Управление активами коммерческого банка

«МИР ФЬЮЧЕРСОВ», вып.1

Добрый день, уважаемые трейдеры, в студии Елена Чернышова. В ближайшие минуты мы окунемся в «Мир фьючерсов», узнаем чуть больше о его законах и научимся извлекать из него максимум прибыли.

Для начала, давайте разберемся, что же такое фьючерсный контракт. Итак, предположим, что двое предпринимателей живут в каком-нибудь американском штате. Один живет в поселке и разводит коров, а другой далеко в поле выращивает кукурузу. Каждую осень, когда кукуруза поспевает, фермер привозит весь урожай в поселок, и разводчик покупает его, чтобы кормить этими початками своих коров. Справедливости ради, предприниматели договариваются о том, что один заплатит другому за урожай в Чикагской Торговой Палате в тот же день, когда заказ будет доставлен.

Таким образом, получается, что кукуруза имеет огромную важность для них обоих. Одному надо получить за нее деньги, а другому -- прокормить свой скот. Естественно, покупатель надеется на низкие цены, а продавец все лето молится о том, чтобы какое-нибудь благоприятное событие привело к росту цен на кукурузу. Например, неожиданный заказ из России на поставку огромного количества американского зерна.

Такая нервная обстановка не устраивает обоих предпринимателей, поэтому однажды весенним днем они встречаются, и решают установить цену на урожай кукурузы на следующую осень. Конечно же, они выбирают такую цену, которая устроит их обоих. Теперь им уже не нужно беспокоиться о том, как изменятся цены в сентябре: это уже не важно, ведь они друг с другом договорились, и совершенно точно знают, за сколько один купит у другого бушель кукурузы. Такой договор называется форвардным контрактом. «Контракт» -- потому что предприниматели заключили договор между покупателем (т.е. хозяином коров) и продавцом (т.е. фермером). А «форвардный» означает то, что они собираются совершить сделку не прямо сейчас, а немного позже. Т.е. они намеренно отсрочили ее во времени.

Идея хорошая, однако, не лишена некоторых недостатков. Предположим, цены на кукурузу за полгода взлетели до невероятных размеров. Тогда продавец, конечно, захочет расторгнуть невыгодный ему контракт. Или же кукурузное поле неожиданно побьет градом. Тогда уже бычки покупателя вряд ли будут рады остаться без корма. Да и, в конце концов, за лето каждый из предпринимателей может просто разориться.

Для разрешения подобных проблем форвардных контрактов и были придуманы фьючерсные, сохранившие большую часть их преимуществ. Итак, фьючерсный контракт -- это, фактически, тот же форвардный договор, в который внесен ряд добавлений. Одно из них -- стандартизация.

Дело в том, что форвардный контракт составляется на любые товары, и может быть рассчитан на любые суммы и любые сроки поставок. К примеру, если вы хотите, чтобы 2-го апреля будущего года на вашу ферму доставили тысячу бушелей кукурузы сорта «серебряная королева», вы можете заключить форвардный контракт. А вот на рынке фьючерсов вы этого сделать не сможете, хотя, конечно, фьючерсный контракт точно также предназначен для определенного сорта или вида товара. Но вот его количество и месяц поставки строго фиксированы.

Например, фьючерсный контракт на кукурузу в чикагской торговой палате предусматривает именно пять тысяч бушелей кукурузы (а не тысячу, как вам было нужно), но не сорта «серебряная королева», а только сорта №2. Причем получить в апреле, как мы хотели, не выйдет. Поставка производится исключительно в марте, мае, июле, сентябре и декабре. Такая стандартизация есть у всех фьючерсных контрактов. Это сделано для того, чтобы многие контракты могли быть взаимозаменяемыми. К тому же, это упрощает жизнь и покупателю, и продавцу, ведь сорт товара, его количество и дата поставки оговариваются биржей при разработке контракта. Сторонам остается определить лишь цену.

Кстати, давайте разберемся с тем, что же подразумевают трейдеры, когда говорят, к примеру, «мартовский квартальный цикл». Все не так страшно. Это означает, что отсчет кварталов начинается не с января, а с марта. Чаще всего вы можете услышать, что фьючерсный контракт торгуется в течение шести месяцев в мартовском квартальном цикле. Получается, что поставка по фьючерсу будет осуществляться каждые три месяца: соответственно, в марте, июне, сентябре и декабре. А шесть месяцев -- это «срок жизни» самого контракта, т.е. он действителен в течение полугода.

Еще одно отличие форвардного договора от фьючерсного в том, где именно осуществляется сделка. Форвардный контракт может быть составлен где угодно. Фьючерсный же покупается или продается только в торговом зале биржи, причем только ее членами.

Теперь мы познакомимся с другими отличиями, которые связаны с такой важной составляющей любой сделки, как деньги. Итак, если стороны заключают форвардный контракт, то никакой предоплаты не требуется, только взаиморасчет в назначенный день. А вот если вы покупаете фьючерсный контракт, то вам придется вложить в сделку гарантийную маржу. Маржа -- это не оплата в рассрочку, это все-навсего депозит доверия, задаток, который гарантирует другой стороне, что вы, после получения товара, обязательно за него расплатитесь. Давайте рассмотрим такой пример: Вы купили фьючерсный контракт на сырую нефть, а наличные цены за баррель, т.е. цены сегодняшнего дня, начали повышаться. Соответственно, растет и цена вашего фьючерса, ведь эти явления взаимосвязаны. В таком случае, вы получаете так называемую нереализованную прибыль.

Что такое нереализованная прибыль и откуда она появилась. А возникла она как результат подорожания базового актива, в нашем случае нефти. Но эта прибыль не была получена фактически, ведь никаких дополнительных денег вы не получили. Соответственно, реализованную прибыль вы получите, когда реально продадите ваш контракт.

Итак, вы получили эту самую нереализованную прибыль, которая пока является мифической. Что Вам нужно сделать, чтобы получить ее? Все просто. Вы, не закрывая фьючерсную позицию, т.е. фактически не продавая никому свой контракт, можете зафиксировать эту прибыль в виде наличных или безналичных денег, и использовать по собственному усмотрению. Форвардный контракт такую заманчивую возможность не предусматривает.

О других отличиях и особенностях между фьючерсным и форвардным контрактом мы поговорим уже в следующий раз. В студии была Елена Чернышова. Я желаю Вам удачного торгового дня и великих открытий в «Мире фьючерсов».

«МИР ФЬЮЧЕРСОВ», вып.2

Добрый день, уважаемые трейдеры, в студии Елена Чернышова. В ближайшие минуты мы окунемся в «Мир фьючерсов», узнаем чуть больше о его законах и научимся извлекать из него максимум прибыли.

В этой программе мы узнаем, что такое короткая и длинная фьючерсная позиции, познакомимся со спекулянтами и хеджерами, а также продолжим знакомиться с отличительными особенностями фьючерсных контрактов.

Итак, еще одной отличительной чертой является то, что только при работе с фьючерсами вам придется заплатить вашему брокеру комиссионные за совершенную для вас сделку.

У многих из вас, наверняка, появился закономерный вопрос: «А если я захочу расторгнуть фьючерсный контракт? Скажем так, выйти из игры?». Да, ответим мы, такое возможно. Если вы решаете заключить форвардный контракт, а потом вдруг захотите выйти из игры, то ваш партнер должен дать на это свое согласие. А вот если вы покупаете фьючерс и позднее решите, что он вам больше не нужен или, допустим, вы хотите зафиксировать полученную прибыль, то вы легко можете закрыть вашу позицию, продав этот контракт.

В прошлой программе мы уже упоминали о взаимозаменяемости контрактов. Давайте разберемся, что это такое. Дело в том, что в виртуальном пространстве стандартных контрактов, допустим, на кукурузу бесчисленное множество. Все они одинаковые, подразумевают одинаковый объем и день поставки. Такая их «схожесть» помогает открывать трейдерам сделки на покупку или продажу независимо друг от друга.

Поскольку торговля фьючерсами ведется активно, фьючерсные рынки постоянно открывают текущую цену на тот или иной товар. Эти цены в считанные секунды разлетаются по всему миру. Если вы хотите совершить сделку, вам вообще не нужно искать продавца или покупателя. Продавцы, покупатели или их представители (брокеры) всегда виртуально присутствуют где-то неподалеку и ожидают ваших предложений в торговом зале биржи. Вопрос состоит лишь в цене.

Давайте теперь разберемся, что имеется ввиду под словами «длинная» и «короткая» позиции. Если вы совершили покупку фьючерса, например, на ту же кукурузу, значит, вы открыли длинную позицию. Теперь, если вы дождетесь срока поставки по вашему контракту, то сможете получить реальные 5 тысяч бушелей желтых спелых початков.

С этим понятно. Вы уже наверняка логично предположили, что если длинная позиция -- это покупка, то короткая -- это продажа. Назревает вопрос: как можно продать контракт, даже не купив его? В мире фьючерсов возможно и такое. Вы просто выбираете любой контракт, и открываете сделку на продажу, при этом говорят, что у вас короткий фьючерс, или короткая позиция. Если вы удержите короткую позицию вплоть до срока поставки, то от вас будут ожидать несколько ящиков с кукурузой или танкер с нефтью. У вас ничего такого нет? Тогда вы легко можете закрыть свою короткую позицию, зафиксировав полученную прибыль или же убыток.

Возникает вопрос: как же так можно начать продавать то, чего у вас реально нет? Нету склада с кукурузой, хранилища с нефтью или невероятного количества унций золота, и тем не менее вы имеете право открыть короткую позицию. Это и называется короткой продажей. Даже в обычной жизни, к примеру, мебель по каталогу продают еще до того, как она была изготовлена. Здесь тоже самое. Но зачем вообще кому-то таким образом продавать свой фьючерсный контракт? А делается это для того, чтобы установить свою продажную цену, ведь если на рынке возникнет тенденция к понижению цен, то можно будет снова купить фьючерс, но по более низкой цене. Что касается прибыли или убытка -- то это, как и везде, разница между ценой покупки и продажи ценой. Здесь важно понимать, что на рынке фьючерсов на каждую длинную позицию, благодаря стараниям клиринговой палаты, имеется своя короткая. Если вы решаете купить контракт, то на рынке должен отыскаться другой участник, который продаст его. Такой трейдер находится всегда. Так что вы можете быть уверены, что если вы заработали на фьючерсе тысячу долларов, то кто-то по другую сторону океана потерял ровно столько же. То, что приобретают длинные продавцы, теряют короткие. И наоборот.

Все участники торговли разделяются на две категории: спекулянты и хеджеры. Хеджеры покупают и продают фьючерсные контракты для подстраховки. Т.е. они хотят защитить свой базисный актив, например, свое золото, от возможного снижения цены на него в будущем. Подобное страхование рисков становится все более и более популярным во всех странах мира. Другие участники фьючерсных рынков представляют собой спекулятивных инвесторов, которые в поисках прибили, покупают и продают фьючерсные контракты по нескольку раз. Таким образом, спекулянты покупают, когда они ожидают роста цен, и продают, когда ожидают падения. Сейчас большинство участников рынка торгуют именно так, ведь подобный способ торговли позволяет получить существенную прибыль, причем за относительно короткий промежуток времени.

Теперь давайте более подробно остановимся на понятии маржи. Чуть раньше мы рассказывали о том, что существует на бирже клиринговая палата, которая помогает сводить сделки купли-продажи друг с другом. Важное преимущество такого механизма состоит в том, что члены биржи переносят риск, который идет от партнера по сделке, на клиринговую палату. Однако если взять весь объем фьючерсных сделок и стоимость лежащих в их основе ценных бумаг, то станет ясно, что общий размер риска просто огромен. Клиринговая палата не может брать на себя весь этот риск, не приняв никаких мер для защиты своего финансового положения на случай невыполнения обязательств кем-либо из членов. Такая защита осуществляется системой выплаты маржи.

В условия всякого фьючерсного контракта входит определенная величина маржи, которую члены биржи должны вносить в клиринговую палату. Так например, сейчас на Чикагской товарной бирже размер маржи для позиции по фьючерсу евро-доллар составляет 500 долларов за контракт. Если участник торгов занял, например, длинную позицию по ста контрактам, он должен будет внести в клиринговую палату 50 тысяч долларов наличными или ценными бумагами. Эта цифра, я думаю, понятна: она получилась после умножения маржи в 500 долларов на 100 контрактов. В точности те же требования предъявляются и к короткой позиции.

Важно понимать, что маржа не имеет ничего общего с первым взносом, как если бы Вы покупали, например, мешок кукурузы в рассрочку. Как известно из практики, фьючерсный контракт редко завершается физической поставкой, и поэтому было бы неестественно взимать такой взнос. Таким образом, фьючерсная маржа -- это совсем не то же самое, что маржа при покупке акций или облигаций с уплатой части стоимости, где маржа играет роль депозита. Фьючерсная маржа -- это просто залог, как если бы Вы брали, например, велосипед на прокат. Она просто защищает клиринговую палату от потерь в случае неплатежеспособности члена биржи. Не менее важный момент: когда участник торгов закрывает свою позицию, маржа погашается и возвращается клиенту, как если бы Вы вернули взятый велосипед в срок.

Давайте пока на этом остановимся, и продолжим разговор о марже в следующий раз. В студии была Елена Чернышова. Я желаю Вам удачного торгового дня и великих открытий в «Мире фьючерсов».

«ДАБЛ ФЬЮЧЕРС», вып.1, первое включение

Здравствуйте, уважаемые радиослушатели! В студии BrocoPulse Елена Чернышова, и уже совсем скоро мы дадим старт конкурсу трейдеров «Дабл Фьючерс»!

Конкурс «Дабл ФЬЮЧЕРС» дает вам уникальную возможность заработать на демо счете реальные деньги! Ведь группа компаний Broсo создана специально для того, чтобы помогать своим клиентам профессионально использовать все возможности, которые предоставляет рынок для получения прибыли.

Напомним, что конкурс «Дабл Фьючерс» проходит два раза в неделю, по вторникам и четвергам, с 18:00 до 20:00 по московскому времени. Каждый конкурс состоит из двух этапов. В 18:00 начнется первый этап, и закончится он в 18 часов 59 минут по московскому времени. Во время первого этапа вы можете торговать только по тому фьючерсному контракту, который я объявлю уже через несколько минут. В 19:00 начинается второй этап, и в течение часа вы можете торговать по второму фьючерсному контракту, но объявлю я его немного позже.

Теперь пару слов о правилах. Каждый участник может зарегистрировать на конкурс только один демо-счет. На счету у каждого участника изначально будет по 500 долларов. Помните, что к моменту окончания первого этапа, то есть до семи вечера, все сделки по первому контракту должны быть закрыты, а отложенные ордера - удалены. Точно также, к моменту окончания конкурса, то есть к 20:00 должны быть закрыты все сделки по второму контракту. В то же время, ограничений по количеству одновременно открываемых позиций и их размеру -- нет.

Помните, что в нашем конкурсе есть ряд ограничений. Так, участникам запрещено пользоваться электронными программами-советниками, работать с одного IP-адреса на разных счетах, а также писать конкурсный контракт на нашем форуме procapital.ru до того момента, как администратор его официально опубликует. Зато на форуме Вы можете активно общаться до, во время и даже после конкурса, задать все интересующие Вас вопросы, а также внимательно ознакомиться с подробными правилами нашего конкурса. Там же Вы найдете всю необходимую информацию по поводу регистрации. Кстати, заявки принимаются каждый день до 17:00 по московскому времени.

Итак, все вы с замиранием сердца ждете этого момента...

Сегодня, с 18:00, в течение часа вы можете открывать позиции по июньскому фьючерсному контракту на новозеландский доллар. В нашем терминале BroCo Trader вы найдете этот контракт под тикером 6NM0, где 6N - обозначение самого контракта, M - месяц истечения, июнь, а ноль указывает на 2015 год. Я повторю, что мы ищем в терминале контракт под тиккером 6NM0.

Размер одного фьючерсного контракта составляет 100 тысяч новозеландских долларов. Котировки этому по фьючерсному контракту указываются в долларах и центах США за один новозеландский доллар. Каждый шаг цены, т.е. тик, равен одной десятитысячной, и стоит 10 долларов.

Первоначальная маржа для открытия одного контракта составляет 800 долларов. Поддерживающая маржа в два раза ниже, то есть 400 долларов. Напомню, что Вы легко можете торговать какой-то частью контракта. Например, одной десятой или даже одной сотой. Более подробную спецификацию контракта вы можете найти на нашем сайте brocоmpany.ru или прямо в терминале BrocoTarder.

Фьючерсы на новозеландский доллар торгуются на Чикагской товарной бирже. Они позволяют инвестиционным менеджерам, финансовым институтам, корпорациям и частным инвесторам управлять рисками, которые связаны с колебаниями курсов валют и использовать возможности получения прибыли при изменении этих курсов. На самом деле, фьючерсные контракты на новозеландский доллар были введены не так давно - только в 97 году. Сейчас Чикагская товарная биржа предлагает рынки для торговли фьючерсами в электронной торговой системе Globex, а также в операционном зале биржи, т.е. в яме.

По своей сути, эти фьючерсы предназначены для отражения стоимости доллара США относительно новозеландского доллара, причем каждый такой контракт требует физической, реальной поставки по истечении срока действия. Т.е. за Ваши доллары Вы можете получить новозеландские доллары в предпоследнюю среду контрактного месяца. Т.е. конкретно по тому контракту, которым мы торгуем сегодня, поставка произойдет в третью среду июня месяца. В каком банке Вы получите наличные, назначает Расчетная палата Чикагской товарной биржи.

Для выбора наиболее удобного для Вас контракта, нужно учитывать, что торговля фьючерсами на новозеландский доллар ведется по мартовскому квартальному циклу, т.е. отсчет ведется не с января, а с марта. Второй контракт истекает в июне, третий - в сентябре, и еще один - в декабре. Обращаем Ваше внимание, чтобы каждый такой контракт «живет» на бирже по шесть месяцев.

Итак, повторю еще раз, что в течение следующего часа Вы можете открывать позиции по июньскому фьючерсному контракту на новозеландский доллар. В нашем терминале BrocoTrader вы найдете этот контракт под тикером 6NМ0. Я повторю, что мы ищем в терминале контракт под тиккером 6NМ0.

Размер одного фьючерсного контракта составляет 100 тысяч новозеландских долларов. Котировки этому по фьючерсному контракту указываются в долларах и центах США за один новозеландский доллар. Каждый шаг цены, т.е. тик, равен одной десятитысячной, и стоит 10 долларов. Первоначальная маржа для открытия одного контракта составляет 800 долларов. Поддерживающая маржа в два раза ниже, то есть 400 долларов. Более подробную спецификацию контракта вы можете найти на нашем сайте brocоmpany.ru или прямо в терминале BrocoTarder.

Всем удачи! И не пропустите объявление второго контракта! Напомню, что Вы его услышите на радио BrocoPulse в 18:50. Вместе с Вами руку на пульсе держит Елена Чернышова!

«ДАБЛ ФЬЮЧЕРС», вып.1, второе включение

Здравствуйте, уважаемые радиослушатели и участники конкурса трейдеров Дабл фьючерс! У микрофона Елена Чернышова.

Напоминаю, что первый тур нашего конкурса закончится в 18 часов 59 минут. До этого времени Вам необходимо успеть закрыть все свои сделки по июньскому контракту на новозеландский доллар. А сейчас - внимание! Я назову тот инструмент, которым мы будем торговать с семи до восьми вечера по московскому времени!

Итак, с первой минуты следующего часа вы можете открывать позиции по июньскому фьючерсному мини-контракту на американский индекс Доу Джонс Индастриал Эверидж. В нашем терминале BroсoTrader вы найдете этот контракт под тикером YMМ0, где YM - обозначение самого контракта, M - месяц истечения, июнь, а ноль указывает на 2015 год. Я повторю, что мы ищем в терминале контракт под тиккером YMМ0.

Надо сказать, что размер этого контракта постоянно меняется. Для того, чтобы его выяснить, нужно произвести небольшой расчет: умножить 5 долларов на котировку, т.е. значение индекса на данный момент времени, которое Вы без труда найдете в терминале. Котировки же указываются в индексных пунктах. Один тик равен единице и стоит 5 долларов.

Первоначальная маржа, т.е. минимальная сумма на счете для открытия целого контракта в терминале Broco Trader составляет 1200 долларов. Поддерживающая маржа в два раза ниже, то есть 600 долларов. Напомню, что Вы легко можете торговать какой-то частью контракта. Например, одной десятой или даже одной сотой. Более подробную спецификацию вы можете найти на нашем сайте brocompany.ru или прямо в своем терминале BrocoTarder.

Индексный фьючерс - это договорное обязательство продать или купить стандартную величину одного из индексов по заранее оговоренному курсу этого индекса в будущем. Индексные фьючерсы заведомо не предполагают каких-либо поставок ценных бумаг: сделка закрывается только через оплату разницы, которая образовалась от движения индекса вверх или вниз.

В настоящее время фьючерсные контракты на индекс Доу Джонс Индастриал Эверидж торгуются на Чикагской товарной бирже, а точнее, в ее электронном подразделении Globex. Одновременно на бирже торгуются четыре контракта, которые истекают в марте, июне, сентябре и декабре. Ввод новых контрактов производится на следующий день после истечения предыдущего.

Итак, с первой минуты следующего часа вы можете открывать позиции по июньскому фьючерсному мини-контракту на американский индекс Доу Джонс Индастриал Эверидж. В нашем терминале BroCo Trader вы найдете этот контракт под тикером YMМ0. Я повторю, что мы ищем в терминале контракт под тиккером YMМ0.

Я напомню, что для того, чтобы рассчитать размер целого контракта, нужно умножить 5 долларов на котировку индекса на данный момент времени. Котировки указываются в индексных пунктах. Один тик равен единице и стоит 5 долларов.

Первоначальная маржа составляет 1200 долларов, а поддерживающая - в два раза ниже, то есть 600 долларов. Более подробную спецификацию вы можете найти на нашем сайте brocompany.ru или прямо в своем терминале BrocoTarder.

Не забудьте закрыть все сделки до восьми вечера по московскому времени. Победителей мы обязательно объявим в последнем выпуске, который выйдет в эфир в 20 часов 50 минут. А пока - всем удачи! Вместе с Вами руку на пульсе держит Елена Чернышова!

«БИРЖЕВЫЕ ИСТОРИИ», вып. 1

Где и когда начинается история биржевой торговли сказать точно невозможно. Нет какого-то конкретного человека или группы людей, которые ее создали. Однако само слово «биржа» имеет интересное происхождение. Здравствуйте, с Вами Елена Чернышова и еще одна «Биржевая история».

Историки утверждают, что слово «биржа» родилось в начале 14-го века во фламандском городе Брюгге, точке пересечения европейских торговых путей. В торговых кварталах этого средневекового города часто можно было услышать слово «бурса». Так купцы со всей Европы называли большой дом в Брюгге, принадлежавший горожанину из знатного рода Ван дер Бурсе. В этом особняке и начали проводиться регулярные встречи купцов. Там они узнавали последние новости, обсуждали дела и заключали сделки. Новое слово «бурса» быстро прижилось и распространилось в другие страны. Вскоре оно превратилось в современную нам «биржу» и стало обозначать купеческие собрания на площадях, центральных улицах, в тавернах, кофейнях и постоялых дворах.

Однако при этом слово «биржа» не стала единственным обозначением торговой площадки. Например, в Лионе она называлась Площадью обменов, в Марселе - Ложей, а в Барселоне и Валенсии - Лонха. Впрочем, в 16 веке торговцы далеко не всегда собирались в помещении. Например, довольно часто собрания купцов - особенно в южных странах - проводились на открытом воздухе. В Лиссабоне местом встречи служили центральные улицы, в Севилье собирались на ступенях кафедрального собора, а в Венеции торговый люд душным зданиям предпочитал живописные галереи улиц и так называемые Лоджии купцов. Впрочем, где бы ни проходило собрание, всюду можно было увидеть толпы дельцов, которые сводили покупателей и продавцов.

Что интересно, родиной кредитных отношений стала именно северная Италия. Многие современные финансовые термины имеют итальянское происхождение. Так, слово «банка» или скамья, на которой совершался обмен, стало позже означать кредитное учреждение, т.е. банк. Между прочим, отсюда пошел и термин «банкротство». «Банка рота» в переводе означает «сломанная скамья». В те далекие времена нравы были жестокими. В случае, если меняла обманывал клиента или отказывался платить по векселю, его скамью ломали, а его самого отправляли в изгнание.

Золотой век Венеции пришелся на 15-е столетие. Огромные прибыли от почти монопольной торговли с восточными странами оседали на банковских счетах местных купцов. Примечательно, что уже вторую сотню лет действовали так называемые “письменные банки”. Благодаря им для оплаты достаточно было сделать запись в специальной книге. Таким образом, для совершения сделки хоть еще и требовался товар, но наличные деньги были уже не нужны: они спокойно лежали в подвалах итальянских банков. Но все когда-нибудь заканчивается. Закончилось и торговое могущество Венеции, и «пальму первенства» перехватили другие страны. Но это -- уже другая история.

«БИРЖЕВЫЕ ИСТОРИИ», вып. 2

Луковица тюльпана за карету. Сейчас такое даже трудно представить, а в 17 веке это было нормой. Нормой для Амстердама, который был тогда мировым центром торговли и кредита. Здравствуйте, с Вами Елена Чернышова и еще одна «Биржевая история».

Голландия в 17 веке была особенной страной, которая не уставала удивлять европейцев. Корабли, купцы, товары, склады - всего было в Амстердаме много, и все было рядом. Столица процветала на основе международной торговли, став перевалочным пунктом на важнейших торговых путях. Кроме того, город обладал огромным торговым флотом, к тому же, местная биржа впервые получила важное дополнение - склад, где хранились все поступающие товары.

Старая амстердамская биржа была основана в 1530 году, а новое здание распахнуло свои двери лишь через 100 лет. Поначалу, эта биржа была исключительно товарной. Торговали там по образцам: например, по пригоршне зерна судили обо всей партии. Однако вскоре в оборот пошли и ценные бумаги. Из-за этого Амстердамскую биржу считают первой фондовой площадкой, однако такое утверждение не совсем верно. В Италии начали продавать акции еще в 14 веке.

Итак, биржа Амстердама стала местом, где свободно торговались ценные бумаги крупных и мелких компаний, векселя, государственные долговые обязательства и даже закладные. При этом биржа сотрудничала с банком, что обеспечивало быстрое, надежное и эффективное проведение всех расчетных операций. К середине 17 века к игре на бирже присоединились и широкие массы населения, а это было только на руку биржевым маклерам. В то время они применяли множество хитрых приемов для того, чтобы курс ценной бумаги двигался в нужном направлении. Здесь простая покупка и продажа уступили место спекуляции.

Стоит вспомнить знаменитую «тюльпаноманию» в Голландии, когда цены на луковицы цветов взлетели до фантастических высот. Доходило до того, что одну луковицу меняли на новую карету и упряжку лошадей.

Впрочем, легкость, с которой спекулянты заставляли рынок двигаться в нужном направлении, присуща, так сказать, «наивному» рынку. Зрелость, как известно, приходит со временем. В Европе биржевая торговля началась через несколько сотен лет, с момента создания первой регулируемой биржи в Лондоне в 1801 году. Но это - уже другая история.

«ВЕЛИКИЕ ИНВЕСТОРЫ», вып.1

Судьба основателя Google Сергея Брина - замечательный пример стремительного взлета молодого миллиардера. Его можно назвать воплощением традиционной американской мечты в век компьютеров и Интернет. Здравствуйте, в студии Елена Чернышова и программа «Великие инвесторы».

Сергей Михайлович Брин родился в Советском Союзе, в Москве. И только когда ему исполнилось 6 лет, его семья эмигрировала в США. Решающий момент в жизни Брина наступил в марте 95 года, когда он познакомился с молодым ученым по имени Ларри Пейдж, будущим сопрезидентом Google. Брину было поручено сопровождать Пейджа по территории Стэнфордского университета. Вскоре обнаружилось, что их обоих чрезвычайно интересует проблема извлечения информации из больших массивов данных. Сергей и Ларри подружились, разрабатывая новую систему Интернет-поиска для общежития своего колледжа.

Поняв, что наиболее популярные данные чаще всего являются самыми полезными, молодые ученые выдвинули гипотезу, что самыми важными для поиска являются Web-страницы, на которые чаще всего дают ссылки другие популярные сайты. И тогда комната Пейджа в общежитии Стэнфордского университета превратилась в центр обработки информации, а комната Брина стала деловым офисом. Друзья сделали попытку продать свою идею, но она не увенчалась успехом. Тогда они написали бизнес-план и занялись поиском средств для создания собственной компании. В итоге общий размер первоначальных инвестиций составил почти 1 млн. долларов.

Непрерывный рост бизнеса компании Google способствовал быстрому взлету ее акций. Начав торговаться на уровне в 85 долларов, они уже через год с небольшим были в пять раз дороже. На фоне мощного роста ценных бумаг, личные состояния создателей Google продемонстрировали головокружительный взлет. С августа 2004 года Брин и Пейдж опережали по темпам роста доходов таких “китов” компьютерного бизнеса, как Билл Гейтс и Пол Аллен.

Между тем, частная жизнь Сергея Брина остается почти неизвестной широкой публике. Высокие доходы не сделали его расточительным. Он ездит в недорогой машине и довольствуется скромной квартирой. Брин увлекается гимнастикой и, как многие сотрудники Google, он нередко катается поблизости от офиса на роликовых коньках, а в перерывах играет на них в хоккей. Из одежды он предпочитает джинсы, кроссовки и спортивные куртки. Что касается кулинарных предпочтений, то известно, что Сергей довольно часто посещает многочисленные русские рестораны в Сан-Франциско.

В одном из интервью Брин сказал: «очевидно, каждый хочет добиться успеха, но я хочу, чтобы обо мне думали, как о крупном новаторе, человеке высоконравственном, заслуживающем доверия и, в конечном счете, принесшем в этот мир большие перемены».

«ВЕЛИКИЕ ИНВЕСТОРЫ», вып.2

За любым прорывом в развитии общества всегда стоят люди, которые внесли в это огромный вклад. В студии Елена Чернышова, и сегодня в программе «Великие инвесторы» речь пойдет о человеке, который, по сути, изобрел персональный компьютер в его современном виде и стал одним из основателей компании Apple. Стивен Возняк собственной персоной.

В 1975 году Возняк работал в корпорации Hewlett-Packard. В то время в распоряжении компании находился один-единственный компьютер собственного производства, который использовали около 80-ти инженеров. Как вспоминает Возняк, этот компьютер был настолько востребован, что для работы с ним инженерам приходилось стоять в очереди. Необходимость иметь для работы личную ЭВМ была весьма и весьма насущной. Впрочем, в том же году на прилавках появился первый персональный компьютер под названием Altair. По признанию самого Возняка, тогда он не мог позволить себе потратить 400 долларов на этот компьютер, поэтому решил собрать свой собственный - для выполнения задач на основной работе. В итоге, его компьютер оказался мощней, чем Altair, и получил название Apple One.

Незадолго до этого Возняк познакомился с другим компьютерным энтузиастом - Стивеном Джобсом, который занялся продвижением нового компьютера на рынок. Своим названием новое изобретение обязано творчеству группы Beatles. В оформлении обложек всех их поздних альбомов использовалось изображение яблока. Будучи большими поклонниками этой группы, Джобс и Возняк так и назвали свой компьютер - Apple, т.е. «яблоко».

Секрет потрясающего успеха Apple прост: Возняк представил рынку конкурентоспособный продукт, который в технологическом плане во многом опередил существовавшие на тот момент компьютеры. Во-первых, он был намного проще для пользователя, нежели самая передовая модель того времени. К тому же, он имел неоспоримые преимущества в виде клавиатуры и монитора.

Уже будучи миллионером, Возняк оставил пост вице-президента компании, и в настоящее время он занимает в ней должность консультанта с символической зарплатой. Кроме того, ему принадлежит небольшой пакет акций компании. Сам Возняк говорит, что не намерен расставаться окончательно с корпорацией, которая дала ему «путевку в жизнь». Отход от руководства Возняк объяснил тем, что свою основную миссию в компании - разработку революционного продукта, компьютера Apple - он выполнил, и намерен теперь сосредоточить усилия на других интересных технических проектах. Например, он основал ряд высокотехнологичных компаний, а также активно занялся филантропией.

Возняк известен как большой любитель анекдотов и розыгрышей. В 73 году он даже приобрел телефонный номер, позвонив по которому, любой желающий за определенную плату мог услышать от оператора свежий анекдот про поляков. Иногда Возняк сам отвечал на звонки; именно так он познакомился с женщиной, которая в будущем стала его первой женой. Говорят, что причуды свойственны всем гениям. Эта добрая причуда Возняка, а также его активная благотворительная деятельность вполне позволяют назвать его добрым гением.

НОВОСТИ, вып.1

В Петербурге полдень, в студии Елена Чернышова. В ближайшие минуты Вы узнаете самые важные экономические новости и торговые рекомендации.

Коротко о главном

Японский банк готовится к масштабным вливаниям в экономику

Центральный Банк Австралии поднЯл учетную ставку

Китай проводит кампанию по повышению репутации своих товаров.

А теперь подробности

Только что стало известно, что Индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере Еврозоны в ноябре составил 52 пункта. Аналитики ожидали, что нынешнее значение этого индикатора под названием PMI Manufacturing совпадет с предыдущим и составит 51 пункт.

Также были опубликованы данные по Изменению числа безработных в Германии. Как стало известно, в ноябре их количество выросло на 6 тысяч, что оказалось выше ожиданий аналитиков. Напомним, что в прошлый раз этот показатель снизился на 26 тысяч.

Далее к главным темам

Руководство национального банка Японии приняло беспрецедентное решение влить в финансовую систему страны 10 трлн иен. Это должно помочь правительству справиться с дефляцией и обеспечить восстановление экономики. Эксперты отмечают, что подобный шаг был сделан под прямым давлением кабинета министров. Напомним, что ранее глава японского центробанка Масааки Сиракава весьма скептически отзывался о возможности и целесообразности подобных мер. Кроме того, банк закончил первое полугодие с отрицательным балансом.

Тем временем, центральный Банк другой страны, Австралии, поднял учетную ставку на четверть процентного пункта третий раз подряд, объяснив это тем, что экономика страны продолжает укрепляться. Впрочем, действительно: за последнее время в Австралии вырос уровень потребительского доверия, повысились цены на жилье и увеличился спрос на ресурсы со стороны Китая. Тем не менее, аналитики ожидают, что теперь резервный банк возьмет тайм-аут и не будет повышать процентную ставку до марта-апреля, чтобы сдержать инфляцию.

Китайское правительство разворачивает кампанию по повышению репутации своих товаров. Как пишет газета «China Daily», это означает, в частности, рекламирование китайских товаров как совместных продуктов местных и зарубежных производителей. Этому способствуют уже запущенные на некоторые западные телеканалы рекламные слоганы типа: «Сделано в Китае - сделано в мире».

На очереди торговые рекомендации ведущего независимого бюро анализа и консультирования по финансовым рынкам «Трейдинг Централ». По словам специалистов, сегодня ожидается дальнейший рост цены январского фьючерса на нефть марки Brent. Этот контракт Вы можете найти в терминале под тиккером BRN. Рекомендации «Трейдинг Централ» следующие: если цена рискнет подняться выше уровня 78.3, можно открывать сделки на покупку. Закрывать их можно примерно на отметке 80. Согласно альтернативному сценарию, если же цена 78.3 не пробьет, то можно смело продавать, причем даже до уровня в 76. Впрочем, по мнению аналитиков, в ближайшее время мы все-таки увидим именно восходящую тенденцию.

Далее рекомендации «Трейдинг Централ» по декабрьскому фьючерсу на американский фондовый индекс S&P 500. Его тиккер в терминале ES. Специалисты и на этот раз ожидают рост. Выше точки в 1095 рекомендуется покупать, а если цена до нее не достанет - то продавать. Вверх она может уйти до уровня 1120, а вниз - до 1000 ровно.

Напомним, это были торговые сигналы на текущий день от признанного мирового лидера технического анализа «Трейдинг Централ». Пульс в норме, работаем дальше!

НОВОСТИ, вып.2

В Петербурге пятнадцать часов, в студии Елена Чернышова. В ближайшие минуты Вы узнаете самые важные экономические новости и торговые рекомендации.

Коротко о главном

ОПЕК будет сдерживать цены на нефть

Всемирный банк даст кредит Белоруссии

Алмазной корпорации не хватает миллиарда

А теперь подробности

Стоимость черного золота снижается сегодня на данных об увеличении запасов топлива в США. К тому же, у аналитиков нет сомнений в том, что ОПЕК оставит квоты неизменными. По последним данным, Министры нефти Ирана, Нигерии и Кувейта дали понять, что картель не будет менять квоты по итогам заседания 22 декабря. Скорее всего, это будет сдерживать цены на нефть до очередной встречи организации.

Совет директоров Всемирного банка одобрил выделение Белоруссии кредита размером в 200 млн. долларов. Деньги планируется направить на проведение экономической программы по борьбе с последствиями кризиса, а также на укрепление жизнеспособности экономики страны. Кредит выдается на 16 лет.

Напомним, исполнительный совет директоров Мирового Валютного Фонда в начале этого года одобрил выделение Белоруссии кредита в размере 2,5 млрд. долларов. В июне сумма на реализацию экономических реформ была увеличена более чем на миллиард.

Акционеры лидера мирового алмазного бизнеса компании «De Beers» договорились о продаже части ее акций. Это позволит привлечь 1 млрд долларов и облегчить долговую нагрузку, составляющую 3,5 млрд. В настоящее время компания испытывает значительные финансовые проблемы, которые обострились с конца прошлого года, когда в связи с кризисом произошло падение цен на алмазы. Их добыча на многих шахтах «De Beers» прекратилась. По итогам первого полугодия было объявлено о снижении прибыли почти на 100%.

«ТОРГОВЫЕ СИГНАЛЫ»

На очереди торговые рекомендации ведущего независимого бюро анализа и консультирования по финансовым рынкам «Трейдинг Централ». По словам специалистов, ожидается дальнейший рост цены фьючерсного контракта на серебро. В терминале Вы можете найти его под тиккером SI. Отправной точкой аналитики называют отметку в 18 и 8. В случае, если эта граница будет преодолена, рекомендуется покупать. Разумнее всего закрывать Ваши сделки ориентировочно на отметке 20. Согласно альтернативному сценарию, если цена пробьет отправную точку вниз, то тогда она уже, скорее всего, пойдет и ниже - до уровня 17.75. Впрочем, как показывает технический анализ «Трейдинг Централ», в ближайшее время серебро все-таки будет расти, причем довольно устойчиво, и этим можно воспользоваться для получения прибыли.

Аналогичная ситуация и с декабрьским фьючерсом на германский фондовый индекс Дакс с тиккером FDAX. Специалисты также ожидают дальнейший рост инструмента. В этом случае, за основу берется уровень в 5685. Рекомендации «Трейдинг Централ» в этом случае следующие: покупать, если цена пробьет эту отметку вверх, и продавать, если все-таки развернется и пойдет вниз. Впрочем, это маловероятно, ведь по техническому анализу от «Трейдинг Централ» тенденция декабрьского фьючерса на германский индекс Дакс все-таки остается восходящей. Закрывать сделки разумнее всего уже на уровне 5700 ровно.

Напомним, это были торговые сигналы на текущий день от признанного мирового лидера технического анализа «Трейдинг Централ». Пульс в норме, работаем дальше!

«СОБЫТИЯ И РЫНКИ», вып.1

Здравствуйте! В эфире радио BrocoPulse программа «События и рынки». В студии вместе с Вами разбираться в текущей рыночной ситуации будет ведущий аналитик группы компаний Broco Владислав Гуров и я, Елена Чернышова. - Здравствуйте, Владислав! - Здравствуйте, Елена!

Елена: Сейчас московское время 16:20, и через 10 минут мы ожидаем публикации, пожалуй, самых важных данных на рынке - это уровень безработицы на январь и количество новых рабочих мест, созданных вне сельскохозяйственного сектора. Пару слов расскажем про эти индикаторы. Итак, уровень безработицы. Он каждый месяц показывает нам, каков процент граждан, не имеющих работу. Влад, расскажите, пожалуйста, какие цифры мы сейчас ожидаем.

Влад: Сейчас, насколько я понимаю, никаких сюрпризов, скорее всего, не будет. Все-таки безработица останется на довольно высоком уровне - это естественно. В прошлый раз безработных было порядка 10% и, скорее всего, этот уровень не изменится и сейчас.

Елена: Вообще же, нормальный уровень безработицы - это 5-7%, т.е. 10 - это действительно много. О чем это говорит?

Влад: Ну, когда 5-7% - это, в общем-то, нормальное более-менее состояние, и это не несет ничего удивительного. А превышение этого уровня, ну, наверно, говорит о том, что в экономике страны не все благополучно.

Елена: Т.е. раз люди без работы, денег, соответственно, у них совсем немного, и покупают они гораздо меньше - и потребление падает.

Влад: Естественно! Но надо сказать, что если мы сегодня посмотрим на прошлое значение безработицы, за декабрь, то там мы уже видели 10%, и надо говорит о некотором росте ну и, соответственным образом, о нарушении стабильности тех, кто работает на предприятиях, кто получает зарплату, и тех, естественно (в первую очередь!), которые лишаются этой работы.

Елена: Хорошо, теперь давайте буквально совсем кратко скажем о том, как на такие данные, на 10% безработицы, может отреагировать рынок. Нас интересует, грубо говоря, можно ли заработать на этом, или все-таки сейчас лучше на рынок не соваться, немного переждать. И, может, стоит свои уже открытые позиции по каким-то инструментам на время закрыть, чтобы неожиданно не потерять все заработанное?

Влад: Ну опять-таки, Лена, я высказываю собственную точку зрения - я не могу иначе. Каким образом кто-либо может привязать к конкретным ценам рынка 10%, или 5%, или 7%. Следовательно, обстановка на рынке является такой, которая может максимально отразить снижение рынка, или повышение рынка в случае роста или падения показателя безработицы. С моей точки зрения, на рынок соваться, именно ориентируясь на показатель безработицы в процентном отношении (с учетом того, что мы не знаем, насколько рынок купят, или насколько рынок продадут) я бы не стал.

Елена: Ну не забывайте, что помимо безработицы, у нас выходит Количество новых рабочих мест, созданных вне сельскохозяйственного сектора, по-английски - Nonfarm Payrolls. Это действительно очень влиятельный индикатор. При выходе данных по нему рынок в буквальном смысле слова прыгает вверх-вниз. А все потому, что он отслеживает динамику занятости на рынке труда, и показывает либо увеличение потребности в рабочей силе и создание новых вакантных мест, либо их сокращение. Чего мы ожидаем именно по этому индикатору на этот раз?

Влад: Ну, принципе, ведущие аналитические службы во всем мире очень внимательно присматриваются к этому показателю и ждут его публикации для того, чтобы оценить перспективы (не конкретное движение цен рынка, а именно перспективы роста или снижения рынка). Причем в данном случае, конечно, учитывается, что число рабочих мест в январе выросло на 15 тысяч, и это показатель положительный. Это не показатель конкретного движения цены от такого-то уровня до такого-то уровня, но это конкретный показатель того, что цена национальной валюты в данном случае должна расти, потому что растет число рабочих мест. Значит, соответственным образом, можно ожидать и снижения уровня безработных.

Елена: Я сейчас смотрю на график в нашем экономическом календаре на сайте brocompany.ru. Получается, что весь кризисный период, аж с лета 2014 года, было отрицательное значение по этому показателю. Т.е. все это время экономика теряла рабочие места. Ну и тогда не удивительно, что сейчас безработица высокая - потому что работать просто негде.

Влад: Бесспорно, верно, конечно, но надо же учитывать, что, естественным образом, в период кризиса создание новых рабочих мест было бы просто нонсенс, что и не могло произойти, по сути дела. Также есть замечательный рыночный фактор того, что в любом состоянии кризиса каждый из тех, кто работает, каждый из тех, кто создает рабочие места не будет сидеть сложа руки, а будет пытаться восстановить свой бизнес. Он будет пытаться привлекать новых сотрудников, может, часть сотрудников, которые не выполняют те обязанности, которые им поручены, - он их уволит, но возьмет на их место других. Т.е. рынок - он всегда саморегулируем, он должен восстанавливаться. И сейчас мы наблюдаем именно этот процесс.

Елена: Т.е. Вы считаете, что новые рабочие места все-таки могут появиться? В общем-то, и прогноз об этом говорит - официальный, по крайней мере.

Влад: Я абсолютно уверен в том, что логика рынка будет всегда соответствовать тому прогнозу, который делается. Ну, что мы, собственно говоря, и видим.

Елена: А если, скажем так, никаких оптимистичных заявлений не будет, допустим… Вот если прогноз не оправдается - на Ваш взгляд, что будет? Потому что прогноз именно «плюс» 15 тысяч рабочих мест, причем, что безработица падает, а количество рабочих мест - растет.

Влад: Видите ли, Лена, ситуация следующая. Я, за достаточно долгий период времени нахождения в рынке, наблюдал столько ошибочных прогнозов, сколько лет, наверное, мы живем с Вами на свете. И будем наблюдать ровно столько же. Оценка аналитиков, прогноз аналитиков строится на факте уже свершившемся. Мы же говорим о философии рынка, философии бизнеса, философии, в конце концов, экономики, основанную на том, что живой участник этого рынка (бизнесмен ли, производитель или покупатель) - это тот, кто в условиях кризиса будет пытаться из этого кризиса выйти вне зависимости от какого-либо прогноза. Поэтому сейчас, в данном случае, оптимистический или неоптимистический прогноз не является фактом того, что рынок будет реагировать на него отрицательно или положительно. Для рынка является фактором (восстановления, в первую очередь) - то, что рынок не хочет погибать.

Елена: Ну хорошо, а если конкретно? Вот Ваш прогноз: доллар будет сейчас падать, или же он вырастет после того, как выйдут данные? Или это неизвестно пока?

Влад: Это неизвестно. В течение краткосрочного периода времени прогнозирование движения цены на американскую валюту или на какую-либо другую, ну, в пределах, примерно, 100-120 пунктов - это абсолютно бессмысленное занятие.

Елена: Ага. Ну если я не ошибаюсь, еще президент Обама пытается все-таки как-то исправить нынешнее положение. Он хочет ввести более суровое налогообложение для богатых компаний, и дать некие послабления для малого бизнеса. Это может как-то помочь - да? - с ситуацией безработицы?

Влад: Бесспорно, это поможет. Но здесь нужно иметь в виду, что давление на банковские структуры, в данном случае, предусматривает начало пути изъятия излишней ликвидности, которую влили в банковскую систему, в сферу бизнеса для того, чтобы эта излишняя ликвидность подержала эти предприятия, чтобы они начали восстанавливаться. Теперь нужно начинать процесс постепенного изъятия с рынка этой излишней ликвидности, которая, в свою очередь, ведет к негативным последствиям. И как раз вот действия Обамы, в данном случае, направлены, наверно, на это.

Елена: У нас осталась буквально две минуты до выхода этих данных. Давайте подведем такой небольшой итог. Если действительно значения будут резко отличаться от официальных прогнозов - т.е. все пойдет не так, как нужно - безработица снизиться, а количество рабочих мест - наоборот, упадет, как рынок отреагирует?

Влад: Ну, на сегодняшний день все-таки стоит обратиться для такого прогноза именно к техническому анализу - т.е. взгляду на текущие уровни цен рынка - и посмотреть то колебание, которое возможно сейчас, в данном случае, для цены американского доллара по отношению к другим валютам. Это будет более верный и точный прогноз, который можно дать. Это связано с тем, что за достаточно длительную историю существования этого рынка было много случаев, когда теория экономики говорила о том, что выход положительных данных должен работать в пользу роста национальной валюты, а национальная валюта - наоборот, падала. Поэтому делать краткосрочные прогнозы - я еще раз повторяю - было бы неправильно, неверно, непрофессионально - я бы даже так сказал.

Елена: Ну и вот, подтверждая Ваши слова, выходят первые данные, которые, в общем-то, об этом и скажут: потому что 9.7% - это уровень безработицы в США. Несмотря ни на что, он не оправдал прогнозы и неожиданно снизился - т.е. на рынок выходить было просто необдуманно. И вот уже опубликованы Nonfarm Payrolls. «Минус» 20 тысяч. Как Вы и говорили, Влад, чуда не произошло, и улучшения не последовало. Давайте посмотрим, как на это реагирует рынок, и дадим основные рекомендации трейдерам. Буквально два слова: что сейчас делать?

Влад: Два слова: оставаться вне рынка. Это основные два слова, которые сейчас я бы мог адресовать трейдерам. Почему - потому что рынок сейчас (по крайней мере, один день) будет осознавать те данные - фактические данные по Nonfarm Payrolls - и будет принимать какие-то решения более долгосрочного порядка, нежели движения в течение 10-15 минут.

Елена: Ну, т.е. сейчас просто наблюдаем. Хорошо, большое спасибо! Мы тоже продолжаем смотреть, как ведет себя рынок, тем более, что сегодня больше никаких важных данных не намечается, поэтому торговать будем уже с тем, что есть - и, скорее, уже ближе к ночи. В студии с Вами встречали важные экономические данные аналитик группы компаний Broco Владислав Гуров, и я, Елена Чернышова. Пульс в норме, работаем дальше!

...