Денежно-кредитная политика в РФ

Размещено на http://www.allbest.ru/

РОСЖЕЛДОР

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГОПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«СИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ»

ФАКУЛЬТЕТ МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И ПРАВО

КАФЕДРА «Экономическая теория и антикризисное управление»

Курсовая работа

По дисциплине «Деньги. Кредит. Банки»

ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В РФ

Руководитель: Пономарева Е.Е.

Выполнила: Хомушку А.А, гр. ЭФК-311

Новосибирск 2013

Содержание

Введение

1. Денежно-кредитная политика: сущность, цели и типы

2. Денежно-кредитная политика в РФ

2.1 Центральный Банк РФ как основной проводник денежно-кредитной политики

2.2 Особенности и основные направления денежно-кредитной политики России на 2013 год и период 2014 и 2015 годов

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Денежно-кредитная политика играет огромную роль в деятельности и развитии государства.

Под денежно-кредитной политикой государства понимается совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

В идеале денежно-кредитная политика призвана обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать и более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи.

Нельзя забывать и о том, что денежно-кредитная политика - чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из кризиса, но и не исключена и печальная альтернатива - усугубление сложившихся в экономике негативных тенденций.

В Российской Федерации основным проводником денежно-кредитной политики является Центральный Банк РФ.

Важнейшей задачей ЦБ РФ является разработка и осуществление совместно с Правительством России единой государственной денежно-кредитной политики, направленной на защиту и обеспечение устойчивости рубля. От того, насколько грамотно Правительство разрабатывает денежно-кредитную политику, зависит экономический курс государства.

Целью данной курсовой работы является изучение денежно-кредитной политики как сущности, определение её задач и целей, а также рассмотрение основных инструментов, с помощью которых центральный банк проводит свою политику.

Курсовая работа состоит из двух глав. В первой главе курсовой работы рассмотрены теоретические основы денежно-кредитной политики. Вторая глава посвящена особенностям и основным направлениям денежно-кредитной политики России.

1. Денежно-кредитная политика: сущность, цели и типы

В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, которая включает исследования процессов воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.

Длительное время среди экономистов ведутся дискуссии по данной проблеме, обусловленные двумя различными подходами к теории денег: модернизированной кейнсианской теории, с одной стороны, и современным монетаризмом - с другой.

Сторонники кейнсианства утверждают, что рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему со многими внутренними «пороками». Поэтому государство должно регулярно использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе денежно-кредитные.

Кейнсианцы отмечают, что цепь причинно-следственных связей между предложением денег и номинальным ВНП достаточно велика. Центральный банк при проведении денежно кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации.

Кейнсианцы считают монетарную политику не столь эффективным средством стабилизации экономики, как, например, использование инструментов фискальной или бюджетной политики.

Специфика монетаризма по сравнению с традиционными неоклассическими идеями состоит в том, что монетаризм особое значение придает денежно-кредитной сфере: «деньги - главная движущая сила рыночной экономики».

Существует определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта связь выражается уравнением обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением количественной теории денег:

M*V = P*Q,

где М - количество денег в обращении;

V-- скорость обращения денег;

Р - средняя цена товаров и услуг;

Q - количество товаров и услуг, произведенных в рамках национальной экономики.

Иными словами, количество денег в обращении, умноженное на число их оборотов в актах купли-продажи за год, равняется объему валового внутреннего продукта. [9, стр.298]

Объектами политики являются спрос и предложение на денежном рынке. Субъектами денежно-кредитной политики выступают прежде всего центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки.

Предложение денег. Денежно-кредитная политика направлена на поддержание общего макроэкономического равновесия в государстве.

Основное значение при выработке целей и методов денежно-кредитной политики придается установлению равновесия на рынках денег и активов. Именно от этого, как сказано выше, зависит баланс между национальными сбережениями и инвестициями, а от последнего в свою очередь - общий макроэкономический баланс.

Под предложением денег (MS) понимается общее количество денег, находящихся в обращении, складывающаяся из соответствующих денежных агрегатов.

Спрос на деньги (Md) формируется:

1) из спроса на деньги как на средство обращения;

2) из спроса на деньги как на средство сохранения стоимости.

Спрос на деньги как средство обращения определяется уровнем денежного или номинального валового национального продукта (прямо пропорционально). Чем больше доход в обществе, чем больше совершается сделок, чем выше уровень цен, тем больше потребуется денег для совершения экономических сделок в рамках национальной экономики.

Основу денежной массы составляют наличные деньги, т. е. банкноты центрального банка и монеты. Они поступают в обращение в результате покупки центральным банком у экономических агентов других активов, в частности ценных бумаг, золота, иностранной валюты. Сумма денег, которая эмитирована центральным банком в наличной (банкноты) и безналичной (остатки на счетах в ЦБ) формах, называется денежной базой.

Процесс увеличения или уменьшения денежной массы в обращении происходит вследствие действия мультипликационного эффекта. [6, 298-310]

При отсутствии коммерческих банков денежная масса равнялось бы денежной базе. Однако экономические агенты, продав свои активы, часть их держат в виде наличности у себя, а часть - в форме банковских депозитов, которые в сумме составляют денежную массу. (Белоглазова стр.60)

Денежный мультипликатор - коэффициент, показывающий, во сколько раз увеличится денежная масса по сравнению с первоначальным вкладом. Это величина, обратно пропорциональная норме обязательных резервов:

MD= 1+C/r+c,

где MD - денежный мультипликатор;

C - соотношение суммы личности к депозитам;

r - норма обязательных резервов. [ 9, стр. 300]

Типы денежно-кредитной политики

В современных условиях в основе ДКП большинства стран лежит принцип «компенсационного регулирования», основанный на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий, которые применяются на различных фазах экономического цикла:

· сдерживающая политика (политика «дорогих денег»)

· стимулирующая политика (политика «дешевых денег») [ 6, стр. 412-415]

Политика дорогих денег направлена на стимулирование или сдерживание деловой активности в зависимости от фаз среднесрочного экономического цикла. Теоретически такая политика базируется на кейнсианских представлениях о стабилизирующей роли государства в сфере управления совокупным спросом.

Политика «дешевых» денег, которая используется Центральным Банком при спадах производства. Она основана на кейнсианских представлениях о трансмиссионном, т.е. передаточном, механизме изменений в экономике, вызванных ростом или уменьшением денежного предложения. Речь идет о цепочке взаимосвязей макроэкономических переменных. Так, ЦБ увеличивает денежное предложение, что (при прочих равных условиях) вызывает падение ставки процента. Более низкая ставка процента стимулирует процессы инвестирования, поскольку займы становятся более дешевыми. Рост инвестиций как элемента совокупного спроса приводит к росту ВВП.

В упрощенной форме последовательность изменений макроэкономических переменных при политике «дешевых» денег можно представить следующим образом:

MS (растет) i (снижается) I (растут) AD (растет) Y (растет)

денежный кредитный банк

Политика «дорогих» денег, проводится при «перегревах» экономики, сопровождающихся инфляцией. Трансмиссионный механизм действует следующим образом: MS(снижается) i (растет) I (уменьшаются) AD (уменьшается) Y (уменьшается).

Последствия денежно-кредитной политики

Первоначально (рис. А) равновесная ставка процента находилась на уровне i0. Если ЦБ принимает решение о расширении предложения денег для стимулирования совокупного спроса, то кривая Ms1 и ставка процента установится на более низком уровне i1. В случае сдерживающей кредитно - денежной политики (рис. Б) ЦБ уменьшает предложение денег и кривая Ms сдвигается влево в положение Ms2. равновесная ставка процента повышается до уровня i2.

На таблице 1 показаны мероприятия ЦБ, проводимые в случаях стимулирующей и сдерживающей денежно-кредитной политики ЦБ.

Стимулирующая политика	Сдерживающая политика
1. Увеличение предложения денег (покупка облигаций на открытом рынке) 2. Снижение учетной ставки 3. Снижение нормы обязательных резервов	1. Уменьшение предложения денег (продажа облигаций на открытом рынке) 2. Повышение учетной ставки 3. Повышение нормы обязательных резервов

Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитной политики исходя из состояния экономики страны. При разработке денежно-кредитной политики необходимо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иного мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время: во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности. [ 8, стр. 192-194]

2. Денежно-кредитная политика в РФ

2.1 Центральный Банк РФ как основной проводник денежно-кредитной политики

Определены Конституцией Российской Федерации и Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)". Основная цель деятельности Банка России - защита и обеспечение стабильности рубля. При этом Банк России выступает как единственный эмиссионный центр, а также как орган банковского регулирования и надзора. Комплекс основных функций Банка России закреплен в ст. 4 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)", в соответствии с которой Банк России:

- во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивости рубля;

- монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение; - является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему рефинансирования;

- устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации; - устанавливает правила проведения банковских операций. бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы;

- осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций, выдает и отзывает лицензии кредитных организаций и организаций, занимающихся их аудитом:

- осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций; - регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами:

- осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства Российской Федерации все виды банковских операций, необходимых для выполнения своих основных задач;

- осуществляет валютное регулирование, включая операции по покупке и продаже иностранной валюты; определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами;

- организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки в соответствии с законодательством Российской Федерации: - принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации: - проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений; публикует соответствующие материалы и статистические данные, а также выполняет иные функции в соответствии с федеральными законами. [3]

Центральный банк - основной проводник денежно-кредитной политики. К числу его задач отнесены обеспечение стабильности национальной денежной единицы, регулирование и надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных организаций, бесперебойное осуществление расчетов.

Важнейшей задачей Банка России является разработка и осуществление совместно с Правительством России единой государственной денежно-кредитной политики, направленной на защиту и обеспечение устойчивости рубля. Для управления денежным обращением Банк России публикует и использует в процессе денежного регулирования различные показатели - денежные агрегаты, принятые в международной практике. Например, агрегат М0 показывает сумму наличных денег в обращении; агрегат М1 включает агрегат М0 и остатки денег, находящихся на счетах в банках. Агрегат М2 отличается от агрегата М1 на сумму срочных вкладов. Для исчисления агрегата М3 к агрегату М2 добавляются депозитные сертификаты и облигации государственных займов. Анализ различных показателей, характеризующих денежную массу, позволяет Банку России принимать оптимальные решения в процессе регулирования денежного обращения. [10, стр. 216-217]

В настоящее время единая государственная денежно-кредитная политика формируется и проводится на основе двух базовых принципов:

1) применение элементов метода целевой инфляции;

2)использование денежного агрегата М2 в качестве промежуточного ориентира денежно-кредитной политики.

Применение первого базового принципа формирования и проведения денежно-кредитной политики исходит из признания того, что в настоящее время в России не существует ни одного показателя, взаимосвязь которого с конечной целью денежно-кредитной политики была бы стабильной, надежной и достаточно предсказуемой. Наиболее значимыми для инфляционных процессов в России на современном этапе являются такие показатели, как:

· параметры выполнения фискальной политики;

· уровень оптовых цен и тарифов;

· инфляционные ожидания;

· динамика доходов населения;

· состояние платежного баланса, денежных рынков и рынков капитала.

Применение второго базового принципа формирования и проведения денежно-кредитной политики состоит в использовании агрегата денежной массы М2 как монетарного индикатора, с некоторым краткосрочным временным лагом, оказывающего влияние на инфляцию. В последние годы в России не наблюдается тесной корреляции динамики показателя М2 и инфляции. Однако в условиях недостаточного развития финансовых рынков анализ динамики денежного агрегата М2 является полезным для оценки текущих монетарных условий и инфляционных условий.

Государственное регулирование денежно-кредитной сферы в РФ может быть успешным лишь в том случае, если государство через Центральный банк РФ способно воздействовать на масштабы и характер операций коммерческих банков. По действующему законодательству существует лишь один специализированный орган по управлению кредитно-банковской системой. Этим органом является Банк России, к числу основных задач, которого отнесены регулирование и надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных организаций. В порядке надзора Центральный банк РФ вправе давать банкам и другим кредитным организациям обязательные для исполнения предписания об устранении замеченных нарушений и в случае неисполнения его предписаний имеет право применять к ним различные санкции вплоть до отзыва лицензии и их ликвидации.

Таким образом, в банковской системе РФ центральный банк, как и центральные банки в двухуровневых банковских системах других стран, - тот элемент, который контролирует и регулирует деятельность остальных элементов - кредитных организаций. [4 стр.116]

Методы и инструменты денежно-кредитной политики

В рамках денежно-кредитной политики применяются методы прямого и косвенного регулирования денежно-кредитной сферы. Прямые методы имеют характер административных мер в форме различных директив Центрального банка, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке. Реализация этих мер дает наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля центрального банка за ценой или максимальным объемом депозитов и кредитов, особенно в условиях экономического кризиса.

Косвенные методы регулирования денежно-кредитной сферы воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов с помощью рыночных механизмов. Естественно, что эффективность использования косвенных методов регулирования тесно связана со степенью развития денежного рынка.

Помимо деления методов денежно-кредитного регулирования на прямые и косвенные различают также общие и селективные методы осуществления денежно-кредитной политики центрального банков.

Общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом.

Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и имеют в основном директивный характер. Их назначение связано с решением частных задач, таких, например, как ограничение выдачи ссуд некоторыми банками или ограничение выдачи отдельных видов ссуд, рефинансирование на льготных условиях отдельных коммерческих банков и т.д. Используя селективные методы, центральный банк сохраняет за собой функции централизованного перераспределения кредитных ресурсов. [10,стр.288-291 ]

Центральный банк может воздействовать на объем предложения денег с помощью изменения величин либо денежной базы, либо денежного мультипликатора. Легче управляемой для ЦБ является денежная база. [ 9, стр. 330]

Инструменты денежно-кредитной политики как раз и применяются для воздействия на указанные параметры. При всех различиях в механизме данной политики в отдельных странах существует общепринятый инструментарий, используемый центральными банками.

Исторически практикой был выработан широкий ассортимент методов денежно-кредитной политики Центрального банка. Основные инструменты этой политики:

· изменение норматива обязательных резервов;

· процентная политика центрального банка;

· операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами.

Обязательные резервы представляют собой процентную долю от обязательств коммерческого банка. Эти резервы коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке.

Механизм действия этого инструмента денежно-кредитной политики заключается в следующем:

· если центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, это приводит к сокращению свободных резервов банков, которые они могут использовать для проведения ссудных операций. Соответственно это вызывает мультипликационное уменьшение денежного предложения.

· при уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение предложения денег.

Создание минимальных резервов как инструмента денежно-кредитной политики и регулирования ликвидности коммерческих банков - один из самых противоречивых процессов, используемых Банком России.

Политика минимальных резервов Банка России дифференцирована, как правило, в зависимости от вида привлеченных банками ресурсов и срока привлечения средств. Размер обязательных резервов устанавливается в процентном отношении к сумме средств, привлеченных коммерческими банками, а норма рефинансирования определяется советом директоров банка.

Процентная политика центрального банка может быть представлена двумя направлениями: как регулирование займов коммерческим банкам и как его депозитная политика. Иначе говоря, это политика учетной ставки или ставки рефинансирования. Ставка рефинансирования означает процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции.

Учетная ставка - процент (дисконт), по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Учетную ставку устанавливает центральный банк. Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми. При получении кредита коммерческими банками увеличиваются резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении.

И наоборот, увеличение учетной ставки (ставки рефинансирования) делает займы невыгодными.

Размер учетной ставки обычно зависит от уровня ожидаемой инфляции и в то же время оказывает на инфляцию большое влияние. Когда центральный банк намерен смягчить денежно-кредитную политику или ее ужесточить, он снижает или повышает учетную ставку.

Процентные ставки Банка России представляют с собой минимальные ставки, по которым Банк России осуществляет свои операции. Ставка рефинансирования - инструмент денежно-кредитного регулирования, с помощью которого Банк России воздействует на ставки межбанковского рынка, а также ставки по кредитам и депозитам, предоставляемым кредитным организациям. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля.

Операции центрального банка на открытом рынке в настоящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом денежно-кредитной политики. Центральный банк продает или покупает по заранее установленному курсу ценные бумаги, в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны.

Операции центрального банка на открытом рынке оказывают прямое воздействие на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее. Такое воздействие осуществляется посредством изменения центральным банком цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг.

Под операциями на открытом рынке в РФ имеется в виду купля-продажа центральным банком государственных ценных бумаг, прежде всего облигаций. Эмитентом ценных бумаг является Правительство РФ в лице Министерства финансов РФ. Банк России выполняет роль главного дилера и агента по обслуживанию государственного долга. [ 7, стр. 14]

Названные инструменты денежно-кредитной политики используются Банком России обычно в комплексе в соответствии с целью денежно-кредитной политики. Оптимальная комбинация инструментов денежно-кредитной политики зависит от стадии развития и структуры финансовых рынков, от роли Центрального банка РФ в экономике страны. Например, политика учетных ставок, занимая второе по значению место после политики Банка России на открытом рынке, проводится обычно в сочетании с деятельностью Банка России на открытом рынке.

Так, при продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения Банк России устанавливает высокую учетную ставку, что ускоряет процесс продажи коммерческими банками государственных ценных бумаг, так как им становится невыгодно восполнять резервы займами у Банка России, и повышает эффективность операций на открытом рынке. И наоборот, при покупке Банком России государственных ценных бумаг на открытом рынке он резко понижает учетную ставку. В этой ситуации коммерческим банкам выгодно занимать резервы у Банка России и направлять имеющиеся средства на покупку более доходных государственных ценных бумаг. Расширительная политика Банка России становится более эффективной. [ 4, стр. 318]

2.2 Особенности и основные направления денежно-кредитной политики России на 2013 год и период 2014 и 2015 годов

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год содержат анализ состояния и прогноз развития экономики РФ, основные ориентиры, параметры и инструменты единой государственной денежно-кредитной политики. [5, стр. 482]

Разработку ДКП как составной части национальной макроэкономической политики осуществляет Банк России. Этот процесс организован следующим образом:

§ Банк России разрабатывает проект ДКП и передает его на рассмотрение Национальному банковскому совету;

§ Национальный банковский совет дает по проекту заключение;

§ Банк России уточняет проект по рекомендациям Национального банковского совета и представляет его Президенту РФ и Правительству РФ;

§ до 1 октября Банк России представляет в Государственную Думу проект Основных направлений единой государственной ДКП на предстоящий финансовый год, который должен быть утвержден до 1 декабря.

Основные направления единой государственной ДКП на предстоящий финансовый год содержат анализ состояния и прогноз развития экономики РФ. основные ориентиры, параметры и инструменты единой ДКП. Реализация утвержденной ДКП возложена на Банк России. [ 5, стр. 484]

Особенность советской банковской практики заключалась в жестком разграничении наличного и безналичного денежного оборота. Понятие «денежная эмиссия» применялось преимущественно к выпуску наличных денег в обращение. До 1988 г. эмиссионный процесс концентрировался в Госбанке СССР, поскольку

Стройбанк осуществлял кредитные вложения за счет бюджетных источников, а эмиссия Внешэкономбанка была незначительной. Создание системы специализированных банков поставило их в положение главных эмитентов денег, т.е. процесс денежной эмиссии стал децентрализованным. Дальнейшее реформирование кредитной системы, создание сети коммерческих банков и единого эмиссионного ЦБ РФ привело к изменениям в методах денежно-кредитного регулирования.

До начала 90-х годов денежная масса не рассматривалась как целостный объект регулирования. Главный объект регулирования -- наличные деньги в обращении. Другим объектом служила величина кредитных вложений (безналичные деньги, эмитированные в оборот банковской системой). Процессы управления этими показателями были обособлены. Планируемый объем наличных денег устанавливался в кассовом плане Госбанка СССР, размер кредитных вложений определялся в сводном кредитном плане.

С созданием в 1988 г. системы специализированных банков сводный кредитный план стал составляться на базе расчетов кредитных планов специализированных банков. При этом ресурсы кредитования планировались по отдельным источникам, а кредиты -- общими суммами на краткосрочные и долгосрочные цели. Изменилась кредитная политика. Если до 1988 г. расширение кредитования экономики рассматривалось как положительная тенденция, то в 1988 г. кредитное планирование ориентируется на ресурсосбережение. Таким образом, традицией для банковской практики было наличие чрезмерно централизованной системы управления кредитными ресурсами, нарушение качественного единства денежной массы как объекта управления, что стало впоследствии одним из факторов инфляции.

Создание системы самостоятельных коммерческих банков привело к дальнейшей децентрализации кредитных ресурсов. Принципиально изменились и методы денежно-кредитного регулирования. В основе направлений денежно-кредитной политики лежат такие макроэкономические показатели, как общий рост производства, индексы цен и инфляции, коэффициент занятости, состояние платежного баланса страны. Использование традиционных инструментов денежно-кредитного регулирования должно позволить государству воздействовать на объем и структуру кредитных вложений в экономику, влиять на все важнейшие показатели экономического роста. [6, стр. 413]

Банк России в предстоящий трехлетний период сохранит преемственность реализуемых принципов денежно-кредитной политики и планирует к 2015 году завершить переход к режиму таргетирования инфляции.

В рамках данного режима приоритетной целью денежно-кредитной политики является обеспечение ценовой стабильности, то есть поддержание стабильно низких темпов роста цен. Денежно-кредитная политика, направленная на контроль над инфляцией, будет способствовать достижению более общих экономических целей, таких как обеспечение условий для устойчивого и сбалансированного экономического роста и поддержание финансовой стабильности.

Реализация денежно-кредитной политики Банка России предполагает установление целевого значения изменения индекса потребительских цен. В качестве главной цели денежно-кредитной политики Банка России ставится задача снижения темпов прироста потребительских цен в 2013 году до 5 - 6%, в 2014 и 2015 годах - до 4 - 5%. [ 1]

В III квартале 2013 г. Банк России проводил денежно-кредитную политику в условиях превышения инфляцией цели и сохранения низких темпов роста российской экономики. С учетом складывающихся тенденций и прогноза макроэкономического развития Совет директоров Банка России на заседаниях в 2013 г. принимал решения о сохранении неизменной направленности денежно-кредитной политики.

Статистические данные за прошедший квартал свидетельствовали о некотором улучшении внешнеэкономических условий. В частности, наблюдались признаки восстановления экономической активности в еврозоне - крупнейшем торговом партнере России, а также повышение мировых цен на нефть. Банк России ожидает постепенного ускорения роста мировой экономики в среднесрочной перспективе и ослабления сдерживающего влияния внешних условий на экономику России. Тем не менее потенциал роста цен на нефть с учетом совокупного действия факторов со стороны спроса на нее и предложения, как ожидается, будет ограничен.

Внутренние условия характеризовались низкими темпами роста совокупного выпуска и сохранением небольшого отрицательного разрыва выпуска. Сдерживающее влияние на экономику в первую очередь снижение инвестиционной активности, которое было более выраженным, чем предполагалось ранее. В июле-августе 2013 г. динамика ряда индикаторов указывала на некоторое повышение потребительской активности.

В дальнейшем прогнозируется небольшое увеличение темпов роста внутреннего спроса и совокупного выпуска в условиях замедления инфляции, сохранения умеренных темпов роста реальной заработной платы и кредитования. [2]

В III квартале 2013 г. сохранилась тенденция к замедлению роста кредита экономике. В то же время наблюдалось снижение процентных ставок по кредитам нефинансовым организациям и населению, а неценовые условия кредитования изменились незначительно.

В целом ситуация на финансовых рынках оставалась стабильной.

Инфляция в годовом выражении в III квартале 2013 г. продолжала снижаться и в сентябре достигла минимального с начала года уровня - 6,1%. Замедлению инфляции способствовала динамика цен на рынке продовольствия.

По прогнозу Банка России, инфляция будет замедляться в 2013 г., оставаясь в рамках целевого диапазона, и продолжит снижение в 2014 году. Вместе с тем для достижения цели по инфляции в среднесрочной перспективе необходимо формирование более выраженных позитивных тенденций в динамике инфляционных ожиданий, в связи с чем Банк России сохранял неизменную направленность денежно-кредитной политики в августе-октябре 2013 года. При этом проводимая политика позволяет добиться снижения инфляции без создания значительных рисков замедления экономического роста.

В III квартале 2013 г. годовой темп прироста потребительских цен оставался выше верхней границы целевого диапазона и составил 6,1% в сентябре.

Вместе с тем в его динамике преобладала тенденция к снижению, что было обусловлено в первую очередь замедлением роста цен на продовольственные товары. Снижению темпов инфляции также способствовало отсутствие выраженного инфляционного давления со стороны спроса в условиях нахождения совокупного выпуска несколько ниже потенциального уровня. [1]

Сценарии макроэкономического развития на 2014 год и период 2015 и 2016 годов.

Банк России рассмотрел три варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2013 - 2015 годах, один из которых соответствует прогнозу Правительства Российской Федерации. В основу сценариев положена различная динамика цен на нефть.

В рамках первого варианта Банк России предполагает снижение в 2013 году среднегодовой цены на российскую нефть сорта «Юралс» на мировом рынке до 73 долларов США за баррель. В этих условиях в 2013 году реальные располагаемые денежные доходы населения могут сократиться на 0,4%, инвестиции в основной капитал - на 2,1%. Снижение ВВП может составить 0,4%.

В рамках второго варианта рассматривается прогноз Правительства Российской Федерации, положенный в основу разработки параметров федерального бюджета на 2013 - 2015 годы. Предполагается, что в 2013 году цена на российскую нефть может составить 97 долларов США за баррель. Данный вариант отражает развитие экономики в условиях реализации активной государственной политики, направленной на улучшение инвестиционного климата, повышение конкурентоспособности и эффективности бизнеса, на стимулирование экономического роста и модернизации, а также на повышение эффективности расходов бюджета. Согласно этому варианту, в 2013 году увеличение реальных располагаемых денежных доходов населения прогнозируется на уровне 3,7%. Объем инвестиций в основной капитал может повыситься на 7,2%. В этих условиях объем ВВП может возрасти на 3,7%.

В рамках третьего варианта Банк России предполагает повышение в 2013 году цены на нефть сорта «Юралс» до 121 доллара США за баррель. В условиях увеличения доходов от экспорта российских товаров в 2013 году ожидается повышение инвестиционной активности. Темп прироста инвестиций в основной капитал может ускориться до 7,6%, реальных располагаемых денежных доходов населения - до 4%. Увеличение объема ВВП предполагается на уровне 4%.

В 2014 - 2015 годах прирост объема ВВП в зависимости от варианта прогноза может составить 2 - 5%.

Согласно первому варианту прогноза, при падении средней цены на российскую нефть в 2013 году ожидается резкое сокращение положительного сальдо баланса торговли товарами и услугами - до 72,5 млрд. долларов США и профицита счета текущих операция - до 11,9 млрд.долларов США.

В соответствии со вторым вариантом прогноза некоторое ухудшение ценовой конъюнктуры топливно-энергетического рынка обусловит уменьшение активного сальдо торговли товарами и услугами до 101,9 млрд.долларов США и счета текущих операций до 31,0 млрд.долларов США.

По третьему варианту при улучшении ценовой конъюнктуры основных товаров российского экспорта положительный итог как баланса торговли товарами и услугами, так и счета текущих операций (172,0 и 94,7 млрд.долларов США соответственно) будет выше показателей 2012 года.

В соответствии со сценарными условиями функционирования экономики Российской Федерации Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2013 году до 5 - 6%, в 2014 и 2015 годах - до 4 - 5% (из расчета декабрь к декабрю предыдущего года). Указанной цели по инфляции на потребительском рынке соответствует базовая инфляция на уровне 4,7 - 5,7% в 2013 году, 3,6 - 4,6% в 2014 и 2015 годах.

В зависимости от вариантов прогноза темп прироста денежного агрегата М2 в 2013 году может составить 9 - 18%, в 2014 и 2015 годах - 14 - 19% в год.

Банк России разработал три варианта денежной программы. Второй вариант программы базируется на макроэкономических показателях, использованных при формировании проекта федерального бюджета на 2013 год и плановый период 2014 - 2015 годов. Темп прироста денежной базы в узком определении, соответствующий целевым ориентирам по инфляции и оценкам динамики экономического роста, может составить по вариантам программы в 2013 году 7 - 14%, в 2014 - 2015 годах - 11 - 14% ежегодно.

В предстоящий период в рамках бюджетной стратегии Российской Федерации планируется переход к новым принципам бюджетной политики. В соответствии с бюджетными правилами объем расходов федерального бюджета будет формироваться исходя из базовой цены на нефть, что подразумевает последовательное сокращение расходов по отношению к ВВП в 2013 - 2015 годах. В случае превышения нефтяными ценами запланированного уровня дополнительные доходы будут направляться на пополнение Резервного фонда. Ожидается, что указанные меры будут способствовать ограничению денежного предложения и тем самым - достижению целевых ориентиров по инфляции.

В период до конца 2013 г. и в 2014 г. слабый внешний спрос продолжит оказывать сдерживающее воздействие на темпы роста российской экономики, но в среднесрочной перспективе его негативное влияние будет постепенно уменьшаться. Несмотря на некоторое повышение прогнозируемых темпов экономического роста в еврозоне, по прежнему ожидается сохранение в среднесрочной перспективе отрицательного разрыва выпуска.

Кроме того, прогнозируемые низкие темпы роста мировой экономики и высокий уровень мировых запасов многих промышленных товаров, а также отсутствие предпосылок для роста цен на нефть ограничивают потенциал роста цен на основные товары российского экспорта. В связи с этим, ожидается сохранение цен на нефть вблизи текущих значений, в интервале 95-105 долл. США за баррель в течение последующих трех лет.

Низкий уровень деловой активности, как ожидается, обусловит сохранение стимулирующей денежно-кредитной политики зарубежными центральными банками. Согласно консенсус-прогнозам, ставки денежно-кредитной политики в еврозоне и США останутся на рекордно низких уровнях до конца 2014 года.

В III квартале 2013 г. фактический уровень зарубежной инфляции оказался ниже, чем ранее предполагалось. Есть основания предполагать, что при отсутствии дополнительных ценовых шоков на мировых рынках и факторов существенного изменения курса рубля повышательное давление на потребительские цены в России со стороны импортируемой инфляции останется незначительным.

Объем ВВП по сравнению с соответствующим кварталом предыдущего года в III квартале 2013 г. может увеличиться на 1,5-1,8%, в IV квартале - на 1,8- 2,2 %. Ускорение роста ВВП во многом будет обусловлено значительным положительным вкладом сельского хозяйства.

Ожидается сохранение умеренного отрицательного разрыва выпуска в течение 2014 г., чему будет способствовать ряд факторов. Прежде всего, это слабый внешний спрос и отсутствие улучшения условий торговли, связанное с отсутствием предпосылок к росту цен на нефть. При этом наблюдавшиеся в III квартале 2013 г. ослабление рубля и повышение цен на нефть позволяют предположить, что величина отрицательного разрыва выпуска может оказаться меньше, чем ранее предполагалось. В дальнейшем ожидается сокращение разрыва выпуска. При этом значительное ускорение темпов экономического роста в среднесрочной перспективе не прогнозируется. Текущие оценки потенциального выпуска указывают на то, что при имеющихся структурных ограничениях темпы его роста в годовом выражении в среднесрочной перспективе могут сохраняться на уровне около 2,0-2,5%.

В среднесрочной перспективе денежно-кредитная политика будет направлена на обеспечение последовательного снижения инфляции до целевых значений (5% в 2014 г., 4,5% в 2015 г., 4,0% в 2016 г.). В первой половине 2013 г. одним из основных факторов, указывающих на целесообразность смягчения направленности денежно-кредитной политики, оставался уровень инфляционных ожиданий. В дальнейшем закреплению тенденции к замедлению инфляции должно способствовать снижение инфляционных ожиданий. В III квартале 2013 г. наблюдались некоторое ухудшение потребительских настроений и отсутствие существенных изменений краткосрочных инфляционных ожиданий.

В дальнейшем при условии формирования более выраженных позитивных тенденций в динамике инфляционных ожиданий возможно постепенное снижение степени жестокости процентной политики. [ 2]

Заключение

Денежно-кредитная политика - это важнейшая составная часть макроэкономической политики, нацеленная на достижение ряда общеэкономических задач. Она представляет собой совокупность государственных мероприятий в области денежно - кредитной системы. К конечным целям относят быстрый рост реального валового внутреннего продукта, низкую безработицу, стабильные цены и устойчивый платежный баланс.

Ключевым элементом государственного регулирования финансовой сферы любого развитого государства сегодня является Центральный Банк, выступающий проводником официальной денежно-кредитной политики. В свою очередь денежно-кредитная политика наряду с бюджетной составляет основу всего государственного регулирования экономики. Соответственно без овладения методами деятельности центральных банков, инструментами денежно-кредитной политики не может быть эффективной рыночной экономики.

Успешность реализации стратегии денежно-кредитной политики во многом будет определяться эффективностью решения задач по развитию инфраструктуры финансовых рынков и расширению их емкости. Одним из важных направлений деятельности Банка России останется содействие развитию рынка производных финансовых инструментов, предоставляющего субъектам экономики возможности по хеджированию курсового и процентного рисков, одновременно с формированием современных механизмов регулирования и надзора за рисками кредитных организаций на указанных сегментах финансового рынка.

Благодаря реализации Банком России в последние годы комплекса мер, направленных на совершенствование системы инструментов, а также на повышение гибкости валютного курса рубля, была достигнута большая управляемость процентными ставками денежного рынка. В среднесрочной перспективе важной стратегической задачей будет выстраивание более действенного трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, а также повышение доверия к Банку России как органу, отвечающему за ценовую стабильность, что создаст основу для лучшего управления инфляционными ожиданиями субъектов экономики.

Реализация эффективных мер по укреплению денежно-кредитной сферы экономики России и создания условий для повышения эффективности его регулирования при помощи политики Центрального Банка будет способствовать оживлению финансовой и социальной жизни страны и ее стабильному развитию в будущем.

Список использованной литературы

1. www.cbr.ru Доклад о денежно-кредитной политике. №4, октябрь 2013 г.

2. www.cbr.ru Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов.

3. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН О ЦЕНТРАЛЬНОМ БАНКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (БАНКЕ РОССИИ) от 30.09.2010 N 245-ФЗ (ред. 06.10.2011)

4. Деньги. Кредит. Банки / Ю.А.Корчагин. - Ростов н/Д.: Феникс, 2006

5. Деньги, кредит, банки / Под.ред. Г.Н. Белоглазовой : Учебник. - М.: Юрайт-Издат, 2007

6. Деньги. Кредит. Банки : учеб.пособие / И.Н. Олейникова. - М.: Магистр, 2010

7. Калаев А.В. Федеральные органы государственной власти с особым статусом: Учеб. пособие. - Новосибирск: Изд-во СГУПСа, 2004

8. Киселева Е.А. Макроэкономика. Учебное пособие / Е.А.Киселева. - М. : Эксмо, 2007

9. Макроэкономика. Теория и российская практика: учебник / под ред. А.Г.Грязновой и Н.Н.Думной. - 6-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2011

10. Современная экономика России: справочные и аналитические материалы / Н.Буркова, Н.Воловик, С.Жаворонков и др.; науч. ред. Е.Т.Гайдар. - Москва: Проспект, 2010 осРоРо

Размещено на Allbest.ru

...