Валютные операции коммерческих банков

Следовательно,

A x (l+nd)= A/Xs (1 + nf) Xf

Разделив обе части уравнения на А (l + nf), получаем пропорцию:

1+nd = Xf

1+nf Xs

Таким образом, отношение курса спот и форвардного курса иностранной валюты к национальной валюте равно отношению процентной ставки по вкладам в иностранной валюте к процентной ставке по вкладам в национальной валюте. При косвенной котировке пропорция будет иметь

1+nd = Yd

1+nf Yf

Вышеизложенные подходы к рассмотрению взаимосвязи между валютными курсами и процентными ставками известны в иностранной научной литературе как “теорема паритета процентных ставок”.

Полученное соотношение может быть использовано при выборе валюты вклада или инвестирования средств и при прогнозировании валютного курса форвард.

Так, по имеющимся данным о курсе спот двух валют и размере процентных ставках по вкладам в этих валютах можно определить форвардный курс соответствующих валют и выраженную в процентах годовых величину дисконта по форвардным контрактам; по имеющимся данным о курсе спот двух валют, размере процентной ставки по вкладом в одной из них и размере дисконта по форвардным контрактам можно определить значения процентной ставки по вкладам в другой валюте и форвардного курса этих валют; по имеющимся данным о курсах спот и форвард двух валют и размере процентной ставке по вкладам в одной из них можно определить значение процентной ставки по вкладам в другой валюте и выраженную в процентах годовых величину дисконта по форвардным контрактам. Задача такого рода расчетов является составной частью сравнительного анализа, проводимого с целью принятия решений о предпочтительности привлечения или размещения денежных средств в той или иной валюте, и в этом заключается их особая важность.

Допустим, имеется следующая представленная в таблице информация о валютных курсах доллара США и российского рубля, а также о размере годовых процентных ставок по вкладам в долларах США и рублях:

Курс спот составляет 18 рублей за 1 доллар США. Требуется заполнить таблицу, определив по имеющимся данным значения неизвестных величин А, В, C, D, E и F.

Для решения поставленной задачи достаточно воспользоваться рассмотренными выше соотношениями между валютными курсами спот и форвард и процентными ставками по вкладам в разных валютах. Их применение в расчетах дает следующие результаты:

А= 18 (1+0.45/4 ) / (1+0.145/4) ;

В= (1+0.45/4 ) / (1+0.145/4) - 1 100 4 = 29,43;

C=[ (l+0.307/2) x (l+0.15/2) - l ] x l00 x 2 = 48;

D=18 x (1+0.307/2) =20.763;

Е= 1,545 18/23,975 - 1 100 = 16;

F= 23,975/18 - 1 100 = 33,19.

Итак, таблица решений имеет следующий вид:

Взаимосвязь валютных курсов и процентных ставок по вкладам в разных валютах

Валютный курсы и уровень цен в разных валютах

Проведению анализа валютных операций может способствовать и знание взаимосвязи между валютными курсами и уровнем цен в разных валютах, которую раскрывает так называемая “теория паритета покупательных способностей валют”.

Согласно этой теории валюты оцениваются в соответствии с их покупательной способностью. Например, если за 1 единицу национальной валюты можно приобрести ту же корзину товаров, работ и услуг, что и за 5 единиц иностранной валюты, то можно говорить о том, что валютный курс национальной валюты составляет 5 единиц иностранной валюты за 1 единицу национальной валюты, а валютный курс иностранной валюты равен 0.2 единицы национальной валюты за 1 единицу иностранной валюты.

Если сравнить цены на один и тот же товар в разных странах, то можно заметить наличие некоторой разницы в ценах. Например, товар стоит в Германии 4.30 нем. марок, а в США - 2.02 долл. США. Исходя из указанных цен можно утверждать, что “реальный” курс немецкой марки к доллару США составляет 2.13 нем. марок за 1 долл. США, хотя фактически действующий обменный курс равен, допустим, 1.89 нем. марок за 1 долл. США. Пересчитанная в доллары США, выручка в Германии составляет 2.28 долл. США (4.30/1.89). При этом складывается впечатление, будто реализация товара в Германии на 0.26 долл. США (2.28-2.02) выгоднее, чем в США. Однако это не так, и приведенный пример нисколько не опровергает объективно действующего рыночного закона одинаковых цен, согласно которому цены на один и тот же товар, реализуемый в разных странах, при прочих равных условиях также будут равны.

Дело в том, что на практике возможности получения арбитражной прибыли в 0.26 долл. США хотя и существуют, но являются случайными, краткосрочными и весьма ограниченными.

Во-первых, это связано с неизбежностью значительных косвенных расходов, связанных с транспортировкой товара из одной страны в другую и организацией торговли за границей, которые могут с лихвой перекрыть арбитражную прибыль.

Во-вторых, по мере того, как несоответствие цен на один и тот же товар в разных странах будет становиться заметнее, цена товара в одной стране будет падать, а в другой стране - расти, пока вовсе не исчезнет возможность арбитража. В результате происходит постепенное выравнивание цен на определенный товар в разных странах. Товары, которые могут быть приобретены за границей дешевле, будут импортироваться, что приведет к снижению цен на аналогичный товар на внутреннем рынке. Аналогично, если товар отечественного производства дешевле, чем товар иностранного производства, он будет экспортироваться за границу, что приведет к росту цен на аналогичный товар внутри страны и снижению цен за границей. Одновременно с этим и индивидуальные валютные курсы будут все более приближаться к фактически действующему среднему валютному курсу, в основе которого находится эквивалентная способность разных валют приобрести в условиях свободного рынка не отдельный товар, а одну и ту же корзину товаров, работ и услуг.

В-третьих, существует явно выраженная взаимосвязь между ценами и валютным курсом: любые изменения уровня цен покрываются изменением курса соответствующих валют. Таким образом, отношение индексов цен в иностранной и национальной валюте, рассчитанных за определенный период, равно изменению в том же периоде курса соответствующих валют.

Если Хs и Ys - валютные курсы спот на начало периода соответственно при прямой и косвенной котировке, а Хs' и Ys' - валютные курсы спот на конец периода, то при изменении цен в иностранной валюте, равном if, и изменении цен в национальной валюте, равном id, имеем:

Xs = Ys ' = 1+if

Xs' Ys 1+id

Следует сделать оговорку, что указанное соотношение справедливо, как правило, если рассматриваемый период характеризуется значительной продолжительностью. Для коротких периодов обычно применяется уточненная формула, имеющая следующий вид:

Xs = E (Ys ') = 1+E(if)

E (Xs') Ys 1+E(d)

Здесь Е(Xs') и Е(Ys') - ожидаемые значения валютных курсов спот на конец периода, a E(if) и E(id) - ожидаемые значения изменения цен в иностранной и национальной валюте.

Таким образом, отношение ожидаемого курса спот к текущему курсу спот равно отношению ожидаемых уровней цен в соответствующих валютах. Рост (падение) покупательной способности валюты сопровождается ростом (падением) курса этой валюты. Это означает, что в идеальных условиях прогноз изменения цен в двух валютах обеспечивает также и лучший прогноз изменения курсов соответствующих валют.

Например, если ожидается, что в ближайшие полгода цены в долларах США вырастут на 1.5 %, а в рублях - на 17.08 %, то при текущем курсе, равном 29 рублям за 1 доллар США, можно спрогнозировать установление курса, приблизительно равного 33.45 руб. за 1 долл. США ( 29 x 1.1708/1.015).

Таким образом, проведенное рассмотрение теорий ожидания валютных курсов, международного эффекта Фишера, теории паритета процентных ставок и теории паритета покупательных способностей валют позволяет формализовать свойственные идеальным условиям сбалансированной экономики взаимосвязи между текущим курсом спот Xs, ожидаемым курсом спот E(Xs), форвардным курсом Xf, процентными ставками по вкладам в разных валютах nd и nf и ожидаемым изменением цен в разных валютах E(if) и E(id) следующим образом:

1+nd = Xf = 1+ E(id) = E(Xs)

1+nf Xs 1+ E(if) Xs

Указанные взаимосвязи являются основой любого экономического анализа валютных операций.

Заключение

Выполнение всех банковских операций, связанных с иностранной валютой, требует особого умения, и не случайно западные бизнесмены называют валютные операции не наукой, а искусством, которым должен обладать каждый банк, желающий добиться успеха в международном бизнесе.

Это еще актуальнее предстает на современном рынке России, поскольку глубинная структурная перестройка внешнеэкономической деятельности нашей страны требует соответствующих изменений в работе банков во всем многообразии их внешних и внутренних связей.

Становление валютного рынка в России имеет свою специфику, состоящую в сохранении пока еще очень высокой степени его централизации. Это связано с ограниченным объемом валютных ресурсов страны в целом и, в частности, у уполномоченных банков, с недостаточной налаженностью контактов между уполномоченными банками, в связи с тем, что система кредитных отношений в централизованной экономике строилась по вертикальному принципу.

Тем не менее, есть основания полагать, что в перспективе валютный рынок РФ будет развиваться в русле основных закономерностей, проявляющихся в международной практике. Пока же, следует иметь ввиду, что на начальном этапе развития всякий национальный валютный рынок будет регулироваться. Объем валютных операций уполномоченных банков зависит от размера (лимита) средств на их счетах в иностранной валюте. Как свидетельствует зарубежный опыт, существенная децентрализация валютных операций и активов происходит только на определенном этапе развития валютного рынка, который характеризуется значительным ростом объема внешней торговли, упрочнением внешнеторговых позиций фирм и компаний, а также платежеспособности коммерческих банков. Лишь по истечении достаточно продолжительного периода времени отпадает острая необходимость установления лимитов открытой валютной позиции для коммерческих банков и обязательной продажи части валютной выручки для предприятий. Вместе с тем, такое лимитирование до известного момента позволяет Центральному банку эффективно сдерживать проведение спекулятивных операций путем осуществления оперативного контроля за валютными сделками коммерческих банков, а также поддерживать относительную стабильность внутреннего денежного обращения, сдерживать то, что именуется "импортом инфляции".

В данной работе рассмотрено несколько вопросов по основным направлениям: рассмотрены понятие валютных операций, субъекты и объекты, все типы валютные операции, проводимые российскими коммерческими банками, их экономические основы, рассмотрены проблемы регулирования валютных операций, и в работе затронута тема валютного (обменного) курса. Итак, основные выводы таковы:

1. Валютные операции являются объектом государственного и банковского наблюдения и контроля. Объектом валютного регулирования являются валютные ценности. Субъектами валютной деятельности являются резиденты и нерезиденты. Внешнеэкономическая деятельность коммерческих банков связана с осуществлением банковских операций в рублях и иностранной валюте, с экспортом-импортом товаров и услуг, их реализацией за иностранную валюту на территории Российской Федерации, со сделками неторгового характера, хозяйствованием нерезидентов внутри страны.

2. Рассмотрена классификация валютных операций. В соответствии с законом “О валютном регулировании и валютном контроле” все валютные операции делятся на: текущие и операции связанные с движением капитала. В настоящее время более широкое значение приобрели текущие валютные операции. При этом отсрочка платежа предоставляется на минимальный срок. Ограниченный круг валютных операций, связанных с движением капитала, обосновывается большими рисками при их осуществлении, а также более сложным оформлением (получение разрешения ЦБ РФ на данные операции). Необходимо уточнить, что все валютные операции тесно взаимосвязаны, поэтому очень сложно четко отклассифицировать все операции с иностранной валютой. Тем более, что операции могут быть отнесены к нескольким основным видам валютных операций. Валютные операции разделены на несколько групп:

открытие и ведение валютных счетов клиентов,

неторговые операции коммерческого банка,

установление корреспондентских отношений с иностранными банками,

конверсионные операции--при таких операциях происходит увеличение либо уменьшение актива или пассива в одной валюте при одновременном изменении актива или пассива в другой валюте, т.е. операции, приводящие к изменению открытой валютной позиции,

операции по международным расчетам, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг,

операции по привлечению и размещению банком валютных средств.

3.Рассмотрены экономические основы валютных операций, проблемы их регулирования. Что касается опыта валютного регулирования, то можно с уверенностью отметить, что существующая в настоящее время система валютного регулирования и валютного контроля по своему уровню еще очень несовершенна. Для формирования законченной работающей системы необходимо выполнение ряда стратегических задач. Это и формирование четкой законодательной базы валютного регулирования, и четкое распределение обязанностей всех органов и агентов валютного контроля, и совершенствование информационное обеспечение работы органов и агентов валютного контроля.

4. Рассмотрены взаимосвязи валютных курсов, процентных ставок и уровня цен в разных валютах как база анализа эффективности валютных операций. Приведено краткое изложение известных в науке теорий, посвященных выявлению указанных взаимосвязей, таких как теория ожидания валютных курсов, международный эффект Фишера, теорема паритета процентных ставок, теория паритета покупательных способностей валют.

Список использованной литературы

Закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 года, № 173-ФЗ.

Инструкция Центрального Банка Российской Федерации «О порядке представления резидентами и нерезидентами уполномоченным банкам документов и информации при осуществлении валютных операций и оформлении паспортов сделок» от 15 июня 2004 года, № 117-И.

Бабич А.М., Павлова Л.Н. Государственные и муниципальные финансы. - М.: ЮНИТИ, 2005.

Покровская В.В. Международные коммерческие операции и их регламентация. - М.: ИНФРА-М, 2005.

Харатян А.О. О понятии и видах валютных операций // Законодательство и экономика.- 2005.- №9

Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт. -М: Экономика, 2005. Журнал

Балабанов И.Т., Гончарук О.В., Савинская Н.А. Деньги и финансовые институты. - М.: Издательство Питер, 2006.

Спиранов И.А. Валютное регулирование и валютный контроль над операциями с банковскими картами // Бизнес и банки.- 2006.- №24

Веременко С.А. Банковское дело. - М.: ЮНИТИ, 2006.

Жарковская Е. П. Банковское дело: Учебник. - М.: Омега-Л, 2006. - 476 с.

Маркова О.М., Сахарова Л.С., Сидоров В.Н. Коммерческие банки и их операции. - М.: ЮНИТИ, 2006.

Голубевич А.Ю.. Валютные операции в коммерческих банках Москва:

Госубович А.Д. Международная торговля валютой. - М.: АО "АРГО", 2007.

Свиридов О. Ю. Банковское дело: Экспресс-справочник для студентов ВУЗов. - 2-е изд., исправл. и доп. - М.: ИКЦ «МарТ»; Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2007. - 272 с

Размещено на Allbest.ru