1

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

УДК 336.7

Российский фондовый рынок: факторы и текущие тенденции

Кунташев Павел Алексеевич кандидат физико-математических наук, доцент кафедры финансы и кредит экономического факультета Белгородского государственного национального исследовательского университета pavelbelg@mail.ru

Аннотация

В статье рассматриваются проблемы прогнозирования фондового рынка. Использованы подходы фундаментального и технического анализа. Проведен технический анализ биржевого индекса ММВБ. Выделены фундаментальные факторы, влияющие на фондовый рынок.

Ключевые слова: фондовый рынок, технический анализ,nундаментальный анализ

Annotation

The problem of forecasting the stock market have been considered. Approaches of fundamental and technical analysis , were used. Technical analysis of stock index MICEX was produced. Fundamental factors affecting the stock market are highlighted.

Keywords: stock market, technical analysis, fundamental analysis , stock index MICEX , fundamental factors, financial investment, financial market , forecasting, trend.

Для выбора наиболее привлекательных объектов инвестирования и для выбора наиболее удачного времени для совершения сделок на фондовом рынке используется инвестиционный анализ. Инвестиционный анализ фондового рынка имеет два основных направления: фундаментальный анализ и технический анализ. Фундаментальный анализ [1] принимает во внимание весь комплекс факторов и новостей, которые могут повлиять на изменение цен акций: экономических, политических, социальных, природных и т.п. Технический анализ [2] изучает только изменение графика цены акции во времени и в качестве дополнения учитывает динамику объема торгов по данной акции. фондовый рынок инвестиционный биржевой

Проведем технический анализ российского фондового рынка, изучив график биржевого индекса ММВБ. Для выяснения наиболее общих тенденций рассмотрим график в виде месячных японских свечей. После мощного падения рынка в кризис 2008 года прошло коррекционное восстановление до марта 2011 года, хотя докризисные уровни в полной мере так и не были достигнуты. С тех пор индекс ММВБ находится в понижательном тренде. График располагается в основном ниже скользящей средней. Индикатор параболика давно находится сверху, что говорит о продолжении нисходящего тренда в последние 2,5 года, и пока нет сигнала на покупку. С октября 2011 года индикатор гистограмма МАСД долгое время находилась в отрицательной области, что также подтверждает нисходящий тренд. Однако в последние 2 месяца появились признаки исчерпания нисходящего тренда и перехода в боковой тренд. МАСД имеет малое, но уже положительное значение. Индикатор силы тренда АДХ колеблется около незначительной величины порядка 20%. Значит, сила тренда очень слаба, и в текущий момент нет оснований ожидать преобладающего движения ни вверх, ни вниз. Гистограмма объема торгов показывает устойчивое снижение с ноября 2011 года, что отражает снижение интереса игроков к нашему фондовому рынку и утечку капитала с фондового рынка.

Проследим, как текущее состояние мировой экономики влияет на развивающиеся рынки и, в частности, на наш рынок. Общий объем мировой экономики в последние три года несколько замедляет свой рост: 3,9% в 2011 г., , 3,2% в 2012 г., 2,9% в 2013г. (прогноз МВФ). При этом роль экономического локомотива постепенно переходит от развивающихся стран к развитым станам: США, Японии, и выздоравливающей Европе. Экономические показатели США демонстрируют довольно неплохую динамику преодоления последствий кризиса: 1,8% в 2011 г., , 2,6% в 2012 г., 1,6% в 2013г. Во втором квартале рост ВВП Еврозоны составил, наконец, положительные 0,3%,, то есть Европа выходит из рецессии. Торможение стран БРИК имеет фундаментальные внутренние причины. В Индии - это коррупция, бюрократия, сословное общество, клановый капитализм. В Бразилии и России - это сырьевой характер экономики. Кроме того, все 2000-е годы этим странам сопутствовала благоприятная мировая конъюнктура: повышение цен на сырье, дешевые западные кредиты, растущий спрос на экспорт товаров, но этот период закончился.

В Китае в июне разразился масштабный кризис банковской ликвидности (ставки МБК доходили до 30%). Причина кризиса - это лопнувший “пузырь” теневого кредитного рынка. Ситуация усугубляется большим объемом общего кредита в экономике страны. Избыток рабочей силы в Китае скудеет, а экспорт затрудняется из-за долговых проблем Запада.

Европа является нашим главным торговым партнером, поэтому выход ее из кризиса может существенно поддержать нашу экономику и фондовый рынок. Однако у Европы есть свои проблемы. Главными торговыми и деловыми партнерами Европы являются США и Китай. Ухудшение положения в Китае несколько компенсируется улучшением обстановки в США. Однако остаются другие факторы неопределенности. Во-первых, главным конкурентом Германии является Япония, которая недавно успешно провела девальвацию йены и повысила свой экспортный потенциал. Во-вторых, внутренние проблемы Европы очень медленно решаются. Южные страны не спешат выполнять взятые обязательства жесткой экономии.

Макроэкономическая ситуация в США и решения, принимаемые финансовыми властями США, имеют важнейшее значение для тенденций на всех рынках мира. В этом смысле большое значение имеет продолжение программы количественного смягчения, проводимой ФРС США. В результате США смогли запустить механизм экономического роста, базирующегося на восстановлении рынка недвижимости. Все это привело к росту фондового рынка в США. В будущем, по мере выхода из кризиса, денежная политика будет ужесточаться, цена денег возрастать. С ростом ставок государственных облигаций склонность к рискованным вложениям на фондовых развивающихся рынках может уменьшаться. Это, в итоге, может привести к давлению на наш фондовый рынок.

Оценим внутренние для нашей страны и рынка факторы, среди которых выделяется возникшее в этом году торможение роста экономики РФ. За первое полугодие рост ВВП снизился до незначительных 1,6%, промышленность практически стоит на месте, а инвестиции, экспорт, строительство, расходы федерального бюджета - снизились. При этом следует заметить, что многие статьи, вошедшие в ВВП, имеют сомнительную ценность для будущего экономического развития страны: олимпийские объекты Сочи, чемпионата мира по футболу, возросшие затраты на вооружение. Финансовые отчеты компаний показывают снижение прибыли почти на треть. Начинают проявляться демографические проблемы: стало снижаться число занятых. Заметно затруднено кредитование предприятий из-за высоких кредитных ставок. Все эти перечисленные показатели являются сигналом возникших структурных, а не циклических, проблем в экономике нашей страны. Одним из существенных негативных моментов является отток иностранного капитала, в том числе и с рынка акций. Это подтверждает низкий уровень оборота торгов на Московской бирже, который находится на уровне 2006 года.

Оценивая причины возникшего торможения роста российской экономики, отметим непривлекательную бизнес обстановку и инвестиционный климат, неверие в справедливость судебной системы. Это приводит к снижению инвестиций и оттоку капитала. Другая фундаментальная причина торможения нашей экономики связана со стратегическими изменениями на мировых сырьевых рынках. На сырьевые рынки выходят страны, конкурирующие с нашим экспортом нефти, газа, угля и металлов. Зачастую конкуренты имеют меньшие затраты по добыче и доставке сырья, особенно морским путем. Так, появление сланцевого газа резко снизило его цены в США, что позволило увеличить экспортные поставки угля в Европу. В результате многие наши поставщики угля на экспорт оказались нерентабельными. Кроме того, это снизило потребность в наших поставках газа. Сложная ситуация в финансовой сфере в Китае снизила потребность и цены наших металлов.

Военные конфликты и социальные волнения могут отразиться на фондовом рынке в форме дополнительного давления вниз. Продолжающаяся кровопролитная гражданская война в Сирии, угроза войны между Ираном и Израилем, социальные волнения в Турции, Бразилии. Все это совсем не способствует инвестициям в фондовые рынки развивающихся стран.

Проанализируем возможные события и факторы, которые могли бы оказать поддержку российскому фондовому рынку. С одной стороны, стоимость российских акций по сравнению с зарубежными аналогами является сейчас очень низкой, например по соотношению цены к прибыли. Но пока этого недостаточно для иностранных покупок. В случае сворачивания программы количественного смягчения Федерального резерва, по мере улучшения состояния экономики США, наступит коррекция на их фондовом рынке, и появятся стимулы к инвестициям на развивающихся рынках.

В долгосрочном плане только широкий спектр мероприятий по улучшению бизнес климата страны может обеспечить устойчивый рост нашей экономики и фондового рынка. Необходимо строить автомобильные дороги, развивать авиационную инфраструктуру, улучшать положение в медицине, образовании. Основным драйвером роста экономики должны стать долгосрочные инвестиции, обеспечивающие рост производительности труда и укрепление конкурентоспособности страны. Последние планы правительства как раз представляют собой некоторые шаги в этом направлении: снижение темпов роста тарифов монополий; увеличение финансирования инвестиционных проектов за счёт средств ФНБ; расширение госгарантий малому и среднему бизнесу; мероприятия, направленные на снижение кредитных ставок.

Литература

1. Шарп У., Алксандер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. -М.: ИНФРА-

М,2008.-1028 с.

2. Швагер Джек Технический анализ. Полный курс. -- М.: Альпина Паблишер, 2006. -- 768 с.

Размещено на Allbest.ru