Денежно-кредитная политика Банка России

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ИЗУЧЕНИЮ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Сущность и виды денежно-кредитной политики банка и его роль в денежно-кредитной политике

2. ОСОБЕННОСТИ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА В РОССИИ

2.1 Современные правовые основы регулирования денежно-кредитной политики Центральным Банком РФ С 2015 г

2.2 Роль Банка России в преодолении глобального кризиса.

3. СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНО - КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ В РОССИИ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ



ВВЕДЕНИЕ

Быстрое расширение видов кредитно-денежных операций и инструментов рынка ссудных капиталов, использование ЭВМ диктуют новые условия развития кредитного рынка.

Перераспределение денежных ресурсов на кредитном рынке между его участниками приводит к перераспределению денежной массы страны между отраслями экономики приоритетно с более высокой доходностью. Такое взаимодействие приводит к созданию базы для ускоренных расчетов, внедрению автоматизированных новых способов, появляется более широкие возможности для участников ссудного рынка.

Все это способствует экономии издержек обращения и повышению эффективности общественного воспроизводства в целом.

В сфере денежного оборота происходит окончательная реализация созданных в народном хозяйстве товаров и проверяется качество связи между общественным производством и личным потреблением.

Вследствие таких причин, от состояния наличного денежного рынка во многом зависят нормальная циркуляция денег в хозяйстве, устойчивость их покупательной способности.

Во всех этих процессах немаловажную роль играют Центральные банки, которые служат центром денежно-кредитной системы любой страны.

Ежегодно Банк России совместно с Правительством РФ определяет основные направления единой денежно-кредитной политики и конкретные меры по поддержанию покупательской способности рубля и его валютного курса. банк кредитный финансовый кризис

Также благодаря действенной политике, проводимой Центробанком РФ, усиливается проникновение на отечественный кредитный рынок иностранных банков и увеличивается участие российских банков в западноевропейской экономике.

Поэтому целью данной курсовой работы является исследование денежно-кредитной политики ЦБ РФ и особенности ее реализации на современном этапе.

Объектом исследования в данной курсовой работе становится денежно-кредитная сфера экономики России, предметом исследования - инструментарий денежно-кредитной политики. [8].

Таблица 1 - Задачи исследования:

1. Изучение теоретических основ денежно-кредитной политики и организации Центрального Банка;

2. Оценить состояние денежно-кредитной сферы России на современном этапе;

3. Анализ основных направлений денежно-кредитной политики ЦБ РФ;

4. Выявить причины, затрудняющих эффективность денежно-кредитной политики ЦБ РФ;

5. Сформировать основные пути решения выявленных проблем

Методами исследования, использованные в данной курсовой работе, являются: экономико-математический, статистический, графический и другие.

Также, в данной работе были использованы информационные материалы законодательных актов, труды отечественных и зарубежных авторов-исследователей, периодические издания.



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ИЗУЧЕНИЮ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Сущность и виды денежно-кредитной политики

С точки зрения экономической теории - денежно-кредитная политика - это совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита. С позиции финансов - денежно-кредитная политика представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Таблица 2 - Цели денежно-кредитной политики.

Экономические цели, направленные на поддержание экономической активности и сокращение безработицы:

- регулирование темпов экономического роста;

- увеличение ВВП;

- смягчение циклических колебаний на рынке товаров, капитала и рабочей силы;

- сдерживание инфляции;

- стимулировать рост объема денежно-кредитных операций;

- достижение сбалансированности платежного баланса.

Социальные задачи:

- повысить уровень жизни населения;

- сделать различные услуги более доступными

Денежно-кредитная политика тесно увязывается с внутриполитическими и экономическими отношениями, особенно темпами инфляции и экономического роста. Причем она используется не как отдельный элемент регулирования экономики, а в совокупности с такими инструментами, как финансовая политика, политика доходов и другие.

Развитие системы товарно-денежных отношений и включение в неё финансовых структур значительно увеличивает объём расчётно-платёжных отношений, способствует повышению спроса на кредитные ресурсы со стороны субъектов рынка, возникновению новых видов финансовых услуг, переоценки понимания роли банков а современном обществе. В связи с этим, особенности функционирования элементов банковской системы на рынке банковских услуг в полной мере отражает уровень развития и характер движения финансового капитала. Категориальное исследование элементов системы финансово-кредитных отношений позволило предложить авторский подход к пониманию экономической сущности коммерческих банков как институциональных, социально-значимых финансовых посредников в инновационном процессе экономического развития общества. [7].

Методы, используемые в денежно-кредитной политике, разнообразны, но наиболее распространенными из них являются:

- Изменение ставки учетного процента или официальной учетной ставки Центрального банка (учетная, или дисконтная политика);

- Изменение норм обязательных резервов банков;

- Операции на открытом рынке, т.е. операции по купле-продаже векселей, государственных облигаций и других ценных бумаг;

- Регламентация экономических нормативов для банков (соотношения между кассовыми резервами и депозитами, собственным капиталом и заемным, акционерным капиталом и заемным, собственным капиталом и активами, суммой кредита одному заемщику и капиталом или активами и др.).

Могут применяться также выборочные (селективные) методы, направленные на регулирование отдельных форм кредита (например, потребительского) или кредитования различных отраслей (жилищного строительства, экспортной торговли). К выборочным методам относятся:

- Прямое ограничение размеров банковских кредитов для отдельных банков или ссуд (так называемые кредитные потолки);

- Регламентация условий выдачи конкретных видов кредитов, в частности, установление размеров маржи, т.е. разницы между суммой обеспечения и размером выданной ссуды; ставками по депозитам и ставкам по кредитам и т.п.

В сфере кредитно-денежного обращения государство проводит свою политику, используя кооперацию с данным соучастником регулирования. Образуются своего рода партнерские отношения: "государство -- Центральный Банк". Практика показывает высокую эффективность данного сотрудничества.

Необходимо отметить, что в производственной сфере государство не имеет такого мощного рычага влияния. Производственному сектору должна быть присуща максимально высокая степень свободы и независимости, что требует сама рыночная природа.

В рамках производственной сферы государство ориентируется на косвенные пути воздействия - через систему кредитно-денежного обращения, являющейся своего рода кровеносной системой экономики.

Этот косвенный вариант регулирующего влияния на производственный сектор построен на компромиссах. Прямого вторжения в планы предпринимателей не существует.

В то же время косвенные методы создают предпосылки к тому, чтобы предприниматель сам стремился поступать в соответствии с целями экономической политики.

Однако внешне государственный замысел будет реализовываться через принятие деловыми кругами самостоятельных решений.

Таким образом, «косвенные методы регулирования проявляются в сочетании необходимых для рынка элементов свободы с мягкими, но тонко рассчитанными и настойчивыми действиями государства».

Все это возможно реализовать лишь благодаря использованию правительством такого мощного регулирующего рычага, как Центральный Банк, особенности организации которого рассмотрим в следующей главе данной курсовой работы.

1.2 Понятие Центрального Банка и его роль в денежно-кредитной политике

Центральный банк - это банк, возглавляющий кредитную систему страны, имеющий монопольное право эмиссии банкнот и осуществляющий кредитно-денежную политику в интересах национальной политики.

Основными целями деятельности банка России является:

- Защита и обеспечение устойчивости рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам.

- Развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации.

- Обеспечение эффективного и бесперебойного функциониро- вания системы расчетов.

Таким образом Центральный банк является одним из важнейших инструментов механизма государственного регулирования экономики и сочетает в той или иной степени функции банка и органа государственного управления.

Основная задача Центрального банка состоит в обеспечении кредитно-денежной и валютной стабилизации национальной экономики.

Таблица 3 - Основные функции Центрального банка.

1. Разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику во взаимодействии с Правительством РФ;

2. Осуществляет монопольно эмиссию и обращение наличных денег;

3. Осуществляет рефинансирование кредитных организаций, является их кредитором последней инстанции;

4. Устанавливает правила выполнения расчетов в РФ;

5. Устанавливает правила проведения банковских операций;

6. Осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ посредством проведения расчетов по поручению уполномоченных органов исполнительной власти и государственных внебюджетных фондов (если иное не установлено федеральными законами);

7. Осуществляет эффективное управление золотовалютными резервами ЦБ;

8. Принимает решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает кредитным организациям лицензии на осуществление банковских операций, приостанавливает их действие и отзывает их;

9. Осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп (банковский надзор);

10. Регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами;

11. Осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства РФ все виды банковских операций иных сделок, необходимых для выполнения функций ЦБ РФ;

12. Организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в соответствии с законодательством РФ;

13. Определяет порядок осуществления расчетов с международными организациями, иностранными государствами, а также с юридическими и физическими лицами;

14. Устанавливает правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы РФ;

15. Устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

16. Принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РФ, организует составление платежного баланса РФ;

17. Устанавливает порядок и условия осуществления валютными биржами деятельности по организации проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты, осуществляет выдачу, приостановление и отзыв разрешений валютным биржам на организацию проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты;

18. Проводит анализ и прогнозирование состояния экономики РФ в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений, публикует соответствующие материалы и статистические данные;

19. Осуществляет иные функции в соответствии с федеральными законами.

Данные инструменты являются методами денежно-кредитной политики Банка России.

Центральный банк любой страны является государственным органом, контролирующим деятельность национальной банковской системы, регулирующим денежное обращение и обслуживающим нужды государства. Центральный банк не ведет операций с фирмами или гражданами и имеет дело только с банками внутри страны и за ее рубежом.

Главной задачей любого центрального банка является борьба с инфляцией. Вести такую борьбу он может различными способами.



2. ОСОБЕННОСТИ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА В РОССИИ

2.1 Современные правовые основы регулирования денежно-кредитной политики Центральным Банком РФ С 2015 г

Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 11 % годовых. В последнее время произошло некоторое усиление инфляционных рисков при сохранении рисков дальнейшего охлаждения экономики. Принятое решение будет способствовать достижению цели по инфляции в 4% в 2017 году.

Данное решение базировалось на результатах комплексного анализа и прогноза экономических тенденций. Основные тенденции в мировой экономике сохраняются.

Прежде всего это восстановление темпов экономического роста в США, Великобритании и некоторых других развитых странах. Тем не менее, в последние месяцы наметилось и несколько взаимосвязанных негативных тенденций.

Во-первых, мировой рост в целом восстанавливается очень медленно.

Наиболее значимой тенденцией этого года является замедление роста в целом ряде ключевых экономик с развивающимися рынками (прежде всего в Китае, Бразилии), которое не компенсируется ростом в США и Великобритании. При этом ожидания, что снижение цен на нефть и другие сырьевые товары будет способствовать мировому росту через повышение конкурентоспособности стран-импортеров сырья, пока не оправдались. Замедление роста в странах-экспортерах сырьевых товаров оказывает более существенное воздействие на мировую экономику.

Во-вторых, увеличилась волатильность мировых финансовых и товарных рынков. Первая причина: неопределенность относительно сроков и скорости повышения ставок ФРС США, что в условиях избыточной глобальной ликвидности приводит к дополнительному оттоку капитала с развивающихся рынков, расширению кредитных спредов, волатильности валютных курсов. Вторая причина: обеспокоенность инвесторов относительно перспектив развивающихся экономик.

Третья причина: изменение структуры рынков, прежде всего нефтяного, в связи с изменением условий конкуренции и, как следствие, механизмов ценообразования. Последние события также показывают, что мировой рынок нефти стал более чувствительным к изменениям не только объективных факторов (спроса, предложения), но и субъективных ожиданий и настроений, которые могут стремительно меняться. Поэтому волатильность сырьевых цен в ближайшие годы будет повышенной. Большинство прогнозов международных организаций, аналитиков и участников рынка предполагают, что произошедшее ухудшение конъюнктуры -- временное и в среднесрочной перспективе вероятно восстановление цен на нефть, хотя и менее существенное, чем ожидалось ранее. При этом единого понимания того, где будет находиться новый устойчивый уровень цен, пока нет. Вероятно, поиск рынком равновесия займет какое-то время, и пока возможны значительные колебания цен на нефть.

В-четвертых, развитие экономики Китая является самостоятельным важным фактором, который оказывает влияние не только на волатильность рынков, но и на перспективы развития мировой экономики и торговли в целом, на уровень мировых цен на сырье, что, безусловно, сказывается на российской экономике. При этом Китай является нашим крупнейшим торговым партнером. Происходящая в Китае коррекция на фондовом рынке вкупе с изменением механизма курсообразования вызвали волну волатильности на глобальных рынках. Происходит переоценка инвесторами динамики экономического роста в процессе трансформации модели роста Китая с инвестиционно-ориентированной к базирующейся на внутреннем потреблении. Таким образом, в целом внешние условия остаются неблагоприятными. Принимая сегодня решение, мы учитывали повышенные внешние риски и базировались на макроэкономическом прогнозе, в котором предполагаются невысокие темпы мирового роста и волатильность рынков. При этом цены на нефть будут в ближайшие годы колебаться вокруг уровня 50 долларов США за баррель.

Денежно-кредитная политика Банка России явилась важным фактором снижения темпов инфляции, однако ухудшение внешних условий приостановило эту тенденцию.

Номинальный эффективный курс рубля снизился в августе на 10%. Результатом этого стал рост текущей инфляции, оказавшийся выше наших предыдущих прогнозов. На этом фоне усилились инфляционные ожидания населения и бизнеса.

Однако мы ожидаем снижения инфляции в дальнейшем, так как наша денежно-кредитная политика остается умеренно жесткой, экономическая активность и спрос -- слабыми, а эффект переноса курса на инфляцию будет ниже, чем в турбулентный период конца прошлого -- начала этого года.

В предыдущие годы мы оценивали эффект переноса в 0,1-0,15. Произошедшее в конце прошлого -- начале этого года снижение курса рубля сопровождалось более значительным и быстрым, чем обычно, влиянием динамики курса на цены. Эффект переноса в тот период вырос до 0,4.

Однако сейчас, когда динамика курса перестала быть однонаправленной и является отражением высокой волатильности нефтяных цен, эффект переноса, по 17 нашим оценкам, также должен снизиться.

Его уровень будет чуть выше, чем те, что наблюдались в предыдущие годы, но ниже, чем в начале этого года. Сейчас мы оцениваем эффект переноса на уровне около 0,2.

При этом мы считаем, что основной перенос курса на цены произойдет примерно за 3 месяца.

Итоговое влияние произошедшего ослабления рубля на инфляцию будет во многом зависеть от того, как будут реагировать субъекты экономики, каким образом будут дальше меняться их инфляционные ожидания.

Вклад августовского ослабления рубля в годовую инфляцию в декабре, по нашим оценкам, составит около 2 процентных пунктов.

Основываясь на этих предположениях, мы скорректировали вверх прогноз по инфляции - до 12-13% на конец 2015 года. Тем не менее годовая инфляция в сентябре 2016 года составит около 7%.

Снижению инфляции, еще раз подчеркну, будут способствовать проводимая денежно-кредитная политика, исчерпание эффекта переноса, эффект базы, низкий внутренний спрос.

Банк России продолжит мониторинг инфляционных рисков и будет проводить денежно-кредитную политику таким образом, чтобы достичь цели по инфляции в 4% в 2017 году.

Несмотря на некоторое смягчение денежно-кредитных условий в последние месяцы (кредитные и депозитные ставки снижались вслед за снижением ключевой ставки Банка России), [15, С. 987].

Сдерживающее влияние на инфляцию со стороны монетарных показателей сохранилось.Монетарные условия, которые формируются под воздействием политики Банка России, остаются относительно жесткими, в том числе за счет неценовых условий кредитования, ужесточение которых 18 продолжается на фоне неопределенности и ухудшения качества кредитных портфелей.

Темпы роста денежных агрегатов и кредитования остаются на низком уровне, что создает предпосылки для дальнейшего снижения инфляции. Годовой темп прироста денежного агрегата М2, по предварительным данным, на 1 сентября составляет 7,8%, что выше, чем значение на начало года (2,2%), но значительно ниже среднего уровня 2011-2013 годов. Кредитование корпоративного сектора после спада в начале года начало восстанавливаться.

Прирост на 1 сентября 2016 года составляет 7,7%, но с учетом валютной переоценки равен 1,4%, что также ниже уровней предыдущих лет.

Восстановление кредитования тормозится, помимо уровня ставки, высокой долговой нагрузкой части заемщиков и низким инвестиционным спросом.

В целом по итогам года темп роста денежно-кредитных показателей останется сдержанным.

В дальнейшем рост денежной массы в годовом выражении постепенно ускорится до уровней 8-11% в 2017 году и 13-16% в 2018 году, что соответствует динамике спроса на деньги в условиях сохранения инфляции на уровне целевого значения в 4% и темпов роста на уровне, соответствующем долгосрочному потенциалу экономики.

2.2 Роль Банка России в преодолении глобального кризиса

Экономическая ситуация в Российской Федерации в 2014-2015 годах значительно обострилась в результате влияния геополитических факторов. В качестве таких факторов выступили экономические санкции. Инициаторами этих санкций выступили страны Североатлантического альянса, в их числе США и большинство стран Еврозоны.

Основная цель этих стран экономическое ослабление историко-геополитического врага России в 19 результате конкурентной борьбы за расширения зоны влияния на Евразийском континенте.

В следствии экономических санкций в РФ наблюдается значительное снижение потенциала устойчивого развития всех экономических субъектов, в их число входят и промышленные предприятия. В научной экономической и финансовой литературе, и практике существует десятки определений «устойчивого развития», рассмотрим те из них, которые в большей степени согласуются с направлением экономической устойчивости развития промышленного предприятия:

1. Согласно общей теории систем понятие «устойчивость» тесно связано с понятием «равновесие». Для обеспечения состояния динамического равновесия используется термин «гомеостаз» - это набор взаимосвязанных правил поведения системы для поддержания её в устойчивом состоянии.

2. Экономическая устойчивость развития промышленного предприятия является следствием стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает управление денежными средствами предприятия с целью эффективного их использования для бесперебойности процесса производства и реализации продукции.

3. В исследовании Д.А. Шагеева и А.А. Алабугина «Управление развитием промышленного предприятия по показателям дисбаланса целевых характеристик» под устойчивым развитием понимается процесс управляемого достижения и цель сохранения уровня дисбаланса целевых характеристик предприятия и целевых характеристик заинтересованных сторон в зоне допустимых значений «компромисс-консенсус» в процессе закономерных циклических переходов к более высоким уровням качества и эффективности функционирования и развития предприятия в составе систем более высокого уровня.

Поэтому по мнению авторов важно соблюдать баланс целевых характеристик (интересов) предприятия и заинтересованных сторон, что в итоге способствует повышению качества и эффективности 20 управления предприятием.

Это приведёт прежде всего к повышению экономической устойчивости РФ, как системы более высокого уровня.

Объединяющим тезисом всех представленных понятий является равновесие или сбалансированность каких-либо элементов внутри системы (экономической, социальной, политической и т.д.)

В данной статье особое внимание уделено второму варианту - «экономическая устойчивость развития» промышленного предприятия. Рассмотрена суть процесса влияния денежно-кредитной политики Центрального Банка (ЦБ) на экономическую устойчивость развития промышленного предприятия, которое предложено выражать через показатель уровня баланса (УБ) интересов предприятия и кредитора (ЦБ РФ и коммерческий банк).

В связи с этим в заключении статьи будет представлена формула и пример расчёта УБ.

Ниже предлагается рассмотреть геополитические и экономические факторы, оказывающие влияние на экономическое устойчивое развитие промышленного предприятия.

Проанализировать денежно-кредитную политику ЦБ РФ в направлении повышения (снижения) уровня экономической устойчивости развития промышленного предприятия в России.

В центре проблемы находятся деньги, точнее возможность их получения в финансовых институтах для развития промышленного предприятия.

Например, для строительства новых цехов, организации новых рабочих мест, закупки промышленного оборудования или просто модернизации производства.

Однако доступ предприятий к деньгам существенно ограничен в результате влияния денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Это напрямую связано с такими показателями, как ставка рефинансирования и ключевая ставка.

Ставка рефинансирования - это размер процента в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку страны за кредиты, которые центральный банк предоставил кредитным организациям .

То есть, 21 это ставка, по которой ЦБ РФ выдаёт кредиты коммерческим банкам, а они в свою очередь выдают промышленным предприятиям с учётом банковской прибыли. Это положение выполнялось до сентября 2013 года.

Рассмотрим динамику ставки рефинансирования ЦБ РФ в таблице 4 по годам.

Таблица 4 - Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ 1992-2012г.

Период действия	%	Период действия	%
1	2	3	4
14 сентября 2012 г	8,25	29 июня 1998 г. -- 23 июля 1998 г.	80
26 декабря 2011 г. -- 13 сентября 2012 г.	8	5 июня 1998 г. -- 28 июня 1998 г	60
3 мая 2011 г. -- 25 декабря 2011 г	8,25	27 мая 1998 г. -- 4 июня 1998 г.	150
28 февраля 2011 г. -- 2 мая 2011 г	8	19 мая 1998 г. -- 26 мая 1998 г	50
1 июня 2010 г. -- 27 февраля 2011 г	7,75	16 марта 1998 г. -- 18 мая 1998 г.	30
30 апреля 2010 г. -- 31 мая 2010 г	8	2 марта 1998 г. -- 15 марта 1998 г	36
29 марта 2010 г. -- 29 апреля 2010 г.	8,25	17 февраля 1998 г. -- 1 марта 1998 г	39
24 февраля 2010 г. -- 28 марта 2010 г	8,5	2 февраля 1998 г. -- 16 февраля 1998 г	42
28 декабря 2009 г. -- 23 февраля 2010 г.	8,75	11 ноября 1997 г. -- 1 февраля 1998 г	28
25 ноября 2009 г. -- 27 декабря 2009 г	9	6 октября 1997 г. -- 10 ноября 1997 г	21
30 октября 2009 г. -- 24 ноября 2009 г	9,5	16 июня 1997 г. -- 5 октября 1997 г.	24
30 сентября 2009 г. -- 29 октября 2009	10	28 апреля 1997 г. -- 15 июня 1997 г.	36
15 сентября 2009 г. -- 29 сентября 2009 г.	10,5	10 февраля 1997 г. -- 27 апреля 1997 г.	42
10 августа 2009 г. -- 14 сентября 2009 г.	10,75	2 декабря 1996 г. -- 9 февраля 1997	48
13 июля 2009 г. -- 9 августа 2009 г	11	21 октября 1996 г. -- 1 декабря 1996 г.	60
5 июня 2009 г. -- 12 июля 2009 г.	11,5	19 августа 1996 г. -- 20 октября 1996 г.	80
14 мая 2009 г. -- 4 июня 2009 г	12	24 июля 1996 г. -- 18 августа 1996 г	110
24 апреля 2009 г. -- 13 мая 2009 г	12,5	10 февраля 1996 г. -- 23 июля 1996 г	120
1 декабря 2008 г. -- 23 апреля 2009 г.	13	1 декабря 1995 г. -- 9 февраля 1996 г.	160
12 ноября 2008 г. -- 30 ноября 2008 г.	12	24 октября 1995 г. -- 30 ноября 1995 г.	170
14 июля 2008 г. -- 11 ноября 2008 г	11	19 июня 1995 г.-- 23 октября 1995 г	180
10 июня 2008 г. -- 13 июля 2008	10,75	16 мая 1995 г. -- 18 июня 1995 г.	195
29 апреля 2008 г. -- 9 июня 2008 г	10,5	6 января 1995 г. -- 15 мая 1995 г.	200
4 февраля 2008 г. -- 28 апреля 2008 г	10,25	17 ноября 1994 г. -- 5 января 1995 г	180
19 июня 2007 г. -- 3 февраля 2008 г	10	12 октября 1994 г. -- 16 ноября 1994 г	170
23 октября 2006 г.-- 28 января 2007г	11	1 августа 1994 г. -- 22 августа 1994 г	150
26 июня 2006 г. -- 22 октября 2006 г	11,5	30 июня 1994 г. -- 31 июля 1994 г.	155
26 декабря 2005 г. -- 25 июня 2006 г.	12	22 июня 1994 г. -- 29 июня 1994 г.	170
15 июня 2004 г. -- 25 декабря 2005 г.	13	2 июня 1994 г. -- 21 июня 1994 г.	185
15 января 2004 г. -- 14 июня 2004 г	14	17 мая 1994 г. -- 1 июня 1994 г	200
21 июня 2003 г. -- 14 января 2004 г.	16	29 апреля 1994 г. -- 16 мая 1994 г.	205
17 февраля 2003 г. -- 20 июня 2003 г.	18	15 октября 1993 г. -- 28 апреля 1994 г.	210
7 августа 2002 г. -- 16 февраля 2003 г.	21	23 сентября 1993 г. -- 14 октября 1993г	180
9 апреля 2002 г. -- 6 августа 2002 г	23	15 июля 1993 г. -- 22 сентября 1993 г	170
4 ноября 2000 г. -- 8 апреля 2002 г.	25	29 июня 1993 г. -- 14 июля 1993 г.	140
10 июля 2000 г. -- 3 ноября 2000 г.	28	22 июня 1993 г. -- 28 июня 1993 г.	120
21 марта 2000 г. -- 9 июля 2000 г	33	2 июня 1993 г. -- 21 июня 1993 г	110
7 марта 2000 г. -- 20 марта 2000 г	38	30 марта 1993 г. -- 1 июня 1993 г	100
24 января 2000 г. -- 6 марта 2000 г.	45	23 мая 1992 г. -- 29 марта 1993 г.	80
10 июня 1999 г. -- 23 января 2000 г.	55	10 апреля 1992 г. -- 22 мая 1992 г.	50
24 июля 1998 г. -- 9 июня 1999 г.	60	1 января 1992 г. -- 9 апреля 1992 г.	20

В период экономической депрессии с 1992 по 1999-2000 годы, наблюдаются самые высокие процентные ставки Банка России в диапазоне от 20 до 210%. Кредиты на внутреннем банковском рынке РФ практически недоступны промышленным предприятиям.

Таким образом, инвестиции в промышленный сектор были сведены к нулю.

В результате произошло существенное экономическое и технико-технологическое отставание промышленных предприятий от их конкурентов в странах Североатлантического альянса. Если у промышленных предприятий нет возможности получения денег под доступные процентные ставки значит: нет новых станков, нет новых технологий и нет модернизации производства.

Наблюдается простая причинно-следственная связь, которая приводит к катастрофически низкому уровню экономического развития промышленных предприятий в РФ.

В настоящее время ставка рефинансирования ЦБ РФ формально не привязана к фактическим ставкам, устанавливаемым Банком России по отдельным видам операций. Кроме функции экономического регулятора, ставка рефинансирования теперь используется в России только в целях налогообложения, расчета пеней и штрафов.

Первый заместитель председателя ЦБ РФ Ксения Юдаева сделала официальное заявила, что одним из центральных положений реформы Банка России является переход к инфляционному третированию, как к конституциональному механизму проведения денежно-кредитной политики, а также постепенное снижение инфляции, что необходимо для повышения инвестиций.

Для этих целей Центральным Банком России в сентябре 2013 года и была введена ключевая ставка. Со 2 февраля 2015 года значение ключевой ставки составило 15%, для сравнения, в 2013 году это значение составляло 5,5%.[17, С.67] Повышение ключевой ставки, руководство ЦБ РФ объясняет экономической неопределенностью, обусловленной нестабильностью внешних условий и увеличением волатильности на финансовых рынках.

По официальной версии целью сохранения и повышения уровня ключевой ставки в течение первого полугодия 2014 года является ограничение инфляционных последствий курсовой динамики и поддержание финансовой стабильности. Руководство Банка России сообщило, что в ближайшее время оно не намерено снижать ключевую ставку.

Во втором полугодии 2014 года повышение ставок в среднесрочной перспективе объяснялось возможностью замедлить рост потребительских цен [6, С. 476].

Но важно отметить, что с ростом ключевой ставки ЦБ РФ, растут и ставки кредитования всех коммерческих банков, наблюдается существенный 24 прирост инфляции сверх нормы, поэтому политика ЦБ РФ в данном случае является противоречивой. Таким образом, с сентября 2013 года по настоящее время минимальная стоимость кредитов в РФ определяется именно ключевой ставкой таблица 5.

На 16 июня 2015 года минимальная стоимость кредита в рублях 11,5% годовых с нулевым уровнем доходности коммерческих банков.

Таблица 5 - Динамика ключевой ставки ЦБ РФ.

период	Ключевая ставка ЦБ РФ
С 13 сентября 2010 года	5,5%
С 3 марта 2014 года	7%
С 25 апреля 2014 года	7,5%
с 5 ноября 2014 года	9,5%
с 12 декабря 2014 года	10,5%
с 16 декабря 2014 года	17%
со 2 февраля 2015 года	15%
с 16 марта 2015 года	14%
с 05 мая 2015 года	12,5%
с 16 июня 2015 года	11,5%

В результате стоимость кредита для промышленных предприятий (для юридических лиц под разные цели) в рублях в РФ на 28.07.2015 составляет в среднем от 18% и выше.

Таким образом, практически не возможно получить долгосрочные кредиты на развитие предприятия. Это связано с тем, что норма рентабельности долгосрочных проектов промышленного предприятия как правило не превышает 7-8% в год, это значение меньше средней ставки коммерческих банков примерно в два раза. Поэтому ни один банк не выдаст кредит на таких условиях, потому что предприятие не сможет выполнить свои обязательства по выплате долга. Максимально возможно получить краткосрочный займ до одного года.

Таблица 6 - Процентные ставки по кредитам на инвестиции и для развития бизнеса

Банки Росиии	Средняя ставка
Сбербанк Росиии	от 18,5%
ВТБ 24	от 17%
Альфа-Банк	от 19%
Уральский банк реконструкции и развития	от 22%
Бинбанк	от 14%
Банк Москвы	от 17,9%
Средняя ставка	от 18,%

Для сравнения рассмотрим ставку рефинансирования ЦБ (федеральных резервных систем) стран Запада и Востока в таблице 7.



Таблица 7 - Размер ставок ЦБ (федеральных резервных систем) стран Запада и Востока.

Страна	Размер ставки, %	Дата последнего изменения
Еврозона	0,05%	04.09.2014
Япония	0,1%	19.12.2008
США	0,25%	16.12.2008
Великобритания	0,5%	05.03.2009
Австралия	2,5%	06.08.2013
Мексика	3%	25.10.2013
Турция	8%	29.01.2014
Украина	30%	04.03.2015
Беларусь	25%	09.01.2015
Россия	11,5%	16.06.20

В странах еврозоны, Японии и США процентная ставка ЦБ не превышает 0,5%. Самая высокая из рассмотренных стран ставка 30% на Украине. В России 11,5%. Очевидно то, что в странах Североатлантического альянса кредит для промышленных предприятий дешевле примерно в 23 раза, чем для отечественных предприятий. Таким образом, руководство предприятий этих стран имеют доступ к дешёвым деньгам и реализуют политику устойчивого экономического развития. Это даёт им особые конкурентные преимущества перед предприятиями других стран. Например, возможность увеличения производственных мощностей, разработка новейших технологий и многие другие. Важно уделить внимание возможности получения промышленными предприятиями валютных кредитов в коммерческих банках РФ, как доступной альтернативе рублёвому кредиту. Упрощённо схема выглядит следующим образом: коммерческий банк РФ берёт кредит в Западном банке 26 в долларах (евро) под низкую процентную ставку по разным оценкам экономистов экспертов-аналитиков примерно 3-6% , далее выдаёт кредит промышленным предприятиям в РФ под 7-15%, тоже в валюте. По данным ЦБ РФ динамика процентной ставки таких валютных кредитов в РФ за последние 2 года была следующей. Например, «Нордеа Банк» предлагает своим клиентам кредиты в долларах и евро. Процентная ставка зависит от срока кредита, а также наличия поручителей и составляет для долларовых кредитов - 12-14%, для кредитов в евро - 13-15% при

Таким образом, по нашему мнению, следует использовать опыт денежно-кредитной политики ЦБ стран Североатлантического альянса для ЦБ РФ и национальных банков России. Во всём мире эти меры именуются политикой количественных смягчений. Это создаст положительный инвестиционный климат в России и даст возможность получения условно неограниченного числа денег промышленным предприятиям для их экономического развития. В своём послании Федеральному Собранию 4 декабря 2014 года президент в очередной раз напомнил о необходимости «дешёвых» и «длинных» деньгах для кредитования экономики.

Если политика ЦБ РФ в области ставок не будет изменена, то в промышленном секторе по-прежнему будет исключена возможность экономического устойчивого развития, что в свою очередь приведёт к 28 снижению уровня баланса интересов предприятия-кредитора и предприятия- государства.

Такая денежно-кредитной политика ЦБ РФ за последние 24 года, перевела промышленные предприятия из юрисдикции РФ в юрисдикцию стран Североатлантического альянса, через систему иностранного кредитования. Это способствовало подрыву национальной экономической безопасности РФ. Поэтому В.В. Путин в своих выступлениях обращает внимание властей, руководство ЦБ и граждан РФ на решение проблемы создания национального бизнеса.

Кроме того, увеличивает уровень дисбаланса предприятия и государства такой фактор, как отток капитала из РФ в страны Запада, через разнообразные офшорные схемы. Самая главная причина обозначенных проблем - это дорогие деньги в результате неэффективной денежно-кредитной политики ЦБ в период начала 90-х до сегодняшних дней. Кроме стихийного повышения ставок, ЦБ РФ осенью 2014 года официально объявил плавающий курс рубля. В результате такой политики ЦБ РФ изменился курс рубля по отношению к доллару и евро в два раза. Эту ситуацию можно проследить на графике рисунка 2, на примере доллара. Это привело к тому, что значительная часть промышленных предприятий попала в «экономическую ловушку», имея долговые обязательства по валютным кредитам. Когда реально в рублях нужно отдавать в два раза больше, чем первоначальная сумма займа, так как значительная часть промышленных предприятий реализует произведённый продукт на внутреннем рынке за рубли, а кредит нужно отдавать в долларах или евро.

Похожую ситуацию экономика России уже проходила в кризисный 2008 год. С тех пор денежно-кредитная политика ЦБ РФ не изменилась.

В такой ситуации промышленные предприятия вынуждены повышать цены, чтобы выплачивать валютные кредиты или в крайнем случае заявить о своём банкротстве.

Это в свою очередь привело к значительному повышению инфляции в РФ на 12,3% в период ноябрь 2014 по июнь 2015 г. Факт перехода ползучей инфляции в категорию галопирующей очевиден.

Поэтому ещё одна немаловажная проблема, которой следует уделить внимание - это проблема роста инфляции или индекса потребительских цен.

Рассмотрим динамику индекса потребительских цен с 1991 г. по 2015 г. в таблице 8.

Таблица 8 - Динамика индекса потребительских цен в РФ по годам с 2000 г. по 2015 г.

-	янв	Фев	Мар	Апр	Май	Июн	Июл	Авг	Сен	Окт	Ноя	Дек	Год
2015	3,90	2,2	1,2	0,5	0,4	0,2	-	-	-	-	-	-	8,4
2014	0,59	0,70	1,02	0,90	0,90	0,62	0,49	0,24	0,65	0,82	1,28	2,62	11,36
2013	0,97	0,56	0,34	0,51	0,66	0,42	0,82	0,14	0,21	0,57	0,56	0,51	6,45
2012	0,50	0,37	0,58	0,31	0,52	0,89	1,23	0,10	0,55	0,46	0,34	0,54	6,58
2011	2,37	0,78	0,62	0,43	0,48	0,23	0,01	0,24	0,04	0,48	0,42	0,44	6,10
2010	1.64	0,86	0,63	0,29	0,50	0,39	0,36	0,55	0,84	0,50	0,81	1,08	8,78
2009	2,37	1,65	1,31	0,69	0,57	0,60	0,63	0,00	0,003	0,00	0,29	0,41	8,80
2008	2,31	1,20	1,20	1,42	1,35	0,97	0,51	0,36	0,80	0,91	0,83	0,69	13,28
2007	1,68	1,11	0,59	0,57	0,63	0,95	0,87	0,09	0,79	1,64	1,23	1,13	11,87
2006	2,43	1,66	0,82	0,35	0,48	0,28	0,67	0,19	0,09	0,28	0,63	0,79	9,00
2005	2,62	1,23	1,34	1,12	0,80	0,64	0,46	0,14	0,25	0,55	0,74	0,82	10,91
2004	1,75	0,99	0,75	0,99	0,74	0,78	0,92	0,42	0,43	1,14	1,11	1,14	11,74
2003	2,40	1,63	1,05	1,02	0,80	0,80	0,71	0,41	0,34	1,00	0,96	1,10	11,99
2002	3,09	1,16	1,08	1,16	1,69	0,53	0,72	0,09	0,40	1,07	1,61	1,54	15,06
2001	2,8	2,3	1,9	1,8	1,8	1,6	0,5	0,0	0,6	1,1	1,4	1,6	18,8
2000	2,3	1,0	0,6	0,9	1,8	2,6	1,8	1,0	1,3	2,1	1,5	1,6	20,1

Руководство ЦБ РФ решает проблемы инфляции следующим образом «процентные ставки нужно подымать для того, чтобы понизить уровень инфляции».

В экономике России, по нашему мнению, распространено ошибочное мнение, что ставки по кредитам зависят от инфляции:

«В России ставки по кредитам такие высокие, потому что инфляция высокая. А в Европе и США инфляция низкая - поэтому ставки низкие». Кроме того, существует ещё одно мнение, что ставки по депозитам зависят от инфляции. «Банки повышают ставки по вкладам в ответ на рост инфляции, чтобы сделать депозиты выгодными, и чтобы деньги клиентов не обесценивались. А потом поднимают и ставки по кредитам, чтобы не оказаться в убытке и получить прибыль».

Однако, по нашему мнению, ставки по вкладам и ставки по кредитам зависят не от инфляции, а от ключевой ставки ЦБ РФ [16, С. 65].

Банки привлекают средства из нескольких источников:

1.Примерно 10% своих денег банки занимают непосредственно у ЦБ по его ставке (на сегодняшний период 15%).

2. Примерно 10% - средства с межбанковского рынка, их стоимость напрямую зависит от ставки ЦБ РФ.

3. Основной источник (60% средств) - это деньги клиентов, которые хранятся на вкладах.

Устанавливая ставки по вкладам, банки ориентируются на ЦБ РФ. Меняется ключевая ставка - меняются ставки по вкладам, а следом и ставки по кредитам. Политика ЦБ на прямую оказывает влияние на финансовую систему РФ, а такой показатель, как инфляция, в расчетах банков просто отсутствует.

Процентная ставка по кредиту складывается, из ставки, по которой банк получил выданные деньги и из прибыли банка. Таким образом, чем выше ключевая ставка ЦБ, тем дороже становятся заемные деньги для коммерческих банков - вне зависимости от их источника. Следовательно, 32 дороже становятся и те кредиты, которые банки выдают промышленным предприятиям.

Какая в стране инфляция, руководству банка не важно. Ему важно заработать, а зарабатывает он на разнице между ценой привлеченных и ценой отданных денег. Откуда тогда в общественном сознании взялась эта связь между инфляцией и ставками по кредитам?

Инфляция постоянно присутствует в риторике ЦБ. Банк России пытается бороться с инфляцией, повышая свою процентную ставку. Его логика такова: если кредиты станут дороже, потребители будут меньше тратить, спрос упадет и цены снизятся. Соответственно, складывается впечатление, что в России дешевые кредиты невозможны из-за высокой инфляции. Однако в этой логике, по нашему мнению, две ошибки.

Во-первых, инфляция в России зависит не от спроса, а от других факторов - роста тарифов госмонополий, цен на продовольствие и т.д. Об этом говорит и руководство ЦБ (немонетарные факторы). Все эти факторы не зависят от ЦБ, и он не может на них повлиять. В результате, несмотря на рекордное повышение ключевой ставки в 2014-2015 году (с 5,5% до 15-17%), инфляция все равно изменилась до самого высокого уровня за последние несколько лет. Во-вторых, в экономике есть не только спрос, но и предложение. Руководство ЦБ считает, что, если он снизит ставку, высокий спрос «разгонит» цены. Но одновременно с этим заемные средства станут доступными и для промышленных предприятий они смогут вложиться в модернизацию и нарастить предложение товаров. Следовательно, цены снизятся (в соответствии с самым базовым законом экономики - если растет предложение, то цены снижаются).

Поэтому повышая ключевую ставку, руководство ЦБ не только не снижает инфляцию, но и, снижая доступность заемных средств, тормозит экономическое развитие промышленных предприятий.

Главная проблема заключается в том, что ни один орган государственной власти в РФ по конституции и другим законодательным актам не может в одностороннем порядке принимать решения по снижению ставок ЦБ. Президент РФ тоже не может влиять на решения руководства ЦБ РФ. Президент и представители органов государственной власти РФ могут только рекомендовать, «просить или уговаривать», но юридически заставить принять определённое решение не могут. Единственное необходимое условие заключается в подотчётности ЦБ РФ правительству РФ не более. Например, руководство ЦБ РФ ставит в известность правительство РФ о том, что ключевая ставка на текущий период 11,5%, де-факто. Система принятия решений ЦБ РФ реализуется независимо от органов власти РФ.

Для того, чтобы подтвердить выдвинутые тезисы обратимся к закону о ЦБ и проведём анализ.

То есть, если возникнут противоречия между Российским государством и ЦБ (например снижение ключевой ставки под давлением властей), решать этот спор будет Стокгольмский арбитражный суд, или независимый суд штата Нью-Йорк. Важно отметить, что в случае обращения ЦБ в какой- нибудь международный суд, он этот процесс неизбежно выиграет, потому, что ЦБ вписан в целую систему подобных центральных банков по всему миру (по конституции международные соглашения, договора, принципы и нормы - в статье ниже по тексту), которые в свою очередь включены в систему под названием МВФ. Таким образом, управляющий центр ЦБ РФ является не РФ, а МВФ в соответствии с международными договорённостями.

Важно отметить то, что золотовалютные резервы ЦБ РФ лежат не в России, а представляют собой государственные облигации других стран, в основном облигации правительства США, за исключением небольшого процента золота. Конечно, золотовалютные резервы ЦБ РФ вкладывается не только в облигации других стран, получателем является и МВФ.

Банк России не вправе предоставлять кредиты Правительству Российской Федерации для финансирования дефицита федерального бюджета, покупать государственные ценные бумаги при их первичном размещении, за исключением тех случаев, когда это предусматривается федеральным законом о федеральном бюджете.

Эмиссию рубля осуществляет исключительно Банк России, и он не может давать кредиты своему собственному государству тогда, когда ему это нужно, а может лишь кредитовать экономики других стран, покупая их облигации.

Таким образом, в контексте представленного анализа закона о ЦБ уместно рассмотреть механизм эмиссии рубля в РФ.

Многие экономисты, среди которых можно отметить Н.В. Стариков, Е.А. Фёдоров, В.Ю. Катасонов, Хазин М.Л. и многие другие, определяют механизм эмиссии денег в РФ следующим образом[6, С. 4]:

- Россия продала на мировом рынке некий товар (например, углеводороды);

- в страну поступило 100 долларов; 3) Центральный банк покупает эти доллары на бирже;

- доллары попадают в золотовалютные резервы ЦБ РФ;

- в экономику России попадет 6200 рублей.

Другой интересный факт, за прошлый 2014 год, РФ потеряла в рублевом обращении около 5% денежной массы. Это значит, что из экономики России вышло из обращения несколько триллионов рублей. Руководство ЦБ РФ перевело рубли в доллары. В результате произошло резкое падение курса рубля.

Таким образом, руководство ЦБ нарушило конституцию России: Защита и обеспечение устойчивости рубля - основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет 35 независимо от других органов государственной власти. Осенью 2014 года ЦБ РФ сменил денежно-кредитную политику и перешёл на плавающий курс валют, тем самым нарушил данную статью, понизив курс рубля в двое. Далее с января 2015 года Банк России отказался от политика плавающего курса и рубль начал укрепляться.

Для решения проблемы дорогих кредитов для промышленного предприятия и обеспечения его устойчивого экономического развития необходимы следующие изменения в конституции РФ (статья 15 ч.4 и статья 75 ч.2) и законе о ЦБ РФ (статья 1; 2; 4 пункт 2 и 7; 5 пункт 22).

Эти же меры помогут снизить инфляцию (производная от ставки ЦБ РФ) и укрепить курс национальной валюты [17, с.3]. Этот законопроект был предложен на рассмотрение государственной думы по инициативе депутата фракции «Единая Россия» Е.А. Фёдоровым. 04.11.2014 государственная дума по неясным причинам отклонила этот законопроект.

Закон Российской Федерации о поправке к Конституции Российской Федерации.

Статья 1. Внести в Конституцию Российской Федерации, принятую всенародным голосованием 12 декабря 1993 года (Российская газета, 1993, 25 декабря), следующие изменения: 1) в пункте 4 статьи 15 исключить слова «Общепризнанные принципы и нормы международного права и…»; 2) в пункте 1 статьи 17 исключить слова «Согласно общепризнанным принципам и нормам международного права и…»

Статья 2. Настоящий Закон Российской Федерации о поправке к Конституции Российской Федерации вступает в силу со дня его официального опубликования после одобрения всенародным голосованием. Этот законопроект был предложен на рассмотрение государственной думы по инициативе депутата фракции «Единая Россия» Е.А. Фёдоровым и другими депутатами. 02.12.2013 государственная дума по неясным причинам тоже не приняла этот законопроект.

Исследователи проблем кредитно-финан...