Главная
Коллекция "Revolution"
Банковское, биржевое дело и страхование
Общее представление о современном интернет-трейдинге
Общее представление о современном интернет-трейдинге
Преимущества внедрения интернет-технологий в деятельность фондового рынка. Проблемы и перспективы развития электронной торговли ценными бумагами в России. Принципы функционирования биржевых и внебиржевых торговых систем. Характеристика интернет-трейдинга.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 23.08.2013 |
| Размер файла | 146,9 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Содержание
- Введение
- Общее представление о современном интернет-трейдинге
- Развитие интернет-трейдинга в России
- Проблемы и перспективы электронной торговли на российском рынке ценных бумаг
- Задача № 1
- Задача № 2
- Задача № 3
- Задача № 4
- Задача № 5
- Задача № 6
- Задача № 7
- Задача № 8
- Задача № 9
- Задача № 10
- Заключение
- Список литературы
Введение
Инфраструктура фондового рынка сложна и многообразна. Важной её составляющей является рынок ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть и эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств.
Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Учитывая специфику рынка бумаг необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на нём в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой и внебиржевой торговли).
Исторически сложилось, что, начиная с появления самих ценных бумаг, функцию организаторов торговли ценными бумагами всегда выполняли биржи, а также близкие к ним по сущности специализированные внебиржевые организованные системы. Наша страна не стала исключением, и на данный момент в России уже сформировался и реально функционирует ряд торговых систем, подавляющая часть которых это биржи.
Глобализация рынка капитала и развитие технологий привели к пересмотру всей концепции функционирования и развития денежного и фондового рынков. Можно с уверенностью сказать, что деньги частных инвесторов, массовый приход которых был обеспечен благодаря передовым электронными технологиями и введением во всеобщую практику электронных торгов, способствовали небывалому подъему фондового рынка в последние годы, поддержанию высокой ликвидности и расцвету инвестиционной активности.
Целью работы является развитие электронной торговли ценными бумагами в России, для этого в данной работе решаются следующие задачи:
рассматриваются основные принципы функционирования биржевых и внебиржевых торговых систем в России;
дается общая характеристика интернет-трейдинга;
анализируется развитие интернет-трейдинга в России;
рассматриваются основные проблемы и перспективы развития электронных рынка ценных бумаг в России.
Общее представление о современном интернет-трейдинге
Интернет-трейдинг впервые получил известность в середине 90-х годов как технология, позволяющая упростить и ускорить процесс приема заявок от частных инвесторов на операции с ценными бумагами, а также как чрезвычайно прибыльный бизнес. В конечном итоге это привело к пересмотру ряда экономических моделей и концепций функционирования мировых финансовых рынков в целом, возникновению принципиально новой конкурентной среды, разработке технологических стандартов, появлению новых игроков, торговых площадок и финансовых инструментов.
Онлайновые технологии подоспели как раз вовремя и оказались манной небесной для дисконт-брокеров. Получившаяся в результате этого симбиоза модель бизнеса оказалась экономически востребованной и, более того, фактически создала новый рынок услуг. Интернет-трейдинг, как и любой бизнес, растет за счет оборота. Заработала самодостаточная цепочка: чем меньше комиссия и проще технология, тем больше клиентов, а значит - больше транзакций, больше прибыль, несмотря на то, что комиссия постоянно снижается. Рядом с брокерами сразу появились поставщики финансовой информации, начали издаваться новые журналы, книги, проводиться конференции, открываться учебные и консалтинговые центры и т.д. Возникла целая отрасль услуг. С другой стороны, этот бизнес, "расшевелив" новый слой клиентов, привлек на фондовый рынок массу частных инвесторов. Спрос на акции неминуемо толкал котировки вверх, поддерживал высочайшую ликвидность и привел к расцвету инвестиционной эйфории. Многие аналитики считают, что этот феномен явился основной причиной подъема американского рынка акций в целом за последние годы.
Востребованность этого сервиса со стороны потребителей подтверждает и реакция фондового рынка. Например, именитый брокерский дом Charles Schwab, вовремя уловив тенденцию и переориентировавшись на предоставление услуг в режиме онлайн, стал ведущим Интернет-брокером в мире. Сейчас Charles Schwab обслуживает около 3,3 млн. инвестиционных счетов, совершая порядка 180 тыс. транзакций в день. В 1999 году он сохранил лидирующее положение, но испытал сильнейшее
Ряд аналитиков акцентируют внимание на спекулятивном характере операций многих частных инвесторов и считают, что деньги, пришедшие на рынок в результате рассматриваемых процессов, крутятся там чисто "виртуально". На самом деле эти капиталы реально работают на рост экономики. Например, венчурные hi-tech-компании (связь, Интернет, биотехнологии и т.п.) получили реальный механизм заимствования средств с открытого рынка, которые оперативно вкладываются в разработки и маркетинг.
Отметим, что с внедрением Интернет-технологий уменьшилось время принятия решений и реакции участников на рыночную ситуацию. За счет резкого роста числа сделок (пусть и небольших по объему) увеличилась скорость оборота капитала. Сдвиги в структуре инвесторов вкупе с новыми технологиями привели к изменению характера и динамики самих рынков. Даже технические аналитики повсеместно признают, что наработанные модели уже не действуют.
Указанные факторы приводят к новым экономическим концепциям и моделям бизнеса. Мировые финансовые рынки активно переходят к "розничной" модели развития, переориентируя свою инфраструктуру на индивидуального инвестора.
Новые принципы организации торгов требуют разработки новых инструментов и правил их обращения. В США и в Европе резко ускорился процесс создания новых торговых площадок, в том числе альтернативных торговых систем (ATS) и сетей электронной связи (ECN), возросла конкуренция между ними.
Так как Интернет позволяет предоставить клиенту в одной точке доступа практически неограниченный набор интерактивных сервисов, то развитие бизнеса (и Интернет-трейдинга в частности) идет на основе принципа "функциональной полноты". Компании стремятся объединить на своем сайте настолько полный комплекс услуг - банковских, инвестиционных, страховых, информационных, чтобы клиенту не было необходимости обращаться в другие фирмы.
Финансовая компания, предоставляющая такой полномасштабный сервис, фактически получает возможность контролировать все денежные операции клиента, начиная от займов на покупку недвижимости и кончая пенсионными схемами. Поэтому быстрыми темпами идут процессы интеграции технологий и бизнеса, резко ускорилось создание альянсов между провайдерами финансовых данных, брокерами, электронными банками, страховыми компаниями и т.д.
Многие брокеры стали партнерами, либо собственниками ECN и развивают свои собственные ATS, а ведущие поставщики финансовой информации стремятся включить исполнение ордеров в число своих услуг. Например, провайдер GlobalNet Financial заключил стратегический альянс с сетью NexTrade, купив ее торговую платформу и получив доступ ко всем ее рынкам. Тем самым он добавил к своим уникальным информационным возможностям услуги по Интернет-трейдингу. Datek владеет электронной сетью Island и таким образом обеспечивает своим клиентам возможность торговли акциями, котируемыми на NASDAQ, после закрытия официальной торговой сессии. E*Trade заключил альянс с ECN Instinet (в которой присутствуют акции NYSE и NASDAQ) с аналогичной целью.
С другой стороны, происходит формирование специализированных сервисов, ориентированных на разные типы инвесторов. Например, средний размер клиентского портфеля у Paine Webber составляет 1 млн. долларов. Понятно, что такая клиентура имеет совсем иные критерии оценки и выбора контрагента, во всяком случае, не размер комиссионных. Поэтому руководство крупных инвестиционных банков хотя и развивает онлайновый сервис, но рассматривает его как дополнительный. Вполне возможно, что более практичным для таких "китов" является не создание собственного подразделения, а покупка одного из Интернет-брокеров, со всеми его технологиями и клиентурой.
Развитие интернет-трейдинга в России
Bозможность торговать ценными бумагами через Интернет (Интернет-трейдинг), кардинально изменившая не только технологию работы на фондовых рынках Запада, но и сам фондовый рынок, теперь появилась и в России. В последнее время рынок услуг Интернет-трейдинга переживает бурный рост. Многие рассматривают его в качестве основного пути расширения фондового рынка и привлечения к работе на нем региональных и индивидуальных инвесторов. В развитии этого направления заинтересованы все категории участников рынка - организаторы торгов (биржи и внебиржевые торговые площадки), брокеры-дилеры, инвесторы, эмитенты, а также технологические компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения для данного вида услуг.
В середине 1999 г. началась работа над пилотными проектами создания шлюзов, обеспечивающих программный доступ к торговым системам российских бирж из внешней среды. Первой была Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), разработавшая совместно с компанией CMA Small Systems прикладной программный интерфейс (API), позволяющий подключать к торгово-депозитарным комплексам ММВБ внешние системы распространения торговой информации, сбора клиентских заявок, ведения позиций, риск-менеджмента и т.д. Покупка данного шлюза - первое, что нужно сделать брокеру, собирающемуся установить или разработать систему Интернет-трейдинга для работы на ММВБ. Заметим, что в целях стимуляции внедрения Интернет-брокерских систем биржа приняла решение о бесплатной поставке 100 шлюзов профессиональным участникам рынка ценных бумаг. По словам представителей ММВБ, общее число членов ее фондовой секции, эксплуатирующих покупные и собственные системы, составляет уже несколько десятков, из них половина - региональные брокеры. В июне 2000 г. оборот компаний, использующих шлюз, приблизился к 45% от общего оборота биржи.
За ММВБ последовала Российская торговая система (РТС), которая при разработке Системы гарантированных котировок (СГК) изначально ориентировалась на Интернет-доступ.
В отличие от ММВБ, которая имеет отношение только к каналу биржа-клиент, РТС - в лице Технического центра (ТЦ) - предлагает использовать себя в качестве доверенной стороны и проводить сертификацию открытых ключей. Заявка от клиента проходит через систему ЭДО (электронного документооборота). При этом ТЦ может подписать заявку клиента перед передачей ее брокеру своей электронно-цифровой подписью (ЭЦП), что дает возможность зафиксировать сам факт ее наличия, сохранить содержимое заявки и удостоверить время ее прохождения. При подаче заявки как с рабочей станции РТС, так и через шлюз электронный документ формируется брокером и отправляется на биржу с ЭЦП. Такая схема не только позволяет избежать конфликтных ситуаций, но и избавляет брокерские фирмы от необходимости получать лицензию ФАПСИ на эксплуатацию систем криптозащиты при внедрении ИНТЕРНЕТ-трейдинга. В СГК РТС предусмотрен широкий спектр различных заявок, включая лимит-ордера и стоп-ордера.
Также подобные шлюзы были созданы у Московской фондовой биржи (МФБ), у бирж Санкт-Петербурга, Владивостока и Ростова-на-Дону и т.д. Создатели этих систем обычно подчеркивают, что готовы разработать и бэк-офисную часть в соответствии с требованиями заказчика. Пока наибольшее распространение имеет система QUIK, которая эксплуатируется более чем в 30 инвестиционных компаниях (ИК) и банках, в том числе в ИК "Открытие", "Финанс-Аналитик", "Четвертое измерение" в "Фундамент-банке".
Кроме того, ряд банков и инвестиционных компаний эксплуатируют свои собственные разработки, не предназначенные для тиражирования, но также сертифицированные ММВБ. В их числе: Remote Trader ("ГУТА-БАНК"), "Интернет-Дилинг" (Лефко-банк), Aton-Line (Инвестиционная группа "Атон"), "Интернет-Брокер" (совместное производство компаний "Уником-Партнер", и ITC, обе компании из Екатеринбурга), Росбанк (rostrade.ru, разработка на основе системы WEB2L), Альфа-Директ (Альфа-банк).
Собственные разработки ведут также МДМ-банк, Инвестиционно-банковская группа "Никойл", инвестиционные компании "Тройка-Диалог", "Олма" (совместно с Нижегородской валютно-фондовой биржей - НВФБ) и другие крупные игроки. В отличие от разработчиков "легких" тиражируемых решений, представляющих фактически фронт-офисную часть, их цель - глубокая интеграция со всеми бизнес-процессами, включая бэк-офис (подразделение банка или брокерской компании, выполняющее бухгалтерские операции со своим собственным или клиентскими счетами, включающие в себя торговлю иностранной валютой, акциями, облигациями или ценными бумагами. Эти операции включают в себя составление ежедневного баланса по счету по определенным требованиям для данного вида актива), депозитарную подсистему и т.д.
Особо стоит отметить идею удаленного технологического аутсорсинга, реализованную Центром финансовых технологий (ЦФТ) из Новосибирска. На первый взгляд, Интернет-брокер должен, как минимум, разработать или купить систему трейдинга и установить сервер. При этом затраты на эксплуатацию сервера и программное обеспечение довольно значительны. Альтернативный вариант - стать участником системы TradePro (tradepro.ru), включающей в себя информационное ядро, совмещенное с фронт-офисом, через которое любой брокер может принимать заявки своих клиентов.
Процедура достаточно проста. Клиент заключает договор с брокером - участником TradePro и получает от него регистрационное имя и пароль. Под своим именем он входит в систему и формирует заявку. Она сразу попадает к нужному брокеру. Что происходит дальше?
Самый простой вариант: брокер видит заявку, пришедшую через Интернет, на экране одного из своих компьютеров и вручную вводит ее в торговую систему с клавиатуры удаленного терминала биржи. Это означает, что в Интернете уже произошла замена телефона и факса, т.е. производительность труда брокера повышается. (При этом он ни копейки не потратил на разработку, установку и эксплуатацию специального программного обеспечения и компьютерного оборудования.)
Другой вариант: автоматическое перенаправление заявки в торговую систему через шлюз. Если у брокера такого шлюза нет, то и здесь TradePro предлагает полный аутсорсинг: от брокера требуется только послать подтверждение заявки обратно на tradepro.ru, и она будет направлена куда надо от имени данного брокера (ЦФТ разрабатывает шлюзы для основных российских бирж - ММВБ, МФБ, РТС, Сибирской межбанковской валютной биржи -
Главная особенность Интернет-трейдинга - простота совершения операций как для клиента, так и для бэк-офиса брокера. Это позволяет привлечь к работе на фондовом рынке новые слои инвесторов (региональных и индивидуальных), которых пугала сложность процедуры взаимодействия с брокером и которые не представляли большого интереса для брокера как клиенты вследствие высоких удельных издержек на их обслуживание. Считается, что брокер, не использующий технологии Интернет-трейдинга, не в состоянии эффективно обслуживать инвесторов, располагающих суммой менее 15 тыс. долл. Именно реальная возможность резко повысить оборот за счет роста числа клиентов при незначительном увеличении расходов на их обслуживание стимулирует практически все крупные и средние российские инвестиционные компании и банки к заявлениям о намерении предложить в ближайшее время услуги Интернет-трейдинга для своих клиентов.
Привлекательность Интернет-трейдинга для инвесторов зависит и от того, какие технологические решения будут им предложены. Перечень основных функций, которые должны быть реализованы в системах Интернет-трейдинга, выглядит следующим образом:
выставление заявок на покупку/продажу ценных бумаг;
автоматическая проверка заявок на соответствие лимитам;
мониторинг состояния портфеля в режиме реального времени;
получение обезличенной информации о торгах на биржах в режиме реального времени;
обеспечение защиты информации и аутентификации клиента; администрирование клиентов брокером;
управление лимитами и контроль над заявками со стороны брокера;
взаимодействие с учетными системами брокера (бэк-офисом, системой управления рисками).
Кроме того, некоторые компании-разработчики предлагают специализированные версии, ориентированные на ту или иную группу инвесторов, предъявляющих различные требования к торговым системам. Так, для трейдеров с высокой активностью важны минимальные комиссионные, удобство интерфейса, быстрота обработки трансакций, простота процедуры ввода заявки. Для другой категории - трейдеров с низкой активностью - важнее своевременные и обширные потоки качественной информации, а также наличие средств поддержки принятия решений (встроенные системы технического и фундаментального анализа и т.п.). В рамках универсальной версии удовлетворить многие специальные требования одновременно невозможно. Несмотря на то что внешне системы Интернет-трейдинга выглядят одинаково, заложенные в них наборы функций могут очень сильно различаться. Например, брокер может использовать во взаимоотношениях с клиентами маргинальные счета (margin accounts) и сделки "репо", снижать комиссионный сбор для активных трейдеров и т.д. Правила работы могут меняться очень сильно, поэтому система не должна быть жесткой, иначе брокеру придется постоянно обращаться к разработчику. В качестве примера обеспечения необходимой гибкости можно указать на систему NetInvestor, разработанную информационным агентством "МФД-ИнфоЦентр" в сотрудничестве с компанией "Алор-Инвест". В этой системе проблема решена путем использования внутреннего языка описания сценариев. Этот язык позволяет брокеру настраивать систему под свои нужды, причем он очень прост. В частности, с его помощью можно менять логику работы баз данных, не зная при этом языка SQL (Structured Query Language - язык структурированных запросов). Другой проблемой, специфичной для России, является низкое качество связи в регионах. Чтобы обойти эту проблему, в системе NetInvestor для передачи инвестору информации о ходе торгов на бирже, создающей основную нагрузку на каналы связи, применяются системы компьютерного вещания на базе спутниковых или радиоканалов. В этом случае инвестор использует Интернет только для передачи своих заявок на биржу, что не требует постоянного подключения к Сети и высокой скорости соединения. Среди систем, получивших одобрение специалистов ММВБ (в скобках указаны разработчики программного обеспечения), можно назвать следующие:
WEB2L (технологическая компания СМА Small Systems AB - системный интегратор всего проекта торговой системы ММВБ);
Alor-Trade (инвестиционная компания "Алор-Инвест");
"Инвестор" (технологическая компания "Инист");
ИТС (Нижегородская валютно-фондовая биржа);
NetInvestor (информационное агентство "МФД-ИнфоЦентр");
QUIK (Сибирская межбанковская валютная биржа);
Remote Trader ("ГУТА-БАНК");
Альфа-Директ ("Альфа-Банк").
Кроме того, многие профессиональные участники рынка ведут разработку систем Интернет-трейдинга самостоятельно, и в этом заключается еще одна серьезная проблема - на российском рынке отсутствуют стандарты, которым должны удовлетворять эти системы по количеству одновременно обслуживаемых клиентов, надежности, максимально допустимым задержкам в передаче заявок и информации о сделках и т.д.
Можно достаточно быстро разработать систему Интернет-трейдинга, рассчитанную на обслуживание 30-40 клиентов, но системы, предназначенные для работы с 1000 и более пользователями в режиме реального времени и при достаточно интенсивном информационном потоке с биржи, требуют тщательного проектирования, тестирования и профессионального подхода к разработке программного обеспечения в целом. Использование систем, сделанных "на коленке", может привести к тому, что при увеличении количества клиентов у брокера и повышении их активности система может оказаться полностью неработоспособной. С такой проблемой столкнулись многие компании в США. Зачастую возникает противоречие между стремлением заявить о предоставлении услуг Интернет-трейдинга и возможностью обеспечить стабильный сервис при пиковой нагрузке. Это приводит к тому, что приходится дорабатывать систему "на ходу". В США такая проблема получила название "ковбойской психологии". Еще одной общей тенденцией становится стремление брокеров обеспечивать своим клиентам полнофункциональный сервис, связанный с предоставлением возможности не только торговать на той или иной бирже, но и получать исчерпывающую информацию о ходе торгов на других биржах и внебиржевых торговых площадках, а также новости (общеэкономические, фондовые, отраслевые) и аналитические разработки. Важным моментом является также стыковка в реальном времени с различными приложениями, обеспечивающими технический анализ.
Все это приводит к возникновению альянсов между Интернет-брокерами и информационными агентствами - профессиональными распространителями финансовой информации. Безусловно, оптимальным вариантом в этом случае будет наличие единого терминала для проведения торговых операций и предоставления информационного обеспечения - такой сервис существует, например, в системе NetInvestor, а также в системе Alor-Trade в сочетании с терминалом Dixi + (компания "Алор-Инвест").
Следует отметить еще одно интересное направление - тенденцию к интеграции Интернет-трейдинга с Интернет-банкингом. Речь идет об объединении уже упоминавшейся выше системы электронной торговли ценными бумагами Remote Trader с системой Интернет-управления банковскими счетами "Телебанк-Онлайн".
Все эти захватывающие возможности, предоставляемые информационно-технологической революцией на финансовых рынках, не означают, что упрощается процесс принятия инвестиционного решения. Легкость осуществления какой-то операции еще не превращает сделанные в результате этой операции вложения в прибыльные инвестиции. И если инвесторы окажутся не готовы к пониманию данного факта, может начаться обратный процесс - уход клиентов с фондового рынка. Поэтому развитие технологий Интернет-трейдинга требует взвешенного подхода, который не порождал бы у непрофессиональных участников рынка ложных представлений. Это относится не только к процессу принятия решений об инвестировании, но и к раскрытию информации о технологических параметрах предлагаемых систем - надежности, быстродействии, необходимых каналах связи и т.д. Например, в США сейчас рассматривается целый комплекс проблем в онлайновой торговле ценными бумагами, связанный со следующими моментами:
неподготовленностью брокерских компаний к резко возросшему количеству клиентских счетов;
задержками в исполнении приказов инвесторов;
отказом в предоставлении услуг в пиковые часы;
неадекватной работой служб технической поддержки;
формированием нереальных ожиданий у инвесторов при проведении брокерами агрессивной рекламной кампании.
интернет трейдинг фондовый рынок
Пока основными клиентами Интернет-брокеров являются мелкие и средние инвестиционные компании, инвесторы - юридические лица, а также физические лица - активные трейдеры, торгующие на свои деньги и проводящие краткосрочные спекуляции по наиболее ликвидным ценным бумагам. По различным оценкам, в настоящее время в России насчитывается всего от 5 до 20 тыс. потенциальных клиентов Интернет - трейдинга. Стимулов для значительного расширения клиентской базы пока нет. Поэтому есть большое опасение, сможет ли данная услуга в обозримом будущем стать массовой? По данным Gomez Advisors, в начальный период развития Интернет - трейдинга на Западе доля активных трейдеров составляла 60-70%, затем уменьшилась до 10% после подключения "широких народных масс", проводящих лишь несколько сделок в году. Маловероятно, чтобы у нас повторился этот сценарий расширения клиентской базы. В результате может получиться, что через год многие брокеры будут иметь хорошие торговые системы, но плохой бизнес, так как клиентов на всех не хватит.
С другой стороны, в данном случае мы имеем дело с ситуацией, когда сам факт наличия услуги создает новый рынок. Некоторые тенденции показывают, что значительную массу клиентов составят "регионалы", для которых новая технология - шанс активизироваться и занять свое место под солнцем. Как брокеру найти "своего" клиента? Пытаясь ответить на этот вопрос, "Рынок ценных бумаг" классифицирует клиентов по группам на основе разных критериев. Например, по частоте трансакций: высокоактивный дневной трейдер, "крепкий середняк" (регулярно что-нибудь покупающий и продающий), долгосрочный инвестор (который появляется - и "вкладывает до пенсии") и "залетная птица"; по опыту работы: начинающий, профессионал; по толщине кошелька и т.п.
У всех групп совершенно разные цели и потребности. Спекулянту важна скорость исполнения сделки. Начинающему - доступность и дружественность интерфейса. Обывателю - надежность. Солидному клиенту - комплексность услуги, включающей информационную поддержку. России до такой сегментации рынка очень далеко (хотя специальные исследования пока не проводились). Неофициальные же оценки показывают, что на 10% активных крупных клиентов (как физических, так и юридических лиц) приходится 90% оборота Интернет-брокеров. Оставшиеся 10% оборота обеспечиваются за счет инвесторов, совершающих сделки эпизодически. На кого надо ориентировать систему с точки зрения функциональности? На первых или вторых? Часто в качестве "сильного" аргумента компании-разработчики приводят следующий: "Наша система настолько проста, что ею может пользоваться любой". Однако необузданный популизм может сослужить дурную службу и дискредитировать саму идею. С точки зрения автора, в России надо ориентироваться на компетентного пользователя, который, как минимум, хочет:
Получать информацию о котировках в режиме реального времени. Выставлять, отменять и редактировать свои заявки, иметь информацию о состоянии поданной заявки.
Иметь систематизированную информацию о совершенных им сделках. Следить за своим текущим портфелем и остатками по денежным средствам и ценным бумагам.
Получать выписки по своим счетам депо и подтверждения по совершенным сделкам.
Формировать и печатать отчеты в любой момент времени по всем операциям, проведенным в течение дня или любого другого отчетного периода.
При наличии данного набора решающую роль в маркетинговом продвижении Интернет-трейдинга как нового продукта может сыграть сочетание удобства, эксклюзивности и комплексности услуги, например, предоставление "кредитного плеча", доступ к нескольким торговым площадкам в рамках одного счета и возможность проведения онлайновых платежей. Наконец, для многих клиентов очень важен фактор времени. Им не нужна информация как таковая. Ведь в этом потоке можно просто утонуть. Наибольший спрос имеют консультации и конкретные рекомендации о принятию инвестиционных решений. А этот процесс, в отличие от процедуры регистрации или генерации отчетности, нельзя автоматизировать. То есть Интернет-трейдинг - не панацея, а лишь дополнительная технология.
Проблемы и перспективы электронной торговли на российском рынке ценных бумаг
Сегодня вся электронная торговля на рынке ценных бумаг, так же как и вне его, сводится к трем составляющим: информации, обмену документами, юридической базе.
Любая из перечисленных составляющих электронной торговли может функционировать на рынке ценных бумаг как независимо, так и в совокупности с другими. Как показывает опыт большого количества информационных систем, например вексельной торговли, независимое существование первой составляющей электронной коммерции на фондовом рынке вполне оправдано. И хотя трудно считать источники типа "электронных досок сообщений" полноценными системами электронной торговли, в последнее время о таких системах все чаще говорят как о электронной коммерции. Такой подход объясняется главным образом постоянным совершенствованием электронных средств, что постепенно приводит к удешевлению этого процесса передачи информации по сравнению с издержками на печать и распространение документов на бумажных носителях. Что касается второй составляющей электронной торговли на фондовом рынке - документального оформления заключенных сделок - здесь ситуация более сложная, потому что число тех, кто целиком прошел путь разработки и внедрения электронных систем документального оформления сделок, ничтожно мало. Залогом успешного функционирования таких систем являются [12]:
доверие участников рынка к электронному оформлению документов;
наличие государственных нормативных документов, регулирующих возможность электронного оформления;
существование законодательной базы самих электронных систем, позволяющей, с одной стороны, добиться доверия участников, с другой - обеспечить государственное регулирование.
Третья составляющая - организационно-правовая база электронной коммерции - по большому счету мало чем отличается от законодательной базы неэлектронной коммерции. Более того, по моему мнению, только тогда электронная коммерция является успешной, когда она функционирует на принципах традиционных систем торговли.
Остановимся подробнее на каждой из них по отдельности.
Действующие во всем мире системы распространения финансовых новостей, ценовой информации с бирж базировались на том, что в основу их функционирования положены закрытые системы доставки информации. Контролируя, кто, когда и какую информацию получает, такие системы обеспечивали достаточно высокую доходность своего бизнеса, но одновременно гарантировали самое высокое качество информации. Основная проблема в процессе информационного обеспечения сегодня обусловлена тем, что доставка информации стала очень дешевой, а в отдельных случаях и вовсе бесплатной.
Как только накладные расходы в этом секторе бизнеса резко упали, на рынке появилось огромное количество новых источников информации. Это, безусловно, положительный фактор, поскольку такие источники позволяют инвестору с минимальными затратами оперативно получить большой объем информации, обработать его и теоретически даже принять верное инвестиционное решение. Но при этом все чаще возникает проблема достоверности этой информации, ее качества. И вот здесь, очевидно, необходимо четкое регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг (а в отдельных случаях и со стороны государства) того, какая информация распространяется через данные системы и, прежде всего, насколько она соответствует действительности, не является ли распространение информации манипулированием рынка и т.д. Прекрасный пример того, как в недавнем прошлом простейшее решение привело к чрезвычайно плачевному результату: человек, у которого в результате неудачных действий в системе Интернет-трейдинга образовалось много долгов, попытался решить свои проблемы незаконным путем. Появление в сети Интернет его подложного пресс-релиза за сутки обвалило фондовый рынок США на 2,5 млрд. долл. исключительно потому, что этот человек знал, как взломать необходимый веб-сайт и разместить на нем страничку текста.
К счастью, американское законодательство очень жестко регулирует распространение заведомо ложной информации, а также сокрытие важной информации эмитентами и аффилированными с ними лицами, поэтому автор пресс-релиза, заработавший на своей афере несколько сотен тысяч долларов, был немедленно арестован и по действующему законодательству ему было предъявлено серьезное обвинение.
Прежде всего следует обратить внимание на соотношение стоимости информации и ее достоверности. Разработка соответствующих правил либо самими участниками рынка (что, на мой взгляд, более правильно), либо в какой-то части государством и является основной проблемой электронной торговли на рынке ценных бумаг. То же самое можно сказать и о ценовой информации, достоверность которой также должна базироваться на достаточно жестких и одновременно понятных всем правилах. Это также является очень важным фактором развития рынка, и задача заключается в том, чтобы добиться от распространителей дешевой, легко поступающей и достоверной информации, а также чтобы ее структура была понятна тем, кто ее использует. Если говорить о перспективах информационного обеспечения электронной торговли, представляется очевидным, что решение обсуждаемых проблем будет способствовать удешевлению, увеличению скорости доставки и повышению качества финансовой информации.
Если информация - это средство для принятия инвестиционного решения, то документ - это фиксация факта заключения сделки, и как раз в этой области лежат наибольшие перспективы развития электронной коммерции.
Большинство торговых систем на рынке ценных бумаг начинались с того, что участники торгов получали возможность оперативно следить за информацией, а потом обмениваться заявками на покупку/продажу акций между собой. Сейчас развитие фондового рынка движется к тому, чтобы полностью исключить какой бы то ни было неэлектронный способ обмена документами из процесса заключения и исполнения сделки. И здесь очень важна юридическая база. Если в проблеме информационного обеспечения она имеет определенный вес, то в вопросах электронного документооборота юридическая база - самый важный фактор. Перспективы здесь будут зависеть прежде всего от решения вопросов законодательного регулирования возможности использования электронного документа, а также от того, примут ли ту или иную систему документооборота рынок и государство. Для того чтобы электронный документ мог существовать на рынке, необходимы прежде всего законодательная база, доверие к данной форме документа со стороны участников рынка, государства и судебных органов, а также удобство работы с ним. Удобство является, конечно, очень важным, но менее приоритетным фактором, чем развитая законодательная база и доверие всех заинтересованных сторон, поскольку без последних двух факторов большого смысла в удобстве работы с электронным документом нет.
Допустим, что на рынке ценных бумаг появилась очень удобная и качественная система электронной подписи, однако по тем или иным причинам государство пока отказывается принимать данное средство как законно действующее на территории России (законное не только потому, что его можно использовать, но и потому, что государство ставит под ним свою подпись, утверждая, что оно знает про это средство и сертифицирует его). Стоит предложить такой продукт участникам рынка, как все удобства и надежность системы будут немедленно сведены на нет, потому что инертность рынка и пользователей не даст возможности использовать его в полной мере. Не исключено, что небольшой, наиболее продвинутый круг участников будет, невзирая ни на что, работать с такой системой, но это не позволит решить проблему в целом. Следует остановиться на проблемах, связанных с удобством использования систем электронного документооборота. Удобство предполагает прежде всего стандарт. Без наличия мировых общепризнанных стандартов никакая электронная коммерция не сможет развиваться успешно и эффективно, потому что именно наличие стандартов, принятых рынком и согласованных с его участниками, позволит минимизировать издержки на создание и внедрение в эксплуатацию системы электронного документооборота. Здесь речь идет не о стандартах подписи, хотя это тоже очень важно, а прежде всего о стандартах форматов документов и о четко выстроенной концепции прохождения документа от момента заключения сделки до момента исполнения всех обязательств по ней - то, что на Западе называется Straight Through Process (STP), или сквозная обработка транзакций, и то, к чему следует стремиться нашему рынку.
Пример из опыта РТС, иллюстрирующий огромное значение взаимодействия правильно построенного электронного документооборота и организационно-юридической базы: на рынке существовало до 30 типов договоров купли/продажи ценных бумаг, которые использовались участниками для оформления сделок.
С созданием Российской торговой системы - организации, регулирующей отношения между профессиональными участниками фондового рынка, возникла необходимость стандартизации этих документов. Тогда никто еще не связывал этот процесс с электронным документооборотом. Стандартизация заняла достаточно много времени, но к концу 1997 г. рынок уже не представлял себе возможности работать по каким-либо вариантам договоров, кроме стандартного договора купли/продажи, созданного РТС. На основании именно этой формы договора, по моему мнению, на рынке сегодня заключаются больше всего сделок купли/продажи российских ценных бумаг, причем, даже если сделка заключается вне РТС, она в большинстве случаев оформляется нашим договором. Стандарт выработан и принят рынком, но это не означает, что его нельзя изменить: периодически с развитием рынка в стандартную форму договора купли/продажи РТС вносятся те или иные поправки. Следующим этапом в процессе стандартизации договора купли/продажи РТС стало создание средств электронного обеспечения процесса обмена документами. Такая система была создана и получила название Центр электронных договоров. И эта система прижилась очень быстро исключительно потому, что стандарт уже был принят рынком на бумаге, акцептован и широко использовался, и сейчас более 90% договоров заключается в электронном виде. Следовательно, подход был выбран правильно. Прежде всего следует уделять внимание стандарту, организационно-правовой базе, а уже затем думать об удобстве соответствующих электронных средств. Сегодня еще остаются те 10% договоров купли/продажи, которые заключаются вне системы электронного документооборота РТС, но есть уверенность, что по мере ее развития и решения вопросов прохождения документов согласно принципам STP эта цифра будет сокращаться. Что дает профессиональному участнику торгов система электронного обмена документами? В рамках такой системы документ создается сотрудником организации - участницы торгов, далее вся необходимая информация, которая должна присутствовать в этом документе, добавляется в него по мере прохождения через подразделения компании, и в тех случаях, когда эта информация должна быть использована, ее используют без какого-либо повторного ввода. К сожалению, сегодня этот принцип не всегда удается воплотить в полной мере из-за несовершенства действующего законодательства, но с развитием его и самих систем электронного документооборота ситуация все больше и больше приближается к идеалу. Вместе с тем электронный обмен документами не исчерпывается прохождением документов внутри организации. Следующий этап - это стандартизация взаимодействия между участниками торгов, депозитариями и инвесторами. Сейчас большую работу в этом направлении ведет трансфер-агентский центр, который вырабатывает стандарты обмена документами между регистраторами и депозитариями. В мировой практике аналогичные задачи решают, и достаточно успешно, множество организаций, в том числе и очень известные, как SWIFT или Thomson, а также международные, как ISO. Российский фондовый рынок уже прошел в этом направлении большой путь, и я думаю, что у в России есть перспективы для завершения этого процесса, причем не только за счет того, что участники будут сами менять процесс заключения и исполнения сделки, который вырабатывался десятилетиями на Западе и годами в нашей стране, но и за счет того, что они сами создадут эффективную систему, опираясь на накопленный опыт.
Электронное заключение сделок - проблема не только технологическая, финансовая, коммерческая, но и юридическая. В законодательстве и юридической практике уже сформировалось обобщающее понятие - электронная коммерция. Все, что связано с финансовыми и фондовыми рынками, полностью входит в это понятие. Основной правовой принцип электронной коммерции, который работает как на международных, так и на внутренних рынках: стороны, заключившие электронную сделку, не могут ставить ее под сомнение только на том основании, что она заключена, а часто и исполняется (как в финансовой сфере) электронным способом и в основе ее не лежит традиционный бумажный документооборот, сопровождаемый традиционной собственноручной подписью.
Этот принцип во многих странах, например в США, Германии, Канаде, Южной Корее, Сингапуре и ряде других, уже закреплен законодательно. На международном уровне он, безусловно, действует на уровне обычаев делового оборота. Однако его соблюдение не всегда возможно, когда он вступает в противоречие с требованиями национального законодательства.
Электронная коммерция не имеет перспективы, если ее участникам не обеспечена возможность защитить свои права и законные интересы в суде. Проблема в том, что в нашей стране не все элементы электронного документооборота допускаются в качестве судебных доказательств. Ситуация может зависеть и от того, какой суд рассматривает дело, - арбитражный суд, суд общей юрисдикции, третейский суд.
Возможность и степень сложности доказывания во многом зависят от профессионализма юриста, который работает на финансовом и фондовом рынках.
К нему целесообразно обращаться как брокерской компании, так и ее клиентам, в том числе физическим лицам. От той конструкции электронного договора, которую он "сочинит" для своего клиента, очень часто зависит успех клиента при возможном судебном разбирательстве и формировании той самой доказательственной базы.
Еще одна серьезная проблема заключается в том, что электронный документооборот между участниками сделки как таковой принципиально не определяет права, обязанности и ответственность третьих лиц, которые очень сильно влияют на заключение и исполнение договора, но, тем не менее, стороной по договору не являются и, таким образом, не отвечают за его неисполнение или ненадлежащее исполнение. Нет у них и обязанности предоставлять электронные документы по требованию сторон. Это так называемые третьи стороны: системные службы, сети и т.д., обращение к которым рекомендуется или "навязывается" другой стороной по сделке или участником системы, особенно когда одна из сторон и экономически, и организационно, и финансово, и позиционно намного сильнее другой.
В настоящее время в Российской Федерации приняты федеральный закон "Об электронной торговле" и "Об электронной цифровой подписи", где регламентируются основные правовые условия для электронной торговли: закрепление прав и обязанностей лиц, осуществляющих электронную торговлю, определение правил совершения сделок с использованием электронных документов, подписанных аналогами собственноручной подписи, а также признание электронных документов в качестве судебных доказательств.
Остаются проблемы, связанные с отсутствием надежных и дешевых каналов доступа в Интернет (проблема "последней мили" и адекватного Интернет-провайдера), с безопасностью соединения, юридическим сопровождением сделки, и многие другие.
Прежде всего - нет массового, как на Западе, спроса. Это объясняется экономическими факторами и неразвитостью законодательства, а также традиционным менталитетом, отсутствием "привычки" делать такого рода вложения. Кроме того, в России нет достаточного числа разнообразных фондовых инструментов, позволяющих использовать инвестиции на фондовом рынке как механизм накопления, минимизации налогов, как элемент пенсионных схем и т.д.
На Западе покупка акций с целью минимизации налогов, накопления средств на образование, увеличения пенсионных сбережений давно стала привычным делом. Например, открыв персональный пенсионный счет (Individual Retirement Account - IRA), американец может отчислять на него ежегодно определенную сумму, выводимую из-под налогообложения, и производить любые операции по покупке/продаже активов. Доход по такому счету также не облагается налогом - при условии, что средства могут быть сняты наличными только после выхода на пенсию.
В России ничего подобного пока нет. Более того, существующая налоговая система работает против индивидуального инвестора.
В настоящее время в России качество и надежность сделок зависит скорее от репутации компании, чем от технических средств, тем более что в российской практике спорные вопросы обычно решаются в пользу клиента. Заметим, что одним из следствий распространения систем Интернет-трейдинга может стать сегментация рынка: индивидуальный инвестор, работающий через Интернет-брокера на собственный страх и риск, без квалифицированной консультационной поддержки, предпочтет операции с наиболее предсказуемыми и ликвидными акциями.
Задача № 1
Чистая прибыль АО-380 000 руб. Прибыль АО, направляемая на выплату дивидендов - 200000 р., общая сумма акций - 350000 р., в том числе привилегированных - 50000 р., ставка дивиденда по привилегированным акциям - 25 % к номиналу, номинал акций - 100 р. Рыночная стоимость 1 обыкновенной акции.
Рассчитать ставку выплаты дивидендов (в процентах к номиналу) по обыкновенным акциям и размер дивиденда в расчете на одну обыкновенную акцию.
Решение:
Ставка дивиденда (% к номиналу) рассчитывается:
d=D/N*100, где
d - ставка дивиденда (% к номиналу),%
D - размер дивиденда, руб.
N - номинал акции, руб.
25=D/100*100
D=25 руб. размер дивиденда на 1 привилегир. акцию
Количество привилег. акций=Сумма привилег. акций/номинал=
=50000/100=500шт.
Кол-во обыкновенн. акций= (Общая сумма акций - сумма привилегирован. акций) /номинал= (350 000-50 000) /100=3000шт.
Размер прибыли, направл. на выплату дивидендов по привилег. акциям=ставка дивиденда по привил. акциям*кол-во привил. акций=25*500=12500руб.
Размер прибыли, направл. на выплату дивидендов по обыкновен. акциям=чистая прибыль АО, направл. на выплату дивидендов-размер прибыли по привилегир. акциям =200 000-12500=187500 руб.
Размер дивиденда на 1 обыкнов. акцию=размер прибыли по обыкновен. акциям/кол-во обыкнов. акций=187500/3000=62,5 руб.
Ставка дивиденда по обыкновен. акциям (% к номиналу) =размер дивиденда на 1 обыкн. акцию/номинал*100=62,5/100*100=62,5%
Таким образом, ставка выплаты дивиденда по обыкновенным акциям равен 62,5%, а размер дивиденда в расчете на одну обыкновенную акцию равен 62,5 руб.
Дать оценку эффективности дивидендной политики акционерного общества, определив:
А) доход (чистая прибыль) на одну акцию (EPS), характеризующий инвестиционную привлекательность АО и определяемый как отношение чистой прибыли общества к общему количеству акций, находящихся в обращении
EPS=380 000руб. /3000+500=108,57руб.
Б) доход (чистая прибыль) на одну обыкновенную акцию, определяемый как отношение чистой прибыли общества за минусом дивидендов по привилегированным акциям, к общему количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении:
Доход= (380 000-12500) /3000=122,5руб.
В) коэффициент выплаты дивидендов (дивидендный выход) характеризует долю чистой прибыли, выплачиваемой акционерам, и определяется отношением дивиденда на одну обыкновенную акцию к чистой прибыли на одну обыкновенную акцию
Коэф. выплаты=62,5 /122,5=0,51
Г) коэффициент реинвестирования прибыли - это единица минус коэффициент выплаты дивидендов. Данный показатель, как правило, должен быть меньше единицы; превышение указанного норматива свидетельствует о плохом финансовом состоянии компании, которая не может обеспечить получение достаточной суммы чистой прибыли
Коэф. реинвестир. =1-0,51=0,49
Д) показатель Р/Е (цена/прибыль), рассчитываемый отношением рыночной стоимости одной обыкновенной акции к чистой прибыли на одну обыкновенную акцию. В расчете этого показателя сопоставляется внешняя ценность акции в виде рыночной цены (Р), т.е. показатель инвестора, и внутренняя прибыльность акции (Е), т.е. индикатор эмитента
Р/Е=140/122,5=1,14
Е) дивидендная доходность или текущая рыночная доходность обыкновенной акции определяется отношением дивиденда на одну обыкновенную акцию к рыночной стоимости обыкновенной акции
Дтек рын. =Д/Ркур=62,5/140=0,45руб
Задача № 2
Акция со ставкой дивиденда 30% годовых приобретена по цене, составляющей 120% к номиналу, и продана через 1 год за 4800 р., обеспечив владельцу конечную доходность 35%. Определите номинальную цену акции.
Решение:
Д - дивиденд (годовой),
Р прод. - цена продажи, р.,
Р покуп. - цена покупки, р.
n - количество лет (n = 1 год).
Р покуп. = 120%*N = 1,2*N, где
N - номинальная цена акции, р.
0,35*1,2*N = 0,3*N - 1,2*N + 4800
1,32*N = 4800
N =3636 руб
Номинальная цена акции равна 3636 рублей.
Задача № 3
Облигация номиналом 250 р. с купонной ставкой 8% годовых и сроком займа 4 года, размещена с дисконтом 20%. Определить среднегодовую конечную доходность облигации к погашению.
Решение:
?K год i - купонный доход, р.,
Р покуп. - цена покупки, р.
n - количество лет.
N - номинал,
Р покуп. =250-0,2*250=200 р.
Конечная среднегодовая доходность облигации равна 16,25%
Задача № 4
Рассчитать текущую доходность облигации с купоном 50%, если она выпущена на 4 года и имеет рыночную стоимость в момент покупки 20% к номиналу.
Решение:
К - купонный доход, р.,
Р покуп. - цена покупки, р.
Текущая доходность облигации равна 62,5%
Задача № 5
Акция с номинальной стоимостью 1000 р. и ставкой дивиденда 22% приобретена по двойному номиналу и через год продана, обеспечив владельцу конечную доходность 40%. Определить цену продажи акции.
Решение:
Д - дивиденд,
Р прод. - цена продажи, р.,
Р покуп. - цена покупки, р.
n - количество лет (n = 1 год).
0,4*2000 - 220 + 2000 = Р прод.
Р прод. = 2580 р.
Цена продажи акции составляет 2580 рублей.
Задача № 6
Вексель, выданный на 180 дней, на сумму 120 тыс. р., учтен в банке за 120 дней до погашения по учетной ставке 35% годовых. Определить сумму, которую получит векселедержатель, и доход банка от учета векселя.
Решение:
Р = S * (1 - d* (t/T)); где
Р - сумма выплаченная векселедержателю, р.,
S - вексельная сумма (обязательство), р.,
d - учетная ставка,
t - период учета векселя, дн.,
T - продолжительность года (T = 365 дн.)
Р = 120000 * (1 - 0,35* (120/366)) = 106200 р.
Доход банка = S - Р = 120000 - 106200 = 13800 р.
Сумма, которую получит векселедержатель равна 106200 рублей, а доход банка от учета векселя составит 13800 рублей.
Задача № 7
...Подобные документы
Современные технологии совершения торговых операций с ценными бумагами через сеть Интернет. Основные составляющие интернет-трейдинга, услуги брокеров по обслуживанию заявок клиентов в торговой системе биржи. Особенности торговли онлайн на рынке Forex.
реферат [29,6 K], добавлен 14.01.2015Понятие и сущность Интернет-трейдинга. Развитие электронной торговли и особенности ее формирования, развития и правового регулирования в отдельных странах. Оценка рисков инвестирования торговых платформ и анализ возможного развития системы в России.
дипломная работа [2,5 M], добавлен 11.02.2011Применение интернет-биржи для автоматизации заключения договоров на поставки между независимыми фирмам. Интерактивные методы ведения торгов ценными бумагами. Виды интернет-бирж: товарные, фондовые и валютные. Деятельность внебиржевого рынка форекс.
курсовая работа [28,6 K], добавлен 13.04.2014Проблемы, решаемые с помощью АИТ (Автоматизированные информационные технологии). Функций, которые должны быть реализованы в системах Интернет-трейдинга. Рынок информационных технологий, предлагаемых для рынка ценных бумаг. Преимущество интернет-трейдинга.
реферат [23,2 K], добавлен 06.04.2011Основные принципы функционирования биржевых и внебиржевых торговых систем в России. Биржевой рынок ценных бумаг в России. Торговля государственными ценными бумагами на Московской Межбанковской Валютной Бирже (ММВБ).
дипломная работа [118,5 K], добавлен 29.02.2004Принципы применения интернет-технологий в банковском деле. История их развития и конкурентные преимущества перед традиционными формами обслуживания. Возможности использования зарубежного опыта для развития безопасного интернет-банкинга в России.
курсовая работа [47,4 K], добавлен 07.04.2015Возникновение банковских услуг в Интернет. Конкурентные преимущества Интернет-банкинга перед традиционными банковскими услугами. Дистанционное обслуживание розничных клиентов Альфа-Банка. Использование Интернет-технологий в обслуживании юридических лиц.
курсовая работа [88,5 K], добавлен 06.04.2015Понятие интернет страхования и примеры моделей сайтов. Отрицательные свойства Интернет-страхования. Организация продаж страховых продуктов в России через интернет. Особенности обмена информацией в электронной форме между страхователем и страховщиком.
дипломная работа [954,5 K], добавлен 20.06.2019Информационная среда глобальной компьютерной сети Интернет как новая сфера оказания электронных банковских услуг. Влияние Интернет-банкинга на структуру банковских рисков: особенности и принципы управления. Банковское обслуживание через Интернет в России.
дипломная работа [351,1 K], добавлен 12.12.2010Понятие и классификация услуг дистанционного банковского обслуживания. История развития Интернет-банкинга для физических лиц за рубежом и в РФ, правовое регулирование. Характеристика и финансовые результаты деятельности банка, проблемы его развития.
дипломная работа [1,2 M], добавлен 14.05.2015Понятие интернет-технологий, история их создания. Схемы построения сети Internet. Сущность и особенности электронного бизнеса. Автоматизация банковской деятельности, принципы управления финансовыми потоками. Проблемы и направления развития данной сферы.
курсовая работа [61,2 K], добавлен 05.12.2014Электронные банковские услуги в России и за рубежом, история появления. Интернет-банкинг: проблемы и перспективы обслуживания физических лиц. Особенности продаж и выдачи наличных по банковским пластиковым картам. Виды взаимоотношений банков с клиентами.
творческая работа [60,4 K], добавлен 05.06.2009Характеристика и преимущества основных кредитных и платежных систем сети Интернет: WebMoney, PayPal, Яндекс.Деньги, Moneybookers, RBK Money, Western Union. Структура кредитной системы в сети Интернет. Схема платежей и гарантия безопасности кошелька.
реферат [629,5 K], добавлен 24.07.2011Система Интернет-банкинг как современная и перспективная форма банковского обслуживания: история развития, конкурентные преимущества, нормативно-правовые основы. Анализ состояния российского рынка Интернет-банкинга на примере деятельности ОАО "Сбербанк".
курсовая работа [483,0 K], добавлен 07.06.2015Интернет-банкинг как одно из наиболее динамичных направлений предоставления финансовых услуг, его распространенность на современном этапе и оценка преимуществ и недостатков. Сравнение интернет-банкинга в России и за рубежом, оценка безопасности.
реферат [16,0 K], добавлен 22.04.2010Степень проникновения интернет-банкинга в клиентскую базу. Доступные операции в Сбербанк Онлайн. Преимущества и недостатки интернет-банкинга. Услуга E-invoicing. Тенденции в развитии Mobile и Desktop. Рейтинг эффективности интернет-банков для частных лиц.
презентация [1,8 M], добавлен 19.06.2019Законодательное обеспечение деятельности банков с ценными бумагами. Операции ОАО "Белагропромбанк "с ценными бумагами по привлечению денежных средств, его инвестиционная деятельность. Перспективы и тенденции совершенствования операций с ценными бумагами.
курсовая работа [963,4 K], добавлен 08.10.2012Осуществление коммерческой деятельности в сети Интернет, риски электронной коммерции. Анализ брокерской деятельности ФК "Открытие", услуга доступа к площадкам рынка ценных бумаг через профессиональную систему автоматизированного сбора заявок клиента QUIK.
курсовая работа [51,9 K], добавлен 12.11.2011Теоретические основы работы фондовой биржи. Цели и задачи, механизм функционирования и участники фондовой биржи. Особенности функционирования внебиржевых торговых систем. Анализ развития и функционирования фондового рынка в Российской Федерации.
курсовая работа [171,9 K], добавлен 02.02.2010Характеристика и специфика развития современного российского рынка ценных бумаг, перспективы применения Интернет-технологий. Необходимость и направления совершенствования учетно-расчетной инфраструктуры фондового рынка и рынка ипотечных ценных бумаг.
контрольная работа [28,9 K], добавлен 28.06.2010
