Государственный кредит и перспективы его развития

Размещено на http://www.allbest.ru/

УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ

«БЕЛОРУССКИЙ ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ КООПЕРАЦИИ»

КАФЕДРА ФИНАНСОВ И КРЕДИТА

КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу «Деньги, кредит, банки»

на тему: «Государственный кредит и перспективы его развития»

Гомель 2014

СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• 1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА
• 2. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ: ЕГО СОДЕРЖАНИЕ И ВИДЫ
• 3. УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ КРЕДИТОМ И СТАБИЛИЗАЦИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

• ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы состоит в том, что величина государственного долга (особенно в отношении к ВВП) является важным показателем экономики страны, так как увеличение расходов на обслуживание государственного долга сказывается на структуре расходной части бюджета и тем самым влечет необходимость сокращения расходов на социальные нужды, что отражается на жизненном уровне населения. Поэтому грамотное управление государственным долгом - важная социально-экономическая задача.

Финансовые отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения государственного долга оказывают значительное влияние на состояние денежного обращения, бюджетной и налоговой сферы, инвестиций, промышленности, занятости, потребления, банковского сектора и на многие другие элементы социально-экономической жизни общества.

Кризисные явления в мировой экономике привели к росту государственных расходов на спасение банков и компаний, стимулирование программ поддержки экономики, что способствовало образованию дефицитов бюджетов, которые покрывались за счет притока внешних заимствований.

Если ранее значительно росли долги банков и частных компаний, то в последние годы наблюдается рост государственных долгов, что дает основание говорить о кризисе суверенных долговых обязательств. Мировой финансовый кризис обострил проблему устойчивости государственного долга, так как превышение установленных индикаторов безопасности порождает негативные явления в экономике стран вплоть до дефолта страны, то есть невозможности государства оплачивать свои обязательства.

Оценка современного состояния решаемой проблемы. Исследование макроэкономического регулирования накопленной задолженности государства является актуальным и приобретает особую значимость в современных условиях формирования посткризисной экономики. Это обусловлено ростом стоимости заимствований, ужесточением требований к заемщикам на внешних рынках, увеличением количества стран - потенциальных заемщиков, снижением доверия инвесторов и кредиторов, дефицитом ликвидности на мировом рынке ссудного капитала.

Цель и задачи курсовой работы является изучение государственного долга в финансовой системе государства и определение оптимальных методов регулирования задолженности, а также путей совершенствования управления долгом, рассмотрение теоретических аспектов возникновения государственного долга; анализ основных методов и способов управления внешним долгом; анализ состояния государственного долга Республики Беларусь; изучение и анализ путей совершенствования управления государственным долгом Республики Беларусь; исследование способов управления государственным долгом в зарубежной практике и возможностей применения их в Республике Беларусь.

Основные исходные данные для разработки темы. Теоретической основой курсовой работы явились классические и современные научные разработки отечественных и зарубежных специалистов, исследующих проблемы государственного кредита, проблемы управления долгом, а также определяют пути совершенствования его управлением в Республике Беларусь. Данная проблема достаточно часто исследуется в белорусских периодических изданиях, таких как «Банковский вестник», «Финансы. Учет. Аудит», «Вестник ассоциации белорусских банков», «Финансовый директор» и другие.

Перечень примененных методов исследования. В качестве инструментария исследования применялись методы статистического, стоимостного, сравнительного, причинно-следственного, исторического и логического анализов на основе системного и комплексного подходов к изучению исследуемых проблем.

Информация о внедрении результатов. В результате проведенного исследования теоретических и практических вопросов организации и проведения анализа о государственном кредите были выявлены перспективные направления их совершенствования.

Объем и структура результатов. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников. Курсовая работа включает 45 с, 3 рисунка, 24 источников.



1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА

Государственный кредит - одна из форм кредитных отношений, имеющая следующие признаки кредита:

· наличие кредитора и заемщика как юридически самостоятельных субъектов кредитной сделки;

· аккумуляция свободных денежных средств населения, предприятий и организаций на принципах возвратности, срочности, платности ( в исключительных случаях допускается беспроцентный заем ресурсов);

· возможность использования госкредитных операций внутри страны и в международных экономических отношениях.

При осуществлении госкредитных операций внутри страны государство является заемщиком средств, а население, предприятия, организации - кредиторами. В международных экономических отношениях государство выступает как в роли заемщика, так и кредитора.

В периоды экономического кризиса, коренных изменений в хозяйственном механизме, нарушения сбалансированности бюджета государство испытывает острый недостаток финансовых ресурсов. Главным способом получения дополнительных финансовых ресурсов становится государственный кредит. В период экономического подъема, напротив, потребность в государственном кредите сокращается.

С точки зрения Махмутовой.Э.Х: «через государственный кредит перераспределяются средства, направляемые в фонды потребления. Обычно ими являются временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций, не предназначенные для текущего потребления. Но при определенных экономических и политических ситуациях население и хозорганы сознательно ограничивают потребление, и в сферу государственного кредита втягиваются средства, предназначенные для текущих производственных или социальных нужд.» [1,с.29].

Формирование посредством госкредитных отношений дополнительных финансовых ресурсов отражает одну сторону сущности государственного кредита как особой формы движения стоимости (ссудного фонда).

Второй стороной выступают отношения, обусловленные возвратностью и платностью ресурсов, мобилизуемых с помощью государственного кредита. Государство гарантирует возврат средств с уплатой кредиторам установленного дохода, как правило, в виде процентов.

Выплата доходов осуществляется преимущественно за счет госбюджета. При этом госкредитные отношения и налоговые не подменяют друг друга и являются самостоятельными финансовыми инструментами.

Использование государственного кредита для покрытия дефицита бюджета является более эффективным и разумным средством по сравнению с монетарными приемами (например, эмиссией денег). Объясняется это тем, что спрос на денежные ресурсы перемещается от юридических и физических лиц к правительственным структурам, но совокупный спрос на деньги и их количество в обращении не меняются. Государственные займы временно сокращают платежеспособный спрос населения и хозорганов, из обращения изымается избыточная денежная масса.

Если рассматривать государственный кредит с точки зрения его участия в распределении национального дохода, то он присутствует на стадии перераспределения уже распределенного дохода. Дело в том, что ссудный капитал представляет собой только часть доходов и сбережений в денежной форме. [2].

По мнению Кравцовой. Г.И. : «государственный кредит представляет собой средство мобилизации дополнительных финансовых ресурсов для реализации задачи функций государства, является инструментом трансформации сбережений в капитал.[3,с.27.]

Государственный кредит в современных условиях - это совокупность финансовых отношений между государством с одной стороны и физическими и юридическими лицами - с другой. В сфере этих отношений государство в большинстве случаев выступает в качестве заемщика средств, а население, предприятия, банки, фонды - как кредиторы. Кроме того государство может выступать гарантом по обязательствам различных физических и юридических лиц. На практике это означает принятие государством на себя ответственности за погашение их обязательств. Таким образом, выступление государства в сделке в качестве гаранта не влечет за собой автоматического увеличения государственного долга. Вместе с тем, в гарантировании кредита нуждаются, прежде всего, недостаточно надежные заемщики.

В качестве кредитора государство выступает при предоставлении кредитов иностранным государствам, юридическим или физическим лицам.

Оно может направлять кредиты на льготных условиях в те отрасли, которые либо не имеют достаточной инвестиционной привлекательности для частного капитала, либо имеют высокую социальную значимость. Выделение государством кредитов бывает также продиктовано необходимость лоббирования интересов национального бизнеса на международной арене или же политическими соображениями.

Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним служат бюджетные средства. Таким образом, функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

Анализ содержания государственного кредита позволяет сделать следующие выводы:

· сущность государственного кредита заключается в перераспределении капитала между частным сектором и государством на условиях срочности, платности и возвратности. Вся сумма неоплаченных обязательств государства представляет собой величину государственного долга;

· основным фактором, обусловливающим возникновение и рост государственного долга, является дефицит бюджета;

· возникновение дефицита бюджета порождается именно временной неравномерностью развития экономической активности и чрезвычайными обстоятельствами;

· если не рассматривать эффект вытеснения частных инвестиций из реального сектора, то государственный долг не является инструментом перекладывания экономического бремени на последующие поколения;

· государственный долг оказывает на экономику регулирующее влияние посредством воздействия на уровень инвестиций, кредитную политику коммерческих банков, общий объем денежной массы. Кроме того, ставки процента по государственным ценным бумагам лежат в основе системы ставок процента по банковскому кредиту и корпоративным ценным бумагам (долговым обязательствам). [4].

По мнению Тарасевича.Л.С …«государственный кредит является важным звеном централизованных (общественных) финансов. Как экономическая категория он охватывает совокупность денежных отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физических и юридических лиц - с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора или гаранта.» [18, с 654.]

Наибольшее развитие во всем мире получила деятельность государства в качестве заемщика. Объемы операций в качестве кредитора встречаются значительно реже. В отличие от двух первых видов кредитных отношений (заемщик, кредитор), сразу же влияющих на величину централизованных денежных фондов, выдача гарантий не обязательно приводит к их изменению. Если должник своевременно и в полном объеме рассчитался по своим обязательствам, то гарант не несет каких-либо дополнительных затрат.



Рисунок 1.1 - Система отношений, в которых государство выступает в роли заемщика, кредитора и гаранта. Источник - [5.с. 36]

Как экономическая категория государственный кредит находится на стыке двух видов денежных отношений - финансов и кредита - и несет признаки как тех, так и других. В качестве звена финансовой системы он обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов государства, т. е. бюджета и внебюджетных фондов, и является вторым по величине после доходов источником формирования финансовых ресурсов государства и местных органов самоуправления.

Как один из видов кредита, государственный кредит имеет ряд особенностей, отличающих его от классических финансовых категорий, например, налогов. В отличие от налогов, он имеет добровольный характер.

Если налоги движутся только в одном направлении: от плательщика в централизованные денежные фонды, то основой государственного кредита является его возвратность и платность.

Государственный кредит отличается и от других видов кредитных отношений. Эти отличия обусловлены не только по субъектам отношений, но и направлением использования средств, особенностями ценообразования на привлеченные или выданные ресурсы, формированием обеспечения. [6].

Привлечение временно свободных средств хозяйствующих субъектов, населения, а также других государств, международных финансовых организаций и фондов осуществляется на условиях возвратности, срочности и платности.

В последние годы в Беларуси имели место случаи, когда правительство республики вынуждено было погашать кредиты некоторых предприятий, взятые под гарантию правительства у других государств или иностранных компаний. Такие случаи сокращают финансовые ресурсы государства, столь необходимые для финансирования важных мероприятий, предусмотренных планом экономического и социального развития республики.

Во многих странах мира поступления от государственных займов стали вторым после налогов методом финансирования расходов бюджета.

Государственный кредит выступает важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.

Временно свободные денежные средства у юридических лиц могут образовываться, например, за счет временно не используемых по назначению средств резервного фонда предприятий, денежных средств страховых организаций, предназначенных для выплаты страхового возмещения по поступившим рискам.

Источником возвращения государственного кредита и процентов по нему являются налоги. Именно поэтому Маркс назвал государственный кредит антиципированными (взятыми наперед) налогами.

По своей экономической природе государственный кредит не является доходом государства, но служит той же цели, что и доходы государства - покрытию расходов государства и, прежде всего, дефицита государственного бюджета. Основной формой государственных доходов выступают налоги, а основной формой государственного кредита являются займы. В этой связи назовем основные отличия между налогами и займами:

1. налоги носят обязательный характер, а займы, как правило, добровольный;

2. налоги уплачиваются государству безвозвратно, а займы подлежат обязательному возврату кредиторам;

3. для налогов характерно односторонне движение стоимости. В случае предоставления займа государство выдает встречные финансовые обязательства, свободно обращающиеся на рынке;

4. налоги являются доходом для государства и в будущем они не требуют дополнительных расходов по возмещению. Займы же подлежат возврату, что ведет к образованию государственного долга.

Государственный кредит отличается от других видов кредита, в частности, банковского. [7].

Таблица 1.1 - Различия банковского и государственного кредита

Примечание - источник: собственная разработка на основе [7, c. 137].

Сравнительные критерии	Государственный кредит	Банковский кредит
Цель получения кредита	Для покрытия бюджетного дефицита	В целях покрытия потребностей хозяйствующих субъектов и населения
Заемщики	Органы власти и управления	Физические и юридические лица
Кредиторы	Физические и юридические лица	банки
В качестве обеспечения выступают	Все имущество, находящееся в собственности государства	Конкретное материальное обеспечение (товарно-материальные ценности, гарантии и т.п.)
Источники погашения кредита и выплаты процентов по ним	Средства бюджета	Прибавочный продукт, созданный на хозяйствующих субъектах в результате производительного использования банковских ссуд
Применение санкций за нарушение срока возврата кредита	Не предусматриваются санкции к государству	Применяются экономические санкции, например, повышенные проценты за кредит или штрафы с виновной стороны
Денежная масса	Может сокращаться	Может появляться в избытке

Как и любой заемщик, государство привлекает средства по государственному кредиту на заранее определенный срок: до 1 года, от 1 года до 5 лет и т.д. Конкретные сроки займа определяются условиями займа.

В Беларуси, согласно действующему законодательству, конкретные сроки погашения займов определяются Советом Министров Республики Беларусь либо по его решению - Министерством финансов Республики Беларусь.

Как отмечалось выше, Республика Беларусь может выступать не только в качестве заемщика, но и в качестве кредитора. [7].

Государственные кредиты предоставляются Республикой Беларусь иностранным государствам, международным организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь по решению Президента Республики Беларусь. [8]

В таких случаях договор о предоставлении Республикой Беларусь государственных кредитов может быть подписан белорусской стороной только в случае его включения в Программу предоставления Республикой Беларусь государственных кредитов.

Программа предоставления Республикой Беларусь государственных кредитов содержит:

· суммы погашения и выплаты процентов по долгам иностранных государств, международных организаций и иных нерезидентов Республики Беларусь;

· предельный размер долга иностранных государств, международных организаций и иных нерезидентов Республики Беларусь на конец финансового (бюджетного) года;

· предельный объем государственных кредитов, предоставляемых Республикой Беларусь иностранным государствам, международных организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь на очередной (бюджетный) год. [7].

Государственный кредит может быть предоставлен Республикой Беларусь только тем иностранным государствам, международным организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь, которые не имеют просроченной задолженности по ранее предоставленным государственным кредитам. [8].

В целом государственный кредит оказывает положительные воздействия на экономику, организацию финансово-кредитных отношений в стране. В частности, с помощью государственного кредита оказывается положительное воздействие на развитие малого бизнеса в стране. Это выражается в том, что государство берет на себя погашение задолженности банкам по кредитам, предоставленным индивидуальным предпринимателям, в случае их банкротства.

«Посредством государственного кредита государство регулирует денежное обращение в стране, размещая займы среди различных слоев населения. За счет госкредита финансируются такие важнейшие затраты, как инвестиции в народное хозяйство». [7, c. 137].

Для заемщика государственный кредит позволяет мобилизовать дополнительные денежные ресурсы для покрытия бюджетного дефицита без использования для этих целей бумажноденежной эмиссии, для неинфляционного кредитно-денежного обращения путем операций на открытом рынке, формирования финансового рынка.

Местные органы власти осуществляют мобилизацию средств на кредитной основе, которые могут использоваться на благоустройство городских и сельских районов, строительство, реконструкцию объектов здравоохранения, культурного, просветительного, жилищно-бытового назначения и др.

Для кредиторов государственный кредит - … «форма сбережения, инвестирования средств в ценные бумаги, приносящая дополнительный доход.» [9, c. 187]

В Республике Беларусь кредиторами выступают физические и юридические лица, кредитополучателем - государство в лице его органов (Министерства финансов, Национального банка Республики Беларусь, местных органов власти). [10].

Необходимо отметить, что по вопросу функций государственного кредита среди экономистов нет единого мнения. Отдельные экономисты считают, что государственный кредит выполняет только две функции - фискальную и регулирующую. Другая группа экономистов утверждает, что государственный кредит выполняет четыре функции - фискальную, регулирующую, распределительную и контрольную.

Из определения государственного кредита следует, что он совмещает в себе функции финансов и функции кредита. Таким образом, основными функциями государственного кредита являются следующие:

Распределительная функция - формирование централизованных денежных фондов государства, а затем их использование на принципах срочности, платности и возвратности.

При этом условием добровольного предоставления инвестором своих средств в распоряжение государства является обязательство заемщика вернуть к определенному моменту времени сумму заимствования с процентами. [11].

Спрос со стороны инвесторов на любые ценные бумаги, в том числе и государственные, формируются на основе следующих факторов:

· доходности - способности приносить доход (через проценты, дивиденды или рост курсовой стоимости);

· надежности - низкой вероятности понести потери (минимальный риск невозврата вложенных средств);

· ликвидности - возможности скорейшего для держателя ценных бумаг получения денежных средств.

Государственные бумаги считаются, как правило, надежными финансовыми инструментами со средним и низким уровнем доходности. Они привлекательны для консервативных инвесторов, наибольшее значение для которых имеют гарантии сохранности капитала и которые готовы получать относительно небольшой, но гарантированный доход. Наиболее распространенной формой государственных займов являются облигации.

Государственные облигации представляют собой ценную бумагу, являющуюся долговым обязательством государства, которая дает ее держателю право получить в определенный срок основную сумму долга и процента. «Номинальная цена облигации устанавливается эмитентом и выражает сумму, полученную во временное пользование и подлежащую возврату с начисленными на нее процентами в оговоренный срок.» [4, c. 164].

За счет позаимствованных средств государство может финансировать текущие или капитальные расходы. Для сохранения платежеспособности государства краткосрочные займы могут направляться только на покрытие кассовых разрывов, тогда как среднесрочные и долгосрочные позволяют финансировать капитальные расходы. [6].

Финансирование расходов капитального характера за счет заимствованных средств в определенных пределах имеет положительное значение. Растяжение источников финансирования во времени путем выпуска займов на соответствующий срок позволяет переложить платежи по государственному кредиту и процентов по нему на последующие поколения, которые будут пользоваться услугами соответствующих объектов (например, газопроводом, библиотекой, университетом, стадионом и т.п.), построенных нынешним поколением.

Таким образом, с помощью распределительной функции налоговое бремя боле равномерно распределяется во времени.

В случае производительного вложения мобилизованных финансовых ресурсов построенный объект после вступления в действие начинает приносить прибыль, за счет которой и погашается заем. Никакого увеличения налоговых поступлений в этом случае не происходит.

При непроизводительном использовании мобилизованных в результате государственных займов финансовых ресурсов, например, финансирование за счет их военных или социальных расходов, единственных источником их погашения становятся налоги либо новые займы. Размещение новых государственных займов для погашения задолженности по уже выпущенным называется рефинансированием государственного долга. [7].

Контрольная - …. «функция государственного кредита, выражающаяся во влиянии на уровень ликвидности коммерческих банков, структуру платежеспособного спроса, темпы экономического роста, объем денежной массы в обращении.» [11, c. 232]

Эта функция вплетается в контрольную функцию финансов. Однако она имеет свои специфические особенности:

· «очень тесно связана с деятельностью государства и состоянием централизованного фонда денежных средств;

· охватывает движение стоимости в обе стороны, поскольку предполагает возвратность и возмездность привлечения ресурсов;

· осуществляется не только финансовыми структурами, но и кредитными институтами» [6, c. 239]

Регулирующая функция государственного кредита проявляется, прежде всего, тогда, когда государство, вступая в кредитные отношения, вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Сознательно используя государственный кредит как инструмент регулирования экономики, государство может проводить ту или иную финансовую политику.

Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц, оно снижает их платежеспособный спрос. Если за счет кредита будут профинансированы производственные затраты, например, инвестиции, то произойдет абсолютное сокращение наличной денежной массы в обращении.

В случае финансирования затрат на оплату труда количество денежной массы в обращении останется без изменений, хотя возможно изменение структуры платежеспособного спроса.

Выступая на финансовом рынке в качестве заемщика, государство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым способствует росту цены кредита, т.е. ссудного процента. Дороговизна заемных средств вынуждает предпринимателей сокращать инвестиции в сферу производства, в то же время она стимулирует накопления в виде приобретения ценных государственных бумаг. Чрезмерно высокая активность государства на финансовом рынке обычно содействует отвлечению значительной части финансовых ресурсов от производительного использования, существенно замедляет темпы экономического развития, приводит к росту государственного долга.

Положительное воздействие оказывает государство на производство и занятость населения, формируя спрос на товары отечественного производства за счет внешних заимствований, т.е. зарубежных кредитов, выcтупая в качестве кредитора или гаранта.

Большую роль в стимулировании развития производства и занятости населения играют кредиты, предоставляемые за счет бюджета территорий и внебюджетных фондов. Эти кредиты обеспечивают ускоренное развитие определенных районов или необходимых направлений экономики того или иного региона.

Фискальная функция

Посредством фискальной функции государство осуществляет формирование централизованных денежных фондов. [13].

Более обоснованной точкой зрения по вопросу функций государственного кредита является мнение тех экономистов, которые признают три функции (распределительную, регулирующую, контрольную).

Выделять отдельно фискальную функцию нет оснований, так как процесс формирования централизованных денежных фондов осуществляется посредством распределительной функции.

Таким образом, государственный кредит является важным звеном централизованных (общественных) финансов. Как экономическая категория он охватывает совокупность денежных отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физических и юридических лиц - с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора или гаранта. Наибольшее развитие во всем мире получила деятельность государства в качестве заемщика. Объемы операций в качестве кредитора встречаются значительно реже.

Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним служат бюджетные средства. Таким образом, функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

Государственные кредиты предоставляются Республикой Беларусь иностранным государствам, международным организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь по решению Президента Республики Беларусь.

Необходимо отметить, что по вопросу функций государственного кредита среди экономистов нет единого мнения. Отдельные экономисты считают, что государственный кредит выполняет только две функции - фискальную и регулирующую. Другая группа экономистов утверждает, что государственный кредит выполняет четыре функции - фискальную, регулирующую, распределительную и контрольную.



2. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ. ЕГО СОДЕРЖАНИЕ, ВИДЫ

Понятие «основной долг» - это сумма займа (кредита), фактически полученная заемщиком, подлежащая возврату и не возвращенная им. Общая сумма государственного долга является своего рода показателем состояния финансов государства. Чем больше объем государственного долга, тем хуже обстоит дело с государственным бюджетом. Чем выше доля государственного долга в ВВП, тем глубже финансовый кризис в стране.

Государственный долг - сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты). Государственный долг может быть внутренним и внешним. Внутренний государственный долг - это долг государства населению, субъектам хозяйствования своей страны. Внешний - это задолженность физическим, юридическим лицам, правительствам других стран.

Государственный долг можно классифицировать как по типу кредиторов (долг международным организациям, банкам, органам управления других государств, зарубежным компаниям, физическим лицам и т. д.), так и по типу долгового обязательства (облигации, векселя, ссуды и др.).

В мировой практике страны прибегают к заимствованиям при дефиците государственного бюджета, при пассивном платежном балансе, недостаточном количестве ресурсов для проведения экономических реформ и соответствующих им преобразований, реализации инвестиционных проектов и государственных программ.

«Для устранения последствий мирового финансового кризиса государства выделяют значительные средства на поддержку банковских систем, стимулирования производства и потребительского спроса, увеличивают социальные выплаты по безработице»[11, с.34].

Государственный долг Республики Беларусь существует в следующих формах долговых обязательств:

1) кредитные соглашения и договора, заключенные от имени Республики Беларусь как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами, международными организациями и иными резидентами и нерезидентами Республики Беларусь;

2) государственные займы, осуществленные путем выпуска ценных бумаг от имени Республики Беларусь;

3) государственные гарантии, гарантии Правительства Республики Беларусь, предъявленные к оплате;

4) соглашения и договоры, заключенные от имени Республики Беларусь, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Республики Беларусь прошлых лет.

Основными целями привлечения и использования государственных займов являются:

1) покрытие дефицита республиканского бюджета;

2) пополнение валютных ресурсов Республики Беларусь;

3) реализация инвестиционных проектов и государственных программ;

4) решение острых социальных и экологических проблем, ликвидации последствий стихийных бедствий;

5) импорт сырья, энергоресурсов и других необходимых продуктов и товаров в случаях критического положения в обеспечении ими республики;

6) поддержка экономических реформ[15].

Использование внутреннего и внешнего госкредита ведет к образованию государственного долга Республики Беларусь.

Внутренний государственный долг в Беларуси может выступать в виде: займов, выпускаемых в форме ценных бумаг от лица Совета Министров Республики Беларусь; кредитов Национального банка Республики Беларусь; других долговых обязательств, гарантированных Советом Министров Республики Беларусь.

Условия выпуска и обращения государственных долговых обязательств регулируются постановлениями Совета Министров Республики Беларусь.

Право привлечения заемных средств у юридических и физических лиц от лица Совета Министров Республики Беларусь принадлежит только Министерству финансов Республики Беларусь.

Долги местных органов власти не входят в состав внутреннего государственного долга Республики Беларусь, а порядок управления им и их обслуживания регулируются решениями местных Советов депутатов.

Советом Министров Республики Беларусь либо по его решению Министерством финансов Республики Беларусь ведется реестр внутреннего государственного долга, а также реестр долгов местных органов власти.

Законом о бюджете страны на очередной год устанавливается определенный лимит прироста внутреннего государственного долга, в процентах к валовому внутреннему продукту.

Некоторые экономисты утверждают, что рост внутреннего долга не может привести к банкротству страны, так как это долг самим себе. Кроме того, государство всегда имеет возможность профинансировать его путем повышения налоговых и неналоговых платежей в бюджет, путем выпуска денег, рефинансирования. Однако существуют и негативные последствия роста внутреннего долга. Увеличение внутреннего долга особенно опасно для страны с низким уровнем доходов, а следовательно, и сбережений.

Покупка населением, субъектами хозяйствования государственных ценных бумаг является альтернативой инвестированию свободных денежных средств в производство, поэтому наращивание быстрыми темпами выпуска государственных ценных бумаг может привести к сокращению основного капитала.

Другая опасность связана с тем, что государство, продавая ценные бумаги, конкурирует на рынке ссудного капитала с частным сектором. В результате конкуренции ставка ссудного процента повышается, что ведет к сокращению частных инвестиций в экономику страны, чистого экспорта и частично потребительских расходов.

Негативным последствием роста внутреннего долга является и увеличение суммы процентных выплат по нему[19].

Внешний государственный долг - … «задолженность государства по непогашенным внешним займам и не выплаченным по ним процентам. Внешний государственный долг складывается из задолженности данного государства международным и государственным банкам, правительствам, частным иностранным банкам и другим организациям. Различают текущий внешний долг, по которому срок уплаты наступает в текущем году, и общий государственный внешний долг (накопленный), который предстоит вернуть в текущем и в последующие годы»[9,с.17].

Согласно Руководству по платежному балансу (пятое издание, 1993 г.) и Руководству по статистике внешнего долга Международного валютного фонда (2003 г.) в состав внешнего долга не включаются:

1) «акционерный капитал предприятий прямого инвестирования, другие формы участия в капитале, а также реинвестированные доходы, поскольку они не предусматривают выплату основного долга и/или процентов по его обслуживанию (прямые и портфельные инвестиции, обеспечивающие участие в капитале);

2) производные финансовые инструменты, такие, как форвардные контракты и опционы;

3) выпускаемые резидентами долговые ценные бумаги, используемые в рамках обратных операций с ценными бумагами»[2, с. 12].

В мировой практике страны прибегают к внешним заимствованиям при дефиците государственного бюджета, при пассивном платежном балансе, при недостаточном количестве внутренних ресурсов для проведения экономических реформ и соответствующих им преобразований. Привлечение заемных средств может дать положительный эффект для развития национальной экономики при условии развития высокоэффективных производств и сферы услуг, но при превышении определенного лимита внешний долг становится обременительным для страны и создает угрозу финансовой безопасности[9].

Дело в том, что государство, финансируя дефицит бюджета за счет внутреннего долга (выпуска государственных ценных бумаг), как правило, строит финансовую пирамиду, расплачиваясь с прошлыми долгами займом в настоящем, который нужно будет возвращать в будущем, причем возврат долга включает как саму сумму долга, так и проценты по нему. Государство, таким образом, рефинансирует долг. Если при этом оно будет использовать только этот метод финансирования дефицита госбюджета, то может наступить момент, когда дефицит окажется столь велик (т.е. будет выпущено такое количество государственных ценных бумаг и расходы по обслуживанию государственного долга будут столь значительны), что его финансирование долговым способом станет невозможным и придется использовать эмиссионное финансирование. Но при этом величина эмиссии будет гораздо больше, чем, если проводить ее в разумных размерах каждый год. Это может привести к всплеску инфляции в будущем,дефицит госбюджета может стать хроническим явлением;

необходимость выплаты процентов по госдолгу может потребовать повышения налогов, как основного источника доходов бюджета, что в перспективе может привести к сокращению производства, изменению базы налогообложения и, следовательно, к уменьшению налоговых поступлений в казну.

Таким образом, внутренний государственный долг - задолженность государства перед своими гражданами - образуется в результате выпуска долговых обязательств с целью финансирования дефицита госбюджета и требует большой осторожности в своем использовании.

Внешний государственный долг - это суммарная задолженность страны иностранными гражданами, другими государствам и международным финансовым организациям. Т.е. внешний долг есть результат заимствований за пределами государства .

Внешний долг может появиться по двум основным причинам:

· в результате прямого заимствования средств у иностранных государств, частных компаний и

· путем продаж государственных ценных бумаг иностранным юридическим и физическим лицам, государствам.

Последствия внешнего долга более тяжелы для страны, чем внутреннего, что обусловлено необходимостью возвращения долга и его обслуживания путем перевода определенной части ВВП за рубеж, в результате чего снижаются производственные возможности и эффективность национальной экономики, уровень жизни населения. Кроме того, время выплаты долга перекладывается и на будущие поколения, что может привести к снижению уровня из благосостояния.

Негативные последствия внешнего долга состоят также в том, что: при хроническом дефиците торгового (платежного) баланса появляется угроза истощения золотовалютных резервов страны, что может в итоге привести к валютному кризису, возникает угроза долгового кризиса .

Государственный долг - как внутренний, так и внешний - можно рассматривать с точки зрения срока заимствований как краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (до 5 лет) и долгосрочный (свыше 5 лет). При этом наиболее обременительным является краткосрочный долг, ибо дата его погашения наступает очень быстро, а проценты по таким займам довольно высокие.

Различают также государственный долг капитальный, представляющий собой всю сумму непогашенных обязательств, и текущий, равный сумме погашаемых долгов и процентных платежей по ним в данном году.

Посредством фискальной функции государство осуществляет формирование централизованных денежных фондов. [13].

Более обоснованной точкой зрения по вопросу функций государственного кредита является мнение тех экономистов, которые признают три функции (распределительную, регулирующую, контрольную).

Выделять отдельно фискальную функцию нет оснований, так как процесс формирования централизованных денежных фондов осуществляется посредством распределительной функции.

Таким образом, государственный кредит является важным звеном централизованных (общественных) финансов. Как экономическая категория он охватывает совокупность денежных отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физических и юридических лиц - с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора или гаранта. Наибольшее развитие во всем мире получила деятельность государства в качестве заемщика. Объемы операций в качестве кредитора встречаются значительно реже.

Ниже приведены статистические данные государственного долга Республики Беларусь на 1 января 2014 года.

Государственный долг Республики Беларусь на 1 января 2014 года составил 154,0 трлн р. и увеличился по сравнению с началом 2013 года на 25,3 трлн р. или на 19,6%.

Внешний государственный долг по состоянию на 1 января 2014 года составил 12,4 млрд. долларов США, увеличившись в 2013 году на 433,1 млн долларов США, или на 3,6% (с учетом курсовых разниц).

В 2013 году привлечены внешние государственные займы на сумму 2 429,6 млн долларов США:

880,0 млн долларов США по кредиту АКФ ЕврАзЭС;

533,3 млн долларов США по кредитам банков Китайской Народной Республики;

435,6 млн долларов США по государственному экспортному кредиту Правительства Российской Федерации для строительства АЭС;

440,0 млн долларов США по кредиту Банка ВТБ Российской Федерации;

140,7 млн долларов США по кредитам МБРР.

Погашение внешнего государственного долга в 2013 году составило 1 995,8 млн долларов США:

1 646,9 млн долларов США по кредиту «стэнд-бай» МВФ;

150,0 млн долларов США по кредитам Правительства Российской Федерации;

99,5 млн долларов США по кредиту Банка экономического и социального развития Венесуэлы;

87,2 млн долларов США по кредитам банков Китайской Народной Республики;

12,2 млн. долларов США по прочим внешним государственным займам.

Внутренний государственный долг по состоянию на 1 января 2014 года составил 35,7 трлн р., увеличившись в 2013 году на 9,8 трлн р., или на 38,1% (с учетом курсовых разниц).

На чистой основе в 2013 году размещено внутренних валютных государственных облигаций для юридических и физических лиц на сумму 803,4 млн долларов США. Поступления от размещения валютных государственных облигаций для юридических и физических лиц (без учета операций по обмену) составили 949,2 млн долларов США (в т.ч. 841,5 млн долларов США - для юридических лиц и 107,7 млн долларов США - для физических лиц). Погашение валютных государственных облигаций (без учета операций по обмену) составило 145,8 млн долларов США (в т.ч. 95,9 млн долларов США - юридическим лицам и 49,9 млн долларов США - физическим лица).

На чистой основе в 2013 году размещено внутренних государственных облигаций для юридических лиц, номинированных в белорусских рублях, на сумму 764,9 млрд р. Поступления от размещения (без учета операций по обмену) составили 1 600,0 млрд. р., погашение облигаций (без учета операций по обмену) - 835,1 млрд р.

Таким образом, привлечено внешних и внутренних государственных займов в свободно конвертируемой валюте на общую сумму 3 378,8 млн долларов США, погашено - 2 141,6 млн долларов США.

Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним служат бюджетные средства. Таким образом, функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

Государственные кредиты предоставляются Республикой Беларусь иностранным государствам, международным организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь по решению Президента Республики Беларусь.

Необходимо отметить, что по вопросу функций государственного кредита среди экономистов нет единого мнения. Отдельные экономисты считают, что государственный кредит выполняет только две функции - фискальную и регулирующую. Другая группа экономистов утверждает, что государственный кредит выполняет четыре функции - фискальную, регулирующую, распределительную и контрольную. В таблице 2.1 представлены показатели экономической безопасности по государственному долгу.

Таблица 2.1 - Показатели экономической безопасности по государственному долгу

Показатели	Пороговое значение1	01.01.14	01.04.14	01.07.14	01.10.14
Внешний государственный долг, млрд. долл. США		12,4	12,1	13,4	13,0
Внешний государственный долг, % к ВВП	25	17,4	16,9	18,3	17,8
Внутренний государственный долг, трлн. рублей		35,7	36,8	40,1	41,8
Внутренний государственный долг, % к ВВП	20	5,4	5,4	5,5	5,5
Платежи по обслуживанию государственного долга (внешнего и внутреннего), % к доходам республиканского бюджета	10	5,0	8,8	6,2	6,7
Платежи по погашению и обслуживанию внешнего государственного долга, % к валютной выручке	10	5,6	6,5	8,2	7,7 2

1 Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011-2015 годы

2 Без учета погашения внешних краткосрочных займов

Таким образом, большой внешний долг снижает международный авторитет страны и может осложнить получение новых иностранных займов. Поэтому правительство предпринимает определенные меры, чтобы уменьшить внешний долг, если он превышает приемлемый уровень.

3.УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕНЫМ ДОЛГОМ И ЕГО СТАБИЛИЗАЦИЯ

Управление внешним государственным долгом Республики Беларусь осуществляется в соответствии с Бюджетным кодексом Беларуси, указом от 18 апреля 2006 года №252 «Об утверждении Положения о внешних государственных займах (кредитах)» и законом о республиканском бюджете на очередной финансовый год.

Управление государственным долгом предполагает совокупность мероприятий государства, направленных на погашение долговых обязательств страны: выплаты кредиторам, погашение внешних и внутренних займов, предоставление гарантий; изменение условий выпущенных займов, определение условий выпуска и размещения новых государственных долговых обязательств и др.

Эффективная политика управления государственным долгом включает в себя следующие направления:

поддержание государственного долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны;

осуществление постоянного мониторинга динамики долговых выплат с тем, чтобы в графике погашения долга отсутствовали периоды пиковых нагрузок, а основные выплаты приходились бы на моменты ожидаемого роста экономики;

создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с наименьшими затратами и минимальным риском для экономики страны;

минимизация стоимости долга за счет удлинения срока заимствований и снижения доходности по долговым обязательствам;

своевременное и полное выполнение обязательств с целью недопущения начисления штрафов за просрочки и обеспечения стране репутации первоклассного заемщика;

«обеспечение эффективного целевого использования привлеченных средств;

создание единой системы управления долгом для координации мер по снижению уровня задолженности и обеспечения более эффективного контроля за привлечением и использованием средств;

согласование политики по обслуживанию внешнего долга с финансовой и экономической политикой в целом;

применение различных методов управления государственным долгом»[11, с.37].

Рост внешней задолженности Республики Беларусь усугубляется сложностями в управлении долгом. К основным недостаткам сложившейся системы управления долгом можно отнести:

- отсутствие законодательной базы Республики Беларусь, определяющей сферу совокупного внешнего долга. Не обозначены пределы полномочий соответствующих органов Правительства в этой области. Бюджетное законодательство регулирует только вопросы заимствований и реструктуризации государственного долга, а целый ряд вопросов, связанных с другими формами внешнего долга, не имеет необходимой правовой и процессуальной регламентации;

- не сформирована единая система учета долговых обязательств, предполагающая наличие единой учетной методологии, интегрированной базы данных и учетного центра. На практике это означает невозможность оперативного получения достоверных сведений о состоянии валового внешнего долга и в конечном итоге является одним из факторов, снижающих качество управленческих решений;

- по сути, не сформирована система анализа и учета долговых рисков, что повышает вероятность возникновения кризисной ситуации;

- механизмы управления долгом не позволяют в должной мере обеспечить предупреждение возможных финансовых кризисов;

- не отработана система долгосрочной взаимосвязи политики управления внешним долгом с денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политикой;

- информация о состоянии внешнего долга Республики Беларусь раскрывается не в полной мере;

- управление государственными гарантиями неэффективно, что выражается в отсутствии правил проведения конкурсного отбора, а также единых подходов к разработке методологии анализа кредитоспособности заемщика и оценки риска наступления гарантийного случая.

Такое положение в сфере внешней задолженности оказывает негативное воздействие на развитие национальной экономики Беларуси по следующим направлениям.

Первое - усиление зависимости Республики Беларусь от иностранных государств, предоставивших кредиты, при принятии решений в области экономической политики.

Второе - сокращение объема средств, которые могут быть направлены на инвестирование, что серьезно ограничивает экономический рост или вовсе приводит к стагнации экономики.

Третье - уменьшение размера средств, которые могут быть направлены на развитие социальной сферы, что может спровоцировать социальную напряженность.

Четвертое - дестабилизация денежно-кредитной ситуации.

Пятое - ослабление позиций нашей страны на мировых рынках товаров и капиталов.

Шестое - повышение финансовой зависимости государства от конъюнктуры мирового рынка капитала и поведения на нем инвесторов[2].

Реализация стратегии управления внешним долгом национальной экономики, используя обозначенные принципы и учитывая риски внешнего долга, включает в себя выполнение макроэкономических, организационных и правовых условий.

Принимая во внимание тенденции в развитии международных платежных отношений и ситуацию с платежным балансом в Республике Беларусь, в отдельный блок макроэкономических условий реализации внешнедолговой стратегии можно выделить регулирование платежного баланса. Основными направлениями комплекса мер по стабилизации платежного баланса нашей страны должны стать: стимулирование экспорта и рационализация импорта; развитие экспорта услуг; регулирование иностранных инвестиций. Это позволит существенно нарастить объем золотовалютных резервов, сократить риски ликвидности и рефинансирования внешнего долга республики.

Качественное управление внешним долгом возможно при устранении макроэкономического неравновесия, обусловленного текущей макроэкономической конъюнктурой. Анализ международного опыта проведения соответствующей макроэкономической политики, направленной на установление внутреннего (обеспечение полной занятости и ценовой стабильности) и внешнего равновесия (исключение чрезмерных несоответствий в размерах международных платежей), показывает, что процесс достижения макроэкономического равновесия состоит из двух ключевых составляющих - стабилизации и структурных преобразований (реформ).

В качестве основных форм политики стабилизации можно использовать:

- сокращение расходов, направленное на корректировку уровня экономической деятельности посредством снижения совокупного спроса инструментами бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики;

- переориентацию расходов.

«Особенности современного этапа развития национальной экономики обусловливают необходимость определенного ужесточения бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики. Поскольку укрепление бюджетной позиции маневрированием налоговыми ставками и государственными расходами с целью сочетания увеличения доходов и сокращения расходов требует продолжительных затрат времени, для достижения сокращения расходов в сжатые сроки более конструктивным представляется использование инструментов денежно-кредитной политики.

...