Платежный баланс Российской Федерации

Прочие секторы в январе-сентябре 2013 года нарастили иностранные активы на 125,0 млрд. долларов США (72,0 млрд. долларов США в сопоставимом периоде 2012 года). Прирост прямых инвестиций по итогам января-сентября 2013 года составил 82,2 млрд. долларов США, почти втрое превысив показатель сопоставимого периода предыдущего года. В структуре прямых вложений доминировали: вложения резидентов в капиталы иностранных компаний, а также предоставление крупных кредитов связанным зарубежным структурам. Существенной оставалась динамика вложений в недвижимость за рубежом.

По итогам девяти месяцев зафиксировано уменьшение остатков наличных средств в иностранной валюте у резидентов (кроме банков) на 3,0 млрд. долларов США. Динамика показателя определялась масштабными продажами валюты населением.

Объем сомнительных операций в январе-сентябре 2013 года оценен в 22,9 млрд. долларов США (26,8 млрд. долларов США годом ранее).

Нетто-отток частного капитала в январе-сентябре 2013 года сохранился на уровне, близком к прошлогоднему - 46,1 млрд. долларов США и 46,4 млрд. долларов США, соответственно. В III квартале 2013 года чистый вывоз частного капитала вырос до 11,6 млрд. долларов США (7,9 млрд. долларов США в июле-сентябре 2012 года), главным образом из-за замедления прироста внешних обязательств компаний и банков.

Международные резервы Российской Федерации на 1 октября 2013 года составили 522,6 млрд. долларов США. С начала года международные резервы сократились на 15,0 млрд. долларов США, причем большая часть изменений была обусловлена отрицательной переоценкой (10,0 млрд.долларов США), связанной с обесценением золотого запаса. За счет операций, учитываемых в платежном балансе, резервные активы уменьшились на 6,9 млрд. долларов США. В течение III квартала международные резервы выросли на 8,8 млрд. долларов США. Наибольший вклад в их изменение внесла положительная курсовая переоценка, сформировавшаяся вследствие ослабления позиций доллара США на международном рынке. За счет операций, учитываемых в платежном балансе, резервы сократились на 7,4 млрд. долларов США. Расходование ресурсов на проведение валютных интервенций в сумме 14,2 млрд. долларов США было частично компенсировано значимыми поступлениями, в составе которых преобладало зачисление средств от размещения еврооблигаций Минфином России.

Стоимость монетарного золота на 1 октября 2013 года составила 43,1 млрд. долларов США. С начала года доля золота в международных резервах снизилась на 1,2 процентных пункта до 8,3%. Глубокое падение стоимости золотого запаса по итогам первого полугодия не было скомпенсировано его частичным восстановлением в III квартале 2013, произошедшим вследствие коррекции мировых цен.

По состоянию на 1 октября 2013 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 13 месяцев (на 1 октября 2012 года - 15 месяцев).

В январе-сентябре 2013 года отмечалось последовательное снижение от квартала к кварталу профицита счета текущих операций. Сохранившийся на прошлогоднем уровне вывоз частного капитала фондировался за счет международных резервов и возросших заимствований государственного сектора.

3.2 Прогноз макроэкономического развития РФ и платежного баланса

Банк России рассмотрел четыре варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2014 - 2016 годах, один из которых - вариант II(б) - соответствует первому варианту прогноза Правительства РФ, а три других - варианты I, II(а) и III - разработаны Банком России. [4]

Заложенные в прогноз предпосылки относительно внешних условий различаются между вариантами. В вариантах II(а) и II(б) предполагаются постепенное улучшение ситуации в мировой экономике и сохранение среднегодовой цены на нефть на уровне, близком к уровню 2013 года. Варианты I и III предусматривают отклонение среднегодовой цены на нефть на 25 долларов США в меньшую и большую стороны в условиях соответственно более медленного и более быстрого восстановления мировой экономики. [Рисунок 11]

Рис. 11. Цена на нефть сорта "Юралс" (долларов США за баррель)

В отношении внутренних условий предполагается реализация структурных реформ, намеченных Правительством Российской Федерации. При этом вариант II(б) исходит из предпосылки об относительно быстром улучшении делового климата и повышении конкурентоспособности российской экономики, в то время как в вариантах Банка России предполагается, что влияние структурных реформ на экономику будет более растянутым во времени и не приведет к значительному увеличению инвестиционной активности частного сектора в рассматриваемый трехлетний период. Все варианты учитывают изменение порядка индексации регулируемых тарифов на товары и услуги инфраструктурных компаний.

В вариантах II(а) и II(б) предусмотрено, что в 2014 году среднегодовая цена на нефть сорта "Юралс" составит 101 доллар США за баррель и сохранится на уровне 100 долларов США за баррель в 2015 - 2016 годах. В рамках данных вариантов предполагается постепенное восстановление мировой экономики в условиях сохранения относительно стабильной ситуации на финансовых рынках. По международным оценкам, темпы роста мировой экономики могут возрасти с 2,9% в 2013 году до 3,6% в 2014 году.

С учетом ожидаемой стабилизации цен на энергоносители и умеренной динамики цен на продовольствие на мировых рынках прогнозируется сохранение инфляции в экономиках стран - торговых партнеров России на достаточно низком уровне, что при отсутствии существенных изменений динамики номинального курса рубля обусловит отсутствие значимого давления на темпы роста потребительских цен в России со стороны импортируемой инфляции.

Согласно прогнозу Банка России, сдерживающее влияние на российскую экономику со стороны внешнего спроса в 2014 - 2016 годах будет уменьшаться. Тем не менее, наличие ограничений, связанных с возможностью наращивания объемов экспорта топливно-энергетических ресурсов, предполагает сохранение отрицательного вклада чистого экспорта в рост ВВП.

В условиях слабого внешнего спроса внутренний спрос продолжит играть ключевую роль в формировании роста российской экономики. Поддержку внутреннему спросу будут оказывать замедление инфляции, реализация отдельных государственных инвестиционных проектов, в том числе за счет инвестирования средств Фонда национального благосостояния, а также сохранение умеренных темпов роста кредита в экономике. Факторами, сдерживающими экономический рост, выступят ограничения по повышению загрузки факторов производства, а также неблагоприятная демографическая ситуация.

Вариант II(а) рассматривается Банком России в качестве базового. Данный вариант исходит из предпосылки об отложенном влиянии структурных изменений на экономику, постепенном улучшении инвестиционного климата, сохранении повышенной экономической неопределенности и низкой прибыльности российских компаний, что будет сдерживать инвестиционную активность частного сектора. Эффективность частных и государственных инвестиций, как ожидается, будет оставаться невысокой. Выраженного ускорения процесса импортозамещения, в том числе с учетом сохранения умеренной динамики обменного курса рубля к основным мировым валютам, не прогнозируется. С учетом имеющихся структурных ограничений темпы роста потенциального выпуска в 2014 - 2016 годах, по оценке Банка России, могут составить 2,0 - 3,0%. При этом предполагается сохранение небольшого отрицательного разрыва выпуска в 2014 году с его постепенным закрытием в последующие годы.

В рамках данного варианта прогнозируется, что прирост ВВП в 2014 году составит 2,0% и возрастет до 2,5% в 2015 году и 3,0% в 2016 году в условиях восстановления мировой экономики и улучшения ожиданий экономических агентов. Инвестиции в основной капитал в 2014 - 2016 годах с учетом невысоких темпов роста прибыли компаний могут увеличиться на 3,0 - 3,8%. Главным источником экономического роста будет оставаться потребительский спрос. Увеличение расходов населения на конечное потребление предполагается на уровне 4,0 - 4,4% в год.

Вариант II(б), в отличие от варианта II(а), исходит из предпосылки о сравнительно быстром восстановлении экономической активности. Основными факторами экономического роста будут выступать повышение конкурентоспособности российских компаний, импортозамещение и повышение инвестиционной активности за счет улучшения делового климата, производственной и транспортной инфраструктуры. Благодаря этому инвестиции станут одним из главных источников экономического роста. Ожидается, что прирост инвестиций в основной капитал в 2014 году может составить 3,9% и увеличиться до 5,6 - 6,0% в 2015 - 2016 годах. Динамика потребительских расходов населения будет относительно устойчивой: их рост составит около 4,0% в год. Несмотря на ускорение роста внутреннего спроса, темпы роста импорта, как ожидается, будут составлять 2,1 - 3,8% в год. В результате отрицательный вклад чистого экспорта в прирост ВВП в 2014 - 2016 годах уменьшится до значений, близких к нулю. В указанных условиях рост ВВП ускорится до 3,0% в 2014 году, 3,1% в 2015 году и 3,3% в 2016 году.

В варианте I Банк России предполагает снижение цен на нефть сорта "Юралс" до 76 долларов США за баррель в 2014 году в результате резкого ухудшения ситуации в мировой экономике. В 2015 - 2016 годах предполагается сохранение цены на нефть на уровне 75 долларов США за баррель. С учетом возможной дестабилизации ситуации на внешних и внутренних рынках действия Банка России будут направлены на обеспечение стабильного функционирования финансового рынка и банковского сектора. При этом последовательное повышение гибкости курсообразования будет способствовать более быстрой адаптации экономики к изменениям внешних условий.

В случае необходимости Банк России будет готов принимать меры, направленные на сохранение достаточного уровня ликвидности банковского сектора, нормализацию ситуации на финансовом рынке и поддержание доверия к финансовым институтам. Также может оказываться дополнительную поддержку Агентству по страхованию вкладов, в случае если потребуется реализация мер по санации отдельных банков.

В варианте III предполагается повышение цены на нефть сорта "Юралс" до 126 долларов США за баррель в 2014 году и ее сохранение на уровне 125 долларов США за баррель в 2015 - 2016 годах в условиях более быстрого по сравнению с базовым вариантом восстановления мировой экономики. Прогнозируется повышение экономической активности в России в 2014 году в связи с ростом доходов от экспорта российских товаров. Данный вариант характеризуется наиболее высокими инфляционными рисками, несмотря на сдерживающий эффект от предполагаемого укрепления рубля. Увеличение объема ВВП предполагается на уровне 3,5% в 2014 году и 3,8 - 4,0% в 2015 - 2016 годах на фоне относительно высокой инвестиционной и потребительской активности.

Во всех рассмотренных сценариях не исключается возможность реализации рисков, которые могут привести к отклонениям инфляции от целевого ориентира и повлиять на определение параметров денежно-кредитной политики. В частности, к таким рисковым факторам относятся шоки на рынке продовольственных товаров, а также непредвиденные изменения регулируемых тарифов и конечных цен на жилищно-коммунальные услуги. Кроме того, будет учитываться динамика инфляционных ожиданий.

Прогноз платежного баланса на 2014 - 2016 годы рассчитан с учетом сценарных условий. В связи с планируемым переходом к плавающему валютному курсу к 2015 году динамика международных резервов в 2015 - 2016 годах будет определяться преимущественно потоками, связанными с пополнением и расходованием средств фондов Российской Федерации. В 2014 году на изменение международных резервов будут также влиять валютные интервенции Банка России, направленные на ограничение волатильности национальной валюты, в рамках механизма плавающего валютного коридора. [Приложение 2]

Во всех рассматриваемых вариантах прогноза предполагается сокращение положительного сальдо счета текущих операций за счет стабилизации экспорта товаров, вызванной главным образом слабыми темпами роста физических объемов, в совокупности с продолжающимся ростом импорта. При этом в вариантах II(а) и II(б) ожидается формирование в 2016 году отрицательного сальдо счета текущих операций.

Предположение о снижении цены на нефть с текущих значений до уровня порядка 100 долларов США за баррель в 2014 - 2016 годах в вариантах II(а) и II(б) соответствует реализации предпосылки о постепенном сокращении в этот период антикризисных мер поддержки экономики денежно-кредитными властями США и сохранении низкой склонности к риску участников мировых финансовых рынков. В этих условиях Банк России прогнозирует сохранение отрицательного сальдо финансового счета в 2014 году. При этом в указанных вариантах ожидается сокращение чистого оттока частного капитала в 2015 году в условиях уменьшения положительного сальдо счета текущих операций и повышения гибкости курсообразования, обеспечивающего балансировку счета текущих операций и финансового счета при сравнительно небольших изменениях международных резервов, обусловленных в том числе получением доходов от управления резервными активами. В 2016 году возможно формирование чистого притока частного капитала.

В варианте I, соответствующем ухудшению как внешних, так и внутренних экономических условий, Банк России прогнозирует сохранение отрицательного сальдо финансового счета, в то время как в варианте III в условиях роста склонности к риску международных инвесторов и возможного повышения привлекательности инвестирования средств в российскую экономику возможно формирование с 2015 года чистого притока частного капитала.

Постепенное увеличение гибкости курсообразования и планируемый с 2015 года переход Банка России к плавающему валютному курсу, а также реализация бюджетной политики с учетом применения бюджетных правил создают условия для последовательного снижения влияния валютного и бюджетного каналов на формирование денежного предложения в ближайшие три года. Изменение объема чистых международных резервов органов денежно-кредитного регулирования будет обусловлено в основном операциями по пополнению (использованию) средств суверенных фондов. Денежное предложение на уровне органов денежно-кредитного регулирования будет формироваться преимущественно за счет операций Банка России по рефинансированию кредитных организаций, и в рамках всех рассматриваемых вариантов ожидается рост валового кредита банкам.

Банк России на регулярной основе будет уточнять параметры прогноза макроэкономического развития и в соответствии с ними принимать решения о необходимости корректировки параметров денежно-кредитной политики для достижения установленных целевых ориентиров.

Заключение

После рассмотрения платежного баланса как основной экономической категории, характеризующей состояние внешнеэкономических связей страны и основных принципов его составления, а также анализа состояния и динамики основных показателей платежного баланса Российской Федерации можно сделать следующие выводы.

Во-первых, платежный баланс, кроме экономической категории, является еще и сложной статистической системой, непрерывно развивающейся и охватывающей учет все большего количества разнообразных экономических операций. Развитие системы платежного баланса отражается в новых изданиях Руководства по составлению платежного баланса, которое составляется Международным валютным фондом (МВФ). По методике, принятой Международным валютным фондом (МВФ), записи в платежном балансе производятся согласно принципу двойной записи, при этом запись с положительным знаком производится при отражении в платежном балансе экспортирования, уменьшения зарубежных активов страны либо увеличения зарубежных обязательств, а записи с отрицательным знаком - в противоположных случаях.

Во-вторых, анализ платежного баланса производится, прежде всего, с точки зрения рассмотрения сальдо по различным статьям баланса или их группировкам. В настоящее время общепринято анализировать три основных показателя сальдо платежного баланса - торговый баланс, баланс по текущим операциям и общий платежный баланс, хотя существуют и другие трактовки сальдо по статьям платежного баланса. Таким образом, сальдо платежного баланса, его величина и динамика являются важнейшим элементами платежного баланса как экономической категории, необходимым для понимания экономических процессов в современных условиях открытой экономики.

В итоге, очевидно, что платежный баланс - это один из основных источников о состоянии макроэкономической ситуации в стране, а состояние платежного баланса не может быть игнорировано при принятии решений как в области макроэкономической политики, так и на микроуровне.

Механизм регулирования платежного баланса осуществляется на основе соответствующих теорий, которые прошли длительный путь, сменяя друг друга и обогащая практику различными концепциями. Наиболее распространенными из них являются: теория автоматического равновесия, неоклассический эластиционный подход, абсорбционный подход, монетаристская концепция.

Равновесное состояние платежного баланса означает, что в течение многих лет страна расходует и инвестирует за рубежом не больше и не меньше, чем другие страны расходуют и инвестируют в данной стране.

Выделяют методы государственного и методы межгосударственного регулирования платежного баланса. Данные методы, с одной стороны, направлены на стимулирования экспорта, а с другой, на ограничение внешнеэкономических операций в зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных расчетов страны.

Анализ динамики и современного состояния платежного баланса России показал, что его состояние зависит, прежде всего, от торговли товарами. Положительное сальдо торгового баланса сократилось со 146,8 млрд. долларов США в январе-сентябре 2012 года до 134,0 млрд. долларов США по итогам трех кварталов 2013 года. Экспорт товаров к уровню предшествующего года снизился на 4,1 млрд. долларов США и составил 383,9 млрд. долларов США. В товарной структуре экспорта наблюдалось повышение удельного веса природного газа при уменьшении доли остальных укрупненных позиций: сырой нефти, черных и цветных металлов, а также прочих товаров. В географической структуре наибольшие объемы поставок приходились на Нидерланды, Италию, Германию и Китай. Импорт других значимых товарных групп существенно не изменился. Ввоз продукции химической промышленности вырос на 4,9% до 36,7 млрд. долларов США (15,8% ввоза), аналогичными темпами увеличивались поставки продовольственных товаров. В географическом распределении импорта важнейшими партнерами являлись Китай, Германия, Украина и США.

Дефицит баланса услуг вырос почти на треть до 43,6 млрд. долларов США. При этом экспорт услуг составил 51,3 млрд. долларов, а импорт - 94,9 млрд. долларов. Более половины прироста получено по статье поездки. В январе-сентябре 2013 года отрицательное сальдо финансового счета сложилось на уровне, близком к девяти месяцам 2012 года: 28,2 и 28,0 млрд. долларов США, соответственно. Международные резервы РФ на 1 октября 2013 года составили 522,6 млрд. долларов США.

В целом, можно отметить последовательное снижение от квартала к кварталу профицита счета текущих операций. Сохранившийся на прошлогоднем уровне вывоз частного капитала фондировался за счет международных резервов и возросших заимствований государственного сектора.

Банком России были рассмотрены четыре варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2014-2016 годах: I, II(а), II(б), III. Относительно внешних условий в вариантах II(а) и II(б) предполагается постепенное улучшение ситуации в мировой экономике и сохранение среднегодовой цены на нефть. Варианты I и II предусматривают отклонение среднегодовой цены на нефть в меньшую и большую стороны в условиях соответственно более медленного и более быстрого восстановления мировой экономики. В отношении внутренних условий вариант II(б) исходит из предпосылки об относительно быстром улучшении делового климата и повышении конкурентоспособности российской экономики, в то время как в вариантах Банка России предполагается, что влияние проводимых Правительством РФ структурных реформ на экономику будет более растянутым во времени и не приведет к значительному увеличению инвестиционной активности частного сектора в рассматриваемый период.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон «О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР «О банках и банковской деятельности» от 3 февраля 1996 года № 17-ФЗ // Справочно-правовая система (СПС) «Гарант».

2. Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (с изменениями и дополнениями) от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ // Справочно-правовая система (СПС) «Гарант».

3. Постановление Правительства Российской Федерации «О порядке разработки и представления платежного баланса Российской Федерации» от 18 июля 1994 года № 849 // Справочно-правовая система (СПС) «Консультант Плюс».

4. Центральный Банк РФ «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов» // Справочно-правовая система (СПС) «Консультант Плюс».

5. Антипина В. И. Экономическая теория: Учебник. - М.: Проспект, 2008. - 239 с.

6. Бабашкина А. М. Государственное регулирование национальной экономики / А. М. Бабашкина. - Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 481 с.

7. Вечканов Г. С., Вечканова Г. Р. Макроэкономика (Сер. «Краткий курс»). - СПб.: Питер, 2008. - 240 с.

8. Гатаулин А. М. Экономическая теория: микро- и макроэкономика. - М.: Статистика, 2009. - 420 с.

9. Грицюк Т. В. Государственное регулирование экономики: Теория и практика. - М.: РДЛ, 2010. - 288 с.

10. Добрынин А. И., Тарасевич Л. С. Экономическая теория. - СПб.: Питер, 2008. - 526 с.

11. Завельский М. Г. Государственное регулирование рыночной экономики: Системный подход в российских условиях. - М.: Наука, 2010. - 328 с.

12. Иохин В. Я. Экономическая теория.- М.: Экономистъ, 2008. - 681 с.

13. Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / под ред. Красавиной Л. Н. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 576 с.

14. Крюков Р. В. Государственное регулирование национальной экономики. Конспект лекций. - М.: Приор-издат, 2010. - 171 с.

15. Иванов Ю.Н. Экономическая статистика / Ю Н Иванов - М.:.. Инфра - М, 2009. - 736 с.

16. Самофалова Е. В. Государственное регулирование национальной экономики: Учебное пособие. / Е. В. Самофалова, Э. Н. Кузьбожев, Ю. В. Вертакова; под ред. д-ра экон. наук, проф. Э. Н. Кузьбожева. - М.: КНОРУС, 2009. - 272 с.

17. Цыпин И. С. Стратегия государственного регулирования экономики: Учебное пособие. - М.: МГИУ, 2010. - 136 с.

18. Информационно-аналитический сборник «Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации. Январь-сентябрь 2013 года». [Электронный ресурс]. - Режим доступа. - http://www.cbr.ru/statistics/? Prtid=svs&ch=Par_1597#CheckedItem

19. Платежный баланс Российской Федерации за 2005-2013 годы (стандартные компоненты). [Электронный ресурс]. - Режим доступа. - http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs&ch=Par_1597#CheckedItem

Размещено на Allbest.ru