Сущность и принципы составления банковских рейтингов

Более того, с точки зрения классического определения дефолта, используемого рейтинговыми агентствами, в течение периода 1975-1998 гг. не имело место ни одного суверенного дефолта ценной бумаги в иностранной валюте, имевшей спекулятивный рейтинг «большой тройки». Хотя и Moody's, и Standard&Poor's предсказывали, что с растущим количеством суверенных эмиссий неинвестиционного уровня в ближайшем будущем произойдет несколько дефолтов.

Во-вторых, множество проблем связано также с определением уровня «странового» риска: даже при самом надежном мониторинге сохраняются факторы суверенного риска, включая политическую стабильность и политическую реакцию на внешнее давление, которые трудно оценить и предсказать. Критики рейтинговых агентств заявляют, что чем выше неопределенность таких специфических факторов, тем с меньшей вероятностью они будут включены в анализ инвестиционных рисков.

Наконец, при присвоении рейтингов международные агентства вынуждены поддерживать баланс интересов многочисленных инвесторов и эмитентов из многих стран, что, по сути, представляет собой неиссякаемый источник конфликтов интересов. Согласно так называемой «репутационной» модели, опасаясь за свою репутацию, рейтинговое агентство старается сообщать участникам рынка ту информацию, которая, по мнению агентства, создаст ему лучшую репутацию в глазах участников рынка. Все это дает основания полагать, что оценки международных агентств, несмотря на их продолжительную историю существования и всемирное признание, не должны обладать преимущественным правом на внутренних рынках по сравнению с оценками российских агентств.

Хорошим доказательством этого может служить азиатский кризис, когда кредитные рейтинги не смогли дать инвесторам информацию о грядущих финансовых проблемах. На начало июля 1997 г. большинство азиатских стран (Китай, Гонконг, Индонезия, Южная Корея, Малайзия, Сингапур, Тайвань и Таиланд) имели рейтинги инвестиционного уровня, и наблюдались лишь весьма умеренные изменения рейтингов, которые давали крайне ограниченное предупреждение о последующих потрясениях на рынке. Даже с наступлением кризиса в России и последовавшим банкротством хедж-фонда LTCM, давшим начало всеобщему беспорядку на глобальных финансовых рынках, кредитные рейтинги «большой тройки» оставались относительно стабильными во всех регионах. Такая стабильность рейтингов согласуется с исторической традицией постепенных изменений суверенных рейтингов на основе фундаментальных факторов и долгосрочных тенденций. Поэтому рецессия или снижение ликвидности на рынке сами по себе не являются для международных агентств основанием для понижения рейтинга. В результате, по мнению ряда авторов, международные рейтинговые агентства на развивающихся рынках недостаточно эффективно выполняют основную задачу: снижение информационной асимметрии и повышение стабильности и эффективности функционирования финансовых рынков.

Не менее остро стоит вопрос обеспечения финансовой устойчивости и суверенитета российской экономики и ее субъектов. Активное использование рейтингов международных агентств в целях регулирования может привести к тому, что именно они будут фактически определять инвестиционную политику, движение капитала и ликвидности и оценку рисков при регулировании всех финансовых рынков в России. Иначе говоря, ЦБ РФ, Минфин и иные органы регулирования финансовых рынков ставят себя и своих поднадзорных в зависимость от мнения иностранных компаний, работающих в России через представительства. Международный опыт свидетельствует о том, что сложившаяся ситуация вовсе не является неизбежной и общепринятой. В качестве примера можно привести финансовый рынок Японии, участники которого, помимо международно-признанных компаний, ориентируются при принятии решений на рейтинги национальных рейтинговых агентств, поддерживаемых государством. В настоящее время большинство рейтингов (почти 2000) японским компаниям присвоено национальными агентствами.

Таким образом, создание национального рынка рейтинговых услуг - стратегически важная задача национального масштаба. Национальные кредитные рейтинги задают стандарт оценки рисков, определяя глобальные и локальные финансовые потоки, условия и стоимость заимствований и, в конечном счете, конкурентоспособность компаний, финансовых институтов и национальных экономик. В перспективе развитие национальной системы рейтингования позволит объективно оценивать суверенные риски, вовремя предсказывать те или иные негативные события на внутренних рынках и в экономике в целом и оперативно воздействовать на них с целью недопущения кризисных явлений.

Представляется целесообразной политика регуляторов, других государственных органов и профессиональных и общественных объединений по активному использованию и популяризации национальных рейтингов как инструмента независимой оценки рисков, поддержанию «здоровой» конкуренции на рынке рейтинговых услуг, без создания законодательных и иных преференций отдельным рейтинговым агентствам.

Анализ российского рынка рейтинговых услуг подтверждает тенденцию роста значимости кредитных рейтингов внутри страны. Это выражается как в объемах предоставляемых рейтинговыми агентствами услуг, так и в активном использовании рейтингов различными субъектами экономики: от конкретных компаний и инвесторов до органов государственного регулирования. Мы выделяем три основных фактора, которые в перспективе будут способствовать росту национального рейтингового рынка:

A) развитие и совершенствование российского законодательства в сфере рейтинговых услуг;

Б) развитие рынка внутренних заимствований, в том числе рынка инструментов структурного финансирования;

В) рост требований к повышению прозрачности российских эмитентов со стороны инвесторов, контрагентов и клиентов.

По нашему мнению, наиболее важным и значимым с точки зрения развития рынка является первый фактор - развитие и совершенствование российского законодательства в области применения кредитных рейтингов и регулирования рейтинговой деятельности.

Заключение

1. Конституция РФ от 12 декабря 1993 года // Российская газета. 1993. 25 декабря. № 237.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая, третья: офиц. текст: [принят Гос. Думой 21 окт. 1994 г.: с последними изм. и доп. по состоянию на 17 июля 2008 г.]. М.: Эксмо, 2008. - 510 с.

3. Федер. Закон. О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России): [от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ]// Парламентская газета. 2002. № 131-132 (13 июля).

4. О банках и банковской деятельности : федер. закон [от 02 декабря 1990 г. № 395-1] // Российская газета. - 1996. - № 27 (10 февраля).

5. Акинин П.В. Основы системы управления банковскими рисками// Финансы и кредит. 2007. № 13. С. 34.

6. Астрелина В.В. Рейтинги в экономике как мера финансового риск // Финансы. 2006. № 1. С. 33.

7. Банковское дело/ Под ред. Г.Г.Коробовой. М., 2009.

8. Батракова Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. М., 2009.

9. Беликова А. Методика оценки кредитного риска: зарубежный опыт и российская практика// Рынок ценных бумаг. 2011. № 3. С. 21.

10. Головко Е.Л., Сидоров В.Г., Пересецкий А.А., Карминский А.М. Анализ рейтингов российских банков. М., 2002.

11. Гришанов Д., Шмаров А. Как составляются рейтинги компаний// Эксперт. 2007. № 33 (52). С. 22.

12. Жарковская Е.П. Банковское дело. М., 2008.

13. Журнал "Финанс" опубликовал очередной рейтинг надежности российских банков// Эксперт. 2010. № 2. С. 12.

14. Карминский А.М. Модели рейтингов банков агентства Moodys// Финансы и кредит. 2007. № 2. С. 62.

15. Карасик О. Рейтинг деловой репутации российских банков: Сбербанк занимает первое место

16. Манокин М. Деятельность кредитных рейтингов банков и рейтинговых агентств// Банковские услуги. 2006. № 3. С. 19.

17. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2005.

18. Перспективы банковских рейтингов в меняющейся среде. Март 2011 г.

19. Российский рынок рейтинговых услуг: вызовы кризиса и задачи регулирования. Проект. М., 2008. С. 8.

20. Рыбкина А.А. Моделирование вероятности дефолта российских банков с учетом макропараметров // Вопросы статистики. 2007. № 7. С. 10.

Размещено на Allbest.ru