Регулирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

АУДИТОРНАЯ РАБОТА

по курсу: Рынок ценных бумаг

на тему: « Регулирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации»

Содержание

Введение

Задание №1

Сущность и принципы регулирования рынка ценных бумаг

Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг

Задание №2

Заключение

Список литературы

Введение

Рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства и необходим для его нормального функционирования. Поэтому регулирование рынка ценных бумаг является важной задачей государства.

Регулирование рынка ценных бумаг необходимо для упорядочения деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

В данной работе, я выделяю сущность регулирования рынка ценных бумаг и принципы, которые зависят от существующих в стране политических и экономических условий.

Основным принципом регулирования рынка ценных бумаг в РФ является гармоничное совмещение функций государственного регулирования в виде полномочий федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и полномочий саморегулируемых организаций, что должно обеспечить эффективное функционирование фондового рынка.

Задание№1

Сущность и принципы регулирования рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Оно является важнейшей составляющей рынка ценных бумаг.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает:

всех его участников (эмитентов, инвесторов, профессиональных посредников и т.д.); все виды деятельности и все виды операций на нем (эмиссионные, посреднические, инвестиционные, залоговые и т.д.); осуществляется органами или организациями, уполномоченными выполнять функции регулирования.

Регулирование участников рынка ценных бумаг может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации её собственным нормативным документам. Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям. Саблина Н.В. Учебное пособие «Рынок ценных бумаг», 2006г.

В мировой практике различают две модели регулирования рынка ценных бумаг:

1. Регулирование фондового рынка является преимущественной функцией государственных органов. Лишь небольшую часть полномочий по надзору, контролю, установлению правил государство передает объединениям профессиональных участников рынка ценных бумаг. Такая система регулирования сложилась во Франции. Государство максимально активно контролирует и вмешивается в регуляционный процесс на рынке, и лишь небольшая часть передается саморегулируемым организациям (СРО).

2. При сохранении за государством основных контрольных позиций максимально возможный объем полномочий передается саморегулируемым организациям, при этом значительное место в контроле занимают не жесткие предписания, а установившиеся традиции, система согласований и переговоров. Эта система сложилась в Великобритании. Роль государства в регулировании минимальна, и основная доля регулирования принадлежит участникам рынка.

В большинстве стран мира государство идет по пути, среднему между этими двумя крайними моделями.

Для России характерна в значительной степени американская модель организации и регулирования финансового рынка, особенно это проявляется на законодательном и организационном уровнях. Российской практикой перенята множественная модель саморегулирования, когда может существовать много СРО, привязанных к конкретным рынкам.

Процесс регулирования рынка ценных бумаг включает:

- создание нормативно-законодательной базы функционирования рынка, т.е. разработку законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на всеми соблюдаемую основу;

- отбор, лицензирование и аттестацию профессиональных участников рынка. Профессиональные участники рынка ценных бумаг должны удовлетворять определенным требованиям по знаниям, опыту и капиталу, устанавливаемым регулирующими органами и организациями;

- контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка, который выполняется соответствующими контрольными органами;

- систему санкций за уклонение от норм и правил, установленных на бирже. Такими санкциями могут быть устные или письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из членов биржи и т.д.

Существует четыре основные формы регулирования рынка ценных бумаг:

1. Государственное регулирование, опирающееся на законодательство и нормы налогообложения; государственное регулирование биржевой деятельности, которое осуществляется государственными органами, выполняющие функции регулирования.

2. Биржевое регулирование, основанное на правилах работы фондовой биржи (фьючерсных бирж, фондовых отделов товарных и валютных бирж).

3. Саморегулирование, осуществляющееся через деятельность различных ассоциаций профессионалов фондового рынка. Здесь возможны два варианта. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников биржевого рынка. С другой стороны, эти самые участники могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает от них самих некие права регулирования по отношению ко всем учредителям или участникам данной биржи или всех бирж.

4. Общественное регулирование или регулирование через общественное мнение с помощью средств массовой информации. Так как именно реакция общества в целом на какие-то действия на биржевом рынке является первопричиной, по которой начинаются различные действия со стороны государства или профессионалов рынка. Боровкова В.А. Учебник «Рынок ценных бумаг», 2005г.

К целям регулирования рынка ценных бумаг можно отнести следующее:

- поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

- в определенных создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;

- защита участников рынка от мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций.

- обеспечение свободного процесса ценообразования на ценные бумаги на основе концентрации спроса и предложения.

-создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для развития предпринимательской деятельности и каждый риск вознаграждается.

- воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.)

Таким образом, основная цель регулирования рынка ценных бумаг состоит в обеспечении его устойчивости, сбалансированности и эффективности. Конкретные цели регулирования всегда определяются текущей экономической и бюджетной политикой, состоянием экономического роста и рядом других факторов.

Основными принципами регулирования рынка ценных бумаг являются:

1. Разделение подходов к регулированию по отношению к внебиржевым участникам рынка, с одной стороны, и к профессиональным участникам биржевого рынка - с другой; разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников - с другой;

2. Максимальное раскрытие информации обо всем, что делается на биржевом рынке, обо всех участниках рынка. Тем самым достигается возможность получения участниками рынка информации, необходимых для принятия деловых решений; возрастает степень доверия к бирже и её членам.

3. Обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка. Такой принцип повышает качество нормотворчества и его объективность.

4. Защита прав владельцев и контроль за соблюдением их прав и интересов эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

5. Единство нормативной базы, режима и методов регулирования рынка на всей территории РФ.

6. Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости.

7. Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования рынка ценных бумаг, имеющей определенную историю и тенденции. Для построения новой системы регулирования рынка необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные решения.

Для регулирования рынка ценных бумаг используют следующие методы:

- регистрация выпусков ценных бумаг, проспектов эмиссии;

- лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- аттестация специалистов инвестиционных институтов;

- страхование инвесторов;

- аудиторский и рейтинговый контроль за финансовым состоянием эмитентов;

- надзор и контроль за проведением фондовых операций;

- раскрытие и публикация информации в соответствии с действующим законодательством. Саблина Н.В. Учебное пособие «Рынок ценных бумаг», 2006г.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг - это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.

Система государственного регулирования ценных бумаг включает:

государственные и иные нормативные акты; 2) органы регулирования и контроля. Она включает такие основные направления (рис.1)

Государственное регулирование

Создание законода- тельной и норма- тивной базы	Установле-ние обяза-тельных требований и стандар-тов к участ-никам РЦБ, к их дея-тельности, к операциям с ЦБ и др.	Создание системы защиты интересов и прав эмитентов, инвесторов, посред-ников	Создание открытой и доступной для всех участников рынка сис-темы ин-формации о состоянии РЦБ, о его това-рах и участниках	Контроль за участ-никами рынка и проведением опера-ций на рынке, котроль за исполне-нием ан-тимоно-польных правил	Обеспечение безо-пасности рынка; снижение и разделение рисков	Поддержка кон-куренции на рынке; развитие инфраструктуры рынка и разработ-ка нап-равлений его развития	Подержание пра-вопорядка на рынке; решение конфликтных, спорных вопросов

Рис.1 Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Основными принципами государственного регулирования являются:

1) Функциональное регулирование в сочетании с институциональным регулированием по вопросам организации контроля и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка;

2) Использование механизмов саморегулирования рынка, создаваемых при помощи государства и под его контролем;

3) Распределение полномочий по регулированию рынка между РФ и субъектами РФ, а также различными органами исполнительной власти;

4) Приоритет в защите мелких инвесторов и населения, всех форм коллективных инвестиций при развитии системы регулирования рынка;

5) Приоритет в развитии системы инфраструктурных организаций;

6) Максимальное снижение и разделение рисков;

7) Поддержка конкуренции на рынке;

8) Предотвращение или частичное снятие конфликтов интересов на основе регулирования вопросов о совмещении видов профессиональной деятельности. Боровкова В.А. Учебник «Рынок ценных бумаг», 2005г.

Формы государственного управления рынком можно разделить на:

а) прямое или административное управление;

б) косвенное или экономическое управление.

Прямое или административное управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

- установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и её стандартов. Обеспечение становления цивилизованного рынка ценных бумаг в Российской Федерации немыслимо без установления обязательных требований к деятельности основных участников данного рынка. Однако при этом необходимо избегать чрезмерного вмешательства государства в отношения, которые изначально построены на принципах равноправия и свободы воли участников фондового рынка. В рамках данного направления ФКЦБ разрабатывает и утверждает единые требования к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами, а также устанавливает обязательные требования к порядку ведения реестра.

- государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля соблюдения эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них. Государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг осуществляется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или иным регистрирующим органом, определенным федеральным законом. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг осуществляется на основании заявления эмитента, к которому прилагаются необходимые документы.

- лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Основным принципом государственного регулирования в этом направлении является положение о том, что все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются исключительно на основании лицензии, выдаваемой ФСФР РФ (Федеральная служба по финансовым рынкам) или уполномоченными ФСФР РФ органами на основании генеральной лицензии;

- создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

- запрещения и пересечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

Косвенное или экономическое управление рынком ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги капиталы:

денежную политику государства (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

систему налогообложения (ставка налогов, льготы и освобожденные от них);

государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

В регулировании рынка ценных бумаг государство выступает:

крупнейшим эмитентом (финансирование государственного долга) и инвестором (государственная собственность в ценных бумагах предприятий и банков и т.д.);

макроэкономическим регулятором, используя инструменты рынка ценных бумаг в операциях на открытом рынке для проведения своей денежной политики;

крупнейшим дилером на рынке государственных ценных бумаг. Жукова Е.Ф. Учебное пособие для вузов «Рынок ценных бумаг», 2002г.

Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг состоит из:

Высшие органы государственной власти (Государственная Дума издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг; Президент издает указы; Правительство - выпускает постановления, обычно в развитие указов Президента);

Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня;

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Она имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д.;

Министерство финансов РФ - министерство в составе Правительства - регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций, субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет их выпуск и регулирует обращение;

Центральный банк РФ - федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций, контролирует экспорт и импорт капитала и др.;

Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

Постановления Правительства РФ в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях. Саблина Н.В. Учебное пособие «Рынок ценных бумаг», 2006г.

Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг

Кроме государства процесс регулирования рынка ценных бумаг осуществляется саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Саморегулируемые организации - добровольные объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующие в соответствии с Федеральным законом о рынке ценных бумаг и функционирующие на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемая организация в соответствии с требованиями осуществления профессиональной деятельности и проведения операций с ценными бумагами, утвержденными ФКЦБ, устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением. Система ГАРАНТ, «Право и экономика» №5,6 2003г. Комментарии Вайпан В.А., Гладких С.Р. и др.

Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди её членов. Саморегулирование направлено на достижение высоколиквидного рынка и предполагает ответственность участников организации перед клиентами.

Членами саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Чтобы получить статус саморегулируемой организации, она должна быть учреждена не менее чем десятью профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Организация, созданная профессиональными участниками рынка ценных бумаг, приобретает статус саморегулируемой организации на основании разрешения, выданного федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Саморегулируемая организация, являющаяся организатором торговли, обязана установить и соблюдать правила:

- заключения, регистрации и подтверждения сделок с ценными бумагами;

- проведения операций, обеспечивающих торговлю ценными бумагами (клиринговых или расчетных операций);

- оформления и учета документов, используемых членами организации при заключении сделок, проведении операций с ценными бумагами;

- разрешения споров, возникающие между членами организации при совершении операций с ценными бумагами и расчетов по ним, включая денежные;

- процедуры предоставления информации о ценах спроса и предложения, о ценах и об объемах сделок с ценными бумагами, совершаемых членами организации;

- оказание услуг лицам, не являющиеся членами организации.

Саморегулируемые организации вправе:

Получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов, осуществляемых в порядке, установленном Федеральной комиссией;

Разрабатывать в соответствии с Федеральным законом правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами своими членами и осуществлять контроль за их соблюдением;

Контролировать соблюдение своими членами принятых саморегулируемой организацией правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;

В соответствии с квалификационными требованиями Федеральной комиссии разрабатывать учебные программы и планы, осуществлять подготовку должностных лиц и персонала организации, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, определять квалификацию указанных лиц и выдавать им квалификационные аттестаты. ФЗ «О рынке ценных бумаг» с изм., внесенными ФЗ от 26.04.2007г. №63-ФЗ ст.49

В выдаче разрешения может быть отказано, если в документах, которые предоставила организация, не содержится соответствующих требований (документация, ведение учета и отчетности; профессиональная квалификация персонала; защита прав клиентов и др.).

По российским правовым нормам, саморегулируемые организации могут принимать форму:

- ассоциаций;

- профессиональных союзов;

- профессиональных общественных организаций.

Их функции соответствуют общепринятым в мировой практике:

Саморегулирование деятельности участников на рынке ценных бумаг;

Поддержание высоких профессиональных стандартов и подготовка персонала;

Развитие инфраструктуры финансового рынка;

Проведение совместных научных разработок;

Коллективное предпринимательство в своих интересах и защита интересов инвесторов.

Надзор за деятельностью саморегулируемых организаций, контроль за их созданием в России осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).

Различают несколько видов саморегулируемых организаций:

Международные организации (например, Международная организация фондовых бирж);

Национальные организации. Обычно в каждой стране есть саморегулируемые организации, претендующие на представительство интересов всего профессионального мира, связанного с финансовым рынком той или иной страны.

Региональные саморегулируемые организации могут учреждаться при наличии относительно замкнутых региональных финансовых рынков.

Для избежания конкуренции среди саморегулируемых организаций, для объединения их усилий на достижение общих целей ФКЦБ России предлагает образовать Координационный совет СРО непосредственно при ФКЦБ. Основными целями созданного Координационного совета являются: повышение уровня инвестиционной активности компаний; разработка Кодекса корпоративного управления (поведения) компаниями, чьи акции свободно обращаются на рынке ценных бумаг.

Кодекс закрепит роль совета директоров как основного механизма, обеспечивающего участие акционеров в управлении эмитентов. Кодекс должен установить правила, обеспечивающие исполнение предусмотренных законодательством норм, регулирующих отношение эмитента с органами местного самоуправления.

Задание №2

Условие:

Облигация номиналом 5000 руб. при 12% годовых продана через 60 дней. Определить купонный доход, который получит владелец облигации.

Решение:

5 000 * 12 * 60

Р = _____________ = 100 руб.

360 * 100

Ответ: Купонный доход, который получит владелец облигации, после продажи будет равен 100 рублей.

рынок ценная бумага облигация

Заключение

В своей контрольной работе я рассмотрела и раскрыла необходимость и сущность регулирования рынка ценных бумаг. Охарактеризовала основные принципы регулирования российского рынка ценных бумаг, раскрыла сущность государственного регулирования рынка ценных бумаг и охарактеризовала сущность саморегулируемых организаций.

Прежде всего, регулирование рынка ценных бумаг необходимо для того, чтобы отслеживать процессы, происходящие на рынке, поддерживать порядок и создавать оптимальные условия для работы всех участников рынка, а также защищать всех действующих лиц от мошенничества отдельных участников рынка.

При написании контрольной работы, я ссылалась на основные положения Федерального закона «О рынке ценных бумаг», но кроме данного закона существуют другие законодательные акты, регулирующие различные аспекты фондового рынка (ГК РФ, закон об акционерных обществах, постановления Правительства РФ по регулированию и развитию рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях и др.).

Список литературы

1. ФЗ «О рынке ценных бумаг»

2. Система ГАРАНТ, «Право и экономика» №5,6 2003г. Комментарии Вайпан В.А., Гладких С.Р. и др.

3. Боровкова В.А. Учебник «Рынок ценных бумаг» - СПб.: Питер, 2005г.

4. Жукова Е.Ф. Учебное пособие для вузов «Рынок ценных бумаг» - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002г

5. Саблина Н.В. Учебное пособие «Рынок ценных бумаг» - Эксмо, 2006г.

Размещено на Allbest.ru

...