Понятие, виды и правовой режим эмиссионных ценных бумаг

Одним из видов объектов гражданского права являются ценные бумаги. При этом наибольшее распространение на практике получили эмиссионные ценные бумаги, которые отражают заемное финансирование и финансирование через участие в основном капитале, назначение которых - «получение денежных средств и иного имущества в собственность для ведения основной коммерческой деятельности».

Основной характеристикой эмиссионных ценных бумаг является то, что они размещаются в массовом порядке (выпусками) и предоставляют своим владельцам равный объем прав, имеют единые сроки осуществления этих прав, то есть эмиссионные ценные бумаги не обладают индивидуальными признаками, а характеризуются родовыми признаками. В этом их существенное отличие от неэмиссионных, которые являются индивидуально-определенными.

Поскольку эмиссионные ценные бумаги размещаются среди достаточно широкого круга инвесторов и при этом затрагиваются публичные интересы, то их выпуски подлежат обязательной государственной регистрации в уполномоченных на то органах, что нехарактерно для неэмиссионных ценных бумаг.

Рассмотрим в данной работе понятие, виды и правовой режим эмиссионных ценных бумаг как вида ценных бумаг.

Цель работы - проанализировать законодательство и положения теории права о ценных бумагах с целью выявления сущности эмиссионных ценных бумаг.

В работе использованы нормы действующего законодательства и труды авторов, посвященные ценным бумагам.

Работа состоит из введения, основной части, заключения и списка использованных источников.

Понятие, виды и правовой режим эмиссионных ценных бумаг

эмиссионный законодательство гражданский право

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. Другими структурными элементами последнего являются денежный рынок (рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих их функции краткосрочных платежных средств (векселей, чеков и т.п.)), а также рынок ссудного капитала (банковских кредитов).

Рынок ценных бумаг можно определить как систему отношений, возникающих при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, а также при обращении иных ценных бумаг.

Данные отношения являются предметом регулирования Федерального закона от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Также этим Законом определяются правовые основы деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Ценной бумагой, согласно ст. 142 ГК РФ, является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Ст. 143 ГК РФ «Виды ценных бумаг» ограничивается перечислением этих видов, относя к ним: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносамент, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» содержит достаточно детальную характеристику эмиссионных ценных бумаг.

Эмиссионной ценной бумагой является любая ценная бумага, соответствующая одновременно следующим признакам:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных федеральным законом формы и порядка;

- размещается выпусками;

- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

К эмиссионным ценным бумагам Закон относит акции, облигации, опцион эмитента, российские депозитарные расписки.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и / или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой.

Российская депозитарная расписка - именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. В случае, если эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцами российских депозитарных расписок, указанная ценная бумага удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей.

Среди ценных бумаг, обращение которых не подпадает под действие Федерального закона РФ «О рынке ценных бумаг», можно выделить также неэмиссионные товарные ценные бумаги. К товарным ценным бумагам относятся такие товарораспорядительные документы, как коносаменты и складские свидетельства.

Критерием деления ценных бумаг на эмиссионные и неэмиссионные является форма их размещения. Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться в документарной и бездокументарной формах.

Документарная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Закон предусматривает следующие виды эмиссионных ценных бумаг:

- именные эмиссионные ценные бумаги;

- эмиссионные ценные бумаги на предъявителя;

- эмиссионные ценные бумаги с обязательным централизованным хранением.

Именные эмиссионные ценные бумаги представляют собой ценные бумаги, информация о владельцах которых должна содержаться в реестре владельцев ценных бумаг. Переход прав на такие ценные бумаги и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца. Они могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

Федеральным законом РФ от 26.12.1995 года №208-ФЗ «Об акционерных обществах» (п. 2 ст. 25) установлено, что все акции общества являются именными ценными бумагами.

Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя представляют собой ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца. Они могут выпускаться только в документарной форме.

На каждую такую ценную бумагу (либо по требованию владельца на две и более одного выпуска) ее владельцу выдается сертификат.

Эмиссионные ценные бумаги с обязательным централизованным хранением подлежат обязательному хранению в определенном эмитентом депозитарии. При этом сертификат эмиссионных ценных бумаг на предъявителя с обязательным централизованным хранением не может быть выдан на руки владельцу таких ценных бумаг. Об обязательном централизованном хранении ценных бумаг должно быть указано в решении об их выпуске и в сертификате на данные ценные бумаги.

Сертификат эмиссионной ценной бумаги - выпускаемый эмитентом документ, который удостоверяет совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. На основании такого сертификата владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств.

Сертификат эмиссионных ценных бумаг на предъявителя должен содержать обязательные реквизиты, в том числе сведения об эмитенте, о самих ценных бумагах (вид, категорию, государственный регистрационный номер и дату государственной регистрации, а в случае, если выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, - идентификационный номер и дату его присвоения, количество ценных бумаг, удостоверенных данным сертификатом, и общее количество в данном выпуске).

Российские эмитенты вправе размещать ценные бумаги за пределами Российской Федерации только по разрешению федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Такой же порядок предусмотрен и для размещения в соответствии с иностранным правом ценных бумаг иностранных эмитентов, удостоверяющих права в отношении эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов.

Эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг, то есть их отчуждению первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает ряд последовательных этапов:

- принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг. Если в уставе акционерного общества обозначены порядок и условия размещения объявленных акций определенной категории (типа), то порядок и условия размещения дополнительных акций этой категории (типа), определяемые решением об их размещении, должны соответствовать указанным положениям устава такого акционерного общества;

- утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;

- государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

Эмиссионные ценные бумаги, выпуск (дополнительный выпуск) которых не прошел государственную регистрацию, не подлежат размещению, если иное не предусмотрено законом. Так, при учреждении акционерного общества или реорганизации юридических лиц, осуществляемой в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, размещение эмиссионных ценных бумаг производится до государственной регистрации их выпуска, а государственная регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг проходит одновременно с государственной регистрацией выпуска эмиссионных ценных бумаг;

- размещение эмиссионных ценных бумаг, а именно: совершение сделок, направленных на отчуждение ценных бумаг их первым владельцам; внесение приходных записей по лицевым счетам или по счетам депо первых владельцев (в случае размещения именных ценных бумаг) либо по счетам депо первых владельцев в депозитарии, осуществляющем централизованное хранение документарных облигаций с обязательным централизованным хранением; выдачу сертификатов документарных облигаций их первым владельцам (в случае размещения документарных облигаций без обязательного централизованного хранения);

- государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг. Новым этапом эмиссии является утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг.

Обращение эмиссионных ценных бумаг означает заключение гражданско-правовых сделок, в результате которых переходит право собственности на ценные бумаги.

Запрещается обращение ценных бумаг до их полной оплаты и государственной регистрации отчета (представления в регистрирующий орган уведомления) об итогах их выпуска (дополнительного выпуска), за исключением случаев, установленных федеральным законом.

Публичное обращение ценных бумаг запрещается до регистрации проспекта ценных бумаг при условии соблюдения эмитентом требований о раскрытия информации. Под публичным обращением ценных бумаг понимается обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и / или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, а также обращение ценных бумаг путем их предложения неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы.

С ценными бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, сделки могут осуществляться только через брокеров, за исключением случаев, предусмотренных законом.

Владельцы эмиссионных ценных бумаг документарной формы выпуска подтверждают свое право собственности на них сертификатами, а в случае передачи ценных бумаг на хранение в депозитарии таким подтверждением являются также записи по счетам депо в депозитариях.

Право собственности на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска подтверждается записями на лицевых счетах у держателя реестра, а в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии - записями по счетам депо в депозитариях. Поэтому заключение договора купли-продажи эмиссионных ценных бумаг без внесения соответствующих изменений в лицевой счет реестра не повлечет за собой признания права собственности за покупателем ценных бумаг.

В обществе с числом акционеров более 50 держателем реестра акционеров общества должен быть регистратор.

Внесение записи в реестр акционеров общества осуществляется по требованию акционера или номинального держателя акций не позднее трех дней с момента представления документов, предусмотренных правовыми актами РФ, которыми может быть установлен более короткий срок внесения записи в реестр общества. Держатель реестра акционеров общества не вправе по своей инициативе исключать из реестра записи о лицах, ранее внесенных в него.

Отказ от внесения записи в реестр акционеров общества может быть обжалован в суде. Общество, поручившее ведение и хранение реестра акционеров общества регистратору, не освобождается от ответственности за его ведение. Поэтому в спорах о записях в реестре может участвовать не только регистратор, но и само акционерное общество.

Суд при рассмотрении иска акционера или номинального держателя акций об обязании держателя реестра внести соответствующую запись в реестр и признании отказа или уклонения от ее внесения необоснованным должен обязать реестродержателя внести запись о данном акционере в реестр с той даты, с которой она должна была быть совершена в соответствии с законом.

Законом определяет момент перехода права собственности в зависимости от вида ценных бумаг.

Так, на предъявительскую документарную ценную бумагу право собственности переходит к приобретателю в момент передачи сертификата приобретателю либо в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя (в случае хранения сертификатов в депозитарии).

На именную бездокументарную ценную бумагу право собственности переходит к приобретателю с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя (при учете у депозитария); а в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

Отчуждение именной эмиссионной ценной бумаги должно сопровождаться уведомлением держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг. Подтверждением права на предъявительскую эмиссионную ценную бумагу является ее предъявление владельцем либо его доверенным лицом.

Когда законодательством РФ установлены ограничения на долю участия иностранных лиц в капитале российских эмитентов, о сделках по приобретению иностранными владельцами акций, выпущенных такими российскими эмитентами, сторонам по сделке надлежит уведомлять Федеральную службу по финансовым рынкам России и иные органы в случаях, предусмотренных федеральными законами.

Сторонами по сделке, обязанными уведомлять Федеральную службу по финансовым рынкам России, являются лицо, отчуждающее акции российского эмитента (продавец), и иностранный владелец, приобретающий акции российского эмитента в результате совершения сделки (покупатель).

Уведомление от имени иностранного владельца может быть сделано по его поручению брокером, в случае если акции для иностранного владельца были приобретены брокером, действующим на основании договора с иностранным владельцем. Если брокер действует на основании договора комиссии, уведомление должно быть сделано брокером.

Подписи физических лиц на документах о переходе прав собственности на ценные бумаги заверяются нотариально или профессиональным участником рынка ценных бумаг.

Заключение

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 года №51-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 05.12.1994. №32. Ст. 3301.

2. Федеральный закон РФ от 22.04.1996 года №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. 22.04.1996. №17. Ст. 1918.

3. Федеральный закон РФ от 26.12.1995 года №208-ФЗ «Об акционерных обществах» // Собрание законодательства РФ. 01.01.1996. №1. Ст. 1.

4. Белов В.А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав: Вопросы теории: Дис…. канд. юрид. наук в форме научного доклада. - М.: 1996.

5. Белых В.С. Правовое регулирование предпринимательской деятельности в России: Монография. - М.: Проспект, 2009.

6. Ершов В.А. Рынок ценных бумаг: Юридический справочник. - М.: ГроссМедиа, РОСБУХ, 2009.

7. Корнийчук Г.А., Ширипов Д.В. Комментарий к Федеральному закону от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (постатейный). - М.: 2008.

8. Прошунин М. Новые правила эмиссии ценных бумаг // ЭЖ-Юрист. 2007. №12.

9. Чикулаев Р.В. Вопросы эмиссионных ценных бумаг как объектов гражданско-правовых сделок // Журнал российского права. 2008. №10.

10. Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. - М.: Статут, 2006.

Размещено на Allbest.ru