Основные направления развития казахстанского рынка ценных бумаг
Функционирование рынка ценных бумаг в Казахстане. Формирование крупных портфелей акций компаний и реальный контроль их деятельности. Совершенствование корпоративного управления ценными бумагами. Направления развития биржевого рынка в Казахстане.
Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
Вид | статья |
Язык | русский |
Дата добавления | 23.01.2018 |
Размер файла | 469,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http: //www. allbest. ru/
Основные направления развития казахстанского рынка ценных бумаг
Мейржанов C.С.
Рынок ценных бумаг - является сегодня одним из важнейших направлений развития экономики страны. Рынок ценных бумаг - это совокупность механизмов и правил, позволяющих осуществлять куплю-продажу ценных бумаг. ценный бумага казахстан биржевой
Функционирование рынка ценных бумаг в Казахстане является насущной необходимостью, без него трудно надеяться на оживление инвестиционной активности. Рынок ценных бумаг является неким регулятором многих стихийно протекающих процессов в рыночной экономике. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования капитала. Рынок позволяет конкретным формам капитала оперативно концентрировать и продавать необходимые средства для осуществления конкретных проектов по ценам, устраивающим и кредиторов, и заемщиков.
В мировой практике сложилось несколько моделей организации рынка ценных бумаг. Наша республика пошла по пути формирования смешанной модели рынка ценных бумаг, согласно которой одновременно и с равными правами функционируют банки, небанковские кредитные учреждения и некредитные инвестиционные институты. Такая европейская модель является универсальной моделью фондового рынка, которая не ограничивает в объемах на операции с ценными бумагами, способствует формированию крупных портфелей акций компаний и осуществляет реальный контроль их деятельности.
По данным Агентства РК по регулированию деятельности регионального финансового центра города Алматы (АРД РФЦА) фондовый рынок в условиях нехватки финансирования во время кризиса может помочь казахстанскому бизнесу привлечь акционерный капитал, причем, различными способами. В частности, большие перспективы открываются перед предприятиями из агропромышленного сектора (к примеру, мясо-молочное и зерновое производство), транспортной, логистической и других отраслей экономики Казахстана, спрос на продукцию и услуги которых в мире все больше возрастает. Таким образом, рынок ценных бумаг также будет способствовать развитию и диверсификации экспортных составляющих страны и росту экономики республики.
В целях обеспечения соответствия рынка ценных бумаг современным требованиям, в том числе по совершенствованию корпоративного управления и повышения прозрачности деятельности компаний, Правительством РК проводятся мероприятия по выделению крупных государственных компаний с участием государства и их дочерних организаций с последующей передачей государственных пакетов их акций в управление специально созданной государственной холдинговой компании. На сегодня, к завершению идет процесс объединения торговых площадок KASE и РФЦА, приняты новые листинговые правила, большие послабления для компаний дал новый Налоговый кодекс РК.
Часть государственного пакета акций компаний с участием государства и их дочерних организаций продаются на организованном рынке. Эти ценные бумаги смогут купить пенсионные, инвестиционные фонды и брокерские компании. В результате на рынке начнут обращаться долевые ценные бумаги первоклассных эмитентов, появятся независимые директора в составе совета директоров национальных компаний, что значительно улучшит качество их корпоративного управления.
Развитие казахстанского рынка ценных бумаг дает возможность заменить неэффективную систему централизованного финансирования хозяйства и межотраслевого перераспределения ресурсов, удовлетворить спрос на инвестиции рыночных структур и позволит стать этому рынку регулятором межотраслевого перелива капиталов, барометром экономической эффективности работы крупных предприятий и банков. Развитие рынка ценных бумаг будет способствовать подъёму экономики лишь при реализации других мер формирования товарного рынка, демонополизации, поддержке малых предприятий, укрепления денежного обращения.
По своей структуре фондовый рынок представляет собой сложное многоуровневое образование, так как бесперебойное перемещение капитала требует развитой инфраструктуры, участия многообразных посредников, обслуживающих это движение. Общая структура фондового рынка Республики Казахстан представлена на рисунке 1.
Рис. 1 Структура фондового рынка Республики Казахстан
Основное назначение фондового рынка состоит в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики, поэтому основными участниками рынка ценных бумаг являются, прежде всего, потребители и поставщики капитала.
Лица и организации, имеющие временно свободные излишки денежных средств, заинтересованные в их приумножении и приобретающие с этой целью ценные бумаги, называются инвесторами.
В качестве инвесторов могут выступать: юридические лица (резиденты и нерезиденты РК); физические лица (граждане РК, иностранные граждане, лица без гражданства); государство; институциональные инвесторы (инвестиционные фонды; банки в случаях, предусмотренных законодательством РК; негосударственные пенсионные фонды; страховые организации и другие в соответствии с законодательством РК); международные организации.
Организации, заинтересованные в привлечении денежных средств для развития производства, торговли, реализации каких-либо программ, требующих определенных затрат и привлекающие для этого инвестиции путем выпуска ценных бумаг, называют эмитентами.
В качестве эмитентов на рынке ценных бумаг могут выступать: Правительство РК; Национальный банк РК; нерезиденты РК, которым разрешено эмитировать ценные бумаги; АО и другие юридические лица, которые по законам РК могут быть эмитентами ценных бумаг.
Каждый из участников преследует свои цели. Инвесторы заинтересованы в том, чтобы их вложения приносили высокий доход, были достаточно надежными и ликвидными. Эмитенты ценных бумаг, в свою очередь, преследуют свои цели. А именно, они хотят получить необходимые средства как можно быстрее, и в то же время эти средства не должны стоить дорого.
Как и на всяком рынке, цена на ценные бумаги будет зависеть от отношения спроса и предложения. Развитие организованного фондового рынка в Казахстане происходит в рамках моноцентрической биржевой системы, где доминирует одна биржа, расположенная в главном финансовом центре страны - Алматы.
Возникновение Казахстанской фондовой биржи (KASE) является важнейшей частью движения страны к цивилизованным формам денежного и финансового обращения, а также становлению инвестиционного механизма и новых методов ведения хозяйства.
На сегодняшний день биржа представляет собой универсальный фондовый рынок, состоящий из 4-х основных секторов: рынок иностранных валют, рынок государственных ценных бумаг, в том числе международных ценных бумаг РК, рынок акций и корпоративных облигаций, рынок деривативов. Участники рынка представлены схематично на рисунке 2.
Регулирование инвестиционной деятельности на фондовом рынке РК осуществляется в соответствии с нормами законодательства, правилами и инструкциями Агентства по регулированию и надзору за деятельностью финансового рынка и финансовых организаций РК, Национального банка РК.
Рынок ценных бумаг Казахстана выиграл в прошлом году по ценовым показателям, но проиграл в ликвидности. За 2009 г. объем торгов по всем секторам рынка уменьшился по сравнению с 2008 г. на 28,3%. Однако, торговля по корпоративным долевым ценным бумагам увеличилась на 38,5% в тенговом, на 12,4% в долларовом эквиваленте.
Объем торгов корпоративными облигациями за отчетный период уменьшился на 12,1% в тенговом и соответственно на 27,8% в долларовом выражении. Это связано, в первую очередь, со снижением интереса к данным бумагам на фоне дефолтов по обязательствам отечественных эмитентов корпоративных облигаций.
Так, на сегодняшний день 23 компании организованного рынка ценных бумаг объявили о дефолтах по выплате купонов по своим обязательствам, сумма которого превысила более Т260 млрд. В числе основных причин возникновения дефолтов по облигациям, согласно информации, представленной эмитентами, является несвоевременное поступление денег от реализации продукции (оказанных услуг), снижение объема продаж, сложное экономическое состояние рынка производимой продукции, а также неисполнение обязательств.
Рис. 2 Участники рынка ценных бумаг
Одна из основных проблем рынка ценных бумаг - отсутствие акций в свободном обращении, несмотря на большое количество акционерных обществ. Например, акции производственных компаний сосредоточены в основном в контрольных пакетах стратегических инвесторов, которые не заинтересованы в потере контроля над предприятием и раскрытию финансовой операции, поэтому на рынке ограниченное количество акций.
Основными факторами, влияющими на развитие отечественного рынка ценных бумаг являются:
· развитие мировой экономики, которая стабилизировалась на фоне денежно-кредитных, а также фискальных мер, предпринятых правительствами различных стран;
· состояние банковского сектора Казахстана с высоким долговым бременем и ухудшением ссудного портфеля отечественных банков;
· дефолты по обязательствам в секторе корпоративных облигаций (ликвидность в реальном секторе экономики);
· рост числа размещений государственных бумаг на внутреннем рынке в связи с увеличением дефицита государственного бюджет Республики Казахстан;
· ослабление основной резервной валюты мира - доллара США.
Казахстан, являясь экспортером сырья, наиболее подвержен колебаниям мировой экономики. В этой связи, стабильный рост экономики страны может происходить только на фоне устойчивого развития мировой экономики, отсутствия кризисов и конъюнктурных колебаний цен на товарных рынках. По состоянию на 1 января 2010 года общее количество эмитентов на KASE составило 130 эмитентов.
Тогда как на 1 января 2009 года число листинговых компаний насчитывало 144 эмитента. Например, за отчетный год в торговые списки фондовой биржи были включены ценные бумаги следующих эмитентов: АО «Лизинговая компания «Астана-Финанс» (сектор акций), АО «ФНБ «Самрук-Казына» (сектор долговых ценных бумаг), АО «Казахвзрывпром» (сектор акций), АО «НК «КазМунайГаз» (сектор долевых ценных бумаг), АО «Имсталькон» (сектор долговых ценных бумаг), ТОО «Экибастузская ГРЭС-1» (сектор долговых ценных бумаг). На рисунке 3 представлена структура эмитентов в разрезе отраслей.
Кроме того, на рынке снизилось количество брокерских и дилерских организаций до 77. Несмотря на отдельные случаи появления на рынке новых компаний, ужесточение требований к ним со стороны регулятора рынка привело к снижению общего количества профессиональных участников.
В целях сохранения существующих и привлечения новых эмитентов была создана отдельная «буферная категория» официального списка ценных бумаг для допустивших дефолт эмитентов. Данная мера позволяет избежать немедленного делистинга таких эмитентов и тем самым сохранить возможность оперативного доступа облигационеров к информации о состоянии компании.
Однако, мировой финансовый кризис негативно повлиял на финансовое состояние эмитентов (уменьшение уровня ликвидности, затруднение доступа к кредитным ресурсам банков второго уровня и др.). В связи с этим, для поддержания качества компаний, входящих в официальный список Биржи, к ряду эмитентов была применена процедура делистинга. Большинство из них были исключены из списка Биржи в связи с несоответствием листинговым требованиям. По состоянию на 1 января 2010 года 23 компаний не смогли вовремя ответить по обязательствам перед держателями облигаций. В целом дефолты связаны с общей экономической конъюнктурой в стране, что в результате снижает привлекательность.
Рис. 3 Структура эмитентов на KASE
На сегодняшний день необходимо выработать не только программу антикризисных мер по стабилизации экономики, но и разработать детальный комплекс мер по повышению макроэкономической эффективности на рынке ценных бумаг, основанный на следующих задачах:
· повышение уровня информационной прозрачности эмитентов с внесением соответствующих требований в нормативно-законодательные акты;
· активизация действий госорганов по привлечению иностранных инвесторов;
· предоставление эмитентам налоговых льгот, освобождение от расходов, связанных с выходом на рынок;
· упрощение налогообложения на операции с ценными бумагами;
· внедрение новых технологий и инструментов биржевой торговли;
· использование на казахстанских торговых площадках зарубежных технологий расчетов индексов к внедрению данных известных зарубежных компаний;
· усиление прогнозирования процессов на фондовых рынках различного уровня и т.д.
Литература
1. А.К.Арыстанов. Рынок ценных бумаг. - Алматы: Жибек-Жолы, 2010. - С.
2. Адамбекова А.А. Банки на рынке ценных бумаг Казахстана. - Алматы, 2010. С.
3. Интернет-сайт Казахстанской фондовой биржи //www.kase.kz.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Сущность рынка ценных бумаг. Характеристика рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Задачи и функции рынка ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России. Состояние рынка ценных бумаг в РФ.
курсовая работа [40,3 K], добавлен 22.05.2006Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов. Характеристика рынка ценных бумаг. Перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ. Рынок акций: внутренние факторы роста.
курсовая работа [455,5 K], добавлен 22.04.2008Содержание деятельности профессиональных участников фондового рынка. Классификация эмитентов и инвесторов ценных бумаг. Особенности брокерской и дилерской деятельности. Рынок государственных ценных бумаг. Доверительное управление ценными бумагами.
реферат [35,0 K], добавлен 06.11.2010Формирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, их структура и деятельность. Привлечение ресурсов путем выпуска ценных бумаг. Выпуск банком акций, облигаций, векселей и сертификатов. Роль банков в развитии рынка ценных бумаг Республики Беларусь.
реферат [75,4 K], добавлен 21.01.2009Виды деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг. Инвестиционная политика банка. Формирование портфеля ценных бумаг. Характеристика операций коммерческого банка с ценными бумагами. Текущее состояние рынка ценных бумаг и банковской системы.
курсовая работа [161,3 K], добавлен 10.03.2011Операции коммерческого банка с ценными бумагами. Виды деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг. Инвестиционная политика, формирование портфеля ценных бумаг. Текущее состояние рынка ценных бумаг и банковской системы, перспективы развития.
курсовая работа [105,4 K], добавлен 10.07.2010Изучение сути, функций рынка ценных бумаг (части финансового рынка, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг) и его места в системе рынка капиталов. Отличительные черты первичного, вторичного, биржевого, внебиржевого рынка ценных бумаг.
курсовая работа [482,7 K], добавлен 22.09.2011Организация и аспекты управления ценными бумагами на рынке ценных бумаг. Проблемы и пути совершенствования рынка ценных бумаг на современном этапе. Анализ курса акций. Показатели вариации курса акций ОАО НК "Лукойл". Построение интервального прогноза.
курсовая работа [163,5 K], добавлен 15.11.2014Сущность, виды, функции ценных бумаг, особенности их классификации. Структура и участники, анализ проблем рынка ценных бумаг. Характеристика акций, облигаций, векселей и депозитных сертификатов. Пути совершенствования регулирования рынка ценных бумаг.
курсовая работа [56,4 K], добавлен 05.06.2011Виды и классификация ценных бумаг, степень их доходности и риска. Состояние рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка. Анализ фондовой биржи и биржевых операций с ценными бумагами в России; развитие фондового рынка в Краснодарском крае.
курсовая работа [225,6 K], добавлен 06.01.2014Обзор рынка ценных бумаг как сложной организационно-правовой и социально-экономической структуры, его содержание и структура. Субъекты рынка ценных бумаг. Способы размещения и обращения ценных бумаг. Проблемы, перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ.
курсовая работа [44,8 K], добавлен 21.07.2011Рынок ценных бумаг в 90-е годы. Анализ итогов развития рынка ценных бумаг в 2006-2008 г. Государственная политика на рынке ценных бумаг. Основные задачи совершенствования рынка ценных бумаг в перспективе. Прогнозирование результатов реализации концепции.
курсовая работа [47,3 K], добавлен 28.09.2010Законодательные основы и механизм допуска ценных бумаг к биржевым торгам на вторичном рынке. Анализ функционирования вторичного рынка ценных бумаг на фондовой бирже РТС. Проблемы и перспективы развития вторичного рынка ценных бумаг в Российской Федерации.
курсовая работа [906,0 K], добавлен 05.03.2013Инвестиционный капитал: характеристика и источники. Цели инвестирования. Функции и структура рынка ценных бумаг. Нормативная база рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации.
курсовая работа [49,6 K], добавлен 07.12.2006Общая характеристика рынка акций Великобритании. Финансовые инструменты, обращающиеся на рынке акций государства. Состав и иерархия органов регулирования рынка ценных бумаг Великобритании. Основные направления развития рынка ценных бумаг в России.
курсовая работа [54,9 K], добавлен 09.09.2014Характеристика и специфика развития современного российского рынка ценных бумаг, перспективы применения Интернет-технологий. Необходимость и направления совершенствования учетно-расчетной инфраструктуры фондового рынка и рынка ипотечных ценных бумаг.
контрольная работа [28,9 K], добавлен 28.06.2010Формирование рынка ценных бумаг в России. Корпоративные облигации - одни из наиболее динамично развивающихся сектора рынка ценных бумаг. Сущность операций коммерческих банков с корпоративными ценными бумагами. Состояние первичного и вторичного рынка.
дипломная работа [376,3 K], добавлен 28.04.2011Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг, его структура, меры по совершенствованию и развитию. Изменения в законодательстве и основные задачи регулирования и развития рынка ценных бумаг. Доходность и ликвидность ценных бумаг при финансовом кризисе.
курсовая работа [55,4 K], добавлен 22.01.2010Понятие и экономическая природа ценных бумаг. Деятельность фондовой биржи. Анализ состава, структуры, динамики рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. Основные направления развития белорусского фондового рынка. Основные типы и виды ценных бумаг.
курсовая работа [44,7 K], добавлен 15.12.2009Германия занимает третье место среди ведущих стран по значимости рынка ценных бумаг в накоплении капитала. Тенденции развития рынка ценных бумаг Германии. Структура рынка ценных бумаг и их виды. Государственное регулирование рынка ценных бумаг Германии.
реферат [42,8 K], добавлен 22.03.2008