Эмиссионные операции коммерческих банков

Регистрация выпуска облигаций осуществляется аналогично порядку, установленному для выпуска акций, и сопровождается регистрацией проспекта эмиссии. Коммерческие банки могут не регистрировать проспект эмиссии, если выполняются одновременно два условия:

а) планируемый объем выпуска не превышает 50 тыс., минимальных размеров оплаты труда;

б) количество покупателей облигаций этого выпуска после его завершения никогда не сможет превысить 500 лиц.

Таким образом банки могут осуществлять выпуск облигаций с регистрацией либо без регистрации проспекта эмиссии.

Регистрационные документы по выпуску облигаций должны быть представлены банком в территориальные управления либо в Управление ценных бумаг ЦБ РФ в месячный срок с момента принятия решения о таком выпуске. После регистрации и публикации проспекта эмиссии банк-эмитент имеет право приступить к реализации выпускаемых облигаций. Реализация облигаций осуществляется банком-эмитентом на основании заключаемых договоров с покупателями на оговоренное число облигаций. Банк-эмитент может пользоваться услугами посредников (финансовых брокеров), действующих на основании специальных договоров комиссии или поручения с банком-эмитентом. Наряду с этим банк может заменить ранее выпущенные банком конвертируемые облигации и другие ценные бумаги на вновь выпущенные в соответствии с условиями их выпуска и действующим законодательством. Облигации должны быть реализованы не позднее чем через 6 месяцев после регистрации их выпуска.

ЦБ РФ не устанавливает минимальной оплаченной доли выпуска облигаций по отношению к первоначально заявленному его объему, достижение которой необходимо для регистрации итогов выпуска.

Банки могут реализовывать облигации по номинальной стоимости либо с дисконтом. Последний является величиной будущего дохода покупателя облигаций.

К другим ценным бумагам, эмитируемым коммерческими банками, относятся депозитные и сберегательные сертификаты. Порядок их выпуска и обращения установлен указаниями ЦБ РФ от 31.08.1998 г. № 333-У, которыми утверждено «Положение о сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций».

Депозитный или сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему. Из определения сертификата следует, что он является передаваемой ценной бумагой. Право выпуска сберегательных сертификатов предоставляется коммерческим банкам при условии:

- осуществления ими банковской деятельности не менее 2 лет;

- публикации годовой отчетности, подтвержденной аудиторской фирмой;

- соблюдения банковского законодательства и нормативных актов ЦБ РФ, в том числе директивных экономических нормативов;

- наличии законодательно создаваемого резервного фонда в размере не менее 15% от фактически оплаченной суммы уставного капитала и резервов на покрытие кредитных рисков, созданных в соответствии с требованиями ЦБ РФ.

Коммерческие банки имеют право приступить к выпуску сертификатов только после утверждения условий их выпуска и обращения главными территориальными управлениями ЦБ РФ. Условия должны содержать полный порядок выпуска и обращения сертификатов, описание внешнего вида и образец (макет) сертификата.

ЦБ РФ может запретить либо признать выпуск недействительным с возвратом всех собранных от выпуска сертификатов средств вкладчикам, а также потребовать досрочной оплаты сертификатов в случаях, если:

- условия выпуска сертификатов противоречат действующему законодательству или Правилам по выпуску и оформлению депозитных и сберегательных сертификатов;

- не своевременно представлены условия выпуска сертификатов в ГУ ЦБ РФ;

- в рекламе о выпуске сертификатов указываются сведения, противоречащие условиям их выпуска, действительному состоянию дел действующему законодательству или нормативным актам ЦБ РФ;

- банк нарушает действующее законодательство и правила, установленные письмом ЦБ РФ, в процессе выпуска, обращения и оплаты сертификатов.

Банки могут выпускать сертификаты в разовом порядке и сериями. При этом сертификаты могут быть именными и на предъявителя. В зависимости от статуса вкладчика сертификаты делятся на депозитные и сберегательные.

Депозитные сертификаты выпускаются для продажи только юридическим лицам, а сберегательные - физическим. Оба вида сертификатов выпускаются в рублях. Сертификаты являются срочной ценной бумагой, т. е., в нем указывается срок обращения. Максимальный срок обращения депозитных сертификатов ограничен 1 годом, сберегательных - 3 годами.

Депозитные и сберегательные сертификаты - это вид доходной ценной бумаги, поэтому они не могут служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Имеются также и ограничения по передаче их от одного владельца к другому. Депозитный сертификат может быть передан только от юридического лица к юридическому, а сберегательный - соответственно от физического лица к физическому. Бланк именного сертификата должен иметь место для передаточных надписей, или дополнительный лист.

Выпускаемые банком сертификаты должны быть изготовлены типографским способом, отвечать требованиям, предъявляемым к подобного рода ценным бумагам.

Таким образом, банки могут использовать различные эмиссионные инструменты для целей капитализации и наращивания собственного капитала и ресурсной базы.

Глава 2. Анализ источников формирования банковских ресурсов за счет выпуска ценных бумаг

2.1 Анализ показателей структуры и достаточности капитала российских банков

В настоящее время банковский сектор активно развивается, но российские банки обладают недостаточной конкурентоспособностью по отношению к западным. У них меньше ресурсная база и меньше уровень капитализации, под которой понимается прирост источников собственных средств банка.

Основой собственного капитала является уставный капитал. Сегодня минимальный уставный капитал при регистрации составляет 300 млн. рублей.

Однако многие банки существуют с меньшим капиталом. Это, как правило, ранее созданные банки. Функционируют они за счёт других источников собственных средств.

Если рассмотреть капитализацию российских банков, то можно сделать вывод о её недостаточности.

На диаграмме 1 показано распределение кредитных организаций по величине уставного капитала на 01.01.2013 года.

В соответствии с требованиями Центрального банка РФ, в настоящее время минимальный размер уставного капитала должен быть не менее 300 млн. руб.

На диаграмме видно, что больше половины банков, а именно 59%, имеют капитал меньше установленного размера. Они продолжают существовать за счет других источников собственных средств, представленных на схеме 1.

Диаграмма 1. - Распределение кредитных организаций по величине уставного капитала на 01.01.2013 г.:

Схема 1. - Источники собственных средств коммерческих банков:

Рассмотрим состав собственного капитала на примере нескольких крупных банков.

На диаграмме 2 представлен состав собственного капитала ООО Русфинанс Банк на 01.04.2013 года.

Диаграмма 2. - Состав собственного капитала ООО Русфинанс Банк на 01.04.2013 г.:

Средства акционеров составляют 52% от всех источников собственных средств, нераспределенная прибыль - 45%, а резервный фонд основных средств занимают совсем незначительную долю. Это говорит о том, что банк неэффективно распределяет свои ресурсы. Нераспределенную прибыль можно перераспределять на создание фондов. На диаграмме 3 можно увидеть состав собственного капитала ОАО «АЛЬФА-БАНК» на 01.01.2013 года.

Диаграмма 3. - Состав собственного капитала ОАО «АЛЬФА-БАНК» на 01.01.2013 г.:

Структура капитала в данном банке похожа на структуру банка Русфинанс. 48% и 42% составляют соответственно уставный капитал и нераспределенная прибыль. Таким образом, уставный капитал в среднем составляет примерно половину собственных средств.

Рассмотрим список организаций, акции которых котируются на Московской бирже, расположенных в порядке убывания по величине сделок на 22.05.2013:

- ОАО «Сбербанк России»;

- ОАО Банк ВТБ;

- ОАО «Горно-металлургическая компания «Норильский никель»;

- ОАО «Газпром»;

- ОАО «Нефтяная компания «Роснефть»;

- ОАО «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ»;

- Московская биржа;

- Сбербанк Премьер;

- ОАО «Сургутнефтегаз»;

- ОАО «ФСК ЕЭС»;

- ОАО «Северсталь»;

- ОАО «Федеральная гидрогенерирующая компания - РусГидро»;

- ОАО «Уралкалий»;

- ОАО «Акционерная компания по транспорту нефти «Транснефть»;

- ОАО «Новатэк».

На ней представлены акции только двух банков - Сбербанка и ВТБ. И так как банковский бизнес считается достаточно доходным, можно сказать о том, что банкам следует производить эмиссию акций. В последние 5 лет Сбербанк РФ не проводил дополнительную эмиссию акций.

Что касается ОАО Банка ВТБ, он проводит размещение дополнительного выпуска ценных бумаг в соответствии с решением о выпуске ценных бумаг, зарегистрированным Банком России 26.04.2013. Документы, относящиеся к дополнительной эмиссии акций, включая проспект ценных бумаг и решение о выпуске ценных бумаг, опубликованы на официальном сайте банка-эмитента. Объем выпуска составляет 2 500 000 000 000 (Два триллиона пятьсот миллиардов) штук обыкновенных акций. Цена размещения 0,041 рублей за одну акцию.

Акционеры банка-эмитента имеют преимущественное право приобретения размещаемых акций в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им обыкновенных именных акций на дату 26.04.2013. Мы считаем, что акции ВТБ будут востребованы инвесторами на финансовом рынке и позволят банку существенно увеличить собственный капитал. На схеме 2 представлены возможные пути увеличения собственного капитала банков. Это слияние, присоединение, преобразование, дополнительная эмиссия акций, переоценка активов и создание фонов и резервов.

Схема 2. - Пути увеличения собственного капитала банков:

Реорганизация может происходить с изменением организационно-правовой формы и без, с изменением внутренней структуры. Для мелких и средних региональных банков, возможно, более выгодно объединяться. Это позволит им выжить в конкурентной борьбе с московскими банками при продвижении их в регионы. Для крупных банков необходимо, не меняя организационно-правовой формы, проводить дополнительную эмиссию акций, создавать фонды и резервы, увеличивать капитал при переоценке активов по справедливой стоимости. Это позволит повысить конкурентоспособность и выживаемость российских банков в условиях глобализации и вступления в ВТО.

Как известно, банк может размещать имеющиеся у него средства, проводить активные операции, приносящие доходы, лишь в пределах имеющихся у него свободных ресурсов. Формируются и пополняются банковские ресурсы за счет проведения пассивных операций, которые играют первичную и определяющую роль по отношению к операциям активным, логически и фактически предшествуют им и определяют объем и масштабы доходных операций.

Информационно-аналитическая служба портала Банки.ру подготовила рейтинг банков по величине собственных средств на 1 марта 2013 года. В него вошли только те кредитные организации, которые публикуют на сайте ЦБ данные 134-й формы отчетности.

Наилучшую динамику на начало 2013 года показал Хоум Кредит Банк - плюс 27%, или 12 млрд. рублей.

Но в данном случае результат имеет скорее технический характер: нераспределенная прибыль за 2012 год в сумме 17,6 млрд. стала учитываться в основном капитале, а не в дополнительном. В результате источники дополнительного капитала полностью вошли в расчет собственных средств (месяцем ранее они входили частично из-за превышения их объема над размером основного капитала). Кроме того, на 4,2 млрд., рублей выросли субординированных заимствований.

Более чем на 8% за месяц возросли собственные средства еще у трех банков: «Открытия» (плюс 10,97%), Нордеа Банка (плюс 8,55%) и Промсвязьбанка (плюс 8,12%). Во всех трех случаях рост объясняется увеличением объема субординированных займов.

В феврале размер собственных средств сократился у восьми кредитных организаций из 30. Наиболее заметное снижение произошло у «Восточного Экспресса»: минус 4,01% - в результате выкупа банком собственных акций на сумму 1,4 млрд. рублей.

У остальных семи финансовых учреждений капитал уменьшился не более чем на 1,5%.

За первый квартал 2013 года российские банки увеличили собственный капитал на 3.1% или на 187 млрд. руб. Это больше, чем в первом квартале 2012 года, когда аналогичный темп прироста составил 2.6%. В результате на 1 апреля 2013 года собственные средства российских банков составили 6.3 трлн. руб. В то же время в силу вступивших с 1 февраля изменений в правилах расчета рыночного риска достаточность капитала вновь стала снижаться, составив на 1 апреля 2013 года 13.4%, что на 0.3 процентных пункта ниже показателя на начало года.

Эксперты РИА Рейтинг подготовили рейтинг банков по объему собственного капитала на 1 апреля 2013 года, в который вошел 861 банк. Из представленных в данном рейтинге банков 634 единицы или 73.6% от общего количества продемонстрировали увеличение объема собственных средств, а 219 или 25.4% - их сокращение.

Среди ста крупнейших банков по объему собственного капитала на 1 апреля 2013 года ситуация с динамикой капитала несколько лучше, чем по банковской системе в целом. Увеличили собственные средства 77 банков, сократили их объем - 23. Наиболее высокие темпы прироста капитала в первом квартале 2013 года показали КБ "БНП Париба Восток" ООО, ООО "Фольксваген Банк РУС" и ООО ИКБ "Совкомбанк", которые смогли увеличить собственные средства на 52,8%, 42,2% и 24,9% соответственно. Источники для роста капитала у этих банков были разными: у КБ "БНП Париба Восток" ООО - увеличение уставного капитала, а у ООО "Фольксваген Банк РУС и у ООО ИКБ "Совкомбанк" - прибыль. Стоит отметить, что среди лидеров по динамике наращивания капитала преобладают банки, нацеленные на кредитование населения, достаточность капитала которых подвергнется наибольшему снижению в результате предстоящих с 1 июля 2013 года мер, направленных на ограничение роста рынка потребительских ссуд.

Наибольшее снижение капитала среди лидеров рынка произошло у "Королевский Банк Шотландии" ЗАО, ОАО "ТрансКредитБанк", КБ "Ренессанс Капитал" (ООО), Связной Банк (ЗАО), которые сократили собственные средства на -17,1%, -16,3%, -15% и -10,6% соответственно. Причина снижения собственного капитала у ОАО "ТрансКредитБанк" - выплата дивидендов, у остальных вышеуказанных кредитных организаций - убытки текущего года.

Лидером по абсолютному приросту по итогам января-марта 2013 года стал Сбербанк России, который увеличил собственный капитал на 96 млрд. руб., что составило более половины прироста по всей банковской системе. Главным источником увеличения собственных средств стала прибыль, которая по-прежнему находится на относительно высоком уровне. По рентабельности активов Сбербанк, несмотря на свой большой размер, является одним из лидеров банковской системы России.

Во многом благодаря Сбербанку, у которого нераспределенная прибыль за 2012 год пополнила нераспределенную прибыль предшествующих лет на 340 млрд. руб., существенно улучшился и показатель качества капитала по банковской системе страны. На 1 апреля 2013 года он составил 67.5%, в то время как на начало года был равен 62,1%. Как следствие, по данному показателю российская банковская система в среднем удовлетворяет требованиям Базельского комитета, по которым доля основного капитала должна превышать 67%.

Число банков с низким качеством капитала (доля основного капитала меньше 55%) на 1 апреля 2013 года составило 89 единиц, что на семь меньше, чем на 1 января 2013 года. В то же время не изменилось количество банков с минимально допустимым уровнем основного капитала (50%) - их по-прежнему осталось 32. По мнению экспертов РИА Рейтинг, во втором квартале качество капитала российских банков, вероятнее всего, снизится в связи с масштабными выплатами дивидендов госбанками.

Во втором квартале 2013 года никаких радикальных изменений, связанных с состоянием капитала российских банков, не произойдет. В то же время, как считают аналитики РИА Рейтинг, банки продолжат готовиться к вступающим в силу с 1 июля 2013 года изменениям, по которым будет вдвое повышена планка резерва по потребительским ссудам с повышенной процентной ставкой. При этом планируемое Центробанком РФ ранее на 1 июля 2013 года повышение резервов по кредитованию инвестиционных проектов, не генерирующих денежные потоки, отложено на 2014 год. Перенос в сроках внедрения в практику этого изменения снизит давление на капитал в банковской системе в течение 2013 года.

Таблица - Первые 25 банков из РИА Рейтинг:

№ п\п	Название	Собственный капитал на 1 апреля 2013 года, млрд. руб.	Прирост капитала в 1 квартале 2013 года	Доля осн. капитала в собств. капитале (качество капитала) на 1 апреля 2013 года	Норматив достаточ. на 1 апреля 2013 года
1	ОАО «Сбербанк России»	1773.10	5.7%	67%	13.1%
2	ОАО Банк ВТБ	533.39	-2.4%	52%	13.2%
3	ОАО «Россельхозбанк»	192.91	-2.2%	70%	13.2%
4	ОАО «АЛЬФА-БАНК»	180.30	5.8%	50%	11.9%
5	ОАО «Банк Москвы»	170.42	1.4%	77%	12.5%
6	ВТБ 24 (ЗАО)	158.86	3.1%	59%	10.6%
7	ЗАО ЮниКредит Банк	116.31	3.5%	85%	13.4%
8	ЗАО «Райффайзенбанк»	91.21	8.7%	89%	13.3%
9	«НОМОС-БАНК» (ОАО)	90.67	10.1%	57%	11.5%
10	ОАО АКБ «РОСБАНК»	86.74	1.2%	52%	12.9%
11	ОАО «Промсвязьбанк»	84.74	11.8%	64%	12.0%
12	ООО «ХКФ Банк»	54.85	14.0%	68%	14.5%
13	ЗАО КБ «Ситибанк»	53.56	4.2%	79%	19.0%
14	ОАО «УРАЛСИБ»	51.81	-1.8%	66%	10.7%
15	ОАО «ТрансКредитБанк»	51.70	-16.3%	66%	11.8%
16	ОАО «АК БАРС» БАНК	49.61	-2.3%	67%	13.0%
17	ОАО «Банк «Санкт-Петербург»	44.01	2.9%	67%	12.5%
18	ОАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК»	41.25	4.6%	70%	11.9%
19	ОАО «МДМ БАНК»	38.78	-3.4%	80%	12.2%
20	ОАО АКБ «Связь-Банк»	38.27	-5.4%	50%	12.4%
21	ЗАО «ГЛОБЭКСБАНК»	35.56	15.4%	71%	11.6%
22	ОАО ХАНТЫ-МАНСИЙСКИЙ БАНК	35.33	4.8%	76%	12.0%
23	ОАО «АБ «РОССОЯ»	33.55	3.3%	62%	11.7%
24	ОАО Банк ЗЕНИТ	31.75	13.6%	55%	13.6%
25	«ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ) ЗАО»	31.03	3.8%	84%	22.2%

2.2 Анализ выпуска и размещения акций коммерческих банков на финансовом рынке РФ

Кризис 1998 г., стал важным рубежом для рынка банковских акций. Накануне кризиса банковский сектор на российском рынке был по капитализации четвертым после нефтяного сектора, энергетики и телекоммуникаций и составлял около 5% капитализации РТС. В обращении находились акции десяти-двадцати банков, в том числе акции Сбербанка, Банка Москвы, Инкомбанка, Автобанка и др. Однако фактическое банкротство большинства крупных частных банков привело к тому, что рынок банковских акций в России исчез.

Сегодня ситуация изменилась. На данном рынке котируются акции нескольких крупнейших банков. Возникает вопрос, возможен ли в России свободный рынок акций банков.

Существуют два противоположных мнения. Некоторые экономисты считают, что он необходим. Рынок сможет участвовать в развитии экономики, так как он будет неизбежно притягивать к себе дополнительных инвесторов. Но чтобы такой рынок оказался полезным для экономики, на нем должны присутствовать акции не нескольких банков, как сейчас, а большинства. Иначе риски будут слишком велики, и потребуется их диверсификация. Но тогда необходимо побудить банки двигаться в сторону фондового рынка, то есть расстаться с частью своей собственности. ЦБ делает ставку на принуждение. Но гораздо продуктивнее, если Банк России станет проводить курс на поощрение кредитных организаций к выходу на рынок капитала. В Англии бытует мнение: «Центральный банк показывает направление движения. Все банки понимают, как это важно для страны, и они готовы следовать в этом фарватере».

Если удастся создать хороший рынок банковских акций, то начнется рост их котировок. Инвестор перестанет опасаться брать на себя риски одного банка и тем самым станет принимать риски всего банковского сектора.

Сегодня банк, особенно небольшой, желающий эмитировать свои акции, получит их крайне низкую цену. Но если ЦБ удастся создать пул банковских акций, то его ликвидность и привлекательность резко возрастут. Однако это случится не сразу, и бумагам первых кредитных организаций будет тяжелее всего.

Другие экономисты придерживаются противоположной позиции. Понятно, что ЦБ хочет увеличить капитализацию банковской системы, укрепить ее надежность и придать большую транспарентность банкам. Однако опыт показывает, что размер раскрываемой информации в нашей стране далеко не всегда адекватен росту качества управления банком. И сегодня у ЦБ есть все возможности проверять, как им управляют. Те, кто работал не качественно, так и будут продолжать, а те, кто делал это качественно, не изменят своим традициям. Только у них появится дополнительная нагрузка.

Другой фактор, способный негативно повлиять на ситуацию, связанную с выходом банков на публичный рынок, это поведение акционеров. Даже при краткосрочной потере ликвидности таким кредитным организациям будет трудно ее закрывать.

Но даже у противников этой меры она не вызывает полного отторжения. Большинство понимает, что в той или иной степени выход банков на публичные рынки - это объективный и необходимый процесс. Сегодня многие крупные кредитные организации являются частью больших холдингов. И в период возникновения критических ситуаций их владельцы обычно предпочитают жертвовать банками, а не другими активами.

Сейчас многие озабочены тем, что экспансия иностранного банковского капитала приведет к его доминированию в банковском секторе, как это случилось в Восточной Европе. Если страну такой сценарий не устраивает, то содействие банковскому IPO является одним из основных путей по недопущению такого развития событий.

Так, например, Центральный банк Польши требует при покупке иностранным банком местного некоторую долю акций выставлять на фондовый рынок.

Еще более интересен опыт Канады, сумевшей сохранить национальную банковскую систему. В стране действует закон о том, что в банках, в которых уставный капитал превышает 5 млрд. канадских долл., одному акционеру не может принадлежать больше 20% акций.

Но есть государства, где ничего подобного нет. Например, в Швейцарии не существует никаких обязательных требований по поводу придания банкам публичного статуса.

Банковское IPO следует приветствовать, но оно должно быть добровольным. Принудительная форсированная IPOизация банковской системы противоречит базовым принципам рыночной экономики. Сегодня банковская система динамично развивается, ежегодно прибыль увеличивается на 50%, а ритейловый бизнес прирастает почти вдвое. Возможно не стоит форсировать выход на фондовый рынок.

С точки зрения корпоративного управления у публичных банков есть преимущества. Но ЦБ может и без того заставить кредитные организации раскрывать информацию. С точки же зрения стоимости привлечения капитала у частных и публичных компаний нет особых преимуществ и они привлекают средства по сходным ставкам. Ничто не мешает проводить консолидацию банковского сектора и без участия фондового рынка. Банкам интереснее иметь стратегического партнера, который кроме денег может принести в их бизнес новые технологии. Даже если это иностранный банк.

Можно сделать вывод, что ситуация с выходом банков на фондовый рынок крайне неоднозначная. Серьезные преимущества этого шага в значительной степени нивелируются возникающими при этом рисками, а положительные последствия от привлечения с рынка денег «компенсируются» ростом опасности.

Центральный банк преследует цель способствовать таким образом не только дальнейшей капитализации банковской системы, но и улучшению качества корпоративного управления в банках. А это, в свою очередь, приведет к росту доверия к банковской системе и увеличению ее надежности. К тому же вывод кредитных организаций на IPO позволит ускорить процесс консолидации банковского сектора. У крупных банков появится возможность покупать банки, которые плохо управляются, и изменять в них ситуацию. Миноритарии смогут также контролировать финансовые потоки своих банков, препятствовать выводу ресурсов.

В 2012 г., значительное влияние на конъюнктуру российского рынка акций оказывали неустойчивое состояние мирового финансового рынка, высокая волатильность мировых цен на сырьевые товары и изменчивое отношение глобальных инвесторов к риску. Эти факторы вызывали существенные колебания котировок российских акций, препятствуя их восстановлению после обвала во второй половине 2011 года. Рост котировок акций отчасти сдерживался и внутренними факторами, в частности некоторым охлаждением в 2012 г., деловой активности в реальном секторе российской экономики, уменьшающим инвестиционную привлекательность российских активов. Испытывая проблемы с привлечением среднесрочных и долгосрочных ресурсов для возобновления покупки высоко рисковых активов (российских акций), российские и иностранные консервативные инвесторы придерживались осторожной тактики, предпочитая инвестировать средства в инструменты с меньшим риском, в том числе в рублевые и валютные облигации. Скорректировать эту ситуацию в среднесрочном плане помогут предпринятые зарубежными регуляторами в начале осени 2012 г., меры по стимулированию роста экономики и стабилизации ситуации на глобальном финансовом рынке.

Эти меры будут способствовать также росту склонности глобальных инвесторов к риску и притоку их капитала на развивающиеся фондовые рынки, в том числе российский.

В отсутствие стабильного притока долгосрочных инвестиций на российский рынок акций динамика его ценовых показателей в 2012 г., как и ранее, в значительной степени определялась направлением и величиной волатильных потоков спекулятивного капитала внутренних и внешних инвесторов. В течение 2012 г., российские фондовые индексы ММВБ и РТС колебались в рамках широкого горизонтально коридора. Изменения индексов, как и прежде, тесно коррелировали с изменениями мировых цен на нефть (соответствующий коэффициент корреляции близок к единице). Схожую с российскими индексами динамику демонстрировали и ценовые индексы развитых стран, а также стран - партнеров России по группе BRICS. Причем российский индекс РТС по-прежнему отличался среди них наибольшей волатильностью. По итогам года индекс ММВБ повысился на 5,4% по сравнению с концом декабря 2011 г. и на закрытие торгов 21 декабря 2012 г., составил 1477,44 пункта, индекс РТС увеличился на 9,4%, до 1512,18 пункта.

Темпы прироста фондовых индексов развитых и развивающихся стран за тот же период также были положительными, составив 8,0 -30,1%. Единственным исключением среди них был фондовый индекс китайского рынка акций, понизившийся на 1,4%. В 2012 г., благодаря сохранению высокой потребности в фондировании продолжало расти количество российских эмитентов, анонсирующих публичные размещения акций в России и за рубежом.

Однако из-за нестабильной конъюнктуры мирового фондового рынка и сдержанного спроса инвесторов на высоко рисковые активы реализовать эти планы в 2012 г., удалось лишь немногим российским эмитентам. Основная часть запланированных размещений акций была отложена на неопределенный срок. В их число входила и дополнительная эмиссия крупнейшего российского банка с государственным участием - ОАО Банк ВТБ, намеченная на 2012 г., в рамках программы приватизации эмитента. Неоднократно откладывавшееся размещение акций другого крупнейшего эмитента банковского сектора - ОАО «Сбербанк России» состоялось лишь в середине сентября, в период временного улучшения конъюнктуры мирового и российского фондовых рынков. Это размещение имело важное значение для потенциальных российских заемщиков и инвесторов, поскольку оно позволило более четко обозначить ценовые ориентиры для предстоящих размещений акций российских эмитентов как банковского, так и небанковского секторов. В целом за 2012 г., только десять российских эмитентов смогли выйти на рынок публичных заимствований. Суммарный объем привлеченных ими средств в ходе публичных размещений своих акций на российских и зарубежных биржах (9,5 млрд. долл. США) был на 15,3% меньше, чем в 2011 г. Общее количество эмиссий российских акций сократилось до 11 с 18 в 2011 году.

Активность операций с акциями на вторичном рынке также заметно снизилась. Совокупный оборот вторичных торгов акциями на Московской Бирже и Санкт-Петербургской бирже в январе-ноябре 2012 г., сократился на 44,4% по сравнению с 2011 г.

В 2012 г., в структуре совокупного оборота вторичных торгов ведущих российских бирж (Московской Биржи и Санкт-Петербургской биржи) с существенным перевесом по-прежнему лидировали сегменты акций кредитных организаций и акций нефтегазовых компаний. Наибольший объем операций приходился на акции крупнейшего эмитента банковского сектора - ОАО «Сбербанк России».

В преддверии вторичного публичного размещения до середины сентября росла цена акций крупнейшего эмитента банковского сектора - ОАО «Сбербанк России», годовой прирост которой составил 18,3%.

Таким образом, в 2012 г., ситуация на российском рынке акций характеризовалась отсутствием видимых улучшений после ее дестабилизации во второй половине 2011 года. При этом реакция внутреннего рынка на воздействие внешних шоков несколько ослабла, что проявилось в более сглаженной динамике основных ценовых показателей рынка по сравнению с предыдущим годом, исключившей возможность «перегрева» рынка акций в 2012 году.

Развитие российского рынка акций в 2013 г., будет, как и ранее, в значительной мере определяться влиянием внешних условий. По оценкам экспертов МВФ и Еврокомиссии, в 2013 г., сохранится низкий уровень экономической активности в мире, что окажет сдерживающее влияние на динамику мировых цен на сырьевые товары и финансовые активы, а также на экономический рост в России. В то же время прогнозируется сохранение до конца 2013 г., стимулирующей направленности денежно-кредитной политики в мире, что в сочетании с уже действующими стабилизационными и стимулирующими программами европейских и американских регуляторов окажет поддержку ценам активов на развитых и развивающихся рынках. Разнонаправленный характер воздействия названных факторов будет способствовать сохранению неопределенности ценовых ожиданий на глобальном рынке капитала и, следовательно, высокой волатильности котировок на российском рынке акций.

Если говорить о состоянии российского рынка акций сегодня, то, например, в начале мая на нём произошли небольшие улучшения.

Индекс ММВБ составил 1432,9 пункта (+0,19%), индекс РТС - 1452,2 пункта (+0,02%). Рублевые цены большинства "фишек" на "Московской бирже" продемонстрировали преимущественно позитивную динамику в пределах 1,5%.

Основным фактором, послужившим улучшению ситуации на российском рынке акций, стало позитивное открытие американского рынка акций. Также влияние оказала и динамика европейских фондовых индексов, прибавляющих в среднем 0,3-0,5%.

Поддержку акциям ряда госкомпаний оказала также новость о том, что российские чиновники думают об увеличении нормы дивидендных выплат для государственных компаний с 25% до 35%.

По итогам дня (08.05.13г.) выросли в цене обыкновенные акции "Роснефти" (+1,5%), "Северстали" (+1,1%), "Газпрома" (+1%), ВТБ (+0,8%), "Татнефти" (+0,7%), "Норникеля" (+0,7%), "Сбербанка России (+0,5%, "префы" выросли на 1,5%), "ЛУКОЙЛа" (+0,01%), "префы" "Транснефти" подрожали на 1%.

Если говорить о положении банков на бирже, на начало 2013 года в новый индекс Московской Биржи, который стал правопреемником ключевых российских фондовых индексов, а именно индексов ММВБ и РТС, вошли акции 3 банков.

Наибольший вес среди банков получили обыкновенные акции Сбербанка (14.01 %). Сейчас обыкновенные акции Сбербанка - инструмент номер 1 на рынке акций. Самый большой оборот, самая большая ликвидность. Стоимость обыкновенных акций банка с прошлого года выросла на 19 %. В индекс вошли также привилегированные акции Сбербанка (0.99 %).

Акции ВТБ получили 2.99 %. Это меньше, чем в старом индексе ММВБ, но больше, чем в индексе РТС.

И скромные 0.11 % получили обыкновенные акции Банка Возрождение.

Банки могли бы претендовать на большее количество мест в новом индексе, если бы акции крупных банков торговались. Например, в 2004 году на бирже можно было купить акции Уралсиба. Полтора года назад на включение в объединенный индекс еще мог претендовать Банк Москвы.

Глава 3. Эмиссия ценных бумаг как источник увеличения собственного капитала и ресурсной базы банков

Одним из критериев уровня развития финансовых отношений в экономике государства являются системы нормативных документов, регламентирующих вопросы организации, ведения бухгалтерского учета, форм отчетности, методики и системы показателей анализа и оценки деятельности коммерческих банков, а также определения роли государственных институтов в ее создании.

В настоящее время в Российской Федерации созданы основные правовые и организационные основы развития рынка ценных бумаг:

- приняты федеральные законы, регламентирующие эмиссию и обращение ценных бумаг;

- в развитие этих законов изданы ряд указов Президента РФ и постановлений Правительства РФ;

- создан единый орган государственного регулирования рынка - Федеральная служба по финансовым рынкам (ранее Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг - ФКЦБ).

Система государственного регулирования рынка ценных бумаг России в себя включает:

- установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

- регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

- лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- создание системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

- запрещение и пресечение деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующих лицензий.

При осуществлении операций на финансовых рынках банк обязан строить отношения с клиентами на принципах добросовестности, честности, полноты раскрытия необходимой информации, выполнения поручений клиента исключительно в его интересах. Эти принципы закреплены в разрабатываемых банком внутри банковских документах - положениях, регламентирующих порядок проведения операций, структуру и функции подразделений, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, полномочия должностных лиц банка и т. п.

Необходимость создания кредитной организацией внутренних документов, регламентирующих права и обязанности сотрудников в сфере оперативной деятельности на финансовых рынках, установлена Указанием Банка России «Об упорядочении актов Банка России» от 16 декабря 2003 г., № 1354-У.

Условия предоставления профессиональными участниками, в том числе и банками, услуг инвесторам, не являющимся профессиональными участниками, в части предоставления информации также регулируются Законом РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

Этот же закон определяет и ответственность эмитентов и иных лиц за нарушения прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Профессиональный участник обязан информировать инвестора о его праве получать информацию, определенную данным законом, а также о порядке представления жалоб и заявлений инвесторов.

Банки как профессиональные участники финансового рынка должны также соблюдать требования антимонопольного законодательства. Оно осуществляется на основе Федерального закона «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках».

Действие данного закона распространяется на случаи приобретения голосующих акций, в сумме составляющих не менее 20% общего числа голосов. Отношения, влияющие на конкуренцию на рынке ценных бумаг, рынке банковских услуг, рынке страховых услуг и рынке иных финансовых услуг регулирует Федеральный закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг». Этим Законом запрещаются следующие действия финансовых организаций, занимающих доминирующее положение на рынке финансовых услуг, затрудняющие доступ на рынок финансовых услуг других организаций:

- включение в договор дискриминационных условий, которые ставят финансовую организацию в неравное положение с другими организациями;

- согласие заключить договор лишь при условии внесения в него положений, в которых другая сторона не заинтересована;

- установление при заключении договора необоснованно высокой (низкой) цены на предоставляемую финансовую услугу.

С целью ограничения рисков, связанных с операциями с ценными бумагами, Банк России:

- устанавливает обязательные экономические нормативы, определяет порядок расчета кредитного и рыночного рисков кредитных организаций и ограничивает их размер;

- устанавливает правила переоценки вложений в ценные бумаги и создания резервов под различные виды риска по операциям с ценными бумагами;

- устанавливает требования к организационной структуре банка в части операций с ценными бумагами.

Кроме того, Банк России определяет правила проведения сделок с ценными бумагами, их отражения по счетам бухгалтерского учета, устанавливает периодичность и формы отчетности по ним с учетом действующего законодательства. Одним из обязательных условий профессиональной деятельности банков на рынке ценных бумаг является их членство в организациях, объединяющих профессиональных участников фондового рынка:

- Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУ-ФОР);

- Национальной фондовой ассоциации (НФА);

- Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер агентов и депозитариев (ПАРТАД);

- Ассоциации участников вексельного рынка (АУВЕР);

- Национальной валютной ассоциации (НВА).

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основе специального разрешения - лицензии. В связи с окончанием 11.06.2000 срока действия генеральной лицензии Центрального банка Российской Федерации от 11.06.97 № 90-000-2-00001, единственным федеральным органом исполнительной власти, в компетенцию которого входит осуществление функций лицензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг, является ФКЦБ России, сейчас - Федеральная служба по финансовым рынкам.

Срок действия лицензий профессиональных участников ограничен. При выдаче лицензии за каждый вид профессиональной деятельности взимается единовременный лицензионный сбор.

Единовременный лицензионный сбор в размере 80% зачисляется на текущий счет ФСФР, в размере 20% - на счет федерального бюджета.

В случае отказа в выдаче лицензии лицензионный сбор не возвращается. При повторном представлении документов на получение лицензии в случае отказа в ее выдаче единовременный сбор взимается повторно.

Для получения лицензии на осуществление профессиональной деятельности в штате банка по каждому виду профессиональной деятельности и операций на рынке ценных бумаг должен быть специалист, имеющий соответствующий квалификационный аттестат. Банк должен иметь штатного сотрудника - контролера или службу контроля. При этом контролером не могут быть лица, выполняющие функции единоличного исполнительного органа, руководители структурных подразделений, работники юридических служб организации, работники бухгалтерии, непосредственные организаторы профессиональной деятельности, лица, совершающие и оформляющие сделки и операции с ценными бумагами.

Лицензирующий орган может приостановить действие или аннулировать лицензию по основаниям, предусмотренным соответствующими законодательными и нормативными актами. При устранении причин, которые послужили основанием для отказа в выдаче лицензии, банк повторно подает заявление и другие документы на получение лицензии.

Банки - участники рынка ценных бумаг - обязаны организовать внутренний контроль за соответствием своей деятельности законодательству о рынке ценных бумаг, т. е., комплаенс-контроль. В штате банка должны быть комплаенс-контролеры, в исключительную компетенцию которых входит организация указанного контроля.

Должностные обязанности сотрудников банка, осуществляющих операции на финансовых рынках, строго регламентированы в соответствии с требованиями действующего законодательства и стандартов профессиональной деятельности.

С целью предотвращения конфликта интересов устанавливаются общие правила обращения и использования служебной информации. Сотрудники банка, задействованные в проведении, оформлении и учете операций, располагающие служебной информацией, не имеют права использовать ее для заключения сделок или передавать третьим лицам.

Для защиты служебной информации от несанкционированного доступа банк устанавливает правила ограничения обмена информацией между внутри банковскими подразделениями, в которых предусматриваются:

- письменное обязательство сотрудников банка о неразглашении конфиденциальной информации;

- организационно-техническое разделение соответствующих подразделений (в частности, закрытие доступа в компьютерные сети смежным подразделениям);

- создание системы ограничения доступа к информации различного уровня для каждого сотрудника банка;

- обособленное подчинение функциональных подразделений банка.

Ведется учет по каждой сделке в объеме, достаточном для подтверждения клиенту выполнения сделки наилучшим возможным образом. Договоры по всем заключенным сделкам хранятся в банке в течение 6 лет с момента их вступления в силу.

Итак, в настоящее время существуют документы, регулирующие деятельность банков в части выпуска ценных бумаг. Это инструкция Банка России от 10.03.2006 N 128-И (ред. от 19.02.2013) "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации" (Зарегистрировано в Минюсте России 13.04.2006 N 7687), федеральный закон "О рынке ценных бумаг", положение ЦБ от 16 июля 2012г. №385-П о правилах ведения БУ в кредитных организациях, расположенных на территории РФ, инструкция от 2 апреля 2010г. №135-И "О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций".

Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением банковской и аудиторской деятельности), в том числе по контролю и надзору в сфере страховой деятельности, кредитной кооперации и микро финансовой деятельности, деятельности товарных бирж, биржевых посредников и биржевых брокеров, обеспечению государственного контроля за соблюдением требований законодательства Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком. На сегодняшний день ожидается слияние ФСФР с ЦБ РФ. Таким образом все ее функции будет выполнять Банк России. Это должно привести к увеличению концентрации капитала в банковском секторе, вовлечению банков на финансовый рынок. Однако возможны и негативные последствия, такие как снижение качества управления, надзора и контроля.

Если оценить прибыль банков за последние два года, можно заметить её рост (Диаграмма 4).

Диаграмма 4. - Прибыль банков за 2011 и 2012 гг.:

Так как прибыль банков растет, можно сделать вывод о том, что банкам нужно производить эмиссию акций, возможно, увеличивая выплаты дивидендов по ним, чтобы привлечь население.

В отличие от зарубежных банков, российские банки имеют меньший уставный капитал.

За рубежом не существует единого подхода к минимальному собственному капиталу банков. Устанавливаются дифференцированные требования к банкам, принадлежащим резидентам, к иностранным дочерним банкам и к филиалам иностранных банков.

В странах с либеральным финансовым режимом регулирования требования к капиталу у всех трех типов финансовых посредников уравниваются.

В странах с протекционистской политикой к иностранным дочерним банкам и к филиалам иностранных кредитных учреждений минимально необходимый капитал завышается.

Напротив, в странах с острым дефицитом финансовых услуг, где национальные банки не могут самостоятельно компенсировать нехватку кредитного предложения, для иностранных дочерних банков требования занижаются.

В группе внутренних банков также существует дифференцированный подход к минимальному капиталу в зависимости от типа банка. Самым большим капиталом должны обладать универсальные кредитные организации, действующие на территории всей страны.

По мере ограничения банковской деятельности пруденциальный надзор смягчается.

На глобальном уровне наблюдается умеренная конвергенция требований к минимальному капиталу банков. Лидером в этом плане выступают страны Европейского союза, где, согласно общеевропейской директиве, установлена одна и та же планка собственного капитала - не менее 5 млн. евро.

Распространение европейского стандарта собственного капитала привело к тому, что большинство стран мира устанавливают минимальный капитал банков в диапазоне от 1 до 5 млн. евро.

К странам, устанавливающим максимальные планки по капиталу, относятся преимущественно страны Азии. Лидером среди них является Сингапур, за которым следуют Малайзия, Индонезия и Тайвань, - везде требование к капиталу превышает 200 млн. евро. В каждой из стран действуют национальные особенности.

Диаграмма 5. - Требования к величине собственного капитала коммерческих банков в зарубежных странах:

Если обратиться Базельским требованиям по минимальному размеру капитала, то они представляют собой расчет общих минимальных требований к капиталу под кредитные, рыночные и операционные риски. Отношение капитала к активам исчисляется с использованием определения регулятивного капитала и взвешенных по риску активов. Отношение совокупного капитала к активам не должно быть ниже 8%. Капитал второго уровня не должен превышать 100% капитала первого уровня.

Таким образом, в настоящее время у российских банков существует ряд проблем, связанных с недостаточной капитализацией:

- Недостаточная величина уставного капитала и связанная с этим необходимость дополнительной эмиссии акций;

- Неизученные возможности выпуска акций;

- Снижение доходности акций из-за неправильного вложения средств.

Можно сформулировать следующие рекомендации:

- Изучение возможностей банковских групп и холдингов, вложение средств в акции друг друга;

- Увеличение общей капитализации банковской системы;

- Размещение акций;

- Увеличение доходности акций;

- Выпуск облигаций и возможность конвертирования их в акции;

- Разработка правильной эмиссионной и дивидендной политики банков.

Заключение

Для осуществления банковской деятельности необходимы ресурсы, которые формируются как на постоянной основе, так и на временной основе. В банковском деле стабильность и устойчивость банка в наибольшей степени зависит от умения распоряжаться заемными ресурсами. Как правило, банкиры не называют их капиталом. Под капиталом же подразумеваются собственные средства.

Сегодня ЦБ РФ устанавливает достаточно серьезные требования к величине капитала банков. На данный момент он должен быть не менее 300 млн. руб. А привлеченные и заемные ресурсы могут превышать его не более, чем в 9 раз. Формирование этих ресурсов может осуществляться за счет различных источников. Но на наш взгляд такому источнику как привлечение средств путем эмиссии ценных бумаг уделяется недостаточное внимание. Поэтому в дипломной работе мы рассматривали эмиссию ценных бумаг.

В настоящее время банковский сектор активно развивается, но российские банки обладают недостаточной конкурентоспособностью по отношению к западным. У них меньше ресурсная база и меньше уровень капитализации, под которой понимается прирост источников собственных средств банка. Основой собственного капитала является уставный капитал. Сегодня минимальный уставный капитал при регистрации составляет 300 млн. рублей. Однако многие банки существуют с меньшим капиталом. Это, как правило, ранее созданные банки. Функционируют они за счёт других источников собственных средств. Поэтому выпуск акций является важной задачей.

Рассмотрев список организаций, акции которых котируются на Московской бирже, мы выяснили, что на ней представлены акции только двух банков - Сбербанка и ВТБ. И так как банковский бизнес считается достаточно доходным, можно сказать о том, что банкам следует производить эмиссию акций.

Рассмотрев котировки акций Сбербанка и ВТБ за последние два года, было выявлено снижение курса. Для повышения привлекательности банкам необходимо проводить грамотную эмиссионную и дивидендную политику. Это повысит приток инвесторов.

Оценив прибыль коммерческих банков за последние два года, был замечен её рост. Так как прибыль банков растет, можно сделать вывод о том, что банкам нужно производить эмиссию акций, увеличивая выплаты дивидендов по ним.

Мы проанализировали структуру собственного капитала ОАО «АЛЬФА-БАНК» и ООО Русфинанс Банк. Уставный капитал этих банков составляет примерно 50%. У других банков ситуация примерно такая же. Нераспределенная прибыль также близка к половине. Это говорит о том, что банк неэффективно распределяет свои ресурсы. Нераспределенную прибыль можно перераспределять на создание фондов.

Таким образом, в настоящее время у российских банков существует ряд проблем, связанных с недостаточной капитализацией:

- Недостаточная величина уставного капитала и связанная с этим необходимость дополнительной эмиссии акций;

- Неизученные возможности выпуска акций;

- Снижение доходности акций из-за неправильного вложения средств.

Можно сформулировать следующие рекомендации:

- Изучение возможностей банковских групп и холдингов, вложение средств в акции друг друга;

- Увеличение общей капитализации банковской системы;

- Размещение акций;

- Увеличение доходности акций;

- Выпуск облигаций и возможность конвертирования их в акции;

- Разработка правильной эмиссионной и дивидендной политики банков.

Список использованной литературы

эмиссия капитал банк

1. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 № 395-1 (действующая редакция от 19.05.2013).

2. Федеральный закон «О внесении изменений в Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 03.12.2011 № 391-ФЗ.

3. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (действующая редакция от 02.01.2013).

4. Письмо Минфина РФ «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации» от 3 марта 1992 г. №3 (в ред. писем Минфина РФ от 04.02.93 № 7, от 15.11.93 № 132, от 01.08.95 № 05-01-05).

5. Инструкция Банка России «О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций» от 02.04.2010 № 135-И (ред. от 01.01.2012).

6. Инструкция Банка России «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» от 10.03.2006 № 128-И (в ред. Указаний Банка России от 09.01.2007 № 1785-У, от 28.03.2007 № 1810-У, от 18.01.2010 № 2381-У, от 02.06.2010 № 2457-У, от 19.02.2013 № 2971-У).

7. Положение «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций» от 10.02.2003 № 215-П (ред. от 03.12.2012).

...