Размещено на http://www.allbest.ru/

4

1. Ценные бумаги: сущность и функции

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг, является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами, капиталу.

В условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются.

В этом смысле ценная бумага -- это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между участниками состоит в передаче или купле-продаже ценной бумаги в обмен на деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.

Ценная бумага (ЦБ) -- это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо его самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Ценная бумага позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и, соответственно, включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.

В отличие от ценной бумаги, например, банковская (или любая другая) денежная ссуда -- это форма существования самого денежного капитала. В процессе кредитования продаются и покупаются сами деньги как товар, а точнее, денежный капитал (он нечто отличное от самих денег).

Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые ею выражаются, чрезвычайно сложны. Кроме того, они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во всё новых формах существования ценных бумаг.

Ценная бумага -- это особый товар, который обращается на особом рынке -- рынке ценных бумаг, но не имеет, ни вещественной, ни денежной потребительской стоимости, т.е. не является, ни физическим товаром, ни услугой.

В расширенном понимании ценная бумага это любой документ, который продается или покупается по соответствующей цене. Теоретическое понятие ценной бумаги более узко, так как оно включает в себя только такие ценные бумаги, которые отражают конкретные имущественные отношения.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа (держателя) по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. В странах с развитой экономикой значительное увеличение оборота ценных бумаг вызвало оформление их путем записей в книгах учета и счетах, ведущихся на магнитных или иных носителях информации. Таким образом, они перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны).

К ценным бумагам относятся также денежные и товарные документы, объединяемые общим при таком -- необходимостью предъявления для реализации выраженных в них имущественных прав (чеки, коносаменты). В зависимости от цели выпуска ценные бумаги подразделяются на коммерческие и фондовые. Ценные коммерческие бумаги обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (чеки, складские и залоговые свидетельства, закладные и др.) Ценные бумаги -- это акции, облигации, векселя и другие (в том числе производные от них), которые удостоверяют имущественные права (права на ресурсы), обособившиеся от своей основы, признанные в таком качестве законодательством.

В качестве ценной бумаги признаются только такие удостоверения прав на ресурсы, которые отвечают следующим фундаментальным требованиям: обращаемость на рынке, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, документальность, регулируемость и признание государством: ликвидность, рискованность, обязательность исполнения.

Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

1) перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, территориями странами, группами и слоями населения,населением и сферами экономики, населением и государством и т. п.;

2) предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т. п.;

3) обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

Как любая экономическая категория, ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные. Рыночные характеристики включают форму владения, выпуска, характер обращаемости и степень риска вложений в данную ценную бумагу, форму выплаты дохода и т. п.

Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство -- это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т. д.

Первоначально ценные бумаги выпускались только в бумажной форме, откуда и произошло их название -- это бумага, но ценная, почти как бумажные деньги. Ее стоимость определяется либо тем, что написано на ней, либо рыночным путем. Однако развитие рыночных отношений в последнее десятилетие привело к появлению новой формы существования ценной бумаги -- безбумажной, или без документарной, формы, что нашло отражение и в Гражданском кодексе РФ. Так, в ст. 149 говорится о том, что допускается фиксация прав, закрепляемых ценной бумагой, в бездокументарной форме.

Переход от бумажной формы ценной бумаги к безбумажной связан, во-первых, с нарастанием количества обращающихся ценных бумаг, прежде всего таких известных видов, как акции и облигации. По другим ценным бумагам, число которых сравнительно невелико, документарная форма преобладает.

Классификация ценных бумаг

Существуют десятки разновидностей ценных бумаг. Они отличаются закрепленными в них правами и обязательствами инвестора (покупателя ЦБ) и эмитента (того, кто выпускает ЦБ).

Экономическую суть и рыночную форму каждой ценной бумаги можно одновременно рассматривать с разных точек зрения, в связи с чем каждая ценная бумага обладает целым набором характеристик. Это предопределяет и возможность классификации ценных бумаг по разным признакам, что обычно диктуется практическими потребностями.

Все ценные бумаги, возможно, разделить на две большие группы: денежные и капитальные (фондовые) ценные бумаги, т.е. те, которые обращаются на фондовом рынке.

Ценные бумаги денежного рынка оформляют заимствование денег -- это долговые ЦБ. К ним относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и др. Доход по этим ЦБ носит разовый характер и возникает либо за счет покупки их по цене ниже номинальной стоимости, либо за счет получения процентов при их погашении Денежные ЦБ, как правило, являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года)

Эти бумаги называют денежными по разным причинам, они широко используются в рамках кредитно-банковской сферы. Средства, полученные от эмиссии этих ценных бумаг, в дальнейшем используется преимущественно как традиционные деньги для производства текущих платежей или погашения долгов. Некоторые из этих ценных бумаг используются в качестве заменителей наличных денег как средства платежа, например, коммерческие векселя, используют для оплаты товара, а правительственными казначейскими векселями можно заплатить федеральные налоги.

Денежные обязательства, выражаемые денежными ценными бумагами, в большинстве своем укладываются в срок до1 года. Доход от покупки и держания таких ценных бумаг носит разовый характер. Форма их не предусматривает специальных атрибутов, являющихся основанием для получения дохода, например, процентных купонов. В процессе рыночной сделки доход реализуется как разница между продажной (более низкой) и нарицательной ценой денежного документа

Экономическая роль ценных денежных бумаг состоит в обеспечении непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капитала, бесперебойности бюджетных расходов, в ускорении процесса реализации товаров и услуг, т.е. в конечном счете, в обеспечении процесса каждого индивидуального воспроизводства, предполагающего непрерывность притока денежного капитала к исходному пункту. Существование таких ценных бумаг позволяет банкам реализовать все высвобождающиеся на короткие сроки средства в качестве капитала. Банковская система, используя перманентную куплю-продажу казначейских векселей, балансирует все свои активы и пассивы на ежедневной основе, покупая и продавая определенное количество ценных бумаг.

В группу капитальных ценных бумаг включают акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, закладные листы и их разновидности. Средства, полученные путем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, предназначены для образования или увеличения капитала производительных предприятий, нацеленных на получение прибыли, которой они затем поделятся с покупателями (держателями). Рынок капитальных ценных бумаг является важнейшей частью экономики, функционирующей на рыночных принципах: без него немыслимо формирование каптала крупного производства.

Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями и поэтому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с государственными, по которым правительство гарантирует выполнение условий выпуска.

Вложение средств в частные фондовые инструменты сопряжено со многими видами рисков. Различают следующие их виды: риск потерь капитала, вложенного в ценные бумаги, возникающий, например, в связи с банкротством эмитента; риск потерь ликвидности, т. е. того, что купленную ценную бумагу нельзя будет продавать на рынке, не избежав при этом существенных потерь в цене; рыночный риск, т.е. риск падения их цены вследствие ухудшения общей конъюнктуры рынка.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса: I класса -- основные ценные бумаги; II класс -- производные ценные бумаги.

Основная ценная бумага -- это ценная бумага, в основе которой лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и т. д.

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: Первичные ценные бумаги -- основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции облигации векселя, закладные и др. Вторичные ценные бумаги -- это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг, это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага -- это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

Если несколько упростить это определение и сделать его менее строгим, то можно было бы сказать, что производная ценная бумага -- это ценная бумага на какой-либо актив:

1) на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т. п.);

2) на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации);

3) на цены кредитного рынка (процентные ставки);

4) на цены валютного рынка (валютные курсы).

К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

Существуют также и другие способы классификации ценных бумаг: долговые и титулы собственности: государственные и негосударственные; старшие и младшие ценные бумаги; именные, предъявительские и ордерные ЦБ; отзывные и безотзывные и т. д.

2. Сущность и функции первичного рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг выполняет специфические функции в общественном хозяйстве. Он обслуживает финансирование развития производства, распределяет свободные денежные средства между отраслями и производствами, способствует изменению структуры национального хозяйства, стимулирует рост эффективности. Это лишь его основные функции. Но есть и менее значимые -- те, что проявляются на уровне отдельных субъектов экономики. В зависимости от задач, которые решает рынок ценных бумаг, в нем различают две большие составляющие: первичный рынок ценных бумаг и вторичный.

Первичный рынок ценных бумаг -- это та часть рынка, которая обслуживает размещение вновь выпущенных ценных бумаг, сводит эмитента с инвестором, вкладывающим деньги в эти ценные бумаги,а следовательно, и в производство. Поэтому всегда на первичном рынке возникает совокупность отношений между эмитентом и инвестором, оформленных в соответствии с действующим законодательством.

Эмитентами выступают предприятия и организации,которые нуждаются в дополнительных финансовых ресурсах для различных целей: пополнения основного и оборотного капитала; модернизации производства; увеличения уставного капитала, изменения пропорций между различными частями капитала, в частности, снижения доли заемного капитала в совокупном капитале корпорации и пр.Осуществляя эмиссию, выпуская в обращение ценные бумаги, эмитенты формируют предложение на первичном рынке ценных бумаг.

Спрос на первичном рынке определяется инвесторами. Они ищут выгодное вложение свободных денег и поэтому выходят с ними на рынок. Именно на первичном рынке ценных бумаг происходит мобилизация временно свободных денежных средств организаций и населения. Они вкладываются в наиболее доходные отрасли экономики и в прибыльные предприятия, расширяя их и, таким образом, решая две смежные задачи совершенствования структуры национальной экономики и повышения ее эффективности.

Отсюда вытекают основные функции первичного рынка ценных бумаг, который:

1) финансирует расширенное воспроизводство, развитие отдельных отраслей и предприятий.

2) эффективно на основе принципа максимизации прибыли распределяет свободные средства населения и организаций по отдельным отраслям.

3) способствует формированию эффективной структуры национальной экономики.

4) служит средством поддержания пропорциональности в национальном хозяйстве.

Из представленных функций можно выделить две основные: первичный рынок ценных бумаг находит инвесторов для развития производства и выступает регулятором пропорций национального хозяйства.

Первичный рынок ценных бумаг имеет одну характерную особенность по сравнению с другими рынками: товар на нем может появиться, минуя акт купли-продажи. На любом рынке, что бы организовать обращение товара, нужно купить его у производителя. На первичном рынке ценных бумаг товар (ценная бумага) в отдельных случаях может выходить на рынок, минуя стадию купли-продажи. Эмитент как своеобразный производитель ценной бумаги выписывает, например, вексель (коносамент, складское свидетельство и пр.) и передает его во владение другому лицу без акта купли-продажи. Эта бумага может быть просто погашена, а может внедриться в обращение, превратиться в товар через перепродажу или использоваться при оплате как залог и пр., т.е потенциальная возможность превратиться в товар есть у каждой ценной бумаги, выходящей на первичный рынок.

Но такое превращение происходит на вторичном рынке, а на первичном рынке выпускаемые бумаги могут быть товаром, а могут и не быть. Как правило, ценные бумаги, выпускаемые в целях обслуживания обращения товаров или денег, на первичном рынке товарами не являются, но ценные бумаги, преследующие цель увеличения функционирующего капитала, с самого начала являются объектом для инвестирования и могут поступить на рынок только путем купли-продажи. Поэтому первичный рынок ценных бумаг двойственен с одной стороны, он выступает как полноценный рынок, т.е., имеет свой товар, цену, покупателя, продавца, а с другой -- выступает лишь как совокупность различных форм кредитных отношений, оформленных ценной бумагой.

Первичный рынок ценных бумаг служит базой, на которой формируется вторичный рынок. Он определяет масштабы и темпы развития этого рынка, его объем. В последние годы в развитых странах наметилась тенденция к снижению объемов первичного рынка и его роли в развитии общего рынка ценных бумаг. Это связано со следующими обстоятельствами. Общеизвестно, что выпуск акций преимущественно связан с процессом создания новых акционерных обществ. В развитом рыночном хозяйстве акционерные компании (а это, как правило, крупные компании) достаточно стабильный выпуск акций в целях увеличения уставного капитала у них незначителен. Чаще всего в условиях научно-технической революции перехода к инновационному типу развития они создают специализированные фирмы, занимающиеся инновациями. Эти фирмы используют венчурный (рисковый) капитал. Его могут предоставить только крупные инвесторы, обладающие большими объемами капиталов и имеющие возможность рискнуть какой-то их частью вложением в новое дело. Даже если оно неудачно -- на общее положение инвестора это существенно не влияет.

Практика развития рыночного хозяйства показала, что фирма может работать успешно только тогда, когда у нее достаточно собственных капиталов, а используемые заемные средства незначительны. В некоторых странах существуют законы, устанавливающие пропорции между собственным и заемным капиталом. Но даже при отсутствии таких законодательных документов каждая фирма знает тот предел, выше которого поднимать долю заемного капитала нецелесообразно. Фирма может регулировать структуру своего капитала путем эмиссии новых акций, получая возможность заменить заемные средства на собственный капитал.

В России бурный расцвет первичного рынка был связан с процессом ликвидации государственной собственности, который шел через акционирование госпредприятий в 1990-хгодах. Сейчас этот процесс упорядочился и на первичном рынке главное место занимают государственные ценные бумаги. Однако в силу недостаточного развития рыночных отношений и самого рынка роль регулятора национальной экономик и первичный рынок в России не выполняет.

3. Сущность и функции вторичного рынка ценных бумаг

Выпуск и размещение ценных бумаг на первичном рынке предполагают наличие вторичного рынка ценных бумаг. Инвестор вкладывает деньги в ценные бумаги не только потому, что надеется с их помощью получить прибыль и сохранить стоимость, но и потому, что получает возможность при необходимости продать свои ценные бумаги, ликвидировать их и получить деньги. Обладание ликвидностью -- немаловажное свойство ценных бумаг, привлекающее инвестора. Реализовать свое свойство ликвидности ценные бумаги могут на вторичном рынке.

На вторичном рынке в основном встречаются владельцы различных ценных бумаг, которые вступают в отношения купли-продажи. Ценные бумаги отчуждаются от своего собственника и переходят в собственность покупателя. Поскольку этот процесс происходит постоянно, то ценные бумаги находятся в постоянном обращении. Следовательно, обращение ценных бумаг -- это единство процессов отчуждения и присвоения ценных бумаг между инвесторами.

Но на этом рынке возможно и возникновение отношений между инвесторами и эмитентом по поводу прекращения существования ценной бумаги. Это происходит тогда, когда истекает срок существования облигаций, когда эмитент выкупает свои акции для сокращения размеров уставного капитала или когда по условиям эмиссии он обязан выкупить ценную бумагу досрочно по требованию инвестора. Поэтому более точно вторичный рынок можно определить как рынок, на котором осуществляются обращение ценных бумаг в форме перепродажи и их выбытие из обращения.

Вторичный рынок обязательно несет элемент спекуляции. Можно даже сказать, что спекулянты в нем главная фигура. Основной мотив деятельности продавцов и покупателей на вторичном рынке -- продать подороже, купить подешевле, заработать на разнице в курсах. Курс ценной бумаги формируется на рынке под воздействием спроса и предложения, поэтому, воздействуя на спрос или предложение, можно изменять курс в нужном направлении. Благодаря этому происходит перелив капитала к местам его необходимого приложения и от таких отраслей, где имеется излишек.

В отличие от первичного вторичный рынок, не увеличивает объем совокупного капитала в стране, не влияет на объем инвестиций. Он обеспечивает перераспределение средств между различными субъектами. А поскольку субъектами вторичного рынка и собственниками ценных бумаг выступает в основном различные компании, то, получая дополнительный доход от продажи ценных бумаг перспективных компаний, они получают новый стимул к развитию.

Вторичный рынок тесно связан с первичным рынком. Во-первых, размеры и структура вторичного рынка полностью зависят от первичного рынка. На вторичный рынок поступают только ценные бумаги, которые были размещены на первичном рынке. Во-вторых, вторичный рынок стимулирует развитие первичного. Когда на вторичном рынке удерживается высокий уровень цен на бумаги определенной компании, это позволяет компании осуществлять новые эмиссии ценных бумаг, размещать их на первичном рынке, увеличивая его объемы и меняя структуру.

Каждая ценная бумага обращается на собственном вторичном рынке. Поэтому чаще всего вторичный рынок складывается из фондового рынка, рынка государственных бумаг, вексельного рынка и рынка ипотечных бумаг. Фондовый рынок -- это рынок ценных бумаг, выпускаемых корпорациями (акций, облигаций и вторичных бумаг). Рынок государственных ценных бумаг представлен бумагами, выпускаемыми государством, и правила игры на нем устанавливаются им же. Вексельный рынок купли продажи векселей, а так как занимаются этими операциями банки, то по сути это банковский рынок векселей. В отличие от других рынков данный рынок существует на основе международных правил и норм, и потому он несколько обособлен от других видов рынка. Рынок ипотечных ценных бумаг -- это торговля закладными. Существует он по своим специфическим законам. В России вексельный рынок и рынок ипотечных ценных бумаг практически отсутствуют. Настоящими ликвидными рынками являются рынок государственных ценных бумаг и рынок корпоративных ценных бумаг (в основном акций) 200 крупнейших российских компаний.

Отчуждение ценной бумаги на вторичном рынке может происходить не только в форме купли-продажи. Но и дарения, мены, наследования и др. Основной формой отчуждения все-таки является купля-продажа, поэтому вторичный рынок возникал как стихийный рынок, где продавцы и покупатели общались друг с другом, в зависимости от спроса и предложения устанавливали цены и заключали сделки. Для такого рынка характерны отсутствие единого курса ценных бумаг и недостаток информации о рынке, не позволяющие принять оптимальное решение. Постепенно стихийные рынки модернизировались и превратились в организованные рынки. В настоящее время вторичный рынок существует в форме организованной торговли (биржевой рынок) и неорганизованной (небиржевой рынок).

Небиржевой рынок возник как альтернатива биржевому, и сказать, что он полностью неорганизованный, уже нельзя, благо на нем работают профессиональные организаторы торговли ценными бумагами, имеющие лицензии. Многие компании не могут участвовать в биржевой торговле, так как их показатели не отвечают требованиям бирж. Кроме того, за место на бирже нужно достаточно много платить, что невозможно для небольших или новых компаний. В настоящее время на небиржевом рынке обращается преобладающая часть всех ценных бумаг. Это акции небольших фирм, работающих в традиционных отраслях, акции крупных компаний, которые начинают работу в рисковых, новых отраслях экономики, ценные бумаги отдельных кредитных институтов, новые выпуски акций, государственные и муниципальные ценные бумаги.

Центром всего рынка ценных бумаг служит фондовая биржа -- организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг. О которой мы поговорим в следующей главе.

рынок ценный бумага биржа

4. Фондовая биржа

Сердцевину вторичного рынка ценных бумаг занимает фондовая биржа. Фондовая биржа -- это определенным образом организованный рынок, на котором проводятся сделки купли-продажи ценных бумаг.

Возникновение биржи явилось объективным следствием развития рыночных отношений. Потребность в появлении данного института была обусловлена расширением торговли ряда товаров, такими как сырьевые товары, а в последующем и ценные бумаги. Отмеченные товары характеризуются определенными особенностями, которые превращают их в биржевые товары: массовостью потребления, взаимозаменяемостью в рамках своих товарных групп: непредсказуемостью колебаний цен.

Покупатели и продавцы стремятся извлечь из сделки максимальную прибыль и поэтому хотят быть уверенными в том, что цена сделки отражает текущее соотношение спроса и предложения.

Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно фондовая биржа представлена в форме хозяйственного субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг.

Под обращением ценных бумаг понимаются их купля-продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг. Биржа не является коммерческим предприятием. Как хозяйственный субъект биржа предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг. Участниками фондовой биржи являются продавцы, покупатели и посредники (финансовый брокер, дилер). Брокер -- это посредник, заключающий сделки по поручению и за счет клиента, получающий за свои услуги комиссионные, т. е. вознаграждение в виде договорного процента от суммы сделки. В отдельных случаях брокер получает еще и заработную плату. Доходом брокера может быть сумма, полученная в виде разницы в цене покупателя и продавца. Брокер действует на основе заключаемых с клиентами соглашений (договоров, контрактов). Дилер -- это посредник (физическое или юридическое лицо), занимающийся перепродажей ценных бумаг от своего лица, за свой счет и на свой страх и риск. Доход дилера складывается за счет разницы в ценах покупки и продажи. Отличительными признаками биржи являются: постоянный и организованный по определенным правилам характер функционирования. Торг ведется без предъявления товаров; сделки заключаются по массовым, заменяемым товарам; централизация регистрации сделок и расчетов по ним; установление официальных (биржевых) котировок; надзор за членами биржи (с позиции их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

Биржа выполняет следующие основные функции:

1) сводит друг с другом покупателей и продавцов ЦБ, служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли-продажи ЦБ.

2) Регистрирует курсы ЦБ, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций.

3) Служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую.

4) Служит экономическим барометром деловой активности как в стране в целом, так и в отдельных отраслях, позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.

5) Создает постоянно действующий рынок;

6) Определяет цены;

7) Поддерживает профессионализм торговых и финансовых посредников.

Биржа может быть организованна как АО, т. е. на условиях частного предпринимательства, или как учреждение, созданное государством. В первом случае она находится в собственности акционеров, во втором -- государства. Ее деятельность основывается на уставе, который определяет порядок образования органов биржи, состав ее членов, условия их приема и т. д. Во главе биржи стоит биржевой комитет (совет управляющих). Всего в мире около 150 фондовых бирж. Крупнейшими являются следующие: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская и др.

Заключение

Таким образом цель, данной работы достигнута а именно: раскрыты и изучены понятия терминов и определений таких как ценные бумаги, фондовая биржа и многие другие сопутствующие и не менее важные аспекты. Выявлены их основные функции и задачи, дана классификация.

Основная функция фондового рынка заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для цели организации и расширения производства.

Другая функция - информационная. Она состоит в том, что ситуация на РЦБ сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же функционирование капитала в форме ЦБ способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

Как показывает мировой опыт, эффективное функционирование РЦБ невозможно без регулирующей и контролирующей деятельности государственных органов. В условиях становления РЦБ функционирование подобных структур приобретает исключительное значение.

На мировом рынке существуют две основные модели организации РЦБ. Одна из них предусматривает господство на рынке коммерческих банков. Другая предполагает активную роль как банковских учреждений, так и небанковских финансово-кредитных институтов. В тех странах, где на рынке господствует ограниченное число коммерческих банков, их деятельность подконтрольна центральному национальному банку и другим правительственным агентствам, государственное регулирование более жесткое.

Таким образом РЦБ представляется как эффективный механизм функционирования рыночной экономики, инструмент мобилизации финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимального перераспределения средств, повышения активности человека как реального собственника.

Список используемой литературы

1. Экономическая теория: Учебник для бакалавров /Э40 Под общ. ред. А. А. Кочеткова. -- 5-е изд., перераб. доп. -- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. -- 696 с.

2. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по направлению «Экономика» / И.П.Николаева. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2012. - 223 с

Размещено на Allbest.ru