Размещено на http://www.allbest.ru/

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ПОНЯТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И КЛАССИФИКАЦИЯ

1.1 Понятие ценных бумаг

1.2 Место рынка ценных бумаг

1.3 Функции рынка ценных бумаг

1.4 Классификация ценных бумаг

1.5 Виды ценных бумаг

Акции

Чек

Коносамент

Вексель

2. АНАЛИЗ РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ РФ ЗА 2013 год

2.1 Перспективы развития рынка ценных бумаг на 2014-2016 гг

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ГЛОССАРИЙ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.

Рынок ценных бумаг является важнейшим источником финансирования экономики, как на макро - так и на микро уровне стран, располагающих развитым рыночным механизмом. В настоящее время формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Фактически рынок ценных бумаг стал глобальным. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что от его состояния зависит состояние и развитие мировой экономики и воспроизводственного процесса вообще.

Поскольку одной из основополагающих целей товарной экономики является получение прибыли, любая деятельность есть и должна быть сферой приумножения капитала, и с этой позиции любой рынок есть одновременно и рынок для вложения капиталов.

Денежные средства могут быть вложены в производственную и торговую деятельность, в недвижимость, антиквариат, драгоценные металлы и т.п. Во всех случаях эти денежные средства с течением времени могут иметь свой прирост, т.е. принести прибыль, и весьма значительную, если правильно выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги как капитал. Однако в рассмотренных случаях отсутствует сам процесс предварительного накопления необходимой для капитального вложения денежной суммы. Ведь прежде, чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить.

Сфера, где можно накопить капитал или его получить, - есть финансовая сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:

? рынок банковских капиталов;

? рынок ценных бумаг;

? валютный рынок;

? рынок страховых и пенсионных фондов.

Итак, следует различать рынки, куда можно только вкладывать капитал, или первичные рынки, и собственно финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и вкладываются в конечном счете в первичные рынки. Финансовые рынки, или, как их еще называют, рынки капиталов, - это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.

Поскольку далеко не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, рынок ценных бумаг не может в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку.

1. ПОНЯТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И КЛАССИФИКАЦИЯ

1.1 Понятие ценных бумаг

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий имущественные права (Гражданский кодекс. Ст. 142) на капитал, или права на приобретение какого - либо ценового актива (капитала) в будущем.

Ценная бумага - это особая форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо его самого, обращаться на рынке как товар, приносить доход.

Ценная бумага позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и включить капитал в рыночный процесс в форме ценной бумаги, когда у владельца капитала сам капитал отсутствует, но есть все права на него, зафиксированные в ценной бумаге.

Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее можно обменять на деньги путем погашения, купли - продажи, возврата эмитенту, переуступки. Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться, передаваться по наследству, служить подарком.

Ценная бумага - это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке - рынке ценных бумаг. Ценная бумага может существовать как в бумажной (документарной), так и в безбумажной, бездокументарной электронной форме, в виде записей на счетах ее владельцев.

Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций, в т.ч.:

- перераспределяет денежные средства - капиталы между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, населением и государством и т.п.; Зеленов В.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - Н.Новгород: Нижегород. гос. архит.-строит. ун-т, 2011. - 278 с.

- предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении акционерным обществом и т.д.;

- обеспечивает получение дохода на капитал и возврат самого капитала и др. ценная бумага рынок перспективы

С экономической точки зрения ценная бумага является средством передачи капитала и других имущественных прав, удостоверенных в этой ценной бумаге, из рук в руки, от одного владельца капитала к другому путем купли - продажи на рынке ценных бумаг.

При этом ценная бумага сама выступает в роли товара и ценность ее определяется ценностью капитала, право на владение которым она удостоверяет, т.е. ценность ее составляют те права, которые она предоставляет своему владельцу.

В форме ценной бумаги могут фиксироваться любые общественно значимые права, если они имеют стоимостное выражение.

Понятие ценной бумаги многогранно потому, что экономические отношения, выражаемые ею, также многогранны и постоянно развиваются и видоизменяются. Это в свою очередь влечет за собой видоизменения форм ценных бумаг, а также постоянное развитие и видоизменение рынка ценных бумаг.

Ценная бумага, как и всякий товар, имеет свои этапы существования, которые обусловлены превращением капитала из денежной формы в товарную и из товарной в денежную.

На первом этапе денежные ресурсы превращаются в капитал и удостоверяются в ценной бумаге как капитал по номинальной стоимости.

На втором этапе ценная бумага как особый товар и как форма существования капитала продается и покупается, переходит от одного владельца к другому по рыночной стоимости.

На третьем этапе происходит гашение ценной бумаги в виде обратного обмена на вложенный капитал, имущество или денежные средства с выплатой или без выплаты определенного дохода, и ее существование прекращается.

В соответствии с этим ценная бумага должна обладать в частности такими свойствами, как:

- документарностью и стандартностью;

- обращаемостью и ликвидностью;

- рыночностью и рискованностью;

- лигитивностью и регулируемостью;

- удостоверять имущественные права на капитал, или права на приобретение какого - либо ценового актива (капитала) в будущем. Зеленов В.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - Н.Новгород: Нижегород. гос. архит.-строит. ун-т, 2011. - 278 с.

1.2 Место рынка ценных бумаг

Поскольку одной из основополагающих целей товарной экономики является получение прибыли, любая деятельность есть и должна быть сферой приумножения капитала, и с этой позиции любой рынок есть одновременно и рынок для вложения капиталов.

Денежные средства могут быть вложены в производственную и торговую деятельность, в недвижимость, антиквариат, драгоценные металлы и т.п. Во всех случаях эти денежные средства с течением времени могут иметь свой прирост, т.е. принести прибыль, и весьма значительную, если правильно выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги как капитал. Однако в рассмотренных случаях отсутствует сам процесс предварительного накопления необходимой для капитального вложения денежной суммы. Ведь прежде, чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить.

Сфера, где можно накопить капитал или его получить, - есть финансовая сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:

? рынок банковских капиталов;

? рынок ценных бумаг;

? валютный рынок;

? рынок страховых и пенсионных фондов.

Итак, следует различать рынки, куда можно только вкладывать капитал, или первичные рынки, и собственно финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и вкладываются в конечном счете в первичные рынки. Финансовые рынки, или, как их еще называют, рынки капиталов, - это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.

Поскольку далеко не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, рынок ценных бумаг не может в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком, и в этом своем качестве есть составная часть финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих сравнительно небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами. Будем в дальнейшем называть вторую часть рынка ценных бумаг рынком денежных и товарных ценных бумаг, или рынком прочих ценных бумаг.

В целом место рынка ценных бумаг представлено на рис. 1.

Место рынка ценных бумаг можно оценить с двух позиций: с точки зрения объемов привлечения денежных средств из разных источников и с точки зрения вложения свободных денежных средств в какой-либо рынок.

Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относятся амортизационные отношения и полученная прибыль. Основными внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг. В обществе в целом преобладают, естественно, внутренние источники, ибо внешние являются результатом перераспределения первых (неважно - своей страны или других стран). В среднем внутренние источники в развитых странах составляют до 75% привлеченных средств, а на банковские ссуды и ценные бумаги приходится порядка соответственно 5 и 20%.

Свободные денежные средства могут быть использованы для прибыльного инвестирования во многие сферы: в производственную и иную хозяйственную деятельность (промышленность, строительство, торговлю, связь и т.п.), в недвижимость, антиквариат, драгоценности и драгоценные металлы, произведения искусства. Денежные средства могут быть вложены в иностранную валюту, если отечественная обесценивается, в пенсионные и страховые фонды, ценные бумаги различных видов, отданы в ссуду или положены под проценты на банковский депозит и т.п. Как видно из приведенного, рынок ценных бумаг - одна из многих сфер приложения свободных капиталов, а потому ему приходится конкурировать за их привлечение.

Движение средств между перечисленными рынками вложений капитала происходит в зависимости от многих факторов, основными из которых являются:

? уровень доходности рынка;

? условия налогообложения рынка;

? уровень риска потери капитала или недополучения ожидаемого дохода;

организация рынка и удобства для инвестора, возможность быстрого входа и выхода с рынка, уровень информированности рынка и т.п.

1.3 Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие, как:

? коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

? ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

? информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

? регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

? перераспределительную функцию;

? функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

? перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

? перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

? финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов. Подробно эта функция и механизм хеджирования рассматриваются в разделе, посвященном фьючерсным контрактам.

Составные части рынка бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:

? первичный и вторичный;

? организованный и неорганизованный;

? биржевой и внебиржевой;

? традиционный и компьютеризированный;

? кассовый и срочный.

Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный рынок ценных бумаг - это их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Зеленов В.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - Н.Новгород: Нижегород. гос. архит.-строит. ун-т, 2011. - 278 с.

Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютерных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

? отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

? полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг (иностранное название: «кэш» - рынок, или «спот» - рынок) - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

1.4 Классификация ценных бумаг

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

? I класс - основные ценные бумаги;

? II класс - производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив: обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением имущественного права (обязательства), обусловленного изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы.

Под видом ценных бумаг будем понимать такую их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг.

Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.

Классификации видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция - один из видов ценных бумаг. Но акция может быть одноголосной и многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.

Ценная бумага, как уже указывалось, обладает определенным набором характеристик (признаков).

Временные характеристики:

? срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;

? происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг.

Пространственные характеристики:

? форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма;

? национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная;

? территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночные характеристики:

? тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.);

? порядок владения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);

? форма выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);

? форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;

? характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;

? экономическая сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага;

? уровень риска: высокий, низкий и т.п.;

? наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет;

? форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.

В соответствии с перечисленными характеристиками (признаками) ценной бумаги можно составить следующую классификацию (табл.1).

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

Акция - единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;

Облигация - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

Банковский сертификат - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

Вексель - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом;

Таблица 1

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Срочные Бессрочные
Происхождение	Первичные Вторичные
Форма существования	Бумажные, или документарные Безбумажные, или бездокументарные
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Тип использования	Инвестиционные (капитальные) Неинвестиционные
Порядок владения	Предъявительские Именные
Форма выпуска	Эмиссионные Неэмиссионные
Форма собственности	Государственные ценные бумаги Негосударственные ценные бумаги
Характер обращаемости	Рыночные или свободнообращающиеся Нерыночные
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые Рисковые
Наличие дохода	Доходные Бездоходные
Форма вложения средств	Долговые Владельческие долевые

Чек - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

Коносамент - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

Варрант - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

Опцион - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

Фьючерсный контракт - стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

Более подробно перечисленные виды ценных бумаг будут рассмотрены в соответствующих разделах учебника.

Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида:

? краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;

? среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;

? долгосрочные, имеющие срок обращения до 20-30 лет.

Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют «вечно» или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.

Классическая форма существования ценной бумаги - это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).

Неинвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Владение ценной бумагой может быть именное или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре.

Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.

Государственные ценные бумаги - это обычно различные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными.

С точки зрения доходности ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу.

Деление ценных бумаг на долговые и владельческие долевые в своей основе отражает два возможных способа использования денежных средств: либо для приобретения какого-либо актива в собственность, либо во временное пользование. Если ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это облигации, банковские сертификаты, векселя и др. Владельческие ценные бумаги дают право собственности на соответствующие активы. Это акции, варранты, коносаменты и др.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это обычно - акции и облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

1.5 ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Акции

Акции - это вклад инвестора в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами, это свидетельство о внесении определенной доли в уставной капитал акционерного общества, удостоверяющее имущественные права на эту долю капитала.

Под акцией понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при слиянии двух или нескольких акционерных обществ, реорганизации и преобразовании предприятий, а также для увеличения существующего уставного капитала.

Акция - это формальный документ, поэтому должна иметь обязательные реквизиты, в т.ч.:

- фирменные наименования акционерного общества и его местонахождения;

- наименования ценной бумаги «Акция»;

- порядковый номер и дату выпуска;

- номинальную стоимость и т.д.

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной) форме, так и в бездокументарной форме, в виде соответствующей записи на счетах. Возможна замена акций сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

Акции могут быть обыкновенными и привилегированными (преференциальными).

Владелец обыкновенной акции имеет право участвовать в собрании акционеров, в управлении и контроле акционерного предприятия.

Владелец привилегированной акции такого права не имеет.

Согласно Гражданскому кодексу (ст.102) и ФЗ об акционерных обществах (ст. 25 п. 2) номинальная стоимость размещения привилегированных акций не должны превышать 25% от уставного фонда общества.

По привилегированным акциям в уставе АО фиксируется размер дивиденда в твердой сумме или в процентах к номинальной стоимости акции, который выплачивается в обязательном порядке после уплаты всех налогов из прибыли АО.Золотарев, В.С. Рынок ценных бумаг/ В.С. Золотарев. - Ростов-на-Дону: 2009.-246 с.

При определенных условиях привилегированные акции могут быть заменены на обыкновенные.

Акция имеет номинальную, эмиссионную и рыночную цену.

Номинальная стоимость акции это то, что указано на ее лицевой стороне.

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества является одинаковой и обеспечивает всем держателям акций этого общества одинаковые права.

Оплата акций общества при его учреждении производится его учредителями по их номинальной стоимости.

Эмиссионная цена акций по существующему законодательству едина для всех первых покупателей. Она превышает номинальную стоимость или равна ей. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионной выручкой или эмиссионным доходом, который должен быть присоединен к собственному капиталу акционерного общества.

Рыночная (курсовая) цена - это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке.

Рыночная цена устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает естественную цену акций. Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: 2011.-672 с.

Чек

Чек - это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

Чек - это ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ.

По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому всегда является банк, выдавший этот чек.

По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме при его предъявлении в банк.

Чек, как и вексель, ценная бумага стандартной формы с наличием обязательных реквизитов, как-то:

? наименование «чек»;

? поручение банку выплатить чекодателю указанную в чеке денежную сумму;

? наименование плательщика по чеку и номера счета, с которого должен быть произведен платеж;

? подпись чекодателя;

? указание валюты платежа;

? дата и место составления чека.

Чек может иметь несколько видов. Вот основные из них:

Именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу.

Ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной подписи - индоссамента.

Предъявительский чек выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручения.

Расчетный чек - по нему не разрешена оплата наличными деньгами.

Денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке. Зеленов В.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - Н.Новгород: Нижегород. гос. архит.-строит. ун-т, 2011. - 278 с.

Коносамент

Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.

Коносамент используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром.

Формы коносамента:

? на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза;

? именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте; именной коносамент не подлежит передаче другому лицу;

? ордерный, т.е. передача индоссамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем - индоссамента; это самая распространенная форма коносамента.

К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз.

Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедур и т.п.

Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны. Основные реквизиты коносамента:

? наименование судна;

? наименование фирмы-перевозчика;

? место приема груза;

? наименование отправителя груза;

? наименование груза и его главные характеристики;

? время и место выдачи коносамента;

? подпись капитана судна.

Вексель

Главная особенность векселя как ценной бумаги заключается в его определении: вексель - это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте в определенный срок.

Вексель - это абстрактное долговое обязательство, т.е. оно не зависит ни от каких условий.

Вексель - это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. Это значит, что векселем является только тот документ, который содержит все необходимые реквизиты векселя, сформулированные в соответствии с Положением о переводном и простом векселе от 24 июня 1991 г. При соблюдении всех формальных признаков оформления векселя с точки зрения вексельного права даже «бронзовые» векселя являются действительными. «Бронзовый» вексель - это вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо.

Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя - это термин, определяющий несоответствие представленного как вексель документа формальным требованиям вексельного права. Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного в документе текста (абстрактности вексельного долга), солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц.

Солидарная ответственность - это полная ответственность каждого обязанного по векселю лица законным векселедержателем. Векселедержатель в случае неплатежа и надлежащим образом опротестованного векселя в неплатеже имеет право предъявить иск ко всем или некоторым обязанным по векселю лицам, не соблюдая очередности индоссаментов. Такое право векселедержателя называется Правом регресса.

Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

Векселя делятся на два вида: простые и переводные. Каждый из этих видов мы далее рассмотрим отдельно. В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя - это векселя, на вексельную сумму которых начисляются проценты. Вексельная сумма - это денежная сумма, указанная векселем, подлежащая платежу. Дисконтные векселя - это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом. Дисконт - это скидка или разница, на которую уменьшается сумма при передаче либо продаже векселя. Банковский вексель - это вексель, по которому банк является основным должником. Банковский вексель может быть валютным, если вексельная сумма указана в иностранной валюте.

Переводный вексель (тратта) - это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).

Суть этих отношений заключается в следующем: трассант выписывает (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок.

Переводный вексель содержит следующие реквизиты: вексельные метки; вексельная сумма; наименование и адрес плательщика; срок платежа; наименование получателя платежа; место платежа; указание места и даты составления; подпись векселедателя. Золотарев, В.С. Рынок ценных бумаг/ В.С. Золотарев. - Ростов-на-Дону: 2009.-246 с.

Теперь мы рассмотрим эти реквизиты подробнее.

? Вексельные метки. В тексте документа, являющегося векселем, обязательно должно быть указано, что данный документ есть вексель, и все обязательства, вытекающие из документа, имеют вексельный характер.

Например: «…уплатить по данному векселю …», «…местом платежа по векселю является …». Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: 2011.-672 с.

? Вексельная сумма. Она обычно указывается и цифрами, и прописью. В случае расхождения в сумме, написанной цифрами, и сумме, написанной прописью, если в векселе имеется несколько сумм, то вексель считается выписанным на меньшую. Не допускается разбивка суммы векселя по срокам, т.е. поэтапная оплата векселя. Вексель - это абстрактное обязательство оплатить определенную сумму денег. Вексельная сумма никак не связана с основной сделкой, т.е. невыполнение или частичное невыполнение условий сделки не может быть основанием для полной или частичной неуплаты по векселю. Всякое условие, не имеющее отношения к вексельному обращению, считается ненаписанным.

? Наименование и адрес плательщика. Обязательно должны быть указаны юридический адрес плательщика, его полное наименование и форма собственности в случае, если плательщиком является юридическое лицо. Если плательщиком выступает физическое лицо, то указываются фамилия, имя, отчество и место жительства этого лица.

? Срок платежа. Существуют определенные вексельным законодательством сроки платежа:

а) «По предъявлении». Платеж по векселю с таким сроком производится по предъявлении векселя. В векселе с таким сроком платежа могут быть оговорены минимальные и максимальные сроки предъявления к оплате;

б) «Во столько-то времени от предъявления». Данный срок платежа определяет обязательство оплатить вексель через определенный период времени после факта предъявления векселя. Факт предъявления векселя к оплате фиксируется отметкой на лицевой стороне векселя, что фактически является согласием на оплату или днем опротестования векселя в неплатеже;

в) «Во столько-то времени от составления». Такой срок платежа по векселю определяется последней датой периода обращения векселя, причем эта дата является датой платежа, а не следующим за ней днем.

В случае, когда срок платежа в векселе не указан, считается, что вексель подлежит оплате по предъявлении. Требование платить по такому векселю действительно в течение года с момента выставления векселя. Вексель, в котором не указаны даты составления и срок платежа, одновременно является недействительным.

Наименование получателя платежа. В векселе обязательно должно содержаться полное наименование получателя платежа-ремитента. Обычно запись в векселе имеет следующий вид: «Платите … (наименование ремитента) или его приказу». Вексель не может быть выставлен на предъявителя. Ремитентом в переводном векселе может выступать и сам векселедатель. В этом случае в векселе будет следующая оговорка: «Уплатить в мою пользу или моему приказу» либо другая, равнозначная по смыслу.

Место платежа. В силу того, что по переводному векселю не должник приходит с платежом к кредитору, а сам кредитор к должнику, данный реквизит является одним из самых важных в векселе. Местом платежа обычно является местонахождение плательщика, если иное не оговорено в векселе. В случае отсутствия в реквизитах векселя места платежа, то последующим будет считаться местонахождение плательщика. При отсутствии в реквизитах векселя места платежа или местонахождения плательщика вексель считается недействительным. Вексель также считается недействительным, если в нем зафиксировано несколько мест платежа.

Указание места и даты составления векселя. Местонахождение векселедателя и место составления векселя могут не совпадать. Переводный вексель, в котором не указано место его составления, считается выписанным в месте, обозначенном рядом с наименованием векселедателя. Если в векселе отсутствует и местонахождение трассанта, то он считается не действительным. Место составления векселя должно быть указано четко. Недопустимо указывать неконкретные географические пункты (например, Российская Федерация или Красноярский край). В случае, если в векселе будет указано место, не имеющее никакого отношения к действительному месту составления векселя, вексель считается недействительным.

Дата составления векселя должна быть обязательно указана, поскольку она имеет большое значение для исчисления срока платежа по векселю и периода вексельного обязательства. Векселя с заведомо нереальными датами считаются недействительными.

Подпись векселедателя. Подпись трассанта обычно находится после его полного наименования и местонахождения в правом нижнем углу векселя и производится только рукописным путем. Без подписи вексель считается недействительным. В случае, если вексель выписывается юридическим лицом, то необходимы наличие печати предприятия и двух подписей: директора и главного бухгалтера. В случае, когда на векселе имеются поддельные подписи, подписи несуществующих лиц, подписи других лиц остаются действительными и вексель также является действительным.

2. АНАЛИЗ РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ РФ ЗА 2013 ГОД

К рыночным обязательствам внутреннего долга федерального правительства России относятся:

· облигации федерального займа:

o с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД);

o с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК);

o с амортизацией долга (ОФЗ-АД);

· государственные сберегательные облигации:

· с фиксированной процентной ставкой (ГСО-ФПС);

· с постоянной процентной ставкой (ГСО-ППС);

· и др. ценные бумаги, которые в соответствии с российским законодательством приравнены к государственным ценным бумагам (ОБР -- облигации Банка России).

Нерыночные (казначейские векселя и обязательства, золотые сертификаты, жилищные сертификаты, приватизационные чеки) выведены из обращения и не выпускаются.

Облигации федерального займа и государственные сберегательные облигации эмитируются Министерством финансов Российской Федерации, исходя из предельного объема эмиссии, установленного Правительством РФ на соответствующий год. Эмиссия облигаций осуществляется в форме отдельных выпусков в сроки, устанавливаемые Эмитентом. Каждый выпуск имеет государственный регистрационный номер. При этом Облигации с одинаковым объемом прав и датой погашения имеют одинаковый государственный регистрационный номер.

Облигации федерального займа предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости. Осуществление права владельца облигаций на получение их номинальной стоимости и купонного дохода производится на основе записи по счету "депо" организации, выполняющей функции депозитария.

Выплата купонного дохода, погашение и выкуп облигаций осуществляются Банком России по поручению эмитента за счет средств федерального бюджета.

ОФЗ - именные купонные ценные бумаги, они могут быть среднесрочными (от 1 года до 5 лет) и долгосрочными (от 5 до 30 лет). Владельцами облигаций федеральных займов могут быть российские и иностранные юридические и физические лица.

Номинальная стоимость облигаций федерального займа выражается в валюте Российской Федерации и составляет:

§ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) - 1000 рублей

§ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК) - 10 или 1000 рублей

§ с амортизацией долга (ОФЗ-АД) - 1000 рублей

Процентная ставка купонного дохода является постоянной для каждого отдельного выпуска ОФЗ-ПД. Размер купонного дохода по всем купонам отдельного выпуска облигаций определяется исходя из процентной ставки купонного дохода, установленной решением об эмиссии отдельного выпуска облигаций.

Для ОФЗ-ФК величина купонного дохода является фиксированной на каждый купонный период.

Погашение номинальной стоимости ОФЗ-АД, в отличие от других облигаций федерального займа, осуществляется частями в даты, установленные решением об эмиссии отдельного выпуска облигаций. Процентная ставка купонного дохода может быть фиксированной на каждый купонный период отдельного выпуска облигаций или переменной. По облигациям с переменной процентной ставкой купонного дохода величина процентной ставки определяется исходя из официальных показателей, характеризующих инфляцию. Размер купонного дохода по всем купонам отдельного выпуска облигаций определяется исходя из процентной ставки купонного дохода, установленной решением об эмиссии отдельного выпуска облигаций, и начисляется на непогашенную часть номинальной стоимости.

Облигации федеральных займов выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями федеральных займов каждого выпуска, является глобальный сертификат, оформляемый на этот выпуск. Глобальный сертификат хранится в депозитарии.

Выпуск считается состоявшимся, если на аукционе размещено не менее двадцати процентов облигаций от объявленного объема эмиссии данного выпуска. Для каждого выпуска отдельно могут устанавливаться ограничения на потенциальных владельцев.

Банк России является генеральным агентом по обслуживанию выпусков облигаций, он регламентирует по согласованию с эмитентом порядок проведения операций, связанных с размещением, обращением, обслуживанием и погашением облигаций, не определенный «Условиями эмиссии и обращения облигаций федеральных займов». Все операции по размещению и обращению облигаций, включая расчеты по ним и учет прав владельцев на облигации, осуществляются через учреждения Банка России или уполномоченные им организации.

Государственные сберегательные облигации являются именными государственными ценными бумагами и предоставляют инвесторам, право на:

· получение при погашении Облигаций их номинальной стоимости

· получение доходов в виде процентов, начисляемых исходя из номинальной стоимости облигаций

· предъявление облигаций к обмену на федеральные государственные ценные бумаги, в объемах и в сроки, определенные решением о выпуске облигаций

· предъявление облигаций к выкупу в объемах и в сроки, определенные решением о выпуске облигаций

Владельцами этих облигаций могут быть юридические лица, резиденты Российской Федерации, оговоренные приказом Минфина России «Об утверждении Условий эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций»:

· страховые организации

· негосударственные пенсионные фонды

· акционерные инвестиционные фонды

· Пенсионный фонд Российской Федерации

· иные государственные внебюджетные фонды Российской Федерации (в случае, если инвестирование средств фондов в государственные ценные бумаги Российской Федерации предусмотрено законодательством Российской Федерации)

Облигации вправе приобретать следующие управляющие компании:

· осуществляющие доверительное управление средствами пенсионных накоплений в соответствии с договорами с Пенсионным фондом Российской Федерации

· осуществляющие доверительное управление средствами акционерных инвестиционных фондов (за счет имущества указанных фондов в случае их соответствия требованиям к составу и структуре активов акционерных инвестиционных фондов, установленным законодательством Российской Федерации)

· осуществляющие доверительное управление средствами пенсионных накоплений в соответствии с договорами доверительного управления с негосударственными пенсионными фондами.

По срокам обращения различают краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные государственные сберегательные облигации. Номинальная стоимость Облигации указана в валюте Российской Федерации и составляет 1000 рублей.

Процентные ставки и величина процентного дохода определяются в решении о выпуске облигаций. Процентные ставки купонного дохода могут быть постоянными - ГСО - ППС (для всех купонных периодов процентная ставка совпадает) или фиксированными - ГСО - ФПС (для всех купонных периодов процентная ставка определена, но не совпадает). Для краткосрочных облигаций могут быть установлены нулевые процентные ставки купонного дохода.

Проценты по первому купону исчисляются с календарного дня, следующего за датой размещения облигаций по дату его выплаты включительно. Проценты по другим купонам, включая последний, исчисляются с календарного дня, следующего за датой выплаты предшествующего процентного дохода по дату выплаты соответствующего процентного дохода (дату погашения) включительно.

Решение о выпуске принимается эмитентом в виде приказа и содержит условия выпуска в соответствии со статьей 11 Федерального закона «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». Условия отдельного выпуска облигаций фиксируются в глобальном сертификате.

Выпуск считается состоявшимся, если на аукционе размещено не менее двадцати процентов облигаций от объявленного объема эмиссии данного выпуска.

В случае разделения выпуска на транши эмитент должен разместить на аукционе не менее двадцати процентов от объема транша. В случае если размещение транша признано несостоявшимся, эмитент вправе установить иную дату в течение периода обращения облигаций для проведения повторного размещения указанного транша облигаций.

Осуществление прав Инвесторов производится на основе записи по счету «депо» в Депозитарии. Владельцы государственных сберегательных облигаций не имеют права требовать выдачи их на руки.

Погашение, выкуп, а также выплата процентного дохода по облигациям осуществляются за счет средств федерального бюджета путем перечисления указанных средств на счета инвесторов, открытых у агента.

Облигации на вторичном рынке не обращаются. Залог облигаций не допускается.

Допускается передача инвестором облигаций другому юридическому лицу в следующих случаях:

· при реорганизации юридического лица - владельца облигаций в случае, если вновь созданное юридическое лицо имеет право приобретать облигации

· при передаче имущества, находящегося в доверительном управлении, от одной управляющей компании другой управляющей компании, если такая передача предусмотрена законодательством Российской Федерации.

Денежные средства, не использованные на выплату процентного дохода, подлежат перечислению в федеральный бюджет.

Выкуп облигаций в установленные даты осуществляется эмитентом по номинальной стоимости. Порядок расчета цены выкупа облигаций в неустановленные даты определяется эмитентом.

Инвестор вправе обменять облигации на государственные сберегательные облигации других выпусков и облигации федеральных займов.

Обмен облигаций может быть осуществлен следующими способами:

§ конверсия облигаций на облигации других выпусков

§ аукцион по обмену облигаций

При проведении конверсии единая цена выкупа облигаций и единая цена размещения облигаций других выпусков определяются эмитентом. Эмитент обязан осуществить конверсию всех облигаций, предъявленных инвесторами к обмену.

Существуют также рыночные обязательства внешнего долга федерального правительства России - еврооблигации РФ.

Еврооблигации - разновидность ценных бумаг в виде купонных облигаций, выпускаемых эмитентом в целях получения долгосрочного займа на еврорынке. Еврооблигация (евробонд) - долгосрочная купонная облигация (от 5 до 15 лет), выпущенная в иной валюте, нежели валюта страны эмитента. Купонный доход по еврооблигациям может быть фиксированным или плавающим. Выпускаются еврооблигации, которые могут конвертироваться в акции.

В еврооблигациях содержатся данные о сумме долга, порядке получения процентов и сроках погашения. Обычно гарантированием, выпуском и размещением еврооблигаций занимается международный банковский синдикат. Еврооблигации размещаются одновременно на рынках нескольких стран. Проценты по еврооблигациям выплачиваются без налоговых льгот.

Сделки с еврооблигациями РФ, номинированным в иностранной валюте, осуществляются в рублях с пересчетом номинала облигаций и накопленного купонного дохода в рубли по официальному курсу ЦБ РФ на дату торгов. Расчет рыночных цен будет осуществляться в установленном ФКЦБ России порядке. Доходность по еврооблигациям РФ, а также накопленный купонный доход определяются в соответствии со сложившейся практикой торговли еврооблигациями РФ. Раскрытие информации по сделкам осуществляется в порядке, аналогичном предусмотренному для рынка ГСО - ОФЗ, с учетом требований ФКЦБ России.

...