Размещено на http://www.allbest.ru/

22

Содержание

Введение

1. Понятие рынка ценных бумаг и его место в сфере финансирования экономики

2. Сущность и принципы самофинансирования на макроуровне

3. Самофинансирование и рынок ценных бумаг на микроуровне

4. Задача

Заключение

Список литературы

Введение

финансирование экономика ценный бумага

В процессе хозяйственной деятельности у компаний возникает потребность в денежных средствах, необходимых для финансового обеспечения своего функционирования. Поиск источников финансирования -- сложная задача, стоящая перед компаниями и предприятиями. Предприятие может быть профинансировано из собственных источников, но если их недостаточно, то за дополнительными средствами можно обратиться на финансовый рынок. Денежные средства можно привлечь через рынок банковских кредитов или рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг в Российской Федерации сейчас активно развивается. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финансированию предприятий и компаний. Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка, он играет большую роль в современной экономике. Наличие разных форм собственности, акционерных обществ и возможность привлекать необходимые средства путем выпуска ценных бумаг обусловили создание механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг.

В связи с ростом значения рынка ценных бумаг в финансировании экономики, я считаю тему контрольной работы актуальной и интересной.

Цель моей работы рассмотреть рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики.

1. Понятие рынка ценных бумаг и его место в сфере финансирования экономики

Одной из основополагающих целей товарной экономики вообще является получение прибыли, поскольку любая деятельность является сферой приумножения капитала, и с этой позиции любой рынок - это рынок вложения капиталов.

Денежные средства могут быть вложены в производственную и торговую деятельность, недвижимость, антиквариат, драгоценные металлы и т.п., и во всех случаях эти денежные средства с течением времени могут иметь свой прирост, то есть принести прибыль, и весьма значительную, если правильно выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги как капитал. Однако в рассмотренных случаях отсутствует сам процесс предварительного накопления необходимой для капитального вложения денежной суммы. Ведь прежде чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить.

Сфера, где можно накопить капитал или откуда его получить, есть финансовая сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:

- рынок банковских капиталов;

- рынок ценных бумаг;

- валютный рынок;

- рынок страховых и пенсионных фондов.

Следует различать рынки, куда можно вкладывать капитал, или первичные рынки, и собственно финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и вкладываются, в конечном счете, в первичные рынки. Финансовые рынки, или, как их еще называют, рынки капиталов - это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.

В процессе осуществления деятельности у хозяйствующих субъектов и населения образуются сбережения, часть которых может оказаться временно свободной. В это же время у других хозяйствующих субъектов возникает потребность в инвестициях. «Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». [2,ст.28] Инвестиции могут финансироваться из внутренних (амортизационные отчисления, прибыль) и привлеченных источников (финансовый рынок, государственные субсидии, субвенции, дотации).

Финансовый рынок -- это сфера экономических отношений, где происходит купля-продажа финансовых ресурсов. Финансовый рынок, также,механизм перераспределения средств между участниками экономических отношений, т.е. кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения. [3, c. 76] Таким образом, в зависимости от того, каким образом осуществляется передача денежных средств от поставщика капитала к потребителям, можно выделить две основные части финансового рынка: рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг (фондовый рынок).

Поскольку далеко не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, то рынок ценных бумаг не может в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале (ценные бумаги корпораций), он называется фондовым рынком и в этом своем качестве является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг из-за сравнительно небольших размеров не получила специального названия, и поэтому рынок ценных бумаг и фондовый рынок считают синонимами.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является эффективным регулятором процесса инвестирования капитала, который способствует перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивает их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях. В результате в экономике происходит постоянная структурная перестройка и капитал размещается, главным образом, в производствах, необходимых обществу. Следовательно, рынок ценных бумаг служит тем средством, с помощью которого работает Механизм миграции капиталов в более перспективные отрасли. Таким образом, основной целью рынка ценных бумаг является аккумулирование временно свободных финансовых ресурсов и их перераспределение между сферами экономики на коммерческой основе путем совершения участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами.

Рынок ценных бумаг охватывает совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность форм и методов такого обращения. Он является частью денежного рынка и рынка капиталов одновременно, поскольку на фондовом рынке обращаются кратко- и долгосрочные ценные бумаги.

В целом место рынка ценных бумаг представлено на Рисунке 1.

В задачи функционирования рынка ценных бумаг входит:

- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов путем

- осуществления инвестиций в ценные бумаги различных эмитентов;

- эффективное перераспределение привлеченных финансовых ресурсов между сферами экономики;

- трансформация отношений собственности;

- уменьшение инвестиционных рисков;

- формирование портфельных стратегий различных категорий инвесторов;

- развитие ценообразования и формирование равновесных цен на

- ценные бумаги;

- формирование рыночной инфраструктуры, позволяющей участникам рынка ценных бумаг быстро и эффективно осуществлять разнообразные операции и сделки с ценными бумагами;

- обеспечение контроля над фондовым рынком на основе государственного регулирования.

- влияние на изменение темпов инфляции;

- реализация государственной политики в сфере приватизации и акционирования.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся такие, как:

- коммерческая функция, то есть получение прибыли от операций на данном рынке;

- ценообразующая функция, то есть рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д

- информационная функция, то есть рынок производит и доводит до своих частников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

- регулирующая функция, то есть рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д

- учетная -- все бумаги, обращающиеся на рынке, обязательно учитываются в специальных реестрах, проводится регистрация участников рынка ценных бумаг и фиксация всех операций;

- контрольная -- проводится контроль за соблюдением правил торговли и норм законодательства участниками рынка;

Рынок ценных бумаг как финансовый рынок со своими особыми инструментами правилами имеет две основные специфические функции: перераспределение денежных средств от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала и перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов.

Функция перераспределения денежных средств, осуществляемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, то есть когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе. Функция перераспределения рисков - это использование инструментов рынка ценных бумаг для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Благодаря этой функции рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость, с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (высвобождаемых) финансовых капиталов.

Субъектами рынка ценных бумаг являются физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг. Их можно разделить в зависимости от функционального назначения на эмитентов, инвесторов и профессиональных участников фондового рынка (фондовые посредники, организации, обслуживающие рынок ценных бумаг и органы регулирования и контроля). Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. Инвестор - юридическое или физическое лицо, которое вкладывает свой реальный капитал от своего имени в ценные бумаги. Фондовые посредники - профессиональные участники рынка ценных бумаг, торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг и выполняющие такие виды деятельности, как брокерская, дилерская или деятельность по управлению ценными бумагами. Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать:

- организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или внебиржевые организаторы рынка);расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);депозитарии;регистраторов;информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.

Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:

- высшие органы управления (Президент, Правительство); министерства и ведомства (Министерство финансов Российской федерации, Комиссия по ценным бумагам при Правительстве Российской Федерации и др.); Центральный банк Российской Федерации.

В качестве объектов на рынке ценных бумаг выступают различные виды ценных бумаг. В России к ценным бумагам относятся: акция, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, закладная, складские свидетельства, опционные свидетельства. Выпуск и обращение этих ценных бумаг регламентируются соответствующими законодательными актами. К ценным бумагам также следует относить опционные и фьючерсные контракты, депозитарные расписки, законодательная база которых в РФ пока отсутствует. Все эти ценные бумаги наряду с государственным бюджетом, субсидиями, прибылью и кредитами способны удовлетворять потребность всех экономических субъектов в дополнительных инвестициях.

В соответствии с другим подходом, финансовый рынок можно разделить в зависимости от срочности обращающихся на нем накоплений на денежный рынок, где осуществляется движение накоплений до 1 года и рынок капиталов (средне- и долгосрочные накопления свыше 1 года).

Размещено на http://www.allbest.ru/

22

Рис. 2. Классификация ценных бумаг

2. Сущность и принципы самофинансирования на макроуровне

финансиррование экономика ценный бумага

Финансирование экономики осуществляться из двух источников: внутренних и привлеченных. Соотношение между этими группами меняется в зависимости от стадии экономического цикла. Например, на стадии экономического роста целесообразно привлекать средства с фондового рынка. При застое, или спаде предпочтительны банковские кредиты. Также соотношение между источниками финансирования зависит от специфики предприятия.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. В свою очередь он делится на внебиржевой, биржевой и уличный рынки, которые участвуют в финансировании экономики. 50% от мирового рынка составляет объем фондового рынка США.

Внебиржевой рынок представляет собой самостоятельный рынок со сложным и разветвленным механизмом размещения и посредничества. Его особенностью является то, что он, во-первых, в отличие от биржи, охватывает только новые выпуски ценных бумаг, которые затем уходят на фондовую биржу при их последующей покупке и перекупке. Во-вторых, он не имеет собственного места торговли.

Основная роль внебиржевого рынка связана с торговлей облигациями. «Облигация -- эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. [5, ст. 122] На первичном внебиржевом рынке осуществляется также продажа акций. Акция -- эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.. [5, ст. 125] Первичный внебиржевой рынок делится на рынок корпоративных облигаций (от 70-90%) и рынок акций (10-30%). [6, c. 62]

Процесс обновления основного капитала обусловил огромные потребности в выпуске новых эмиссий ценных бумаг (облигаций и акций). Эти методы нашли широкое применение в США, Канаде, Великобритании, ФРГ, Японии и ряде других стран.

Основную роль при покупке/продаже ценных бумаг на первичном внебиржевом рынке играют инвестиционные банки (США, Канада) или коммерческие банки (Западная Европа), а также банкирские дома и крупные брокерские фирмы. При размещении ценных бумаг через инвестиционные банки эмитент и банк заключают эмиссионное соглашение, где определяются условия эмиссии. Инвестиционный банк может разместить ценные бумаги либо в качестве покупателя, т.е. выкупить весь выпуск (андеррайтинг) и потом самому реализовать его, либо выступает в качестве агента.

Фондовая биржа -- это вторичный рынок, куда поступают бумаги, прошедшие через первичный внебиржевой рынок. В основном здесь обращаются акции и в меньшей степени облигации. «Фондовая биржа -- традиционно и постоянно действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем по их продаже-покупке». [6, с. 66] На бирже есть процедура отбора ценных бумаг, отвечающих определенным биржей требованиям -- листинг, присутствует централизация регистрации сделок и расчетов по ним, устанавливаются официальные биржевые котировки. Членами биржи являются брокеры или брокерские компании, а также дилеры. Их количество строго ограничено и постоянно. Они могут бесплатно посещать торги, пользоваться техническими средствами и услугами биржи и совершать сделки, также члены биржи обладают правом участия в управлении. За ними осуществляется надзор с позиции финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка.

Кроме первичного внебиржевого и биржевого рынков существует еще «уличный» рынок ценных бумаг (over-the-counter stock market), который может быть организованным и неорганизованным внебиржевым рынком. На нем обращаются ценные бумаги, не котируемые на фондовых биржах. Существование такого рынка обусловлено рядом причин: ограничения по приему ценных бумаг к котировке на фондовой бирже высокими комиссиями и требованиями, монополизация членства на бирже. На неорганизованном рынке ценных бумаг не существует единых для всех участников правил и процедур торговли. Организованные внебиржевые рынки широко применяют компьютерные и информационные технологии, средства коммуникации и образуют автоматизированные системы торговли ценными бумагами, такие как NASDAQ -- система автоматической котировки национальной ассоциации инвестиционных дилеров НАСДАК, СОАТС -- Канадская система внебиржевой автоматической торговли, РТС -- Электронная внебиржевая Российская торговая система и др. Таким образом, каждый вид рынка выполняет свои функции в финансировании экономики. Так как на первичном внебиржевом рынке размещаются только новые выпуски ценных бумаг, то средства от их размещения поступают непосредственно к их эмитенту -- происходит финансирование воспроизводственного процесса.

На биржах котируются старые выпуски ценных бумаг (в основном акции), путем их продажи и перепродажи происходит формирование и перераспределение контроля над корпорациями и фирмами, обеспечивается ликвидность акций. На биржи допускаются далеко не все ценные бумаги. Большая их часть обращается на внебиржевом уличном рынке, как организованном, так и неорганизованном. Уличный рынок, по сравнению с фондовыми биржами, более дешев и доступен, скорость совершения сделок при применении электронных терминалов значительно выше.

Уличный рынок возник в начале 70-х для малых и средних компаний, не способных реализовать свои акции на первичном и биржевом рынках, с развитием информационных технологий он становился все более и более популярным, и постепенно с целью экономии издержек на нем стали размещать ценные бумаги крупным компании, занимающиеся «высокими» технологиями. Все это существенно подняло значение уличных рынков.

Что же касается роли акций и облигаций в финансировании экономики, то соотношение объемов эмиссий этих ценных бумаг обусловлено прежде всего их спецификой. В качестве источника привлечения капитала облигации более предпочтительны, чем акции, поскольку при их эмиссии не происходит распыления прав собственности. Поэтому в развитых странах в настоящее время выпуск акций обусловлен финансированием поглощения (слияния) компаний, или необходимостью снижения доли заемного капитала в совокупном капитале корпорации до безопасного уровня, или в связи с образованием новых компаний. Т.е. эмиссия акций явление менее частое, чем эмиссия облигаций. Активнее всего развитие рынка облигаций происходит в США и странах юго-восточной Азии, по мнению некоторых экспертов до 80 % заемных средств, которые используются для развития предприятий, привлекаются с помощью выпуска этого вида ценных бумаг. [ 3, с 85]

Таким образом, несмотря на разнообразие рынков ценных бумаг, каждый из них выполняет определенную функцию в финансировании экономики на макроуровне. Перейдем к рассмотрению источников самофинансирования деятельности предприятия на микроуровне.

3. Самофинансирование и рынок ценных бумаг на микроуровне

Компании или предприятия для осуществления своей производственной деятельности должны располагать определенными денежными средствами или денежным капиталом, главным образом формируемым за счет прибыли и амортизационных отчислений. Первоначально при создании хозяйствующих субъектов источником приобретения производственных фондов, нематериальных активов, оборотных средств служит уставный капитал, за счет средств которого обеспечиваются необходимые условия для осуществления предпринимательской деятельности. Затем в процессе производства продукции, работ и оказания услуг создается новая стоимость, которая определяется ценой произведенной продукции, работ и услуг. После реализации готовой продукции (работ, услуг) появляется выручка, которая и поступает на расчетный счет предприятия.

В процессе кругооборота капитала высвобождается денежный капитал, образующийся в результате реализации и воплощающий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Валовую выручку предприятия составляют три основных элемента: оборотный капитал, перенесенная на продукцию (работы и услуги) часть стоимости основного капитала (в виде амортизационных отчислений) и прибыль предприятия.

В процессе полного цикла одного оборота капитал проходит три стадии:

капитал в денежной форме авансируется в конкретные факторы производства (средства труда, предметы труда), преобразуясь в производственную форму;

в процессе изготовления продукции производственный капитал постепенно преобразуется в товарную форму;

по мере реализации произведенных товаров и услуг производственный капитал превращается в денежный.

Последовательно проходя все стадии и поэтому изменяя формы своего использования, капитал непосредственно функционирует как в сфере производства, так и в сфере обращения.

В процессе оборота различные виды производственного капитала функционируют по-разному. Одна часть производственного капитала в форме средств труда функционирует на протяжении длительного периода -это основной капитал; другая его часть используется в процессе производства однократно - оборотный капитал. В процессе производства основной капитал постепенно, по частям, в меру своего износа переносит свою стоимость на производимую продукцию (товары, услуги), трансформируясь в определенную часть товарного капитала. Этот процесс осуществляется в течение многих производственных циклов и продолжается до полного износа отдельных видов средств труда, в которые авансирован основной капитал.

Оборотный капитал не может служить источником накопления и финансирования для расширения производства, так как в короткий срок он должен быть превращен в производственный путем приобретения определенного количества труда и материальных элементов для обеспечения непрерывности производственного процесса.

Один из источников самофинансирования предприятия - его прибыль. При акционерной форме собственности прибыль предприятия после вычета налогов в бюджет распадается на прибыль акционеров в виде дивидендов и нераспределенную прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия.

В некоторых случаях часть дивидендов, выплачиваемая акционерам, по решению самих акционеров может направляться на инвестиции, то есть служить источником финансирования предприятия, но только через рынок ссудного капитала.

Другим источником самофинансирования предприятия служат амортизационные отчисления, выражающие стоимость изнашиваемого основного капитала в процессе производства. Для осуществления непрерывного процесса производства в течение длительного срока предприятие должно осуществлять инвестиции в основной капитал в размере амортизационных отчислений. Обновление основного капитала может происходить в виде как простого, так и расширенного воспроизводства, на новой технической и технологической основе, что служит объективной предпосылкой повышения производительности труда. Длительный срок использования основного капитала способствует накоплению амортизационных отчислений, которые служат важным источником денежного капитала, используемого для финансирования капиталовложений.

Государственное регулирование накопления денежного капитала на уровне компаний и предприятий, а следовательно, регулирование самофинансирования предприятий осуществляется посредством налоговой политики. Как часть финансовой политики государства налоговая политика связана с комплексом антикризисных, антиинфляционных мероприятий правительства. Налоговая система используется не только как источник получения доходов для государственных и местных бюджетов, но выступает важнейшим инструментом государственного регулирования экономики, включая накопление денежного капитала у корпораций.

Государственное регулирование накопления денежного капитала ведется по трем основным направлениям: амортизационной политики, налоговой политики и политики субсидий, субвенций, кредитов и дотаций. Значение какого-либо одного направления переоценивать нельзя, так как все они призваны формировать доход предприятия или компании. Однако три источника формирования денежного капитала находятся на различных уровнях ответственности: амортизационным фондом распоряжается администрация предприятия, прибылью - акционеры, а налогами в виде субсидий, дотаций, льгот (налоговых кредитов) - государство.

Амортизация определяется установленными сроками службы оборудования, которое физически и морально устаревает. Поэтому предприятие стремится к оптимальным срокам его списания. Стремление к более быстрому списанию оборудования, чтобы учесть его моральный износ, вызывает повышение цен на готовую продукцию за счет увеличения амортизационных отчислений и понижает уровень конкуренции предприятия на рынке. Несмотря на это, на современном этапе развития рынка обозначилась тенденция к ускоренной амортизации. Противоречие между быстрым списанием оборудования и повышением цен на готовую продукцию нивелируется научно-техническим прогрессом, амортизационной политикой государства, господством монополий на рынках, а также налоговыми изъятиями из прибыли. Более того, в последнее время роль амортизационных отчислений как источника финансирования возросла, так как они в отличие от прибыли не облагаются налогом. Быстрое списание позволяет увеличить амортизацию и уменьшить прибыль, а значит, и налоги, способствуя росту денежного капитала предприятия.

Прибыль служит весомым источником самофинансирования, особенно в период нормального функционирования экономики, когда прирост ВНП достигает 3 - 4% в год. Государственное регулирование использования прибыли заключается в определении суммы налога на прибыль и тем самым размера части прибыли, остающейся предприятию для финансирования инвестиций. Роль налога на прибыль в развитии компаний можно проследить на примере США, Японии и других западных стран, где налог на прибыль в начале 1980-х годов был снижен почти в 2 раза, что привело к увеличению доходов корпораций, расширению инвестиций и в конечном итоге -- к абсолютному росту отчислений от прибыли в бюджет. Политику снижения налогов на прибыль использовали все страны Западной Европы, США и Япония. Государственное регулирование прибыли посредством налога на прибыль - непрямое воздействие на уровень вложения предприятий в инвестиции, так как чистая прибыль после налогообложения может быть направлена предприятием просто на накопление денежного капитала. В последнее время государственное регулирование пошло по пути прямого управления инвестициями за счет вывода из-под налогообложения части прибыли, направляемой в инвестиции.

Государственное регулирование источника инвестиций -налогового - осуществляется через бюджеты различных уровней, а в последнее время через новую форму -- «налоговый кредит». В Западной Европе государство активно принимало участие в формировании инвестиционных фондов корпораций с помощью таких инструментов, как покупка акций (до контрольного пакета или полностью), постоянные дотации из бюджета с целью удержать предприятия от банкротства. В первую очередь это относится к добывающим (особенно в Англии), обрабатывающим отраслям, крупному машиностроению, в частности автомобилестроению (Франция, США). Однако крупные корпорации не заинтересованы в государственной поддержке, так как это приводит к подрыву престижа и снижению котировок их акций на фондовых биржах.

Согласно западной модели оптимальная структура источников финансирования предприятия складывается в условиях нормального экономического роста, когда предприятия финансируются более или менее равномерно. (70% собственные/30% заемные). [4, с. 147] С точки зрения обеспечения финансовой независимости, заемный капитал не должен превышать собственный. Средства должны привлекаться с минимально возможными издержками и использоваться максимально эффективно.

Таким образом, самофинансирование предприятий осуществляется за счет уставного капитала, амортизационных отчислений, прибыли. Государство может оказывать влияние на накопление денежного капитала.

4. Задача

Владелец облигации номиналом 25 000 рублей при 12% годовых продал ценную бумагу через 70 дней. Определить купонный доход, который получит владелец облигации.

Решение:

Определим купонный, доход облигации за 70 дней:

(руб.)

Ответ: Купонный доход, который получит владелец облигации при ее продаже через 70 дней составит 575,34 рублей.

Заключение

Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, и он играет большую роль в современной экономике. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале (ценные бумаги корпораций), он называется фондовым рынком. Наличие разных форм собственности, акционерных обществ, возможность привлекать необходимые средства путем выпуска ценных бумаг обусловили создание механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, способствующий мобилизации денежных ресурсов на макро- и микроуровнях. Кроме того, именно через эмиссию ценных бумаг осуществляется объединение денежных средств для покрытия текущего и накопительного дефицитов государственного и муниципальных бюджетов. Субъектами рынка ценных бумаг являются физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Их можно разделить в зависимости от функционального назначения на эмитентов, инвесторов и профессиональных участников фондового рынка (фондовые посредники, организации, обслуживающие рынок ценных бумаг и органы регулирования и контроля). В качестве объектов на рынке ценных бумаг выступают различные виды ценных бумаг. Все они наряду с государственным бюджетом, субсидиями, прибылью и кредитами способны удовлетворять потребность всех экономических субъектов в дополнительных инвестициях.

В современных условиях возрастает роль рынка ценных бумаг в аккумуляции денежного капитала и сбережений, то есть рынок ценных бумаг становится дополнительным источником финансирования экономики. Он функционально входит в рынок ссудного капитала и тесно с ним увязан. Функционирование рынка ценных бумаг реализуется через движение ценных бумаг, то есть фиктивного капитала. В настоящее время в финансировании экономики участвуют три рынка ценных бумаг: внебиржевой, фондовый и уличный. Внебиржевой рынок обращения ценных бумаг представляет собой важный элемент кредитно-финансовой надстройки, так как охватывает новые выпуски ценных бумаг и осуществляет в основном финансирование воспроизводственного процесса. Фондовый рынок ценных бумаг занимается обращением старых выпусков ценных бумаг; одновременно происходит перераспределение контроля над предприятиями. Через биржу также осуществляется частичное финансирование предприятий. В последнее время в подобном финансировании активно участвует и уличный рынок.

Компании или предприятия для осуществления своей производственной деятельности должны располагать определенным денежным капиталом, главным образом формируемым за счет прибыли и амортизационных отчислений. Первоначально при создании хозяйствующих субъектов источником финансирования служит уставный капитал, за счет средств которого обеспечиваются необходимые условия для осуществления предпринимательской деятельности. В процессе кругооборота капитала высвобождается денежный капитал, образующийся в результате реализации и воплощающий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Валовую выручку предприятия составляют три основных элемента: оборотный капитал, перенесенная на продукцию (работы и услуги) часть стоимости основного капитала (в виде амортизационных отчислений) и прибыль предприятия.

Рынок ценных бумаг- часть финансового рынка и ему принадлежит большая роль в современной экономике.

Список литературы

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» N 39-ФЗ от 22.04.1996 // ПБД «Консультант Плюс».

2. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-ФЗ от 25.02.1999 (ред. от 24.07.2007) // ПБД «Консультант Плюс».

2. Дегтярева, О.И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб. для вузов / О.И. Дегтярева, Н.М. Коршунов, Е.Ф. Жуков. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008

3..Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: учебник. - М.: ИНФРА-М. - 2009

4. Жуков, Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

4. Клиничанский, К.В. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие. - М.: Дело и Сервис, 2010

5.Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учебник. -- М.: Проспект, 2009.

6. Ронова Г.Н., Ронова Л.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. - М., 2009.

7. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / В.Н. Едронова, Т.Н. Новожилова. - М.: Магистр, 2010анная работа скачена с сайта Банк

8. Рынок ценных бумаг: учебник/ Чалдаева Д.А., Килячков А.А. -- М.: Издательство Юрайт, 2010.

Размещено на Allbest.ru