Розничные банковские услуги и стратегия диверсификации деятельности финансовой корпорации

Размещено на http://allbest.ru

ИНИОН РАН

Розничные банковские услуги и стратегия диверсификации деятельности финансовой корпорации

Автор - Г.В. Семеко,

канд. экон. наук,

В последнее десятилетие ХХ в. многие региональные банки США проводили стратегию расширения высокодоходных операций на фондовом рынке и одновременного свертывания розничных банковских услуг. Ведение смешанного бизнеса - розничные банковские услуги через сеть филиалов, расположенных в разных штатах, предоставление банковских ссуд и гарантий, управление активами и операции с ними - обычно становится началом долгого пути по трансформации розничного банка в холдинговую или инвестиционную компанию. В штате Пенсильвания ведущие финансовые корпорации Питтсбурга, традиционно активно занимавшиеся розничными банковскими услугами, отныне все большую часть своих доходов получают от инвестиционных операций. Mellon Financial Corp. первой из питтсбургских кредитно-финансовых учреждений в 90-е годы начала диверсификацию своей деятельности. Неожиданно для всех за ней последовал и ее главный конкурент - PNC Financial Services.

Руководству PNC Financial Services, которое придерживается правила «никогда не храни все яйца в одной корзине», диверсификация бизнеса дает возможность снизить риски. Приняв решение о расширении деятельности в сфере инвестиционных услуг, PNC Financial Services сделала крупную ставку, которая не скоро окупится. Инвесторы обычно наказывают региональные банки, поступающие таким образом. Динамика курса акций PNC Financial Services, который к середине декабря 2001 г. снизился на 20% по сравнению с декабрем предыдущего года, подтверждает это. Аналитический показатель корпорации (multiple) Аналитический показатель компании (multiple) рассчитывается путем деления текущей рыночной цены акции на доход в расчете на одну акцию той же компании (как правило - годовой) (price/earning ratio) и выражается в виде числа. Грубо говоря, это - количество лет, которое потребуется компании, чтобы заработать сумму, равную ее рыночной стоимости (прим. референта)., равный 13, находится лишь на среднем для региональных банков уровне. В отличие от этого у основного регионального конкурента Mellon Financial Corp. за годы его трансформации в инвестиционную компанию курс акций вырос на 21 проц., а аналитический показатель выше - 22,5. У двух других региональных корпораций, которые занялись операциями с ценными бумагами до Mellon Financial Corp., этот показатель - соответственно 25 и 24.

Главный исполнительный директор PNC Financial Services Дж. Рор (J.Rohr) отдает предпочтение традиционной модели банковского бизнеса, в частности розничным услугам, которые дают почти половину доходов корпорации. По его мнению, депозитная деятельность банков часто недооценивается, хотя это очень достойный бизнес.

Вера главного исполнительного директора в розничный бизнес, по мнению экспертов, препятствует диверсификации деятельности PNC Financial Services и может привести к принятию рискованных, авантюрных решений. Будучи банкиром по образованию, за три десятка лет работы в корпорации Дж. Рор много сделал для развития операций по корпоративному кредитованию и привлечению зарубежных клиентов в 70-80-е годы. Однако с тех пор банковский сектор претерпел глубокие изменения. Учитывая это, корпорация в 90-е годы была вынуждена постепенно «уходить» из сферы корпоративного кредитования и розничных операций на международном рынке. Дж. Рор, понимая необходимость диверсификации деятельности корпорации, при этом по-прежнему отдает предпочтение розничному бизнесу. Тот факт, что сеть розничных филиалов корпорации на Среднем западе и Атлантическом побережье приносит стабильные прибыли, все больше склоняет главного исполнительного директора к розничному бизнесу.

По размеру активов (72 млрд долл.) PNC Financial Services занимает 13-е место среди банков США. Из общей суммы доходов в 1,35 млрд долл., полученных за третий квартал 2001 г., 63 проц., или 849 млн долл., приходилось на всю банковскую деятельность - услуги потребителям и мелким предприятиям, ипотечное кредитование. Непосредственно розничные услуги принесли 585 млн долл. доходов. Остальная часть доходов поступила от управления активами и операций с ними. Эти операции в 90-е годы позволили существенно увеличить доходы корпорации от платы за услуги, которая в отличие от процентных доходов меньше подвержена циклическим колебаниям.

Парадокс в том, что, хотя у PNC Financial Services доля доходов, полученных за счет платы за услуги, выше, чем у конкурентов, инвесторы не считают нужным предложить более высокую цену за ее акции. Конечно, у нетрадиционных банков (инвестиционных компаний) доля таких доходов выше, чем у PNC Financial Services, например, у Northern Trust она составляет 71 проц., у State Street - 72 проц., а у Mellon Financial Corp., благодаря перестройке деятельности, уже достигла 83 проц. Тем не менее позиции PNC Financial Services не так уж и плохи: этот показатель у нее (например, в третьем квартале 2001 г. он равнялся 58 проц.) существенно выше, чем у таких региональных банков, как FleetBoston Financial Corp. и Fifth Third Bancorp (40 проц.), а также на два процентных пункта больше, чем у Citigroup, которая считается образцовой моделью диверсификации финансовых услуг и у которой отношение курса акций к доходам составляет около 20.

Приверженность главного исполнительного директора PNC Financial Services традиционным банковским услугам имеет достаточные основания. Объем депозитов на счетах 716 филиалов PNC Financial Services, расположенных в Пенсильвании и ближайших штатах, из года в год стабильно растет примерно на 10 проц., причем затраты на депозитные операции сравнительно низки. В третьем квартале 2001 г. доход от розничных услуг вырос на 25 проц., достигнув 186 млн долл., в то время как доход от управления активами и операций с ними оставался стабильным на уровне 78 млн.

Действительно, бизнес, которым занимается PNC Financial Services, постоянно приносит прибыль. В третьем квартале 2001 г. консолидированный чистый доход, хотя и немного снизился, но составил достаточно внушительную сумму в 298 млн долл. Зато PNC Financial Services удалось более чем утроить в третьем квартале резервный фонд на покрытие убытков по ссудам (до 110 млн долл.). Увеличение этого резерва стало основной причиной сокращения чистого дохода в 2001 г. по сравнению с предшествующим годом (на 24 млн долл.). Тем не менее корпорация объявила о приличной норме прибыли на усредненные активы (average assets) (1,71 проц.) и на усредненную акцию (average equity) (17,92 проц.).

Для руководства PNC Financial Services образцом для подражания служит сравнимая с ней по размеру региональная корпорация Fifth Third Bancorp (ее штаб-квартира расположена в Цинциннати), которая уже долгое время особо выделяется аналитиками за свои успехи. Эта корпорация во многом схожа с PNC Financial Services, хотя у нее аналитический показатель существенно выше и составляет 34. Fifth Third Bancorp, как и PNC Financial Services, занимается не только традиционными банковскими услугами, но и расширяет операции в сфере управления активами. В результате сокращения кредитной деятельности соответствующие доходы у Fifth Third Bancorp снижаются, как и у PNC Financial Services. Сейчас на них приходится всего ј часть ее совокупных доходов. В сравнении с любимицей аналитиков Fifth Third Banc питтсбугская PNC Financial Services выглядит средним банком, особенно по показателю эффективности, который измеряется выраженной в процентах долей издержек в доходах. Если у PNC Financial Services этот показатель в третьем квартале 2001 г. равнялся 54,7 проц., то у Fifth Third Banc он уже долгие годы удерживается на уровне 40 проц., что служит ориентиром для многих корпораций.

PNC Financial Services, как и другие банки, в настоящее время испытывает трудности из-за экономического спада: свертывается кредитование, растут потери от непогашенных займов, снижается стоимость портфеля ценных бумаг и рискованных вложений. Аналитики считают, что в этих условиях из-за сохранения значительного объема розничных услуг и необходимости поддержания высоких резервов на покрытие убытков по ссудам ставятся под удар операции с активами. Однако главный исполнительный директор Дж. Рор полагает, что со временем стратегия опоры на розничные услуги окупится сполна.

Несмотря на заявления главного исполнительного директора о намерениях сохранять розничные услуги, PNC Financial Services приходится уменьшать размеры кредитования промышленных предприятий. Корпорация также все меньше занимается кредитными карточками и ипотечным кредитованием. Сократив свое кредитное сальдо (loan balances) на 23 проц. за три года (до 46 млрд долл.), PNC Financial Services сейчас пришла к ситуации, когда сумма депозитов превысила сумму кредитов: отношение объема кредитов к сумме депозитов в конце сентября 2001 г. составил 94 проц. против 105 проц. годом раньше. Это является свидетельством усиления консерватизма в политике корпорации и склонности к наименее рискованным операциям. банк холдинговый инвестиционный кредитный

Эксперты отмечают отчетливое различие в политике диверсификации PNC Financial Services и ее конкурентов. Так, в декабре 2001 г. Mellon Financial Corp., главный региональный конкурент, продала 345 своих розничных филиалов в штатах Пенсильвания, Нью Джерси и Делавэр корпорации Citizens. Руководство PNC Financial Services выразило свое восхищение этой акцией и поставило задачу увеличить долю доходов от управления активами и операций с ними с нынешних порядка 35 проц. до 40 проц. в течение пяти лет, однако отказалось идти тем же путем и подтвердило намерение заниматься розничными услугами. Пока руководство корпорации не планирует никаких крупных операций, подобных приобретению в 1998 г. инвестиционной компании BlackRock. Этой операцией PNC Financial Services очень гордится, поскольку она позволила увеличить более чем в 10 раз находящиеся в ее управлении активы.

Библиография

1. Gold J.S. Bank to basics // Institutional investor. - N.Y., 2002. - N 1.

Размещено на Allbest.ru