Российский фондовый рынок и акции энергетических компаний

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Российский фондовый рынок и акции энергетических компаний

К.М. Бушуев инж.- экономист ЛЭНИН

(журнал «Мировой рынок нефти и газа» № 2 2008 г.)

Февраль 2008г. так и не принес желаемых позитивных вестей, скорее наоборот -- показал, что быстрым восстановление не будет.

Индекс РТС по итогам февраля немного подрос с 1941 до 2063 (+5,9%), однако выглядел крайне нестабильно -- попытки отыграть упущенные позиции сменялись резкими падениями вслед за внешним негативом. (рис. 3.1) Общий позитивный настрой сохранился, однако попытки отыграть былые уровни в один заход перешли в неспешные поступательные движения, ознаменованные периодами внешнего позитива. В целом же рынок уже давно заложил ожидания президентских выборов, а также относительно стабильное развитие экономической ситуации. В рамках общей динамики хуже рынка смотрится банковский сектор проседающий на каждой новой волне списания, либо порции негативной статистики, приходящей из-за океана. Ввиду рекордных цен на нефть перспективно смотрится нефтяной сектор, но планомерное укрепление рубля не дает в полной мере реализовать потенциал.

Вообще Российский рынок имеет хорошие шансы накопить потенциал до появления признаков восстановления американской экономики, после чего уверенно устремится к новым вершинам. Но здесь следует помнить, что такой план развития возможен в случае оптимистичных прогнозов аналитиков относительно рецессии в США. И если действительно симптомы удастся побороть, то вторая половина года ожидается весьма позитивной для «развивающихся рынков».

Рис. 3.1

С технической точки зрения индекс РТС несколько раз протестировал сопротивление ниже уровня 1900 пунктов и дальше опускаться не захотел. Боковое движение в рамках канала 1870- 2120 пунктов.

Индикатор RSI находится вблизи уровня перекупленности, что говорит о возможно новой волне коррекции.

Индикатор MACD Находится выше нулевой отметки и показывает скорое пересечение двух линий, что будет означать начало новой тенденции.

Американский фондовый рынок снизился по итогам января с 12743 до 12 259 пунктов (-3,94%), периодически опускаясь ниже значимого уровня в 12 000 пунктов (рис. 3.2), однако силами монетарной политики на более низкие уровни индекс не опускался. Но в данном случае это может быть лишь вопросом времени. Стратегические рычаги, используемые ФРС, пока не дают результатов кроме как поддержание текущего состояния. Проблема в том, что планомерное снижение ставки, которое так оптимистично воспринималось инвесторами вначале, дало и свои побочные эффекты: ключевые показатели индексов цен выросли за последний месяц, что говорит о нарушении баланса инфляции и экономического роста. Опасения инвесторов связаны с потерей контроля над ситуацией, вследствие чего рынок, несмотря на инфляцию, вяло реагирует даже на редкие порции позитива со стороны статистики. В то же время оборот набирают сырьевые рынки, учитывая ослабление доллара и дальнейшие перспективы снижения учетной ставки, цены на золото пробили рубеж в 1000 дол. за унцию, а нефтяные фьючерсы твердо закрепились выше уровня в 100 дол. за баррель. Во всем этом хаосе потерять контроль над инфляцией достаточно легко, однако похоже, что пути назад уже просто нет, и политика ФРС останется неизменной - снижения ставки до появления первых позитивных разворотных сигналов. Однако волей судьбы противниками этой политики уже выступает Евросоюз, т.к. слабый доллар провоцирует рост энергоносителей, тем самым повышая уровень цен и закрывая возможность снижения ставки ЕЦБ во избежание увеличения инфляции, а также ряд других стран, кому политика дешевого доллара экономически не выгодна. Так доллар упал до уровня 1/100 к японской йене, что негативно повлияло на прогноз ВВП Японии. По прогнозам агентства S&P списания могут составить до 285 млрд дол. в общей сложности, эти данные были пересмотрены с опубликованной ранее цифрой в 265 млрд дол. в январе, однако общий прогноз остается неизменно положительным. Дно, а с ним и переломный момент уже близко, вследствие чего инвесторам рекомендуется обратить внимание на фундаментально недооцененный рынок США.

С технической точки зрения индекс Доу Джонса сформировал боковой канал 12800 - 11900, причем нижняя граница находится в опасной близости от исторического минимума. Это говорит о том, что при сильном негативном внешнем фоне возможно пробитие поддержки и уход на более низкие уровни.

Рис. 3.2

Индикатор RSI находится в нейтральной зоне, четких сигналов не дает.

Индикатор MACD показывает направление вверх, находясь ниже нулевой отметки, однако в условиях понижательного тренда это не дает четких сигналов для начала нового сильного движения.

Нефтяной сектор вырос с 88,96 до 101,84 дол. за баррель (+14,4%), что несколько неожиданно (рис. 3.3), С одной стороны, ожидания замедления мировой экономики неуклонно должны привести к падению спроса на нефтепродукты, однако котировки спекулятивно растут, подогреваемые ослаблением доллара, и вновь выступают альтернативным инвестиционным инструментом. В этой связи решения ОПЕК об сохранении текущих квот на добычу играет на руку спекулянтам. Основная идея, которая характеризует поведение актива, проста: учитывая дальнейшую тенденцию ослабления доллара, а в итоге по оптимистичным ожиданиям это приведет к росту экономики как США, так и стран БРИКА, которые так или иначе не станут снижать объемы импорта сырья, что в свою очередь, вызовет новый всплеск спроса на сырье. Но следует также понимать, что бесконечный рост невозможен и рано или поздно наступит корректировка, которая обусловлена отсутствием фундаментальной составляющей столь высоких нефтяных котировок.

Рис. 3.3

С технической точки зрения практически с начало февраля был сформирован восходящий тренд, который пока не нашел сильных уровней сопротивления, движение -- волатильное, однако пока без видимых точек перелома.

Индикатор RSI находится в зоне перекупленности , что означает в ближайшем будущем возможный разворот тренда, либо корректировку.

Индикатор MACD находится в положительной зоне немного выше нулевой отметки и показывает вверх, однако столь высокие уровни могут быть опасны для вхождения в рынок, возможно скоро мы увидим попытку скорректироваться.

ОАО «НК «ЛУКОЙЛ». Показал смешанную динамику, немного прибавив по итогам месяца -- с 1739 по 1746 (+0,4%) (рис. 3.4). Актив зафиксировался в боковом канале в рамках общей динамики рынка. Уровень поддержки 1650 пунктов, уровень сопротивления -- 1850, дальнейшее позитивное движение ограничивается общемировой тенденцией. И даже рекордно высокие цены на нефть не могут оказать достаточную поддержку для восстановления позиций.

Рис. 3.4

С технической точки зрения актив торгуется в боковике между фиббо-уровнями, сильный уровень поддержки находится на отметке в 1650 пунктов, сопротивление -- 1850.

Индикатор RSI находится в нейтральной зоне, четких сигналов не дает.

Индикатор MACD находится в отрицательной зоне, указывает слабо вверх.

Из корпоративных новостей ОАО «НК «ЛУКОЙЛ»*^* По материалам пресс-службы ОАО «ЛУКОЙЛ».

В Москве состоялось заседание Совета Директоров ОАО «ЛУКОЙЛ», на котором было признано целесообразным приобретение одной из организаций группы «ЛУКОЙЛ» контрольного пакета акций ОАО «ЮГК ТГК-8», составляющего 82,3% уставного капитала этого общества. Оплату по сделке планируется осуществить собственными акциями ОАО «ЛУКОЙЛ» и денежными средствами.

ОАО «ЮГК ТГК-8» -- один из крупнейших потребителей газа в Южном федеральном округе с годовым потреблением около 6 млрд м3 газа в год. Электростанции компании расположены в Астраханской, Волгоградской, Ростовской областях, Краснодарском и Ставропольском краях, Республике Дагестан.

Установленная мощность объектов генерации электрической и тепловой энергии ОАО «ЮГК ТГК-8» составляет 3601 МВт и 13366 Гкал/ч, соответственно. В целом в регионах присутствия доля компании на рынке электроэнергии составляет около 17%, теплоэнергии -- около 60%. Консолидированная выручка компании в 2006 г. составила 14,3 млрд руб., а чистая прибыль -- 3,4 млрд руб.

Инвестиционная программа ОАО «ЮГК ТГК-8» включает строительство в ближайшие 5 лет станций суммарной мощностью более 1000 МВт -- как в рамках строительства новых объектов энергетики, так и в рамках замещения выбывающих мощностей. В настоящее время на счетах ОАО «ЮГК ТГК-8» находятся 24 млрд руб., привлеченных компанией в рамках дополнительной эмиссии акций, что обеспечит финансирование большей части Инвестиционной программы ОАО «ЮГК ТГК-8».

ОАО «ЛУКОЙЛ» ожидает от приобретения активов ОАО «ЮГК ТГК-8» значительных синергетических эффектов за счет бесперебойных поставок природного газа с месторождений Компании, расположенных на Северном Каспии и в Астраханской области, а также получения эффективной цены на газ.

В дальнейшем «ЛУКОЙЛ» планирует развивать электроэнергетический бизнес. Программа стратегического развития Группы «ЛУКОЙЛ» на 2008-2017 гг. предусматривает создание в Компании отдельного бизнес-сектора «Электроэнергетика». Развитие этого направления деятельности признано важным фактором роста капитализации Компании.

Группа «ЛУКОЙЛ» завершила сделку по приобретению 100% акций ЗАО «Ассоциация социально-экономического, научного и делового сотрудничества «ГРАНД» и 100% долей ООО «Мега-Ойл М», в состав активов которых входят 122 АЗС, расположенных в Москве и Московской области, а также 26 АЗС в Псковской, Калужской, Новгородской и Ростовской областях. Объем реализации на этих АЗС оценивается в более чем 300 тыс. т в год.

Таким образом, «ЛУКОЙЛ» заметно увеличил свою розничную сеть в Москве и Московской области, что позволяет Компании нарастить объемы реализации высококачественного автомобильного топлива стандарта «Евро-3» и «Евро-4».

Среднесуточная реализация на приобретенных АЗС, расположенных в Москве и Московской области, составляет 9,6 тонн.

Ребрендинг приобретенных АЗС в соответствии с фирменным стилем «ЛУКОЙЛ» планируется провести до конца текущего года.

ОАО НК «РОСНЕФТЬ». По итогам февраля актив немного отыграл прежние уровни и вырос с 179,5 до 196,5 (+9,4%) (рис. 3.5). На волне распродаж актив сильно просел и опустившись до 165 р. развернулся и начал отыгрывать позиции. Следует отметить, что основным негативным фактором в сложившейся ситуации вокруг проблем с ликвидностью является большая доля заемных средств компании. Основную фундаментальную поддержку оказывает тот факт, что предприятие является стратегическим для РФ. В случае стабилизации внешней конъюнктуры актив имеет хорошие перспективы в среднесрочной перспективе. Сейчас цена, отыграв отскок от исторического минимума, зафиксировалась в краткосрочном боковом канале с поддержкой в 192 и сопротивлением 208.

Рис. 3.5

С технической точки зрения актив торгуется хуже рынка, сильная поддержка на уровне 168, сопротивление -- 208.

Индикатор RSI находится в нейтральной зоне, показывает слабо вниз.

Индикатор MACD указывает направление вверх, находится выше нулевой отметки.

Из корпоративных новостей ОАО «НК«Роснефть»*^* По материалам пресс-службы ОАО «НК «Роснефть».

Компания «Роснефть» привлекла синдицированный кредит в размере 3 млрд дол. от группы международных банков. Кредит предоставлен на срок 5 лет по ставке LIBOR+0,95% и обеспечен экспортными контрактами на продажу нефти.

Кредит организован синдикатом международных банков, в который вошли: ABN Amro Bank N. V., Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S. A., Barclays Bank PLC, Bayerische Landesbank, BNP Paribas, Deutsche Bank AG, ING Bank N. V., JPMorgan, Mizuho Corporate Bank, Ltd, АБ «Оргрэсбанк» (ОАО) (банковская группа Nordea), Societe Generale S. A., Sumitomo Mitsui Finance Dublin Ltd, The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd, WestLB AG (в качестве Уполномоченных ведущих организаторов).

К сделке на стадии подготовки к синдицированию, которое должно начаться на следующей неделе присоединились DZ Bank AG и Calyon (в качестве организаторов). Deutsche Bank выступил в роли кредитного агента и координатора по сделке. ING Bank (Eurasia) является локальным расчетным банком по кредиту. фондовый рынок акция энергетический

Средства по кредиту в полном объеме предоставлены и уже направлены на погашение заимствований, привлеченных компанией в прошлом году для приобретения новых активов.

В итоге рынок в феврале балансировал на грани очередного падения, т.к. дальнейшее развитие ситуации в США сильного оптимизма не внушало, статистические данные показывают замедление роста, а также сильное ослабление финансового сектора. Рынок хватался за любую «надежду» -- будь то данные чуть лучше прогноза или же заявления о принятии всех возможных мер относительно стабилизации, однако следовавшие потом новые порции негатива в жилищном секторе и падения так называемых «опережающих индексов», неуклонно вели к распродажам. И лишь в начале марта появились первые обнадеживающие факторы -- по итогам февраля инфляция (в годовом исчислении) в США не изменилась, а также заявления агентства S&P о том, что большинство списаний уже сделано. Общее же число прогнозируемых убытков, полученных различными финансовыми структурами, связанными с кризисом ипотечного кредитования, может составить до 285 млрд долларов. В этой связи всеобщее внимание сейчас будет приковано к очередному заседанию ФРС 18 марта, на котором будет, по мнению аналитиков, вновь снижена базовая ставка кредитования и изложены дальнейшие планы монетарной политики.

Российский рынок, в свою очередь, находится в периоде консолидации, закрепившись в районе 2000 пунктов по индексу РТС, готовясь взять старт к новым высотам с появлением благоприятного внешнего фона. Стратегически же после выборов Россия является достаточно перспективным объектом инвестирования среди развивающихся рынков, что рано или поздно должно сказаться на настрое инвесторов.

Размещено на Allbest.ru