Рынок ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Уральский государственный экономический университет»

ЦЕНТР ДИСТАНЦИОННОГО ОБРАЗОВАНИЯ

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине: Экономическая теория

Тема: Рынок ценных бумаг

Выполнена: студентом

ДАНИЛОВА ОЛЬГА ВИКТОРОВНА

Группа ФК-09-ЕК

Проверена: преподавателем КЕРН Л.П.

Екатеринбург

2010



Содержание работы:

Введение

Сущность и виды ценных бумаг

Функции рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг

Виды рынка ценных бумаг

Фондовая биржа

Список использованной литературы



Введение

С переходом страны к рыночной экономике, положившим начало формирования фондового рынка, появилась объективная необходимость изучения рынка ценных бумаг.

Фондовый рынок или рынок ценных бумаг представляет собой систему экономических отношений, связанную с выпуском, размещением и обращением ценных бумаг. Ценные бумаги - важнейший инструмент экономики, основанной на рыночных принципах. Назначение и задача фондового рынка состоит в обеспечении нормального функционирования всего хозяйственного механизма, путем инвестирования в экономику средств и их перераспределение с использованием финансовых инструментов - ценных бумаг.

Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг есть единство объекта, субъекта и отношений между ними. Объектом рассматриваемого рынка являются ценные бумаги, субъектом - участники рынка. Экономические отношения - это различного рода операции или любые действия в рамках действующего законодательства с ценными бумагами (объектами рынка), которые совершают участники (субъекты) рынка.

Целью контрольной работы является предоставление цельного и системного понимания рынка ценных бумаг в разрезе всех его составных частей: участников, видов ценных бумаг и действий (операций), совершаемых с ними. Однако, в отличие от многих других финансовых и товарных рынков, для рынка ценных бумаг особенно важна научная сторона, связанная с пониманием сущности ценных бумаг и ее проявлениями на рынке. Важной задачей контрольной работы является отражение современного состояния рынка ценных бумаг, учитывающее произошедшие за последние годы изменения в его нормативно-правовой базе, накопленный опыт его функционирования в российских условиях и перемены на мировом рынке.

Сущность и виды ценных бумаг

Ценная бумага представляет собой документ определенной формы, закрепленной законодательно, удостоверяющий имущественные права или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

Выпуск ценных бумаг называется эмиссией. Ценные бумаги могут существовать не только в форме документов, оформленных на бумажных носителях (документарные ценные бумаги), но и в электронном виде (бездокументарные ценные бумаги) Выпуск, размещение и обращение ценных бумаг регулируется законом «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.96 г..

Ценные бумаги олицетворяют собой фиктивный капитал. Фиктивный капитал - это титул собственности, воплощенный в ценных бумагах и дающий право их владельцам на присвоение части прибавочной стоимости в форме дивиденда или процента. Реальный капитал функционирует в сфере производства, а ценные бумаги, его олицетворяющие, самостоятельно обращаются на рынке в качестве фиктивного капитала.

По экономической природе ценные бумаги делятся на долевые и долговые. Долевые ценные бумаги - это акции, выпускаемые акционерными обществами. Акции акционерных обществ - это эмиссионные ценные бумаги, свидетельствующие о внесении доли в уставный капитал акционерного общества и дающие право на получение части прибыли акционерного общества в виде дивиденда, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после ликвидации.

Долговые ценные бумаги удостоверяют отношения займа между владельцем ценной бумаги, являющимся кредитором, и ее эмитентом - заемщиком. В отличие от дивиденда по акциям, доход по долговым ценным бумагам является более определенной величиной, не зависящей от деятельности эмитента, и оговаривается заранее. Доход по долговым ценным бумагам может быть либо фиксированной величиной, либо плавающей, зависящей от макроэкономических параметров (ставки рефинансирования, индекса инфляции).

Долговые ценные бумаги - это облигации, сертификаты, векселя. Облигации, в отличие от акций, могут выпускаться не только акционерными обществами, но и предприятиями и организациями других организационно-правовых форм, а также государственными органами власти.

Облигации - эмиссионные ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа и дающие право ее владельцу на получение дохода и всей стоимости облигации после окончания срока ее обращения.

Сертификаты - это разновидность срочных банковских вкладов, свободно обращающихся на рынке. Сертификат представляет собой письменное обязательство коммерческого банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика получить после оговоренного срока сумму вклада и проценты по нему. Сертификаты, владельцами которых являются юридические лица называются депозитными сертификатами, они выпускаются на срок до 1 года. Сертификаты, выпускаемые для физических лиц, называются сберегательными сертификатами, они выпускаются на срок до 3 лет.

Особое место в ряду ценных бумаг занимает вексель.

Вексель (от нем. Wechsel - обмен) - это ценная бумага (долговой документ), удостоверяющая ничем не обусловленное право векселедержателя требовать от векселедателя (простой вексель) или иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) уплаты обусловленной денежной суммы при наступлении предусмотренного векселем срока платежа.

Таким образом, вексель это документ, удостоверяющий имущественное право векселедержателя на получение обозначенной в нем денежной суммы. Указанный документ должен быть составлен с соблюдением установленной формы и содержать обязательные для векселя реквизиты.

Осуществление имущественных прав по векселю, как и по любой другой ценной бумаге, возможно только путем его предъявления.

Предметом вексельного обязательства могут быть исключительно деньги. Документ, хотя и названный векселем, но содержащий обязательство плательщика по передаче векселедержателю каких-либо материальных ценностей, не имеет вексельной силы.

Выписывать векселя могут физические и юридические лица Федеральный закон РФ «О переводном и простом векселе» № 48-ФЗ от 11 марта 1997 г..

Различаются два вида векселя - простой и переводной.

Простой вексель (соло-вексель) - ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю определенную в векселе сумму по его приказу или по истечении определенного срока.

Переводной вексель (тратта) - долговое письменное обязательство, участниками которого являются три стороны: векселедатель, он же трассат, векселедержатель, или трассант, а также ремитент. Переводной вексель содержит приказ трассанта трассату заплатить причитающуюся по долговому документу суму не ему, а третьей стороне - ремитенту. Как правило, ремитент является кредитором по отношению к трассанту по прочим сделкам. В результате реализации данного векселя должник (трассат) погашает вексель в пользу конечного получателя (ремитента), т.е. вторичного векселедержателя. Встречаются случаи, когда трассант одновременно является и ремитентом. Тогда платеж производится самому ремитенту.

Операции, опосредующие движение векселей в качестве денежных документов называют вексельным обращением. Эти операции удостоверяют переход векселя от одного держателя к другому в результате проведения между ними денежных расчетов.

Индоссамент (от нем. Indossament) представляет собой передаточную надпись на векселе, свидетельствующую о передаче права получения платежа с векселедателя третьему лицу. Сама передаточная надпись располагается, как правило, на оборотной стороне документа.

В зависимости от специфики составления и наличия или отсутствия каких-либо дополнительных условий выделяют следующие крупные виды векселей:

Казначейские - когда векселя выпускаются государством для покрытия своих нужд. Именно с таких ценных бумаг началось вексельное обращение в нашей стране. Как правило, данными векселями оформляются краткосрочные государственные заимствования, с периодом обращения 3, 6 или 12 месяцев.

Фиктивные - векселя не имеющие реального товарного покрытия, а следовательно, и реальной ценности. Фиктивными называют целую группу векселей: «бронзовые», «дружеские», «дутые», «мусорные» и ряд других. Основная задача, достигаемая при составлении таких ценных бумаг, фиктивное увеличение капитала векселедержателя либо для последующего кредитования в банке (и соответственно оформления залога данными ценностями), либо для покрытия финансовых «разрывов» в балансе, вызванных проведением сомнительных операций. Зачастую такие векселя выписываются двумя предпринимателями друг на друга в равных суммах, с одинаковым сроком предъявления. Обнаружить фиктивные векселя достаточно сложно.

Коммерческие - разновидность векселя, обслуживающего торговые операции и используемого в схемах по кредитованию покупателя, не имеющего к моменту начала сделки необходимой суммы денег для ее проведения. С момента выписки векселя и до его погашения покупаемый векселедателем товар является залогом по данной сделке.

Финансовые (банковские) - разновидность векселей, не связанных с реальной товарной сделкой. Плательщиком по данным обстоятельствам является банк (иногда финансовая компания). Основная задача, решаемая при выпуске финансовых векселей - мобилизация денежных ресурсов.

Авалированные - векселя с дополнительным обеспечением посредством гарантии со стороны третьего участника - авалиста. Аваль -вексельное поручительство, сделанное в виде гарантийной надписи на полную сумму обязательства или частично. Гарантом может быть любое лицо, за исключением плательщика (ст. 881 ГК РФ).

Выпуск корпоративных векселей помогает не только в проведении расчетов, но также может использоваться в качестве способа привлечения краткосрочных финансовых ресурсов при покрытии целого ряда инвестиционных программ.

Однако, выпуская векселя, необходимо помнить об облиго, т.е. общей сумме заимствований посредством данного инструмента, так как чрезмерное увеличение вексельных долгов может привести к образованию просроченной задолженности и негативным последствиям для должника.

Приходится констатировать, что вексельное обращение в России практически не регулируется, и в результате это приводит к многочисленным нарушениям и случаям мошенничества на данном сегменте рынка ценных бумаг.

По критерию эмитента, выпустившего ценные бумаги, можно выделить государственные и корпоративные ценные бумаги .

Государственные ценные бумаги - ценные бумаги, выпускаемые государством для дополнительного привлечения временно свободных денежных средств государственными органами власти на рыночных принципах.

Государственные ценные бумаги всегда строятся на отношениях долга (займа). К данным бумагам относятся государственные долговые обязательства, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступают государство, органы государственной власти или управления.

Заемные средства, мобилизуемые в результате продажи государственных ценных бумаг, используются для финансирования текущего бюджетного дефицита: погашения ранее размещенных займов, обеспечения кассового исполнения государственного бюджета, финансирования целевых программ, осуществляемых местными органами власти, и финансовой поддержки социально значимых учреждений и организаций, долговые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг.

В результате заемных операций государства образуется государственный долг, он представляет собой совокупность выпущенных, но не погашенных государственных обязательств.

Главными инструментами рынка государственных ценных бумаг являются облигации. Им присущи два главных атрибута. Во-первых, государство - эмитент облигаций - обязано возвратить держателю бумаги по истечении оговоренного срока сумму, полученную при ее выпуске. Во-вторых, эмитент обязан выплачивать владельцу облигации оговоренный доход.

Корпоративные ценные бумаги выпускаются негосударственными предприятиями и организациями с целью дополнительного привлечения денежных средств на рыночных принципах 9платности, возвратности, срочности). Данные обязательства, в зависимости от цели их выпуска, могут выражать как отношения совладения, так и отношения займа. Корпоративные ценные бумаги подразделяются на основные, вспомогательные и производные от основных.

К основным корпоративным ценным бумагам относятся акции промышленных, торговых, транспортных и других акционерных обществ, банков, инвестиционных фондов и компаний, а также облигации, эмитируемые хозяйствующими субъектами.

На рынке корпоративных ценных бумаг обращаются и вспомогательные ценные бумаги - коммерческие ценные бумаги, которые выпускаются хозяйствующими субъектами. К вспомогательным бумагам относятся, например, векселя и сертификаты банков.

В странах с развитой рыночной экономикой коммерческие бумаги в основном выпускаются промышленными корпорациями, финансовыми компаниями, государственными предприятиями и кредитными организациями. Коммерческие бумаги выпускаются с целью получения денежных средств с меньшими издержками по сравнению с банковским кредитом.

Кроме основных и вспомогательных корпоративных ценных бумаг существуют производные ценные бумаги. Наиболее часто применяются варранты (ордера), опционные, фьючерсные и форвардные контракты.

Варранты (ордера) означают право их держателей приобрести определенное число акций по определенной цене.

Опционный контракт - производная ценная бумага, дающая владельцу право купить или продать определенное количество ценных бумаг по определенной цене в течение определенного периода времени или на определенную дату. При этом покупатель опциона только приобретает право, но не обязательство, купить или продать ценные бумаги при определенных условиях в обмен на уплату соответствующей премии.

Фьючерсный контракт - производная ценная бумага, свидетельствующая о твердом соглашении между продавцом и покупателем о купле-продаже определенного количества ценных бумаг на определенный срок и по определенной цене, который заключается на бирже.

Форвардный контракт - производная ценная бумага, свидетельствующая о соглашении между двумя сторонами о будущей поставке ценных бумаг, которое заключается внутри биржи.



Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - это сфера потенциальных обменов ценными бумагами, иначе говоря, институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов отдельных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финансированию предприятий и компаний. Рынок ценных бумаг в экономике любой страны выполняет ряд важных функций. Одной из них выступает функция регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающая оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Благодаря рынку ценных бумаг происходит переток денежных ресурсов из морально устаревших отраслей и предприятий в более современные, предполагающие наибольшую рентабельность вложений. Это связано с тем, что доход по ценным бумагам (прежде всего акциям) зависит от прибыли предприятия: чем больше прибыль, тем больше доход по ценным бумагам, чем больше доход по ценным бумагам, тем больше на них спрос, а, следовательно, и курс ценной бумаги на вторичном рынке. В современных отраслях спрос на продукцию велик, не насыщен, отсюда и высокие цены, и высокие прибыли. В морально же устаревших отраслях спрос на продукцию минимален, и, чтобы его реализовать, необходимо снижать цену, что приводит к снижению прибыли, а следовательно, к снижению дохода ценных бумаг. Таким образом, происходит увеличение спроса на ценные бумаги современного предприятия, которое увеличивает выпуск ценных бумаг на первичный рынок, что и приводит к притоку денежных средств в предприятие и оно расширяет производство. Спрос на товар насыщается, прибыль падает, инвестиции идут в другое предприятие. Такое цикличное развитие приводит к постоянному изменению структуры экономики и рациональному ее развитию.

Благодаря этой функции рынка ценных бумаг и государство реализует свою структурную политику. Если государство заинтересовано в развитии какой-либо отрасли, оно будет покупать ценные бумаги, курс их будет расти, сформируется поток инвестиций в данную отрасль. И наоборот.

Следующая функция рынка ценных бумаг - обеспечение массового характера инвестиционного процесса - позволяет любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у профессиональных посредников дает возможность инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.

Рынок ценных бумаг, выполняя информационную функцию, очень чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг (например, индексы Доу-Джонса в США, индекс ДАКС в Германии, индекс Рейтер в Великобритании, индекс ММВБ и индекс РТС в России) являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях.

Через рынок ценных бумаг реализуется принцип демократизма в управлении экономикой на микроуровне - и это еще одна функция рынка ценных бумаг. Управление акционерным обществом осуществляется общим собранием акционеров, которое принимает решения прямым голосованием - один голос равен одной акции. Поэтому, с одной стороны, любой имеющий хотя бы одну акцию принимает решение, с другой стороны, чем больше акций у акционера, тем большее влияние он имеет на принятие решений. Право реального управления предприятием дает контрольный пакет акций, т. е. то количество акций, которое дает право преимущества при голосовании. Классически такой пакет равен 50 % плюс одна акция. Реально на данный момент он колеблется в пределах 6-20 % от общего количества акций. Как правило, в крупных, транснациональных компаниях он меньше (около 6 %), а в небольших, местных компаниях он больше (свыше 20 %), что объясняется возможностью присутствия всех акционеров на общем собрании акционеров.

Еще одна функция рынка ценных бумаг - возможность быть инструментом государственной финансовой политики. Основным рычагом, через который реализуется эта функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции:

1. Финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на открытом рынке правительство и местные органы власти получают денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита бюджета. Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству. Помимо достигнутой цели у этого способа решения бюджетных проблем есть существенный отрицательный побочный эффект, касающийся уменьшения производственных инвестиций, что приводит к сокращению (снижению темпов роста) ВНП. Кроме того, увеличение государственного долга, производимое с целью нормализации бюджета, впоследствии приведет к росту нагрузки на бюджет из-за необходимости выплаты процентов по ранее сделанным заимствованиям, результатом чего станет увеличение, как государственного долга, так и дефицита государственного бюджета.

2. Финансирование конкретных проектов. Государство выпускает и реализует на рынке ценных бумаг целевые облигации, с помощью которых привлекаются денежные средства на реализацию определенных проектов. Чаще всего такие ценные бумаги выпускают местные органы власти.

3. Регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении. Данная функция обычно реализуется центральным банком страны при проведении денежно-кредитной политики. Осуществляя политику открытого рынка, центральный банк при помощи покупки-продажи государственных ценных бумаг увеличивает или уменьшает денежную массу, что приводит к увеличению или уменьшению темпов роста экономики.

4. Поддержание ликвидности финансово-кредитной системы. Банки формируют резервы, которые направляют в государственные ценные бумаги, имеющие наименьший риск. Эти бумаги они всегда могут реализовать и расплатиться по обязательствам.

Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативной формой финансирования предприятий и компаний. У предприятия существуют два основных источника привлечения денежных средств для развития производства:

1) Собственные средства, которые предполагают процесс самофинансирования. Они включают в себя нераспределенную прибыль, амортизацию, денежные средства, временно высвобождающиеся в процессе производства из-за несовпадения сроков покупки и продажи оборотного капитала, нераспределенную выручку.

2) Заемные (привлеченные) средства, которые подразделяются на банковский кредит и эмиссию ценных бумаг. Банковский кредит выступает традиционным источником привлечения средств, но кредиты не всегда доступны предприятию, так как банк, прежде чем выдать кредит, рассматривает кредитоспособность предприятия, учитывает его финансовое положение, и в случае затруднений вряд ли может выдать кредит. В то же время предприятиям часто в большей степени требуются деньги именно в этом случае, и тогда предприятие обращается к рынку ценных бумаг, выпуская собственные ценные бумаги. Предприятие может выпустить два вида ценных бумаг - акции, которые дадут возможность увеличения собственного капитала, и облигации, являющиеся долговыми обязательствами, предполагающими возврат в будущем данных денежных средств.

Таким образом, рынок ценных бумаг дает возможность перераспределения денежных средств и дальнейшего развития экономики. В целом рынок ценных бумаг представляет собой сложную систему со своей структурой, где присутствуют покупатели, продавцы и посредники, которые торгуют ценными бумагами.

Участники рынка ценных бумаг

В Российской Федерации участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг: эмитенты, инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумаг (организации, обслуживающие рынок), регулирующие организации (рис. 1).



Рис. 1 Участники рынка ценных бумаг

Эмитент ценных бумаг - это юридическое лицо, органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

В качестве эмитента на рынке ценных бумаг могут выступать любые экономические субъекты, являющиеся резидентами РФ.

Инвестор - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. В качестве инвесторов на российском рынке ценных бумаг выступают практически все категории субъектов рынка от физических лиц до государства. Всех инвесторов обычно делят:

· по стране происхождения (инвесторы - резиденты и иностранные инвесторы - нерезиденты);

· по методам получения дохода (инвесторы, осуществляющие прямые инвестиции и инвесторы, осуществляющие портфельные инвестиции).

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические лица, в том числе кредитные организации (банки и небанковские организации), а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды деятельности на рынке ценных бумаг.

К профессиональной деятельности на фондовом рынке относятся:

1. Брокерская деятельность - это совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, называется брокером. В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации.

2. Дилерская деятельность - это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам.

3. Деятельность по управлению ценными бумагами - это осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления имуществом, переданным ему во владение и принадлежащим другому лицу, в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, называется управляющим.

4. Клиринговая деятельность - это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним. Расчетно-клиринговая организация существует в форме акционерного общества закрытого типа.

5. Депозитарная деятельность - это предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Появление депозитариев постепенно привели к тому, что ценная бумага в виде бумажного документа используется все реже. Роль документа (сертификата), удостоверяющего права собственника на ценную бумагу, начинает играть запись на счете «депо».

6. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг - это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

7. Деятельность по организации торговли ценными бумагами (Фондовая биржа). Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, непосредственно способствующим заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйственного субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля, продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг.

Регулирующие органы - органы, деятельность, которых направлена на обеспечение сохранности вложенных средств, недопущения банкротств на рынке ценных бумаг. Регулирование рынка осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ); Министерство финансов (регулирует рынок государственных и муниципальных ценных бумаг, ценных бумаг страховых организаций) и центральный банк РФ (регулирует деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг) осуществляет регулирующую деятельность на основании Генеральной лицензии, выданной ФКЦБ. Помимо государственных органов власти регулирование рынка ценных бумаг на основе лицензии осуществляют саморегулируемые организации.

Саморегулируемыми организациями в мировой практике признаются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов формальные правила в ведении бизнеса. У нас саморегулируемой организацией называется некоммерческие организации, создаваемые профессиональными участниками фондового рынка на добровольной основе.

В настоящее время на российском рынке ценных бумаг действуют следующие саморегулируемые организации: Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферт-агентов и депозитариев (ПАРТАД) и ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР). Саморегулируемые организации прилагают большие усилия для внедрения цивилизованных форм поведения на рынке. Благодаря деятельности ПАРТАД перерегистрация сделок купли-продажи акций перестала быть сложной задачей, а НАУФОР добилась существенного снижения рисков на внебиржевом рынке путем установления правил торговли и более жесткого контроля за участниками рынка.

ПАРТАД и НАУФОР являются официально признанными саморегулируемыми организациями, имеют лицензию ФКЦБ на деятельность в качестве саморегулируемой организации и им делегирована часть полномочий государственных органов по регулированию рынка. Они участвуют в процессе лицензирования профессиональных участников рынка по профилю ассоциации, выдавая рекомендации для ФКЦБ, без которых Федеральная комиссия не рассматривает заявления на получение лицензий.

Виды рынка ценных бумаг

Имеются различные классификационные признаки рынков ценных бумаг. Я рассмотрю самые распространенные.

По территориальному признаку рынок ценных бумаг делится на: международный, региональный, национальный и местный.

Международный рынок охватывает финансовые рынки всех стран мира.

Региональный рынок охватывает рынки отдельных регионов мировой торговли.

Национальный (внутренний) рынок охватывает рынок одного-единственного государства.

Местный рынок охватывает часть рынка одного государства.

В зависимости от формы размещения ценных бумаг рынок подразделяется на первичный и вторичный.

Первичный - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. К задачам первичного рынка ценных бумаг можно отнести: привлечение временно свободных ресурсов, активизацию финансового рынка, снижение темпов инфляции. Первичный рынок ценных бумаг выполняет следующие функции: организацию выпуска ценных бумаг; размещение ценных бумаг; учет ценных бумаг; поддержание баланса спроса и предложения.

Вторичный - это рынок, где производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, где происходит совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс, т.е. производится котировка курса ценных бумаг. К задачам вторичного рынка ценных бумаг относятся: повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физических лиц; совершенствование нормативно-правовой базы; развитие инфраструктуры рынка; соблюдение принятых правил и стандартов. Функции вторичного рынка ценных бумаг: сводить друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивать ликвидность ценных бумаг); способствовать выравниванию спроса и предложения. На вторичном рынке главную роль играет официальная фондовая биржа. Более подробно я рассмотрю ее во второй части контрольной работы.

В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на организованный и неорганизованный.

Организованный рынок - это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.

Неорганизованный рынок - это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т.д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует.

В зависимости от места торговли рынок ценных бумаг делится на биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок - это рынок, организованный фондовой биржей (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной биржи) и работающими на ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами.

Внебиржевой рынок - это рынок, где осуществляется обращение ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Внебиржевой рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать свои акции (т.е. пройти листинг) на какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми магазинами, отделениями банков, а также дилерами, которые могут быть или не быть членами биржи; инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами и др.

В настоящее время внебиржевой фондовый рынок состоит из следующих сегментов:

система торговли долгосрочными государственными облигациями для юридических лиц, созданная Банком России;

система торговли государственными краткосрочными облигациями;

торговая сеть Сбербанка по операциям с мелкономинальными государственными облигациями;

аукционная сеть (центры приватизации и т.п.) Государственного комитета по имуществу РФ;

внебиржевое первичное размещение акций вновь созданных акционерных обществ, долговых ценных бумаг;

внебиржевой вторичный рынок ценных бумаг коммерческих банков;

стихийные внебиржевые рынки, имеющие организованные системы торговли;

стихийный рынок суррогатов ценных бумаг (коммерческие сертификаты, кредитные опционы и т.п.).

Внебиржевой рынок способен обеспечить прямое участие миллионов мелких и средних инвесторов в торговле ценными бумагами.

По видам сделок рынок ценных бумаг разделяется на кассовый и срочный (форвардный).

Кассовый (кэш-рынок, спот-рынок) - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Срочный (форвардный) - это рынок, на котором заключаются разнообразные сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

По способу торговли рынок ценных бумаг делится на компьютеризированный и традиционный.

Торговля на компьютеризированном рынке ведется через компьютерные сети, которые объединяют фондовых посредников.

Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг подразделяется на: рынок государственных ценных бумаг, рынок муниципальных ценных бумаг, рынок корпоративных ценных бумаг, рынок ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.

По гражданству эмитентов рынок ценных бумаг делится на рынок резидентов и рынок нерезидентов.

В зависимости от происхождения ценных бумаг различают рынки основных ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

По конкретным видам ценных бумаг бывают следующие виды рынка: рынок акций, рынок облигаций, рынок векселей и пр.

В зависимости от срока обращения ценных бумаг рынок делят на рынок кратко-, средне-, долго- и бессрочных ценных бумаг.

По степени риска рынок ценных бумаг разделяется на: высокорисковый, среднерисковый и малорисковый рынок.

В зависимости от инвесторов рынки ценных бумаг бывают следующих видов: рынки, ориентированные на молодежь в качестве инвесторов; рынки, ориентированные на людей пенсионного возраста, и т.п.

Кроме того, рынок ценных бумаг делится по отраслевому и другим критериям.

Для каждого из перечисленных рынков характерны своя специфика, особенности функционирования, свои правила совершения сделок. Тем не менее все рынки взаимосвязаны, так как один и тот же финансовый актив может быть товаром нескольких рынков, а один и тот же экономический субъект может быть участником нескольких рынков.

Фондовая биржа

Фондовая биржа является частью рынка ценных бумаг. Так как она играет главную роль на вторичном рынке, я решила выделить ее рассмотрение в отдельную часть контрольной работы.

Фондовая биржа - это организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночной цены (цен, отражающих равновесие между спросом и предложением на ценные бумаги ) и надлежащее распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

ФУНКЦИИ, ВЫПОЛНЯЕМЫЕ ФОНДОВЫМИ БИРЖАМИ

Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.
Фондовая биржа выполняет следующие функции:

- мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевым посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках;

-кредитование и финансирование государства и частного сектора путем покупки их ценных бумаг на первичном рынке и перепродажи на вторичном, а также кредитование и финансирование биржевых спекулянтов путем осуществления сделок на вторичном рынке;

- концентрацию операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и предложения.

Биржа призвана обеспечивать условия для нормального цивилизованного обращения ценных бумаг. Здесь определяются их рыночные цены, обеспечиваются достоверная всеобъемлющая информация о качестве, надежности, ликвидности обращаемых ценных бумаг. Все ценные бумаги, поступающие на биржу, проходят процедуру листинга (доступа ценных бумаг к биржевым торгам). Целью листинга является допуск к биржевым торгам только качественных ценных бумаг. Листинг позволяет сделать акции компании более известными для широких слоев общественности и более доступными для покупки, что повышает их привлекательность, способствует увеличению числа сделок и повышению курса.

Формирование курса (цена, по которой заключаются сделки с ценными бумагами), а также сам курс, публикуемый в таблице биржевых курсов, называется котировкой Пример котировки акций на ФБ ММВБ смотреть в Приложении.. Для того, чтобы ценная бумага котировалась на бирже, она должна быть допущена к котировке решением соответствующего

органа фондовой биржи. Котировка акций на бирже приносит компании дополнительную известность, способствует формированию благоприятного общественного мнения о ней, что может способствовать повышению спроса на продукцию и услуги компании. Компании, акции которых допущены к биржевой торговле, имеют возможность увеличить число своих акционеров, что позволяет распределить собственность между большим числом лиц и облегчает управление фирмой теми, кто имеет контрольный пакет акций. Допуск к котировке способствует формированию реальных цен на акции компании и позволяет точнее определить ее потенциал и стоимость активов.

Поскольку на бирже котируется одновременно большое количество акций и других ценных бумаг, цены на которые в целом движутся в разных направлениях, для оценки среднего изменения цен применяются фондовые индексы (методы измерения изменения цен на акции в сравнении со средними показателями). При расчете индексов учитываются акции многих компаний, причем составляются как сводные, так и отраслевые индексы. Из мировых фондовых индексов наиболее известные, рассчитываемые на биржевом рынке, - Standart & Poor's 500, индекс Dow Jones и индекс Нью-Йорской фондовой биржи; на внебиржевом - индекс NASDAQ. Из российских биржевых индексов можно назвать индекс Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), индекс АК&М, из внебиржевых - индекс Российской торговой системы (РТС).

Фондовая биржа в капиталистических странах организуется в виде частных акционерных обществ или публично-правовых институтов. По своему правовому статусу фондовые биржи могут являться ассоциациями (США), акционерными обществами (Великобритания, Япония) или правительственными органами, подчиненными министерству финансов (Франция). В Российской Федерации фондовая биржа создается в форме закрытого акционерного общества и должна иметь не менее трех членов. Членами фондовой биржи могут быть профессиональные участники рынка, в основные задачи которых входит осуществление операций с ценными бумагами. Операции на фондовой бирже могут осуществляться только ее членами. Фондовая биржа вправе устанавливать минимальные обязательственные требования к инвестиционным институтам, необходимые для вступления в члены биржи; квалификационные требования к представителям членов на биржевых торгах.

Деятельность биржи финансируется за счет взносов участников биржи, приобретших на ней "место", ежегодных взносов предприятий, котирующих на бирже свои ценные бумаги, сборов от биржевых операций и прочих выплат участниками биржи и клиентуры.

КРУПНЕЙШИЕ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ МИРА

Биржи	Млн. долл.
Нью-Йоркская	1023,2
Токийская	392,3
Средне-Западная (США)	79,1
Лондонская	76,4
Осакская	68,1
Тихоокеанская (США)	36,8
Торонтская	31,7
Американская	26,7
Амстердамская	20,0
Парижская	19,8
Филадельфийская	17,9
Бостонская	14,4
Стокгольмская	10,8
Монреальская	7,8

В настоящее время в мире действует около 200 фондовых бирж. В США насчитывается 13 таких бирж, крупнейшей из которых не только в США, но и в мире является Нью-Йоркская фондовая биржа. Ее оборот составляет около 50% всего оборота фондовых бирж зарубежного мира. Знаменитое место на американском фондовом рынке занимает и другая фондовая биржа - Америкен Сток Эксчейндж. Кроме этих двух, в США выделяются также такие биржи, как Среднезападная, Тихоокеанская, Бостонская фондовые биржи, Фондовая биржа Цинцинатти, а также Чикагская биржа опционов.

В Великобритании насчитывается 22 фондовые биржи (в том числе в Лондоне, Глазго, Бирмингеме, Ливерпуле). Лондонская фондовая биржа является одним из ведущих мировых финансовых центров. Более половины обращающихся на ней ценных бумаг - иностранного происхождения. Во Франции имеется 8 фондовых бирж (Париж, Лион, Марсель, Лилль, Нанси, Бордо, Нант, Тулуза) . Крупнейшая из них Парижская фондовая биржа. В Германии - 7 фондовых бирж (Франкфурт-на-Майне, Дюссельдорф, Гамбург, Мюнхен, Штутгарт, Бремен, Ганновер). Крупнейшая - во Франкфурте-на-Майне. В Японии имеется 9 фондовых бирж (Токио, Нагоя, Киото, Осака, Хиросима, Коба, Ниигата, Фукуока, Саппоро) . Из них Токийская фондовая биржа "Кабута Хо" занимает по обороту третье место в мире после Нью-Йоркской и Лондонской. В Канаде 5 фондовых бирж (Монреаль, Торонто, Ванкувер, Калгари, Виннипег).

В каждой из названных стран действует своя национальная система бирж, характеризующаяся исторически сложившимися особенностями, которые определяют функционирования биржевой системы в целом, а также место конкретной биржи в ней.

В нашей стране в мае 1990 г. открывается Московская товарная биржа. В конце 1991 г. в стране было около 400 бирж и иных структур, называющих себя биржами. Только в Москве открылось более 20 бирж. Среди наиболее известных - Московская Центральная фондовая биржа, Российская фондовая биржа, Южно-Уральская фондовая биржа и др. Но можно сказать, что российский фондовый рынок находится только в стадии формирования и это формирование происходит у нас на глазах. Наличие налаженного фондового рынка - неотъемлемой части современной кредитно-финансовой системы, включает развитую систему фондовых бирж. Остается надеяться, что это дело ближайшего будущего в нашей стране.



Список использованной литературы:

рынок ценный фондовая биржа

Закон РФ «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.1996 г.

Закон РФ «О переводном и простом векселе» № 48-ФЗ от 11 марта 1997 г.

Алехин Б.И. «Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. -- С. СамВен, 1992. -- 160 с.: ил.

Финансы, денежное обращение и кредит: Уч. пособие/ А.Ю.Казак и др.; Под ред. А.Ю.Казака. - Екатеринбург: РИФ «Солярис», 2001. - 200с.

Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М: Перспектива, 1995.

Размещено на Allbest.ru

...