а инвестиционный период был меньше одного года.

Решение

1) Сумма выплаченных дивидендов:

1000 руб.*0,06=60 руб. (в год)

2) Изменение курсовой стоимости:

1450 руб. - 1500 руб. = -50 руб.

Ответ: конечная доходность акций составила 0,66 %.

Размещено на Allbest.ru