Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Рынок ценных бумаг: понятие, виды, функции, участники

2. Особенности рынка ценных бумаг в странах с переходной экономикой

3. Рынок ценных бумаг в РБ и проблемы его формирования

4. Задача №1

5. Задача №2

Заключение

Список использованных источников



Введение

Рынок ценных бумаг является эффективным регулятором многих стихийно протекающих в экономике процессов. Наиболее важным из них является процесс инвестирования капитала, который предполагает, что движение капитала обеспечивает его приток к местам необходимого приложения и одновременно отток капитала из тех отраслей производства, где имеет место его излишек. На практике это ведет к тому, что в рыночной экономике при помощи в первую очередь фондового рынка капитал размещается главным образом в производствах, необходимых обществу. В результате такого перераспределения возникает оптимальная структура общественного производства - оно начинает соответствовать общественному спросу.

Фондовый рынок предлагает большие и лучшие преимущества в сфере перераспределения финансовых ресурсов по сравнению с банковской системой. Преимущества фондового рынка являются двусторонними, т.е. выгодными и для поставщика (инвестора), и для потребителя (предприятия).

Очевидно, что за возможность использования заемных финансовых ресурсов предприятие выплачивает их владельцу премию. Кроме того, очень важным качествам фондового рынка является возможность для инвестора вернуть свои деньги в любой момент времени по справедливой цене, продав имеющиеся у него ценные бумаги. И особенно важно то, что данное утверждение справедливо и для ценных бумаг предприятий, находящихся в тяжелых финансовых условиях. Продажа акций таких предприятий намного проще возврата вкладов из банка, испытывающего проблемы [10, с. 23].

Как видим, эта тема действительно заслуживает внимания. Я надеюсь, моя работа даст хотя бы наглядное представление о рынке ценных бумаг и особенностях его развития в странах с переходной экономикой, в том числе и в Беларуси.

1. Рынок ценных бумаг: понятие, виды, функции, участники

В экономике рыночного типа широкое развитие получил такой механизм регулирования экономических процессов, как рынок ценных бумаг. Это важнейший рыночный перераспределительный механизм финансовых ресурсов, денежных накоплений между субъектами хозяйствования, государством и населением. Инструменты рынка ценных бумаг весьма разнообразны и обслуживают не только финансовый, но практически все рынки (товарный рынок, рынок ресурсов и т.д.). В то же время рынок ценных бумаг - самостоятельный рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг.

Таким образом, рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономический отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы этого обращения [16, с. 7].

Товаром на рынке ценных бумаг, как известно, являются ценные бумаги, поэтому классификация видов рынков ценных бумаг имеет много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают:

§ международные и национальные рынки ценных бумаг;

§ национальные и региональные (территориальные) рынки;

§ рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т. д.);

§ рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

§ рынки ценных бумаг и производных инструментов и т.п.

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

В литературе, посвященной рынку ценных бумаг, последний часто называется фондовым рынком. Устоявшегося различия между этими понятиями в нашей стране пока нет. Кроме того, что понятие фондового рынка используется как синоним понятия рынка ценных бумаг, существуют и более узкие трактовки его содержания. В частности, фондовый рынок охватывает только ценные бумаги корпораций, или он является рынком ценных бумаг, которые принято относить к фондовым (капитальным) ценностям. [14, c. 192]

Сущность рынка ценных бумаг проявляется через его функции, которые можно условно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся такие, как:

§ коммерческая функция, т.е. получение прибыли от операций на данном рынке;

§ ценообразующая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.;

§ информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

§ регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

§ перераспределительную функцию;

§ функцию страхования ценовых и финансовых рисков или их перераспределения.

Рынок ценных бумаг как финансовый рынок со своими особыми инструментами и правилами имеет две основные специфические функции: перераспределение денежных средств от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала и перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов. И та и другая функции осуществляются в строго заданных временных рамках.

Функция перераспределения денежных средств, осуществляемая посредником выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т.е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами.

Функция перераспределения рисков - это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего в сочетании с производными инструментами) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для их изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно было бы так и назвать - функция защиты (страхования) от риска, или, точнее, функция хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг является перераспределение рисков. Данная функция - это сравнительно новая функция рынка ценных бумаг. Благодаря ей рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и значимость, с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов [14, с. 198].

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, - это сложная структура, имеющая много характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон, и его разные характеристики попарно отражают ту или иную сторону рынка ценных бумаг.

Составные части рынка ценных бумаг в своей основе имеют не только тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделить рынки:

§ первичный и вторичный;

§ организованный и неорганизованный;

§ биржевой и внебиржевой;

§ традиционный и компьютеризированный;

§ кассовый и срочный.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичные и вторичные рынки. Первичный рынок - это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать, стадия "производства" ценной бумаги. Результатом всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами.

Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг могут быть организованные и неорганизованные. На первых обращение ценных бумаг происходит по твердо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка, на вторых участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

В зависимости от места торговли различают биржевые и внебиржевые рынки ценных бумаг. Биржевой рынок означает, что торговля ценными бумагами ведется на фондовых биржах, однако большинство видов ценных бумаг обращается вне бирж. Если биржевой рынок по сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным ("уличным", "стихийным"). В настоящее время в станах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо небиржевыми системами электронной торговли [7, с. 34].

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основных формах: традиционной и компьютеризированной.

Традиционный рынок - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг (как в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке. Компьютеризированный рынок - это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи. Для него характерны:

§ отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей; компьютерные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосредственно их продавцов и покупателей;

§ непубличный характер процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами;

§ непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с ценными бумагами, рынки ценных бумаг подразделяются на кассовые и срочные. Кассовый рынок (рынок "спот", рынок "кэш") - это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто технически их исполнение может растянуться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде. Срочный рынок ценных бумаг - это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки. Как правило, традиционные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке, а контракты на производные инструменты рынка ценных бумаг - на срочном рынке [2, с. 46].

В структуру рынка ценных бумаг входят и участники (субъекты) рынка ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:

§ продавцы;

§ инвесторы;

§ фондовые посредники;

§ организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;

§ органы регулирования и контроля.

Продавцы - это эмитенты и владельцы ценных бумаг.

Инвесторы - это те, кто вкладывает ("инвестирует") свой реальный капитал в ценные бумаги.

Фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, - это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг.

Эмитенты - это государство, коммерческие предприятия и организации.

Инвесторы - это население, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) денежных средств.

Фондовые посредники - это организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность, или деятельность по управлению ценными бумагами.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать:

§ организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка;

§ расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);

§ депозитарии;

§ регистраторов;

§ информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.

Совокупность организаций, которые специализируются на предоставлении услуг всем участникам фондового рынка, называется также "инфраструктурой" фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчетные организации, депозитарии и регистраторы и др.

Я хотела бы отметить, что применяемые здесь наименования различных организаций не являются исключительными. Например, в ряде стран принято говорить о брокерах (дилерах) или о расчетно-клиринговых центрах и т.п. Имеются в виду, скорее, не наименования конкретных организаций, а виды деятельности (брокерская, дилерская, расчетная, клиринговая, депозитарная, биржевая и т.д.), которые по одному или в сочетании могут осуществляться различными юридическими лицами.

Как видим, рынок ценных бумаг подобен рынку любого другого товара, но и имеет свои особенности, которые определяются спецификой товара, способом образования, характером обращения. Чтобы лучше понять рынок ценных бумаг, необходимо рассмотреть его товар - ценные бумаги. Это я и попытаюсь сделать в следующей главе.

2. Особенности рынка ценных бумаг в странах с переходной экономикой

Рынки ценных бумаг стран с переходной экономикой относятся к развивающимся, нарождающимся рынкам. К таковым относятся рынки стран, где интенсивное развитие механизмов фондового рынка началось по существу с 90-х годов ХХ столетия и которые осуществляют переход к современным моделям экономического развития с целью ликвидации разрыва между ними и высокоразвитыми странами.

Государства, формирующие современную инфраструктуру рыночной экономики, в том числе и создание фондового рынка, как правило, стоят перед выбором модели фондового рынка. Различают две основные модели рынка ценных бумаг: североамериканскую (рыночную, спекулятивную) и европейскую (банковскую). В качестве характерного примера действия этих моделей называют соответственно США и Германию.

К важнейшим характеристикам североамериканской модели относятся: высокая доля акционерного капитала на рынке ценных бумаг; доминирующая роль инвестиционных фондов и других коллективных инвесторов; большой удельный вес коммерческих бумаг; финансирование дефицита бюджета только путем выпуска ценных бумаг; низкая доля прямого банковского кредита (25-30 %) в финансировании экономики страны;

Низкая доля участия банков в уставных фондах промышленного сектора экономики; преобладание на рынке ценных бумаг небанковских инвестиционных институтов, тенденция к снижению доли банков в финансовых активах.

К основным характеристикам европейской модели относятся: низкая доля акционерного капитала, высокая доля финансирования за счет выпуска облигационных займов (соотношение акций и облигаций 10:1); низкая доля инвестиционных фондов; малый удельный вес коммерческих бумаг; традиция прямого кредитования на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском государством ценных бумаг; высокая доля прямого банковского кредита (50-60 %) в финансировании экономики страны; относительно высокая доля участия банков в уставных фондах промышленных компаний, формирование различных видов объединений банков и предприятий; на рынке ценных бумаг преобладает влияние банков [16, с. 18].

В странах Центральной и Восточной Европы складывается смешанная модель фондового рынка, в которой присутствуют черты как североамериканской, так и европейской моделей. В качестве основных ее характеристик можно назвать значительную роль государства в процессе создания фондового рынка, прямое кредитование на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском государством ценных бумаг, относительно высокую долю ценных бумаг банков и финансовых инструментов на финансовом и фондовых рынках государства.

В условиях переходной экономики формирующийся рынок ценных бумаг в большей степени реагирует на преодоление экономикой кризисного состояния; на адекватное намеченным целям развитие реформ, на их системное проведение, скорость их реализации, а также на общую политическую стабильность. Все эти позиции составляют суть процессов переходной экономики. Переходная экономика предполагает сосуществование различных форм собственности и соответствующих надстроечных институтов с постепенным формированием основной формы собственности, определяющей отношения распределения, обмена и потребления. Процессу трансформации свойственны следующие содержательные процессы: макростабилизация и ограничение инфляции, либерализация цен, либерализация международного товарообмена, институциональные изменения со снятием ограничений в развитии частного сектора и с созданием системы социальной защиты с учетом безработицы, изменения в отношениях собственности и распределение ресурсов, капиталов, доходов. Рынок ценных бумаг отвечает основным задачам переходной экономики и поставленным целям экономического роста, поэтому процессы институциональных преобразований складываются в систему объективных предпосылок для его возникновения и развития.

Наиболее плодотворным для обоснования необходимости формирования и развития рынка ценных бумаг является выделение в его структуре двух сегментов - рынка акций и облигаций. В существовании рынка облигаций заинтересовано в первую очередь государство. При переходе к рынку оно призвано решить проблему безинфляционного финансирования бюджета с помощью выпуска и размещения государственных краткосрочных облигаций и сделать краткосрочные гособлигации основными инструментами денежно-кредитной политики при проведении операций на открытом рынке. Государственные обязательства в условиях инфляции и общей нестабильности являются единственно привлекательными финансовыми инструментами по своей надежности и доходности, так как в размещении государственных обязательств участвует ограниченное количество первичных инвесторов и государство способно регулировать доходность своих бумаг относительно уровня инфляции. Рынок корпоративных облигаций формируется медленнее, так как объективно зависит от финансовой устойчивости, эмитентов и системы в целом.

Политика государства развивающихся и даже в некоторых развитых странах проводится обычно не в пользу рынка акций. Политика направлена скорее в поддержку государственного вмешательства, чем на частную инициативу, на планирование распределения, чем на рыночное распределение (имеется в виду растущий объем социальных выплат), на иностранные займы, а не на расширение "акционерной" базы, на долговые инструменты, а не на акции в качестве одного из средств финансирования экономического роста. Чаще всего правительства стран, переходящих к системе рыночных отношений, теоретически понимая преимущества рынка корпоративных ценных бумаг, на деле не участвуют в его создании или недостаточно последовательно действуют в этой области, объясняя свою сдержанность существованием издержек функционирования фондового рынка, причем преимущества и издержки могут быть как "макро", так и "микро" характера.

Кроме общих непредвиденных или осознанно проводимых изменений в политической и экономической существуют моменты, присущие экономической системе в целом, и которые невозможно практически избежать. Неизбежность циклических колебаний и колебаний ставки процента и обменного курса заставляют рынок ценных бумаг первым реагировать на любые изменения. Причем нарождающийся фондовый рынок более чувствителен к ним: низкое число акций, низкое доверие инвесторов и неопытность участников может усугубить кризис, в то время как развитый рынок может самортизировать кризисные явления.

В странах переходного периода чаще всего государство берет на себя затраты по созданию инфраструктуры рынка, запуска биржевого механизма и построения системы контроля и регулирования. По некоторым оценкам затраты могут достигать 55-80 % от ВВП [17, с. 26]. Для общественности более очевидны затраты на содержание контролирующих государственных органов. И часто трудно убедить общество, что прибыль от существования внутреннего рынка со строгой системой отчетности и контроля превышает издержки по его обслуживанию.

Промышленный потенциал экономики создает реальные возможности для возникновения достаточного предложения ценных бумаг, без него торговля акциями будет мелкой, узкой, ликвидность бумаг ограниченной. Отделение собственности от управления в качестве условия развития рынка ценных бумаг предполагает внедрение механизма акционирования. Для развивающихся стран был характерен процесс превращения крупных частных компаний в корпорации, в отношении которых проводилась политика стимулирования выпуска акций. Для стран Восточной Европы характерен процесс превращения государственной собственности в акционерную. В любом случае меняется структура контроля и формируется предложение акций.

Для переходного периода характерно существование инфляции, поэтому темпы ее развития в этих условиях являются одним из ключевых показателей уровня экономической стабильности. Трансформирующиеся страны в начале проведения реформ столкнулись с процессом высвобождения подавленной инфляции, так как в дореформенный период цены удерживались на более низком уровне по сравнению с равновесным.

В большинстве реформирующихся стран в условиях инфляции контролируемая ставка процента носила устойчиво отрицательный характер и по сути своей являлась скрытой формой кредитных субсидий. Это естественно было выгодно заемщикам и лишало потенциальных эмитентов стимула выпускать ценные бумаги.

В развитых странах, в частности в США Комиссия как орган регулирования была создана только после того, как ценные бумаги стали важной частью финансовой системы США. В странах Латинской Америки и Восточной Европы рынок ценных бумаг, его институциональная структура и органы регулирования создавались одновременно, и главное было в этих условиях вызвать доверие к происходящим переменам и убежденность, что рынок ценных бумаг является частью реформ [17, с. 37].

Итак, на мой взгляд, мы рассмотрели основные особенности формирования рынка ценных бумаг в странах с переходной экономикой. Наша республика также относится к ним, поэтому многое из сказанного характерно и нашему рынку, но в то же время хочется выделить и особенности, проблемы и перспективы рынка ценных бумаг в Беларуси. Это я и сделаю в следующей главе.

3. Рынок ценных бумаг в РБ и проблемы его формирования

Переход РБ к рыночной экономике обусловил объективные предпосылки не только изменения сложившийся системы экономических координат, но и возрождение или создание новых, не существующих ранее.

Рынок ценных бумаг был, по сути, воссоздан заново. Его появление - логическое продолжение процесса приватизации, а также организации и функционирования бирж и биржевой торговли в РБ.

К настоящему времени в Беларуси создана законодательно-правовая база фондового рынка. Беларусь характеризуется довольно обширной системой государственного регулирования рынка ценных бумаг. В республике создана и инфраструктура рынка ценных бумаг. К ее элементам прежде всего относятся биржи и депозитарная система. Следует отметить, что первоначально был создан ряд бирж, осуществляющих определенные операции с ценными бумагами: Белорусская фондовая биржа, Белорусская агропромышленная биржа, Межбанковская валютная биржа. Однако в соответствии с указом президента от 20 июля 1998 г. №366 "О совершенствовании системы регулирования рынка ценных бумаг" была реализована концепция монобиржевой системы. В результате на базе государственной "Межбанковской валютной биржи" и ОАО "Белорусская фондовая биржа" образовалось открытое акционерное общество - единая Белорусская валютно-фондовая биржа. Оно наделено правом торговли финансовыми активами, в том числе валютными ценностями и ценными бумагами (за исключением ИПЧ "Имущество"). На этой бирже активно проводятся торги государственными ценными бумагами и иностранными валютами [16, с. 20].

В республике создана единая двухуровневая депозитарная система, в состав которой входят государственное предприятие "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг" и депозитарии-корреспонденты. Последние осуществляют ведение реестров порядка 70 % от общего числа эмитентов. Особое место в депозитарной системе принадлежит Национальному банку РБ, который осуществляет функцию депозитария по государственным ценным бумагам.

Специфический элемент инфраструктуры рынка ценных бумаг - его профессиональные участники, благодаря деятельности которых осуществляется обращение ценных бумаг. В соответствии с законодательством Беларуси с ценными бумагами могут осуществляться следующие виды деятельности:

§ посредническая;

§ коммерческая;

§ деятельность инвестиционного фонда;

§ деятельность депозитария;

§ доверительная (трастовая) деятельность;

§ деятельность специализированного регистратора;

§ прочие виды деятельности.

Рынок ценных бумаг РБ состоит из следующих основных сегментов:

§ корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций);

§ государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО);

§ муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационных займов);

§ ценных бумаг коммерческих банков (векселей, депозитных и сберегательных сертификатов);

§ именных приватизационных чеков (ИПЧ) "Имущество".

В настоящее время в общем объеме эмиссии ценных бумаг РБ примерно 52 % составляют корпоративные ценные бумаги (акции и облигации субъектов хозяйствования), 27 % -- векселя банков, 12 % -- государственные ценные бумаги (ГКО, ГДО), 8 % -- краткосрочные облигации национального банка и 1 % векселя юридических лиц (кроме банков) [6, с. 16].

Еще одной характеристикой рынка ценных бумаг в Беларуси выступает межгосударственное обращение ценных бумаг субъектов хозяйствования, то есть операции по вывозу ценных бумаг белорусских эмитентов либо по ввозу ценных бумаг иностранных эмитентов. Процесс ввоза-вывоза ценных бумаг регламентируется Советом Министров РБ. К настоящему времени иностранными инвесторами были приобретены акции более чем 100 белорусских предприятий. Однако говорить о том, что портфельные инвестиции за счет вложения средств в акции белорусских предприятий стали весомым фактором в экономике Беларуси еще рано.

Таким образом, можно считать, что основополагающие атрибуты фондового рынка в Беларуси существуют. Несмотря на это, рынок ценных бумаг Беларуси следует относить к малоразвитым. Основными причинами низких темпов развития рынка ценных бумаг в республике являются:

§ отсутствие четко разработанной концепции реформирования экономики;

§ низкие темпы приватизации и акционирования собственности, отсутствие налоговых стимулов у субъектов хозяйствования и населения к вложению средств в ценные бумаги;

§ недостаточно активная роль государства в создании и развитии фондового рынка;

§ приоритетность фискальных целей государства, в результате чего потенциальные инвестиционные средства перераспределяются или в неработающие активы, или уходят за пределы республики;

§ преобладание первичного рынка над вторичным, низкая ликвидность рынка ценных бумаг (возможность их реализации на рынке, способность к отчуждению), вследствие чего уже сформированный рынок не выполняет своей важнейшей функции - перераспределение ресурсов из низкоэффективных отраслей и сфер экономической деятельности в более эффективные и др.

На белорусском фондовом рынке отсутствует достаточное количество ликвидных акций, что, в свою очередь, не позволяет всерьез говорить о каком-либо ожидании не только иностранных, но и отечественных инвесторов. Безусловно, нельзя не сказать об определенном интересе иностранных инвесторов (в первую очередь российских) к приобретению государственных пакетов акций крупнейших предприятий нефтехимической отрасли Беларуси. Но решение об их отчуждении может быть принято исключительно Президентом [6, с. 17].

Есть и неплохие результаты: наблюдается тенденция к увеличению количества акционерных обществ, создаваемых в процессе разгосударствления и приватизации путем преобразования государственных предприятий. Так, в первом полугодии 2004 г. количество таких акционерных обществ увеличилось в 1,5 раза по сравнению с первым полугодием 2003 г [5, с. 6]. ценная бумага биржевой беларусь

Развитие национальной экономики Беларуси, увеличение объема производства, повышение качества и снижение себестоимости производимой продукции, предусмотренное Программой социально-экономического развития РБ, невозможно без развития кредитно-финансовой сферы, и, в первую очередь, фондового рынка страны. По сравнению с бурно развивающимся рынком корпоративных облигаций России, белорусский - практически не развит. А ведь именно корпоративные ценные бумаги могут стать одним из основных источников инвестиций в реальный сектор экономики.

4. Задача №1

С увеличением числа работающих в ресторане средняя производительность труда изменяется так:

Какой должна быть часовая ставка заработной платы, чтобы выгоднее всего было нанять 4 рабочих?

Решение. Условием максимизации прибыли фирм является равенство предельного дохода предельным издержкам. Предельным доходом фирмы от найма дополнительного (предельного) рабочего будет выручка от продажи продукции, произведенной этим рабочим.

Так как рассматриваем максимум прибыли при 4-х рабочих, берем за основу их средней производительности из таблицы - 2,9 долл./ час. Зарплата каждого рабочего должна быть не выше дополнительной производительности от каждого следующего нанятого рабочего. Рассмотрим по таблице соседние варианты производительности 3 и 4 человек: 3,1 и 2,9 долл./час.

(3,1-2,9) = 0,2 долл./час - дополнительная прибыль от 4 - го нанятого рабочего.

Отсюда:

2,9-0,2•3=2,3.

2,9-0,2•4=2,1.

Таким образом, часовая ставка рабочих должна быть в пределах от 2,1 до 2,3 долл./час.

Ответ: от 2,1 до 2,3.

5. Задача №2

Вычислите уровень безработицы в городе по следующим данным:

- численность населения: 100 тыс. чел.;

- численность работающих: 48 тыс., в том числе работающих пенсионеров 2 тыс. чел.;

- детей и лиц пенсионного возраста: 41 тыс. чел.;

- нетрудоспособных лиц в трудоспособном возрасте: 3 тыс. чел.

Решение. К безработным, применительно к стандартам Международной организации труда (МОТ), относятся лица в возрасте, установленном для измерения экономической активности населения, которые в рассматриваемый период одновременно удовлетворяли следующим критериям:

· не имели работы (доходного занятия);

· занимались поиском работы, т.е. обращались в государственную или коммерческую службу занятости, использовали или помещали объявления в печати, непосредственно обращались к администрации организации (работодателю), использовали личные связи и т.д. или предпринимали шаги к организации собственного дела;

· были готовы приступить к работе в течение обследуемой недели.

Обучающиеся, студенты, пенсионеры и инвалиды учитываются в качестве безработных, если они занимались поиском работы и были готовы приступить к ней.

Уровень безработицы - это доля безработных в общей величине рабочей силы.

Он измеряется в процентах и рассчитывается по формуле:

где:

· u - уровень безработицы;

· U - число безработных (100-48-41-3);

· L - рабочая сила (занятые и безработные) - экономически активное население (48+3).

Отсюда искомый уровень безработицы равен:

u= ((100-48-41-3) / (48+3)) * 100 %=15,6 %.

Ответ: u=15,6 %.



Заключение

В своей контрольной работе я рассмотрела, как эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важнейшие моменты. Во-первых, ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг - эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы - барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства.

Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся институциональной и организационно-функциональной спецификой.



Список использованных источников

1. Аксенов А., Вильдерман О., Нестерович А. Белорусский биржевой рынок государственных ценных бумаг: организация и функционирование // Банковский вестник, 2000. - №2.

2. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1992. - 352 с.

3. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 1992.

4. Алымов Ю., Маманович П. Роль Национального банка РБ в развитии рынка ценных бумаг// Банковский вестник, 2000. - №6.

5. Белорусский фондовый рынок // журн. 2004. №9. - 44 с.

6. Белорусский фондовый рынок // журн. 2004. №10. - 48 с.

7. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учеб. 2 изд-ние. СПб.: Из-во Михайлова В.А., 2001. - 560 с.

8. Кравцова Н.И., Лубнев Ю.П. Ценные бумаги и механизм сделок на фондовом рынке. Ростов-на-Дону: РГЭА, 1995. - 278 с.

9. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива,1995. - 532 с.

10. Новик С.В. Рынок ценных бумаг: белорусские перспективы. Мн.: БГУ, 2001, 294 с.

11. Рынок ценных бумаг и биржевое дело // Килячков А.А., Чалдаева Л.А. М.: Экономистъ, 2003. - 478 с.

12. Рынок ценных бумаг и биржевое дело под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. М.: Юнити, 2002. 501 с.

13. Рынок ценных бумаг: в 2 кн. Кн.1 Под ред. А.Ю. Семенова, В.М. Шухно. Мн.: РИВШ, 1998. - 195 с.

14. Рынок ценных бумаг: Учеб. Под ред. В.А Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 2001. - 447 с.

15. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. Под ред. В.С. Золотарева. Ростов-на-Дону: Феникс, 2000. - 351 с.

16. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие // Под общ. ред. Е.М. Шелег. Мн.: БГЭУ, 2000. - 188 с.

17. Рынок ценных бумаг РБ и тенденции его развития // Под ред. В.М. Шухно, А.Ю. Семенова, В.А. Котовой. Мн.: БГУ, 2001. - 340 с.

18. Рынок ценных бумаг. Шаг России в информационное общество// Под ред. Н.Т. Клещева. - М.: ОАО Изд-во "Экономика", 1997. - 559 с.

19. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: Учебник. М.: Перспектива, 1997. - 291 с.

20. Царихин К.С. Рынок ценных бумаг: в 4 ч. Ч 1: Учебно-практ. пособие. М.: ИД "Социальные отношения", 2002. - 228 с.

21. Ценные бумаги: Учебник// Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 447 с.

Размещено на Allbest.ru

...