Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Теоретические аспекты валютной политики государства
• 1.1 Валютная политика государства: общие сведения
• 1.2 Формы и инструменты валютной политики
• 1.3 Особенности валютного законодательства РФ
• 2. Исследование валютной политики ЦБ РФ
• 2.1 Анализ ключевых параметров валютной политики ЦБ РФ
• 2.2 Проблемы реализации валютной политики в РФ на современном этапе
• 2.3 Направления совершенствования валютной политики
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение рыночный валютный политика

Рыночная система хозяйствования предполагает интеграцию национальной экономики в мировую. При этом экономические агенты страны вынуждены взаимодействовать с иностранными контрагентами в ходе совершенствования сделок. Средством платежа при проведении международных экономических операций являются валюты. В экономической науке под валютой понимается денежная единица страны, участвующей в международном экономическом обмене и других международных отношениях, связанных с денежными расчетами. В контексте макроэкономической науки валюта объект государственного регулирования, как и вся монетарная сфера. Государственные институты обладают определенным инструментарием воздействия на денежное обращение на валюту страны, ее курс и валютные операции образуют валютную политику государства. Кроме того, валютная политика непосредственно связана с денежной политикой, точнее, представляет определенный ее аспект, хотя и выступает как особый вид макроэкономического регулирования. Вместе с тем, валютная политика включает в себя аспекты внешнеэкономической политики, так как ориентирована во вне. Валютная политика имеет крайне важное практическое значение в международной политике страны, что определяет актуальность выбранной темы исследования.

Под валютной политикой обычно понимается совокупность мероприятий как в сфере международных, так и внутриэкономических отношений, направленных на достижение намеченных ориентиров макроэкономического развития. В этом смысле валютная политика является составной частью общей макроэкономической политики государства, наряду с её фискальной, кредитно - денежной и структурно - инвестиционной компонентами.

Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством - совокупностью правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за её пределами, а также валютными соглашениями - двухсторонними и многосторонними - между государствами по валютным проблемам.

Цель работы - рассмотреть валютную политику Банка России. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- изучить сущность и значение валютной политики России;

- изучить формы и инструменты валютной политики;

- изучить нормативное регулирование валютной политики России;

- провести анализ состояния валютной политики России.

Объект исследования - Банк России.

Предмет исследования - механизм реализации валютной политики центральным банком.

Теоретическую основу курсовой работы составляют: нормативно-законодательные акты, учебники и учебно-методическая литература, материалы периодической печати, официальная статистическая информация, интернет ресурсы.

1. Теоретические аспекты валютной политики государства

1.1 Валютная политика государства: общие сведения

Валютная политика представляет собой совокупность экономических, правовых и организационных мер и форм в области валютных отношений. Различают текущую и структурную валютную политику. Текущая валютная политика -- это совокупность мер, направленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, возможных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота. Текущая валютная политика традиционно осуществляется рядом государственных органов управления -- Министерством финансов, Центральным банком, специализированными учреждениями валютного контроля и т.д. В рамках текущей валютной политики проводится регулирование конъюнктуры рынка посредством валютных интервенций, ограничений, субсидирования, диверсификации валютных резервов и т.д. Из текущей валютной политики можно особо выделить девизную валютную политику, которая представляет собой систему регулирования валютного курса через покупки и продажи иностранной валюты денежными властями (т.е. валютную интервенцию) и валютные ограничения [10].

Структурная валютная политика -- это совокупность мероприятий, направленных на осуществление долговременных структурных изменений в международной валютной системе. Структурная валютная политика осуществляется на межгосударственном уровне (где координатором выступает МВФ) или уровне экономических группировок (союзов, объединений, ассоциаций) разных стран.

Валютная политика включает следующие компоненты [11, с. 196]:

- политика определения и управления обменным курсом национальной валюты;

- политика валютных ограничений и регулирование степени конвертируемости национальной валюты;

- политика управления золотовалютными резервами страны.

Всякая национальная валютная политика с правовой точки зрения основана на валютном регулировании, которое является системой, регламентирующей порядок международных расчетов и сделок с валютными ценностями, представляет собой комплекс мер в сфере международных экономических отношений, направленных на упорядочение движения валютных потоков как внутри страны, так и на мировом валютном рынке. Валютные операции внутри страны регулируются государственными нормативными актами, а там, где отсутствует компетенция внутренних органов регулирования, -- международными валютными соглашениями. На практическом уровне валютное регулирование реализуется через валютный контроль и контроль над движением капитала.

Валютное регулирование стало механизмом реагирования на изменения, произошедшие в мировой валютной системе и на национальных валютных рынках. Валютное регулирование органично интегрируется в систему денежно-кредитного регулирования и позволяет странам, используя законы рынка, разрешать противоречия внутренних и внешних приоритетов экономической политики.

Изменения в движении потоков денег и капиталов оказывают влияние на состояние платежного баланса страны и воздействие на валютный курс в зависимости от того, как валютное регулирование скоординировано с различными направлениями макроэкономической политики.

Являясь важным связующим звеном национальной экономики с мировой, валютное регулирование позволяет, с одной стороны, с большей эффективностью использовать все преимущества от участия в мирохозяйственных связях, а с другой -- ограничивать негативные воздействия мирового рынка на снижение курса национальной валюты, приостанавливать бегство национальных и зарубежных инвестиционных капиталов, защищать национальных производителей и экспортеров от международной конкуренции. Таким образом, валютное регулирование вместе с валютным контролем являются важной частью механизма, обеспечивающего экономическую безопасность национального хозяйства и развитие его внешнеэкономических связей.

Важное место валютного регулирования в экономической политике страны определяется следующими целями валютной политики, которые могут быть с его помощью достигнуты [10, с. 146]:

- поддержание стабильности национальной денежной единицы и обеспечение инфляционного экономического роста;

- обеспечение системы взаиморасчетов с другими странами;

- обеспечение перелива капиталов между отраслями и между странами;

- создание условий для сбалансированности платежного баланса;

- формирование золотовалютных резервов страны.

Для эффективности валютного регулирования большое значение имеет состояние национального валютного контроля и спектр тех валютных ограничений, которые определяются исходя из режима валютного курса и валютной политики.

Меры по валютному контролю направлены как против нелегального вывоза капиталов, так и против задержки платежей импортеров и на своевременный возврат экспортной выручки, полученной вполне легально.

Точно так же, как валютное регулирование, меры валютного контроля и существующие в странах валютные ограничения являются составными частями механизма реализации валютной политики, проводимой в интересах структурных изменений в экономике для достижения устойчивого экономического роста и укрепления позиций страны в международных экономических отношениях.

Принципы валютного регулирования следующие [10, с. 147]:

- концентрация валютных операций в центральном и уполномоченных банках;

- лицензирование валютных операций -- требование получения предварительного разрешения органов валютного контроля для приобретения импортерами или должниками иностранной валюты;

- полное или частичное блокирование валютных счетов;

- ограничение обратимости валют через установление дифференциального режима конвертируемости для резидентов и нерезидентов.

Следует различать формы валютных ограничений по сферам их применения.

Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса:

- блокирование валютной выручки иностранных экспортеров от продажи товаров в данной стране, ограничение их возможностей этими средствами;

- обязательная продажа валютной выручки экспортеров полностью или частично центральному или уполномоченным банкам;

- ограниченная продажа иностранной валюты импортерам (при наличии разрешения органа валютного контроля);

- ограничения на форвардные покупки импортерами иностранной валюты.

Валютные ограничения по операциям, связанным с движением капитала, могут быть направлены как на стимулирование притока капитала, так и на его дестимулирование.

При пассивном платежном балансе применяются следующие меры по ограничению вывоза капитала и стимулированию притока капиталов для поддержания курса валюты [10, с. 147]:

- лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг, предоставление кредитов;

- контроль за деятельностью рынка ссудных капиталов: операции осуществляются только с разрешения министерства финансов и при предоставлении информации о размере выдаваемых кредитов и прямых инвестиций за рубежом, привлечение иностранных кредитов при условии получения предварительного разрешения от органов валютного контроля с тем, чтобы они не оказывали негативного воздействия на национальный валютный рынок, рынок ссудных капиталов и рост денежной массы в обращении;

- полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности либо разрешение оплаты ее национальной валютой без права перевода за границу.

При активном платежном балансе в целях сдерживания притока капиталов и повышения курса национальной валюты применяются следующие формы валютного контроля по финансовым операциям:

- депонирование на беспроцентном счете в центральном банке новых заграничных обязательств банков;

- запрет на инвестиции нерезидентов и продажи национальных ценных бумаг иностранцам;

- обязательная конверсия займов в иностранной валюте в национальном центральном банке;

- запрет на выплату процентов по срочным вкладам иностранцам в национальной валюте;

- введение отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов в национальной валюте. В данном случае проценты платит или вкладчик банку, или, что более вероятно, банк, привлекающий вклады в иностранной валюте, выплачивает государственному учреждению -- центральному банку;

- ограничение ввоза валюты в страну;

- ограничения на форвардные продажи национальной валюты иностранцам;

- применение принудительных депозитов.

Введение валютных ограничений часто сопровождается установлением множественности валютных курсов, то есть введением дифференцированных курсовых соотношений валют по различным видам операций, товарным группам и регионам.

1.2 Формы и инструменты валютной политики

Рассмотрим основные формы валютной политики государства.

Дисконтная политика - изменение учетной ставки Центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международную миграцию капитала и динамику внутренних кредитов денежной массы и цен. Повышение учетной ставки стимулирует приток капитала при пассивном платежном балансе, сдерживает отток национального капитала, повышает валютный курс.

Диверсификация валютных резервов - политика государства, банков, фирм, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты и защиту от валютных потерь. Обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов.

Девизная политика и ее виды - валютная интервенция - метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты (девиза). Для повышения курса национальной валюты Центральный банк продает, для снижения скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Ее характерные черты - относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов в Центральном банке.

Валютные ограничения. Как разновидность валютной политики преследуют следующие цели: выравнивание платежного баланса; поддержание валютного курса; концентрацию валютных ценностей в руках государства для решения текущих и стратегических задач.

Регламентация режимов валютных паритетов и валютных курсов. Режим «валютного управления» («якорный») - прикрепление национальной валюты к ведущей иностранной валюте («якорной»), строгое регулирование денежной эмиссии в зависимости от объемов официальных резервов в этой валюте.

Двойной валютный рынок - форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов; введен в начале 70-х гг. в Бельгии, Италии, Франции. Его сущностью является деление валютного рынка на две части: официальный валютный курс - по коммерческим операциям и услугам; рыночный валютный курс - по финансовым (движение капитала, кредитов). Заниженный курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового курсов становятся значительными, Центральный банк осуществляет валютную интервенцию, чтобы их выровнять. Валютная интеграция (например, создание Европейской валютной системы).

Девальвация и ревальвация. Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее к золоту. Ее объективная основа - завышение официального валютного курса по сравнению с рыночными. Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам. Основными инструментами валютной политики являются валютная интервенция, валютные ограничения, валютные резервы, валютное субсидирование, валютные паритеты [8, с. 84].

Валютная политика страны осуществляется ее правительством, центральным банком, центральными финансовыми органами. В мировом охвате валютная политика предусматривает международными валютно-финансовыми организациями (Международный валютный фонд, международные банки). В масштабе текущей валютной политики реализовывают оперативное регулирование валютно-рыночной конъюнктуры с помощью валютной интервенции, валютных ограничений, валютного субсидирования, диверсификации валютных резервов и т.д. Затяжная валютная политика включает в себя долгосрочные меры по последовательному изменению валютного механизма с помощью межгосударственных переговоров и соглашений, прежде всего в рамках Международного валютного фонда, а также валютных реформ. Валютная девизная политика определяется как система регулирования валютного курса покупками и продажей иностранной валюты с содействием валютной интервенции и валютными ограничениями.

1.3 Особенности валютного законодательства РФ

В своей деятельности коммерческие банки привлекают денежные средства предприятия, физических лиц, высвобождающиеся в процессе хозяйственной деятельности, и предоставляют их во временное пользование другим экономическим субъектам, нуждающимся в дополнительных средствах.

Согласно ФЗ № 173 от 10.12.2003 «О валютном регулировании и валютном контроле» к валютным операциям относятся[8]:

- приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

- приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

- приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

- ввоз на таможенную территорию Российской Федерации и вывоз с таможенной территории Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг;

- перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый на территории Российской Федерации, и со счета, открытого на территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый за пределами территории Российской Федерации;

- перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории Российской Федерации, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории Российской Федерации.

Коммерческие банки могут осуществлять вышеуказанные операции только при наличии соответствующей лицензии ЦБР. Банки, получившие лицензию на валютные операции, называются уполномоченными банками.

На основе анализа действующего российского законодательства, учитывая существеные различия в правовых режимах их осуществления , валютные операции можно классифицировать по следующим признакам:

По объекту:

- операции с иностранной валютой;

- операции с ценными бумагами в иностранной валюте;

- операции с драгоценными металлами;

- операции с природными драгоценными камнями и жемчугом;

- операции с валютой Российской Федерации .

По субъектам:

- операции физических лиц;

- операции юридических лиц (в том числе банков) и предпринимателей без образования юридического лица;

- операции национально-государственных , административно-территориальных и муниципальных образований;

- операции Российской Федерации, иностранных государств и международных организаций.

Согласно общему правилу, установленному ч. 1 ст. 9 закона, валютные операции между резидентами запрещены. Однако из этого правила есть ряд исключений. Во-первых, этот запрет не распространяется на валютные операции по сделкам между резидентами и уполномоченными банками, а также по сделкам между уполномоченными банками, совершаемым ими от своего имени и за свой счет, в порядке, установленном Банком России. Во - вторых, согласно ч. 3 ст. 9 закона без ограничений осуществляются следующие валютные операции между резидентами и уполномоченными банками, связанные:

- с получением и возвратом кредитов и займов, уплатой сумм процентов и штрафных санкций по соответствующим договорам;

- с внесением денежных средств резидентов на банковские счета (в банковские вклады) (до востребования и на определенный срок) и получением денежных средств резидентов с банковских счетов (банковских вкладов) (до востребования и на определенный срок);

- с банковскими гарантиями, а также с исполнением резидентами обязательств по договорам поручительства и залога;

- с приобретением резидентами у уполномоченных банков векселей, выписанных этими или другими уполномоченными банками, предъявлением их к платежу, получением по ним платежа, в том числе в порядке регресса, взысканием по ним штрафных санкций, а также с отчуждением резидентами указанных векселей уполномоченным банкам в порядке, установленном Федеральным законом от 11 марта 1997 года N 48-ФЗ «О переводном и простом векселе»;

- с куплей-продажей физическими лицами наличной и безналичной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, за валюту Российской Федерации и иностранную валюту, а также с обменом, заменой денежных знаков иностранного государства (группы иностранных государств), приемом для направления на инкассо в банки за пределами территории Российской Федерации наличной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, не для целей осуществления физическими лицами предпринимательской деятельности;

- с уплатой уполномоченным банкам комиссионного вознаграждения;

- с иными валютными операциями, отнесенными к банковским операциям в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Юридические лица - резиденты вправе без ограничений осуществлять валютные операции со средствами, зачисленными в соответствии с настоящим Федеральным законом на счета (во вклады), открытые в банках за пределами территории Российской Федерации, за исключением валютных операций между резидентами, за исключением валютных операций, указанных в части 6.1. (ст. 12 закона).

Физические лица - резиденты вправе без ограничений осуществлять валютные операции, не связанные с передачей имущества и оказанием услуг на территории Российской Федерации, с использованием средств, зачисленных в соответствии с настоящим Федеральным законом на счета (во вклады), открытые в банках за пределами территории Российской Федерации (ч. 6 ст. 12 закона).

В соответствии с ч. 3 ст. 14 закона расчеты при осуществлении валютных операций производятся физическими лицами - резидентами через банковские счета в уполномоченных банках, порядок открытия и ведения которых устанавливается Центральным банком Российской Федерации, за исключением следующих валютных операций, осуществляемых в соответствии с Законом:

- передачи физическим лицом - резидентом валютных ценностей в дар Российской Федерации, субъекту Российской Федерации и (или) муниципальному образованию;

- дарения валютных ценностей супругу и близким родственникам;

- завещания валютных ценностей или получения их по праву наследования;

- приобретения и отчуждения физическим лицом - резидентом в целях коллекционирования единичных денежных знаков и монет;

- перевода физическим лицом - резидентом из Российской Федерации и получения в Российской Федерации физическим лицом - резидентом перевода без открытия банковских счетов, осуществляемых в установленном Центральным банком Российской Федерации порядке, который может предусматривать только ограничение суммы перевода, а также почтового перевода;

- покупки у уполномоченного банка или продажи уполномоченному банку физическим лицом - резидентом наличной иностранной валюты, обмена, замены денежных знаков иностранного государства (группы иностранных государств), а также приема для направления на инкассо в банки за пределами территории Российской Федерации наличной иностранной валюты;

- расчетов физических лиц - резидентов в иностранной валюте в магазинах беспошлинной торговли, а также при реализации товаров и оказании услуг физическим лицам - резидентам в пути следования транспортных средств при международных перевозках;

- расчетов, осуществляемых физическими лицами - резидентами в соответствии с частью 6.1 статьи 12 закона.

Также разрешены операций, связанных с расчетами в магазинах беспошлинной торговли, а также с расчетами при реализации товаров и оказании услуг пассажирам в пути следования транспортных средств при международных перевозках (п. 2 ч. 1 статьи).

Делая вывод по первой главе, можно сказать, что валютная система - это совокупность экономических соглашений, связанных с функционированием валюты и форм их организации. Национальная валютная система - часть денежной системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот. В её состав входят: национальная валютная единица, режим валютного курса, условия обратимости валюты, система валютного рынка и рынка золота, порядок международных расчетов в стране, состав и система управления золотовалютными резервами страны, статус национальных учреждений, регулирующих валютные отношения страны. Одним из важнейших элементов валютной системы является валютный курс, который формируется под действием большого числа макро- и микроэкономических факторов внутренней и внешней сфер экономики.

Валютное регулирование осуществляется посредством валютного контроля. Валютный контроль - система мер по обеспечению, исполнению законов, норм и правил проведения валютных операций, установленных государством. Для осуществления валютного контроля внешнеэкономической деятельности создается специальный механизм, который включает специальные инструменты осуществления контроля, формы, методы и инструменты его проведения.

2. Исследование валютной политики ЦБ РФ

2.1 Анализ ключевых параметров валютной политики ЦБ РФ

Банк России осуществляет курсовую политику в рамках режима управляемого плавающего валютного курса. Это означает, что Банк России не препятствует формированию тенденций в динамике курса рубля, обусловленных действием фундаментальных макроэкономических факторов, но в то же время сглаживает резкие колебания валютного курса в целях обеспечения постепенной адаптации экономических агентов к его изменению. Какие - либо фиксированные ограничения на уровень курса национальной валюты или целевые значения его изменения не устанавливаются.

В рамках реализации курсовой политики Банк России использует в качестве операционного ориентира рублевую стоимость бивалютной корзины, состоящей из 45 евроцентов и 55 центов США. Диапазон допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины задан плавающим операционным интервалом, границы которого корректируются в зависимости от объема совершенных валютных интервенций. С 25 июня 2013 года ширина указанного интервала составляет 7 рублей. Действующий механизм сглаживания колебаний курса рубля предполагает возможность осуществления покупок или продаж иностранной валюты (доллара США и евро) не только при нахождении стоимости бивалютной корзины на границах плавающего операционного интервала, но и внутри него. Параметры операций Банка России по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке определяются исходя из целей сглаживания волатильности обменного курса рубля и -- с 1 октября 2013 года -- с учетом операций Федерального казначейства по пополнению или расходованию средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. В целях сглаживания волатильности обменного курса рубля плавающий операционный интервал разделен на внутренние диапазоны, для каждого из которых устанавливается определенный объем интервенций (в миллионах долларов США в день). При этом в центральной части плавающего операционного интервала выделяется «нейтральный» диапазон, в котором Банком России не совершаются валютные интервенции, направленные на сглаживание волатильности обменного курса рубля. По мере приближения рублевой стоимости бивалютной корзины к нижней (верхней) границе операционного интервала объемы покупок (продаж) Банком России иностранной валюты, направленных на сглаживание волатильности обменного курса рубля, увеличиваются. Объемы операций Банка России, направленных на сглаживание волатильности обменного курса рубля, устанавливаются во внутренних диапазонах симметрично относительно «нейтрального» диапазона.

Пример автоматической корректировки границ плавающего операционного интервала представлен на рисунке 1.

Рисунок - 1. Расчет сдвига границ операционного интервала в сентябре 2013 года

При этом в расчёт указанной суммы не включается объем целевых интервенций, являющихся дополнительным параметром, регулирующим гибкость границ операционного интервала. Данный параметр не влияет на объем совершаемых Банком России операций на валютном рынке и используется исключительно для расчета суммы интервенций, накапливаемой для сдвига границ. В случае если нетто-объем интервенций Банка России, направленных на сглаживание волатильности курса рубля, в течение дня превышает величину целевых интервенций, разница между этими двумя величинами накапливается для последующей корректировки границ операционного интервала внутри торгового дня или в последующие дни, когда будет достигнуто установленное пороговое значение. В рамках постепенного перехода к 2015 году к режиму плавающего валютного курса Банк России осуществлял поэтапное уменьшение объема целевых интервенций. С 13 января 2014 года указанная величина составляет 0 долларов США в день. Информация о проведении курсовой политики Банка России размещается в Годовых отчетах Банка России, Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики и Докладах по денежно-кредитной политике Банка России, информация о корректировках механизма реализации курсовой политики Банка России и изменениях его параметров -- в разделе «Пресс-релизы по вопросам денежно-кредитной политики» официального сайта Банка России. Кроме того, в подразделе «Политика валютного курса Банка России» раздела «Денежно-кредитная политика» представлены ответы на наиболее часто задаваемые вопросы по теме «Политика валютного курса Банка России».

В 2013 году Банк России продолжал осуществление курсовой политики в рамках режима управляемого плавающего валютного курса, сохранив механизм реализации курсовой политики, действовавший в 2012 году. В качестве операционного ориентира курсовой политики Банк России использовал рублевую стоимость бивалютной корзины (0,55 доллара США и 0,45 евро), не устанавливая при этом какие-либо фиксированные ограничения на уровень валютного курса. Диапазон допустимых значений стоимости бивалютной корзины задавался плавающим операционным интервалом шириной 7 рублей.

Механизм реализации курсовой политики предполагал возможность осуществления покупок или продаж иностранной валюты при нахождении стоимости бивалютной корзины в операционном интервале, причем, внутри него выделялся диапазон, в котором валютные интервенции не совершались. В случае выхода стоимости бивалютной корзины за пределы данного диапазона Банк России осуществлял операции по покупке либо продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, интенсивность которых возрастала по мере приближения стоимости бивалютной корзины к границам операционного интервала.

Рисунок - 2. Динамика индексов номинальных курсов иностранных валют США в 2013г.

При достижении накопленным объемом покупок (продаж) иностранной валюты установленной величины границы операционного интервала автоматически сдвигались на 5 копеек вниз (вверх). В целях повышения гибкости курсообразования Банк России с 9 сентября 2013 года снизил величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу операционного интервала, с 450 до 400 млн. долларов США.

Динамика номинального курса рубля в январе-августе 2013 года была сопоставима с динамикой курсов валют большинства стран с формирующимися рынками. В начале 2013 года изменения курса национальной валюты были незначительными, а его волатильность оставалась умеренной. В конце 2013 года наблюдалось некоторое ослабление рубля к основным мировым валютам, однако в целом баланс спроса и предложения на внутреннем валютном рынке по_прежнему достигался без существенного присутствия Банка России. За период с 1 января по 1 сентября 2013 года объем нетто- продажи Банком России иностранной валюты на внутреннем валютном рынке составил 14,0 млрд. долларов США. За указанный период границы операционного интервала автоматически сдвигались вверх 10 раз до уровня 32,15 и 39,15 рубля для нижней и верхней границ соответственно. На 1 сентября 2013 года стоимость бивалютной корзины составила 38,09 рубля, увеличившись на 9,4% по сравнению с началом года.

Номинальный эффективный курс рубля к валютам стран - основных торговых партнеров России снизился в августе 2013 года по отношению к декабрю 2012 года на 5,9%. Реальный эффективный курс рубля за тот же период снизился, по оценке, на 3,2%.

Рис. 2.3. Интервенции Банка России на внутреннем рынке и динамика рублевой стоимости бивалютной корзины

2.2 Проблемы реализации валютной политики в РФ на современном этапе

Сегодня существует ряд угроз национальной безопасности, реализация, предупреждение и нейтрализация которых непосредственно связана с валютной политикой, а именно:

- низкая конкурентоспособность продукции отечественных предприятий;

- усиливающаяся топливно-сырьевая направленность экономики;

- завоевание иностранными фирмами внутреннего рынка России по многим видам товаров народного потребления;

- приобретение иностранными фирмами российских предприятий с целью вытеснения отечественной продукции с внешнего и внутреннего рынков;

- сохраняющийся отток капитала в размерах, сопоставимых с доходной частью федерального бюджета;

- расчеты на внутреннем рынке в иностранных валютах.

Первые две угрозы являются ключевыми факторами, определяющими состояние и структуру внешней торговли. Низкое качество продукции большинства российских предприятий не позволяет им успешно конкурировать на международном рынке. Относительно невысокая цена и большие объемы доступных природных ресурсов (в особенности нефти и газа) стимулирует их активный экспорт. В результате сейчас усиливается деформация структуры национальной экономики: с одной стороны, нарастает техническое отставание в большинстве отраслей, а с другой - увеличивается добыча и экспорт топлива и сырья в связи с наличием в отрасли значительных финансовых ресурсов.

Проводимая валютная политика не способствует сглаживанию негативного влияния этих факторов, а, напротив, усиливает его. Либерализация валютного регулирования, особенно ярко проявившаяся в области текущих операций, позволила экспортерам достаточно свободно осуществлять торговлю природными ресурсами за рубежом. При этом несовершенство валютного контроля создало предпосылки для вывоза полученных средств за границу. Кроме того, девальвация и хронически заниженный курс рубля в некоторой степени компенсировали недостаточно высокие потребительские свойства продаваемых товаров и обеспечили экспортерам природных ресурсов сверхдоход.

Третья и четвертая угрозы связаны с деятельностью иностранных фирм на российском рынке. Валютный курс, находящийся под воздействием курсовой политики, во многом определяет соотношение цен между импортируемыми товарами и товарами местного производства и, соответственно, влияет на соотношение российских и зарубежных товаров на рынке. Кроме того, валютное регулирование определяет порядок репатриации прибыли, осуществления расчетов по импорту, приобретения российских предприятий нерезидентами и т. д. Нейтрализация данных угроз тесно связана с реализацией различных элементов валютной политики.

Несомненную угрозу экономической безопасности представляет и отток капитала. Полностью либеральное валютное регулирование несовместимо с экономической ситуацией, в которой страна ежегодно теряет суммы, сопоставимые с доходной частью федерального бюджета. Основой для преодоления столь неблагоприятной ситуации, естественно, должно быть обеспечение интенсивного экономического роста на основе стимулирования совокупного спроса и создания благоприятного делового климата. Однако немаловажную роль играет и валютное регулирование, которое на сбалансированной основе должно способствовать сокращению объемов вывозимого капитала.

Очевидная угроза экономической безопасности России сейчас заключается в непомерно возросшем внешнем долге. Законодательную основу для привлечения внешних заимствований создают нормативные акты, принятые в процессе реализации валютной политики. "Тяжесть" выплат по полученным кредитам определяется курсом национальной валюты, то есть имеет непосредственное отношение к курсовой политике. Возвращение полученных ссуд представляет собой важнейший приоритет политики золотовалютных резервов, целью которой ставится их накопление "до уровня, учитывающего размеры платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга".

Национальные интересы страны, в наше время, и особенности валютной сферы национальной экономики дают основания выдвинуть следующие приоритеты валютной политики:

- повышение благосостояния граждан и устойчивый интенсивный рост;

- поддержание важнейших наукоемких и высокотехнологичных отраслей;

- устойчивость национальной денежной системы;

- обеспечение эффективного участия в международной миграции капитала.

Необходимо определить цели валютной политики, достижение которых будет способствовать укреплению экономической безопасности России. Важнейшими среди них являются следующие:

- обеспечение устойчивой равновесной ситуации на валютном рынке, ориентация на повышение курса национальной валюты;

- укрепление положения рубля во внутреннем денежном обороте и снижение степени долларизации экономики;

- создание предпосылок эффективного управления внешней задолженностью;

- ограничение вывоза капитала.

Необходимо отметить и традиционные пути совершенствования валютного регулирования и контроля: разработка эффективной нормативной базы вывоза капитала; использование практики привлечения к уголовной ответственности конкретных лиц, виновных в утечке капитала; введение временных валютных ограничений на период перестройки валютной политики.

Учетная политика в современных российских условиях практически не используется. Основной причиной этого является недостаточное развитие финансовых рынков. Для достижения результатов в данной области в первую очередь необходимо расширение объемов рефинансирования Банком России с целью повышения роли ставки процента ЦБ в перераспределении финансовых ресурсов между секторами экономики. При этом необходимо снизить ставку по депозитам, так как существующий уровень превышает доходность вложений в реальный сектор экономики. Это способствует сохранению диспропорций в национальной экономике, снижая привлекательность инвестиций в нефинансовый сектор. Кроме того, необходимо гибкое и адекватное управление процентной ставкой при изменениях внешней и внутренней конъюнктуры.

Основными приоритетами экономического развития России в XXI в. является повышение благосостояния ее граждан и устойчивый экономический рост интенсивного типа. Валютная политика может быть результативной только в том случае, если каждое мероприятие в этой области будет проверено на соответствие этим приоритетам.

2.3 Направления совершенствования валютной политики

Анализируя состояние внутреннего российского валютного рынка нельзя не учитывать фактор модификации валютной политики, главным субъектом которой является Банк России. Осенью 2010 года курсовая политика перетерпела ряд заметных изменений, достаточно прозрачно определив вектор дальнейших возможных «шагов» - с высокой вероятностью в текущем году нас ждет дополнительное пропорциональное расширение границ плавающего коридора бивалютной корзины.

Также высоко вероятно дополнительное снижение «порогового» накопленного объема валютных интервенций (необходимых для смещения коридора на некоторую величину вверх или вниз) с текущих $650 млн. до, оценочно, $600 млн[6].

Центральный Банк РФ заявляет, что курсовая политика в 2012-2014 годах направлена на удержание в приемлемых границах волатильности российской национальной валюты. При этом Банк России видит своей задачей последовательное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования и подготовку субъектов экономики к работе в условиях плавающего валютного курса[7].

На стадии перехода к режиму плавающего валютного курса Банк России продолжит использование механизма плавающего интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины. Вместе с тем Банк России не будет задавать, каких либо фиксированных количественных ограничений на уровень курса национальной валюты.

В переходный период порядок проведения интервенций Банка России на внутреннем валютном рынке будет включать использование целевых покупок или продаж иностранной валюты, осуществляемых в заранее установленных объемах и интервалах.

В 2012-2014 годах основными факторами изменения курса рубля - баланс внешнеторговых операций и динамика трансграничных потоков капитала при растущей роли последних. В настоящее время сохранение положительного сальдо внешнеторговых операций создает условия для укрепления национальной валюты, однако по мере выравнивания торгового баланса значение данного фактора будет снижаться. Вместе с тем повышающийся вклад в формирование курсовых тенденций динамики потоков капитала, которые зависят от трудно прогнозируемого развития ситуации на мировых финансовых рынках и характеризуются высокой волатильностью, формирует значительную неопределенность в динамике курса рубля в среднесрочной перспективе. В этих условиях существенно повышается важность управления валютными рисками экономическими агентами на всех уровнях, а также возрастает роль процентной политики, проводимой Банком России, как для обеспечения финансовой стабильности, так и для выполнения целевых ориентиров по инфляции.

Так же Банк России собирается провести ряд мероприятий по совершенствованию финансовых рынков на период 2013 и 2014 годов. В этой связи ставится задача по повышению эффективности функционирования инфраструктуры российского финансового рынка и развитию его инструментария. Одним из направлений осуществления данной задачи Банк России в 2013-2014 годах видит участие в выполнении плана мероприятий по созданию в Москве международного финансового центра.

Однако, как уже было выявлено в предыдущем параграфе курсовой работы, валютная политика и меры валютного регулирования, применяемые ЦБ РФ, далеко не идеальны и имеют ряд существенных проблем. В связи с этим можно предложить некоторые способы усовершенствования валютной политики ЦБ РФ:

1) Целесообразно усилить прозрачность Банка России и информационное обеспечение его деятельности с учетом опыта западноевропейских стран. Купля-продажа иностранной валюты Центральным Банком без активной информационной кампании не имеет достаточного эффекта для изменения тенденций курсовой динамики.

2) В качестве дополнительного инструмента курсового регулирования может использоваться изменение доли экспортной выручки, подлежащей обязательной продаже. Целесообразным представляется гибкая система определения данного параметра и его дифференциация по отраслям. Например, стимулирование производства и экспорта высокотехнологичных товаров может осуществляться за счет снижения нормы обязательной продажи и даже освобождения от нее на суммы, идущие на закупку оборудования и технологий.

3) Следует незамедлительно решить проблему двойственности валютной политики ЦБ РФ. Для ограничения притока в страну спекулятивного капитала, стимулирования развития экспортных отраслей, снижения затрат на обслуживание внешнего долга, поддержания положительного сальдо внешнеторгового баланса Банк России вынужден периодически понижать обменный курс рубля. Но в то же время, для создания в Москве вышеупомянутого международного финансового центра, для контроля над инфляцией и перевода российской экономики на инновационный путь развития, ЦБ заинтересован в укреплении обменного курса рубля. Такая двойственность усиливает неопределенность валютной политики. Поэтому ЦБ необходимо строго расставить приоритеты и четко определить тактические цели относительно курсообразования национальной валюты на ближайший период.

4) Также может быть полезным временное расширение административных начал в регулировании валютной сферы, введение отдельных административных ограничений на функционирование валютного рынка, на динамику валютного курса.

Подводя итог, по главе второй, в валютной системе вообще и валютной системе России в частности, следует отметить следующее: либерализация рынка, в том числе валютного, должна проводиться в условиях достигнутой макроэкономической стабильности, крепкого валютно-финансового положения страны, здоровой и эффективно функционирующей банковской системы. В этом случае проводимые реформы достигают своих целей, становятся стимулом для развития внешнеэкономической деятельности и интеграции национальной экономики в систему мирового хозяйства. Нынешняя же ситуация на валютном рынке далека от требуемой для дальнейшего продолжения процесса либерализации, когда нет экономической стабильности, эффективного контроля со стороны Центрального Банка за деятельностью коммерческих банков на валютном рынке. При доминировании интересов спекулятивного характера, либерализация ведет лишь к нарастанию спекулятивных операций и нестабильности валютного курса.

Заключение

На развитие валютной политики все большее воздействие оказывают обстоятельства, вызванные мировым финансово-экономическим кризисом, а также процессами глобализации. Глобальный кризис ускорил движение современной международной валютной системы в направлении мультивалютного стандарта. В этих условиях проводимая Правительством Российской Федерации антикризисная политика позволила предотвратить более глубокий экономический спад, а также способствовала к сравнительно быстрому выходу экономики на положительные темпы роста. В тоже время позиции Российской Федерации в системе мирохозяйственных связей не соответствуют ее экономическому потенциалу и политическому влиянию. Это предполагает концентрацию усилий по многим направлениям экономической политики. В их числе чрезвычайно важными являются:

- изменение товарной структуры экспорта в сторону повышения доли продукции обрабатывающих отраслей и услуг;

- расширение использования российского рубля в сфере импортно-экспортных отношений;

- совершенствование институциональной структуры валютной системы;

- совершенствование проводимой валютной политики страны.

При эффективной валютной политике в результате кризиса Россия могла бы существенно улучшить свое положение в мировой экономике, добившись:

- признания рубля в качестве одной из мировых валют;

- многократного повышения мощности отечественной банковско-инвестиционной системы;

- опережающего становления нового технологического уклада и подъема экономики на длинной волне его роста;

Главное предназначение валютной политики Российской Федерации заключается в обеспечении финансовой стабилизации и внешнеэкономической безопасности страны. Современная валютная политика РФ представляет собой относительно самостоятельный компонент общеэкономической политики. По мере усиления степени ее либерализации растет и самостоятельность российской валютной политики. Здесь можно сделать вывод: Либерализация валютной политики РФ как приоритетное направление реформирования отечественных валютных отношений, должна продолжиться. Учитывая зависимость российской экономики от экспорта энергоносителей акцент необходимо поставить на поддержку российских экспортеров. В частности, Банк России должен проводить более взвешенную валютно-курсовую политику по отношению к доллару и евро, например, путем корректировки границ курсовых колебаний на основе показателей инфляции (инфляционное таргетирование) и использования при необходимости валютной интервенции.

Основными приоритетами экономического развития России в XXI в. является повышение благосостояния ее граждан и устойчивый экономический рост интенсивного типа. Валютная политика может быть результативной только в том случае, если каждое мероприятие в этой области будет проверено на соответствие этим приоритетам.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 05.05.2014) "О банках и банковской деятельности" // «Российская газета»,№27, 10.02.1996

2. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 05.05.2014) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"// «Российская газета»,№127, 13.07.1996

3. Федеральный закон от 11 марта 1997 года N 48-ФЗ «О переводном и простом векселе»// «Российская газета», N 53, 18.03.1997

4. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле" // "Российская газета", N 253, 17.12.2003

5. Ананьев Д.Н. Банковский сектор России: итоги и перспективы развития.// Деньги и кредит. - 2013. - № 3.

6. Анисимов А.А., Артемьев Н.В., Тихонова О.Б. Макроэкономика. - М. Финансы, 2011. - 598с.

7. Почтарев Н. Трансформация денежно-кредитной политики Банка России: перспективные направления совершенствования в контексте зарубежного опыта // Международная экономика - 2013. - № 6.

8. Семенов С. Структура денежной массы и банки // Бухгалтерия и банки. - 2013. - № 1.

9. Филин С.В. Условия и факторы, определяющие нестабильность развития экономики // Финансы: планирование, управление, контроль. - 2012, № 5

10. Улюкаев А.В. Денежно-кредитная политика Банка России: актуальные аспекты.// Деньги и кредит. - 2013. - № 5.

11. Хмелев И.Б. Мировая экономика.- М.: Изд.центр ЕАОИ, 2009,- 360 с.

12. Электронный ресурс - режим: www.cbr.ru

13. Электронный ресурс - режим: www.consultant.ru

14. Электронный ресурс - режим: www.e-college.ru

15. Электронный ресурс - режим: wikipedia.org

Размещено на Allbest.ru

...