Проблемы и перспективы развития Казахстанского фондового рынка

Обзор деятельности Казахстанской фондовой биржи, Регионального финансового центра города Алматы, корпоративного рынка ценных бумаг и облигаций. Проблемы и перспективы развития фондового рынка РК с точки зрения устойчивого экономического развития РК.

Рубрика Банковское, биржевое дело и страхование
Вид статья
Язык русский
Дата добавления 21.02.2018
Размер файла 251,9 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Проблемы и перспективы развития Казахстанского фондового рынка

А.Б. Аманбаев

В настоящее время финансисты и аналитики оценивают деятельность фондового рынка Казахстана как не полностью сформировавшегося института, поскольку он еще не в полной мере выполняет свои функции по аккумуляции сбережений и превращению их в инвестиции. Но в последние несколько лет, обладая большим потенциалом, фондовый рынок Казахстана находится на активном этапе развития.

На данный момент институциональной стороной рынка ценных бумаг Казахстана выступают АО «Казахстанская фондовая биржа», региональный финансовый центр города Алматы (далее -- РФЦА), АО «Центральный депозитарий ценных бумаг», профессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе брокеры-дилеры, регистраторы и банки-кастодианы. Также еще одними участниками на рынке ценных бумаг Казахстана являются управляющие пенсионными активами и управляющие инвестиционными портфелями.

В статье проведен текущий обзор деятельности Казахстанской фондовой биржи, РФЦА, корпоративного рынка ценных бумаг и облигаций, рассмотрены проблемы и перспективы развития фондового рынка РК с точки зрения устойчивого экономического развития Казахстана [1-7].

Обзор деятельности Казахстанской Фондовой Биржи

Согласно последним данным РФЦА на 1 июля 2007 г. общий объем торгов на Казахстанской фондовой бирже (далее -- КФБ) составил свыше 150 млрд. долларов США (см. табл.) [1].

Как видно из таблицы, начиная с 2006 г., наблюдается значительный рост объема торгов на КФБ, общий объем торгов в процентном соотношении к ВВП составил более 220 %, а темп прироста общего объема торгов на КФБ только за первое полугодие 2007 г. по отношению к аналогичному периоду 2006 г. составил более 165 %.

Таблица. Объем торгов на КФ, млрд. долларов США*

Сектор рынка

2001 г.

2002 г.

2003 г.

2004 г.

2005 г.

Первое полугодие 2006 г.

2006 г.

Первое полугодие 2007 г.

Иностранные валюты

1, 962

2, 981

6, 413

9, 45

12, 044

12, 687

41, 6955

40, 101

Фьючерсы

0, 521

0, 834

2, 459

0, 0001

0

0

0

0

ГЦБ

1, 536

1, 951

2, 378

5, 559

4, 754

2, 189

6, 6218

4, 071

Корпоративные ценные бумаги, в т.ч.

0, 315

0, 603

1, 025

1, 829

2, 726

2, 6

7, 041

6, 792

Акции

0, 147

0, 341

0, 421

0, 976

1, 011

0, 8

4, 026

4, 56

Облигации

0, 168

0, 262

0, 604

0, 853

1, 715

1, 8

3, 015

2, 232

РЕПО

5, 904

18, 274

21, 524

42, 012

60, 848

39, 854

113, 9851

100, 971

другое

0, 006

0, 00002

0, 000096

0, 0003

0, 000, 62

0, 000315

0, 000315

0, 000124

Общий объем торгов на КФБ

10, 24

24, 64

33, 80

58, 85

80, 37

57, 33

169, 34

151, 94

в % к ВВП

46, 2

100, 8

112, 9

142, 7

143, 9

220, 4

Однако как видно из рисунке 1, в структуре торгов на КФБ до сих пор доминируют операции РЕПО (66, 5 % от общего объема торгов по состоянию на 1 июля 2007 г.) и операции с иностранными валютами (26, 4 % от общего объема торгов по состоянию на 1 июля 2007 г.), на остальные инструменты остается порядка 7, 1 %. При этом рынок срочных и производных инструментов в настоящее время практически отсутствует, что говорит о еще слабом развитии КФБ и характеризует его с позиции развивающегося рынка.

Казахстанские эмитенты реального сектора экономики испытывают на сегодняшний момент потребность в инвестициях, которую они восполняют в основном через банковские кредиты, и только малая часть прибегает к одному из наиболее распространенных в мировой практике источнику привлечения средств -- фондовый рынок [2, 21]. Фондовый рынок является более дешевым источником фондирования по сравнению с банковскими кредитами, но для многих казахстанских компаний он остается дорогим по привлечению, а более крупные казахстанские компании имеют возможность привлекать средства на мировых рынках под более низкие проценты [3, 376].

В настоящее время существует проблема ликвидности рынка ценных бумаг Казахстана и его низкого уровня свободного обращения, т.е. размещение выпускаемых ценных бумаг происходит среди ограниченного круга лиц.

По итогам первого полугодия 2007 г. на КФБ было зарегистрировано в общей сложности 134 эмитента в сегменте негосударственных ценных бумаг (с начала 2007 г. прирост составил 15 %), основная доля эмитентов приходится на банки и другие небанковские финансовые организации.

На КФБ функционирует две категории официального списка ценных бумаг -- это листинг «А» и «В». Деление происходит в зависимости от финансового состояния компании и срока ее функционирования, соответственно листинг «А» -- это более высокая категория. За первое полугодие 2007 г. в листинге «А» и «В» KASE количество эмитентов, выпустивших ценные бумаги, составило 69 и 60, соответственно. При этом основной удельный вес выпусков ценных бумаг приходится на выпуски по категории «А» -- 77, 1 %, по категории «В» -- 22, 9 %. Значительная часть ценных бумаг в официальных списках категории «А» приходится на выпуски банков второго уровня[2].

Общая капитализация KASE по состоянию на 1 июля 2007 г. составила 9 882 279 млн. тенге, т.е. 79, 29 % от прогнозного ВВП. Динамика отношения капитализации KASE к ВВП представлена на рисунке 3.

Рынок корпоративных облигаций

Развитие биржевого рынка корпоративных облигаций в Казахстане началось с 1999 г., первые корпоративные облигации были включены в официальный список биржи 1 февраля 1999 г. Но только начиная с 2000 г., данный вид финансовых инструментов получил большую популярность[3].

Если раньше наблюдалась положительная корреляция между активами Пенсионных фондов Казахстана и капитализацией рынка корпоративных облигаций, то сейчас ситуация изменилась, и капитализация рынка корпоративных облигаций стала опережать по своим темпам рост активов пенсионных фондов, что говорит о появлении новых инвесторов на данном сегменте рынка.

Однако доходность по корпоративным облигациям сейчас практически не превышает уровня инфляции в стране, что является отрицательным моментом в вопросе привлечения новых инвесторов на данный рынок. Для Пенсионных фондов вложение в данный финансовый инструмент является больше инструментом переоценки существующих активов фондов, а никак не инструментом получения дохода.

Отдельно следует отметить инфраструктурные облигации на КФБ, обеспеченные поручительством государства в рамках концессионного соглашения. На данный момент этот инструмент только получает развитие, интерес к данному виду инструментов проявляют не только внутренние институциональные инвесторы, но и международные организации. Однако по оценкам специалистов в год на рынке можно разместить только один выпуск инфраструктурных облигаций [1, 114-117].

Даже с появлением новых инструментов и новых эмитентов из реального сектора экономики, по состоянию на 1 апреля 2007 г. распределение действующих выпусков корпоративных облигаций выглядело следующим образом: банковский сектор -- 53, 59 %, прочие финансовые организации -- 18, 31 %, прочие отрасли -- 14, 18 %, пищевая промышленность, сельское хозяйство и торговля -- 8, 25 %, горно-добывающая, нефтегазовая и химическая промышленность -- 4, 5 %, телекоммуникации -- 1, 17 % (рис. 4).

В целом рынок корпоративных ценных бумаг Казахстана в настоящий момент демонстрирует большие темпы роста: темп прироста в первом полугодии 2008 г. составил более 160 % по отношению к аналогичному периоду 2007 г. Рынок ценных бумаг, являясь составной частью финансовой системы экономики государства, играет значительную роль в распределении свободных денежных ресурсов в стране. В его деятельности участвуют как профессиональные участники биржи, так и физические и юридические лица, в том числе и иностранные [1, 71-73].

Региональный финансовый центр города Алматы

фондовый биржа рынок ценный

Идея создания РФЦА, инициированная Президентом Республики Казахстан Н.А.Назарбаевым, была впервые озвучена в 1995 г. на встрече с членами Ассоциации банков Казахстана[4]. Основой целью создания РФЦА было создание регионального центра, соответствующего международным стандартам и способствующего дальнейшему развитию фондового рынка, повышению его капитализации и ликвидности, а также привлечению иностранных эмитентов и инвестиций и физических лиц страны.

На данный момент основным направлением работы РФЦА является предоставление равных условий казахстанским и иностранным эмитентам. Центр предлагает целый спектр финансовых и налоговых льгот для всех участников рынка. Для привлечения на фондовый рынок средних и мелких компаний РФЦА снизило листинговые требования к эмитентам.

В рамках РФЦА планируется создание национальной рейтинговой компании, что значительно снизит стоимость размещения ценных бумаг для некрупных компаний Казахстана. Возможно также предоставление государственных субсидий на получение рейтинга международных рейтинговых агентств, таких как Fitch ratings и др. Центр позволяет привлекать эмитентов из таких близлежащих стран, таких как Российская Федерация и Украина, по причине высокой степени развитости и высокого уровня интеграции экономики Казахстана с данными странами.

В ближайшей перспективе планируется расширение деятельности РФЦА и охват эмитентов и инвесторов из Центрально-Азиатского региона, а в дальнейшем и из других азиатских стран и стран Персидского залива. Такая география расширения деятельности РФЦА является стратегической, учитывая большой потенциал фондового рынка Казахстана, наличие крупных инвесторов, а также льготный режим функционирования фондовой биржи.

Развитие фондового рынка в Казахстане является приоритетным, так как это один из системообразующих элементов дальнейшего развития экономики, благодаря рынку ценных бумаг свободные деньги в обращении должны поступать в корпоративный сектор экономики страны.

В настоящее время основными проблемами казахстанского фондового рынка являются: ограниченное количество предлагаемых финансовых инструментов, большая доля долгового сегмента, преобладание институциональных инвесторов, в основном Пенсионных фондов, доминирование банков в общей доле эмитентов ценных бумаг, слабая ликвидность и низкий уровень свободного обращения на рынке. Также следует отметить, что, несмотря на предпринимаемые шаги, рынок еще недостаточно открыт для иностранных эмитентов и инвесторов, а также есть определенные ограничения для выхода наших инвесторов на международные рынки.

Тем не менее наблюдаются и положительные тенденции в развитии рынка: льготное налогообложение на рынке, тенденция к удлинению срока облигаций, низкие ставки по долговым инструментам, что должно привлекать новых эмитентов, стабильные темпы роста, опережающие по своим показателям темпы роста как развитых, так и развивающихся стран (так, прирост объемов торгов на КФБ превышает 150 %). Кроме того, недавно созданный РФЦА, окажется хорошим стимулом для дальнейшего развития фондового рынка страны, повышению его привлекательности для международных участников.

В настоящее время предпринимается ряд шагов для ускорения темпов развития фондового рынка Казахстана. Так, одним из значимых шагов можно назвать внедрение института инвестиционного банкинга для осуществления отдельных банковских операций на рынке ценных бумаг, данный вид лицензии уже был выдан нескольким профессиональным участникам фондового рынка страны.

Осуществляются мероприятия по внедрению механизма секьюритизации активов в банках второго уровня РК, а также механизма государственно-частного партнерства, что должно увеличить число эмитентов и обеспечить приток капитала в реальный сектор экономики.

Для осуществления поставленных задач продолжится совершенствование нормативно-правовой базы и инфраструктуры финансового центра и рынка ценных бумаг, а также регулирования деятельности фондовой биржи, что должно способствовать вхождению Казахстана в число 50 наиболее конкурентоспособных стран мира.

Список литературы

1. Бексултанова А.Ж. Рынок ценных бумаг Казахстана. -- Алматы: Атамура, 2000. -- С. 71-73.

2. Лаврушина О.И. Деньги. Кредит. Банки. -- М.: Финансы и статистика, 1998. -- С. 21.

3. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные отношения. -- М.: Финансы и статистика, 2000. -- С. 376.

4. История и цели создания Специальной Торговой Площадки РФЦА rfca.kz/? p53&version=ru// on-line. -- 2008, 3 апреля

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

  • Сущность и структура рынка ценных бумаг; организация биржевой торговли. Анализ и особенности развития и функционирования фондового рынка Кыргызстана. Динамики развития рынка ценных бумаг, приоритетные направления и перспективы развития фондовой биржи.

    курсовая работа [1,1 M], добавлен 13.06.2014

  • Понятие фондового рынка, его функции, структура и участники. Основные модели регулирования фондового рынка. История развития фондового рынка в Украине. Основные проблемы рынка ценных бумаг. Перспективы дальнейшего развития фондового рынка Украины.

    курсовая работа [88,7 K], добавлен 10.12.2010

  • Теоретические, организационные и правовые основы рынка ценных бумаг. Структура и инфраструктура фондового рынка Украины, классификация ценных бумаг. Значение современных фондовых бирж для экономики Украины, их основные проблемы и перспективы развития.

    курсовая работа [76,4 K], добавлен 03.10.2012

  • Понятие, история, значение и деятельность фондовой биржи, теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг. Характерные черты и задачи фондовой биржи, регулирование ее деятельности. Проблемы и перспективы развития фондового рынка России.

    курсовая работа [564,0 K], добавлен 19.06.2019

  • Инфраструктура, современное состояние и развитие рынка ценных бумаг в Республике Казахстан: анализ фондовой биржи (KASE) и Регионального финансового центра города Алматы (РФЦА). Развитие и внедрение новых финансовых инструментов и фондовых технологий.

    дипломная работа [1,7 M], добавлен 07.09.2011

  • Понятие, структура и функции рынка ценных бумаг, его организационная структура и виды услуг. Особенности развития и состояние фондового рынка Республики Беларусь на современном этапе. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в государстве.

    курсовая работа [280,4 K], добавлен 01.05.2013

  • Правовая природа рынка ценных бумаг, закономерности его формирования, функционирования и правового регулирования в Украине. Инструментарий рынка ценных бумаг. Структура и инфраструктура фондового рынка. Перспективы развития фондового рынка Украины.

    курсовая работа [44,9 K], добавлен 30.05.2002

  • Основные понятия, виды, участники рынка ценных бумаг. Информационная асимметрия на внутреннем рынке корпоративных облигаций РФ. Роль фондового рынка в жизни российских банков. Депозитарные расписки как способ ликвидности российского рынка ценных бумаг.

    курсовая работа [49,8 K], добавлен 02.08.2011

  • Функции и структура рынка ценных бумаг. Формирование фондового рынка в России, его характеристика и ключевые проблемы дальнейшего развития. Анализ современного состояния российского рынка государственных ценных бумаг. Компьютеризация фондового рынка.

    реферат [30,6 K], добавлен 30.10.2013

  • Инфраструктура рынка ценных бумаг, его сущность, функции и задачи. Понятие, функции и задачи фондовой биржи. Формы организации биржи и виды биржевых операций. Особенности развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. Состояние фондового рынка РБ.

    курсовая работа [1000,9 K], добавлен 12.10.2012

  • Понятие и сущность фондового рынка, закономерности его функционирования, внутренняя структура и взаимодействие основных участников, проблемы и перспективы развития в России. Эмитенты ценных бумаг, инвесторы и профессиональные участники данного рынка.

    курсовая работа [49,6 K], добавлен 01.12.2014

  • Виды фондовых бирж, критерии их классификации. Деятельность фондовой биржи за рубежом, анализ ее развития. Особенности формировании и развития Казахстанской фондовой биржи. Оценка финансовых показателей биржи KASE. Проблемы развития фондового рынка.

    курсовая работа [1,6 M], добавлен 01.12.2015

  • Виды и классификация ценных бумаг, степень их доходности и риска. Состояние рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка. Анализ фондовой биржи и биржевых операций с ценными бумагами в России; развитие фондового рынка в Краснодарском крае.

    курсовая работа [225,6 K], добавлен 06.01.2014

  • Рассмотрение роли фондового рынка в развитии современной экономической системы страны. Понятие и сущность ценных бумаг. Изучение рынка ценных бумаг, его состава, функций, специфики доходов. Основные проблемы фондовой деятельности и тенденции ее развития.

    контрольная работа [33,2 K], добавлен 04.08.2014

  • Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов. Характеристика рынка ценных бумаг. Перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ. Рынок акций: внутренние факторы роста.

    курсовая работа [455,5 K], добавлен 22.04.2008

  • Понятие и экономическая природа ценных бумаг. Деятельность фондовой биржи. Анализ состава, структуры, динамики рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. Основные направления развития белорусского фондового рынка. Основные типы и виды ценных бумаг.

    курсовая работа [44,7 K], добавлен 15.12.2009

  • Инвестиционный капитал: характеристика и источники. Цели инвестирования. Функции и структура рынка ценных бумаг. Нормативная база рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации.

    курсовая работа [49,6 K], добавлен 07.12.2006

  • Обзор рынка ценных бумаг как сложной организационно-правовой и социально-экономической структуры, его содержание и структура. Субъекты рынка ценных бумаг. Способы размещения и обращения ценных бумаг. Проблемы, перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ.

    курсовая работа [44,8 K], добавлен 21.07.2011

  • Характеристика и специфика развития современного российского рынка ценных бумаг, перспективы применения Интернет-технологий. Необходимость и направления совершенствования учетно-расчетной инфраструктуры фондового рынка и рынка ипотечных ценных бумаг.

    контрольная работа [28,9 K], добавлен 28.06.2010

  • Значимость функционирования рынка ценных бумаг для экономического развития страны. Сущность фондовой биржи. Методика расчетов рыночных курсовых индексов. Анализ состояния фондовой биржи в Российской Федерации. Пути выхода фондовых бирж из кризиса.

    курсовая работа [1,3 M], добавлен 14.06.2009

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.