Размещено на http://www.allbest.ru/

методики оценки кредитоспособности заемщика

1. Анализ кредитоспособности заемщика по методике Сбербанка РФ

Для определения кредитоспособности заемщика, согласно данной методике, проводится количественный (оценка финансового состояния) и качественный анализ рисков.

Целью проведения анализа рисков является определение возможности, размера и условий предоставления кредита.

Оценка финансового состояния заемщика производится с учетом тенденций в изменении финансового состояния и фактов, влияющих на эти изменения.

С этой целью необходимо проанализировать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, качества активов, основные направления хозяйственно-финансовой политики предприятия.

Для оценки финансового состояния заемщика используются три группы оценочных показателей:

* коэффициенты ликвидности;

* коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

* показатели оборачиваемости и рентабельности.

Коэффициенты ликвидности характеризуют обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности К1 характеризует способность к моментальному погашению долговых обязательств. Он определяется как отношение денежных средств и высоколиквидных краткосрочных ценных бумаг к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банка, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей:

Под высоколиквидными краткосрочными бумагами в данном случае понимаются только государственные ценные бумаги и ценные бумаги Сбербанка России. При отсутствии соответствующей информации строка 253 при расчете К1 не учитывается.

Промежуточный коэффициент покрытия К2 характеризует способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и погасить долговые обязательства. К2 определяется как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений и расчетов и краткосрочным обязательствам.

Для расчета этого коэффициента предварительно производится оценка групп статей "краткосрочные финансовые вложения" и "дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)". Указанные статьи уменьшаются на сумму финансовых вложений в неликвидные корпоративные бумаги и неплатежеспособные предприятия и сумму безнадежной дебиторской задолженности соответственно.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) К3 является обобщающим показателем платежеспособности предприятия, в расчет которого в числителе включаются все оборотные активы, в том числе и материальные (итог раздела II баланса):

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств К4 является одной из характеристик финансовой устойчивости предприятия и определяется как отношение собственных средств (итог раздела IV баланса за вычетом убытков) ко всей сумме обязательств по привлеченным заемным.

Оборачиваемость разных элементов оборотных активов и кредиторской задолженности рассчитывается в днях исходя из объема дневных продаж (однодневной выручки от реализации).

Показатели рентабельности определяются в процентах или долях. Используются следующие показатели:

Рентабельность продукции (или рентабельность продаж) К5:

Рентабельность деятельности (К6):

Основными оценочными показателями являются коэффициенты К1, К2, КЗ, К4, К5. Другие показатели используются для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к первым пяти показателям.

Оценка результатов расчетов пяти рассмотренных показателей заключается в присвоении заемщику категории (от 1 до 3) по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными значениями. Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их весами.[7]

Значения показателей соответствующие для всех заемщиков каждой категории, сведены в таблицу 2.1.

Таблица 2.1.- Значение показателей в зависимости от категории.

Формула расчета суммы баллов имеет вид:

К = 0,11*К1+0,05*К2+0,42*КЗ+0,21*К4 + 0,21*К5.

Значение величины К наряду с другими факторами используется для определения рейтинга заемщика.

2. Оценка кредитоспособности заемщика с использованием модели Альтмана

Модель представляет собой функцию от экономических показателей, характеризующих деятельность предприятия и позволяющую продемонстрировать степень риска банкротства компании.

Эдвард Альтман для создания модели изучил финансовую ситуацию в 66 компаниях, часть из которых продолжала успешно работать, а часть обанкротилась. Модель показывает вероятность будущего банкротства, а показатели, которые задействованы в модели, характеризуют потенциал компании и результаты работы за отчетный период.

На практике используется три модели Альтмана, которые позволяют проводить финансовый анализ банкротства.

1.Двухфакторная модель Альтмана. Эта модель отличается простотой и наглядностью. Для расчета берутся два показателя: коэффициент текущей ликвидности и доля заемных средств в пассиве.

Z = -0,3877*КТЛ + 0,579*ЗК/П

Где: КТЛ - это коэффициент текущей ликвидности; ЗК - доля заемного капитала; П - сумма пассивов.

Если коэффициент принимает значение выше 0, то вероятность банкротства очень высока.

Возникает вопрос о точности прогноза. Анализ выполненный Федотовой М.А. получил, что сделать прогноз более точным можно с помощью дополнительного, третьего показателя - рентабельности активов. Однако, для этого необходима достаточная статистика по обанкротившимся предприятиям, которой в России нет, следовательно, нет возможности определить корректирующий коэффициент для показателя.

2.Пятифакторная модель Альтмана является наиболее распространенной. Именно ее Альтман опубликовал в 1968 году. Модель, которая рассчитывается по формуле (1), предназначена для определения вероятности банкротства акционерных обществ, выпускающих акции в свободное обращение на рынке.

Z = 1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + X5 (1)

Расчет по формуле (1) применяется лишь для крупных компаний, чьи акции находятся в обороте на фондовом рынке.Для компаний, акции которых не обращаются на фондовом рынке, в 1983 году была разработана новая, усовершенствованная формула. Она имеет вид:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5

Где: X1 - это соотношение оборотного капитала и активов предприятия. Коэффициент отражает долю чистых и ликвидных активов компании в общей сумме активов;

X2 - соотношение нераспределенной прибыли и активов компании (финансовый рычаг).

X3 - этот показатель характеризуют величину прибыли до налогообложения по отношении к стоимости активов;

X4 - для формулы 1 - это стоимость собственного капитала компании в рыночной оценке по отношению к балансовой стоимости всей суммы обязательств формуле (1) - это Х4 - балансовая стоимость собственного капитала по отношению к заемному капиталу в формуле (2);

X5 - коэффициент, характеризующий рентабельность активов. Рассчитывается как отношение объема продаж к общему количеству активов.

Пятифакторная модель позволяет провести финансовый анализ банкротства с более точным прогнозом. Ниже в таблице приведены значения Z и значения вероятности наступления критической ситуации на предприятии. Для компаний, акции которых не котируются на бирже, значения коэффициента, показывающего вероятность банкротства, чуть ниже.

Таблица 2.2.- Вероятность банкротства предприятия в зависимости от показателя Z.

Значение расчетного показателя Z для компаний, акции которых котируются на бирже	Значение расчетного показателя Z для компаний, акции которых не котируются на бирже	Вероятность банкротства	Комментарий
меньше 1,8	меньше 1,23	от 80 до 100%	Компания является несостоятельной
от 1,81 до 2,77	от 1,23 до 2,90	35 до 50%	Неопределенная ситуация
от 2,77 до 2,99		15 до 20%	Неопределенная ситуация
больше 2,99	больше 2,90	Риск того, что компания не сможет погасить свои долги незначителен	Компания финансово устойчива

Данная модель позволяет предсказать возможное банкротства через год с точностью 95%, через два года - с точностью 83%, что говорит о надежности подобного прогноза.

3.Семифакторная модель на практике применяется редко, хотя она является самой точной. Эдвард Альман разработал эту модель в 1977 году. С ее помощью можно прогнозировать банкротство по истечению достаточно длительного срока - пяти лет. Точность прогноза - 70 %. Для прогнозирования банкротства по семифакторной модели нужны аналитические данные, которые затруднительно получить внешним пользователям, заинтересованным в надежности и будущей платежеспособности компании.

Как любой инструмент финансового анализа, использовать модель Альтмана необходимо с поправкой на некоторые исходные условия. Первое, на что здесь следует обратить внимание - это на то, что модель Альтмана была разработана на основании статистики предприятий развитой экономики. Поэтому возникает вопрос: «Насколько оправдано применение данной модели?» Отметим, что предлагаемые веса адаптированы для российских предприятий.

Скорее всего, даже при наличии точной и обширной статистики по российским предприятиям-банкротам, уверенный прогноз вряд ли будет возможен.

Подход Альтмана отличается универсальностью, однако здесь стоит учитывать, что, так как формула выведена на основе статистических данных, она будет давать прогноз именно в статистическом смысле. Для точности такого прогноза необходимые однородные и репрезентативные данные о таком явлении как банкротство. В любом случае, следует учитывать, что когда аналитик проводит анализ, он имеет дело с конкретной компанией и должен учитывать ее специфику, а совокупность подобных. Именно в этом недостаток модели Альтмана - она не учитывает индивидуальность компании, что снижает точность прогноза. Известны случаи, когда предприятие, по всем прогнозам далекое от банкротства, по тем или иным причинам теряло свои позиции. И напротив, выживали те, кто имел меньше всего шансов выжить.[8]

3. Примеры оценки кредитоспособности потенциальных заемщиков с использованием методик Сбербанка РФ и модели Альтмана

Оценка кредитоспособности предприятия ОАО « Иней». Результаты оценки по методу Сбербанка РФ приведены в таблице 2.1.

Таблица 2.1. Оценка кредитоспособности по методу Сбербанка.

Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,11	1	0,05	0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	1,07	3	0,1	0,3
Коэффициент текущей ликвидности	2,58	1	0,4	0,4
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	0,57	1	0,2	0,2
Рентабельность продукции	-0,42	1	0,15	0,15
Рентабельность деятельности предприятия	0,08	2	0,1	0,2
Итого	1	1,3

Результаты оценки кредитоспособности ОАО «Иней» с использованием пятифакторной модели Альтмана.

Результаты оценки кредитоспособности ОАО «Иней» с использованием пятифакторной модели Альтмана сведены в таблице 2.2.

Z= 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где

Таблице 2.2.-Оценка кредитоспособности по методике Альтмана.

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2013	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,32	1,2	0,38
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,68	1,4	0,95
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,74	3,3	2,45
К4	Отношение собственного капитала к заемному	6,43	0,6	3,86
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	2,55	1	2,55
Z Альтмана:	10,19

Оценка кредитоспособности сельхозплемпредприятия «Ипатовское»

Результаты оценки по методу Сбербанка РФ приведены в таблице 2.3.

Таблица 2.3. Оценка кредитоспособности по методу Сбербанка.

Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	6,42	1	0,05	0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,76	1	0,1	0,1
Коэффициент текущей ликвидности	7,22	1	0,4	0,4
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	0,86	1	0,2	0,2
Рентабельность продукции	-0,01	2	0,15	0,3
Рентабельность деятельности предприятия	0,0003	2	0,1	0,2
Итого	1	1,25

Результаты оценки кредитоспособности сельхозплемпредприятия «Ипатовское» с использованием пятифакторной модели Альтмана сведены в таблице 2.4.

Z= 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где

Таблице 2.4.-Оценка кредитоспособности по методике Альтмана.

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2013	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,37	1,2	0,44
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,01	1,4	0,01
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,03	3,3	0,09
К4	Отношение собственного капитала к заемному	18,5	0,6	11,1
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	17,85	1	17,85
Z Альтмана:	29,49

Оценка кредитоспособности ОАО «Агрохлебпродукт». Результаты оценки по методу Сбербанка РФ приведены в таблице 2.5.

Таблица 2.5. Оценка кредитоспособности по методу Сбербанка.

Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,001	3	0,05	0,15
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,31	3	0,1	0,3
Коэффициент текущей ликвидности	0,68	3	0,4	1,2
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	-0,48	3	0,2	0,6
Рентабельность продукции	-0,04	2	0,15	0,3
Рентабельность деятельности предприятия	0,04	2	0,1	0,2
Итого	1	2,75

Результаты оценки кредитоспособности ОАО «Агрохлебпродукт» с использованием пятифакторной модели Альтмана сведены в таблице 2.6.

Z= 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где

Таблице 2.6.-Оценка кредитоспособности по методике Альтмана.

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2013	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,66	1,2	0,8
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	-0,02	1,4	-0,02
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,02	3,3	0,05
К4	Отношение собственного капитала к заемному	0,02	0,6	0,01
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0,52	1	0,52
Z Альтмана:	1,36

Оценка кредитоспособности ОАО "Буденовскмолпродукт".

Результаты оценки по методу Сбербанка РФ приведены в таблице 2.7.

Таблица 2.7. Оценка кредитоспособности по методу Сбербанка.

Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,18	3	0,05	0,15
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,69	3	0,1	0,3
Коэффициент текущей ликвидности	1,02	2	0,4	0,8
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	-0,02	3	0,2	0,6
Рентабельность продукции	0,07	2	0,15	0,3
Рентабельность деятельности предприятия	-0,002	2	0,1	0,2
Итого	1	2,35

Результаты оценки кредитоспособности ОАО "Буденовскмолпродукт" с использованием пятифакторной модели Альтмана сведены в таблице 2.8.

Z= 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где

Таблице 2.8.-Оценка кредитоспособности по методике Альтмана.

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2013	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,8	1,2	0,96
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,15	1,4	0,21
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,27	3,3	0,88
К4	Отношение собственного капитала к заемному	0,24	0,6	0,14
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	3,76	1	3,76
Z Альтмана:	5,95

Оценка кредитоспособности ОАО " Зерно".Результаты оценки по методу Сбербанка РФ приведены в таблице 2.9

Таблица 2.9. Оценка кредитоспособности по методу Сбербанка.

Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	2,01	1	0,05	0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,14	1	0,1	0,1
Коэффициент текущей ликвидности	2,41	1	0,4	0,4
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	-0,89	1	0,2	0,2
Рентабельность продукции	-0,97	3	0,15	0,45
Рентабельность деятельности предприятия	0,39	3	0,1	0,3
Итого	1	1,5

Результаты оценки кредитоспособности ОАО "Зерно" с использованием пятифакторной модели Альтмана сведены в таблице 2.9

Z= 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где

Таблице 2.9.-Оценка кредитоспособности по методике Альтмана.

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2013	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,53	1,2	0,64
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,66	1,4	0,93
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	-0,01	3,3	-0,02
К4	Отношение собственного капитала к заемному	3,5	0,6	2,1
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1,03	1	1,03
Z Альтмана:	4,68

Оценка кредитоспособности ОАО "Кизлярхлебпродукт". Результаты оценки по методу Сбербанка РФ приведены в таблице 2.10

Таблица 2.10. Оценка кредитоспособности по методу Сбербанка.

Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,003	3	0,05	0,15
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,14	3	0,1	0,3
Коэффициент текущей ликвидности	0,33	3	0,4	1,2
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	-2,02	1	0,2	0,2
Рентабельность продукции	0,32	2	0,15	0,3
Рентабельность деятельности предприятия	-0,47	2	0,1	0,2
Итого	1	2,35

Результаты оценки кредитоспособности ОАО "Кизлярхлебпродукт" с использованием пятифакторной модели Альтмана сведены в таблице 2.11

Z= 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где

Таблице 2.11.-Оценка кредитоспособности по методике Альтмана.

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2013	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,03	1,2	0,03
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	-0,13	1,4	-0,18
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,02	3,3	0,06
К4	Отношение собственного капитала к заемному	11,8	0,6	7,08
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0,3	1	0,3
Z Альтмана:	7,29

Оценка кредитоспособности ОАО "Колхоз им. Ленина". Результаты оценки по методу Сбербанка РФ приведены в таблице 2.12

Таблица 2.12. Оценка кредитоспособности по методу Сбербанка.

Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,13	3	0,05	0,15
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,40	3	0,1	0,3
Коэффициент текущей ликвидности	2,16	1	0,4	0,4
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	0,22	1	0,2	0,2
Рентабельность продукции	0,31	1	0,15	0,15
Рентабельность деятельности предприятия	0,18	1	0,1	0,1
Итого	1	1,3

Результаты оценки кредитоспособности ОАО "Колхоз им. Ленина" с использованием пятифакторной модели Альтмана сведены в таблице 2.13

Z= 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где

Таблице 2.13.-Оценка кредитоспособности по методике Альтмана.

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2013	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,58	1,2	0,7
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,48	1,4	0,68
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,17	3,3	0,54
К4	Отношение собственного капитала к заемному	1,2	0,6	0,72
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0,7	1	0,7

Оценка кредитоспособности ОАО "Коммаяк". Результаты оценки по методу Сбербанка РФ приведены в таблице 2.14

Таблица 2.14. Оценка кредитоспособности по методу Сбербанка.

Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0004	3	0,05	0,45
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,77	3	0,1	0,3
Коэффициент текущей ликвидности	1,36	2	0,4	0,8
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	0,26	1	0,2	0,2
Рентабельность продукции	0,05	3	0,15	0,45
Рентабельность деятельности предприятия	-0,14	3	0,1	0,3
Итого	1	2,2

Результаты оценки кредитоспособности ОАО "Коммаяк" с использованием пятифакторной модели Альтмана сведены в таблице 2.15

Z= 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где

Таблице 2.15.-Оценка кредитоспособности по методике Альтмана.

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2013	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,54	1,2	0,65
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,02	1,4	0,03
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	-0,05	3,3	-0,16
К4	Отношение собственного капитала к заемному	1,51	0,6	0,91
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1,01	1	1,01
Z Альтмана:	2,44

Оценка кредитоспособности ОАО "Компищепром". Результаты оценки по методу Сбербанка РФ приведены в таблице 2.16

Таблица 2.16.- Оценка кредитоспособности по методу Сбербанка.

Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	2,04	1	0,05	0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	2,32	1	0,1	0,1
Коэффициент текущей ликвидности	12,62	1	0,4	0,4
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	0,21	1	0,2	0,2
Рентабельность продукции	-0,13	2	0,15	0,3
Рентабельность деятельности предприятия	0,05	2	0,1	0,2
Итого	1	1,25

Результаты оценки кредитоспособности ОАО "Компищепром" с использованием пятифакторной модели Альтмана сведены в таблице 2.17

Z= 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где

кредитоспособность заемщик оценочный показатель

Таблице 2.17.- Оценка кредитоспособности по методике Альтмана.

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2013	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,23	1,2	0,28
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,19	1,4	0,26
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,1	3,3	0,32
К4	Отношение собственного капитала к заемному	4,47	0,6	2,68
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1,19	1	1,19
Z Альтмана:	4,73

Оценка кредитоспособности ОАО "Маслодел". Результаты оценки по методу Сбербанка РФ приведены в таблице 2.18

Таблица 2.18. - Оценка кредитоспособности по методу Сбербанка.

Показатель	Фактическое значение	Категория	Вес показателя	Расчет суммы баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,06	2	0,05	0,1
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,37	3	0,1	0,3
Коэффициент текущей ликвидности	0,44	3	0,4	1,2
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	-3,06	1	0,2	0,2
Рентабельность продукции	-	3	0,15	0,45
Рентабельность деятельности предприятия	-1,29	3	0,1	0,3
Итого	1	2,55

Результаты оценки кредитоспособности ОАО "Маслодел" с использованием пятифакторной модели Альтмана сведены в таблице 2.19

Z= 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где

Таблице 2.19.-Оценка кредитоспособности по методике Альтмана.

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2013	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,25	1,2	0,3
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	-0,75	1,4	-1,05
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	-0,13	3,3	-0,42
К4	Отношение собственного капитала к заемному	0,77	0,6	0,46
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	<0,01	1	0
Z Альтмана:	-0,71

Результаты выполненных оценок по двум методикам сведены в таблицы 2.20. и 2.21.

Таблица 2.20. - Результаты выполненных оценок по методике сбербанка РФ

Наименование предприятия	Первоклассные (сумма баллов до 1,25)	Второго класса (свыше 1,25 но меньше 2,35)	Третьего класса (2,35 и выше)
Иней		1,3
Сельхозплемпредприятие «Ипатовское»	1,25
Агрохлебпродукт			2,75
Буденовскмолпродукт			2,35
Зерно		1,5
Кизлярхлебпродукт			2,35
Колхоз им. Ленина		1,3
Коммаяк	2,2
Компищепром		2,25
Маслодел			2,55

Таблица 2.20 - Результаты выполненных оценок по модели Альтмана.

Наименование предприятия	Очень высокая (1,8 и менее)	Высокая (от 1,8 до 2,7)	Существует возможность (от 2,7 до 2,9)	Низкая (от 3,0 и выше )
Иней				10,19
Сельхозплемпредприятие «Ипатовское»				29,49
Агрохлебпродукт	1,36
Буденовскмолпродукт				5,59
Зерно				4,68
Кизлярхлебпродукт				7,29
Колхоз им. Ленина				3,34
Коммаяк		2,44
Компищепром				4,73
Маслодел	-0,71

Эконометрические модели, рассмотренные данной работы прошли проверку временем, и можно говорить, что они являются универсальными. Но, также, они обладают некоторыми недостатками:

- большинство моделей являются эмпирическими, и их базой является истории компаний на американском рынке в прошлом веке. Таким образом, совсем не факт, что данные модели покажут свою работоспособность на российском рынке, и тем более в условиях текущего финансово-экономического кризиса.

- модели являются линейными. И более того, очень большой вес составляют количественные факторы. При этом, в каждой модели применяются свои количественные факторы, не говоря, какие из факторов наиболее значимы для определения итогового класса.

Встает вопрос о построении модели, которая бы основывалась на российской кредитной истории, и по мере возможности была нелинейная. Возможным выходом станет построение нейронной сети, которая не содержит данные недостатки.

Размещено на Allbest.ru

...