Фондовые биржи

Размещено на http://www.allbest.ru/

Контрольная работа

по теме: Возникновение и развитие фондовых бирж

Раздел 1. Возникновение фондовых бирж

Бимржа (нидерл. beurs, нем. Bцrse, фр. bourse, итал. bуrsa, исп. bolsa, англ. exchange) -- юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. [4]

Предшественниками фондовых бирж были средневековые ярмарки, на которых производилась торговля векселями и монетами разных стран. Со временем появляются и биржи как специализированные постоянно действующие рынки для торговли определенными товарами, в том числе и ценными бумагами (поначалу векселями и долговыми ценными бумагами государства). фондовый биржа валютный фьючерсный

Сам термин “биржа”, согласно наиболее распространенной версии, происходит от фламандского слова «burse», означающего кошелек. Известно, что в городе Брюгге в XV веке проживала купеческая семья van der Burse, на гербе которой были изображены три кожаных кошелька. Торговые собрания, проходившие на площади возле их дома, получили название «Bursa». С тех пор слово вошло во многие языки мира (Германия - Borse, Франция - Bourse, Италия - Borsa, Испания - Bolsa). В англоязычных странах это слово, однако, не привилось (burse используется крайне редко). Здесь основной термин -- exchange (что означает обмен).

Первой биржей, на которой осуществлялась торговля ценными бумагами, считается биржа, созданная в Антверпене в 1531 г. На данной бирже проводились и товарные операции. Однако данная биржа просуществовала недолго, закрывшись в конце XVI в.

Старейшей фондовой биржей мира, которая действует и в настоящее время, является Амстердамская фондовая биржа, созданная в 1611 г. Эта биржа была универсальной, т.е. на ней заключались сделки, связанные как с поставкой товара, так и с ценными бумагами. Первоначально на ней продавались акции только голландской Объединенной Ост-Индской компании, затем стали продаваться облигации правительства Голландии и облигации, выпущенные администрациями городов для финансирования муниципальных расходов, а также акции зарубежных акционерных обществ. К середине XVIII столетия на Амстердамской бирже обращалось 44 вида ценных бумаг.

Во второй половине XVIII в. начали создаваться фондовые биржи в Великобритании, что было обусловлено необходимостью привлечения капитала для крупных компаний, организуемых в форме акционерных обществ. Первая специализированная фондовая биржа была создана в 1773 г. в Лондоне.

В дальнейшем фондовые биржи получили бурное развитие в связи с возникновением промышленного производства и необходимостью аккумуляции значительных финансовых ресурсов для осуществления крупномасштабных проектов, когда средств индивидуального владельца не хватало.

Возникновение российских ценных бумаг относится к 1769 г., когда в Амстердаме был размещен первый выпуск Российского государственного займа. Правительство в течение 40 лет привлекало финансовые ресурсы для пополнения казны только за счет внешних займов. На внутреннем российском рынке первые государственные ценные бумаги были выпущены в обращение только в 1809 г. Однако государственный долг за счет внутренних заимствований покрывался только на 10%, остальную часть составляли внешние займы. Крупнейшей биржей, где велись операции с ценными бумагами, являлась Санкт-Петербургская.

Образование фондовых бирж преследует достижение следующих целей: -- оценка качества ценных бумаг эмитентов и допуск к биржевой торговле только высоконадежных ценных бумаг; -- ведение котировок ценных бумаг и установление равновесной цены; -- создание организованного рынка ценных бумаг, на котором действия участников регулируются правилами и стандартами, установленными биржей; -- обеспечение гарантий исполнения сделок по ценным бумагам, поставки ценных бумаг и взаимных расчетов; -- обеспечение информационной открытости и прозрачности фондового рынка для всех участников. [1]

Фондовые биржи относятся к закрытым биржам. А значит, на них могут торговать только участники этих бирж.

На данный момент во всем мире действует порядка 200 фондовых бирж. Ведущая роль в мировом биржевом обороте принадлежит именно им. Крупнейшие фондовые биржи также являются регулятором и индикатором состояния мировой экономики. Появление видов фондовых бирж обусловлено наличием сформированной и развитой торгово-потребительской или промышленной структуры. Поэтому, именно в странах, которые имели большое развитие в средние века и сохранили свой потенциал, и находятся самые известные и крупные биржи.

Раздел 2. Развитие фондовых бирж

Самые знаменитые в наше время фондовые бирж:

В США находится 13 фондовых бирж, среди них есть крупнейшая в мире - Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange, NYSE). [Рис. 1] На ее оборот приходится около половины всего оборота зарубежных фондовых бирж. Нью-Йоркская фондовая биржа расположена на Манхеттене, по адресу Wall Street, 11. Несколько десятилетий подряд она является символом финансового могущества США и всей финансовой индустрии. Именно по показателям торгуемых на ней акций промышленных компаний и определяется небезызвестный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) и не менее известный индекс NYSE Composite.

Важную роль на фондовом рынке США играет созданная в 1911 году Американская фондовая биржа (American Stock Exchange, AMEX). С девяностых годов прошлого века на ней стали проводиться первые в мире электронные торги, использующие беспроводные терминалы. Также стоит упомянуть и NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation) - внебиржевом рынок, который специализируется на акциях высокотехнологичных компаний (сфера производства программного обеспечения, электроники и т.д.).

22 фондовые биржи действуют в крупных городах Великобритании, таких как Лондон, Бирмингем, Ливерпуль и Глазго. Из них можно выделить Лондонскую фондовую биржу (London Stock Exchange, LSE), которая является самой интернациональной среди всех бирж Великобритании. [Рис. 3] LSE - один из ведущих мировых финансовых центров. [3]

Лондонская биржа является сама акционерным обществом, чьи акции на ней же и обращаются. Лондонская фондовая биржа считается самой интернациональной -- на нее приходится около 50 процентов международной торговли акциями. В 2004 году там имели листинг 340 иностранных компаний из 60 стран мира, а объем торгов акциями иностранных эмитентов составлял $ 2229 млрд. Всего же на территории Соединённого Королевства располагаются 22 фондовые биржи (самые крупные из которых -- в Лондоне, Ливерпуле, Глазго и Бирмингеме).

На бирже осуществляются торги акциями (чаще в виде депозитарных расписок) ряда известных российских компаний, в том числе «Роснефть», «ЛУКОЙЛ», «Черкизово», «Евраз» и др. [4]

В Японии сейчас находится 9 фондовых бирж, среди которых самой крупной является Токийская фондовая биржа. [Рис. 4] Это старая биржа (основана в 1878 году) со своими правилами и традициями. Основная ее специализация - торговля акциями корпораций и финансовых учреждений. Во всех этих странах действуют собственные национальные системы бирж, основанные на исторических особенностях, которые определяют как конкретное место биржи в биржевой системе, так и функционирование этой системы в целом. На данный момент в России насчитывается более 10 фондовых бирж. [3]

Токийская фондовая биржа по рыночной капитализации уступает только Нью-Йоркской площадке. Сейчас на ней торгуется около 2300 ценных бумаг японских компаний и свыше 30 бумаг зарубежных эмитентов. Среди крупнейших компаний, разместивших свои акции на Токийской бирже, можно встретить множество транснациональных гигантов из разных отраслей: автомобильных концернов Honda, Mazda, Mitsubishi, Toyota, производителей высокотехнологичных устройств Konica Minolta, Nikon, Olympus, Casio, Sony, крупнейших японских банков и других финансовых организаций.

На долю токийской биржи приходится свыше 80 % биржевого оборота страны. Основными продавцами и покупателями являются институциональные владельцы ценных бумаг. В Японии индивидуальные владельцы имеют лишь 20 % обращающихся на бирже акций, а 80 % принадлежит финансовым учреждениям, страховым компаниям и корпорациям. В 2005 году Токийская Фондовая Биржа заняла почетное второе место в мировой классификации крупнейших фондовых рынков мира. В ее состав вошли 2,5 тыс. компаний, приносящих ежегодно более 3000 млрд долл. дохода. [4]

Раздел 3. Классификация фондовых бирж

В зависимости от торгуемых активов (инструментов) биржи подразделяются на:

товарные

фондовые

валютные

фьючерсные

опционные

Однако, всегда существовали и универсальные биржи -- биржи, совмещающие организацию торгов различными инструментами в рамках одной организационной структуры (зачастую в разных секциях).

Виды фондовых бирж, по своему организационному строению различают два типа бирж: -- биржи публично-правового характера; -- биржи частного характера.

Биржи публично-правового характера находятся под контролем государственных органов, которые назначают ведущих биржевых работников и контролируют их деятельность.

Примером страны, на фондовом рынке которой функционируют биржи только публично-правового характера, может служить Франция, где все биржи являются государственными.

Биржи частного характера образуются как закрытые компании в форме закрытых акционерных обществ, ассоциаций и т. п. В России биржи создаются в виде некоммерческого партнерства, участниками которого являются организации, имеющие статус профессиональных участников фондового рынка. Каждый учредитель биржи состоит ее членом, имеет торговое место на бирже. Исходя из этого число членов биржи ограничено.

В различных странах предъявляются разнообразные требования к членам биржи. Например, членами Нью-Йоркской фондовой биржи могут быть только физические лица. [Рис. 2] Компания считается ассоциированным членом биржи, если ее сотрудник имеет место на бирже. В этой связи крупные финансовые компании покупают места на бирже для своих сотрудников, чтобы быть ассоциированным членом биржи. В случае увольнения сотрудника он обязан уступить место другому работнику данной компании. В иных странах членами биржи могут быть только юридические лица. Так, Лондонская фондовая биржа с 1926 г. функционирует как частная компания, акционерами которой становятся только брокерско-дилерские фирмы, каждая из которых имеет по одному голосу. По такому же принципу организована Токийская фондовая биржа, членами которой могут быть только инвестиционные институты. [1]

Раздел 4. Устройство фондовых бирж

В разных странах и даже в пределах одной страны устройство бирж сильно различается. Однако, несмотря на различия, удаётся выделить и очертить типичные организационно-структурные признаки построения товарных бирж.

С точки зрения организационно-правовой формы биржи формируются преимущественным образом в виде акционерных обществ. В то же время это могут быть и товарищества, общества с ограниченной ответственностью, смешанные товарищества и даже частные предприятия.

Чаще всего биржи представляют собой акционерные общества закрытого типа (ЗАО). Их акции не подлежат свободной продаже. Тем самым руководящие органы биржи имеют возможность отбирать желающих стать акционерами по своему усмотрению, не допускать проникновения в акционерное общество случайных лиц. Такой подход в известной степени оправдывается тем, что биржа оперирует многомиллионными суммами, и поэтому риск проникновения в это дело незнакомых, случайных людей с неизвестной репутацией желательно свести к минимуму.

В соответствии с организационно-правовыми формами хозяйствования биржи в своём подавляющем большинстве не относятся к государственным организациям (хотя в принципе возможны и государственные биржи), а представляют собой коммерческие предприятия негосударственных форм собственности. Их доходы формируются в основном за счёт поступлений от клиентов, участников оптовой торговли, проводимой биржей.

Членами биржи могут быть не только граждане своей страны, но и иностранные граждане и организации (юридические лица), которым в законодательном порядке разрешено заниматься предпринимательской деятельностью. Однако не любой человек и не любая организация могут стать членами биржи. Для этого надо соответствовать требованиям её устава и иметь достаточный стартовый капитал, чтобы уплатить весьма крупный паевой взнос или купить почти столь же дорогое брокерское место на бирже. К тому же членом биржи можно стать только по решению биржевого совета.

Раздел 5. Участники биржевой торговли

Бромкер (от англ. broker -- маклер, брокер, посредник) --юридическое или физическое лицо, торговый представитель, выполняющий посреднические функции между продавцом и покупателем, а также профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий право совершать операции с ценными бумагами. [4]

При осуществлении сделок купли-продажи акций через систему биржевой торговли продавец и покупатель практически никогда не встречаются между собой, а действуют через посредников, которые на профессиональном уровне обеспечивают исполнение их заказов. Клиент, желающий продать ценные бумаги, передает заявку своему брокеру, находящемуся в брокерской фирме. Заявка может быть подана в устной форме, по телефону, по компьютерной связи, в письменной форме или каким-либо другим способом, согласованным между клиентом и брокерской фирмой. [1]

Димлер (на рынке ценных бумаг) -- это профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающий операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счёт.

Особенностью дилерской торговли являются дополнительные обязательства, которые берёт на себя дилер путём публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценам в оговоренный промежуток времени. Это позволяет крупным дилерам становиться маркетмейкерами. Дилером по российскому законодательству может быть только юридическое лицо. Дилерская деятельность является лицензируемым видом деятельности.

Дистрибьюмтор, или дистрибумтор (англ. distributor -- распространитель) -- фирма, осуществляющая оптовую закупку, или индивидуальный предприниматель, осуществляющий мелкооптовую или крупнооптовую закупку определённых товаров у крупных промышленных фирм-производителей с целью последующего сбыта этих товаров реселлерам или дилерам на региональных рынках. Дистрибьюторы (распространитель информации) -- официальные представители экономических интересов компании.

Помимо выполнения функции торгового посредника, дистрибьютор может также оказывать маркетинговые услуги, услуги по монтажу и наладке оборудования, а также проводить обучение по эксплуатации последнего.

Тремйдер (Трэмйдэр, от англ. Trader -- торговец) -- биржевой торговец, спекулянт, действующий по собственной инициативе и стремящийся извлечь прибыль непосредственно из процесса торговли. Обычно подразумевается торговля ценными бумагами (акциями, облигациями, фьючерсами, опционами) на фондовой бирже. Трейдерами также называют торговцев на валютном (форекс) и товарном рынках (например, «зернотрейдер»). Торговля осуществляется трейдером как на биржевом, так и на внебиржевом рынках.

Не следует путать трейдера с другими торговцами, которые проводят сделки по заявкам клиентов или в их интересах (дилер, брокер, дистрибьютор).

Раздел 6. Торговля

Каждый, кто интересуется мировой экономикой или хотя бы смотрит новости по телевизору, регулярно сталкивается в репортажах и обзорах с какими-то «быками» и «медведями» с Уолл-стрит. [Рис. 5] Чтобы вы не думали, что мировой финансовый центр превратился в зоопарк или ферму, мы расскажем, что же такое быки и медведи.

«Быки» и «Медведи» -- это условные названия для групп трейдеров, которые выбрали для себя диаметрально противоположные сценарии поведения на рынке ценных бумаг. [Рис. 6]

«Быки» играют на повышение -- они инвестируют в будущее, надеясь на рост. Рынок «Быков» -- это рынок, который растёт относительно среднегодового уровня. Если в фондовом мире правят трейдеры «с рогами», значит в ближайшие несколько дней, недель или месяцев мировую экономику ожидает рост.

«Медведи», наоборот, играют на понижение. Их цель -- сбить цену на акции или ценные бумаги до максимально возможного низкого уровня для того, чтобы скупить их дёшево. Рынок «Медведей» означает снижение котировок, и как следствие, нестабильность в экономике.

Есть несколько теорий, объясняющих происхождение этих слов. Самая популярная из них гласит, что условные названия были выбраны из-за схожести поведения этих животных во время атаки: бык старается поднять врага на рога (то есть поднимает вверх), а медведь наоборот, хватает лапами и прижимает к земле (опускает вниз).

Быки и медведи -- это инь и янь финансового рынка, две противоположности, которые формируют единое целое. Быть «Быком» или «Медведем» вовсе не означает выбрать одну тактику, и придерживаться ей всё время. Один и тот же инвестор в разное время примеряет диаметрально противоположные личины, и даже не стесняется этого.

Ну, а в качестве резюме, можно сказать, что если в новостях говорят, что рынком правят «Быки» -- это означает, что сейчас всё хорошо. Если его захватывают «Медведи» -- это явный знак снижения стабильности. [2]

Размещено на Allbest.ru