Банковская система Казахстана

от продажи иностранной валюты - 371,6 млрд.тенге (36%), увеличившись на 141,8 млрд.тенге. Максимальный показатель продажи иностранной валюты приходится на г. Алматы (35,8% в общем объеме поступлений по данной статье), по остальным регионам величина удельного веса поступлений колеблется в сред нем в пределах от 3 до 7% от общего объема поступлений по дан ной статье от размещения в депозиты 40,6 млрд.тенге или 4% от общего объема поступлений в кассы БВУ, увеличившись на 14,5 млрд.тенге. Отметим, что депозитный рынок страны развивается достаточно динамично, что является следствием активных действий банков по привлечению денег населения и предприятий, в которых сохранность и возвратность вкладов населения гарантирована государством. В разрезе регионов наибольшее поступление по данной статье приходится на г. Алматы (19,2% в общем объеме поступлений по данной статье), Костанайскую (18,4%) и Карагандинскую (15,4%) области. Детализация расходной части кассового оборота банков второго уровня позволяет отметить следующие тенденции 29:

увеличение выдач юридическим лицам с 353,7 млрд.тенге до 548,7 млрд.тенге. В общем объеме выдач наличных денег из касс БВУ данная доля составила 54%. В структуре выдач юридическим лицам основное увеличение наблюдается в выдачах на оплату труда с 152,2 млрд.тенге до 230,2 млрд.тенге, на оплату товаров, работ и услуг с 157,6 млрд.тенге до 224,6 млрд.тенге;

выдачи на выплату пенсий и пособий возросли с 66,2 млрд.тенге до 129,4 млрд.тенге;

увеличение выдач на покупку иностранной валюты с 38,2 млрд.тенге до 83,5 млрд.тенге.

уменьшение оттока наличных денег со счетов по депозитам физических лиц с 120,5 млрд.тенге до 104,3 млрд.тенге. Доля выдач по данной статье от общего объема расхода, также уменьшилась с 17,5% до 10,2%, что дает основание говорить о наметившихся признаках постепенного возрастания и укрепления доверия населения к банковскому сектору.

Рост показателя потребности в наличных деньгах в долгосрочном периоде в целом носит позитивный характер и отображает увеличение объемов таких операций с использованием наличных денег как расчеты за товары и услуги, расчеты по заработной плате и пенсиям, что можно отнести к оживлению и росту экономических, производственных процессов в Республике. На данный момент гораздо больше настораживает, когда наличные деньги возвращаются в кассы банков в большем объеме, чем было выдано за тот же период, что может говорить о преобладании инфляционных ожиданий (покупка иностранной валюты).

Выпуск юбилейных и памятных монет

На юбилейных и памятных монетах, которые были выпущены за период независимости Казахстана, присутствуют изображения таких великих сынов казахского народа, как Абай, Жамбыл, М. Ауэзов, С. Муканов, К.Сатпаев, не говоря уже о памятниках культуры, этнографии и другой государственной символике. Национальный Банк планирует постоянно расширять этот перечень и тематику изображений. Благодаря тому, что изображения на юбилейных и памятных монетах воспроизведены в соответствии с международным стандартом качества proof, они всегда будут выглядеть достойно и сохранятся на века.

Надо отметить, что внесение какого-либо изменения в структуру, дизайн национальной валюты не может быть прихотью или решением одного человека. Все мероприятия по совершенствованию облика национальной валюты Казахстана, направленные на соответствие всех ее параметров уровню мировых валют, являются частью единой концепции, в разработке которой принимали участие не только все руководители центрального банка страны, но и известные в республике экономисты, историки, художники и этнографы.

За 2007 год разработаны и выпущены в обращение следующие памятные монеты26:

- монета из нейзильбера номиналом 50 тенге, посвященная 55-летию Победы в Великой Отечественной войне 1941 - 1945 г.г.

- монета из нейзильбера номиналом 50 тенге, посвященная 100-летию со дня рождения С. Муканова.

- монета из нейзильбера номиналом 50 тенге, монета из се ребра 925/1000 номиналом 100 тенге, монета из золота (999/ 1000) номиналом 500 тенге, посвященных 1500-летию Г.Туркестана.

- памятная серебряная монета (925/1000) номиналом 500 тенге «Снежный барс» из серии монет «Красная книга Казахстана».

- памятная серебряная монета (925/1000) номиналом 500 тенге «Солярное божество» из серии «Петроглифы Сары-Арки и Мангышлака».

Добавим, что в техническом плане изображения портретов на банкнотах используются в качестве одного из способов защиты, так как любые погрешности в воспроизведении общеизвестного образа на поддельных банкнотах, достаточно легко обнаруживаются и вызывают подозрение даже при наглядном осмотре. По мере развития новых технологий в области защиты денежных знаков, многие страны уже не используют подобные изображения в дизайне банкнот. Так на банкнотах евро, которые выпустят в обращение только в 2009 году, изображены сооружения различных архитектурных стилей от классики до модерна.

Отслеживание показателей наличного денежного обращения в целом по республике и в разрезе регионов, осуществление целого комплекса мероприятий, направленного на поддержание необходимых объемов наличных денег адекватных потребностям субъектов экономики, своевременное изъятие из обращения ветхих денежных знаков - основные составляющие эмиссионной деятельности Национального Банка.

Инструкция НКЦБ о проведении экспертизы проспектов эмиссий ценных бумаг банков и их отчетов об итогах выпуска и размещения ценных бумаг.

Государственная регистрация эмиссий ценных бумаг банков и организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, производится в соответствии с Положением о порядке государственной регистрации эмиссий акций, аннулирования эмиссий акций и утверждения отчетов об итогах выпуска и размещения акций в Республике Казахстан, утвержденным постановлением Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам от 29 ноября 1996 года № 141, Положением о порядке проведения экспертизы Национальным Банком Республики Казахстан проспектов эмиссий ценных бумаг банков и их отчетов об итогах выпуска и размещения ценных бумаг, утвержденным постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 23 мая 2004 года № 220, а также совместным письмом Национального Банка Республики Казахстан и Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам от 16 апреля 2006 года "О порядке рассмотрения документов банков второго уровня".

2. АНАЛИЗ ЭМИССИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКОВ ВТОРОГО УРОВНЯ

2.1 Эмиссионные операции коммерческих банков

Коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве эмитентов ценных бумаг, посредников при операциях с ценными бумагами, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет.

Ценные бумаги, выпускаемые коммерческими банками, можно разделить на две основные группы 25:

· акции и облигации;

· сберегательные и депозитные сертификаты, векселя.

Коммерческие банки, выпуская собственные акции, выступают преимущественно в качестве акционерного общества, а не финансово-кредитного общества.

Эмитируя и обслуживая векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений - аккумуляцию денежных и создание платежных средств.

Выступая в качестве посредников в операциях с ценными бумагами, коммерческие банки по поручению предприятий, выпустивших акции, осуществляют их продажу, перепродажу, хранение и получение дивидендов по ним, получая комиссионное вознаграждение.

На комиссионных же началах коммерческие банки по договоренности с организациями, выпустившими облигации и другие ценные бумагами, могут взять на себя их продажу, перепродажу или получение дохода по ним.

Банки могут принимать от заемщиков ценные бумаги в качестве залога по выданным ссудам. Порядок получения дохода по ценным бумагам в период действия залога определяется в кредитном договоре, заключаемом между ссудозаёмщиком и банком.

В последние годы коммерческие банки являются активными участниками рынка государственных ценных бумаг.

Кроме перечисленных операций с ценными бумагами коммерческие банки могут выступать в качестве депозитария, т.е. вести учет акций и других ценных бумаг, реестр акционеров.

Работа коммерческих банков на рынке ценных бумаг осуществляется обычным порядком в рамках имеющейся общей банковской лицензии. Все операции коммерческих банков с ценными бумагами можно сгруппировать следующим образом:

1. Собственные сделки банков с ценными бумагами 24:

· инвестиционные;

· торговые.

2. Гарантийные операции.

Собственные сделки банков с ценными бумагами осуществляются по инициативе банка от его имени и за его счет. Собственные сделки банков с ценными бумагами подразделяются на инвестиции и торговые операции.

Банки могут вкладывать средства в ценные бумаги с целью получения дохода. Такая деятельность является альтернативной по отношению к кредитованию.

Как правило, основной областью инвестиций банков являются вложения в твердопроцентные ценные бумаги. Ценные бумаги представляют собой одну из форм ликвидных резервов банка, поэтому при выборе ценных бумаг для инвестиций основное внимание уделяется их надежности.

Интенсивность инвестиций банков в твердопроцентные ценные бумаги зависит от потребности клиентов банка в кредитных ресурсах и прогноза динамики процентных ставок на рынке кредитов.

Если ожидается снижение процентных ставок, то для банка более рационально вложить средства в твердопроцентные ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышения процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.27

Банк выступает в роли самостоятельного торговца, приобретая ценные бумаги для собственного портфеля или продавая их. Основная цель, которую преследуют банки, осуществляя торговые операции, - это извлечение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на различных биржах. Поскольку эти операции должны проводиться быстро, то в конечном счете они способствуют выравниванию курсов на ценные бумаги. Сделки на ценные бумаги с клиентами, заключаемые непосредственно в банке, называются прямыми.

Коммерческие банки, выступая в роли инвестиционных компаний, могут выдавать в пользу третьих лиц гарантии по размещению ценных бумаг. Это своего рода страхование риска инвестиционных компаний или эмиссионных консорциумов, занимающихся размещением ценных бумаг.

Банки, выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, берут на себя обязательство перед инвестиционной компанией, проводящей размещение ценных бумаг, что в случае не полного размещения акций или облигационного займа они примут их на свой счет по заранее согласованному курсу. При полном размещении займа или акций банки получают комиссию и вознаграждение за риск.

Основные цели деятельности банков на рынке ценных бумаг (РЦБ) следующие 32:

- привлечение дополнительных денежных ресурсов для традиционной расчетной и кредитной деятельности на основе эмиссии ценных бумаг;

- получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов и дивидендов и роста курсовой стоимости ценных бумаг;

- получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами;

- расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятий и организаций, учреждения подконтрольных финансовых структур;

- доступ к дефицитным ресурсам через ценные бумаги, которые дают такое право и собственником которых становиться банк;

- поддержание необходимого запаса ликвидности.

Что касается конкретных видов операций, то их выбор зависит от типа политики на РЦБ, которую выбирает для себя банк. При этом важно иметь в виду по возможности полный перечень видов операций и сделок, из которых состоит фондовая деятельность, чтобы обоснованно определить свои приоритеты на данном рынке.

В функционирующем механизме банковской системы основная роль безусловно принадлежит коммерческим банкам, т.к. они аккумулируют в стране основную долю кредитных ресурсов и предоставляют клиентам полный комплекс кредитно-финансового обслуживания. Основные виды деятельности банков на РЦБ. 33

Операции банков с собственными ценными бумагами.

Собственные акции банки выпускают с целью формирования (увеличения) собственного уставного капитала. При формировании дополнительных, заемных средств они выпускают собственные облигации, сертификаты и др. ценные бумаги. Многие коммерческие банки в настоящее время являются активными участниками фондового рынка как эмитенты ценных бумаг.

Принципы эмиссии22:

- соответствие интересам инвесторов - клиентов банка по риску, доходности и ликвидности

- соответствие интересам банка по объемам и срокам привлекаемых ресурсов, их цене в сравнении с другими видами денежных обязательств, по условиям налогообложения и т.д.

- связь с активами в форме ценных бумаг

- плановый характер эмиссии

Коммерческий банк может выпускать: акции, облигации, сертификаты, векселя, производные ценные бумаги. В свою очередь, существует множество разновидностей указанных бумаг, поэтому, как и при планировании портфельных инвестиций, возникает необходимость в разработке политики выпуска ценных бумаг, определении наиболее выгодного для банка соотношения между акционерным капиталом и привлеченными средствами (в пределах нормативов достаточности капитала), между ресурсами, аккумулированными за счет выпуска ценных бумаг и кредитно-депозитных операций. Необходимо также формирование оптимальной структуры привлеченных ресурсов с точки зрения ценных бумаг, соотношения их по срокам, обращаемости, приоритетности обязательств и т. д., а также с учетом структуры собственности и контроля на банк, видов инвесторов, с которыми работает банк, характера их спроса и т. д.(Приложение 1).

Коммерческий банк - это институт кредитно-банковской системы, организующий движение ссудного капитала с целью получения прибыли.

Сущность коммерческого банка проявляется в его функциях. Коммерческий банк выполняет следующие функции29:

1. Аккумуляция и мобилизация денежного капитала. С помощью этой функции коммерческих банков происходит сосредоточение временно свободных денежных средств юридических и физических лиц и превращение их в капитал.

Посредничество в кредите. Данная функция определяется тем фактом, что прямые отношения между кредиторами и заемщиками невозможны из-за несовпадения суммы и срока капитала предлагаемого в ссуду и потребностью заемщика в них. Коммерческие банки, выполняя роль посредника в кредите, устраняют эти затруднения.

Создание кредитных денег. Данная функция является особой функцией банков по созданию кредитных денег в виде банковских депозитов, которые используются с помощью чеков, пластиковых карточек, электронных переводов.

Коммерческие банки образуют депозиты, во-первых, принимая наличные деньги от своих клиентов, когда происходит замена одного вида денег (банкнот) другим видом (депозитами).

Во-вторых, банк создает депозиты на основе выдачи банковских ссуд, приобретая у клиентов ценные бумаги, иностранную валюту и золото. В этом случае происходит обратный переход денег из безналичной формы в наличную.

Осуществление расчетов в народном хозяйстве. В условиях совершенствования расчетных отношений в народном хозяйстве промышленно развитых стран, все большая часть расчетов между юридическими лицами осуществляется в безналичной форме и коммерческие банки выступают организаторами и посредниками подобных расчетов. Они осуществляют платежи по поручению клиентов, принимают деньги на счета и ведут учет всех денежных поступлений и выдач у своих клиентов.

Организация выпуска и размещения ценных бумаг. Через данную функцию реализуется роль коммерческих банков в организации первичного и вторичного рынков ценных бумаг в стране, которые, безусловно, дополняют систему кредита и взаимодействуют с ней.

Оказание банками консультативных услуг. Данная функция связана с заинтересованностью банков в устойчивой, эффективной и прибыльной работе своих клиентов. В связи с этим банки осуществляют консультирование по вопросам повышения кредитоспособности своих клиентов, оптимизации их расчетов, налогового планирования, по проблемам составления отчетности и т.д.

Пассивные операции коммерческих банков - это операции по формированию источников средств, ресурсов банка, которые отражаются в пассиве его баланса.

Ресурсы коммерческих банков состоят из двух основных видов источников33:

- собственных средств банка и приравненных к ним средств;

- привлеченных средств.

Необходимо отметить, что особенностью банковского бизнеса является тот факт, что коммерческий банк работает преимущественно на привлеченных средствах, которые в совокупных пассивах банка составляют до 90%, в то время, как собственные - только около 10%.

Однако анализ пассивов банка обычно начинается именно с его собственного капитала. Во-первых, потому что без него вряд ли возможно начало банковской деятельности_ вообще. Во-вторых, потому что значение собственного капитала в деятельности банка гораздо существеннее, чем его доля в общем объеме пассивов. Собственный капитал банка - это и его стержень деятельности и последний резерв в случае неблагоприятного стечения обстоятельств.

Минимальный размер уставного капитала для вновь создаваемых кредитных организаций установлен Инструкцией №1 Банка Казахстана «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций» от 30 января 1996 г. По состоянию на 1 июля 2005 г. он должен соответствовать 5,0 млн, ЭКЮ, а для кредитных организаций с ограниченным кругом операций - 1,25 млн ЭКЮ.

Минимальный размер собственных средств (капитала) для кредитной организации, определяемый как сумма уставного капитала, фондов кредитной организации и нераспределенной прибыли, начиная с 1 января 2006 г. установлен в сумме 5,0 млн ЭКЮ. Для кредитных организаций с ограниченным кругом операций этот показатель должен составляю сумму, эквивалентную 1 млн ЭКЮ. (Здесь необходимо отметить, что после августовского кризиса 2005 г. срок выполнения этого норматива отменен).31

В процессе работы уставный капитал банка может и должен увеличиваться. Это достигается путем дополнительного выпуска акций и распределения их среди юридических и физических лиц путем закрытой подписки либо открытой продажи.

Помимо уставного фонда, коммерческие банки имеют и другие собственные фонды. К ним относятся следующие.31

1. Резервный фонд, который служит для покрытия возможных убытков банка. Размер его определяется Уставом банка и обычно составляет 1 5% от величины уставного капитала. Источником данного фонда, впрочем, как и всех иных фондов банка, является прибыль.

2. Фонд производственного и социального развития служит для финансирования технического совершенствования банковского дела.

3. Фонд материального поощрения служит для поощрения персонала банка.

4. Фонд Председателя Правления банка служит для финансирования направлений, не предусмотренных иными фондами банка.

Кроме вышеперечисленных, при совершении банками крупных операций банки создают специальные страховые фонды под обесценение вложений в ценные бумаги и возможные потери по ссудам банков.

Привлеченные средства банка составляют подавляющую часть ресурсов коммерческого банка. Проведение пассивных операций позволяет банку привлечь временно свободные финансовые ресурсы юридических и физических лиц.

В составе пассивных операций коммерческих банков можно выделить следующие группы33:

- вклады и депозиты юридических и физических лиц;

- остатки на расчетных, текущих и иных подобных счетах юридических лиц;

- кредиты от иных коммерческих банков или Центрального банка России (межбанковские кредиты);

- эмиссия не инвестиционных ценных бумаг (депозитных сертификатов, векселей и т.д.).

С 1991 г. в российской и казахстанской банковской практике стала применяться разновидность срочного банковского вклада, оформляемого депозитным сертификатом. Депозитный сертификат - это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему.

Депозиты являются основным источником банковских ресурсов. Структура депозитов в коммерческих банках изменяется в зависимости от конъюнктуры денежного рынка и государственного регулирования нормы процента по вкладам.(Приложение 2).

Осуществляя пассивные операции, связанные с депозитами, менеджеры банков контролируют ситуацию, учитывая объем издержек по разным категориям вкладов, возможные риски, и предпринимают усилия для роста привлекаемых вкладов и оптимизации их структуры.

С 1993 г. широкое распространение получили операции по привлечению средств путем выпуска банковских векселей. Вексель удобен тем, что в отличие от депозитного и сберегательного сертификата может использоваться как рас четное средство. Кроме этого, векселя не подлежат регистрации, как другие ценные бумаги, что облегчает банкам работу с ними и дает возможность их широкого применения, хотя с помощью норматива Н₁₃ регулируется их выпуск коммерческими банками.

Банк выпускает две разновидности векселей33:

- процентные;

- дисконтные.

Особенность процентного векселя состоит в том, что выпуск и продажа векселей юридическим и физическим лицам производится по номинальной стоимости с последующим начислением процентов на вексельную сумму.

Особенность дисконтного векселя заключается в том, что выпуск и продажа его осуществляются по цене ниже номинала, а погашение - по номиналу. Разница между ценой погашения и ценой покупки составляет доход держателя векселя.

Пассивные операции по привлечению межбанковских или централизованных кредитов, а также эмиссия не инвестиционных ценных бумаг проводятся по инициативе самого банка и являются эффективным способом быстрого привлечения крупных финансовых ресурсов. Однако поскольку эти операции осуществляются на денежном рынке, то стоимость привлечения подобных ресурсов значительно выше, чем депозита равного срока, и поэтому коммерческие банки обычно прибегают к подобным средствам в крайних случаях при возникновении финансовых затруднений.

В соответствии с Гражданским кодексом Республики Казахстан под сделкой с ценными бумагами понимается взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Они возможны при покупке и продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении, учете, зачете и т.д.

Наиболее часто происходит покупка или продажа ценных бумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги их первому держателю. Любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей. Таким образом, правовой аспект операции отражает те права и обязанности, которые приобретают Участники в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки. Операция с ценными бумагами всегда инициируется субъектом, в интересах которого она осуществляется.

Основной целью эмиссионных операций является привлечение капитала. Именно они создают основу рынка ценных бумаг, и этот сектор фондового рынка носит название первичного (выпуск и размещение).

Кроме того, первичная эмиссия акции, направлена на создание собственного капитала, а последующие выпуски - на увеличение акционерного уставного капитала путем размещения акций по закрытой подписке или на открытом рынке.

Формирование же заемного капитала осуществляется путем выпуска облигаций при определенных условиях. В банковской практике, связанной с операциями с ценными бумагами, существуют общие правила, необходимые для достижения успеха34:

- эмиссия ценных бумаг должна быть адресной, то есть сориентированной на определенных инвесторов;

- должно тщательно прорабатываться время появления ценной бумаги на основе оценки финансовой ситуации в стране;

- необходимо отразить в условиях предстоящего выпуска ценных бумаг те преимущества, которые имеет эмитент и его инвестиционная программа.

При подготовке решения о выпуске ценных бумаг необходимо: а)определить цель проводимого выпуска; б) проанализировать риски; в)рассчитать финансовую эффективность операции; г) отработать технологию операции.

Технология проведения эмиссии ценных бумаг должна предусматривать следующее: определение объема эмиссии; соотношение простых и привилегированных акций в выпуске; выбор времени и место размещения; участие в операции финансовых посредников: способ продажи ценных бумаг их первым держателям.

При определении объема выпуска акций и облигаций необходимо учитывать лучшее соотношение между собственными и заемными средствами.

При проведении подписки среди акционеров банк вправе сам определить то, что принимается в оплату акций, и, соответственно, зафиксировать это в эмиссионном проспекте. Для формирования уставного капитала нельзя использовать привлеченные денежные средства и другие объекты собственности общественных и других объединений.

При реализации акций в процессе их первичного размещения между эмитентом и покупателем заключается договор купли-продажи как основание для внесения акций в реестр акционеров. Оплата акций осуществляется по рыночной стоимости, но не ниже номинала.

Банковские ценные бумаги представляют собой достаточно выгодный объект вложений для инвестора с долгосрочными интересами и для вкладчика, размещающего временно свободные средства. Для реализации намерений долгосрочного характера эффективнее всего инвестиции в акции крупных и средних коммерческих банков. В этом случае акционер гарантирован от колебаний конъюнктуры в тех или иных сферах экономики: банк внимательно следит за состоянием отраслей, куда вкладываются его средства, и по возможности диверсифицирует свой кредитный портфель.

В части размещения временно свободных средств в банковские ценные бумаги вкладчику предоставлена большая свобода выбора. Законодательство разрешает банкам выпускать разные виды ценных бумаг: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки и векселя.

Под публично распространяемыми долговыми обязательствами понимаются облигации, но здесь процедура выпуска банковских облигаций настолько осложнена, что сами эмитенты отказываются от использования этих ценных бумаг для привлечения средств. Выпуск банком '-mix бумаг означает, что он прошел процедуру проверки и регистрации проспекта эмиссии. А это свидетельствует о подтверждении Национальным банком Республики Казахстан соблюдения действующего законодательства и экономических нормативов, отсутствии убытков в течение последних лет и просроченной задолженности и дебетового сальдо по корсчету. Для инвестора, привыкшего критически относиться к рекламе, регистрация проспекта эмиссии - несомненный плюс при решении вопроса о надежности того или иного банка-эмитента.

Менее формализована процедура выпуска депозитных и сберегательных сертификатов коммерческих банков. Здесь требуется только регистрация условий выпуска сертификатов, отказ в которых со стороны Национального банка возможен только в случае нарушений действующего законодательства. Все остальное распространению сертификатов не помешает. Возможен одновременный выпуск акций и сертификатов, наличие у банка убытков, просроченной задолженности и т.д. Приобретая эти ценные бумаги вкладчику важно ознакомиться с финансовой отчетностью банка - эмитента.

Эмиссионные операции коммерческих банков имеют важное значение для потенциальных инвесторов и формирования банками собственного портфеля ценных бумаг. Практика технологий, регистраций эмиссий ценных бумаг может выработать собственную политику инвестирования и качественно производить инвестиционные операции.

2.2 Эмиссионная деятельность банков (на примере Народного банка Казахстана, «Казкоммерцбанка», «Темирбанка»)

В истории сберегательного дела в Казахстане особое место занимает процесс приватизации Акционерного Народного Сберегательного Банка Казахстана в 2005-2008 гг., давший новый импульс развитию банка. Особенности ее проведения предопределялись целями обеспечения экономической безопасности Республики Казахстан, сохранения стабильности сберегательной системы вкладов населения.

Процесс приватизации Банка проходил в два этапа.

На первом этапе приватизации Банка были проведены следующие мероприятия:

в феврале 2005 года из объема второй эмиссии акций среди физических лиц, являющихся вкладчиками Банка, было размещено 17,6% от уставного капитала Банка;

20 июля 2005 года был проведен тендер по продаже части третьей эмиссии акций в размере 10% от объявленного уставного капитала. В результате доля государства уменьшилась со 100 до 80,04%. В июле 2005 года решением общего собрания акционеров Банк был преобразован из акционерного общества закрытого типа со стопроцентным участием Правительства РК в открытое акционерное общество «Народный Сберегательный Банк Казахстана»;

10 декабря 2006 года состоялся тендер по продаже государственного пакета акций в размере 16,7% от уставного капитала Банка после размещения четвертой дополнительной эмиссии акций. Победителем тендера стал консорциум казахстанских компаний. В результате доля государства в уставном капитале ОАО «Народный Банк Казахстана» снизилась с 80,04 до 50% плюс одна акция.26

В ходе выполнения второго этапа приватизации Банка (2007-2008 гг.) доля государства должна была составлять:

в течение 2007 года - не менее одной трети от общего количества выпущенных акций Банка (с целью обеспечения блокирующего пакета акций);

в течение 2008 года - в зависимости от решения Правительства РК о возможном дальнейшем снижении доли государства, которое должно быть принято в конце 2007 года.

На втором этапе были выполнены следующие мероприятия26:

31 октября 2007 года на общем собрании акционеров ОАО "Народный Сберегательный Банк Казахстана" было принято решение об увеличении уставного капитала путем выпуска пятой дополнительной эмиссии акций. После размещения пятой дополнительной эмиссии акций доля государства в уставном капитале банка составила 33,33%;

государственный пакет акций в размер 33,33% был продан 20 ноября 2008 года на аукционе казахстанскому консорциуму.

Таким образом, в течение 2005-2008 годов государство полностью реализовало свою долю участия в капитале Банка. Важно отметить, что в ходе приватизации Банка в целях обеспечения сохранения упорядоченности и устойчивого воспроизводства сберегательной системы государство обеспечивало грамотную, последовательную социально-экономическую, финансовую и денежно-кредитную политику.

Таким образом, приватизация крупнейшего государственного сберегательного учреждения страны обеспечила устойчивую основу для продвижения его к стратегической цели - достижению качественно нового уровня обслуживания клиентов при сохранении позиций системообразующего и конкурентоспособного банка Казахстана.

Компенсация вкладов Народным банком посредством эмиссии

Казахстан -- единственная республика на постсоветском пространстве, взявшая на себя обязательства по компенсации вкладов граждан, оставшихся на счетах Сберегательного банка СССР. Напомню, что на 1 января 1992 года эта сумма превысила 28 миллиардов советских рублей. Государство, признав этот внутренний долг, начиная с 1996 года поэтапно гасило его своим гражданам: вначале -- инвалидам и участникам Великой Отечественной войны. Затем, в 1999--2004 годах, гражданам старше 60 лет. Общая сумма выплат составила 3,2 миллиарда тенге. К началу 2006 года остаток долга государства вкладчикам бывшего Казахского сберегательного банка СССР определен в размере 80,5 миллиона долларов. Сейчас решены не только принципиальные вопросы по компенсации, но и технические, и с 1 марта 2006 года Народный банк начинает оформление компенсаций. Чем объясняется выбор банка?

-- На 2006 год, согласно базе данных Народного банка по вкладам Казахского сберегательного банка СССР, компенсации подлежали 7,85 миллиона счетов. Народный банк сохранил не только базу данных, но и разветвленную филиальную сеть. Поэтому проблем с организацией выплат не возникло. Граждане могли обращаться во все подразделения Народного банка по всему Казахстану. Сегодня на территории республики действует 14 областных, 6 региональных, 147 районных филиалов и 457 расчетно-кассовых отделом, в которых банком единовременно открыто 1 815 операционных окон. Это позволило избежать ажиотажа, более четко организовать и провести всю эту работу. За получением компенсации по своим вкладам вкладчик должен обратиться в филиал или расчетно-кассовый отдел Народного банка, в котором ведется его сберегательный счет, подлежащий компенсации.26

В соответствии с Указом Президента Казахстана № 1006 от 28 декабри 2009 года «О компенсации вкладов граждан Республики Казахстан» компенсации подлежат остатки всех видов вкладов по состоянию на 1 января 1992 года граждан Республики Казахстан, хранящихся на счетах, действующих на 29 декабря, 2009 года, то есть на дату объявления Министерством финансов Республики Казахстан эмиссии государственных специальных компенсационных казначейских облигаций. Компенсация вкладов проводится при личной явке вкладчика. Ему оформляется подписка на государственные специальные компенсационные казначейские облигации, которые выпускаются в без документарной форме по номинальной стоимости 1 тенге за облигацию. Всего было запланировано три эмиссии со сроками обращения один, два и три года. Первая эмиссия -- на сумму компенсации вкладов граждан с 1936 по 1940 год рождения, с учетом унаследованных вкладов. Вторая эмиссия -- на сумму компенсации вкладов граждан с 1941 по 1960 год рождения, с учетом унаследованных вкладов. Третья эмиссия -- на сумму компенсации вкладов граждан с 1961 по 1991 год рождения, с учетом унаследованных вкладов.

Граждане республики могли обращаться в Народный банк за компенсацией вкладов в любое удобное время в течение всего 2006 года. Причем время обращения никак не отражается на сумме компенсации, так как окончательный ее пересчет в тенге производился на дату эмиссии государственных специальных компенсационных казначейских облигаций Министерства финансов. 27

Расчет суммы компенсации производится путем пересчета остатка вклада по состоянию на 1 января 1992 года в долларовый эквивалент по биржевому курсу на 3 января 1992 года. Затем сумма пересчитывается в тенге по курсу Национального банка РК, действовавшему на дату эмиссии государственных специальных компенсационных казначейских облигаций Министерства финансов РК. 29 декабря 2009 года Национальным банком были зарегистрированы все три эмиссии государственных специальных компенсационных казначейских облигаций Министерства финансов РК.

Сумма компенсации = Сумма вклада на 1 января 1992 года (в рублях)

150 рублей = 155,4 тенге

Например, сумма вклада на 1 января 1992 года составляла 3 000 рублей, согласно правилам выплат компенсации эта сумма делится на 150 рублей (биржевой курс рубля к доллару США на 3 января 1992 года). Получается 20 долларов США. Так как компенсация выплачивается в национальной валюте, данная сумма пересчитывается по курсу Национального банка РК на дату эмиссии, т. е. на 155,4 тенге к доллару США. Итак, сумма компенсации получилась 3 108 тенге.

К тому же по облигациям предусмотрено вознаграждение, которое будет выплачено единовременно в день погашения эмиссии. По первой эмиссии облигаций сроком обращения один год ставка вознаграждения определена в 6,78 процента годовых. По второй эмиссии облигаций сроком обращения два года -- 8,19 процента годовых. По третьей эмиссии облигаций сроком обращения три года ставка вознаграждения составляет 7,4 процента годовых. По предварительным оценкам, общая сумма выплат с учетом процентов может достигнуть 90 миллионов долларов.

6-я эмиссия акций ОАО “Народный Банк Казахстана” была произведена в объеме 1,8 млрд. тенге, решение об эмиссии привилегированных акций ОАО “Народный банк Казахстана” было принято на основании решения внеочередного общего собрания акционеров об увеличении объявленного уставного капитала банка, который составляет 7,2 млрд. тенге.

По информации банка, эмиссия разделена на 18 млн. привилегированных именных акций без права голоса номиналом 100 тенге каждая. Форма выпуска акций - бездокументарная. Акции новой эмиссии распространяются открытым способом среди неограниченного круга лиц с соблюдением права преимущественной покупки существующими акционерами банка, говорится в сообщении.

Условиями проспекта эмиссии акций Народного банка предусмотрен дивиденд на одну привилегированную акцию в размере 15,75 тенге на дату государственной регистрации. Ориентировочная цена размещения составляет 150 тенге за одну акцию. По состоянию на 1 апреля 2009 года балансовая стоимость акций банка составила 207,75 тенге за акцию.[27]

В настоящее время на Казахстанской фондовой бирже (KASE) котируются простые акции и первый выпуск субординированных облигаций ОАО “Народный банк Казахстана”.

Текущие котировки на простые акции ОАО “Народный банк Казахстана” составляют: на покупку - $1 за акцию, на продажу - $1,34 за акцию.

Народный банк, входящий в тройку крупнейших банков Казахстана, имеет разветвленную филиальную сеть, которая включает в себя 629 единиц, в том числе 20 областных и региональных. По состоянию на 25 марта активы банка составили 140 млрд. тенге, собственный капитал - 8,3 млрд. тенге, прибыль по итогам прошлого года - 590,6 млн. тенге.

7-я эмиссия акций ОАО “Народный банк Казахстана» зарегистрирована Национальным Банком Республики Казахстан 23 сентября 2009 года на сумму номинальной стоимости 2 674 200 000,00 тенге при объявленном уставном капитале эмитента 9 896 799 900,00 тенге. Эмиссия разделена на 20 млн простых именных акций и 6 742 тыс. привилегированных именных акций без права голоса номиналом 100 тенге каждая. Акции выпущены в бездокументарной форме.

Размещение эмиссии банка производилось открытым способом среди неограниченного круга лиц с соблюдением права преимущественной покупки бумаг акционерами ОАО "Народный Банк Казахстана". В результате все 26 742 000 акций на 30 января были размещены.

По состоянию на 31.01.03 объявленный уставный капитал банка составил 9 896 799 900,00 тенге. В результате проводимого банком выкупа собственных простых акций на указанную дату на реэмиссионном счете ОАО "Народный Банк Казахстана" находится 0,15% от объявленного уставного капитала. Таким образом, оплаченный уставный капитал банка составляет 9 882 356 000,00 тенге.27

Эмиссионная деятельность «Казкоммерцбанка»

В апреле 2006 г. Казкоммерцбанк (ККБ) разместил десятилетние еврооблигации на 350 млн. долл., а в начале мая этого же года доразместил их еще на 150 млн. долл. Эксперты Казахстана считают эту полумиллиардную эмиссию самой крупной в СНГ и Восточной Европе сделкой в финансовом секторе по привлечению «длинного» капитала. Говоря о ней, можно отметить еще один показательный момент: впервые к финансовой системе Казахстане проявили интерес серьезные инвестиционные компании.

Первоначально ККБ намеревался разместить семилетние еврооблигации на 150-200 млн. долл. Однако спрос, превысивший 1,3 млрд., дал возможность банку увеличить объем займа до 350 млн. долл., а срок эмиссии - до десяти лет. Сделка была совершена в середине апреля с рекордно низкой купонной ставкой - 8,5 процентов годовых.

Банкиры и финансовые аналитики Казахстана были воодушевлены небывалым спросом на бумаги отечественного эмитента. Удачное размещение ККБ значительно облегчит выход на международные рынки «длинных» капиталов другим корпоративным эмитентам СНГ. 28

Еще после первой эмиссии евробонды Казкоммерцбанка «потянули» вверх котировки уже эмитированных пятилетних бумаг как самого ККБ, так и Банка «ТуранАлем». То есть возник своего рода групповой эффект, способствующий повышению привлекательности как долгосрочных, так и среднесрочных бумаг ведущих отечественных эмитентов.

Чем же объясняется такой финансовый прорыв Казахстана? Во-первых, на кануне сделки рейтинговые агентства Fitch и Standard & Poor's повысили рейтинг ККБ до уровня ВВ- и ВВ соответственно, указывая на высокую капитализацию, качественный менеджмент банка и его сильные рыночные позиции. Во-вторых, общий интерес инвесторов к развивающимся рынкам очень возрос, и Казахстан с его стабильной финансовой системой и устойчивой экономикой здесь заметно выделяется на фоне других стран. Появление на мировом фондовом рынке долгосрочных облигаций качественного корпоративного эмитента из Казахстана вызвала небывалый спрос.

Данная эмиссионная операция весьма выгодна, причем как для инвесторов, так и для Казахстана в целом. Ведь десятилетние бумаги всегда доходнее семилетних, выпускаемых эмитентами СНГ. А перед нами важнейший прецедент с точки зрения перспектив развития нашей финансовой системы: очень быстрое развитие Казахстана и Улучшение мнения относительно региона в целом даст возможность нашим эмитентам для перехода в разряд инвестиционных кредитов, что может быть достигнуто очень скоро. А это означает значительное улучшение условий работы как для казахстанских банков, так и для их клиентов: деньги становятся дешевле и «длиннее», и это хорошо для всех.[28]

Эмиссионная деятельность «Темирбанка»

В июне 2006 года Темирбанк подписал Договор купли-продажи акций, в результате чего банк стал крупным акционером кыргызского Инэксимбанка, приобретя 46% акций дополнительной эмиссии. Приход Темирбанка в Кыргызстан обусловлен тем, что в республике отмечается значительный рост предприятий малого и среднего бизнеса, на работе с которыми специализируется в Казахстане Темирбанк, а также увеличением объема торговых операций между двумя странами.

19 марта 2006 года состоялось общее собрание акционеров Народного сберегательного банка. Решение по выплате дивидендов было принято по трем эмиссиям предыдущих выпусков30:

- по 1 эмиссии выплатить дивиденды в размере Т18 на 1 акцию; - по 2 эмиссии - Т15,5 на 1 акцию;

- по 3 эмиссии - Т7,5 на 1 акцию.

Данное решение правления НСБК должно вызвать повышение спроса и рост цен на данные ценные бумаги[30].

2.3 Условия выпуска, обращения и погашения облигаций «KASPI BANK» (Казахстан) второй эмиссии

Условия выпуска:

1. Дата регистрации эмиссии: 13.05.03

2. Номинальная стоимость облигации: 20 000,00 тенге

3. Объем эмиссии в тенге: 3 100 000 000,00

4. Объем эмиссии в ценных бумагах: 155 000

5. Дата начала обращения (дата эмиссии): 28.05.03

6. Срок обращения: 7 лет [28].

Условия второго выпуска облигаций и учредительные документы банка не содержат норм, ущемляющих или ограничивающих права владельцев облигаций на их передачу (отчуждение).

Индексированная номинальная стоимость рассчитывается как произведение номинальной стоимости и коэффициента темпа девальвации/ревальвации (Kd), который рассчитывается как отношение средневзвешенного курса доллара США к тенге (Xt), сложившегося на утренней сессии KASE в день расчетов, к аналогичному курсу (Xo) на дату начала обращения облигаций (Kd = Xt/Xo). Если Xt меньше Xo, Kd = 1 [28].

Выплата вознаграждения по облигациям будет производиться в тенге два раза в год по полугодиям из расчета временной базы 360 дней в году и 30 дней в месяце в течение всего срока обращения. На получение вознаграждения имеют права лица, которые приобрели облигации не позднее, чем за тридцать дней до даты его выплаты. Если дата выплаты вознаграждения или дата погашения облигаций будут приходиться на выходной или праздничный день, то выплата держателю облигаций будет производиться в первый рабочий день, следующий за этим выходным или праздничным днем. Держатель облигаций не имеет права требовать начисления вознаграждения или какой-либо иной компенсации за такую задержку в платеже.

Купонное вознаграждение на дату выплаты рассчитывается как произведение индексированной номинальной стоимости на годовую ставку купонного вознаграждения и на количество дней в периоде начисления купона, деленное на 360.

Номинальная стоимость облигаций индексируется по курсу тенге к доллару США. Формула расчета индексированной номинальной стоимости облигаций приводится в условиях выпуска облигаций.

Погашение облигаций будет производиться по индексированной номинальной стоимости, рассчитанной на дату фактического погашения, но не ниже их номинальной стоимости путем перевода денег на текущие счета держателей облигаций или путем наличной оплаты в головном офисе банка держателям облигаций, зарегистрированным в реестре держателей облигаций не позднее чем за тридцать дней до даты погашения.

В случае невыплаты эмитентом любой суммы, которую он обязан уплатить по облигациям в сроки, определенные условиями выпуска облигаций, эмитент помимо купона обязан выплатить неустойку по просроченной сумме за период с даты, установленной для уплаты, до фактической даты уплаты по ставке 0,01% годовых в отношении такой суммы.

Целью выпуска облигаций являются диверсификация и увеличение срочности источников привлеченных средств, активизация деятельности банка в области кредитования крупных предприятий реального сектора экономики, а также малого и среднего бизнеса и увеличение капитализации банка.28

3. ПРАВИЛА ЭМИССИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Одной из важных составляющих рыночной экономики является активно работающий фондовый рынок и функционирование на нем прозрачных и достаточно мощных акционерных обществ. В данном разделе мы рассмотрим некоторые вопросы соблюдения акционерными обществами в качестве эмитентов рынка ценных бумаг установленных уполномоченным органом правил эмиссионной деятельности.

Постановлением Правления Национального Банка от 3 августа 2009 года № 304 утверждены Правила государственной регистрации эмиссии акций, присвоения национального идентификационного номера эмиссиям акций, не подлежащих государственной регистрации, рассмотрения отчета об итогах выпуска и размещения акций и аннулирования эмиссии акций (далее - правила). Данные правила носят характер нормативного правового акта и введены в действие с 1 октября 2009 года. В соответствии с этими правилами государственная регистрация эмиссий акций, присвоение национальных идентификационных номеров, рассмотрение отчета об итогах выпуска и размещения акций и аннулирование эмиссии акций акционерных обществ (кроме финансовых организаций), раз мер объявленного уставного капитала которых составляет менее 200 000 месячных расчетных показателей, осуществляются филиалами Национального Банка.35

По данным Управления юстиции г. Алматы, на начало 2006 года в г. Алматы зарегистрировано 1 573 акционерных общества, а по республике около 5 000, т.е. почти треть всех акционерных обществ находятся в г. Алматы [10].

Развитие рынка ценных бумаг во многом зависит от соблюдения эмитентами -- акционерными обществами установленных Национальным Банком правил. Можно констатировать, что инфраструктура фондового рынка создана и работает. Конечно, жизнь не стоит на месте и в соответствии с новыми реалиями требует дальнейшего улучшения и совершенствования. Новые законы «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг», которые находятся на рассмотрении в парламенте, нацелены именно на это.

Самыми главными и заинтересованными участниками фондового рынка являются акционерные общества. Однако практика показывает, что большинство из них лишь на бумаге являются акционерными обществами в правильном понимании этого слова, их акции не котируются на фондовых рынках. Существование многочисленных, неэффективных акционерных обществ с мизерным размером уставного капитала становится препятствием для устойчивого экономического роста. Доходит и до того, что отдельные акционерные общества зарегистрированы по домашним адресам. Имеются многочисленные факты, когда данные о количестве зарегистрированных в органах юстиции акционерных обществ существенно разнятся со сведениями Государственного реестра ценных бумаг, ведение которого осуществляется в настоящее время Национальным Банком. Одной из причин этого является то, что многие акционерные общества даже своевременно не представляют документы для государственной регистрации первичной эмиссии акций или присвоения национального идентификационного номера, а также отчеты об итогах выпуска и размещения акций.36

Так, по данным Управления юстиции г. Алматы, в период с 1 октября 2008 года по 1 января 2009 года в г. Алматы было зарегистрировано 30 акционерных обществ, однако более 20 из них не представили документы в соответствии с правилами в установленный месячный срок со дня государственной регистрации в Алматинский гордской филиал Национального Банка.

Хотелось бы напомнить, что в соответствии со статьей 191 Кодекса Республики Казахстан об административных правонарушениях нарушение эмитентом установленного законодательством Республики Казахстан срока представления документов для государственной регистрации эмиссии акций, а также для присвоения национального идентификационного номера эмиссииакций, не подлежащей государственной регистрации, влечет штраф на должностных лиц эмитента от сорока до двухсот месячных расчетных показателей. Алматинский городской филиал Национального Банка уже вынужден приступить к подобным мерам воздействия. Кроме того, в соответствии со статьей 18 закона Республики Казахстан «О государственной регистрации юридических лиц и учетной регистрации филиалов и представительств» в случае непредставления акционерным обществом документов на государственную регистрацию эмиссии акций или присвоение национального идентификационного номера в уполномоченный орган в установленные сроки данное общество подлежит ликвидации или преобразованию в порядке, установленном законодательством. К такой крайней мере филиал вынужден будет прибегнуть в необходимых случаях, если другие меры не окажут должного воздействия.37

В соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан эмитент обязан представлять уполномоченному органу отчеты об итогах выпуска и размещения ценных бумаг по итогам каждых шести месяцев их размещения (в течение месяца по окончании каждого шестого месяца), а также в течение месяца после окончания размещения. Если по истечении шести месяцев с даты начала размещения либо представления последнего отчета об итогах выпуска и размещения акций эмитент не разместил ни одной акции, он представляет в уполномоченный орган письменное сообщение о том, что в данном периоде размещение акций не осуществлялось.

На практике имеются немало случаев несоблюдения этого требования, что еще раз свидетельствует о недостатках в работе акционерных обществ, которые своевременно не могут оплатить эмиссии акций. Статьей 197 Кодекса Республики Казахстан об административных правонарушениях предусмотрена административная ответственность за нарушение эмитентом установленного законодательством Республики Казахстан срока представления отчета об итогах выпуска и размещения ценных бумаг в виде штрафа на должностных лиц от сорока до двухсот месячных расчетных показателей.

...