Фондовый рынок

Размещено на http://www.allbest.ru/

Фондовый рынок

Рынок ценных бумаг является элементом рынка капиталов, который служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах (акции, облигации, векселя и др.) тесным образом связано с функционированием рынка реальных активов, под которым понимается рынок, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг, или фондовых активов, происходит раздвоение капитала: с одной стороны, существует реальных капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов для расширения коммерческой и производственной деятельности. Фондовый рынок начинает развиваться на основе ссудного капитала, так как покупка ценных бумаг - это передача части денежного капитала в ссуду. При этом сама ценная бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на регулярный доход, представленный в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал.

Отданный взаймы капитал постоянно перемещается и изменяется. Его рыночная стоимость (совокупная курсовая цена бумаг) изменяется не только под влиянием функционирования реальных активов, но и в зависимости от других факторов, например, таких, как политические события. Стоимость фондовых активов может колебаться в больших пределах при тех же размерах производственных фондов предприятий и фирм: или превышая их в несколько раз, или сокращаясь практически до нуля. Независимо от реальных активов ценные бумаги самостоятельно обращаются на рынке. Это становится возможным потому, что, во-первых, в результате акта ссуды происходит отделение капитала-собственности от капитала-функции и, во-вторых, ценная бумага представляет собой потенциальный денежный капитал, обладающий высокой степенью ликвидности, т.е. способностью легко быть превращенным в наличные средства.

Основной функцией рынка ценных бумаг является мобилизация денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства.

Другая функция - информационная - состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг дает инвесторам не только информацию об экономической конъюнктуре в стране, но и ориентиры для вкладывания своих капиталов.

И, наконец, функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

Ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ. Но т.к., ценная бумага не материальная ценность и не деньги, то ее ценность заключается в тех правах, которые она дает своему владельцу и иногда форма ценной бумаги становится гораздо удобнее чем материальная и финансовая ценность.

Ценные бумаги дают следующие преимущества:

· Удостоверяют право владения или отношения займа;

· Определяют взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцем;

· Предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих отношений, другим лицам.

Классификация ценных бумаг.

Виды, их разнообразие показывает многообразие видов операций, которые обслуживают эти бумаги:

1) Акция - свидетельство о единичном вкладе в уставной капитал А.О. со всеми вытекающими правами;

2) Облигация - единичное долговое обязательство на возврат вложенной суммы через указанный срок и с уплатой доходов. В зависимости от эмитента они могут быть государственными (в лице федерального, регионального и местного органов власти) и частными (корпоративными);

3) Вексель - письменное долговое обязательство о возврате долга, является разновидностью долговых денег;

4) Чек - письменное распоряжение владельца счета банку уплатить указанную сумму владельцу чека;

5) Банковский сертификат - свободно обращающееся свидетельство о вкладе в банк, содержащие обязанность банка вернуть вклад и проценты через указанный срок (это разновидность счета);

6) Банковская сберегательная книжка на предъявителя;

7) Складское свидетельство - документ подтверждающий принятие товара на хранение. Владелец свидетельства имеет право распоряжения этим товаром на время хранения. Двойное складское свидетельство - ценная бумага, состоящая из двух частей: складского свидетельства и варранта (залоговое свидетельство). Обе части отделены друг от друга и могут существовать самостоятельно;

8) Коносамент - стандартный контракт международной формы, удостоверяющий факт погрузки, перегрузки и получения груза;

9) Приватизационные ценные бумаги - ценные бумаги подтверждающие право на часть приватизированной государственной собственности;

10) Жилищный сертификат - ценная бумага с индексированной номинальной стоимостью, которая представлена в квадратных метрах общей площади жилья, в цене одного квадратного метра;

11) Опционное свидетельство - договор, по которому одна из сторон получает право (но не обязанность) в течение определенного срока продать или купить у другой стороны ценную бумагу по цене установленной на момент заключения контракта.

12) Закладная - ценная бумага, которая обслуживает кредитование под залог недвижимого имущества.

По регистрации эмиссии ценные бумаги делятся на: эмиссионные - эмитируется (размещается) выпусками внутри которых каждая бумага имеет одинаковый объем и сроки существования прав (акции, государственная и корпоративная облигации, опцион); не эмиссионные - вышеперечисленные признаки не соблюдаются.

Организационно-правовой статус эмитента: государственные ценные бумаги (федеральный, региональный, местный орган власти); корпоративные (частные).

Функциональная роль ценной бумаги:

1) долговые ценные бумаги (займы) - облигации, депозитные, банковские и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя;

2) долевые ценные бумаги (акции);

3) платежные документы (чек и вексель);

4) группа товаров распорядительного документа (простое и двойное складское свидетельство);

5) залоговые (закладная);

6) производные - опционные свидетельства.

Форма передачи права собственности:

1) Именная ценная бумага - права принадлежат указанному в бумаге лицу;

2) Предъявительская - не указывает имени владельца, им становится держатель;

3) Ордерная - указано имя владельца, но разрешен переход прав с помощью индоссамента (передаточная запись).

По виду начисления дохода:

1) процентные бумаги (есть номинальная и указанная);

2) купонные;

3) дисконтные (номинальная по которому она будет гаситься, а продается со скидкой). Цена ниже номинала, а гасится по цене номинала;

4) девизионные бумаги;

5) выигрышные ценные бумаги (не лотереи) розыгрыш выплат процентов виде призов.

По форме выпуска:

1. бездокументные (в специальном органе есть сертификат),

2. документная форма (существуют степени защиты).

Что лежит в основе выпуска:

1) Основные (образовались на основе имущественных прав на какой-либо реальны актив - на товары, деньги, имущественные права):

· первичные - основаны на активах в число которых не входят сами ценные бумаги (облигации, акции, закладные, векселя);

· вторичные - выпускаются на основе первичных ценных бумаг.

· Райт - бумага или право купить дополнительный объем ценных бумаг данной компании;

· варрант - для владельцев привилегированных ценных бумаг.

2) Производные бумаги - права или обязательства, которые возникают в связи с изменением цены актива, лежащего в основе данной ценной бумаги.

· опцион (покупка товара);

· фьючерс (покупка обязательства).

Наиболее распространенными видами ценных бумаг являются акции и облигации.

Акция - ценная бумага, которая свидетельствует о внесении пая в капитал акционерного общества и дает ее владельцу следующие права:

· на получение дохода, который называется дивидендом;

· голоса при решении дел акционерного общества (АО);

· на получение части имущества АО при его ликвидации;

· на получение информации о производственно-финансовом состоянии АО;

· на преимущественное приобретение новых выпусков акций.

Преимущества для эмитентов:

1. А.О. не обязано возвращать инвесторам вложенные в компанию деньги (финансирование на совсем). Мы можем только продать акции.

2. А.О. не гарантирует выплату дивидендов.

Преимущества для инвестора:

1. право голоса при участии в управлении,

2. право на преимущественное приобретение новой партии акций,

3. возможен прирост капитала с возможным ростом цены акции, ограниченная ответственность по отношению к издержкам предприятия.

Стоимость акций, как правило, не погашается акционерным обществом и вновь превратить ее в деньги можно лишь путем продажи. Акция обращается до тех пор, пока существует акционерное общество. В разных странах в обращении находятся различные виды акций, но наиболее распространенные категории - это обыкновенные и привилегированные акции. Дивиденд на обыкновенные акции колеблется в зависимости от финансовых результатов деятельности АО. Привилегированные акции дают право на получение фиксированного процента. Вначале дивиденд выплачивается на привилегированные акции, а уже оставшаяся сумма распределяется между остальными видами акций.

Акция может быть на предъявителя и именной. При передаче именной акции другому лицу требуется поставить на ней специальную передаточную подпись, что делается с ведома собрания акционеров.

Акционерная форма собственности позволяет не изымать средства из предприятия, если какой-либо акционер-совладелец пожелает вдруг вернуть себе деньги. В этом случае его акции будут реализованы на вторичном рынке, а реальный капитал предприятия не будет затронут, и сам производственный процесс не нарушится. 75% от уставного капитала составляют обыкновенные акции, т.к.:

1. в случае банкротства претензии акционера удовлетворяются в последнюю очередь, поэтому они относятся к наиболее рискованным. Компенсацию в первую очередь получают работники, затем государство, кредиторы, держатели облигаций и привилегированных акций, а затем держатели обыкновенных акций.

2. выплата дивидендов не пряма обязанность фирмы, поэтому это нельзя требовать через суд

3. право при голосовании. Высший орган А.О. - годовое собрание акционеров: здесь выбирают совет директоров, назначают высших менеджеров и контролируют их работу. Поэтому совет отчитывается за годовую работу. Обычно действует правило одна акция - один голос. На западе обыкновенные акции наделены различными правами голосов.

Существует прямое голосование (голос за одного представителя в члены совета), оно проводится последовательно и акционер один раз отдает весь пакет голосов за одного представителя.

Кумулятивное голосование - совет директоров избирается одновременно, а каждый акционер получает пакет голосов, который приравнивается произведению акций на число мест в совете. Этим числом мы можем оперировать по своему усмотрению.

Привилегированные акции:

1. дают право собственности на часть акционерного капитала;

2. обладают преимуществом при выплате дивидендов (дивиденды устанавливаются в фиксированном размере, и их выплата приравнивается к выплатам процентов дохода по корпоративным организациям - владелец между обыкновенными акциями и облигациями)

3. есть преимущество в установлении очередности удовлетворения претензий в случае ликвидации компании;

4. их владельцы как правило не принимают участия в голосовании за исключением вопроса о задолженности по дивидендам;

5. обладает свойством коммулятивности, т.е. не выплаченные дивиденды за предыдущие периоды накапливаются, а по обыкновенным акциям не выплачиваются до тех пор пока не ликвидируют долги прошлых лет прочих акций (они накапливаются но хозяин не может претендовать на них).

Следующая наиболее важная форма ценных бумаг - облигации. Облигация - это долговая эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая внесение инвестором определенных денежных средств и подтверждающая обязательство эмитента возместить инвестору стоимость этой ценной бумаги в определенное время - вернуть внесенные средства с уплатой зафиксированного в облигации процента от ее номинальной стоимости.

Они дают право их владельцу ежегодно получать фиксированный доход, но не предоставляют права голоса при принятии управленческих решений. Облигация выпускается (эмитируется) на ограниченный период времени, например 3,6 и 12 месяцев. Стоимость ее полностью погашается по истечении этого срока. Облигации могут выпускать государство, города, предприятия, различные фонды и т.п. Доход по облигациям обычно называют платежами «по купонам», так как держатель облигации через установленные промежутки времени срезает с облигации сам купон и отсылает его по почте организации, выпустившей облигацию, чтобы получить причитающиеся проценты.

Облигации выпускаются именные и на предъявителя. Выпускаются также и конвертируемые облигации. Такие бумаги дают право обменять их на акции той же компании.

Классическая облигация представляет собой ценную бумагу с фиксированным процентом. Однако на практике появились более гибкие разновидности этой бумаги. Возникли облигации с «плавающим» процентом. Доход по ним колеблется в зависимости от ситуации на рынке ссудных капиталов.

Существуют облигации с нулевым купоном. Процент по ним не выплачивается. Доход вкладчик получает за счет того, что облигации при выпуске продаются по цене ниже номинальной, а при наступлении срока - погашаются по номинальной.

Корпоративная (частная) облигация - документ, удостоверяющий факт задолженности, а также обязательство заемщика вернуть кредитору в указанный срок сумму долга и периодически выплачивать процентный доход. Физическое лицо покупает облигацию, в которой фиксирует срок действия и процент. Как правило, в основе каждой эмиссии указывается актив, на которой владелец облигации имеет право претендовать в случае невозможности заемщика вернуть долг. В качестве обеспечения облигации используют землю, здания и сооружения, транспортные средства, ценные бумаги этой компании или ценные бумаги иных эмитентов которыми владеет данная компания. Если обеспечение не предусмотрено, то эта облигация необеспеченная (например Майкрософт).

Часто облигационные займы сопровождаются выпуском опционов, которые по сути позволяют участникам кредитного договора менять содержание договора до момента истечения срока действия этого договора.

Опцион - договор, который дает право его владельцу (не обязанность) купить или продать ценную бумагу по заранее установленной цене в определенный момент будущего.

Биржевая спекуляция - совершение на бирже сделок с ценными бумагами в целях получения прибыли от разницы между курсами в момент заключения и исполнения сделки.

Товарные биржи являются также местом спекулятивной торговли, которая основана на повышении и понижении цен товаров. Механизм спекуляции основан на прогнозировании биржевых курсов. Те, кто играет «на повышение» (на биржевом жаргоне их называют «быками»), скупают ценные бумаги, чтобы продать их по более высокому курсу, те, кто играет «на понижение» (на биржевом жаргоне - «медведи»), рассчитывая на понижение биржевого курса, распродают ценные бумаги, с тем чтобы в последствии скупить их вновь, но уже по более низкой цене. Выбор правильной тактики и стратегии биржевой игры требует от ее участников специальной подготовки, интуиции, умения работать с информацией и других качеств.

Основную роль в биржевой жизни России играют только две фондовые биржи:

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Крупнейшая биржа России, организующая торги как валютой, валютными фьючерсами, так и ценными бумагами и срочными контрактами. Единственная биржа в России, на которой обращаются государственные облигации РФ.

Фондовая биржа РТС (Российская Торговая Система) - одна из крупнейших фондовых бирж России и Восточной Европы. Предоставляет услуги по торговле ценными бумагами (акции, облигации, паи) и производными финансовыми инструментами (фьючерсы и опционы) на основе самых современных технологий мирового уровня, обеспечивающими высокую надежность проводимых операций.

Всего на бирже представлено порядка 2300 ценных бумаг более 1700 эмитентов. Индекс РТС - основной индикатор фондового рынка России, рассчитываемый на основе 50 акций наиболее капитализированных российских компаний.

акция привилегированный биржевой дивиденд

Размещено на Allbest.ru