Валютные операции
Понятие валютного курса, котировки валют, методов котировки. Валютные позиции и их классификация. Понятие и основные виды валютных операций: расчетных, ссудных, конверсионных. Особенности арбитражных сделок. Валютный риск и методы его минимизации.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 13.05.2016 |
| Размер файла | 2,6 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
"ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ"
Кафедра "Банки и банковский менеджмент"
Контрольная работа
Дисциплина: "БАНК И БАНКОВСКИЕ ОПЕРАЦИИ"
Направление подготовки "Экономика", профиль "Финансы и кредит".
Выполнил: Студент группы 311 Жидкова Е.С.
Руководитель: к. э. н., доцент В.Н. Ефимов
Г. Челябинск 2016
Содержание
- Введение
- 1. Правовые основы валютных операций коммерческих банков России
- 2. Понятие валютного курса, котировки валют, методов котировки
- 3. Валютные позиции и их классификация
- 4. Понятие и виды валютных операций: расчетных, ссудных, конверсионных
- 5. Арбитражные сделки
- 6. Валютный арбитраж
- 6.1 Конверсионный арбитраж
- 6.2 Процентный арбитраж
- 7. Валютный риск и методы его минимизации: хеджирование, валютные оговорки
- Заключение
- Список использованной литературы
Введение
Валютные операции в широком смысле слова - это ряд последовательных действий по оформлению и оплату документов и сделок в иностранной валюте, в узком смысле слова - это сделки по покупке и продаже иностранной валюты.
Валюта - это денежные знаки иностранных государств.
К валютным ценностям относятся: иностранная валюта и внешние ценные бумаги.
Субъектами валютных отношений являются юридические и физические лица (резиденты, нерезиденты), осуществляющие валютные сделки й расчеты, а также посредники.
К валютным операциям относятся:
приобретение резидентом валютных ценностей, их использование в качестве средства платежа;
ввоз и вывоз с таможенной территории Российской Федерации валютных ценностей;
перевод иностранной валюты, валюты в Россию и из нее. Операции с иностранной валютой совершаются согласно Закону Российской Федерации № 3615Г "О валютном регулировании и валютном контроле", указам Президента РФ, постановлениям Правительства РФ, нормативным документам 111Б РФ и Минфина России.
Операции с иностранной валютой и ценными бумагами об иностранной валюте подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала. Текущие операции осуществляются в течение 180 дней и осуществляются без ограничений.
1. Правовые основы валютных операций коммерческих банков России
Правовой основой валютных операций коммерческих банков Российской Федерации служит валютное законодательство России. Под валютным законодательством понимается совокупность правовых норм, определяющих порядок осуществления международных расчетов, операций с валютными ценностями и контроля за соблюдением валютного законодательства.
Базовым документом валютного законодательства является Федеральный закон "О валютном регулировании и валютном контроле" от 10 декабря 2003 г. № 173-Ц3. Цель закона - обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка России как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.
Закон устанавливает правовые основы и принципы валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации, полномочия органов валютного регулирования, а также определяет права и обязанности резидентов и нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями, права и обязанности нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютой Российской Федерации и внутренними ценными бумагами, права и обязанности органов валютного контроля и агентов валютного контроля (ст.2).
Согласно Закону основными принципами валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации являются (ст.3):
1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;
2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;
3) единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации;
4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля;
5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.
Закон внес ряд изменений в такие ключевые понятия валютного законодательства, как валюта Российской Федерации, валютные ценности, резиденты и нерезиденты, уполномоченные банки, валютные операции. Введены такие понятия, как внутренние и внешние ценные бумаги, специальный счет, дано определение валютной биржи.
Из понятия "Валюта Российской Федерации" исключены средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях за пределами России. Валютные ценности по новому Закону состоят не из четырех, как раньше, а только из двух компонентов: иностранной валюты и внешних ценных бумаг. Под внешними ценными бумагами понимаются ценные бумаги, в том числе в бездокументарной форме, не относящиеся к внутренним ценным бумагам. К внутренним ценным бумагам относятся эмиссионные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в рублях и выпуск которых зарегистрирован в России; иные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение рублей, выпущенные на территории России.
Валютные операции определяются п.9 ст.1 нового Закона:
а) приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также-использование валютных ценностей в качестве средства платежа;
6) приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
в) приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
г) ввоз на таможенную территорию России и вывоз с таможенной территории России валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг;
д) перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории России, на счет того же лица, открытый на территории России, и со счета, открытого на территорий России, на счет того же лица, открытый за пределами Российской Федерации;
е) перевод нерезидентом валюты Российской Федерации внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории России, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории России.
Для регулирования ряда указанных в Законе операций движения капитала Банк России может использовать специальный счет (ст.8). В и.10 ст.1 Закона специальный счет определяется как банковский счет в уполномоченном банке, либо специальный раздел счета депо, либо открываемый реестродержателями в реестре владельцев ценных бумаг специальный раздел лицевого счета по учету прав на ценные бумаги, используемый для осуществления по нему валютных операций в случаях, установленных настоящим Законом. В случае установления требования об осуществлении валютной операции с использованием специального счета такая валютная операция может осуществляться только с использованием указанного специального счета.
Валютное законодательство различает понятия "валютное регулирование" и "валютный контроль". Под валютным регулированием понимается определение государством принципов осуществления операций с валютными ценностями с целью защиты национальной валюты, поддержания ее устойчивости, ограничения масштабов утечки капиталов из страны, обеспечения необходимого уровня валютных резервов страны, равновесия платежного баланса.
По Закону органами валютного регулирования в России являются Центральный банк и Правительство Российской Федерации. Они издают в пределах своей компетенции акты органов валютного регулирования, обязательные для резидентов и нерезидентов.
Если порядок осуществления валютных операций и использования счетов не установлены органами валютного регулирования в соответствии с Законом, валютные операции осуществляются, счета открываются и операции по счетам проводятся без ограничений.
Центральный банк как орган валютного регулирования устанавливает единичные формы учета и отчетности по валютным операциям, порядок и сроки их представления, а также готовит и публикует статистическую информацию по валютным операциям (ст.5).
К основным методам валютного регулирования, используемым в России, относятся:
требование проведения валютных операций через уполномоченные банки (ст.14);
лицензирование валютных операций путем выдачи уполномоченным банкам лицензий на проведение валютных операций (п.8 ст.1);
требование репатриации, т.е. обязательного перевода из-за границы экспортной выручки (ст. 19);
требование обязательной продажи экспортерами не более 30%' валютной выручки на внутреннем валютном рынке (ст.21);
ограничение семью рабочими днями сроков продажи части экспортной выручки на внутреннем валютном рынке (ст.21);
требования к резидентам оформления паспорта сделки при осуществлеции операций с нерезидентами (ст. 20);
лимитирование вывоза иностранной и национальной валюты из России (ст.15);
требование в случае отсрочки платежа по экспорту и предоплаты по импорту, а также в некоторых иных случаях резервирования части суммы отсрочки платежа или предоплаты резидентами на отдельном счете в уполномоченном банке и уполномоченными банками на счете в Банке России (ст.7, 8 и 16);
требование об использовании специального счета резидентами и нерезидентам при проведении валютных операций движения капитала (п.10 ст.1, ст.7 и 8).
Валютный контроль - это государственный контроль за соблюдением резидентами и нерезидентами норм валютного законодательства при осуществлении валютных операций.
Валютный контроль в России осуществляют Правительство Российской Федерации, органы и агенты валютного контроля. Органами валютного контроля являются Банк России, федеральный орган (федеральные органы) исполнительной власти, уполномоченный (уполномоченные) Правительством Российской Федерации.
2. Понятие валютного курса, котировки валют, методов котировки
Важным элементом валютной системы является валютный курс, который необходим для:
§ взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом;
§ сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
§ периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Валютный курс - цена денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, евро). Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Производители и покупатели с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате выявляется степень выгодности развития производства или инвестиций.
При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства.
Факторы, влияющие на валютный курс:
§ темпы инфляции;
§ состояние платежного баланса;
§ разница процентных ставок в разных странах;
§ деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции;
§ степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах;
§ скорость международных платежей;
§ степень доверия к валюте;
§ валютная политика.
Валютные операции невозможны без обмена валют и их котировки. Котировка валют - это определение их курса. Фиксированный валютный курс - это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Плавающий валютный курс устанавливается на торгах на валютной бирже. В России главную роль при определении валютного курса играет Московская межбанковская валютная биржа, которая находится в ведении ЦБ РФ. На основе результатов торгов Банк России осуществляет фиксинг, т.е. установление курса доллара США к рублю. Валютный фиксинг осуществляется два раза в неделю: во вторник и четверг. Существует также кросс-курс - это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты.
Исторически сложилось два метода котировки иностранной валюты к национальной:
§ прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты (базовая валюта) выражается в национальной валюте (котируемая валюта);
§ косвенная котировка, когда курс национальной валюты выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц. Так, курсы английского фунта стерлингов, австрийского доллара и евро к доллару США даются традиционно в косвенной котировке, т.е. указывается количество долларов США за единицу валюты.
Текущий курс, или курс спот - это курс наличной, т.е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней.
Форвардный курс - это курс для расчета по валютному (форвардному) контракт}' через определенное время после заключения контракта.
Фундаментально равновесный курс - при нем страна может успешно поддерживать внутреннее и внешнее макроэкономическое равновесие.
Различают курсы продавца и покупателя. Банк, осуществляющий котировку валюты, всегда совершает валютную сделку по выгодному для него курсу. Банки продают иностранную валюту дороже (курс продавца или курс продажи), чем покупают се (курс покупателя или курс покупки). Разница между курсами (маржа) служит для покрытия расходов банка и в определенной степени для страхования валютного риска.
Существует закономерность соотношения между рыночным курсом валюты и паритетом покупательной способности (ППС) населения. В странах, где высокий ВВП надушу населения и производится большое количество товаров, это соотношение близко к единице: в Европе - более единицы, в США - менее единицы. В Африке соотношение между рыночным курсом и ППС составляет 6-7, в России - 3. Изменение данного соотношения в позитивную сторону предполагает производство конкурентоспособных товаров и услуг, высокую конкурентоспособность экономики в целом, базирующуюся на высокой производительности труда, экономичности использования ресурсов, новых технологиях производства.
Все валюты в зависимости от степени изменения курсов делятся (методика МВФ от 1982 г.):
§ с фиксированным курсом (фиксация к одной валюте, к валютной корзине);
§ с ограниченно гибким курсом (по отношению к одной валюте, в рамках совместной политики);
3. Валютные позиции и их классификация
Под валютной операцией понимают вид деятельности по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты при посредничестве валютного рынка (сделки банков с клиентурой и межбанковские сделки), а также на биржах.
Значительную часть среди операций коммерческих банков занимают валютные операции.
Рассмотрим их классификацию:
1. Операции по валютным счетам:
o Инкассо.
o Банковский перевод.
o Аккредитив.
2. Корреспондентские отношения с иностранными банками.
3. Операции по размещению и привлечению банком валютных средств.
4. Неторговые операции:
o Покупка (продажа) наличной иностранной валюты.
o Инкассо иностранной валюты.
o Выпуск и обслуживание пластиковых карт.
o Оплата денежных аккредитивов.
o Покупка (оплата) дорожных чеков.
5. Конверсионные операции:
o Валютный арбитраж.
o Форвард.
o Своп.
o Спот.
6. Ведение валютных счетов клиентов.
4. Понятие и виды валютных операций: расчетных, ссудных, конверсионных
Конверсионной операцией называется сделка участников рынка Форекс по заранее оговоренному обмену суммы валюты одной страны на валюту другой страны на конкретную дату по установленной котировке. Основным отличием конверсионных операций на Форексе является дата валютирования, т.е. дата поставки валюты по отношению к дате совершения сделки купли/продажи валюты. Именно по данному отличию все конверсионные операции на Форексе принято разделять на два вида:
· Операции типа спот (spot) или текущие конверсионные операции.
· Форвардные (forward) конверсионные операции.
Датой валютирования операции типа спот (spot), во всё мире принято считать 2-й трудовой день после совершения сделки. Объясняется это тем, что благодаря таким условиям контрагентам (участникам) сделки очень удобно на протяжении текущего и следующего рабочего дня обработать всю нужную документацию и оформить все необходимые платежные документы. Необходимо отметить, что такой рынок, где валюта обменивается по текущим (спотовым) котировкам, принято называть спотовым рынком (spot market). Также нельзя не отметить, что данный способ взаиморасчетов по операциям типа спот (spot) подходит только для серьезных участников рынка Форекс. Для остальных же членов рынка - трейдеров, которые работают на Форексе благодаря интернету, все сделки заключаются молниеносно, с помощью одного нажатия клавиши компьютерной мыши. В этих сделках время валютирования теряет свой смысл, ведь счет трейдера показывает текущее состояние его работы на рынке Форекс.
К форвардным (forward) конверсионным операциям принято относить форварды (forwards), фьючерсы (futures), опционы (options) и свопы (swaps). Кроме того, их принято называть производными финансовыми инструментами (derivatives). Главная задача данных финансовых инструментов заключается в уменьшении возможных рисков от изменений котировок на Форексе в дальнейшем.
Форвардные контракты либо форварды (forwards) заключают участники сделки при условии обменять определенную сумму валюты по оговоренным предварительно котировкам в заранее установленный день (дату валютирования). Сделка совершается в любом случае, при этом не имеет никакого значения, какие текущие (спотовые) цены будут на валютном рынке Форекс в момент валютирования. Сумма, котировки и дата сделки валютирования могут быть абсолютно любыми - в независимости от соглашения, к которому придут контрагенты.
Наглядно продемонстрировать преимущество форвардных контрактов можно на таком примере:
Допустим, некоторой российской компании необходимо произвести закупку оборудования за американские доллары за границей. Предположим, что в данный момент компания не имеет суммы, необходимой для совершения операции, однако она ожидает её поступления на расчетный счет в ближайшем будущем. Кроме того, есть большая вероятность изменения валютного курса в неблагоприятную для себя сторону, т.е. ожидается повышение курса доллара. При таких обстоятельствах, данной компании стоит заключить форвардный контракт с банком на приобретение необходимой суммы долларов США с датой валютирования в один месяц по выгодным для компании котировкам. Безусловно, банк может и не согласиться на такие условия, в том случае, если он также ожидает повышения курса доллара США. Поэтому, форвардные операции, помимо минимизирования рисков, могут стать и источником упущенной прибыли. Таким образом, если в вышеназванном примере, доллар по прошествии определенного времени не подорожает, как ожидалось, а наоборот подешевеет, то компания, несомненно, понесет убытки.
Главным отличием фьючерсов (futures) от форвардных контрактов, являются стандартные сроки погашения (валютирования) и установленные размеры количества валюты. Благодаря этой особенности они могут продаваться, как обыкновенные ценные бумаги. Торговля фьючерсами осуществляется на отдельном рынке - рынке фьючерсов (futures market). Продолжительность обращения фьючерса на таком рынке исчисляется примерно 3 месяцами.
Опционы (options) имеют много общего с фьючерсами, но ослабляют обязательства одного из контрагентов. Например, если при приобретении фьючерса вы просто обязаны заключить сделку по предварительно оговоренным условиям, то в случае опциона, вы можете отменить сделку по вашему усмотрению. Работа с опционами также совершается на отдельном рынке - рынке опционов (options market).
Свопы (swaps) - разновидность конверсионной операции. Главная особенность - стороны заключают сделку купли/продажи определенной суммы валюты с обязательным условием заключить обратную сделку по прошествии оговоренного промежутка времени.
Например, компания приобретает 1 000 000 долларов США за рубли по текущей (спотовой) котировке у банка с обязательством продать банку 1 000 000 долларов США за рубли по прошествии месяца по тем текущим (спотовым) котировкам, которые будут на Форекс через месяц. Свопы - считаются не стандартизированными контрактами, поэтому они не имеют своего отдельного рынка.
5. Арбитражные сделки
Арбитражные сделки - это финансовые операции. Цель их осуществления, как и на всех существующих рынках - получение прибыли. Есть только некоторая особенность ее извлечения. Для этого арбитражер (лицо, занимающееся подобными сделками) покупает товар на одном рынке, а продает на другом. Т.е. он играет на разнице в ценах, существующих на различных рынках. Сегодня термин часто применяется к спекулятивным торговым стратегиям, связанным с хедж-фондами, но в теории финансов арбитраж - это торговая стратегия, которая помогает получить прибыль без затрат и значительного риска.
Арбитражные сделки: характеристика арбитража
Теоретики финансовой инженерии склонны к тому, чтобы разделить эти два понятия: собственно арбитраж и спекулятивный арбитраж. Оба представляются в теории как две стороны одного процесса. На практике "истинный" арбитраж встречается редко. Почти каждая сделка влечет за собой определенный риск, возможно, из-за ликвидности, сроков или кредитного риска. Если настоящие арбитражные сделки становятся все более сложными, то это прямой путь к спекулятивному арбитражу.
Многообразие арбитража зависит от способа получения дохода и объекта арбитража. Выделяются сделки:
· валютные, при их заключении прибыль образуется в результате временно возникшей разницы валютных курсов
· простые, заключаемые в пределах курса одной валюты
· сложные, с объектами в виде нескольких валютных единиц
· процентные, ориентированные на разные процентные ставки на отдельных финансовых рынках
· товарные, учитывающие разную стоимость цен промышленных продуктов
· фондовые, представляющие собой операции одновременной покупки и продажи ЦБ по разной курсовой стоимости и др.
Арбитражные сделки могут учитывать отличие цен на биржах в разных странах, дискретность временных поясов. По виду получения доходов они могут быть дивидендные и дисконтные. Для анализа ситуации на рынке, обеспечения положительного общего результата арбитражеров в рамках арбитража возник институт арбитражных советников, т.е. товарных экспертов.
Логика арбитражных сделок
Арбитраж по-французски означает "справедливое решение". Можно отнести это и к арбитражным сделкам, прибыль от которых получаешь, приняв правильное решение. Поскольку данный вид сделки способствует извлечению прибыли на разнице цен на одном или нескольких рынках, включая международные, то, кроме личной выгоды для арбитражеров, в них заложен еще и общий для всех смысл. Арбитражные сделки подталкивают цены к равновесному состоянию на нескольких рынках. А это, в свою очередь, стимулирует дополнительный спрос, повышая цену на одной торговой площадке, и увеличивает предложение на другой, т.е. её снижает.
Предположим, что торгуются фьючерсные контракты на двух разных площадках. Если в какой-то момент времени долларовые ставки на одной бирже составляют 45,04, а на другой предлагаются по USD 45,00, то трейдер имеет возможность купить контракт по одной цене, продать его на другой площадке, получив прибыль в $0,04. Это незначительные расхождения в ценах могут полностью "съедаться" трансакционными издержками, поэтому их выгоднее совершать организациям, у которых транзакционные издержки низки, а объем операций значителен.
Простейшая форма арбитражной сделки - игра на разнице в стоимости валюты в разных банках. В одном из финансовых учреждений с благоприятной для арбитражера валютной политикой банкноты закупаются, а в другом - продаются.
6. Валютный арбитраж
Валютный арбитраж является операциями с валютами, с одновременным открытием либо одинаковых, либо отличающихся по срокам при этом противоположных позиций, как на каком-то одном, так и на нескольких взаимозависимых рынков, с целью гарантированно получить прибыль посредством котировочной разницы.
Что представляет собой выражение - валютный арбитраж. Его основные принципы
Что представляет собой валютный арбитраж? Если применить закон единой цены к финансовым рынкам, то сформулировать его можно приблизительно так: во всех странах курс какой-либо определенной валюты приблизительно одинаков.
Отклонение же валютных курсов на различных рынках валют определяет величина расходов различных операций, которые связаны с переводами этих валют с одного рынка на иной.
Поэтому, к примеру, курс американского доллара в Токио будет отличаться от курса в Нью-Йорке на величину расходов по операциям, которые связаны с переводом этой валюты из США в Японию. При возникновении случаев, когда курс валюты будет отличаться на большую величину, нежели просто операционные расходы, то есть возможность совершать спекулятивные операции на разнице данного курса, которые и называются валютным арбитражем.
6.1 Конверсионный арбитраж
Конверсионный вид валютного арбитража, преследует цель наиболее выгодного приобретения необходимой валюты. Другими словами, конверсионный валютный арбитраж является использованием конкурентных котировок разных банковских учреждений либо на одном, или на нескольких рынках валют. Возможности этой разновидности арбитража шире, т.к. курсовая разница здесь не такая большая в сравнении со спекулятивным арбитражем, где она не только должна покрыть собой маржу между курсами продавцов и покупателей, но еще и принести доходы.
При современных условиях курсы валют на разных рынках, торгующих валютами, очень редко имеют отклонения на величину, которая равна либо превышает курсовую разницу между продающими и покупающими, что дает возможность применять на практике только конверсионный вид арбитража, т.е. банки приобретают необходимые им валюты, на тех валютных рынках, где они стоят дешевле.
Благодаря современным средствам информации можно без труда отслеживать все изменения валютных котировок на всех ведущих рынках валют. При этом накладные расходы на средства связи значительно сократились и в условиях выросшего минимального объема сделок (min 5 млн. $ США и даже больше) уже не так существенны, как раньше.
Техника осуществления валютного арбитража также имеет свои разновидности.
6.2 Процентный арбитраж
По технике осуществления валютный арбитраж разделяется на следующие виды:
процентный арбитраж. Этот вид предполагает устремление капитала в те государства, где процентные ставки достаточно высокие. Данный вид арбитража тесно связан с операциями, проводимыми на рынке ссудных капиталов, а также предусматривает получение кредита на рынках других стран, где процентные ставки ниже.
Также процентный арбитраж, предусматривает размещение эквивалента заимствованных валют и на национальных рынках капитала, на которых процентные ставки выше. Отметим, что при этом банки могут заключать соглашения по продажам валюты займа на определенный срок, чтобы защитить себя от валютных рисков;
7. Валютный риск и методы его минимизации: хеджирование, валютные оговорки
Под валютными рисками понимается вероятность возникновения убытков от изменения обменных курсов в процессе внешнеэкономической деятельности, инвестиционной деятельности в других странах, а также при получении экспортных кредитов.
Валютный, или курсовой риск - это вероятность того, что изменения курсов иностранных валют (доллара, фунтов стерлингов, франка, йены и т.д.) приводят к появлению у банка убытков вследствие изменения рыночной стоимости его активов и пассивов.
В 1970-80-х годах наблюдались гораздо более резкие колебания обменных курсов валют и процентных ставок, чем в предыдущие периоды. После краха Бреттон-Вудской валютной системы в начале 1970-х годов, которая была заменена системой плавающих валютных курсов, стали появляться первые попытки управления валютным риском. Амплитуда колебаний валютных курсов в 1980-х годах увеличилась. Другим серьезным ударом по экономике в этот период был рост процентных ставок. Вместе взятые: плавающий валютный курс и изменяющиеся процентные ставки привели экономистов и банкиров к более тщательному анализу по управлению валютного риска.
Важно установить наличие валютного риска при сделке и выяснить, как этот риск может быть покрыт. Валютная ставка может изменяться как в пользу продавца, так и в пользу покупателя, и это нельзя игнорировать.
События на внешних валютных рынках по-прежнему подтверждают тезис о невозможности дать точный прогноз движения валютных курсов.
Среди них различают операционный, трансляционный и экономический риски.
Классификация валютных рисков
Операционный валютный риск можно определить как возможность возникновения убытков или недополучения прибыли в результате изменения обменного курса и воздействия его на ожидаемые доходы от продажи продукции. В частности, если иностранный инвестор вкладывает средства в строительство объектов газовой промышленности в России с целью продажи газа или продуктов его переработки российским потребителям, то он недополучит прибыль в результате снижения курса российской валюты по отношению к национальной валюте страны инвестора. Если средства вкладываются в проект, связанный с экспортом газа, то иностранный инвестор проиграет в случае понижения курса страны-импортера по отношению к российской валюте.
Неопределенность стоимости экспорта в национальной валюте, когда цена на товар определяется в иностранной валюте, может сдерживать экспортно-ориентированные проекты, так как существуют сомнения в том, что экспортируемые товары можно будет реализовать с прибылью. Неопределенность стоимости импорта при таких же условиях увеличивает риск потерь от импорта, поскольку в пересчете на национальную валюту цена может оказаться неконкурентной.
Если фирма участвует в тендере за контракт в иностранной валюте, то ее успех в тендере также связан с возникновением валютного риска.
Трансляционный валютный риск (его называют также балансовым) возникает при наличии у головной компании дочерних компаний или филиалов за рубежом. Его источником является возможное несоответствие между активами и пассивами компании, пересчитанными в валютах разных стран. Понижение обменного курса страны местонахождения филиала (или дочерней компании) по отношению к валюте страны местонахождения материнской компании вызывает кажущееся уменьшение его (или ее) прибыли. Если компания имеет консолидированный баланс, то пересчет активов и пассивов филиала или дочерней компании в валюту страны материнской компании приведет к кажущимся убыткам в случае понижения обменного курса.
Таким образом, трансляционный валютный риск возникает в следующих случаях:
необходимость общей оценки эффективности компании, включая филиалы в других странах;
потребность в составлении консолидированного баланса;
пересчет налогов в валюте страны местонахождения материнской компании.
Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании. Он возникает, например, в результате изменения объема товарооборота в стране или цен на средства производства либо на готовую продукцию, а также вследствие изменения конкурентоспособности фирмы по сравнению с остальными производителями аналогичных товаров. Его воздействие может иметь и другие источники, например правительственные меры, вызванные падением курса национальной валюты:
искусственное сдерживание роста заработной платы, ограничения на хождение иностранных валют, обмен денег и др.
Экономический валютный риск сильнее всего проявляется в странах, зависимых от импорта товаров. Если, например, производство товаров зависит от импортных компонентов, то рост иностранных валют по отношению к национальной увеличивает стоимость продукции и уменьшает конкурентоспособность фирмы по сравнению с производителями аналогичной продукции из отечественного сырья. Рост курса иностранных валют стимулирует экспортно-ориентированные производства и угнетает зависимые от импорта.
В качестве примера следует отметить значительное влияние валютных рисков на деятельность предприятий газовой отрасли. Россия является одним из крупнейших экспортеров газа в мире. Общий объем экспорта российского газа в 1996 г. составил 194 млрд. м3. Кроме того, в отрасли используется достаточно большое количество импортного технологического оборудования. Все это обуславливает зависимость развития газовой промышленности от изменения обменного курса российской валюты по отношению к основным зарубежным валютам.
Валютные риски могут иметь следующую структуру:
а) коммерческие, т.е. связанные с нежеланием или невозможностью должника (гаранта) рассчитаться по своим обязательствам;
б) операционные, т.е. риски валютных убытков по конкретным операциям. Этот риск можно определить как возможность недополучить прибыли или понести убытки в результате непосредственного воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств. Экспортер, получивший иностранную валюту за проданный товар, проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте, тогда как импортер, осуществляющий оплату в иностранной валюте, проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной. Задача определения операционного риска может потребовать оценки ситуации, когда цена сделки установлена в одной валюте, а оплата будет производиться в другой.
Методы управления трансляционными валютными рисками
Самыми распространенными методами снижения операционных валютных рисков являются:
хеджирование - это процесс уменьшения риска возможных потерь, т.е. создание компенсирующей валютной позиции для каждой рисковой сделки. Банк может принять решение хеджировать все риски, не хеджировать ничего или хеджировать что-либо выборочно. Если экспортер хочет избежать подобного риска, он может застраховаться за счет потерь. Осуществляя хеджирование с помощью финансового фьючерса, он попытается гарантировать себе обменный курс, по которому он будет приобретать инвалюту. Хеджео переносит свой риск на другого участника валютных операций. Если он покупает фьючерсы, кто-то другой должен продать их; т. е приобретение и одновременно права и обязательства купить валюту в установленный срок в будущем по цене, согласованной в настоящем - Зафиксировав текущий курс, обе стороны гарантируют как убытки, так и прибыли. Одна сторона избегает непредвиденных убытков, а другая отказывается от непредвиденной прибыли. Важно, однако, что обе стороны уменьшили риск потерь от возможного изменения курса в неблагоприятном для них направлении. Отсутствие хеджирования может иметь две причины. Во-первых, банк может не знать о рисках или возможностях уменьшения этих рисков. Во-вторых, банк может считать, что обменные курсы или процентные ставки будут оставаться неизменными или изменяться в их пользу. В результате банк будет спекулировать: если его ожидания окажутся правильными, он выиграет, если нет - он понесет убытки.
На рисунке 1 приведена схема принятия решений при хеджировании валютного риска.
Хеджирование всех рисков - единственный способ минимизировать их;
валютный своп, который имеет две разновидности. Первая напоминает оформление параллельных кредитов, когда две стороны в двух различных странах предоставляют равновеликие кредиты с одинаковыми сроками и способами погашения, но выраженные в разных валютах. Второй вариант - соглашение между двумя банками купить или придать валюту по ставке "спот" и обратить сделку в заранее оговоренную дату (в будущем) по определенной ставке "слот".
Рис. 1. Схема принятия решение при хеджировании валютного риска
В контексте международных финансов термин своп имеет три разных, хотя и взаимосвязанных, значения:
1) покупка и одновременная форвардная продажа валюты;
2) одновременно предоставляемые кредиты в двух валютах;
3) обмен обязательствами, выраженными в одной валюте, на обязательства, выраженные в другой.
Валютный своп может заключаться путем прямых переговоров между двумя сторонами или через банк, выступающий посредником и становящийся второй стороной для каждого участника (рис.2.).
Рис. 2. Валютный своп при посредничестве банка
Банк выступает как посредник для них обоих, поэтому ни А, ни В не нужно знать друг друга. Банк принимает на себя риск убытков в случае неуплаты долга одной из сторон. Если, например, доллар "усилится" относительно фунта стерлингов, то банк будет выигрывать от сделок с В.
Процентные споты делаются для того, чтобы изменить вид ставки, используемой для уплаты процентов по обязательствам, например, плавающую процентную ставку заменить на фиксированную. Стороны своп - контракта могут переключиться с фиксированных процентных ставок на плавающие или наоборот и достичь более точного сопряжения сроков погашения своих активов и пассивов. С помощью свопов можно добиться, чтобы потоки наличности, проходящие через банк, наиболее близко соответствовали тому идеалу, к которому стремится руководство банка. К томе же банк, организующий своп для своих клиентов, получает доход в виде комиссионных за посредничество и может заработать дополнительный доход, если соглашается гарантировать выполнение своп-контракта;
в) трансляционные (бухгалтерские) риски, которые возникают при переоценке активов и пассивов баланса и счета "Прибыли и убытки" зарубежных филиалов и контрагентов. Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран. Например, банк взял кредит в швейцарских франках, так как в Швейцарии были низкие процентные ставки, а затем обменял франки на доллары США для финансирования проекта в Америке. Балансовый отчет показывает увеличение стоимости пассивов в долларах США в случае, если курс швейцарского франка по отношению к доллару США возрастет. Эти риски в свою очередь зависят от выбора валюты пересчета, её устойчивости. Перерасчет может осуществляться по методу трансляции (по текущему курсу на дату перерасчета) или по историческому методу (по курсу на дату совершения конкретной операции).
В стратегическом плане защита от валютного риска тесно связана с активной ценовой политикой, видами и стоимостью страхования. Кроме того, почти все крупные банки стараются формировать портфель своих валютных операций, балансируя активы и пассивы по видам валют и срокам. В основном все внешние методы управления валютными рисками ориентированы на их диверсификацию. Для этой цели наиболее широко используются такие срочные валютные операции, как форвардные, фьючерсные, опционные. Валюта продается на условиях "спот" (с немедленным или двухдневным расчетом), "своп" (спот/форвард, спот между различными банками) или "форвард" ("аутрайт" между банком и клиентом);
г) риски форфейтирования, которые возникают, когда форфейтер (часто им является банк) берет на себя все риски экспортера без права регресса. Сделки со счетом-фактурой в долларах США, швейцарских франках, немецких марках наиболее часто подвергаются форфейтингу. Это происходит потому, что они являются;
наиболее ходовой евровалютой. Сумма, которую получает экспортер, равна сумме ожидаемых денежных поступлений от экспортных операций минус скидка;
Размер скидки базируется на евровалютной процентной ставке операционной валюты. Но в то же время форфейтирование (метод рефинансирования коммерческого риска) имеет свои преимущества, с помощью которых может быть снижен уровень риска путем:
упрощения балансовых взаимоотношений возможных обязательств;
улучшения (хотя бы временно) состояния ликвидности, что дает возможность дальнейшего укрепления финансовой устойчивости;
уменьшения вероятности и возможности потерь путем страхования возможных затруднений, которые почти неизбежно возникают в период предъявления застрахованных ранее требований;
снижения или даже отсутствия рисков, связанных с колебанием процентных ставок, и др. "
Период между поставкой товаров и получением платежей от импортера хеджирование валютного риска путем форфейтинга по стоимости равно хеджированию посредством форвардной продажи. Экспортер может обратиться к форфейтеру до того, как он даст согласие заключить контракт. Ему нужно иметь информацию о приблизительной учетной ставке, чтобы договориться о цене. Форфейтер устанавливает комиссионные на период между соглашением осуществить форфейтинг и фактической передачей торговых документов. Но, естественно, форфейтирование не может быть использовано всегда и везде. Это один из способов снижения уровня валютного риска.
Заключение
В ходе выполнения работы сделаны следующие выводы, соответствующие поставленным задачам:
1. Термин "валюта" используется в нескольких смыслах: это денежная единица государства; это денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах (иностранная валюта); международная (региональная) денежная расчетная единица. В финансовых отношениях и финансовом праве термин "валюта" наиболее часто используется в значении "инностаранной валюты".
2. Правительство РФ. Целью валютного контроля является обеспечение соблюдения валютного законодательства при осуществлении валютных операций. Валютный контроль в Российской Федерации осуществляется Правительством РФ, органами и агентами валютного контроля
Список использованной литературы
1. Боровская М.А. Банковские услуги предприятиям. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006.
2. Фролова Т.А. Банковское дело: конспект лекций. - Таганрог: ТТИ ЮФУ, 2010.
3. Абакумова А.В. Валюта и валютные ценности. http://www.aup.ru Голубев А.А. Валютные операции коммерческого банка и перспективы их развития. http://www.bankor.org Мишура Л.Г. Понятие валюты и валютных ценностей. http://www.bibliotekar.ru Валютные операции коммерческих банков. http://www.mzb.ru Электронная энциклопедия "Википедия". http://ru. wikipedia.org
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Осуществление банком валютных операций. Понятие "валютная позиция", расчет открытой и закрытой позиции. Понятия: "иностранная валюта", "валютные операции", "валютные биржи". Внебалансовые обязательства по иностранной валюте и драгоценному металлу.
контрольная работа [20,2 K], добавлен 25.12.2010Понятие валютных операций и их классификация. Счета в иностранных валютах и режимы их функционирования. Особенности проведения валютно-обменных операций. Характеристика валютного рынка в Республике Беларусь. Валютные риски и методы их регулирования.
курсовая работа [70,3 K], добавлен 21.04.2009Общая характеристика валютных операций. Классификация валютных рисков, случаи их возникновения и проявления. Основные методы управления трансляционными валютными рисками и способы снижения их уровней. Схема валютного свопа при посредничестве банка.
реферат [1,7 M], добавлен 12.04.2009Валютный рынок и валютные операции, лицензирование банковских валютных операций. Валютный курс и котировка валюты, кросс-курсы, валютная позиция. Право на установление прямых корреспондентских отношений с иностранными банками, виды валютных операций.
контрольная работа [31,0 K], добавлен 27.07.2010Сущность, виды, участники и история развития современного валютного рынка. Общая характеристика валютного рынка FOREX и валютных бирж как элементов инфраструктуры валютного рынка. Анализ основных биржевых валютных операций и срочных сделок с валютой.
курсовая работа [63,9 K], добавлен 27.07.2010Экономическое содержание и принципы организации валютных операций. Классификация валютных операций. Особенности организации валютного регулирования и валютного контроля в Республике Беларусь. Анализ валютных операций.
дипломная работа [340,9 K], добавлен 28.05.2008Определение и типы валютного риска. Риск и валютные операции. Этапы и методы управления валютными рисками, методы его снижения. Методы страхования от валютных рисков. Стратегии, позволяющие минимизировать валютные риски. Реинвойсинговые центры.
курсовая работа [62,9 K], добавлен 23.11.2010Важнейшие функции валютного рынка. Предпосылки, необходимые для его формирования. Операции, осуществляемые банками на валютных рынках. Сделки купли-продажи иностранной валюты. Основные принципы валютного регулирования и контроля в Российской Федерации.
курсовая работа [40,2 K], добавлен 09.12.2014Нормативно-правовые аспекты, регулирующие валютные операции в коммерческих банках Российской Федерации. Операции и их статистика. Краткая экономическая характеристика исследуемого банка. Основные мероприятия для минимизации валютных рисков в банке.
курсовая работа [3,9 M], добавлен 26.11.2017Теоретические основы и механизм осуществления операций с иностранной валютой. Порядок регулирования валютных операций коммерческих банков в Республике Казахстан. Анализ валютных операций АО "Казкоммерцбанк". Основные методы хеджирования валютных рисков.
дипломная работа [687,6 K], добавлен 12.07.2010Сущность, основные участники и функции валютного рынка. Деятельность органов валютного регулирования в Российской Федерации. Особенности сделок "СПОТ" и "СВОП". Порядок осуществления операции по форвардному контракту. Хеджирование валютных рисков.
курсовая работа [227,9 K], добавлен 10.06.2014Экономическая сущность понятия кредит. Классификация валютных операций банков РФ, расчеты при их проведении. Политика и принципы валютного регулирования и контроля. Страхование валютных рисков. Ответственность за нарушения валютного законодательства.
курсовая работа [155,2 K], добавлен 25.05.2014Регулирование валютных операций коммерческих банков для предоставления иностранным юридическим и физическим лицам кредитов и займов, ввоза, вывоза и перевода валют за границу. Открытие и ведение валютных счетов клиентуры, понятие конверсионного арбитража.
курсовая работа [861,6 K], добавлен 24.03.2011Понятие и экономическая природа валютных рисков, их особенности и причины возникновения, этапы формирования и значение. Разновидности и характеристики валютного риска, методы регулирования. Механизм и оценка эффективности страхования от валютных рисков.
контрольная работа [26,3 K], добавлен 19.11.2010Понятие, особенности и формы международных расчетных отношений. Операции по аккредитиву, пять основных участников. Порядок списания денежных средств с корреспондентского счета банка-эмитента по непокрытому аккредитиву. Валютные риски, стратегии защиты.
курсовая работа [238,9 K], добавлен 12.12.2013Развитие международных валютно-финансовых отношений. Понятие, сущность и классификация валютного рынка. Характеристики структурности и функциональности валютного рынка. Основные виды операций на валютном рынке. Международный и внутренний валютные рынки.
курсовая работа [37,8 K], добавлен 21.01.2009Сущность и классификация валютных операций, валютные риски. Правовая основа проведения валютных операций. Операции коммерческих банков Российской Федерации с иностранной валютой. Перспективы развития валютных операций на примере ООО КБ "Нэклис-Банк".
дипломная работа [116,1 K], добавлен 17.04.2009Методы котировки валют. Значение обменного курса валют. Спрос на иностранную валюту. Условия для проведения политики фиксированного курса. Плавающий обменный курс. Система процентных ставок в развитых странах. Анализ обменного курса в Казахстане.
курсовая работа [38,5 K], добавлен 03.05.2012Понятие, виды и необходимость валютных рисков, причины их возникновения. Схема влияния на них различных факторов. Наиболее распространенные методы их страхования: валютные оговорки и форвадные операции. Сущность рисков наличия убытков и полученной выгоды.
презентация [224,7 K], добавлен 02.02.2015Порядок лицензирования коммерческих банков для совершения операций с иностранной валютой. Классификация валютных операций. Виды валютных счетов и режим их функционирования. Организация международных расчетов, валютного контроля в коммерческих банках.
курсовая работа [45,1 K], добавлен 11.02.2008
