Эмиссия ценных бумаг и андеррайтинг. IPO "Живой офис"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение

высшего профессионального образования

«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

(Финуниверситет)

Эссе

на тему: Эмиссия ценных бумаг и андеррайтинг. IPO «Живой офис»

Москва 2013

ОАО «Живой офис» -- один из лидеров российского рынка товаров для офиса, первая публичная компания на консервативном российском рынке канцтоваров. инвестиционный андеррайтинг эмиссия акция

«Живой офис» -- это 10 000 товаров для жизни офисных сотрудников с бесплатной доставкой в офисы: бумага для офисной техники, канцелярия, письменные принадлежности, хранение документов, оргтехника, компьютерные аксессуары, бытовая техника, продукты питания, офисная мебель, деловая галантерея, подарки и сувениры.

Бизнес «вырос» из небольшой санкт-петербургской оптовой компании по торговле канцелярскими товарами «Спенс», образованной Валерием Парфеновым и Александром Хомылевым в 1996 году.

Кризис 1998 года начинает новый этап в развитии компании - концентрация бизнеса на работе с корпоративными клиентами. Заработав клиентскую базу, завоевав доверие клиентов и партнеров, вскоре компания выпустила собственный каталог, отобрав туда лучшие предложения офисных товаров от лучших производителей.

В 2006 году компания приняла участие в крупном торгово-закупочном проекте «Сити-офис» и начала поставлять свои товары в ряд региональных городов: Краснодар, Красноярск и Новосибирск.

К 2008 году активно развивала интернет-торговлю и занимала около 5% рынка канцелярских товаров в Санкт-Петербурге.

В этом же году появился на свет брэнд -- «Живой офис», впоследствии объединивший несколько компаний в одну структуру.

В 2011 году «Живой офис» начал реализовывать амбициозные планы по созданию крупной федеральной компании -- поставщика офисных товаров. Практически одновременно открылось полноценное представительство «Живого офиса» в Москве и франчайзи-офис в Смоленске.

К концу 2012 года был открыт новый контакт-центр, который существенно расширил логистические и IT-возможности, что дало толчок к активной экспансии в города-миллионники.

ОАО «Живой офис» динамично - развивающаяся компания, использующая нешаблонный подход к клиентам, уделяющая особое внимание яркому рыночному позиционированию бренда «Живой офис» на таком скучном и традиционном рынке, как офисное обеспечение. Кроме того, компания инвестирует в технологичность, демонстрирует привлекательные финансовые результаты. Основные конкурентные преимущества -- бренд «Живой Офис» с высоким потенциалом на рынке офисного обеспечения, умеренно-агрессивная маркетинговая стратегия с применением инновационных для рынка решений (в том числе в сфере интернет-маркетинга и интернет-проектов), акцент на онлайновые продажи, на сегментах корпоративных клиентов и бюджетных организаций, благодаря чему достигается высокая рентабельность бизнеса. При этом планируется выпускать продукцию под собственным брендом и корректировать товарную структуру выручки в соответствии с современными трендами рынка.

Для «Живого офиса» выход на IPO удачно совпал с выходом основного бизнеса на рынок Москвы, что позволяет получить синергетический эффект от пересечения целевых аудиторий, сэкономив затраты на маркетинг.

Вопрос IPO имиджевый в том числе. Компания планирует построить большую прозрачную федеральную компанию. Первый шаг к этому - IPO. После его проведения компания станет более привлекательным партнером для финансовых институтов.

Сумма привлечения небольшая (516 млн. руб.), поэтому размещаться в Лондоне или Нью-Йорке для компании слишком дорого. К тому же «Живой офис» - российская компания, понятная для российского инвестора. В следствие чего целесообразно размещение на ММВБ (Листинг - котировальный список «В» на Московской бирже).

Дата государственной регистрации выпуска ценных бумаг 9.01.2013, государственный регистрационный номер 1-01-05382-D, количество акций(обыкновенные бездокументарные) выпуска 8 млн.шт., номинальная стоимость 1 рубль, форма реорганизации: реорганизация в форме преобразования( преобразование ООО «Живой офис» в ОАО «Живой офис»)

Государственный номер дополнительного выпуска акций(обыкновенные бездокументарные) 1-01-05382-D-001D с датой государственной регистрации 5.04.2013 в количестве 4 млн. шт. с номинальной стоимостью 1 рубль.

Проведение IPO «Живой офис» 3.07.2013

Государственный регистрационный номер выпуска акций 1-01-05382-D-001D

Цена акции 129 рублей

Количество размещенных акций 4 млн. шт.

Объем IPO 516 млн.рублей

Помощь в размещении акций компании осуществляло Закрытое акционерное общество «Инвестиционная компания «ФИНАМ». Андеррайтерами-соорганизаторами выпуска являются такие известные инвестиционные компании ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ», ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал», ОАО «РФК-банк», ОАО «ИК «Доходъ».Кроме того три финансовые структуры будут выполняют функции маркет-мейкеров в отношении акций ОАО «Живой офис»: ЗАО «Финам», ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ», ИБ «КИТ Финанс».

Листинговый агент: «Eastland Capital» (Eastland Capital - российская финансовая компания, специализирующаяся на выводе компаний на рынок капиталов в России и по всему миру).

Способ размещения ценных бумаг: открытая подписка. Цена размещения Акций определяется Советом директоров Эмитента, исходя из рыночной стоимости, и не может быть ниже номинальной стоимости ценных бумаг.(Номинальная цена акции 1 рубль).

Free float компании составляет 33%;

Согласно проспекту ценных бумаг:

Вид размещаемых ценных бумаг: акции.

Категория акций: обыкновенные.

Форма размещаемых ценных бумаг: именные бездокументарные.

Облигации, опционы эмитента, конвертируемые ценные бумаги, российские депозитарные расписки не размещаются.

Количество размещаемых ценных бумаг: 4 000 000 (четыре миллиона) штук.

Объем размещаемых ценных бумаг по номинальной стоимости: 4 000 000 (четыре миллиона) рублей.

Конвертируемые ценные бумаги, а также опционы эмитента не размещаются.

Эмитент не планирует одновременно с размещением ценных бумаг предложить к приобретению, в том числе за пределами Российской Федерации посредством размещения соответствующих депозитарных ценных бумаг иностранного эмитента, ранее размещенные (находящиеся в обращении) ценные бумаги Эмитента того же вида, категории (типа).

Направления инвестиционной программы:

- Географическая экспансия и формирование федеральной сети высокотехнологичных центров продаж в Санкт-Петербурге, Москве, в российских городах с населением более 1 млн. человек.

- Расширение ассортимента в привязке к реализации современных технологий управления складом, поставками.

- Развитие технологий оказания услуг за счет повышения профессионального уровня управленческого персонала и внедрения корпоративных стандартов и регламентов (оптимальные регламенты с точки зрения скорости обработки заказов).

- Развитие и совмещение технологий коммуникации и продаж.

- Развитие собственных марок (частных торговых марок)

Динамика цен после размещения акций.

22.11.2013г. ОАО "Живой офис" объявляет об объединении акций основного и дополнительного выпусков ценных бумаг под единым государственным регистрационным номером 1-01-05382-D. Об этом сообщается в пресс-релизе ОАО "Живой офис". На основании Приказа Межрегионального управления Службы Банка России по финансовым рынкам в Северо-Западном федеральном округе (г. Санкт-Петербург) от 14.11.2013 г. № 72-13-231/пз-и, осуществлено аннулирование индивидуального номера (кода) - 001D, государственного регистрационного номера 1-01-05382-D-001D, присвоенного дополнительному выпуску обыкновенных именных акций открытого акционерного общества "Живой офис".

С 22.11.2013 г. динамика цен на акции

Цена размещения акций определялась Советом директоров эмитента, исходя из рыночной стоимости. Поддержание котировок акций на бирже осуществляется следующими маркет-мейкерами: ЗАО «Финам», ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ», ИБ «КИТ Финанс»

В начала 2013 года Ютинет и ГУМ имели одинаковые показатели цен на акцию, Живой офис после проведения IPO начал торговаться наравне с ценами конкурентов. За год цена на акцию Ютинет понизилась на 75 %, ГУМ демонстрирует относительно стабильную динамику за прошедший год, Живой офис за ноябрь акция резко упала в цене (25% снижения).
Возможно такое падение спровоцировано просочившейся инсайдерской информацией по результатам проведения Совета директоров(14.11.2013 г.) http://corporate.zhivojoffice.ru/disclosure/issuer-reports

По совокупности факторов Живой офис достаточно интересен для инвестирования, однако покупать его бумаги стоит с прицелом на долгосрочную перспективу. Живой офис недооценен по сравнению с аналогами с зарубежных рынков по мультипликатору EV/S. Справедливая цена будет составлять порядка 178,8 руб. Что касается рыночного сантимента, т.е. настроения по отношению к акции «Живого офиса» довольно благоприятные: исходя из значительного понижения цены акции по сравнению с ценой размещения стоит рассмотреть позицию лонг.

Размещено на Allbest.ru