Анализ ценовых рядов фондового рынка с использованием индикатора хольта
Разработка индикатора, выявляющего изменения в динамике ценовых рядов фондовых активов, способных привести к утрате оптимальности управляющих параметров торговых моделей. Использование данного индикатора как элемента риск-менеджмента на фондовых рынках.
Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
Вид | статья |
Язык | русский |
Дата добавления | 19.05.2017 |
Размер файла | 205,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Анализ ценовых рядов фондового рынка с использованием индикатора хольта
Формирование эффективной торговой стратегии инвестора, функционирующего на фондовом рынке, требует от него принятия комплекса взаимосвязанных решений. А именно:
1) определение зависимости поведения актива от ряда ценообразующих рыночных факторов;
2) выявление влияния динамики ценовых рядов на управляющие параметры используемой торговой системы;
3) оценка временного момента, для которого применение используемой торговой системы становится нецелесообразным, по причине неактуальности текущих настроек.
Как правило, решение последней задачи проводится экспертным путем. А решение второй задачи по настройке параметров торговой модели запаздывает и происходит лишь после неоднократного числа ошибок, осуществляемых на некотором интервале времени [3].
Изменения в характере динамики ценовых рядов, такие как возрастающая изменчивость тренда и резкий рост волатильности, способны привести к «устареванию» параметров торговой модели, а значит и к возможным убыткам инвестора.
В целях идентификации структурных изменений временных рядов автором разработан инструмент (далее - синтетический индикатор, основанный на модели Хольта ), состоящий из:
· временного ряда цены актива , обращающегося на фондовом рынке в момент времени ;
· нижней и верхней границ потенциальной волатильности котировок, вычисляемых как два стандартных отклонения от расчетного значения модели Хольта [4].
Принцип работы индикатора опирается на способность адаптивных моделей, в частности модели Хольта, гибко самокорректироваться, подстраиваясь под динамику временного ряда. Эта способность позволяет предположить, что любые ценовые колебания временного ряда актива, имеющие природу шума, лежат в пределах двух стандартных отклонений от расчетного значения модели Хольта. А ценовые выбросы за пределы верхней или нижней границы индикатора Хольта свидетельствуют о росте волатильности или резком изменении тренда, на которые торговая система не способна адекватно отреагировать.
Предложенный автором инструмент описывается следующей системой уравнений:
фондовый рынок торговый индикатор
, (1)
, (2)
, (3)
, (4)
, (5)
, (6)
, (7)
где - прогноз значения ценового ряда финансового актива, рассчитанный по модели Хольта, и - текущие оценки параметров модели Хольта, - время упреждения прогноза в модели Хольта, и - параметры сглаживания в модели Хольта, и - расчетные верхняя и нижняя границы волатильности ценового ряда финансового актива, - текущее значение синтетического индикатора Хольта [6].
Возникновение существенных изменений в динамике сигнализируется выбросом ценовых значений актива за границы канала синтетического индикатора или (см. (5) и (6)) и идентифицируется как .
Оценка значений параметров и в начальный момент времени осуществляется посредством аппроксимации полиномом первого порядка исследуемого временного ряда на заданном периоде , предшествующем моменту времени . Определение и сводится к нахождению коэффициентов линейной функции времени методом наименьших квадратов и последующим переносом начала координат в середину периода . Итак имеем:
, (8)
, (9)
(10)
где - длина периода , - фактическое значение уровня временного ряда, в рамках которого время изменяется внутри периода [1].
Значения коэффициентов и синтетического индикатора Хольта в момент времени определяются рекуррентно.
Оперативность реакции синтетического индикатора на изменение динамики исследуемого временного ряда характеризуют параметры адаптации модели Хольта и , поиск оптимальности которых осуществляется по критерию минимума среднеквадратической ошибки [2]. Определение значений и происходит синхронно с настройкой торговой системы. Пересмотр оптимальности параметров адаптации и последующая перенастройка торговой системы осуществляются при срабатывании сигнала, генерируемого синтетическим индикатором Хольта.
Определение наиболее привлекательных для инвестирования рынков сопряжено с исследованием поведения основных фондовых индексов анализируемой страны [5]. Выявление частоты и распределения линейных и нелинейных изменений в характере ценового ряда индекса позволяют оценить целесообразность включения рыночного направления в рассматриваемую выборку. Подобный экспертный анализ способствует формированию предпочтений инвестора в соответствие с его риск-аппетитом и рыночными ожиданиями. В целях определения привлекательных для спекулятивной торговли направлений были рассмотрены котировки фьючерсов на индексы MERVAL (Аргентина), S&P/ASX200 (Австралия), BVSP (Бразилия), Sensex (Индия), Nikkei 225 (Япония), RTSI (РФ), FTSE 100 (Великобритания), SSE Composite (КНР), Hang Seng (HIS) (Гонконг) и KOSPI (Южная Корея). Наибольшее количество сигналов, сгенерированных синтетическим индикатором Хольта, продемонстрировали ряды BVSP (Бразилия), Hang Seng (HIS) (Гонконг) и Nikkei 225 (Япония) (таблица 1). Несмотря на разброс частот пробития канала индикатора, количество временных интервалов, поддающихся идентификации, у активов существенно не отличается: Hang Seng (HIS) (Гонконг) и Nikkei 225 (Япония) - 8, а BVSP (Бразилия) - 7. Проведенный посредством синтетического индикатора Хольта анализ выявил две группы активов, отличающихся частотой изменения динамики ценовых рядов: BVSP (Бразилия), Hang Seng (HIS) (Гонконг), Nikkei 225 (Япония), MERVAL (Аргентина) и S&P/ASX200 (Австралия), Sensex (Индия), RTSI (РФ), FTSE 100 (Великобритания), SSE Composite (КНР), KOSPI (Южная Корея).
Таблица 1 - Количество сигналов индикатора Хольта, сентябрь 2007 - июль 2013
Тикер |
Количество сигналов индикатора Хольта, шт. |
|
MERVAL |
48 |
|
S&P/ASX200 |
17 |
|
BVSP |
302 |
|
Sensex |
47 |
|
Nikkei 225 |
92 |
|
RTSI |
3 |
|
FTSE 100 |
20 |
|
SSE Composite |
2 |
|
Hang Seng (HSI) |
205 |
|
KOSPI |
13 |
Фондовые рынки Бразилии и Индии отличаются нестабильным поведением по сравнению с рынками капитала других стран, исследуемых в работе (рисунок 1).
Индекс BVSP (Бразилия) имеет частые переломы динамики временного ряда в периоды с февраля 2007 года по сентябрь 2009 года и с марта 2011 года по настоящее время. Однородное поведение индекса наблюдается с октября 2009 года по февраль 2011 года. В рамках данного интервала времени представляется возможным проведение детального анализа актива на предмет экономической эффективности совершения спекулятивных сделок.
Фондовый рынок Индии претерпевает сильную бифуркацию в кризисный период с сентября 2008 года по июль 2009 года. Последующие возмущения индекса Sensex (Индия) наблюдались в середине 2010 и 2011 годов, но они уступали кризисным по частоте и величине ценовых провалов.
Гонконгский индекс Hang Seng (HSI) испытывал регулярные однородно распределенные изменения динамики ценового ряда. Однако в предкризисный и кризисный периоды поведение актива менялось значительно чаще.
Японский фондовый рынок, также как и гонконгский, характеризуется постоянным (на всем протяжении анализируемого интервала времени) изменением динамики. Следует отметить, что наибольшее возмущение временного ряда произошло в марте 2011 года. Данный выброс ценовых значений индекса потенциально связан с аварией на АЭС Фукусима-1.
Рисунок 1 - Частоты возникновения сигналов синтетического индикатора Хольта по причине изменения динамики ценовых рядов фондовых индексов, январь 2007 - июль 2013
Индексы MERVAL (Аргентина), S&P/ASX 200 (Австралия) и FTSE 100 (Великобритания) отличаются регулярным изменением поведения ценового ряда, однако переориентация динамики этих активов происходит не так резко как у Hang Seng (HSI) (Гонконг) и Nikkei 225 (Япония).
Фондовые рынки Китая, Кореи и России характеризуются высокой волатильностью, что сказывается на величине коридора синтетического индикатора Хольта. Это приводит к тому, что индикатор на данных индексах обладает низкой чувствительностью, что налагает дополнительные условия на верификацию торговой системы.
Проведенное исследование позволяет сделать вывод, о том, что предложенный синтетический индикатор Хольта является эффективным инструментом анализа динамики фондовых рынков и рекомендуется для использования инвесторами для снижения уровня управляемого риска.
Библиографический список
1. Айвазян, С.А. Прикладная статистика и основы эконометрики / С.А. Айвазян, В.С. Мхитарян. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - Т. 1 - 656 с.
2. Дуброва, Т.А. Прогнозирование социально-экономических процессов. Статистические методы и модели / Т.А. Дуброва. - М. : Маркет ДС, 2007. - 192 с.
3. Егорова, Н.Е. Прогнозирование фондовых рынков с использованием экономико-математических моделей / Н.Е. Егорова, А.Р. Бахтизин, К.А. Торжевский. - М. : КРАСАНД, 2013. - 216 с.
4. Егорова Н.Е., Тихненко А.Н. Методы и алгоритмы формирования стратегии инвестора, функционирующего на фондовом рынке / Н.Е. Егорова, А.Н. Тихненко // Экономика и предпринимательство. - 2015. - №3 ч.2 (56-2). - С. 450-453
5. Егорова, Н.Е. Экономико-математический инструментарий прогнозирования фондовых рынков (на примере России) / Н.Е. Егорова, А.Р. Бахтизин, К.А. Торжевский. - М. : ЦЭМИ РАН, 2011. - 109 с.
6. Тихненко, А.Н. Разработка и применение индикатора Хольта в целях выявления линейных изменений характера ценового ряда на фондовом рынке / А.Н. Тихненко // Финансы и кредит. - 2013. - №44 (572). - С. 60-66.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Расчет индекса товарного канала - индикатора скорости изменения цены Дональда Р. Ламберта. Стратегия торговли на форекс на базе индикатора CCI. Торговая установка на долгосрочном и краткосрочном масштабе. Анализ ситуации на Российском фондовом рынке ММВБ.
контрольная работа [2,0 M], добавлен 18.10.2011Сущность, необходимость и методы расчёта фондовых индексов, использование их как базиса при биржевой торговле государств. Особенности и характеристика фондовых индексов в Украине, их преимущества и недостатки. Признаки идеального фондового индекса.
реферат [36,8 K], добавлен 08.11.2010Характеристика европейского инвестиционного рынка на современном этапе и деятельность фондовых бирж. Признаки привлекательности акций, которые рассматривают для включения в портфель. Особенности предоставления брокерских услуг и инвестирования в Европе.
курсовая работа [39,2 K], добавлен 18.09.2010Фондовая биржа - вторичный рынок ценных бумаг. Сущность и цели фондовой биржи. Проблемы формирования фондовых бирж в Республике Казахстан. Этапы развития фондового рынка Казахстана. Анализ операций с ценными бумагами на фондовой бирже в Казахстане.
курсовая работа [33,9 K], добавлен 06.12.2008Методы расчёта, сущность, роль и цели фондовых индексов. Классификация фондовых индексов. Факторы, влияющие на фондовый индекс. Влияние фондовых индексов на рынок. Российские фондовые индексы и их динамика. Взаимосвязь фондового и валютного рынков.
курсовая работа [311,9 K], добавлен 03.06.2011Фондовые индексы как инструмент оценки поведения рынка ценных бумаг, отражающий макроэкономические процессы. Основные типы индексов. Роль биржевых индексов. Теория создания фондовых индексов. Индексы, используемые на мировых и российском фондовых рынках.
реферат [835,6 K], добавлен 04.04.2013Современные тенденции развития фондовых бирж и биржевых операций. Объем торгов на рынках Московской Биржи. Определение индексов акций Московской Биржи в рублях и долларах. Политика государственных органов в регулировании российского рынка ценных бумаг.
реферат [674,0 K], добавлен 09.04.2014Теория и сущность фондового рынка. Основные инструменты технического анализа, оптимизация индикатора "Полосы Боллинджера". Результат математических расчётов на основе показателей цены. Подбор оптимального периода, построение и принцип расчетов.
курсовая работа [368,4 K], добавлен 23.10.2011Концепция фондового рынка. Методология, структура, операции и правила фондового рынка. Развитие, современное состояние, качество институтов и развитие российского и итальянского фондовых рынков. Роль фондового рынка в обеспечении экономического роста.
дипломная работа [1,0 M], добавлен 16.06.2013Формирование портфеля ценных бумаг на базе изменения котировок. Анализ его структуры в связи со стоимостью акций. Оценка доходности на конец периода, динамика изменения во времени. Понятие ценной бумаги. Сущность фондовых ценностей и фондового рынка.
контрольная работа [817,2 K], добавлен 25.11.2013Факторы взаимозависимости фондовых рынков Китая и США. Изучение взаимовлияния финансовых рынков друг на друга. Анализ линейных робастных регрессий фондовых рынков. Анализ причинности по Грэнджеру. Оценка и характеристика результатов Quandt-Andrews test.
практическая работа [391,4 K], добавлен 30.09.2016Стратегии алгоритмической торговли на бирже. Характеристика ее достоинств и недостатков. Анализ эффективности применения торговых роботов на рынке ценных бумаг. Тенденции прибыльности высокочастотных торгов с использованием компьютерных технологий.
реферат [192,9 K], добавлен 02.06.2016Фондовые биржи в России и за рубежом. Международные и российские требования к фондовым биржам. Организационная структура и члены фондовых бирж. Сравнительная характеристика фондовых бирж. Перспективы развития фондовых бирж в России.
дипломная работа [423,2 K], добавлен 30.05.2002Понятие, функции и принципы деятельности фондовых бирж. Порядок организации и проведения торгов. Биржевые фондовые индексы и рейтинги. Зарубежный опыт биржевой деятельности. Проблемы функционирования и пути развития деятельности фондовых бирж Украины.
дипломная работа [1,5 M], добавлен 04.12.2014Теоретические, организационные и правовые основы рынка ценных бумаг. Структура и инфраструктура фондового рынка Украины, классификация ценных бумаг. Значение современных фондовых бирж для экономики Украины, их основные проблемы и перспективы развития.
курсовая работа [76,4 K], добавлен 03.10.2012Государственное регулирование рынка ценных бумаг. Исследование зарубежного опыта государственного регулирования фондовых рынков. Опыт регулирования фондового рынка в Европе и США. Тенденции государственного регулирования рынка ценных бумаг в России.
курсовая работа [79,9 K], добавлен 03.05.2011Понятие и функции фондовых индексов на рынке ценных бумаг, характеристика их видов (зарубежных, российских). Изучение основных методов расчета фондовых индексов. Требования, предъявляемые к информации о стоимости ценных бумаг и корпоративных событиях.
курсовая работа [152,0 K], добавлен 15.11.2013Динамика показателей фондового рынка стран БРИК: тенденция и межстрановое сопоставление. Влияние макроэкономических факторов на показатели фондового рынка для стран БРИК. Степень взаимодействия рынков БРИК внутри группы в до и после кризисных периодах.
дипломная работа [1,6 M], добавлен 29.11.2015Экономическая сущность страхования: понятие, условия, особенности. Основные показатели развития фондового рынка, виды его рисков и нормативная база их страхования. Зарубежный опыт и основные направления совершенствования страхования фондовых рисков.
дипломная работа [580,6 K], добавлен 16.08.2012Понятие фондовой биржи. Инструменты и субъекты рынка ценных бумаг. Возникновение и развитие бирж. Анализ специфики функционирования Нью-Йоркской фондовой биржи. История развития российских фондовых бирж. Направления совершенствования их функционирования.
дипломная работа [222,8 K], добавлен 16.07.2010