Операции кредитных организаций с ценными бумагами

Размещено на http://www.allbest.ru/

Операции кредитных организаций с ценными бумагами

1. Операции кредитных организаций с ценными бумагами, осуществляемые на основании лицензии Банка России

К числу таких операций в соответствии ч. 1 ст. 6 Закона о банках и банковской деятельности можно отнести следующие операции.

1. Выпуск облигаций (ст.816 ГК РФ).

г) чеки (ст. 877 ГК РФ, Положение о чеках, утв. постановлением ЦИК СССР и СНК СССР от 6 ноября 1929 г.).

Данные ценные бумаги могут быть только документарными.

3. Купля-продажа ценных бумаг.

В данном случае имеются в виду операции по приобретению неэмиссионных ценных бумаг (например, векселей), а также эмиссионных ценных бумаг (акций, а также облигаций, в том числе государственных и муниципальных), если это приобретение осуществляется не за счет клиента и не путем публичного объявления цен покупки с обязательством ее осуществления по этим ценам, поскольку тогда это будет являться брокерской и дилерской деятельностью.

Приобретенные ценные бумаги могут быть проданы кредитной организацией.

К этому же виду операций можно отнести приобретение кредитной организацией на вторичном рынке закладных, т.е. именных ценных бумаг, удостоверяющих право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой (п. 2 ст. 13 Федерального закона от 16.07.1998 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)»).

Кроме того, кредитные организации могут совершать сделки РЕПО, т.е. двусторонние сделки по продаже (покупке) ценных бумаг (первая часть сделки РЕПО) с обязательством обратной покупки (продажи) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть сделки РЕПО) через определенный условиями такой сделки срок и по определенной цене.

4. Хранение ценных бумаг.

Основанием для осуществления этих операций является ст. 921 ГК РФ. Предметом такого хранения могут быть только вещи (п. 1 ст. 886 ГК РФ). Применительно к ценным бумагам -- это документарные ценные бумаги. Кроме того, это основание касается хранения неэмиссионных ценных бумаг, что не является профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг.

5. Кредитные операции с ценными бумагами.

К таким операциям можно отнести:

а) учет векселей, который является одной из форм банковского кредитования;

б) принятие ценных бумаг в залог;

в) передачу ценных бумаг в залог.

6. Авалирование векселей и чеков.

Платеж по переводному и простому векселю может быть обеспечен полностью или в части вексельной суммы посредством аваля (вексельного поручительства).

Такое обеспечение дается третьим лицом или даже одним из лиц, подписавших вексель. Это может быть и кредитная организация.

Аваль выражается словами «считать за аваль» и подписывается тем, кто дает аваль. Причем для аваля достаточно одной лишь подписи, поставленной авалистом на лицевой стороне переводного векселя, если только эта подпись не поставлена плательщиком или векселедателем.

В авале должно быть указано, за чей счет он дан. При отсутствии такого указания он считается данным за векселедателя.

Авалист отвечает так же, как и тот, за кого он дал аваль (ст. 30--32, ч. 3 ст. 77 Положения о переводном и простом векселе, введенного в действие постановлением ЦИК СССР и СНК СССР от 07.08.1937 № 104/1341). Вследствие этого авалист, давший аваль за векселедателя простого векселя либо за акцептанта переводного векселя, несет ответственность перед векселедержателем на тех же условиях, т.е. независимо от совершения протеста векселя в неплатеже.

Аваль чеков был рассмотрен применительно к соответствующей форме безналичных расчетов.

7. Совершение срочных сделок с ценными бумагами на фондовых биржах.

Под срочными сделками (договорами, контрактами) с ценными бумагами понимаются сделки, исполнение обязательств по которым зависит от изменения цен на ценные бумаги или значений индексов, рассчитываемых на основании совокупности цен на ценные бумаги (фондовых индексов).

Ценные бумаги и фондовые индексы, в зависимости от изменения цен и значений которых осуществляется исполнение обязательств по срочным сделкам, именуются базовым активом.

Из ценных бумаг базовым активом срочных сделок, совершаемых на биржевых торгах, могут быть:

-- эмиссионные ценные бумаги;

-- простые складские свидетельства, удостоверяющие право на биржевой товар;

-- двойные складские свидетельства, удостоверяющие право на биржевой товар, или залоговые свидетельства.

Срочные сделки (фьючерсные, опционные, своп) могут быть поставочными, т.е. предусматривающими фактическую передачу ценных бумаг, и расчетными, когда стороны производят только расчеты в зависимости от изменения цен на ценные бумаги или фондовых индексов без фактической передачи ценных бумаг.

Фьючерсные договоры заключаются непосредственно на исполнение обязательств по базовому активу.

По опционным договорам покупателю на определенный промежуток времени предоставляется право выбора заключения или отказа от заключения договора на исполнение обязательств по базовому активу.

Своп договоры предполагают одновременную покупку и продажу ценных бумаг при условии расчетов по ним на разные даты.

Совершаемые кредитными организациями срочные сделки на основании п. 2 ст. 1062 ГК РФ не могут рассматриваться как пари и соответственно подлежат судебной защите.

Такой подход является вполне закономерным, поскольку целью заключения срочных сделок является снижение рисков, связанных с изменением цен на ценные бумаги и иные финансовые инструменты (хеджирование финансовых рисков).

2. Кредитные организации как профессиональные инвесторы на рынке ценных бумаг

Кредитные организации в силу прямого указания в законе относятся к квалифицированным инвесторам на рынке ценных бумаг (п. 2 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг).

В соответствии с международной практикой квалифицированным инвестором признается лицо, опыт и квалификация которого позволяют ему адекватно оценивать риски, связанные с инвестициями в те или иные фондовые инструменты, и самостоятельно осуществлять операции с ценными бумагами на основе таких оценок.

В отношении квалифицированных инвесторов действующим законодательством установлены следующие правила.

Во-первых, только они вправе совершать сделки, предусматривающие:

1) обязанность стороны или сторон сделки уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на ценные бумаги, товары, курса валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции или от значений, рассчитываемых на основании совокупности указанных показателей, либо от наступления иного обстоятельства, которое предусмотрено федеральным законом и относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит, в том числе из сделок, предусматривающих также обязанность одной из сторон передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту;

2) обязанность одной стороны в случае предъявления требования другой стороны купить или продать ценные бумаги или валюту на условиях, определенных при совершении такой сделки (п. 5 ст. 3, п. 6 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг).

Во-вторых, в случаях, установленных федеральными законами или нормативными правовыми актами Федеральной службы по финансовым рынкам, некоторые эмиссионные ценные бумаги могут быть предназначены только для квалифицированных инвесторов (п. 7 ст. 17 Закона о рынке ценных бумаг).

Уставами акционерных инвестиционных фондов или правилами доверительного управления закрытых и интервальных паевых инвестиционных фондов может быть предусмотрено, что их акции или инвестиционные паи предназначены только для квалифицированных инвесторов (ст. 4.1 и 14.1 Федерального закона «Об инвестиционных фондах»).

Информация об акционерном инвестиционном фонде или о паевом инвестиционном фонде, акции и инвестиционные паи которых ограничены в обороте подобным образом, может предоставляться только владельцам указанных акций и инвестиционных паев и иным квалифицированным инвесторам (п. 3 ст. 52 Федерального закона «Об инвестиционных фондах»).

В-третьих, профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие брокерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами, вправе совершать гражданско-правовые сделки по приобретению иностранных финансовых инструментов, которые не квалифицированы в качестве ценных бумаг, только за счет клиентов (для клиентов -- учредителей управления), являющихся квалифицированными инвесторами.

3. Профессиональная деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг

кредитный ценный бумага биржа

3.1 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, осуществляемые кредитными организациями

В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относятся следующие виды деятельности, осуществляемые в отношении эмиссионных ценных бумаг.

1. Брокерская деятельность.

Брокерской признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) на основании заключенного с ним возмездного договора (п. 1 ст. 3).

При этом брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения в виде принадлежащих ему или приобретаемых для него брокером ценных бумаг. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сделками (п.4 ст.3).

2. Дилерская деятельность.

Дилерской деятельностью является совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен и при наличии обязательства покупки (продажи) ценных бумаг по этим ценам (ст. 4).

3. Деятельность по управлению ценными бумагами.

Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление в течение определенного срока от своего имени и за вознаграждение доверительного управления в интересах других лиц следующим имуществом:

а) ценными бумагами;

б) денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

в) денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами (ст. 5).

4. Клиринговая деятельность.

Под клиринговой понимается деятельность по определению и зачету взаимных обязательств сторон по сделкам с ценными бумагами (ст. 6).

5. Депозитарная деятельность.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги (ст. 7).

6. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление определенных данных о владельцах именных ценных бумаг (ст. 8).

Кредитная организация как эмитент может быть держателем реестра собственных ценных бумаг, если число их владельцев не превышает пятисот.

Нет также формального запрета и на осуществление кредитными организациями деятельности по ведению реестра на основании поручения эмитента.

7. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Данной деятельностью признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг (ст. 9).

Такую деятельность осуществляют фондовые биржи. Однако кредитные организации как фондовые биржи функционировать не могут, поскольку этот вид деятельности несовместим с банковской (п. 4 ст. 11).

В то же время формального запрета на осуществление кредитными организациями деятельности по организации торговли на внебиржевом рынке ценных бумаг в действующем законодательстве не содержится.

3.2 Ограничения на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг для кредитных организаций

Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий: лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра, лицензией фондовой биржи (п. 6 ст. 39 Закона о рынке ценных бумаг).

На осуществление брокерской деятельности, дилерской деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами, депозитарной деятельности, клиринговой деятельности, деятельности по организации торговли Федеральной службой по финансовым рынкам выдается лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на каждый ее вид без ограничения сроков действия.

На осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг выдается лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра.

Следует учитывать, что на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг в качестве фондовой биржи выдается отдельная лицензия фондовой биржи.

Лицо, осуществляющее профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, вправе совмещать ее с иными видами деятельности, как подлежащими лицензированию, так и не подлежащими лицензированию (кроме фондовых бирж).

Что касается видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, то допускается совмещение следующих их видов:

1) брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность;

2) клиринговая деятельность и депозитарная деятельность;

3) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг и клиринговая деятельность.

В первом случае в отношении кредитных организаций сохраняется ограничение, согласно которому, если она совмещает депозитарную деятельность с брокерской, дилерской деятельностью или с деятельностью по управлению ценными бумагами, она не может выполнять операции расчетного центра, т.е. организовывать централизованные денежные расчеты (переводы) между профессиональными участниками рынка ценных бумаг по итогам указанных выше сделок.

Кроме того, профессиональному участнику рынка ценных бумаг, имеющему право на осуществление дилерской деятельности, брокерской деятельности и деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, запрещается осуществлять указанные виды деятельности в отношении ценных бумаг зависимых от него организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данного профессионального участника рынка ценных бумаг. Этот запрет не распространяется на размещение таких ценных бумаг на первичном рынке и на их обслуживание (выплату доходов, погашение, передачу информации и т.п.), а также на дилерскую деятельность на вторичном рынке в отношении долговых ценных бумаг указанных организаций.

Литература

1. Агарков, М. М. Основы банкового права : курс лекций. Учение о ценных бумагах : научное исследование. -- М., 1994.

2. Брагинский, М. И. Договорное право. Книга 5 : в 2 т. Т. 1. : Договоры о займе, банковском кредите и факторинге. Договоры, направленные на создание коллективных образований / М. И. Брагинский, В. В. Витрянский. -- М., 2006.

3. Брагинский, М. И. Договорное право. Книга 5 : в 2 т. Т. 2. : Договоры о банковском вкладе, банковском счете; банковские расчеты. Конкурс, договоры об играх и пари / М. И. Брагинский, В. В. Витрянский. -- М., 2006.

4. Вишневский, А. А. Банковское право : краткий курс лекций. -- М., 2004.

5. Ефимова, Л. Г. Банки: ответственность за нарушения при расчетах / Л. Г. Ефимова, Л. А. Новоселова. -- М., 1996.

6. Лунц, Л. А. Деньги и денежные обязательства в гражданском праве. -- М., 1999.

7. Олейник, О. М. Основы банковского права : курс лекций. -- М., 1997.

8. Правовое регулирование банковской деятельности / под ред. Е. А. Суханова. -- М., 1997.

9. Турбанов, А. В. Финансово-правовые основы российской системы страхования банковских вкладов : монография. -- М., 2004.

10. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» : науч.-практ. комментарий / под ред. К. Д. Лубенченко. -- М., 1998.

Размещено на Allbest.ru