Рынок ценных бумаг делится на биржевой рынок и внебиржевой рынок. Наиболее полная статистика представлена по деятельности фондовых бирж России. По итогам 2003 года отчет представили 53 биржи, имеющие лицензии Минфина РФ на право биржевой деятельности на рынке ценных бумаг. Из общего числа бирж, действовавших на фондовом рынке, 18 бирж, которые специализировались на работе с фондовыми ценностями, и 35 бирж (универсальные» товарные, валютные и др.) имели только фондовые отделы. По сравнению с 1993 годом число бирж, представивших отчеты, сократилось с 62 до 53. Часть бирж не удержались на рынке ценных бумаг.

Число сделок, заключенных по всем видам фондовых ценностей, возросло в 1996 году по сравнению с 1993 годом почти в 21 раз и составило 1934,6 тыс. сделок. За этот же период оборот бирж по продаже всех видов фондовых ценностей увеличился в 508,3 раза и достиг в 1996 году 1037 трлн. руб. Причем почти полностью за счет продажи ценных бумаг (15, с. 214).

Вторая особенность российского фондового рынка состоит в том, что в его обороте по продаже ценных бумаг долгое время (до 1997 г.) подавляющее большинство составляли долговые обязательства - облигации органов государственной власти и управления. Их удельный вес в обороте ценных бумаг на биржах: в 1993 году - 47,6%, в 1994 году - 94,5, в 1995 году - 99,1 и в 1996 году - 99,7%. Все другие виды ценных бумаг занимали минимальную долю и не имели решающего влияния. Между тем с развитием фондового рынка сегменты, которые занимают в обороте отдельные виды ценных бумаг, будут меняться.

Основные сегменты рынка ценных бумаг России представлены следующими ценными бумагами: федеральные государственные долговые обязательства, главным образом ГКО (государственные казначейские облигации) и ОФЗ (облигации федерального займа); муниципальные ценные бумаги; акции и облигации приватизированных промышленных и других предприятий; акции коммерческих банков и других финансовых институтов; краткосрочные ценные бумаги предприятий и коммерческих банков. В начальный период обращались также приватизационные чеки - ваучеры.

В 1993 году, на который пришелся пик чековой приватизации, приватизационные чеки составляли некоторую конкуренцию государственным облигациям. В этом году на долю государственных облигаций в обороте рынка приходилось 283,1 млрд. руб., или 47,6%, а на долю приватизационных чеков - 270,4 млрд. руб., или 45,4%. В следующем, 1994 году оборот приватизационных чеков возрос по абсолютной величине в 4,9 раза, однако их удельный вес в обороте по продаже ценных бумаг сократился до 4,6%, а доля государственных ценных бумаг достигла 94,5%. В 1994 году приватизационные чеки не обращались на фондовом рынке (21, с. 155).

Таким образом, государственные ценные бумаги практически вытеснили на фондовом рынке все другие виды ценных бумаг. Государственная бюджетная политика, использующая государственные долговые обязательства для покрытия дефицита бюджета, преследовала сугубо фискальные цели. Устанавливая высокие доходные ставки по государственным облигациям, правительство практически шло на подавление рынка корпоративных ценных бумаг и тем самым ставило жесткий барьер для притока инвестиций в реальный сектор экономики, стимулируя их отток из этого сектора.

Третья особенность российского фондового рынка заключается в том, что за истекший период он в основном работал не на реальные инвестиции, обеспечение возрождения или роста экономики, а главным образом на усиление банковского и в целом финансового капитала. Главную выгоду - приращение капитала - имел банковский сектор, который использовал с выгодой для себя как инфляционный лаг, так и высокие доходные ставки по государственным долговым обязательствам, поскольку государство вынуждено было для их размещения использовать ставки, превышающие инфляционный темп. К этому следует добавить, что полученные дополнительные доходы по ценным бумагам, главным образом государственным долговым обязательствам, обращались не на реальное развитие экономики: правительством - на покрытие дефицита бюджета, банками - на построение финансовых пирамид, перекачку денег за рубеж.

Четвертая особенность - фондовый рынок пока не насыщен так называемыми корпоративными ценными бумагами. В структуре оборотов фондового рынка развитых стран наибольший удельный вес занимают корпоративные ценные бумаги - акции и облигации. На российском фондовом рынке акции, облигации акционерных обществ, предприятий и организаций, а также другие ценные бумаги занимают в обороте незначительный удельный вес. Причем нужно иметь в виду, что в обороте по продажам акций на биржах главенствующую роль играло сравнительно небольшое число крупнейших корпораций, так называемые «голубые фишки», такие, как РАО «Газпром», РАО «ЕЭС» и его АО - ведущие энергосистемы, нефтяные концерны типа «ЛУКОЙЛ», единичные металлургические предприятия вроде РАО «Никель», машиностроительные предприятия АО «ГАЗ», АО «ЗИЛ» и некоторые другие,

Пятая особенность - рынок ценных бумаг до настоящего времени не оказал заметного положительного воздействия на повышение ликвидности финансов предприятий и организаций, государственных финансов, решение проблемы платежеспособности в российской экономике.

К основным проблемам российского рынка акций, решение которых будет происходить в ближайшие годы, относятся:

* развитие инфраструктуры фондового рынка - возрождение фондовых бирж и создание организованных внебиржевых систем торговли, укрупнение и объединение регистраторов и депозитариев рынка, создание расчетно-клиринговых систем;

* повышение информационной открытости рынка, увеличение его «прозрачности», т.е. создание системы обеспечения информацией обо всех эмитентах, доступной для всех участников рынка;

* создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка, обеспечивающей защиту интересов инвесторов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников рынка при одновременном совершенствовании регулирования фондового рынка со стороны государства и уполномоченных им организаций и контроля за соблюдением этой нормативной базы;

* дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран мира;

* вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций (по объему и по количеству эмитентов) российских акционерных обществ.

Выводы по главе

Характеризуя динамику и особенности развития отечественного рынка ценных бумаг, мы отметили:

1) Современный этап развития рынка ценных бумаг обусловлен переходом к рыночной экономике. В его структуре можно выделить рынок государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг, которые имеют специфические условия развития.

2) Условно современную историю российского рынка корпоративных ценных бумаг можно разделить на три этапа. Первый этап (1990 - 1992 гг.) - создание предпосылок для развития фондового рынка: образование фондовых бирж и рынка акций коммерческих банков, товарных и фондовых бирж. Второй этап (1993 г. - первая половина 1994 г.) - фондовый рынок существует в форме рынка приватизационных чеков. Третий этап (со второй половины 1994 г. до настоящего времени) - начало обращения акций российских акционерных обществ; зарождение рынка корпоративных ценных бумаг в общепринятом понимании.

3) К основным проблемам российского рынка акций, решение которых будет происходить в ближайшие годы, относятся: развитие инфраструктуры фондового рынка - возрождение фондовых бирж и создание организованных внебиржевых систем торговли, укрупнение и объединение регистраторов и депозитариев рынка, создание расчетно-клиринговых систем; повышение информационной открытости рынка, увеличение его «прозрачности», т.е. создание системы обеспечения информацией обо всех эмитентах, доступной для всех участников рынка; дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран мира; вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций (по объему и по количеству эмитентов) российских акционерных обществ.

Заключение

Среди современных отечественных экономистов нет единого мнения по поводу определения рынка ценных бумаг. Все существующие точки зрения можно свести к двум позициям. Мы придерживаемся точки зрения В.А.Галанова, который дает следующее определение: «рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг».

Современный рынок ценных бумаг из-за своих размеров и значимости для мировой экономики не может развиваться стихийно. Он должен регулироваться. При этом регулирование должно охватывать всех его участников, все виды деятельности и операции, которые могут совершаться на нем.

Форма и методы регулирования рынка ценных бумаг могут быть различны. Наибольшее значение придается государственному регулированию рынка ценных бумаг и его регулированию со стороны профессиональных участников рынка, т.е. саморегулированию рынка. Рынок ценных бумаг подобен рынку любого другого товара, но и имеет свои особенности, которые определяются спецификой товара, способом образования, характером обращения.

Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают: международные и национальные рынки ценных бумаг; национальные и региональные (территориальные) рынки; рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.); рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг; рынки ценных бумаг и производных инструментов и т.п.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. Основное назначение рынка ценных бумаг заключается в аккумуляции временно свободных денежных средств с целью их инвестирования. Для выполнения указанной цели рынок ценных бумаг осуществляет определенные общерыночные и специфические функции.

Структура рынка ценных бумаг определяется как тем или иным видом ценных бумаг, так и способом торговли на данном рынке. Поэтому выделяют такие рынки, как: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризированный; кассовый и срочный.

Участников рынка ценных бумаг можно разделить в зависимости от их функционального назначения на продавцов, потребителей (инвесторов); посредников; организации, обслуживающие рынок ценных бумаг; органы регулирования и контроля; либо в зависимости от их отношения к рынку на клиентов или пользователей; профессиональных торговцев; организации, специализирующиеся на предоставлении услуг участникам рынка ценных бумаг.

Современный этап развития рынка ценных бумаг обусловлен переходом к рыночной экономике. В его структуре можно выделить рынок государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг, которые имеют специфические условия развития.

К сожалению, рынок ценных бумаг до настоящего времени не оказал заметного положительного воздействия на повышение ликвидности финансов предприятий и организаций, государственных финансов, решение проблемы платежеспособности в российской экономике.

Список использованной литературы

1. Антонов Н. Г., Пессель М. А. Денежное обращение, кредит и банки. - М.: АО «Финстатинформ», 1995.

2. Банки и банковские операции: Учебник для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

3. Банковское дело / Под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Роспотребрезерв, 1992.

4. Берзоян Н.И. Фондовый рынок. - М.: Вита-пресс, 1998.

5. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М.: ФКК, 1998.

6. Гришин А. Состояние рынка ценных бумаг // Вопросы экономики. -1993, №5.

7. Деньги, кредит, банки / Под ред. О.И. Лаврушина - М.: «Финансы и статистика», 1998.

8. Зейдель Х. , Темнен Р. Основы учения об экономике. М.: «Дело ЛТД»,1994.

9. Кокорев В.Е. Экономика как она есть. - М.: «Век», 1998.

10. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. - М.: Финансы и статистика, 2000.

11. Линьков С.А. Финансы и кредит. - М.: Логос, 2001.

12. Маконнелл К., Брю С. Экономикс: принципы, проблемы и политика. - М.: «Республика». 1992.

13. Райзберг Б.А. Курс экономики. - М.: Инфра-М, 1997.

14. Рузавин Г.И. Основы рыночной экономики. М.: «ЮНИТИ». 1996.

15. Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А.Галанова. - М.: ФиС, 2004.

16. Самуэльсон П. Экономика. - М.: «Алгон», 1999.

17. Фельдман А. Российский рынок ценных бумаг // Экономист. - 1993. - №7.

18. Финансы: Учебник / В. М. Родионова, Ю. А. Вавилов, Л. И. Гончаренко и др.; Под ред. В. М. Родионовой. - М.: Финансы и статистика, 1994.

19. Финансы: Учеб. пособие / Под ред. А. М. Ковалевой. - 3-е изд. -М.: Финансы и статистика. 1999.

20. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. - М.: «Дело», 1999.

21. Фондовый рынок - перспективы устойчивого развития: Монография / Под редакцией Наливайского В.Ю. - Ростов-на-Дону., 2000.

22. Хейнсворт Р. и др. Актуальные тенденции в банковском секторе Российской Федерации // Рынок ценных бумаг. - 2001. - №12. - С. 50 - 53.

23. Экономика. / Под ред. А.И. Архипова. - М.: «Проспект»,1998.

24. Экономика. / Под ред. А. С. Булатова. - М.: «Бек», 1997.

25. Энджел Л., Бойд Б. Как покупать акции / Пер с англ. - М.: Паимс, 1992.

26. www.fondbirg.ru

Размещено на Allbest.ru